资源描述
市场态势报告有关创新经济的健康 度和 生产力的洞察年第一季度市场态势报 告 ： 年第一季度市场态势报告硅谷银行预测 ： 年的创新经济宏观总览 ： 回报亮眼，现金充足后期 ： 私有市场适应需求早期 ： 未来的新兴平台企业投资者 ： 创新生态系统中的巨头人才之战 ： 跳出湾区局限市场态势报告市场态势报 告 ： 年第一季度新旧趋 势 共同 塑 造 年年 ， 塑造创新经济的既有传统势力 ， 又有新兴力量 。在美国以及全 球发达和新兴市 场 ， 我 们观 察到宏观经济的持续吸引力和强劲增长的前景 ， 以 及 颇 具 建 设性的股票市场 。 投资者的资本依旧充足 ， 许多后期阶段创业公司正在寻求利用开放的 传统 窗口 。 全球各地都出现了一些值得注意的项目 ， 正列队等待 年上市 。另一方面 ， 有充分的证据表明 ， 资本市场并不是一成不变的 。 在 这个勇敢的新世界里 ， 一流的独角兽可以获得私有资本 ， 为股东提供流 动 性 。 我们也看到巨头企业纷纷进入创新经济 ， 并 在 研发 和 收购方面大展拳脚 。 其 他 显著趋 势 也 表明 ， 我们正处于人工智能和机器学 习 技术 抢 占头条的时代 。 当然 ， 人力资本竞争依然激烈 ， 促使一 些 公司 考虑 逐渐 从 现有的 科技 中心转移 。新 旧 趋势 之 间 的 互动 是 非常有趣 的 。 我 们的报 告 一如既往地 建 立在深入细节 和数据分析的 基础上 ， 以便 您随 时了解市场变化的动态 。我们 希望 年 当 您作 决策之 时 ， 能够发现这份报告有价值 。公 司金融 部 总监市场态势报告硅谷银行预测： 年的创新经济年主要趋势 年预测对比 年 的高位， 年早 期风 险投资交易活 动 表现持平 。 然而，由 于 单笔 交 易 规模 较大，总投资额攀升。早期硅谷银行预 计 早期投资 在 交易数量方面保持不变，但随着 单 笔 交易投资额的增加，投 资 总额 将 持续保持 强劲。软 银愿 景基 金年 中 的 隆重登场 为 助推 有 风投支持的公司更长时 间保 持私有的趋势提供了资金。 后期亿 美元的 占据 了 年初几个月 的新闻头条 ， 但 年其他的 仍然不景气（尽 管 年末出现了 加速的趋势 ）。 并购交易量小幅下滑。退出募资额略有下降， 但 连续第四年承诺资本超过亿美元 ，证明有限 合 伙人的兴趣仍然强 劲。 募资有限 合 伙人仍然感兴趣，尤其 是 美国之外的 资 本来源。随 着 机会 型基 金逐渐流行，我们预计 年募资额将再次高于 亿美元。尽管收购放缓，但企 业 创投部门的设立 持 续增加。创新仍然 是 各行业 的 推动力量。 企 业 投资者随着各行业 和 不同 地 区企业的盈利增长，企业可以通过收购和投资来为未来下赌注。预计 年企业创投将加大参与度。年，一些固有的趋势依然存在，如初创企业推迟退出，资本充裕，估值具有吸引力等。但是到 年 ，在 第一季 度 出现 几 个强劲的上市交易之后 ， 如 果 有限 合 伙人需要流动性和动力 ，我 们是否会看到更 多 引人注目 的 交易呢？资料来源： ，标普 和硅谷银行分析。充裕 的 资本 在 寻求增长和新的解决方案以满足流动性， 因此稳定的资本投资将使得 后期 公司的 估值攀升至更高水平。市场状况和早期申报释放出本年 强劲的信号 。流 动性需求刺激 了 持续 的 上 市和 收购，但 很多 公司依然会选择私有资本。市场态势报告宏观总览 ：回 报亮眼，现金充足水涨船高市场态势报告附注： ）美国科技巨头的市场表现基于苹 果 、 谷歌 、 微软 、 亚 马逊和 的市值加 权 计算 。国际 新兴市场基于 新兴市场回报。国际 发达市场基于 回报率。纳斯达克基 于 综 合 指数 回 报。原油基于原油价格。黄金基于 黄 金 期货 价 格。美国小型股基于标准普尔 指数。资料来源：标普 和硅谷银行分析。对于投资者来说， 年 业绩 喜 人 ， 许多资产类别因为对全球经济持续增长的预期而走高。以苹 果 、 谷歌 、 微软 、 亚 马逊和 为代表的美国科技巨 头一路 领 先， 回 报极为亮眼 。风投美国技术巨头国际 新兴市场纳斯达克国际 发达市场原油黄金美国小型股年月年月年月年 市 场表现 资 本 追 逐 美 国科技公司市场态势报告附注： ）风 投 可 投 资金不 包括 对 生命科学领域的预期投 资。 私 募 可投资金 是 基于对科技领域的预期投资额。 ）根据软银愿景基金 为 领投方 的 交易总额估算。 ）现 金 现金 短 期 长期 投资 短 期长 期债务。没有考虑持有主体的住所。资 料来源：标普 ， ， 和硅谷银行分析。各地的资产管理 机构 都在努力寻求收益增长点，而现金库存也继续攀升。有限 合伙人继续投资风投 基金 和私募股权基金，而软银也在考虑再募集 逾 亿美元的愿景基金。企业收益 及其 资产负债表上 的 现金 均不断累积 。累计净现 金 额风投债务目前为止已投入资本可能投资 在 非 科技行业的资本较有可能 投于 科技行 业 的资金 有一定可能投 于 科 技行 业 的资金美国风投可投资金规模美国私募可投资金规模软银愿景基金 苹果 微软 亚马逊借债 亿 美元以收购后，净现金额为负市场态势报告私有市场适 应 后 期 公司需求估值 倍 数成为风投的首要指标市场态势报告附注： ）有关 的更多信息，请访问 ：）预估收入 最近一个季度的收入 。估值基于私 有 投 资 前 估值和上市公司的总企业价值。 ）数据基于硅谷银行对风投支持、预估收入为万美元公司的大约 个私人市场交 易 估值 倍 数的观察数据。资料来源： ， ，硅谷银行专 有数据和硅谷银行分析 。后期阶段公司融资较为接近公开市场表现。即将到来的 私有交易的估值略高于 云指数中上市公司当前 的 估值 倍 数中位数。 这一小幅溢价是由于交易集合中的私有公司的增长率中位数要高得多（约为 ，相对于 云指数的 ）。云指数上市公司中位数例： 年 月初， 的中位数为倍 。排名 在后 家私有企业交易 （ 据 硅 谷银行数 据） 的 预估收入估值倍数 中 位数为倍。排名在后 家私有企业软件服务 公司 交易的 估值 倍数 中位数企业软件服 务 公司 估 值 ： 预估收 入 估值 倍 数评价标准有变，但 估值依旧与增长率有关市场态势报告附注： ） 规则 是 年针 对 为 实现增长（通过收入估算）牺牲盈利（通过运营利润率估算）而制定的指导标准。增长率 营业利润率 应该 超过 。更多阅读： ：资料来源：公司 提交 的 文件，标准普尔 和硅谷银行分析。尽管利润的重要性得到重申，但 即使在私有投资之外， 更高的估值 仍 主要依赖于 企业的成长潜力 。年和 年 上市 的 家 企业软件 服务公司 的 估值 这些企业没有一 家在 时 盈利与增长密切相关， 不管其 利润 率如何。收入增长营业利润率（亏损）上市时收入增长率规则 指标过去个月收入估值倍数过去个月收入估值倍数年 公司 中的 规则 指标 收 入 估 值倍数 与 收 入增长率 和 规 则
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