2019年春节返乡草根问卷调研结果综述.pdf

请务必阅读正文后的声明及说明 Table_MainInfo l Title 证券研究报告 / 宏观 专题 2019 年春节返乡草根问卷调研结果综述 报告摘要： Table 通过本次草根调研 ， 我们试图对市 场 比较 关注的问题 给出一些初步的判断。 调研时间段为春节期间，共回收有效问卷 213 份。 目前 房地产调控主基调“房住不炒”、“因城施策”，调研 表明 政策基本得到落实 。 当前 经济下行压力较大，市场预期房地产政策 将会 宽松， 但 调研 显示 各地 均未 明显放松，认为变 更 宽松 的 占比均不到 10%。 打算购房或 待 出现 利好 后 购房 的占比近 80%， 表明 居民的购房意愿依然较高 ， 但仍 有约 20%的人群不愿购房甚至将卖房。 结构 来看 ：分别受益于 房价降温和政策 推动 ，一线城市居民、三四线城市及农村地区居民的购房意愿均较强； 而 由于 房价大涨 和政策 调控，二线城市中等待 出现 利好 后 购房 者为绝大多数 ， 意味着 若二线城市调控放松，其房价 或 较大幅度上涨。 新房交付方面，预计或已按时交付者占比近 80%，而三四线城市延期交付现象相对突出。 猪瘟疫情对猪肉价格影响 方面 ， 调研显示 二线城市 比一线、三四线城市更明显 。 分析原因有二 ：猪瘟 使 生猪跨省调动量快速下滑 ， 导致 二线城市生 猪供应不足 ； 二线城市 居民对猪肉价格变动比 一线 更 敏感。 猪肉消费方面， 调研 显示 2018 年一线城市猪肉消费基本平稳，但二线、三四线城市的受访者亲朋中猪肉消费较往年相同或减少的占比更大，我们认为 该现象与猪肉价格变动或者二线 、三四线城市居民杠杆的快速攀升有关，后者对消费有挤出效应。但整体 来看 ， 亲朋反映 猪肉消费和过去一样的受访者占 大多数 ， 表明 近 期以来猪肉消费总体 仍 平稳。 各线级城市的汽车保有量均较高 。 受益于汽车下乡政策 ， 三、四线城市及农村地区的汽车保有量也维持在绝对高位。 1 月份 进一步优化供给推动消费平稳增长促进 形成强大国内市场的实施 方案 发布， 预计 进一步刺激汽车消费未必 见效显著 ，但老旧汽车更新、报废更新等方面 或 有所作为。 新能源汽车方面 ，越是发达城市，居民对新能源汽车的 接受程度 就越强， 考虑到 发达城市 的 相关基础设施 更完善 ，我们认为这是 新能源汽车 得以 较快普及的主要因素之一。 春节红包金额变动 方面，整体上认为减少的比例高于认为增加的比例 ，结构上三、四线城市认为红包减少者占比较高，而二线城市认为红包增加者占比较高 。 人口流动方面，选择和往年相同时间返工的占比为78%，结构上二线和三、四线城市选择如期返工的比例高于一线城市。 Table_Invest -3 0-2 0-1 001 02 03 04 05 06 02008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-07商 品 房 销 售 面 积 :累 计 同 比 (% )Table_Report 相关报告 美国贸易逆差收窄，英央行按兵不动 海外宏观周度观察 （ 2019 年第 6 周）(20190211) 油价由涨转跌、商品房销售回落，农产品价格指数持续上涨 实体高频观察（ 2019年第 5 周） (20190210) 美国非农数据再超预期，美联储如期未加息 海外宏观周度观察 （ 2019 年第 5 周）(20190210) Table_Author 证券分析师： 沈新凤 执业证书编号： S0550518040001 18917252281 shenxfnesc 研究助理： 尤春野 执业证书编号： S0550118060022 13817489814 youcynesc 联系人：曹哲亮 执业证书编号： S0550119010010 18010018933 caozlnesc 证券研究报告 发布时间： 2019-2-13 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 28 目 录 1. 各地地产建设和销售情况 . 4 2. 生活消费情况 . 11 3. 家乡实体经济和环境现状 . 18 图 1：调研对象 家乡居住所在地 . 4 图 2：房地产政策 . 5 图 3：房地产政策 一线城市 . 5 图 4：房地产政策 新一线城市 . 5 图 5：房地产政策 二线城市 . 5 图 6：房地产政策 三、四线城市及其他 . 6 图 7：近期房价变动 . 6 图 8： 近期房价变动 一线城市 . 7 图 9：近期房价变动 新一线城市 . 7 图 10：近期房价变动 二线城市 . 7 图 11：近期房价变动 三、四线城市及其他 . 8 图 12： 2019 购房意愿 . 8 图 13： 2019 购房意愿 一线城市 . 9 图 14： 2019 购房意愿 新一线城市 . 9 图 15： 2019 购房意愿 二线城市 . 9 图 16： 2019 购房意愿 三、四线城市及其他 . 9 图 17：新房交付情况 . 10 图 18：新房交付情况 一线城市 . 10 图 19：新房交付情况 新一线城市 . 10 图 20：新房交付情况 二线城市 . 10 图 21：新房交付情况 三、四线城市及其他 . 11 图 22：猪瘟疫情对家乡猪肉价格的影响程度 . 11 图 23：猪瘟疫情对家乡猪肉价格的影响程度 一线城市 . 12 图 24：猪瘟疫情对家乡猪肉价格的影响程度 新一线城市 . 12 图 25：猪瘟疫情对家乡猪肉价格的影响程度 二线城市 . 12 图 26：猪瘟疫情对家乡猪肉价格的影响程度 三、四线城市及其他 . 12 图 27：猪肉消费变动 . 13 图 28：猪肉消费变动 一线城市 . 13 图 29：猪肉消费变动 新一线城市 . 13 图 30：猪肉消费变动 二线城市 . 14 图 31：猪肉消费变动 三、四线城市及其他 . 14 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 28 图 32：家庭汽车拥有情况 . 14 图 33：家庭汽车拥有情况 一线城市 . 15 图 34：家庭汽车拥有情况 新一线城市 . 15 图 35：家庭汽车拥有情况 二线城市 . 15 图 36：家庭汽车拥有情况 三、四线城市及其他 . 15 图 37： 新能源车购买意愿 . 16 图 38：新能源车购买意愿 一线城市 . 16 图 39：新能源车购买意愿 新一线城市 . 16 图 40：新能源车购买意愿 二线城市 . 16 图 41：新能源车购买意愿 三、四线城市及其他 . 17 图 42：春节红包金额变动情况 . 17 图 43：花呗等消费信贷产品使用情况 . 18 图 44：毕业生求职状况 . 18 图 45：毕业生求职状况 一线城市 . 19 图 46：毕业生求职状况 新一线城市 . 19 图 47：毕业生求职状况 二线城市 . 19 图 48：毕业生求职状况 三四线城市及其他 . 20 图 49：家乡进城务工人员返程时间 . 20 图 50：家乡进城务 工人员返程时间 一线城市 . 20 图 51：家乡进城务工人员返程时间 新一线城市 . 21 图 52：家乡进城务工人员返程时间 二线城市 . 21 图 53：家乡进城务工人员返程时 间 三四线城市及其他 . 21 图 54：民营企业经营现状 . 22 图 55：民营企业经营现状 一线城市 . 22 图 56：民营企业经营现状 新一线城市 . 22 图 57：民营企业经营现状 二线城市 . 22 图 58：民营企业经营现状 三四线城市及其他 . 23 图 59：家乡环境改善情况 . 23 图 60：家乡环境改善情况 一线城市 . 24 图 61：家乡环境改善情况 新一线城市 . 24 图 62：家乡环境改善情况 二线城市 . 24 图 63：家乡环境改善情况 三四线城市及其他 . 25 表 1：调研问卷题目 . 26 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 28 通过本次草根调研，我们试图对 市 场 比较 关注的问题 给出一些初步的判断。 调研时间段为春节期间，共回收有效问卷 213 份。 需要说明的是， 由于抽样过程无法做到 完全随机 ，以及 样本容量 仍不够庞大 ，因此 我们的判断还 有待后续数据的检验 ，仅供大家参考。 本次 调研对象 的家乡所在地以 三四线城市 为主 ，占到 68.08%，而 一线、新一线和二线城市 占比 分别为 13.15%、 2.82%、 15.96%。 图 1： 调研对象家乡居住所在地 数据来源：东北证券 为简化语言和方便理解， 下文中用“ 组间 比较”指代不同线级城市间同一选项占比的比较，而“ 组内 比较”指代同一线级城市的不同选项占比的比较。 1. 各地地产建设和销售情况 房地产政策变动情况： 整体 而言 ， 身边 亲朋 反映 家乡房地产政策 基本没变的受访者占比最高，达到 76.53%。 组间 比较来看 ： 一线和二线城市中 反映 房地产政策变得更加严格的比例较高，分别为 28.57%、 29.41%；三、四线 城市 及 农村地区 反映 房地产政策变得更加严格的比例最低（ 10.34%）， 而 反映 变得更加宽松的比例最高（ 8.28%） 。 目前房地产调控的主基调是“房住不炒”、“因城施策”，从本次调研的结果来看，政策 落地情况 是比较 好 的。 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 28 图 2： 房地产政策 数据来源：东北证券 图 3： 房地产政策 一线城市 数据来源：东北证券 图 4： 房地产政策 新一线城市 数据来源：东北证券 图 5： 房地产政策 二线城市 数据来源：东北证券 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 6 / 28 图 6： 房地产政策 三、四线城市及其他 数据来源：东北证券 房价变动情况： 总体来看， 身边亲朋 反映 房价上涨和变化不大的分别占受访者人数的 57.28%、 27.70%，仅 15.02%的受访者 亲朋反映 房价有所下跌。 组间 比较来看 ： 一线城市和新一线城市中， 亲朋 反映 房价小幅上涨和变化不大的受访者居多，且占比相当（一线城市： 32.14%，新一线城市： 33.33%）；二线城市中 亲朋反映 房价上涨的受访者占比最高（ 64.70%），且其中有 29.41%受访者 亲朋反映 房价大幅上涨； 反映 房价上涨的比例在三、四线及其他城市占比也较高（ 58.62%）。 从调查结果来看， 2018 年二线城市与三、四线城市的房价上涨最为明显，而一线城市由于受政策调控的影响，房价 相对平稳。 在今年经济下行压力较大的情况下，市场预期房地产政 策会出现宽松，从问卷调研结果看，各地均无明显的放松迹象，认为变得更加宽松的占比均不到 10%。 图 7： 近期房价变动 数据来源：东北证券 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 7 / 28 图 8： 近期房价变动 一线城市 数据来源：东北证券 图 9： 近期房价变动 新一线城市 数据来源：东北证券 图 10： 近期房价变动 二线城市 数据来源：东北证券 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 28 图 11： 近期房价变动 三、四线城市及其他 数据来源：东北证券 2019 年购房意愿： 总体来看， 亲朋 打算购房和愿意购房但在等待更多利好的 受访者 总占比达到 78.87%， 打算卖房的总占比仅为 3.29%， 2019 年 居民 购房意愿仍 较 高 。 组间 比较来看 ： 一线城市中， 亲朋 打算购房的受访者占比为各线级中最高（ 28.57%） ，而愿意购房 但 在等待利好的占比 则为 50%；二线城市中， 亲朋打算购房的占比最低，分别为 8.82%，而 亲朋 愿意购房但在等待更多利好的受访者比例 最高 ，为 70.59%；三、四线 城市 及 农村地区 的调查结果与一线城市接近，相应 比重分别为 28.28%和 49.66%。 此外调查结果显示，各线级城市中不愿意购房甚至打算卖房的人群占比均在 20%左右。 总体 而言， 有 78.87%的受访者亲朋表示打算购房或愿意在出现更多利好时购房， 表明 目前居民的购房意愿 依然较高 ，同时有约 20%的人群不愿购房甚至将卖房（没有参照，无法判定这一比例的变化情况） 。 而 结构来看 ： 分别受 房价降温 和优惠政策推动的影响， 一线城市居民 、三四线城市及农村地区居民的 购房 意愿均较强 ； 受房价 大 涨及调控政策的影响，二线城 市 中有 意愿购房但在等待更多利好 的人群占大多数 ， 这意味着若 二线城市的调控 政策 放 松， 其 房价有可能 较大幅度 上涨。 图 12： 2019 购房意愿 数据来源：东北证券 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 9 / 28 图 13： 2019 购房意愿 一线城市 数据来源：东北证券 图 14： 2019 购房意愿 新一线城市 数据来源：东北证券 图 15： 2019 购房意愿 二线 城市 数据来源：东北证券 图 16： 2019 购房意愿 三、四线城市及其他 数据来源：东北证券 新房交付情况： 整体来看， 亲朋 预计或已经按时交付的受访者比例达到 78.87%。 宏观研究报告 -专题 请务必阅读正文后的声明及说明 10 / 28 组间比较来看： 在一线、新一线和二线城市中， 亲朋 预计或已经按时交付的受访者比例分别高达 92.86%、 100%、 91.18%，该比例在三、四线 城市 及 农村地区中占比稍低，为 72.41%。 与之对应，三、四线城市及农村地区的预计或已经延期交付的比例最高（ 27.59%）。 图 17： 新房交付情况 数据来源：东北证券 图 18： 新房交付情况 一线城市 数据来源：东北证券 图 19： 新房交付情况 新一线城市 数据来源：东北证券 图 20： 新房交付情况 二线城市 数据来源：东北证券