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证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2019 年 01 月 22 日 行业研究 评级 :推荐 （ 维持 ） 研究所 证券分析师： 周玉华 S0350513110001 0755-83716906 zhouyhghzq 横纵比较， 职业教育空间广阔 休闲服务 行业 专题 报告 之四 最近一年 行业 走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 休闲服务 -0.7 5.4 -15.0 沪深 300 3.9 1.6 -25.7 相关报告 物业服务行业动态研究报告：头部企业享受估值溢价，近期建议关注低估值二线龙头投资价值 2019-01-13 休闲服务行业动态跟踪：复盘 2018，重点关注龙头和低估值公司 2019-01-11 休闲服务行业 2019 年投资策略 ： 龙头持续领先，科技引领行业新趋势 2018-11-30 休闲服务行业专题报告之三：挑战非常规，探秘极限旅游 2017-08-10 休闲服务行业专题报告之二：扬帆向海，留学产业链价值亟待挖掘 2016-10-31 休闲服务行业专题研究之一：亲子旅游市场 大有可为 2016-09-2 投资要点： 职业教育侧重于实践技能的培养。 职业教育是对受教育者施以从事某种职业或生产劳动所必需的知识、技能和职业道德的教育活动，一般分为学历职业教育和非学历职业培训两大类。学历职业教育包括初等、中等及高等职业学校教育，而非学历职业培训则包括职业技能培训、语言类培训、专业认证考试类培训、企业培训等。与基础教育和高等教育相比较，职业教育具备较强的应用性，其目标在于培养应用型人才，更侧重于实践技能的培养。本文主要通过对国外 四个国家的职业教育发展历史及现状进行分析，为我国职业教育发展提供 借鉴。 “双元制”是德国职业教育的核心 。职业教育在德国整个国家发展中一直发挥举足轻重作用，被称为德国经济起飞的秘密武器。德国职业教育模式主要是双元制，即由企业和学校共同承担学生的教育培训。 参加培训的人员在学校学习与职业相关的专业理论知识，在企业或公共事业单位则接受职业技能方面的专业实际操作培训。在 3 年的学习培训中，学生同时是企业学徒工，享有一定数量的津贴和劳动合同保护。该模式 优点 是实用性和针对性强，以技能培训为主，能够较好满足企业需要。 职业教育与学历教育能够相互认证，是英语职业教育的最大特色。 英国职业教育体系的核心是国家职业资格体系（ NVQ 和 GNVQ）。国家职业资格标准（ NVQ）是在职业资格委员会的指导下，由来自企业、工会及教育培训部门的专业人士组成的产业指导机构制定的职业标准。目前已在 150 个行业和专业设置了数千个职业标准。 NVQ 把职业资格从低到高分为 5 个等级，每一等级根据工作职责分为数个能力单元，具体说明了岗位职责、及履行职责应具备的能力和知识。其中第一和第二等级相当于初中和高中毕业之前，第三等级相当于高中毕业，第四等级相当于大学本科；第五等级相当于硕士。梳理英国职业教育发展历史 ,其是不断改革和追赶的过程。英国是工业革命的策源地，因 此职业教育发展较早，但由于重学术轻技术的社会观念以及政府的自由放任主义，职业教育发展缓慢。后期历经不断的改革和追赶 ,其职业教育 才进入了高速发展 通道 。 全民化、终生化是美国当代职业教育发展的主要特征。 美国职业教育广泛分布于各类学校，按层次可以分为中等职业教育和高等职业教育两个层次。中等职业教育包括综合中学、职业技术学校和职业教育中心，主要培养熟练工人和初级从业人员。高等职业教育包括社区学院、技术学院及大学中的职业教育等，主要培养高素质技术类人才。此外，美国的行业协会、企业、工会均积极参与职业教育。美国以职业和 劳动为中心的教育贯穿小学到大学，致力于学生掌握生存所必需的技能，并贯穿于-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%休闲服务 沪深 300 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 个人整个人生。有培训和学习需求的人群均可得到职业教育学习机会。 日本：多样开放的职业教育体系。 日本的职教机构主要包括职业初中、高中、专修学校、专门学校、高等专门学校和短期大学等。初中阶段职业教育旨在培养基础知识和技能，高中阶段职业教育则倾向培养专业技能及社会责任感。专修学校具有明显的职业导向，一般以私立类型居多，大致可分为三种类型：一种是设高中课程的高等专修学校，该类学校可授予毕业生高中毕业资格；另一种是招收高中毕业生而设立的专门课程的 专门学校，隶属于高等教育，可授予短期大学毕业资格，该种类型学校在专修学校中占主要地位；第三种是设立一般课程的专修学校，可自由入学。日本职教另外的重要组成部分是企业培训。企业培训主要是针对公司企业员工开展企业文化和岗位技能培训。此外，社会公共训练亦是日本职业教育的组成部分之一。其目标主要是为失业者和转换工作的人提供再就业培训。 相较而言 ,日本的职业教育 除了基础和技能教育，对健康、安全、道德和生存教育亦非常重视 。 我国职业教育历经了曲折的阶段式发展。 相比国外职业教育发展历史，我国受工业革命影响较小，且封建制度和闭 关锁国的思想在很大程度上制约了职业教育的发展，因而整体发展水平相对落后。自职业教育萌芽思想出现，我国职业教育历经了较长时期发展阶段，亦取得了一定成绩。但相对欧美等西方发达国家，职业教育 发展存在很大不足。包括职业教育发展水平较低，发展理念相对落后， 企业参与不足，区域间和学校间发展不平衡，社会吸引力不足等诸多问题。 对照各国职业教育发展史，我国职业教育未来仍 有广阔发展空间。 首先，我国处于产业升级 阶段 ，第二 和 第三产业占比逐渐提升，同时伴随城市化和人口年龄结构老龄化 过程 ，均对人才提出不同和更高的需求；其次，我国政府大力支持职业教育发展，近年来关于职业教育的财政支出不断增长，支持政 策密集出台；第三，职业教育市场近年来资本运作频繁，各类教育资产 纷纷登陆港股或美股，及借壳 A 股上市公司，教育板块资本运作 迎来 迅猛 发展阶段 ；最后，意识形态上，政府、企业、社会对职业教育的认知度和认可度都在逐渐提升。尤其随着新兴消费形式出现，职业教育和职业培训均需与时俱进 。 职业教育与培训被被很多政府和企业视作提升劳动生产力、获取国际竞争力的重要手段。看好职业教育 未来 在国内发展前景，给予行业“推荐”评级。 重点推荐个股： 建议重点关注职业教育领域的亚 夏汽车（中公教育为国内公考龙头）、百洋股份（专注数字艺术教育）和 开元股份（线上线下培训产品）。 风险提示： 1）政策 支持 低于预期； 2） 宏观 经济 持续 低迷 ； 3）相关公司业绩不达预期 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2019/1/21 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 评级 002607.SZ 亚夏汽车 8.04 0.09 0.18 0.25 89.83 44.67 32.16 - 002696.SZ 百洋股份 9.02 0.51 0.51 0.66 17.69 17.69 13.67 - 300338.SZ 开元股份 7.59 0.47 0.46 0.62 16.15 16.50 12.24 买入 资料来源： wind 资讯 ，国海证券研究所（注： 亚夏汽车、百洋股份 及开元股份 盈利预测取自 万得一致预期 ） 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 内容目录 1、 职业教育是教育体系的重要组成部分 . 6 1.1、 职业教育侧重于实践技能的培养 . 6 1.2、 职业教育是教育体系的重要组成部分 . 6 2、 他山之石，国外职业教育特色及发展简析 . 8 2.1、 德国： “双元制”职业教育体系 . 9 2.2、 英国：以国家职业资格制度为核心 . 15 2.3、 美国：全民化、终身化的学习体系 . 21 2.4、 日本：多样开放的职业教育体系 . 25 2.5、 中国： 职业教育历经了曲折的阶段式发展 . 28 2.6、 我国职业教育发展尚不完善 . 30 3、 参照国外发展模式 ,我国职业教育发展空间广阔 . 31 3.1、 技术进步、产业升级、创新驱动是职教发展动力 . 31 3.2、 政府高度重视，财政与政策支持双管齐下 . 32 3.3、 产教结合是成功职业教育模式的共同特征 . 34 3.4、 文化传统和教育理念对职业教育有重要影响 . 35 3.5、 资本加速运作，民营职业教育发展迅猛 . 36 4、 重点推荐个股： 亚夏汽车、百洋股份等 . 38 5、 风险提 示 . 38 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 图表目录 图 1：职业教育可分为学历职业教育和非学历职业教育 . 6 图 2：我国教育体系基本框架图 . 7 图 3：我国普通高等高职院校数量多于普通本科 . 8 图 4：中职院校是 我国高中阶段教育的重要组成部分 . 8 图 5：我国普通高等本科和专科招生数量 . 8 图 6：普通高中和中职学校招生数量情况 . 8 图 7：职业教育的办学 类型大致分为四类 . 9 图 8：德国教育体系 . 10 图 9：德国职业教育机构情况 . 10 图 10：德国双元制职业教育基本情况 . 11 图 11：双元制特征一定程度上促进德国经济社会发展 . 12 图 12： 德国职业教育发展简图 . 14 图 13：英国的教育体系情况 . 16 图 14：英国职业教育机构情况 . 17 图 15：英国国家职业资格与普 通教育学历具有同等水准 . 18 图 16：英国职业教育发展脉络图 . 21 图 17：美国教育体系情况 . 22 图 18：美国职业教育具体情况 . 23 图 19：美国职业教育发展脉络图 . 25 图 20：日本教育体系情况 . 26 图 21：日本职业教育体系情况 . 27 图 22：日本职业教育体系发展历程 . 28 图 23：我国职业教育体系 的发展大致可划分为四阶段 . 30 表 1：系列改革措施显著提高了英国职业教育的地位 . 20 表 2：科技革命对职业教育发展产生重要推动作用 . 32 表 3： 现代职业教育体建设系规划（ 20142020 年）中关于经济和社会重点领域与技术技能人才培养目标 . 32 表 4：各国职业教育重要立法及其对职业教育的影响 . 33 表 5： 我国职业教育相关政策梳理 . 34 表 6：英、美、德、日四国产教结合模式各具特色 . 35 表 7：德、英、美、日、中五国文化及教育理念和特点比较 . 35 表 8： 经营资产涉及到职业教育的主要上市公司情况 . 37 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 1、 职业教育 是教育体系的重要组成部分 1.1、 职业教育 侧重于实践技能的培养 职业教育侧重于实践技能的培养。 职业教育 是对受教育者施以从事某种职业或生产劳动所必需的知识、技能和职业道德的教育活动 ， 一 般分为学历职业教育和非学历职业培训两大类。 例如各种职业高中、中专、技校，职工就业前培训及为获取某项证书而参加的培训等。 学历职业教育包括 初等、中等及高等职业学校教育 ，办学主体包括公立与民营两种。而非学历职业培训则内容广泛，包括职业技能培训、语言类培训、专业认证考试类培训、企业培训等。 与基础教育和高等教育相比较 ， 职业教育 具备较强的应用性，其目标在于培养应用型人才，更 侧重于实践技能 的培养 。 本文主要通过对国外 四个国家的职业教育发展历史及现状进行分析，为我国职业教育发展提供 借鉴。 图 1： 职业教育可分为学历职业教育和非学历职业教育 资料来源：国海证券研究所 1.2、 职业教育是教育体系的重要组成部分 职业教育在我国的教育体系中占据重要位置，是衔接普通教育和继续教育体系的重要枢纽。 根据 国家 2014 年发布的 现代职业教育体系建设规划（ 2014-2020年） 要求，到 2020 年，我国将形成适应发展需求、产教深度融合、中职高职衔接的世界水平现代化职业教育体系。 中等职业教育 方面，将在政策发布后 一个时期总体保持普通高中和中等职业学校招生规模大体相当。 高等职业教育规模占高等教育的一半以上，本科层次职业教育达到一定规模。 职业教育 学历职业教育 初等职业教育，职业初中等形式 中等职业教育，包括职业高中、技工学校和中专等形式 高等职业教育，高等专科学校等形式 非学历职业教育 资格认证类考试培训，例如会计、司法、造价师等 职业技能培训，例如 IT技能、设计等 语言类培训，例如英语等 企业及管理层等培训及其他 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 图 2： 我国教育体系基本框架图 资料来源： 现代职业教育体系建设规划（ 20142020）， 国海证券研究所 大专院校数量多于本科院校，但总招生人数及在校人数低于本科院校。 2016 年，我国拥有 普通高等学校数量为 2596 所，其中 本科院校数量 为 1237 所，高职（专科）数量 1359 所，高职院校数量多于普通本科。在招生人数上，高校本科和 专科 招生人数分别为 405.4 万人和 343.2 万人。在校生数量上，本科和专科在校学生数量分别为 1613 万人和 1083 万人。虽然高职院校的数量较本科院校多，但考虑学校规模及专业设置，国内专科学校的招生人数和在校生数量仍低于本科水平，未来仍有比较大发展空间。 高中阶段教育高中学校较中等职业教育 在 学 校数量、招生人数和在校生 数量 方面规模更大。 中等职业教育方面， 2016 年，我国高中阶段高中学校数量为 13818所， 中等职业教育类院校 数量 10893 所 。招生人数上，高中阶段普通高中和中等职业教育招生人数分别为 803 万人和 593 万人。在校生方面，我国高中阶段普通高中和中等职业教育在校生分别为 2371 万人和 1599 万人。总体看，高中阶段教育，我国高中教育较中等职业教育规模更大 。 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 图 3：我国普通高等高职院校数量多于普通本科 图 4：中职院校是我国高中阶段教育的重要组成部分 资料来源： wind，国海证券研究所 资料来源： wind，国海证券研究所 图 5：我国普通高等 本科和专科招生数量 图 6： 普通高中和中职学校招生数量情况 资料来源： wind，国海证券研究所 资料来源： wind，国海证券研究所 2、 他山之石， 国外职业教育 特色及 发展 简析 由于各国 经济基础和传统文化的不同，职业教育的办学方式也有一定的差异，但概括起来， 职业教育 的实施 主要通过学校、企业、企业与学校合作、职业训练中心四种形式进行。 相较而言，学校型教育是职业教育最为普遍的形式，如德国的职业专修科学校、英国的技术中学和多种形式的继续教育学院，美国综合中学的职业科、社区学院，日本的专修学校、短期大学等。 与学校教育相对应的是企业型。企业型的职业教育一般分为企业内招生毕业生作为学徒的训练，另外则是企业内部在职职工的培训。德国和日本两个国家尤其重视企业内部的职业培训教育。此外则是校企合作式的教学 ， 德国双元制是最为典型的校企合作办学方式。 美国的“合作教育”和日本的“产学合作”，亦是一 种工读交替的培训制度。第四种则为职业训练中心。一般由政府举办，负责公共职业训练。主要为初次就 业者提供基础培训，也为在职人员、转业及失业人员公共就业或再就业提供 相关培训。例如美国的地区职业教育中心，日本的职业训练中心和技能开发中心均属此类培训机构。 020 040 060 080 010 0012 0014 0016 0020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016普通高等本科院校 普通高等高职 ( 专科 ) 院校020 0040 0060 0080 0010 00012 00014 00 016 00018 000高中阶段高中学校数 高中阶段中等职业教育学校数050 00 0010 0000 015 00 00 020 0000 025 0000 030 0000 035 0000 040 0000 045 0000 019 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06 20 08 20 10 20 12 20 14 20 16本科普通高校招生数 专科普通高校招生数010 00 00 020 0000 030 00 00 040 0000 050 0000 060 0000 070 0000 080 0000 090 0000 010 0000 00高中阶段教育招生数 中等职业教育招生数证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 图 7： 职业教育的办学类型大致分为四类 资料来源： 出国留学网， 国海证券研究所 整理 2.1、 德国 ： “ 双元制 ”职业教育体系 德国是一个技术为王的国家，其职业教育是制造业 的重要支撑 ，一直被称 为 德国经济起飞的秘密武器。 其 完善 的 职业教育理论研究系统和职业教育实践系统，造就了大量拥有专业技术的熟练技工。德国工人的技术水平在德国占有重要地位，在世界也享有盛誉。 德国的学制为 4 年小学 、 59 年中学 和 46 年大学。 教育体系分为三条轨道，学术（文法）、普通（现代中学）和职业（技术）学校。 其基础教育层级是四年制的小学教育，然后进入中等教育阶段， 在该阶段可根据职业目标而选择不同中学，中学教育 在该阶段将分为 普通中学 、实科中学和文理中学三部分。 中学毕业后 第二进阶阶段， 进入第二次分流。一般获取文理中学毕业证的可选择大学各种专业课程的学习，而普通中学和实科中学的学生则离开普通教育，接受 3 年的职业教育。 接下来是第三级高等教育，分为传统大学、技术学院和科技大学等形态。 如美国综合中学的职业科、社区学院，日本的专修学校、短期大学，英国的技术中学和多种形式的继续教育学院，德国的职业专科学校等。 主要有两类：一种是企业内招收中学毕业生进行学徒训练；另一种是企业内对在职职工实施的补习、提高或转岗等针对性培训，德国、日本尤其重视在企业内职业教育。 德国的“双元制”是典型的企校合作办学模式。美国的“合作教育”，日本的“产学合作”，则是一种半天在校学习、半天在企业工作的工读交替培训制度。 由政府举办的公共职业训练机构 或 相关机构，如美国有地区职业教育中心，日本有职业训练中心和技能开发中心。为初次就业者提供基础培训，同时也为在职人员、转业以及失业人员提供 培训服务。 学校型 职 业 培训中心 企业 型 校 企 合作 型 证券 研究 报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 图 8： 德国教育体系 资料来源： 洛克（德国）教育咨询官网 ，国海证券研究所 整理 图 9： 德国职业教育机构情况 资料来源： 中外职业教育体系建设与制度改革比较研究， 国海证券研究所整理 小学 4年（ 610岁） 高级文理中学（ 6年制） 以职业教育为主轴的高中，如科技、经济艺术等领域（ 23年制） 有专业方向的高中毕业文凭 为进入大学做准备，具有大学预科的性质 高级文理中学（ 2年制 高中毕业文凭 为进入大学做准备，具有大学预科的性质 实科中学（ 6年制），中级毕业文凭 职业学校；职业专门学校；专科学校 毕业后获得高等专科学校学习资格， 3年制 为进入大学做准备，具有大学预科的性质 所有的高等职业教育 职业预科 5+1年制，中级毕业文凭 职业学校；职业专门学校；专科学校 毕业后获得高等专科学校学习资格， 3年制 为进入大学做准备，具有大学预科的性质 所有的高等职业教育 5年制，职业预科文凭 主要针对从事手工业、制造业的职业教育 职业教育 中等职业教育 双元制职业教育 全日制职业专科学校 专业高级中学 职业 /专业文理中学 高等职业教育 应用技术大学 职业学院 巴 -符州双元制大学 职业培训 主办方分为企业和行会、政府相关 部门、企业和职校合办三类