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艾媒咨询 iiMedia Group 字节跳动 核心观点 ： 1、 公司概况： （ 1）组织架构：为 APP 工厂而设的流水作业架构。字节跳动 主要包括 技术部、商业化部和用户增长部（ User growth）这三个核心职能部门。 （ 2） AI Lab 专注人工智能研发。字节跳动于 2016 年成立人工智能实验（ AI Lab）室，由曾任微软亚洲研究院常务副院长马 维英任负责人并担任公司副总裁 。 （ 3） 融资状况： Pre-IPO 轮估值超 750 亿美元，阿里系首参股 。 2、 产品矩阵： （ 1） 资讯产品矩阵：算法编辑 +智能分发，打开互联网流量新入口 。 今日头条 APP， 2018 年日活和月活用户仅次于腾讯新闻，2018 年 12 月月活跃用户达到 1.65 亿 。 （ 2） 差异化定位 +智能算法 +精细化运作，成就短视频赛道霸主地位 。 2018 年 12 月抖音月活跃用户达 2.3亿，反超快手的月活用户数。 （ 3） 其它业务布局：多元化发展，推动流量变现 。 上线多闪，试水视频社交 。 教育、游戏、金融多元化布局 。 （ 4） 海外布局：以技术为内核，从 0 到 1，把握海外互联网红利 。 “自产 +收购 +投资”三路齐驱，成功复制国内产品矩阵，初尝海外佳绩 。 在资讯分发和短视频领域，国内互联网红利基本见顶，智能手机渗透率也将近饱和，而海外市场移动互联网市场存在诸多机遇。 3、 盈利模式： 两大核心产品盈利模式成熟 ， 但海外盈利面临挑战 。2016 及 2017 年，字节跳动产品广告收入分别 约 为 60 亿元 和 150 亿元 。据悉， 2019 年的广告营收目标为 1000 亿元。 4、 投资布局： 注重文娱投资，快速布局教育行业。字节跳动投资领域横跨文娱、社交、企业服务、教育培训、金融、电子商务，自 2015 年起，投资 /并购事件超过 50 次。通过投资，公司提升了在文娱领域的话语权，并在成功进入教育行业。 5、 挑战 与机遇 ： 挑战 篇 （ 1） 资讯分发和短视频行业增速放缓，增量或成难题 ； （ 2） 版权和监管问题成隐患 （ 3） 内容靠补贴聚集，无法形成孵化和培育内容的平台 ； （ 4） 算法和团队优势，在 BAT 面前不能构成壁垒 ;（ 5） 头条系广告效果存疑 。 机遇 篇 （ 1） 5G 和 AI 等新技术落地，视频社交可期 ； （ 2） 海外移动互联 网蓝海待开发 ；（ 3） “ AI+”行业应用前景广阔 。 公公司研究报告 1 . 4 . 4 APP . 6 1.1 APP . 6 1.2 AI Lab . 7 1.3 Pre-IPO 750 . 8 + . 9 2.1 + . 9 2.1.1 . 9 2.1.2 . 10 2.1.2 . 13 2.2 + +. 15 2.2.1 3 . 15 2.2.2 . 16 2.2.3 . 20 2.3 . 21 2.3.1 . 21 2.3.2 . 22 2 2.4 0 1 . 23 2.4.1 + +. 23 2.4.2 . 24 . 25 . 27 4.1 . 29 4.2 . 30 4.3 . 30 . 31 5.1 . 31 5.1.1 . 31 5.1.2 IP . 31 5.1.3 . 32 5.1.4 BAT . 33 5.1.5 . 34 5.2 . 34 5.2.1 5G AI . 34 5.2.2 . 35 5.2.3“AI+ . 35 3 1 APP . 9 2 APP . 10 3 APP . 10 4 APP . 14 5 . 15 6 . 16 7 . 21 8 . 26 9 2015-2019 . 27 10 “ ” . 30 11 2016-2020 . 31 1 . 6 2 . 8 3 3 . 15 4 . 24 5 . 27 4 5 6 APP 2012 32016 6TopBuzz TikTok FaceuTopBuzz TikTok Hypstar75 40 APP APP2018 12 1.652018 12 2.30 1.1 APP User growthAPP表 1字节跳动技术部分组介绍 7 组别 主要负责的业务线 算法平台组 主要负责搜索和算法推荐工作，是字节系产品崛起的关键点，每条业务线都需要。 互娱组 为抖音、火山小视频、皮皮虾等产品提供技术支持。 产品技术组 为今日头条、西瓜视频等产品提供通用技术支持。 垂直产品组 为懂车帝等垂直产品提供技术支持。 iiMedia Research( 200 Facebook TwitterAPP31 2018 500 APPAPP20162018 43 1.2 AI Lab 2016 AI Lab8 2018 100& 2017 &AI Lab 1.3 Pre-IPO 750 2018 10 40 PreIPO 750 表 2字节跳动融资历程 日期 级别 估值 金额 投资方 2018-10-20 Pre-IPO 750 亿美元 40 亿美元 软银 、 KKR、春华领投、云锋基金 2017-12-01 战略融资 293 亿美元 未披露 未披露 2017-08-01 E 轮 220 亿美元 20 亿美元 Genaral Atlantic 2016-12-30 D 轮 110 亿美元 10 亿美元 红杉资本 、 建银国际 2014-06-01 C 轮 5 亿美元 1 亿美元 红杉资本中国 、 新浪微博 (新浪微创投 ) 2013-09-01 B 轮 未披露 1000 万美元 DST、 海纳亚洲 2012-07-01 A 轮 未披露 100 万美元 SIG 海纳亚洲 2012-03-09 天使轮 未披露 未知 晨兴资本 、 顺为资本 、曹毅、刘峻、周子敬 9 +APPAPP APP2.1 + 2.1.1 2012 8 +APP APP 20182018 12 1.651 APP
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