信托产品存量及投向观察：18年以来信托产品投向几何？.pdf

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 11 月 26 日 固定收益 18 年 以来 信托 产品投向 几何？ 信托产品 存量 及投向观 察 固定收 益动 态 2018 8 2018 18Q2 19 2018 24.27 2018Q2 -5.25% 2018Q1 -2.41% 2018 2019 18 11 23 2867.2 60% 1070.5 22.5% 274.3 5.8% 18 18 95% 17 2016 2018 18 18 分析师 张旭 ( 执业 证书 编号 ：S0930516010001) 010-5845 2066 zhang_xuebscn 刘琛 ( 执业 证书 编号 ：S0930517100006) 021-5252 3678 chenliuebscn 联系人 曾章蓉 0755-2389 4967 zengzhangrongebscn 危玮肖 010-5845 2070 weiwxebscn 相关研 报 .2018-11-18 2018 . .2018-11-11 2018 10 .2018-11-08 18 SCP001 .2018-11-05 2018 2018-11-04 ? .2018-11-02 .2018-10-29 CDS . 2 0 1 8-10-28 .2018-10-27 2018-11-26 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2018 8 2018 1 2018 24.27 2018Q2 -5.25% 2018Q1 -2.41% 1 WIND 2018 11 23 2018 2019 2018 2019 4000 2018 2 2019 6 WIND 2018 11 23 58 -10 -5 0 5 10 15 120000 170000 220000 270000 2016-03-31 2016-09-30 2017-03-31 2017-09-30 2018-03-31 信托资产余额( 亿元) 增长率（% ，右） 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 0 1500 3000 4500 6000 7500 9000 18/11 18/12 19/01 19/02 19/03 19/04 19/05 19/06 集合信托规模 单一信托规模 财产权信托规模 合计到期规模（右轴）2018-11-26 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 3 WIND 2018-11-23 1.1 35557.5 25.44% 16.41% 13.73% 4 % WIND 18 11 23 2867.2 60% 1070.5 22.5% 274.3 5.8% 0 200 400 600 800 五 矿 国 际 信 托 中 航 信 托 兴 业 信 托 百 瑞 信 托 光 大 兴 陇 信 托 云 南 信 托 华 润 深 国 投 信 托 西 部 信 托 交 银 国 际 信 托 华 能 信 托 0 7 14 21 28 35 0 3,000 6,000 9,000 12,000 买 入 返 售 融 资 租 赁 组 合 投 资 债 权 投 资 贷 款 类 权 益 投 资 股 权 投 资 其 他 投 资 证 券 投 资 规模合计(亿元) 占比(% ，右)2018-11-26 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 5 WIND 6 WIND 1.2 18 2018 1-10 2017 2018 2017 1049 68.14% 248.06 16.11% 0 15 30 45 60 75 公益 金融机构 工商企业 基础设施 房地产 0 1000 2000 3000 4000 规模合计( 亿元) 占比(% ，右) 0 20 40 60 80 100 120 北 京 上 海 西 安 重 庆 福 州 兰 州 成 都 郑 州 青 岛 宁 波 杭 州 合 肥 乌 市 南 昌 广 州 东 莞 武 汉 深 圳 南 京 长 沙 大 连 天 津 昆 明 哈 尔 滨 济 南 石 家 庄 房地产信托发行规模占比(%) 基础设施信托规模占比(%)2018-11-26 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 2018 2018 11 23 526.9 77.83% 15.6 2.31% 121.1 17.88% 7 2017 2018 WIND % 2018 2018 2017 9.69 1.77 1.15 2018 2017 11.36 1.24 8 2017 2018 WIND 0 20 40 60 80 100 房地产占比(%) 金融机构占比(%) 基础设施占比(%) 工商企业占比(%) 公益信托占比(%) 2017 年 2018 年 0 10 20 30 40 证券投资 贷款类 股权投资 债权投资 权益投资 融资租赁 组合投资 其他投资 2017 年 2018 年2018-11-26 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 2 2.1 18 95% 2016 2016 9 15 18 WIND % 2018 11 23 2018 2018 55 56 57 58 59 60 61 62 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 规模合计( 亿元) 占比(% ，右)2018-11-26 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 10 2018 1 10 Wind 2018 11 24 2018 6 11 2018 1 10 Wind 2018 11 24 % 2 0 1 8 年 1 月 2 0 1 8 年 2 月 2 0 1 8 年 3 月 2 0 1 8 年 4 月 2 0 1 8 年 5 月 2 0 1 8 年 6 月 2 0 1 8 年 7 月 2 0 1 8 年 8 月 2 0 1 8 年 9 月 2 0 1 8 年 1 0 月 合计 北京 0.00 20.77 40.39 5.94 5.23 11.01 16.03 8.69 15.53 2.99 126.56 成都 11.86 10.97 4.89 10.67 3.64 - - 2.13 9.26 2.82 56.24 大连 1.09 - 1.36 - - - - - - - 2.45 东莞 0.80 1.50 - 1.95 3.12 0.23 - 1.09 - 1.93 10.62 福州 9.67 4.28 2.28 4.25 8.69 7.96 - 6.30 12.10 - 55.53 广州 1.00 0.00 4.00 - 0.65 43.71 - - - 0.00 49.37 哈尔滨 0.67 0.00 - 0.00 0.00 0.00 - - 0.00 0.00 0.67 杭州 0.80 1.00 1.83 0.00 5.60 5.59 2.37 1.42 0.00 1.76 20.37 合肥 5.50 - 0.00 0.10 3.67 0.00 0.00 1.74 0.00 - 11.00 兰州 1.44 3.00 5.82 0.00 3.00 0.91 8.00 - - - 22.17 南昌 4.53 - 0.51 0.00 - 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5.03 南京 - - - - 8.75 0.50 - - - - 9.25 宁波 6.62 4.98 2.00 6.63 0.50 4.90 2.06 - 2.70 - 30.39 青岛 0.00 0.00 0.00 32.00 0.88 - - 0.50 - - 33.38 上海 1.94 8.36 3.67 1.89 14.29 4.48 6.76 2.41 12.19 6.70 62.69 石家庄 - - - - - - - - 0.11 - 0.11 深圳 10.00 0.00 0.00 0.00 - 0.00 - 0.00 - - 10.00 天津 - 0.00 0.00 0.88 0.00 0.00 0.00 - 0.00 - 0.88 武汉 1.28 0.00 0.67 - 0.91 0.50 0.58 0.42 0.43 1.09 5.88 西安 0.83 8.38 1.78 - 13.00 1.01 1.93 0.30 1.45 2.45 31.14 长沙 - 0.00 0.00 - - - 0.90 0.60 - - 1.50 乌鲁木齐 - - - 0.00 - 14.00 - 0.98 - - 14.98 郑州 0.00 - 0.00 0.00 - - 0.00 3.25 0.90 - 4.15 重庆 0.00 - - - 2.00 - - 2.65 0.00 - 4.65 2 0 1 8 年 1 月 2 0 1 8 年 2 月 2 0 1 8 年 3 月 2 0 1 8 年 4 月 2 0 1 8 年 5 月 2 0 1 8 年 6 月 2 0 1 8 年 7 月 2 0 1 8 年 8 月 2 0 1 8 年 9 月 2 0 1 8 年 1 0 月 北京 7.30 7.43 6.94 7.50 7.33 7.13 6.85 7.20 7.08 7.20 成都 7.47 7.53 7.67 7.97 - - - 8.18 8.34 8.25 大连 6.90 - 7.30 - - - - - - - 东莞 7.50 7.50 - 7.25 7.37 8.60 - - - 7.60 广州 - 7.50 - - - 7.80 - - - - 哈尔滨 7.30 - - - 7.40 7.40 - - 7.00 7.40 杭州 7.60 7.60 7.50 - 7.70 7.80 7.55 8.23 7.95 8.27 合肥 - - - - - - - 7.80 - - 兰州 - 8.00 9.00 - 8.50 8.45 9.30 - - - 南昌 7.23 - 8.30 - - - - - - - 南京 - - - - 7.40 - - - - - 宁波 7.20 7.10 7.20 7.50 7.20 7.20 7.20 - 7.20 - 厦门 - - - - - - 7.30 - 7.50 - 青岛 - - - - 8.00 - - - - - 上海 7.60 7.58 7.50 8.53 7.98 8.08 8.23 8.25 8.40 8.85 石家庄 - - - - - - - - 8.38 - 天津 - 6.70 6.50 6.80 6.80 8.00 8.60 - 8.70 - 武汉 8.20 - 8.00 - 8.35 7.80 8.60 8.60 8.60 8.35 西安 7.80 - 7.90 - 8.30 8.00 7.90 7.80 6.10 8.87 长沙 - - - - - - 7.50 8.50 - - 乌鲁木齐 - - - - - - - 6.80 - -2018-11-26 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 2.2 2015 18 12 15 18 WIND % 2018 11 23 18 13 2018 1 10 Wind 2018 11 24 18 22 24 26 28 30 900 1,200 1,500 1,800 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 规模合计( 亿元) 占比(%，右) 2 0 1 8 年 1 月 2 0 1 8 年 2 月 2 0 1 8 年 3 月 2 0 1 8 年 4 月 2 0 1 8 年 5 月 2 0 1 8 年 6 月 2 0 1 8 年 7 月 2 0 1 8 年 8 月 2 0 1 8 年 9 月 2 0 1 8 年 1 0 月 合计 北京 - - - - - - 1.03 - - - 1.03 成都 - 0.21 - - - - - - - - 0.21 福州 - 1.00 1.50 - - - - 4.04 - - 6.54 杭州 0.26 - - - - - - - - - 0.26 合肥 1.80 - - 2.10 - 0.22 0.30 - - - 4.42 兰州 0.81 1.23 - 1.05 - - - - - - 3.09 南昌 - - - 1.11 - 0.50 0.34 0.24 - 0.3