去中心化交易所综述.pdf

2018 年 8 月1去中心化交易所综述2018 年 11 月目录1. 行业综述 - 31.1 交易所分类 - 41.2 中心化交易所 - 51.2.1 资产安全问题 - 71.2.2 缺乏信任和透明度 - 81.2.3 高昂上币费 - 81.2.4 政府监管 - 81.3 去中心化交易所 - 91.4 中心化交易所 VS 去中心化交易所 - 112. 去中心化交易所模式 - 142.1 订单簿模式 - 162.1.1 链上订单簿 - 162.1.2 链下订单簿 - 172.2 储备库模式 - 182.3 P2P 协商模式 - 212.4 多资产交易撮合模式 - 223. 几种去中心化交易所介绍 - 243.1 比特股（Bitshares） - 243.2 以德（EtherDelta） - 253.3 ZRX-0x 协议 - 263.4 Bancor - 272去中心化交易所综述2018 年 11 月3.5 KyberNetwork - 293.6 Loopring 协议 - 313.7 IDEX - 323.8 Airswap - 333.9 Rootrex - 353.10 DDEX - 373.11 NEX - 374. 去中心化交易所面临的问题 - 394.1 安全问题 - 394.2 交易体验欠缺 - 404.3 高额手续费 - 414.4 市场教育欠缺 - 414.5 代币质量参差不齐 - 425. 去中心化交易所未来展望 - 435.1 交易体验和性能媲美中心化交易所 - 435.2 跨链交易所出现 - 435.3 中心化交易所布局去中心化 - 445.4 区块链钱包混合应用 - 445.5 成为公链基础设施 - 456. 参考文献 - 47风险提示 - 483去中心化交易所综述2018 年 11 月1. 行业综述自 2009 年比特币面世以来，短短几年间，区块链和数字货币获得了飞速发展。据 Coinmarketcap 网站 2018 年 10 月份数据显示，数字货币种类超过 2000 种，总市值超过 2100 亿美金，成为金融市场领域里不可忽略的新经济形态。数字货币占比（来源：howmuch）而为数字货币资产提供流动性和交易撮合需求的数字货币交易所，也随之发展起来。2010 年 7 月，比特币交易所 Mt.Gox 成立，它是当时世界上最大的比特币交易场所。越来越多的人涌入数字货币市场，推高了比特币价格的高涨，同时数字货币交易所在数量上也不断增加，规模越来越大，成为支撑数字货币市场几千亿市值的重要力量，发挥着巨大的影响力。4去中心化交易所综述2018 年 11 月1.1 交易所分类从概念上讲，数字货币交易所是能够让交易者购买、出售、交换数字货币，为数字货币提供流动性服务的平台。起初的交易所是中心化的交易所，但随着数字货币市场容量的增大，对交易所需求的增多，交易所的形态也逐步发生演变。按照中心化程度来区分，可以将交易所分为中心化交易所、去中心化交易所和钱包三种形态。 中心化交易所：用户在买卖数字货币时，需要将数字货币或法币充入交易所，由交易所来托管用户资金 ，提供数字货币流动性供应，并进行撮合交易，结算清算等流程。同时交易所也提供部分法定货币出入金渠道、投融资服务。比较知名的中心化交易所有 Binance、HuobiPro、Okex、Coinbase、Bithumb、Bitfinex、Bittrex、Poloniex 等。 去中心化交易所：用户的资金保管在其个人钱包中，交易所只负责提供数字货币流动性，撮合交易由智能合约来完成，最后的结算、清算等通过（或部分通Binance、HuobiPro、Okex、Coinbas、BithumbimToken、Kcash、比特派、JAXX Bitshares 、 EtherDelta 、ZRX-0x 、 KyberNetwork 、Bancor、Loopring、Airswap交易所分类5去中心化交易所综述2018 年 11 月过）链上网络来进行，保证了交易的公开透明。比较热门的去中心化交易所有ForkDelta、Bancor、IDEX、KNC、ZRX-0x 协议、Loopring 等。 区块链钱包：主要是为各类区块链资产提供数字资产存储功能，部分钱包也提供币币交易、支付、储蓄等金融服务，以及 DAPP 生态入口功能。市场上热门的钱包有 imToken、Kcash、比特派、JAXX 等。1.2 中心化交易所截止到目前，中心化交易所依旧是数字货币交易市场的主力军，特别是头部交易所，如 Binance、Okex、HuobiPro、Bitfinex、Coinbase、Bittrex、Upbit、Bithumb 等，已经形成了寡头统治局面，吸引着币圈绝大多数交易者、项目方、资金方。据统计，排名前 20 的交易所占据数字货币市场交易总额的 40-60%市场份额。6去中心化交易所综述2018 年 11 月究其原因，中心化的交易所对于用户来说交易体验好，提供了高效的交易速度、良好的交易深度、币种数量和市场活跃度，为市场提供了充足的交易流动性。但中心化交易所也存在一些显著的风险和问题，主要表现在以下几点：资产安全问题政府监管高昂上币费缺乏信任和透明度7去中心化交易所综述2018 年 11 月1.2.1 资产安全问题对于中心化的交易所而言，用户的资金都托管在交易所，很容易受到黑客入侵或是内部人员监守自盗导致加密货币失窃等交易所安全事故的发生，以及一些代币智能合约安全漏洞导致被利用产生资金损失。近几年，交易所安全事故频发，Mt.Gox、Poloniex、Bitstamp、Bitfinex、Bithumb等都遭受过安全问题，无论对于交易平台还是普通用户来说，都是重大损失。时间 交易所 所在地 损失金额2011/2014 年 Mt.Gox 日本 3.5 亿美元2014 年 3 月 Poloniex 美国 12.3%比特币2015 年 1 月 Bitstamp 美国 1.9 万枚 BTC2016 年 8 月 Bitfinex 香港 12 万 BTC(7500 万美元)2017 年 12 月 Youbit 韩国 17%数字货币2017 年 12 月 Nicehash 斯洛文尼亚 4700 个 BTC（6200 万美元）2018 年 1 月 Coincheck 日本 5.3 亿美金2018 年 2 月 BitGrail 意大利 1.7 亿美元2018 年 4-6 月 BEC、SMT、EDU 等代币智能合约安全漏洞2018 年 6 月 Bithumb 韩国 3150 万美元从理论上来说，中心化交易平台无法避免黑客攻击、盗币等各类平台安全问题，8去中心化交易所综述2018 年 11 月只能通过加强安全防护和技术手段，通过高强度的风控体系方式来尽量避免安全问题，保护用户的账号和资产安全。1.2.2 缺乏信任和透明度中心化交易所，实际的交易成本和过程是不透明的，极易出现平台刷单、机器人交易等造成虚假成交量，恶意操纵市场，任意修改交易规则等行为，严重损害交易者的合法权益。1.2.3 高昂上币费项目方众筹完毕后上架交易所，一般需要缴纳上币费，之前火币 HADAX 前几期的上币费高达千万 RMB，对于项目方来说，相当于筹集资金的 1/10-1/5，而上币费用，最终会通过代币交易转嫁到交易者身上。1.2.4 政府监管随着数字货币市场的火热，各国加强了对数字货币市场的监管，交易所面临着合法性的问题和法律风险。各中心化交易所一方面在抢占市场份额，另一方面也在申请各国的合法牌照。目前，毫无疑问，中心化交易所依旧是数字货币交易市场的主力军。因为，对于绝大多数用户来说，交易体验好（如交易速度快，深度高，币种全，市场活跃等因素）的重要性远超过对可能发生安全事件的担忧。很多中心化交易所，在提高用户体验的同时也增大了安全保护方面的投入，也在一定程度上减少或打消了部分用户的顾虑。9去中心化交易所综述2018 年 11 月1.3 去中心化交易所针对中心化交易所的弊端，去中心化交易所的概念逐渐走进人们的视野。比特股是世界上第一个去中心化交易所，之后随着以太坊智能合约的兴起和各类公链项目的开展，基于公链之上出现了众多的去中心化交易所，如 ZRX、KNC、AST、LRC 等。据 DAPP Review 数据统计，基于 ETH 网络的去中心化交易所的交易量统计如下：与中心化的交易所相比，这类去中心化交易所的成交量和成交额还很弱小，排名第一的去中心化交易所 IDEX，其 24 小时交易额在所有的交易所排名中排在第97 位，差距非常明显。