资源描述
H e a de r T a b l e _U s e r 156563528 7 172732939 2 H e a de r T a b l e _S t o c k 股票代码 投资评级 评级变化 行业 c o de H e a de r T a b l e _E xc e l H e a de r T a bl e _S t a t e m e nt C om pa ny T a b l e _ T i t l e Table_Summary 1920s-1930s 20 20 1930s-1970s 1970s-1980s 74% 1980s-2000s 401(k) 2000s-2010s FOF 2010s- Table_ReportDate 2019 03 04 Table_Autho r 021- 63 3258 88- 61 1 0 pan j ie ori ent s e c . c o m . c n S 086 0517 0600 01 Table_Contacter 021- 63 3258 88- 60 91 c hen f eiy u no rien t s e c . c o m . c n 2 目录 . 3 1.1 . 3 1.2 . 10 1.3 . 12 . 14 3 1.1 1 ICI 1920s-1930s 20 20 1924 1929 10 1930s-1970s 1920s-1930s 混业经营， 监管宽松的 投机时代 1924. 第 一只共 同基金 1933. 银 行 法 颁布 1934. 证 券 交 易 法 颁布， SEC 成立 1940. 投 资 公 司 法 颁布 1930s -1970s 分业经营，银行回归传 统存贷业务，共同基金 兴起 1970s -1980s 货基称霸，银 行传统业务被 吞食 1971. 第 一只货基 成立 1980s-2000s 退休革命助力共同 基金发展；监管放 松助力银行向资产 管理转型 1978. 修订 401(k) 条款 1999. 颁布 金融服务 现代法案 , 彻底放开银 行混业 2000s-2010s 重新进入混 业经营,FOF 大受青睐 2010s 至今 严监管下的混 业经营，共同 基金转向被动 化与智能化 2010. 颁布 多德- 弗兰 克法案 , 对 交叉金融业 务监管趋严 1985. 第 一只FOF 成立 1980. 颁布 “1980 银行 法“, 银行获 投顾牌照 1987-1996. 逐步放开 银行投资 限制 1993. 第一 只目标日期 基金成立 4 1933 - 1933 10% 1933 FDIC 1934 SEC 1936 1940 1940 1970 68 361 4.5 480 95% 2 1930-1940 1970s-1980s 74% 1971 The Reserve Fund 1933 Q Q 4.5% 1978 5.25% 1973 1978 3 8% 1933年 格拉斯-斯蒂格尔 法即“1933年银 行法” 不允许商业银行以金融控股公司的形式，从事证券 和保险业务在内的全面金融服务（即“混业经营”） 建立联邦存款保险公司,实行存款保险制度 1934年 证券交易法 建立了SEC, 通过法律授权统一管理证券交易市场 规范股票二级市场交易规则,包括定期披露制度等 1936年 税收法 使共同基金得到税法上的豁免 1940年 投资公司法 投资公司必须遵循的定期报告制度和分散化的要 求，以及配合美国证券交易委员会监管规定 1940年 投资顾问法 要求向他人提供证券投资咨询而取得收益的个人或 法人必须在SEC注册，并向客户充分公开自身的证券 交易情况，禁止信息欺诈。 5 1971 1982 0 2198 0% 77% 1976 20 3 % 4 1975-1982 WIND, ICI, 1980s-2000s 401(k) 1 1980 3 31 1980 Q 1981 1994 1997 1998 4 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 1970-12 1971-08 1972-04 1972-12 1973-08 1974-04 1974-12 1975-08 1976-04 1976-12 1977-08 1978-04 1978-12 1979-08 1980-04 1980-12 1981-08 1982-04 1982-12 美国:CPI: 季调: 当 月同比 美国:GDP: 不变 价:同比 右 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 股票基金 货币基金 债券基金 6 5 1980-2000 2 401(k) 1978 401 k 401(K) 1981 401(k) 401(K) 401(K) 401(K) 401(K) 3 6 1980年 存款机构放松监 管和货币控制法 在6年内逐步取消对存款利率的最高限 准许联邦注册的储蓄信贷社扩大业务范围。包括： 发放商业房地产贷款；发行与信用卡有关的消费贷 款；准许投资于商业票据和公司债券，但总额不得超 过其资产总额的20%。 将非银行金融机构，非联邦储备体系会员等都纳入 准备金制度管理下，按银行规模为标准重新确定了存 款准备金率，并不再对个人定期存款征收准备金。 1981年 美联储 允许银行获得共同基金的所有进入权 1987年 美联储对格拉斯 一斯蒂格尔法案 第20条款重新解释 允许一些大银行如: 花旗银行、J.P.摩根银行和信 托公司等通过建立第20条款附属公司的方式开展某些 “不合格”证券业务, 其中包括承销商业票据、抵押 担保债券和资产支持证券。 1989年 美联储 批准银行附属公司经营公司的债券承销和买卖业务 （J.P摩根为第一家） 1990年 美联储 允许部分银行经营公司股票承销业务 1996年 通货监理署 允许银行直接通过经营性附属公司的形式开展非银 行业务 1997年 美联储 部分取消了1987年和1989年所建立的“防火墙”限 制，允许商业银行直接收购投资银行作为附属公司来 经营证券业务 1997年 美国财政部长鲁宾 代表克林顿政府向 国会提出 取消银行业、证券业和保险业经营的限制; 试图允许银行和工商企业互相融合, 以增进金融业的 效率, 保障金融业的稳定。 7 ICI 401(K) DC IRA ICI 2017 28.2 DC IRA 60% 17 DC IRA 59% 47% 4.5 4.3 8.8 7 8 DC IRA ICI, ICI, 1982 2000 17% 60% 25% 1985 FOF DB DC IRA
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