保险业外部发展环境、同业竞争态势及应对策略.pdf

民 银智 库 研究 保险业外 部 发展 环 境、 同 业竞 争 态势 及 应对 策 略 2016 年及 2017 年 一季 度分析 2016 年保险 业 发展 态势 良好 ： 承保提速，增 速为近年来最快 ，行业处于 高景气 区间。 行业 原保险保费收入 与赔款给付支出分别为 3.1 万亿、 1.05 万亿，同比分别增长 27.5% 、21.2% 。保费增 长推动资产规模继续扩张， 但投资收益恶化引致净利润下降。 截至 2016 年底， 行业总资产余额和资 金运用 余额分别为 15.12 万 亿元、 13.39 万亿元 ， 较年初分别增长 22.31% 和 19.78% 。 2016 年保 险 业 发展的主 要特征 ：一是保险主 要细分业态增速 分化，产险 业务是历史上增速最慢的 一 年， 人身险业务是历史上增速最好的年份 之一， 健康险业务 继续保持高速增长 ； 二是服务供给 侧改革效果显现， 风险保障 能力显著提升， “偿二 代”实施促使行业发展 水平提高 ，人身险、车 险等 市场化改革走向深入 ； 三是 市场放开竞争升级 ， 险企举牌逐渐退潮 ； 四是 互联网保险迈入稳定发展阶段， 保险科技驱动行业运营高效 ； 五是快 速发 展中存在隐忧， 偿付能力下降、利差费损 等潜在风险 值得警惕。 2016 年 主要保 险公 司经 营状 况： 行业格局总 体分化， 大 型险 企 经营 稳健， 业务 品质提升，投资偏 重 “ 非标” ；中 小 险企 主动寻求差异化、特色 化发 展， 前海等新兴险企快速发展 势头受挫； 银 邮系 保险 公司跑赢大势， 内含 价值稳步增长 ；险 企参控 股 银 行进程 加快 ，银 保合作 进一步深化。 2017 年一 季度 保险业发 展及 全年展望： 一季 度行业依然保持较高景气度， 增速 略有所放缓， 业务品质持续改善 。 展望全年， 市场化化改革将推动行 业 精 细 化 管 理 水 平 持 提升 ； 监 管 力 度 加 强 为 行 业 回 归 保 障 功能保 驾 护 航 ； 大型 险企转型加快， 中小险企转型 迫在眉睫； 保险科技有望重构保险 业未 来， 驱动行业创新发展；各类税收优惠 政策即将扩容 。 推进 银 保合作 的对 策建议 ： 一是 保险景气可期 ， 应以保险牌照申领为突破 口， 优化母行资产负债战略布局 ； 二是聚焦期 缴保障产品， 创新银保合作 新模式 。 2017 年第 10 期 总第 47 期 金融研 究团队： 黄剑辉 huangjianhuicmbc 王一峰 wangyifeng5cmbc 李相栋 lixiangdong1cmbc 中 国 民 生 银 行 研究 院 2017 年 6 月 2 日 1 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 目 录 一、2016 年保 险行业发 展概 览 . 3 （ 一） 承保业 务增 长提速 ，理 赔支出 有所 增加 . 3 （ 二） 资产规 模继 续扩张 ，净 利润明 显下 滑 . 5 二、2016 年保 险行业主 要发 展特征 . 7 （ 一） 主要细 分险 种增速 分化 ，成长 驱动 因素有 别 . 7 1.人身险：健康险增速最快，寿险增速次之，意外险最慢 . 7 2.产险：车险增速平稳，农险与责任险占比上升，信用险、企财险等负增长 . 8 （ 二） 服务供 给侧 改革效 果显 现，政 策红 利持续 释放 . 9 1.服务实体经济成效明显，风险保障能力显著提升 . 9 2.“偿二代”实施促使行业发展水平提高 . 9 3.保险业市场化改革走向深入 ，车险费改效应显现 . 10 （ 三） 市场放 开竞 争升级 ，险 企举牌 逐渐 退潮 . 11 1.市场主体持续增加，批筹数量创近年新高 . 11 2.行业集中度下降、竞争加剧，中资 险企占据绝对优势 . 12 3.资产配置上另类资产投资占比上升 . 12 4.上半年险资举牌备受关注 ，下半年监管问责驱散热潮 . 15 （ 四） 互联网 保险 迈入稳 定发 展阶段 ，保 险科技 驱动 行业运 营高 效 . 17 1.上半年维持高速增长趋势 ，但下半年增速下台阶 . 17 2.互联网及保险科技驱动互联网保险经营模式多样化 . 13 3.新技术应用方兴未艾 ，区块链有望重塑行业未来 . 18 （ 五） 快 速发 展中 存在隐 忧， 潜在风 险值 得警惕 . 20 1.偿付能力下降压力加大，资本金亟待补充 . 20 2.负债端成本 呈现刚性，渠道费用高企 . 21 3.退保金超4000 亿， 考验行业流动性管理能力 . 21 4.利率 下行压缩盈利空间，提升收益率风险不容忽视 . 22 2 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 5.部分险企公司治理风险考验行业声誉 . 23 三、2016 年主 要保险公 司经 营状况 分析 . 23 （ 一） 大型险 企经 营稳健 ，承 保品质 提升 ，投资 偏重 非标 . 23 1.承保聚焦 个险期缴业务和保障性产品 . 23 2.投资收益下滑，风 险偏好下降，重视非标资产 . 26 （ 二） 中小险 企： 特色化 发展 特征明 显， 部分 新兴 险企 发展 势头 受挫 . 27 1.中小险企主动 求变，打造差异化 发展路径 . 27 2.前海人寿等部 分中小险企激进 快速发展势头出现转向 . 28 （ 三） 银邮系 保险 公司： 保费 跑赢大 市 ， 内在价 值 稳 步增长 . 30 （四 ） 险企参 控股 银行进 程加 快，深 化银 保合作 . 32 四、2017 年一 季度保险 业 发 展分析 及全 年 展望 . 33 （ 一）2017 年 一季度保 险业 依然保 持较 高景气 度 ， 增速同 比放 缓 . 33 1.行业同比增速有所回落，健康险增速首次慢于寿险 . 33 2.业务结构有所优化，业务品质持续改善 . 34 3.“投资款”型保费大幅降温 . 34 4.行业杠杆率上升较快，偿付压力突出 . 34 （ 二）2017 年 全年展望 . 35 1.增长景气可期，但增速出现拐点 . 35 2.“偿二代”推动行业精细化管理水平继续提升 . 35 3.监管力度加强，监管工具丰富 . 36 4.大型险企转型进程加快，中小险企价值转型迫在眉睫 . 37 5.保险科技有望重构保险未来，持续驱动行业创新发展 . 38 6.税优政策即将 扩容 . 38 五、 推进 银保 合作 的对策 建议 . 38 （ 一） 以保险 牌照 申领为 突破 口，优 化母 行资产 负债 战略布 局 . 38 （ 二） 聚焦期 缴保 障产品 ， 创新 银保 合作 模式 . 39 3 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 保险业外 部 发展 环 境、 同 业竞 争 态势 及 应对 策 略 2016 年及 2017 年 一季 度分 析 2016 2016 2017 一、2016 年保险行业发展 概览 （一） 承保业务增长提速 ，理赔支出有所增 加 3.10 27.5% 7.5 8724.5 9.12% 1.86 2.22 36.51% 11.53 2016 2016 1.05 21.2% 1 4726.18 12.68% 1.96 5786.71 29.17% 4 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 1.52 图 1 ：2016 年 保费 增长 提 速，人 身险 快于 财产 险 资料来源 ：wind, 民生银行研究院. 图 2 ：2016 年 保费 增长 加 快表明 行业 景气 度较 高 资料来源 ：wind, 民生银行研究院. 图 3 ：2016 年 理赔 支出 平 稳增长 ，人 身险 快于 财产 险 ，增 幅趋 于下 降 资料来源:wind, 民生银行研究院. 5 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 （二） 资产规模继续扩张 ，净利润明显下滑 15.12 22.3% 23744.14 28.48% 124369.88 25.22% 2761.29 46.77% 426.29 20.97% 图 4 ： 保费 快速 增长 带动 行业总 资产 扩张 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 13.39 22.31% 24844.21 18.55% 43050.33 32.15% 17788.05 13.28% 48228.08 36.02% 1.9 7.37 5.47 2016 2016 7071.13 732.5 9.39% 5.66% 1.9 2015 2300 2016 2000 2015 6 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 2015 30% 图 5 ： 权益 类投 资占 比减 少，另 类投 资占 比增 加 2015 年 底 资 金运用 结构 2016 年底资 金运用 结构 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 图 6 ： 资金 运用 收益 下降 幅度较 大 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 图 7 ： 受制 于投 资收 益波 动，净 资产 波动 加大 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 7 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 二、2016 年保险行业主要 发展特征 （一） 主要细分险种 增速 分化，成长驱动因 素有别 1. 人身险：健康 险增速最 快，寿险增速次之 ，意外险最慢 2016 36.51% 2015 2014 11.53 18.15 1.74 31.72% 4042.45 67.71% 749.89 17.99% 12799.13 53.86% 图 8 ：2016 年 是近 三年 来 人身险 及其 主要 细分 险种 保费增 速最 快的 时期 人身险 寿险 8 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 健康险 人身意外伤 害险 资料来源： 保监会网站 ，民生银行研究院 图 9 ： 健康 险增 速最 快， 寿险次 之， 意外 险最 慢 资料来源：保监会网站，民生银行研究院 2. 产险： 车险 增速平稳，农 险 与责任 险 占比 上升， 信用 险、 企财 险 等负增长 6834.55 10.25% 1699.58 8.19% 417.71 11.42% 2016 417.71 362.35 11.42% 20.04% 4.79% 4.15% 0.10 0.37 2016 GDP 6.7% 9 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 （二） 服务供给侧改革效 果显现，政策红利 持续释放 1. 服务 实体经济 成效明显 ，风险保障能力 显 著提升 2016 2016 2372.78 38.09% 10.59 1282.88 36.22% 1089.90 40.35% 2. “偿二代”实 施促使行 业发展水平提高 2016 1 2016 2 278% 250% 418% 255% 227% 418% 100% 50% 100% 6 3 98% 99% 6 1“ 中国第二代偿付能力监管体系 ”简称 10 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 19054 649 3.6% 160 A B 54 103 98% C D 1 2 2 3. 保险业市场化 改革走向 深入，车险费改效 应显现 2400 / 26 14 30 11 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 8 20% 7 24 2016 6104 （三 ） 市场 放开 竞争 升级 ，险 企举 牌 逐渐退 潮 1. 市场 主体持续 增加 ，批 筹 数量创近年新高 2016 203 9 12 1 79 6 77 1 22 1 9 657.28 185.99 14.15% 12 中国民生银行 研究院 民银智库研究 总第 47 期 图 10 ：2016 年 批筹 保险 公 司数量 创近 年来 新高 资料来源： 中保网， 民生银行研究院整理 20 2 10 8