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本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。1 / / 2018 12 04 A0230516050003 xiejbswsresearch A0230116120001 xurx2swsresearch A0230518080003 jiangzjswsresearch xurx2swsresearch BP 2017 6759 / 9819 / 68.84% 1.7 80 40-50% 1 1973 2 1973 -1986 OPEC 70 3 1986 -2000 OPEC OPEC 4 2001 2000 2001-2007 2008-2010 OPEC 2011-2014H1 2014H2-2016H1 OPEC 2016H1 OPEC TC COA Brent75 / 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。2 2 23 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。3 3 23 1. . 5 1.1 . 5 1.2 . 7 1.3 Benchmark . 9 2. . 10 2.1 . 10 2.2 . 11 2.3 21 . 13 2.4 . 14 3. . 16 3.1 . 16 3.2 . 18 3.3 . 20 4. . 21 5. . 21 5.1 . 21 5.2 . 22 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。4 4 23 1 . 5 2 . 7 3 2017 . 7 4 . 8 5 . 8 6 . 8 7 . 9 8 . 11 9 . 12 10 . 13 11 2000 / . 14 12 WTI . 15 13 . 15 14 . 16 15 2018 . 19 16 2018 . 19 17 ROE . 20 18 ROE . 20 19 . 20 20 / . 22 1 . 6 2 Argus Platts . 10 3 2017 . 17 4 . 17 5 . 22 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。5 5 23 1. 1.1 BP API 100 PX 1 EIA 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。6 6 23 WTI 2018 200 WTI Murban 1 API % 37.90 0.45 FOB Sullom Voe 60 30.27 1.59 CIF 10 Saharan 46.00 0.10 FOB Arzew 8-13 Agbami 47.20 0.05 FOB 95 31.00 2.04 FOB 40 33.30 1.06 FOB 50 Murban 40.40 0.79 FOB 50 30.00 2.92 FOB - 200 23.55 4.20 FOB - 200 Minas 35.00 0.08 FOB 10-20 ESPO 35.99 0.49 FOB Komino 10-27 WTI 40.00 0.37 LLS 38.40 0.39 1000-3000 / Mars 29.60 1.81 Clovelly LA WCS 20.50 3.61 500-1000 / Syncrude 32.60 0.17 69.20 0.16 Argus WTI / Benchmark Platts Argus Argus Somo Argus ESPO FEI 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。7 7 23 2 ICE 1.2 2017 69% 88% 2017 60% 75% 3 2017 BP 2018 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。8 8 23 BP 2017 6759 / 9819 / 68.84% 1.7 80 40-50% 1 2 3 4 BP 2018 5 6 BP 2018 BP 2018 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 全 球 原油贸 易（万 桶/ 天） 全 球 原油需 求（万 桶/ 天） 贸 易 占需求 比例% 55% 57% 59% 61% 63% 65% 67% 69% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 Y2000 Y2001 Y2002 Y2003 Y2004 Y2005 Y2006 Y2007 Y2008 Y2009 Y2010 Y2011 Y2012 Y2013 Y2014 Y2015 Y2016 Y2017 前 十 大产油 国总产 量（万 桶/ 天） 全 球 总产 量 （万 桶/ 天） 前 十 大占比% 56% 57% 58% 59% 60% 61% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 Y2000 Y2001 Y2002 Y2003 Y2004 Y2005 Y2006 Y2007 Y2008 Y2009 Y2010 Y2011 Y2012 Y2013 Y2014 Y2015 Y2016 Y2017 前 十 大需求 国总需 求（万 桶/ 天） 全 球 总需求 （万桶/ 天） 前 十 大占比%本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。9 9 23 1.3 Benchmark 70% 200 Benchmark Platts (Argus) ICIS RIM 1909 1953 McGraw Hill 2016
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