信托业2017年发展状况及2018年经营展望.pdf

民 银智 库 研究 信 托业 2017 年发 展 状况 及 2018 年经营展望 2017 年信托 业 发展 提速： 信托资产快速增长 ， 三季末 达到 24.41 万亿 元， 比去年末增长 20.71% ，三季 度同 比 增 长 34.33% ，增 长 提速 ；全 年 预计 资产规 模突 破 25 亿 元大关 。 三季度末 固有资产和股东权益分别 为 6345.03 亿元和 4995.89 亿元， 同比增速分 别为 25.88% 和 20.95% 。 行业 不良率为 0.57% ， 低于同期商业银行不良率 1.76% ，风险可控。 信托产品收益率有所下滑，但仍高于同类金融产品 。 2017 年信 托业 发展的主 要特征 ： 一是 转型虽 有初步进展， 但任重而道 远 ， 信 托 资 产 增 速 快 于 营 收 利 润 增 速 ， 报 酬 率 低 位 徘 徊 ；二是信托资 金 服 务 实 体 经 济 效 能 提 升 ， 投 向 工 商 等 实 体 经 济 占 比 提 升 ；三是银信 合作领域广泛，通 道 业 务 偏 多 ；四是 严 监 管 背 景 下 信 托 业 罚 单 增 加 ， 统一监管助力行业 转型升级 ；五是 信托登记上 线促进行业稳健发展 。 2017 年 信托 公司经 营状 况分 析 ： 相比 2016 年， 股权转让活跃度趋于 平静 ， 行业经营业绩出现回暖 ， 投 资 收 益 企 稳 回 升 拉 动 行 业 整 体 经 营 效 益上 升 ， 信托业务收 入重回低速增长轨道 ； 信托公司总体盈利较好， 股东回报同比下台阶 ，不 同 信 托 机 构 因 其 资 本 金 实 力 、 经 营 能 力 和 资 产 管理 能力不 同而 分化加剧 ； 银行系信托机构 相对稳健， 但排名下降 ； 转型过程中行业集中度 继续 提升。 2018 年发展 趋 势展望 ： 一是 资产规模增速下台阶、 不 同 信托 机构业绩 持 续 分 化 ； 二是 监 管 联合 堵 通 道 ， 信 托 业 回 归 本 源 节 奏 加 快 ； 三是大 资 管 业 公 平 竞 争 利 于 信 托 固 有 优 势 充 分 发 挥 ； 四是 信 托 公 司 主 动 多 渠 道 、 多 领 域 布 局 转 型 发 展 ； 五是 信 托 公 司 受 托 责 任 尽 职 指 引 出 台 在即， 刚 兑现 象有望 破解 。 加 强 银 信 合 作 的 对 策 建 议 ：一是强 监 管 彰 显 牌照 价 值 ，应加快信托牌 照申领，布局大资 管业 蓝海 领域；二是坚 持 回 归 本 源 ， 强 化 银 信 合 作 广度与深度。 2018 年第 6 期 总第 66 期 中 国 民 生 银 行 研究 院 2018 年 2 月 5 日 金融研 究团队： 黄剑辉 huangjianhuicmbc 王一峰 wangyifeng5cmbc 李相栋 lixiangdong1cmbc 1 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 目录 一、2017 年信托业发展概 览 . 3 （ 一） 信托资 产规 模快速 增长 ，迈入 “24 万亿 ”大 关 . 3 1. 信 托资产 规模 依旧保持 较快 增长 . 3 2. 上 半年增 长加 速，下半 年增 速回落 . 3 （ 二） 行业增 资潮 如火如 荼， 投资类 资产 占比持 续攀 升 . 4 1. 增 资与盈 利增 长驱动行 业资 本金实 力快 速提升 . 4 2. 固 有资产 投资 类资产配 置增 加 . 6 （ 三） 行业整 体风 险可控 ，不 良资产 率维 持在较 低水 平 . 6 （ 四） 信托产 品收 益率有 所下 滑，但 仍高 于同类 金融 产品 . 8 二、2017 年信托业主要发 展特征 . 9 （ 一） 转型虽 有初 步进展 ，但 任重而 道远 . 9 1. 信 托转型 持续 推进,缓 慢而 曲折. 9 2. 信 托资产 增速 快于营收 利润 增速， 信托 报酬率 低位 徘徊 . 10 （ 二） 信托资 金投 向工商 等实 体经济 占比 提升， 空转 下降 . 12 1. 工 商企业 ：占 比与规模 回升 . 12 2. 金 融机构 ：占 比下降拐 点出 现，规 模 慢升 . 13 3. 证 券投资 ：占 比下降， 规模 平稳 . 14 4. 基 础产业 ：占 比小降， 规模 缓升 . 15 5. 房 地产业 ：占 比与规模 “双 升 ” . 15 （ 三） 银信合 作领 域广泛 ，通 道强化 . 16 （ 四） “ 强监 管”与 统一 监管 相结合 利于 信托资 管发 展 . 17 1. 严 监管背 景下 下信托业 罚单 增加 . 17 2. 统 一监管 助力 信托资管 转型 升级 . 18 （ 五） 信托登 记上 线促进 行业 稳健发 展 . 21 三、2017 年信托公司经营 状 况分析 . 22 （ 一） 机构数 量长 期固定 ，股 权转让 趋于 平静 . 22 2 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 （ 二） 行业经 营业 绩出现 回暖 . 23 1. 收 入增长 逐季 走高，利 润增 长逐季 走 低 . 23 2. 投 资收益 企稳 回升拉动 行业 整体经 营效 益上升 . 23 3. 信 托业务 收入 重回低速 增长 轨道 . 25 （ 三） 信托公 司整 体盈利 能力 下降， 延续 分化 . 25 1. 信 托公司 总体 盈利较好 ，股 东回报 同比 下台阶 . 25 2. 不 同信托 公司 经营 绩效 分化 加剧 . 26 （ 四） 银行系 信托 机构相 对稳 健，但 排名 下降 . 28 （ 五） 转型过 程中 行业集 中度 继续提 升 . 28 四、信 托业未来发展趋势 展望 . 30 （ 一） 资产规 模增 速下台 阶、 不同信 托机 构业绩 持续 分化 . 30 （ 二） 监管联 合堵 通道， 信托 业回归 本源 节奏加 快 . 30 （ 三） 大资管 业公 平竞争 利于 信托固 有优 势充分 发挥 . 31 （ 四） 信托公 司主 动多渠 道、 多领域 布局 转型发 展 . 32 （ 五） 信托 公司受 托 责 任尽 职指引 出 台在即 ， “ 刚兑 ” 有望 破解 . 33 五、加 强银信合作的对策 建议 . 34 （ 一） 强监管 彰显 牌照价 值， 应加快 信托 牌照申 领 . 34 （ 二） 坚持回 归本 源， 强 化银 信合作 广度 与深度 . 35 附件：影 响信托 行 业发展的 重要文 件 一览表 . 36 信托业 2017 年发展状 况及 2018 年 经营展望 2017 3 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 2017 25 一、2017 年信托业发展概 览 （一） 信托资产规模 快速 增长，迈入“24 万亿” 大关 1. 信托资产规模 依旧保持 较快 增长 2017 24.41 2016 18.17 34.33% 2016 20.22 20.71% 2016 24.01% 3.31 25 2. 上半年 增长加 速 ，下半 年 增速回落 2017 1 3 21.97 23.14 24.41 32.48% 33.86% 20.71% 8.65% 5.33% 5.47% 1 2014 1 2016 3 4 2017 1 2 4 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 图 1 ：2011-2017 国 内信 托业管 理资 产规 模及 同比 增速 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 （二） 行业增资潮如火如 荼 ，投资类资产 占 比持续攀升 1. 增资 与 盈利增 长驱动行 业资本金实力快速 提升 2017 1 3 5773.3 6129 6345.03 25.26% 25.61% 25.88% 3.65% 6.17% 3.51% 4995.89 865.46 20.95% 2016 494.03 10.97% 2017 18 2016 2017 2017 372.87 20.71 2017 3 72.27 0% 20% 40% 60% 80% 0 40000 80000 120000 160000 200000 240000 280000 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 亿元 信托资产总额 同比增速 5 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 55.87% 2018 30 12 表 1 ：2017 年 信托 业增 资 热度依 旧不 减 年份 融 资内容 2016 年 2016 年， 信托公司增资扩股潮壮大了信托业的固有资产规模， 已先后有国元 信托、 上国投等 9 家信托公司增资， 增资总额高达 210.09 亿元， 约占固有资 产增加额的 50% 以上。 2017 年 2017 年以来，先后有 14 家信托公司进行了资本金扩充。安信、中融、渤海、 昆仑、大业、华澳、交银、五矿、华宸、浙金托、中航、粤财 、华融、平安 14 家信托公司已完成增资的工商信息变更或收到银监会关于增资的批复。 上述机 构中，完成或拟计划增资金额在 50 亿元以上的有 1 家，增资金额在 40 亿元到 50 亿元的有 1 家，20 亿元至 40 亿元（不包括 40 亿元）的有 3 家，其余公司 增资额均在 20 亿元以下。 2018 年 2018 年以来， 信托公司的增资 热情依然延续。 日前国联信托刚完成其增资事项 ， 注册资本增至 30 亿元。 此外 ，1 月 5 日据爱建集团公告， 爱建集团获得证监会 定增审核批文，意味着爱建信托 12 亿元的增资也将很快完成。 资料来源：民生银行研究院整理 图 2 ：2011-2017 国 内信 托业固 有资 产及 同比 增速 0% 8% 16% 24% 32% 40% 0 1500 3000 4500 6000 7500 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 亿元 固有资产总额 同比增速 6 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 2. 固有资产 投资 类资产 配 置增加 2017 447.09 294.03 4137.36 587.55 7.05% 4.94% 78.75% 9.26% 2017 2016 20.77% 4.47 5.25 图 3 ： 国内 信托 业固 有资 产资产 配置 方式 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 （三） 行业整体风险可控 ，不良资产率 维持 在较低水平 2017 594 1392.41 2016 1175.39 217.07 637.53 45.79% 743.6 53.40% 112.86 0.81% 2016 6.02 1-3 0.6% 0.56% 0.57% 2016 0.56% 1.74% 2017 货币类资产 7.05% 贷款 4.94% 投资 78.75% 其他 9.26% 7 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 196 32.06 19.92% 2016 9.04 4.83% 图 4 ： 信托 业与 银行 业相 比具有 更低 的不 良率 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 图 5 ： 信托 赔偿 准备 金占 比 有所 下降 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 0.64% 0.56% 0.68% 0.65% 0.69% 0.60% 0.67% 0.80% 0.78% 0.58% 0.56% 0.60% 0.57% 1.16% 1.25% 1.39% 1.50% 1.59% 1.67% 1.75% 1.75% 1.76% 1.74% 1.74% 1.74% 1.74% 0.0% 0.4% 0.8% 1.2% 1.6% 2.0% 0 400 800 1200 1600 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 ( / ) 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 8 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 （四） 信托产品收益率 有 所下滑，但仍高于 同类金融产品 图 6 ： 近年 来信托 产品 年 化综合 实际 收益 率明显 高于 一般 金融 产品 收益 率 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 2011 3 7% 3% 3 700 3000 2015 2016 2017 5.01% 7.01% 5.85% 2017 12 7% 2017 541 694 673 2016 -30% 7.52% -0.33% 图 7 ：2017 年 以来 信托 业 支付投资 者 收益 有所 下滑 1 4 7 10 13 16 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 % 信托年化综合实际收益率 中长期贷款利率:1 至3 年( 含) 理财产品预期年收益率: 人民币: 全市场:1 年 定期存款利率:3 年 个人住房公积金贷款利率:5 年以上 中长期贷款利率:5 年以上 中长期贷款利率:3 至5 年( 含) 9 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 二、2017 年信托业主要发 展特征 （一） 转型虽有初步 进展 ，但任重而道远 1. 信托转型持续 推进, 缓慢而曲 折 8 2011 2017 9.1 37.29% 11.54 47.29% 3.76 15.42% 4.46 18.26% 6.36 26.08% 13.58 55.66% 8 2011 , 图 8 ： 从信 托资 金来 源和 信托功 能看 ， 信 托业 转型 路径缓 慢而 曲折 0 300 600 900 1200 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 亿元 向投资者者支付收益 10 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 集合 资金 信托占 比继续 上升 单一 资金 信托占 比 下降 管 理财产 信托占 比持续 上升 事 务管理 类占比 持续上 升 融 资类信 托占比 继续下 降 投 资类信 托占比 下降 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 2. 信托资产增速 快于 营收 利润增速，信托报 酬率 低位徘徊 2012 11 中国民生银行研究院 民银智库研究 总第 66 期 2015 2017 31.64% 33.56% 17.21 21.38% 26.33% 13.93% 图 9 ： 信托 资产 增速 持续 高于营 收和 利润 增速 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 图 10 ： 信 托业 平均 年化 综 合信托 报酬 率 处 于低 位 资料来源：中国信托业协会，民生银行研究院 2 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2