财务分析的应用培训报告.ppt

财务分析的应用培训报告,第三节 财务分析的应用,一、杜邦财务分析体系 二、财务状况的综合评价 三、上市公司财务报告分析 四、现金流量分析,一、杜邦财务分析体系,杜邦财务分析体系是利用各个主要财务比率之间的内在联系，综合地分析和评价企业财务状况和盈利能力的方法。是一个以所有者权益收益率为龙头，以总资产收益率为核心的完整的财务指标分析体系。,杜邦系统图,从杜邦图可知，该系统反映了以下几种主要关系： 权益报酬率=净利润/所有者权益=净利润/资产总额资产总额/所有者权益 总资产报酬率=净利润/资产总额=净利润/销售收入销售收入/资产总额 销售利润率=净利润/销售收入 总资产周转率=销售收入/资产总额,从杜邦系统可以了解到下面的财务信息： 1从杜邦图可以看出，所有者权益报酬率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。 2总资产报酬率是销售利润率与总资产周转率的乘积。 3从杜邦图中，也可以分析企业成本费用的结构是否合理，这样有利于进行成本费用分析，加强成本控制。,4在资产方面，应该分析流动资产与非流动资产的结构是否合理。 5从杜邦图可以看出，企业的获利能力涉及到企业经营活动的方方面面。所有者权益报酬率与企业的筹资结构、销售、成本控制、资产管理密切相关，这些因素构成一个系统。只有协调好系统内每个因素之间的关系，才能使权益报酬率达到最大，从而实现企业价值的最大化。,二、财务状况的综合评价,我国财政部曾于1995年1月9日发布企业经济效益评价指标体系(试行)，公布了10项考核指标，要求选择一批企业采用沃尔财务状况综合评价法，按照新的指标进行经济效益综合评价。,该套企业经济效益评价指标体系综合评分的一般方法和应注意点说明如下： 以行业平均先进水平为标准值。 标准值的重要性权数总计为100分，其中销售利润的重要性权数为15分，总资产收益率为15分，资本收益率为15分，资本保值增值率为10分，资产负债率为5分，流动比率(或速动比率）为5分，应收账款周转率为5分，存货周转率为5分，社会贡献率为10分，社会积累率为15分。,在经济效益综合分析评价时，选择的各项经济效益指标在评价标准下应尽量保持方向的一致性，尽量选择正指标，不要选择逆指标。特别需要注意的是财政部颁布的这套评价指标体系中8个为正指标，而资产负债率、流动比率，既不是正指标，也不是逆指标，其标准值具有约束性。根据企业财务报表，分项计算10项指标的实际值，再计算10项指标加权平均数。,(一)上市公司财务报告的类别 这些报告虽然包括许多非财务信息，但是大部分信息有财务性质或与财务有关，因而具有财务报告的性质，我们统称为上市公司财务报告。,三、上市公司财务报告分析,招股说明书,上市公告,定期报告,临时公告,(二)上市公司的财务比率 1.每股盈余 每股盈余，是本年盈余与流通股数的比值。其计算公式为： 每股盈余(净利-优先股股息)/发行在外的加权平均普通股股数2.市价与每股盈余比率市价与每股盈余比率是每股市价与每股盈余的比率，亦称市盈率或本益比。其计算公式为：市价与每股盈余比率每股市价每股盈余,3. 每股股利 每股股利是股利总额与流通股数的比值，其计算公式为： 每股股利股利总额流通股数 每股股利用于衡量上市企业的获利能力。 4. 股票获利率 股票获利率，是指每股股利与股票市价的比率，亦称市价股利比率。 其计算公式为：股票获利率=普通股每股股利普通股每股市价100%,5.留存盈利比例 留存盈利比例，是企业税后净利润减去全部股利的余额与企业净利润的百分比。 其计算公式为： 留存盈利比例(净利润全部股利)净利润100%,6. 股利支付率 股利支付率是普通股每股股利与每股盈余的百分比，其计算公式为： 股利支付率(每股股利每股盈余)100%7.股利保障倍数 股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，其计算公式为： 股利保障倍数普通股每股收益普通股每股股利 股利保障倍数是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。,8.每股账面价值 每股账面价值是股东权益总额减去优先股权益后的余额，与发行在外的年度末普通股股数比值。 其计算公式为： 每股账面价值股东权益总额优先股权益/发行在外的普通股数,四、现金流量分析,（一）现金流量分析的意义,提供本期现金流量的实际数据,提供评价本期收益质量的信息,有助于评价企业的财务弹性,有助于评价企业的流动性,用于预测企业的未来现金流量,（二）现金流量的结构分析 现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。 1.流入结构分析 流入结构分析分为： 总流入结构和三项(经营、投资和筹资)活动流入的内部结构分析。 2.流出结构分析 流出结构分析分为： 总流出结构和三项流出的内部结构分析。,3.流入流出比分析 对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。,该公司的总流入中经营流入占66%，是其主要来源；投资流入占15%，筹资流入占19%，也占有重要地位。经营活动流入中销售收入(含税)占了100%，比较正常；投资活动的流入中，股利占8%，投资收回和处置固定资产占92%，大部分是回收资金而非获利；筹资活动的4000万元全部是借款。 该公司的总流出中经营活动流出占35%；投资活动占16%；筹资活动占49%。说明公司现金流出中偿还债务占很大比重并使负债大量减少。经营活动流出中，购买商品和劳务占了54%，支付给职工的以及为职工支付的占33%，比重较大。投资活动流出全部是购置固定资产。筹资流出中偿还债务本金占99%，是绝大部分。,经营活动流入流出比为1.6，表明企业1元的流出可换回1.6元现金。此比值越大越好。 投资活动流入流出比为0.77，表明公司处在扩张时期。发展时期此比值小，而衰退或缺少投资机会时此比值大。筹资活动流入流出比为0.32，表明还款明显大于借款。本公司经营现金净流入4985万元，现金存量减少4600万元；它们用于投资960万元，用于还款8625万元。,(三)流动性分析 所谓流动性，是指将资产迅速转变为现金的能力。 真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。 1.现金到期债务比现金到期债务比=经营现金净流入本期到期的债务 2.现金流动负债比 现金流动负债比=经营现金净流量流动负债 3.现金债务总额比 现金债务总额比=经营现金净流入债务总额,(四)获取现金能力分析 获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。1.销售现金比率销售现金比率经营现金净流量销售额2.每股营业现金净流量每股营业现金净流量经营现金净流量普通股股数3.全部资产现金回收率全部资产现金回收率营业现金净流量全部产100%,全部资产现金加收率，是经营现金净流量与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。,(五)财务弹性分析 所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。 1.现金满足投资比率现金满足投资比率近5年经营活动现金净流量 / 近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 2.现金股利保障倍数 现金股利保障倍数每股营业现金净流量每股 现金股利,(六)收益质量分析 收益质量分析，主要是分析会计收益和现金净流量的比率关系。评价收益质量的财务比率是营运指数。 营运指数经营现金净流量经营所得现金 经营所得现金，指经营净收益与非付现费用之和。,小于1的营运指数，说明收益质量不够好。,谢谢观看,