2018IT培训行业需求分析报告.pdf

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 2 月 23 日 教育 IT 培训行业之 需求篇 ： 千帆竞发，策马飞舆 跨市场教育行业深度研究报告之 三 行业深度 IT 培训行业： 三大驱动力打开千亿市场空间 。 2017 年 IT 培训行业的规模约400 亿元，包括 18 岁 +校外 IT 培训、 18 岁 +校内 IT 专业共建、 3-12 岁校外 IT素质培训三大领域。行业未来潜在的市场规模有望达到约 2000 亿元，三大领域潜在空间 分别约 500、 750 和 750 亿元。我们预计行业未来 3 年的复合增长率将超过 30%。 IT 产业创新 、 人才供需瓶颈和政策红利 是 IT 培训行业 持续增长的三大驱动力 。 驱动力一之 IT 产业创新 ：行业热点不断变迁，前沿领域创造海量需求 。 我国IT 产业规模由 2002 年的 4,500 亿元提升至 2016 年的 49,000 亿元，行业热点快速变迁 。互联网的 普及带来了前沿细分领域的蓬勃发展， 2017 年 企业级 SaaS市场规模 约 140 亿元，电影视频市场规模 约 1,400 亿元，动漫制作市场规模 约1,500 亿元，游戏市场规模 约 2,000 亿元；除此之外， VR/AR、人工智能 及区块链 至 2020 年 潜在市场规模 超千亿元， 各细分领域均 存在 对 专业人才的海量 迫切需求 。 IT 培训机构 在 区块链、大数据 、 影视 游戏 等领域集中开设产品开发、 UI、数据分析等课程，契合产业发展趋势 。 驱动力二之 人才 供需 瓶颈 ： IT 毕业生供应不足 ， 大学及大中专 教育与企业需求脱节 。 目前我国 IT 行业每年新增人才需求 290 万人， 大学、大中专 毕业生规模约 105 万人，存在着 近 200 万人 的供需差。 大学及大中专更注重理论 ，与 IT企业人才需求脱节，企业招聘更倾向具备 1 年以上从业经验的求职者，应届毕业生 及毕业 1 年内学生 就业难问题明显。 IT 培训课程针对企业岗位技能需求 ，学员毕业后就业薪资可达万元 ，有效缓解供需瓶颈 。 驱动力三之政策红利 ：产教融合意见出台， 人工智能进入高中新课标， IT培训机构 将受益 。 （ 1） 关于深化产教融合的若干意见 中 明确提出 ： “鼓励教育培训机构、行业企业联合开发优质教育资源”， 为 IT 培训等职业教育 带来新的获客渠道 。 （ 2） 人工智能、物联网、大数据处理 被 正式划入新课标， 中学生及家长对信息技术的重视程度显著提升， IT 培训机构有望拓展 3-12 岁 学生 的 信息技术课外培训市场。 投资策略。 我们看好 IT 培训行业的发展前景， 建议积极关注： （ 1） A 股： 文化长城（ 300089.SZ， 翡翠教育 /智游臻龙）、百洋股份（ 002696.SZ， 火星时代）、开元股份（ 300338.SZ， 广州多迪）、 盛通股份（ 002599.SZ， 乐博 教育 ） 、 方直科技（ 300235.SZ， 千锋互联）；（ 2） 美股 ：达内科技 （ TEDU.O） ；（ 3）新三板：传智播客 （ 839976.OC） 、 易第优 （ 839467.OC） 和光环国际 （ 838504.OC） 。 风险因素。 教育政策变化、市场竞争加剧、教育经费不足 等。 重点公司盈利预测与估值表 公司简称 证券代码 单位 市值 （亿元） 股价 （元） EPS(元 ) PE(X) 17E 18E 19E 17E 18E 19E 达内科技 TEDU.O USD 7 12.07 0.57 0.5 0.63 21 24 19 开元股份 300338.SZ RMB 59 17.51 0.50 0.70 0.87 35 25 20 传智播客 839976.OC RMB 20 33.50 2.77 4.25 6.07 12 8 6 文化长城 300089.SZ RMB 36 8.28 0.24 0.51 0.59 35 16 14 百洋股份 002696.SZ RMB 39 16.98 0.49 0.81 0.97 35 21 18 盛通股份 002599.SZ RMB 38 11.71 0.29 0.44 0.60 40 27 20 资料来源：公司公告，光大证券研究所 注： （ 1） 股价为 2018 年 2 月 22 日 收盘价 ， （ 2）达内科技 盈利预测为 Bloomberg 一致性预期；开元股份、文化长城、百洋股份、盛通股份盈利预测为光大证券研究所预测；传智播客盈利预测为 Wind 一致性预期 分析师 刘凯 (执业证书编号： S0930517100002) 021-22169324 kailiuebscn 刘晓波 (执业证书编号： S0930512080003) 021-22169177 liuxbebscn 王锐 (执业证书编号： S0930517050004) 010-56513153 wangrui3ebscn 行业与上证指数对比图 相关研报 1.研究框架：三维标准，四分天下 教育行业跨市场深度研究报告之一 2017-11-08 2.IT 培训行业之产业篇：百舸争流，一超多强 教育行业跨市场深度研究报 告之 二 2017-12-19 3. 产教融合意见出台，职业教育行业深度受益 教育行业重大事项点评之一 2017-12-20 4.AI 赋能， 云起龙骧 教育行业 2018 年投资策略 . 2017-12-27 5. 达内科技，成人职教业务稳步增长， K12培训业务空间巨大 教育行业跨市场周报 2018-01-16 2018-02-23 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 投资聚焦 . 5 1.1、 报告源起 . 5 1.2、 创新之处 . 5 1.3、 投资主线 . 5 2、 IT 培训行业：三大驱动力打开千亿市场空间 . 6 2.1、 什么是 IT 培训 . 6 2.2、 2017 年市场规模 400 亿元，潜在空间约 2000 亿元 . 8 2.3、 IT 创新浪潮、人才供需瓶颈、政府政策红利是 IT 培训行业增长的三大驱动力 . 8 3、 驱动力一之产业创新：行业热点不断变迁，前沿领域创造海量需求 . 9 3.1、 IT 行业快速成长，行业热点不断变迁 . 9 3.2、 互联网快速普及渗透，前沿领域蓬勃发展 . 12 3.3、 IT 培训深度契合产业发展趋势 . 16 4、 驱动力二之人才供需瓶颈： IT 专业毕业生供应不足，大学及大中专教育与企业需求脱节 . 19 4.1、 企业招聘难：大学及大中专存在人才供应缺口 . 19 4.2、 学生就业难：大学及大中专教育与企业需求脱节 . 20 4.3、 IT 培训面向实践培养高薪人才 . 20 5、 驱动力三之政策红利：产教融合意见出台 ,人工智能进入高中课标 . 27 5.1、 政策红利一：产教融合意见出台，深化职教高教改革 . 27 5.2、 政策红利二：人工智能进入高中课标， IT 培训机构拓展新市场 . 29 6、 跨市场 IT 培训行业投资策略 . 30 7、 风险因素 . 31 8、 重点公司分析 . 32 8.1、 达内科技（ TEDU.O）：成人职教业务稳步增长， K12 培训业务空间巨大 . 32 8.2、 文化长城（ 300089）：并购翡翠，雄关万里 . 33 8.3、 开元股份（ 300338）：并购恒企和中大，战略转型职业教育 . 34 8.4、 百洋股份（ 002696）：并购火星，策马飞舆 . 35 8.5、 盛通股份（ 002599）：并购乐博，出版与教育齐飞 . 36 8.6、 传智播客（ 839976.OC）：推出高等教育院校，开辟教育新生态 . 37 8.7、 易第优（ 839467.OC）： PHP 培训领导者，发力青少年机器人培训 . 38 2018-02-23 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图 表 目 录 图 1： IT 培训的分类 . 6 图 2：翡翠教育游戏角色设计课程说明 . 7 图 3：火星时代网页设计课程技能简介 . 7 图 4： IT 培训行业规模（ 单位：亿元） . 8 图 5：我国 IT 培训行业增长动力 . 9 图 6：我国 IT 产业发展趋势 . 10 图 7：我国 IT 行业发展历程梳理 . 11 图 8：软硬件创新交替出现 . 12 图 9：全球智能手机渗透率 . 12 图 10：我国企业级 SaaS 市场规模（单位：亿元） . 12 图 11：具备企业级 SaaS 产品线的 IT 品牌 . 12 图 12：我国游戏行业市场规模（单位：亿元） . 13 图 13：我国游戏客户规模（单位：亿） . 13 图 14： 2017 我国网络游戏从业人员缺口（单位：万人） . 13 图 15：翡翠教育开设多种游戏设计课程 . 13 图 16：我国在线视频 市场规模（单位：亿元） . 14 图 17：我国电影票房规模（单位：亿元） . 14 图 18：影视制作从业人员及行业人员需求（单位：万人） . 14 图 19：火星时代学员参与国际知名影片后期制作 . 14 图 20：我国 动漫产业规模（单位：亿元） . 15 图 21：动漫产业从业人员和人才需求（单位：万人） . 15 图 22：全球 VR/AR 产业规模预测（单位：亿美元） . 15 图 23： VR 的渗透领域 . 15 图 24：我国人工智能行业规模（单 位：亿元） . 16 图 25： 2015-2016 年人工智能领域融资（单位：亿美元） . 16 图 26：区块链市场规模（单位：亿美元） . 16 图 27：区块链应用场景 . 16 图 28：翡翠教育开设的游戏制作课程 . 17 图 29：翡翠教育部分 游戏制作技能培训 . 17 图 30：火星时代影视特效培训软件 . 17 图 31：翡翠教育游戏 VR 课程 . 18 图 32：达内科技 VR/AR 课程 . 18 图 33：千峰教育人工智能培训课程体系 . 18 图 34：传智播客推出区块链培训课程 . 19 图 35：我国 IT 行业人才缺口（单位：万人） . 19 图 36：部分 IT 职位工作经验要求 . 20 2018-02-23 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图 37：我国 IT 培训企业发展历程梳理 . 21 图 38：软件及互联网产品开发流程 . 21 图 39：达内科技产品经理课程 . 22 图 40：火星时代 UI 课程能力培养 . 22 图 41：火星时代 UI 课程简介 . 23 图 42：易第优推出的前端 +后端 +移动端的全栈型工程师课程 . 23 图 43： Java 语言应用场景 . 24 图 44：易第优 PHP 课程 . 24 图 45：千锋互联软件测试课程 . 25 图 46：粤嵌科技网络运营课程 . 25 表 1：部分 IT 培训机构培训周期及课程名称 . 7 表 2：火星时代部分学员就业薪资 . 7 表 3：“十三五”国家战略新兴产业规划之信息技术产业 . 10 表 4：美股及新三板挂牌公司课程种类 . 26 表 5： IT 培训主要课 程及开设公司 . 26 表 6：部分 IT 职位薪酬一览 . 27 表 7：关于深化产教融合的若干意见的重点任务分工 . 28 表 8：高中信息技术课程结构 . 29 表 9： IT 培训股票池 . 31 表 10：达内科技财务数据 . 32 表 11：文化长城核心财务指标 . 33 表 12：开元股份核心财务指标 . 34 表 13：百洋股份财务数据 . 35 表 14：盛通股份财务数据 . 36 表 15：传智播客财务数据 . 37 表 16：易第优财务数据 . 38 2018-02-23 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 1、 投资聚焦 1.1、 报告源起 两篇 40 页 深度报告覆盖 IT 培训行业。 我们看好 IT 培训行业的长