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免责申明 ：中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称“硅业分会”）力求本报告中所采用的数据或资料客观公正且真实可信，报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，不构成投资建议，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。任何根据本报告作出投资所引致的后果，与硅业分会及分析师无关。 2016年中国多晶硅市场现状及趋势分析 中国有色金属工业协会 硅业分会 2017.2.16 北京万寿宾馆 光伏行业 2016年发展回顾与 2017年形势展望 信息成就事业 信息创造价值 十年 多晶硅 -背后苦与乐 2007年 产业化元年 2008年 金融危机价格快速下滑 2009年 多晶硅为产能过剩行业 2012年 补贴调整，全行业停产双反立案 2010-2011年 光伏市场爆发国内多晶硅分化 2013年 双反初裁启动内需 2016年 中国多晶硅产量超半 2014-2015年 双反终裁，禁止加工贸易，产业技改扩产高潮 信息成就事业 信息创造价值 目录 多晶硅进口居高不下 多晶硅供应能力大幅提升 2017年 市场行情预测 多晶硅价格 跌宕起伏 信息成就事业 信息创造价值 多晶硅价格 跌宕起伏 2016年我国多晶硅全年均价为 12.78万元 /吨 ，同比小幅上涨 6.5%。 2016年国内多晶硅价格跌宕起伏，全年呈现 “ N型” 走势，周均价从 1月初的 10.54万元 /吨，一路上涨到 6月底的14.78万元 /吨 ，涨幅为 40.2%，随后断崖式下跌至 9月底的历史低点 8.65万元 /吨 ，跌幅高达41.5%， 9月最后一周开始触底反弹，一路回升至 12月底的 13.9万元 /吨，涨幅达到 60.7%。 14.78 8.65 信息成就事业 信息创造价值 市场价格变化的原因 价格上涨的动因： 受电价政策调整 影响，光伏抢装潮提前至上半年，多晶硅需求显著增长，未开满的硅片企业产能利用率逐渐提升和新增硅片产能实质释放都是促进多晶硅需求增长的刺激因素，从而保证了多晶硅价格上涨有充足动力 ， 多晶硅价格理性回归。 断崖式下跌的原因： “ 6 30”抢装潮结束后，从 7月份开始，下游需求进入前所未有的低迷状态，组件、电池片和硅片环节都陆续积累了不同程度的库存，下游各环节价格一路下跌，企业利润大幅缩水，停产减产现象普遍，因此直接导致多晶硅价格一路走低，一直延续到 9月下旬。第二，部分多晶硅大厂由于仍有待执行的原有订单，略微延后检修计划，使得供应仍然充足，在需求急速疲软的情况下，这也成为多晶硅价格快速下跌的直接助力。 价格反弹回升的原因： 第一，受制于前期下游需求急速疲软，部分多晶硅一线大厂主动减产检修，供应大幅减少。第二，多晶硅价格跌破历史新低，部分下游厂商着手囤货，对市场需求有一定刺激作用。第三，终端需求逐步恢复，下游电池片组件企业逐渐复产，实质需求增加。第四，“关于新能源标杆上网电价调整”的通知出台，对光伏终端安装的提早进行有一定刺激。以上因素支撑了多晶硅价格“触底反弹”。 信息成就事业 信息创造价值 目录 多晶硅进口居高不下 多晶硅供应能力大幅提升 2017年 市场行情预测 多晶硅价格 跌宕起伏 信息成就事业 信息创造价值 多晶硅产能扩张期仍在继续 2016年全年，多晶硅有效产能约 21万吨 /年 信息成就事业 信息创造价值 多晶硅产能扩张期仍在继续 15.2万吨 /年 16.5万吨 /年 18.8万吨 /年 21万吨 /年 截止 2016年底，国内多晶硅年产能为 21万吨 /年 ，较 2015年新增产能如下： 江苏中能 0.6万吨 亚洲硅业 0.3万吨 江西赛维 0.5万吨 宜昌南玻 0.1万吨 昆明冶研 0.3万吨 新疆合晶 0.15万吨 河北东明 0.2万吨 2017年： 28.5万吨 /年 部分新增： 新特能源 1.4万吨 新疆大全 0.6万吨 洛阳中硅 0.3万吨 东方希望 1.5万吨 天宏瑞科 1.9万吨 010000200003000040000500006000070000800002013年 2014年 2015年 2016年 江苏中能 新疆特变 洛阳中硅 新疆大全 四川永祥 亚洲硅业 赛维 LDK 其他 信息成就事业 信息创造价值 34% 44% 48% 51% 中国市场份额逐步增加， 2016年产量占比突破 50%。 据硅业分会统计， 2016年国内多晶硅产量达到19.5万吨 ，同比大幅增长 15.4%，较 2014年更是大幅增加 47.7%。分季度产量数据来看： 1季度产量 4.97万吨、 2季度产量 5.04万吨、 3季度产量4.77万吨、 4季度产量 4.76万吨 。 国内多晶硅产业的规模 相对 集中， 2016年 位居前三位的 江苏中能、 新特能源 和洛阳中硅 产量占全国总产量的 55.6%，年有效产能在万吨以上的中能、特变、中硅、大全、永祥、亚硅、赛维等 7家 企业产量占全国总产量的 80.7%，这几家企业在规模、技术、成本和质量等各方面均已接近或代表了国际先进水平 。 多晶硅产能扩张期仍在继续 8.6 13.2 16.9 19.5 05101520252013 2014 2015 2016中国 海外 信息成就事业 信息创造价值 产量一再创新高 2016年底， 多晶硅有效产能达到 21万吨 /年， 可以满足国内45GW电池片生产的全部原料需求 。 预计 2017年底，国内多晶硅产能将有望达到 28.5万吨， 可以满足国内 61GW电池片生产 。 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,000其余 赛维 亚硅 永祥 大全 中硅 特变 中能 18550吨 月均供应量从 2015年年初的 1.2万吨 /月 增加至 2016年年年底最高 1.86万吨 /月， 2016年全年平均产能利用率达到 93%。 信息成就事业 信息创造价值 目录 多晶硅进口居高不下 多晶硅供应能力大幅提升 2017年 市场行情预测 多晶硅价格 跌宕起伏 信息成就事业 信息创造价值 多晶硅进口依旧居高不下 据海关数据统计， 2016年全年累计进口多晶硅达到 141022吨，同比大幅增加 20.6%。月均进口量在 11752吨。全年十个单月进口量超过万吨，其中 12月份多晶硅进口量创历史最高纪录，达到 14449吨，环比增加 6.4%，同比增长 38.3%。 信息成就事业 信息创造价值 时间 总计 美国 德国 韩国 台湾 其他 从 美国 进口占比 从 韩国 进口占比 Jan-15 9309303 1682807 2490020 3867031 667139 602306 18.1% 41.5% Feb-15 7558034 1456116 1920008 3286100 564580 331230 19.3% 43.5% Mar-15 10296620 1571668 2938256 4223541 638545 924610 15.3% 41.0% Apr-15 10897058 1584321 3666615 3795549 924299 926274 14.5% 34.8% May-15 11085013 2406384 3402422 4026986 710593 538628 21.7% 36.3% Jun-15 10941986 2201532 2242395 4833455 686565 978039 20.1% 44.2% Jul-15 9664120 568653 2534541 4398829 966419 1195678 5.9% 45.5% Aug-15 8560734 198080 2020925 4768757 785528 787444 2.3% 55.7% Sep-15 10602862 574919 2961721 4932795 1254146 879281 5.4% 46.5% Oct-15 7503673 532594 2458586 3083944 1071128 357421 7.1% 41.1% Nov-15 10027891 473848 2600799 4686746 1004249 1262249 4.7% 46.7% Dec-15 10444300 97426 2051953 5287151 1463558 1544212 0.9% 50.6% Jan-16 12387650 690015 3466997 5897425 1357889 975324 5.6% 47.6% Feb-16 10371520 1017090 2310207 4699719 1316913 1027591 9.8% 45.3% Mar-16 13865893 139845 4053552 6442715 1928567 1301214 1.0% 46.5% Apr-16 12102118 13485 2107121 6613944 1940651 1426917 0.1% 54.7% May-16 10158615 382947 2126800 4874566 1511384 1262918 3.8% 48.0% Jun-16 12055854 342000 3242842 5296092 1372552 1802368 2.8% 43.9% Jul-16 12081761 83911 2682722 6540074 1306572 1468482 0.7% 54.1% Aug-16 11648331 277415 3365682 5647951 834720 1522563 2.4% 48.5% Sep-16 8871341 252942 3693911 3456010 141235 1327243 2.9% 39.0% Oct-16 8680421 288554 2327836 5112404 284922 666705 3.3% 58.9% Nov-16 13584070 732677 2710738 8366122 715854 1058679 5.4% 61.6% Dec-16 14448579 1416827 3582088 7142894 840439 1466331 9.8% 49.4% 韩国不受税率影响 自韩国进口的多晶硅数量居高不下 。 商务部终裁公布后的第 4个月 ， 韩国即超过德国和美国 ， 成为中国最大的多晶硅进口来源地， 在进口总量中的占比一直维持在 50%左右的高位， 特别是 2016年 11月份从韩国进口多晶硅数量创 历史新高达到 8366吨 ， 占总进口量的 61.6%。 2016年全年从 韩国 累计进口多晶硅70090 吨 ， 同比大幅增加36.9%， 占累计总进口量的49.7%， 将近一半的多晶硅进口量来自韩国 。 占比 50%左右 信息成就事业 信息创造价值 目录 多晶硅进口居高不下 多晶硅供应能力大幅提升 2017年 市场行情预测 多晶硅价格 跌宕起伏 信息成就事业 信息创造价值 2017年市场预测 8.6 13.2 16.9 19.5 22.0 05101520252013 2014 2015 2016 2017E中国 海外 供应方面： 2017年国内多晶硅产能扩张将达到新的高点 ， 新增产能约 7.5万吨 /年 ， 达到 28.5万吨 /年 ， 同比大幅增长 35.7%。 另有武汉东立 、 北京利尔 、 江西赛维等不确定新增产能等 ， 故 2017年国内多晶硅产能将有新的高位出现 。 结合需求 预计2017年国内产量大约在 22万吨左右 。 另外 ， 在进口政策尚不明朗的情况下 ， 预计 2017年多晶硅进口量将维持在 13万吨 左右 ， 故 2017年国内供应量约 35万吨 。 29.5 40 50 70.4 69 010203040506070802013 2014 2015 2016 2017E硅片产量 需求方面： 国内光伏装机容量在经历历史高点后将于 2017年略有缩减 ， 因此硅片电池片等制造环节需求量也因此下降 ， 预计 2017年硅片产量在 69GW左右 ， 多晶硅消耗量在 32.1万吨 。 另有电子级多晶硅消费量 0.3万吨 。 技术进步方面：包括黑硅技术在内的一些新技术加快光伏平价上网 ， 特别是对于分布式的发展 ， 同时也会造成多晶硅单耗降低 。 预测 2017年将再现供大于求的失衡状态 ， 加速多晶硅产业进行结构调整 ， 市场竞争力再次提升 。 信息成就事业 信息创造价值 建议 谢谢！
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