细说春节期间计算机行业那些事儿及论产业大势分析报告.pdf

敬请参阅最后一页 免责 声明 -1- 证券研究报告 2018 年 02 月 21 日 计算机 行业 细说春节 期间 计算机行业那些事儿 及论产业 大 势 行业专题研究 智能驾驶亮相春晚， 我们看好芯片、激光雷达和智能驾驶舱 等细分领域 由百度、比亚迪、云洲智能、零度智控和高巨创新等企业组成的“海陆空”高科技阵容代表中国 杰出 科技实力， 于除夕夜 在世界瞩目的“超级工程”港珠澳大桥 精彩 亮相。 百度 Apollo 无人车 带领 的百余辆“国家队”车辆，成为首批跑上港珠澳大桥的车队，再次跑出自动驾驶的“中国速度”。由无人车、无人船、无人机组成的全球首个“陆海空”无人系统联合展演在世界最长的跨海大桥 港珠澳大桥震撼上演。 我们看好芯片、激光雷达和智能驾驶舱等细分领域 ， A 股企业中， 建议重点关注四维图新和德赛西威等公司 。 四维图新以高精度地图作为突破口，切入自动驾驶领域，已经形成底层芯片、地图数据、软件应用、内容平台的业务结构，将拥有提供软硬件一体化解决方案的能力，自动驾驶核心能力有望持续提升；德赛西威智能驾驶舱产品有望量产，作为核心 部分，以车载娱乐为代表的智能驾驶舱中控屏价值量至少是传统方案的 45 倍左右。德赛西威作为百度 Apollo 首批合作伙伴，合作推出自动驾驶产品 BCU，并与腾讯车联、 AGL 积极合作，积极布局智能驾驶生态 。 春节期间全球 主要 市场 及其计算机行情 回顾 我们统计 了 春节 假期期间 2 月 15 日 -2 月 20 日的全球主要市场及计算机行情。 恒生资讯科技业涨幅 较多， 上涨 3.08%。纳斯达克计算机指数涨幅为 2.13%， 标普 500 涨幅为 0.67%。 春节期间计算机行业重要事件 1. 谷歌宣布开放 TPU 云服务，人工智能核心商业模式进一步完善； 2. 阿里携手居然之家，强强联合新零售稳步推进； 3. “超越比特币：区块链技术新兴应用”听证会召开，虚拟货币交易所交易系统再 次 出现安全问题； 4. 微博 2017 年报业绩超预期，多媒体平台拉动流量变现提速。 计算机行业 进入 “云 +大数据 +人工智能”的新时代 从技术创新周期来看，以 AI 为代表的创新周期刚开启，“云 +大数据 +AI”大势所趋 ，将加速垂直领域的应用场景不断落地，驱动实体经济转型升级；传统 信息安全积极拥抱新技术，安全技术与云、 AI 融合不断加深。 我们重点看好云计算、大数据、人工智能等新技术领域技术升级的大机遇 ，建议 重点关注：（ 1）云计算： 恒华科技、华宇软件、万兴科技、用友网络、汉得信息、广联达 等公司；（ 2）大数据： 东方国信、 上海钢联、 美亚柏科 ；（ 3） AI+：科大讯飞、中科曙光 、 金证股份，同花顺，东方财富，恒生电子等 公司 。 （ 4）智能驾驶领域， A 股企业中我们建议重点关注四维图新、德赛西威 等 。 风险 提示 ： 业绩不及预期风险；政策风险；竞争加剧 推荐 （ 维持 评级 ） 分析师 田杰华 (执业证书编号： S0280517050001) tianjiehuaxsdzq 联系人 谌普江 chenpujiangxsdzq 行业与指数对比图 相关研报 业绩为王，继续看好“高成长 +低估值”细分龙头 2018-02-12 年报预告业绩增速回落，掘金内生高增长细分龙头 2018-02-05 新技术等并购重组获重点支持，看好计算机行业技术升级机遇 2018-01-28 新时代计算机周报 20180122： 看好“企业互联网 +大数据 +智能制造”投资机遇 2018-01-22 新时代计算机周报 20180115：智能驾驶成 CES 亮点，终端智能化是产业大势所趋 2018-01-15 -22%-15%-8%-1%6%13%20%2017/02 2017/05 2017/08 2017/11 2018/02 计算机 沪深 300 2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 从智能驾驶亮相春晚说起 . 3 2、 春节期间全球市场、全球市场计算机行情回顾 . 5 2.1、 全球各个市场计算机行业指数回顾 . 5 2.2、 全球计 算机个股涨跌幅 . 6 3、 春节期间，计算机行业重要事件及点评 . 7 3.1、 谷歌宣布开放 TPU 云服务，人工智能核心商业模式进一步完善 . 7 3.2、 阿里携手居然之家，强强联合新零售稳步推进 . 8 3.3、 “超越比特币：区块链技术新兴应用 ”听证会召开，虚拟货币交易所交易系统再次出现安全问题 . 9 3.4、 微博 2017 年报业绩超预期，多媒体平台拉动流量变现提速 . 10 3.5、 亚马逊正开发人工智能芯片以支持 Echo 和其他硬件 . 11 3.6、 甲骨文筹划建设 12 个新数据中心，其中一个拟与腾讯合作 . 11 4、 计算机行业进入 “云 +大数据 +人工智能 ”的新时代 . 12 4.1、 云计算发展迅速，企业上云积极推进 . 12 4.2、 大 数据产业处于快速发展期，为实体经济发展注入新动力 . 15 4.3、 人工智能处于感知智能向认知智能过渡期，产业进入加速落地阶段 . 17 5、 投资建议 . 18 6、 风险提示 . 19 图表目录 . 20 2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -3- 证券研究报告 1、 从智能驾驶 亮相春晚 说起 狗年除夕夜， 由百度 Apollo 无人车领衔的百余辆“国家队”车辆，成为首批跑上港珠澳大桥的车队，向全国人民递出“科技含量最高”的新春献礼，再次跑出自动驾驶的“中国速度”。 由无人车、无人船、无人机组成的全球首个“陆海空”无人系统联合展演在世界最长的跨海大桥 港珠澳大桥震撼上演。在 2018 年央视春节联欢晚会上，呈现了这场科技盛宴。 由百度、 比亚迪 、云洲智能、零度智控和高巨创新等企业组成的“海陆空”高科技阵容代表中国最高科技实 力，在世界瞩目的“超级工程”港珠澳大桥惊艳亮相。 图表 1： 百度 Apollo 无人车队亮相 2018 央视春晚 图表 2： 百度 Apollo 自动驾驶车队在港珠澳大桥开跑 资料来源： 58 车网 ， 新时代证券研究所 资料来源： 58 车网 ， 新时代证券研究所 2017 年 11 月，科技部公布首批国家新一代人工智能开放创新平台名单，将依托百度建设自动驾驶国家新一代人工智能开放创新平台， Apollo 成 为自动驾驶“国家队”。为此， Apollo 开放平台通过构建开放共赢的生态，正在积极与众多自主品牌展开全方位合作，引领中国汽车业凭借新兴科技实现“弯道超车”。百度将与江淮、北汽 和 奇瑞推出自动驾驶量产车型。 2018 年， Apollo 与金龙客车自主研发的“百分百国产”无人驾驶小巴“阿波龙”就将面世，并开展示范运营。目前， Apollo开放全球“朋友圈”规模突破 90 家，未来还将有更多自动驾驶车型量产落地，助力汽车工业创造“中国速度”。 图表 3： 无人船、无人车、无人机海陆空三系立体编队 图表 4： 300 架无人机编队组成的全新 3D 立体海豚 资料来源： 新浪 网 ， 新时代证券研究所 资料来源： 新浪 网 ， 新时代证券研究所 中国的科技创新和人工智能正在快速发展。 云洲智能的无人船在海上 进行 编队，2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -4- 证券研究报告 随后无人船变换成“离弦之箭”，与海豚一同越过大桥。百度和比亚迪的无人车随着炫丽的灯光、动感的音乐通过大桥。海豚“跃过”大桥后再次变换阵型，在空中组成“新时代”三个字，无人船变换出“启航”二字。节目运用光影技术和前沿科技，打造出一幅梦幻绚烂的盛大场景，展现了中国科技与智能领域的成就 。 国内外巨头积极推动智能驾驶落地，高精度地图 、 芯片 和激光雷达 成为重中之重。 在谷歌、百度、通用、 Uber、福特、宝马等各主要厂商的持续发力下，自动驾驶已成功步入 L3 阶段， L4 级无人驾驶汽车离量产越来越近。 国际巨头 Mobileye的 REM 技术将用于宝马、日产和大众汽车的 200 万辆汽车，用于建立高清地图，国内的上汽 与 四维图新 积极 合作伙伴。 Mobileye 发布了基于摄像头捕捉识别的地图定位技术 REM，呼吁业界共同以众包的形式共建 REM 地图系统。英特尔将和上汽以及四维图新一起展开 REM 新合作。上汽集团将基于 Mobileye 技术在中国开发 L3、 L4、 L5 级自动驾驶汽车。 亚利桑那州政府发言人瑞恩哈德林表示，上 个月底的时候交通部已经批准谷歌 Waymo 的交通网络公司地位。此次拿到无人驾驶打车服务牌照，意味着这些无人车可以在亚利桑那州运营服务， Waymo 的用户可通过手机应用或网站叫车。 图表 5： 谷歌 Waymo 宣布将在 2018 年启动无人驾驶出租车服务 资料来源： 中关村在线， 新时代证券研究所 A 股企业中，建议重点关注四维图新和德赛西威等公司。 四维图新以高精度地图作为突破口，切入自动驾驶领域，已经形成底层芯片、地图数据、软件应用、内容平台的业务结构，四维图新将拥有提供软硬件一体化解决方案的能力，自动驾驶核心能力有望持续提升 ；德赛西威 智能驾驶舱产品有望量产，作为核心部分，以车载娱乐为代表的智能驾驶舱中控屏价值量至少是传统方案的 45 倍左右。 德赛西威 作为百度 Apollo 首批合作伙伴，合作推出自动驾驶产品 BCU，并与腾讯车联、AGL 积极合作，积极布局智能驾驶生态。 L5 级无人驾驶发展的最大阻碍是激光雷达价格太贵以及体积太大。 激光雷达由于其技术特点，在 L4 和 L5 级自动驾驶解决方案中不可或缺。自动驾驶汽车的解决方案中需要布臵不同种类传感器，其中用于检测识别路况、车辆和行人的传感器主要包括激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达以及相机。其中，毫米波雷达、超声波雷达以及相机都已实现低成本量产。相比于其他三种传感器，激光雷达的优点2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -5- 证券研究报告 突出：（ 1）不受光线的干扰；（ 2）解析度高、测距精度高；（ 3）应用距离远，能够提供更高的安全冗余；（ 4）抗有源干扰能力强；（ 5）测速范围大，高速移动场景下亦可被应用。 L4 和 L5 级自动驾驶对传感器精度以及信息冗余度提出更高的要求，因而激光雷达不 可或缺。 图表 6： Velodyne 激光雷达 资料来源： Velodyne， 新时代证券研究所 随着激光雷达不断小型化，其成本也迅速降低，价格问题和体积问题将逐渐被解决。 按技术特点分类，激光雷达可分为：机械旋转式、混合固态式和纯固态式。机械旋转式由于量产难度大，将逐渐被另外两类所取代。目前已经商业化的激光雷达中，混合固态是主流 ， 纯固态是将来的发展趋势。目前，越来越多的激光雷达厂商自主开发设计芯片。例如， Luminar 从一开始就自己设计芯片； Velodyne 于 2016年 12 月发布了用于激光雷达发射端的 ASIC 芯片；镭神于 2017 年 9 月份发布了激光雷达专用的 ASIC 芯片。来自 Quanergy 的固态激光雷达 S3 生产线将于 2018年 9 月投产，单只价格将降至 250 美元以下；由 Velodyne 与福特共同发布的混合固态激光雷达 Ultra PuckAuto，有望在 2020 年实现量产，量产价为 500 美金。随着激光雷达低成本量产全面铺开，全面无人驾驶时代将加速到来。 2、 春节期间 全球 市场、 全球 市场计算机行情 回顾 2.1、 全球各个市场计算机行业指数回顾 我们统计了春节假期期间 （ 2月 15日 -2月 20日 ） 全球主要市场及计算机行情。恒生资讯科技业 表现最佳。纳斯达克计算机指数涨幅为 2.13%， 恒生资讯科技业指数涨幅为 3.08%。 2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -6- 证券研究报告 图表 7： 2 月 15 日 -2 月 20 日 全球计算机行业 指数 及 涨跌幅 变化 对比 时间 纳斯达克计算机 恒生资讯科技业 标普 500 2018/2/15 1.93% 2.92% 1.21% 2018/2/16 -0.37% 0.00% 0.04% 2018/2/20 0.57% 0.16% -0.58% 涨跌幅 合计 2.13% 3.08% 0.65% 2 月 20 日 收盘指数 4265.07 15225.78 2716.26 资料来源： Wind， 新时代证券研究所 2.2、 全球计算机个股 涨跌幅 （ 1） 2 月 15 日 -2 月 20 日 美股 计算机板块 涨跌幅 前十 美股市场计算机板块个股中， SYNTEL INC 涨幅 23.51%居于榜首，MULESOFT 以 23.45%排名第二， COMPUTER TASK 以 23.09%位列第三；跌幅最大的为 INPIXON，跌幅 31.13%。 图表 8： 2 月 15 日 -2 月 20 日 美股计算机 板块涨跌幅前十个股 涨幅前十（ %） 跌幅前十（ %） SYNT.O SYNTEL INC 23.51% INPX.O INPIXON -31.13% MULE.N MULESOFT 23.45% MARK.O REMARK -20.64% CTG.O COMPUTER TASK 23.09% MATR.O MATTERSIGHT -15.69% BL.O BLACKLINE 21.61% BLIN.O BRIDGELINE DIGITAL -14.73% SNCR.O SYNCHRONOSS TECHNOLOGIES 18.11% SRAX.O SOCIAL REALTY -13.65% SSTI.O SHOTSPOTTER 15.74% CCIH.O 蓝汛 -12.88% GOGO.O Gogo 15.29% LIVE.O LIVE VENTURES -12.71% INAP.O INTERNAP 网络服务 13.42% ENT.O 全球鹰娱乐 -11.29% GLOB.N GLOBANT SA 13.09% VERI.O VERITONE -10.63% EVRI.N EVERI 11.80% DTRM.O DETERMINE -10.60% 资料来源： Wind， 新时代证券研究所 （ 2） 2 月 15 日 -2 月 20 日 港 股 计算机板块上周 涨跌幅 前十 港股市场计算机板块个股中，绿领控股涨幅 18.31%居于榜首， IGG 以 12.79%排名第二， FUTURE DATA 以 11.11%涨幅 位列第三；跌幅最大的为赛迪顾问，跌幅 为 7.27%。 图表 9： 2 月 15 日 -2 月 20 日 港股计算机 板块涨跌幅前十个股 涨幅前十（ %） 跌幅前十（ %） 0061.HK 绿领控股 18.31% 8235.HK 赛迪顾问 -7.27% 0799.HK IGG 12.79% 8129.HK 云信投资控股 -6.67% 8229.HK FUTURE DATA 11.11% 2379.HK 中天国际 -6.11% 0862.HK 远见控股 10.00% 8361.HK 中国育儿网络 -5.00% 0818.HK 高阳科技 9.72% 1460.HK 扬科集团 -4.57% 2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -7- 证券研究报告 8420.HK NEXION TECH 9.09% 8355.HK 超智能控股 -4.35% 0299.HK 新体育 8.77% 8029.HK 太阳国际 -3.80% 8279.HK 亚博科技控股 8.14% 8092.HK ITE HOLDINGS -3.53% 8148.HK 奥栢中国 6.92% 8100.HK 智易控股 -3.37% 1985.HK 美高域 6.62% 8353.HK 安科系统 -3.33% 资料来源： Wind， 新时代证券研究所 3、 春节期间，计算机行业重要事件及点评 3.1、 谷歌宣布开放 TPU 云服务 ，人工智能核心商业模式进一步完善 事件 ： 2 月 13 日 谷歌 云 博客正式宣布，将开放 TPU 云 服务，开发者和第三方厂商可以花费每小时 6.5 美元的价格使用这项技术 ；并且 谷歌还 将 推出 beta 版Cloud TPU。 Google 推出 TPU 并对芯片的性能和架构进行了详细的研究 ， 根据谷歌披露的数据， TPU 与同期的 CPU 和 GPU 相比，可以提供 15-30 倍的性能提升，以及 30-80倍的效率（性能 /瓦特）提升 。 神经网络正推动计算模式的转变， 我们认为， 未来TPU 将成为快速、智能和价格实惠的重要芯片。 谷歌自主研发 GPU 芯片可以在核心的计算基础设施方面更具核心竞争力，有效地减少对英特尔、英伟达等芯片厂商的依赖。 Cloud TPU 是专门为加速、扩展特定 TensorFlow 机器学习工作负载而优化的硬件加速器。初代 TPU 曾广泛应用于AlphaGo、搜索、 翻译、以及相簿等机器学习模型中。一个 Cloud TPU 设备可以在 24 小时内，将运行在 resnet-50上的模型识别精度训练到 75%。每个 Cloud TPU包括 4 个定制化 ASIC，计算能力达到每秒 180 万亿次浮点运算，并配有 64GB 高带宽内存。这些板卡可以由超高速专用网络串联起来，组成机器学习超级计算机“ TPU pod”。 图表 10： 谷歌推出 TPU 芯片 资料来源： HotHardware， 新时代证券研究所 2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -8- 证券研究报告 TPU 按使用时间收费的云服务模式，大大降低中小客户 AI 计算的使用成本，TPU 云服务 有望 给主营业务带来 弹性 。 TPU 为谷歌的云计算业务带来额外收入，目前 谷歌云平台（ GCP）和谷歌的业务应用程序 GSuite 每季度可超过 10 亿美元收入。谷歌目前允许公司租用单个 TPU 板卡， 后续 将允许企业租用多个板卡，并连接成名为 TPU pod 的超级计算机网络。 TPU 云服务模式 避免了购买 GPU 芯片上万的高昂成本 ， 谷歌人工智能核心商业模式 进一步完善。 3.2、 阿里 携手 居然之家 ， 强强联合 新零售稳步推进 事件 ： 2 月 11 日，阿里巴巴集团 与居然之家 共同宣布达成新零售战略合作，阿里巴巴以及关联投资方向居然之家投资 54.53 亿元人民币，持有 居然之家 15%的股份。 双方将运用各自优势，在家居家装领域 进行合作 ，积极布局线上线下新零售 。 阿里 通过 线上 线下渠道整合 ， 形成多业务发展新零售模式 。 居然之家线下的200 多门店，可以打造完善的线下服务网络 ， 家居工厂 可以 提供送装一体、全程维护的一站式家居供应链服务。居然设计家平台在国内有高达 10 万名注册设计师，能够迅速 切入 家居家装 +电商领域 。 阿里通过不断与合作伙伴对线上线下渠道进行全面整合，已形成家电数码、快消商超、服饰百货、餐饮美食、家居家装等多业务发展新零售 模式 。 图表 11： 阿里 携手居然之家布局新零售 资料来源： TechWeb， 新时代证券研究所 强强联合布局新零售，助力家居家装行业快速发展。 与阿里合作，居然之家能够获得流量、资本、技术、数据等方面的支持，对自身的线下卖场进行全面的数字化升级，基于双方会员系统打通和商品数字化，实现消费者选建材、买家具的场景重构和体验升级。 随着家居家装的新零售改造的不断深入， 助力家居家装行业快速发展 。 巨头通过线下渠道积极布局新零售， 我们 看好 与阿里合作的 A 股上市公司 石基信息 的在新零售 IT 及相关领域的业务发展 。 石基信息、石基香港于 2018 年 2 月 7 日与阿里 SJ 投资签署股份购买协议 ，将石基零售 38%的股权以 4.86 亿美元的价格转让给阿里 SJ 投资及其关联方。阿里入股看重石基在零售行业的经验积累和线下优势，是阿里在新零售领域线下布局的一部分；阿里具有线上巨大的流量和品牌优势，通过合作线上线下优势结合，有利于进一步增强 石基信息 在新零售 2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -9- 证券研究报告 IT 领域的实力和地位。 3.3、 “ 超越比特币：区块链技术新兴应用 ”听证会召开， 虚拟货币 交易所交易系统 再 次 出现安全问题 事件 ： 1) 美国众议院于 2 月 14 日召开主题为“超越比特币：区块链技术新兴应用” 的 听证会，美国科学、太空及科技委员会的两个下属委员会参加 本次 听证会 ，并基本认 可 区块链是一项变革性技术，并且必须开放， 并已做好准备运用于商业和政府 ； 2) 日本虚拟货币交易所 Zaif 出现 bug，由于买币系统出现程序问题，一位用户的账户显示自己免费购入了 21 亿个 BTC，总值约 134.24 万亿人民币 。 图表 12： “超越比特币：区块链技术新兴应用”听证会 资料来源： 搜狐网 ， 新时代证券研究所 区块链能够提高产品生产和流动过程中的透明性，有望建立可持续的生产销售体系。 2017 年沃尔玛和 IBM 成功证明了区块链技术可以提供一种可行的解决方案，以快速、准确和精确的方式跟踪和验证从原产地到商店出售的食品。通过摆脱目前食品系统中存在的隐匿性，区块链技术将会在食品生产和流动的每一步都发挥巨大作用。透明度的提高将带来更大的责任感，并最终建立一个更安全，更高效和更加可持续的 产品生产销售 体系。 区块链有可能使用强大且经过验证的信任模型来真正解决企业和消费者需求。区块链的中心是一个共享的、 不可改变的 账本 ， 区块链网络的每个成员都有准确的账本副本。 在 交互中的所有参与者都拥有反映最近交易的最新账本，并且这些交易一旦进入 就不能在账本中进行更改。 美国 国会研究处方面表示，美国总务管理局和国土安全局正在将区块链作为一种提高当前政府业务效率的方式来考查。 与此同时， 政策层面也加强了对区块链技术在数字货币方面应用的监管。 2018年 1 月 12 日，中国互联网金融协会发布关于防范变相 ICO 活动的风险提示，并指出：随着各地 ICO 项目逐步完成清退，以发行玩客币为代表，一种名为“以2018-02-21 计算机 行业 敬请参阅最后一页 免责 声明 -10- 证券研究报告 矿机为核心发行虚拟数字资产”（ IMO）的模式值得警惕，这些 ICO 存在风险隐患。沃尔玛、 IBM、 NIST 方面的发言向国会提出一系列建议，包括监管政策应区别区块链在新货 币形式中的使用与区块链的更广泛应用等。 3.4、 微博 2017 年报业绩超预期， 多媒体平台 拉 动 流量变现 提速 事件： 北京时间 2 月 13 日傍晚，微博发布了 2017Q4 季报及全年财报 ： 2017全年公司实现净营收 11.50亿美元，同比增加 75.36%，归母净利润为 3.53亿美元，同比增长 226.48%； Non-GAAP 归母净利润为 4.06 亿美元，同比增长 121.09%。 2017 年第四季度，微博实现净营收 3.77 亿美元，同比增加 77.43%，环比增长 17.81%，超过上一季度关于 17Q4 业绩的预期为 3.55-3.65 亿美元，实现归母净利润 1.31 亿，同比增加 204.65%，预期仅为 1.17 亿美元， Non-GAAP 归母净利润为 1.46 亿美元，同比增长 90%，预期 为 1.32 亿美元。 多媒体平台通过多渠道变现， 视频社交 拉 动 用户 流量增长。 微博广告和营销业务实现当季营收 3.32 亿美元，同比增加 76.85%， 营收 占比 为 88.05%。 2017 全年单用户广告收入为 2.54 美元 ， 同比增加 39.56%。 主要是由于 微博 通过 多渠道方式对于广告商的 黏性提升，客户量和增值业务均出现增长 。 微博视频产品覆盖了微视频、短视频、社交视频、秀场直播等领域， 2017 全年视频日均发布量和播放量实现翻倍增长。短视频开始成为新的变现潜力渠道。 图表 13： 新浪微博内容 矩阵 资料来源： 微博 数据中心 ， 新时代证券研究所 大 V 驱动核心信息流 增长 ，广告和内容付费成为 流量变现 主要方式 。 大 V、话题和短视频是微博三大核心信息流驱动力，其中大 V 仍是最为核心的业务。据 2016年微博明星白皮书， 51.5%的微博用户是明星粉丝用户，微博有大约 8万明星账户，平均每个明星平均每天发布两个文章，每个明星的发文平均每天被 2880 万次观看，点赞、分享或评论 12400 次一天。微博的主要变现方式为广告和内容付费 ， 从信息流的非时间序列排列 到 购买 广告位式的广告植入、转发评论区的合并， 微博流量变现提速。