8陆川-正泰新能源海外光伏项目投资经验分享2017.pdf

全球领先的电气全产业链集成供应商 正 泰新能源海外光伏项 目投 资经验分享 陆川 2017.9 正泰新能源 CEO 正泰海外 新能源 投资情况 正泰新能源海外投资 &并 购 正 泰太阳能发电业务依托公司及集团的全方位支持，形成自己独特的系统集成优势，可以提供优质性价比的电站综合建设成本， 比国内外同行领先 10%-15%； 400+ MW 正泰通 过积累，已成为中国企业海内外光伏电站开发领域内的领军企业之一，在国内外已建成光伏电站近 3500MW。其中， 海外投 资建成约400MW，滚动出售 200MW，通 过建设 -出售 -建设的方式滚动发展 ； 正 泰和 国内融资机构、海外融资机构、海外上市公司等国外合作伙伴等已形成“金融支持 +需求支撑 +产业协同”国内外互动的紧密合作体系； 在国外，正 泰已 经成功在 韩国、日本、泰国、保加利亚、英国、美国 等国家投资及开发大型太阳能电站项目，同时正积极在东南亚、印度、拉美等国家和地区进行太阳能电站投资和开发布局。 通 过海外并购以及海外设厂就近销售，规避贸易壁垒，有效利用海外国家技术优势， 在德国收购了 Conergy的组件厂，并在泰国设立了电池及组件厂 ； 正泰德国工厂 2014年，正 泰成为首 家并购德国工厂的中国光伏企 业 工 厂具备 300兆瓦产能 全自动产线，德国团队管 理 正泰泰国工厂 2016年 ，正 泰泰国工厂正式投产 工 厂具备 350兆瓦电池产能 泰国北柳府地区唯一政府支持性光伏企业 海外电站投资完成布局 日 本并 网并出售 12MW 在建 10 MW 韩国并网 30MW 在建 EPC54MW 陆上丝绸之路 海上丝绸之路 西班牙并网 0.3MW 菲律宾并网 15MW 土耳 其在 建拟 建 60MW 受益于组件成本的不断下降和正泰自身的系统集成能力优势，正泰光伏电站项目的平均 IRR达到 10%-15%之间，处于业内领先水平。 行业领先的项目回报率 泰国 EPC25MW 拟出售（参股）7MW 印度 已顺利出售 23.8MW 保加利亚拟出 售并 网 47.8MW 罗马尼亚已出 售并 网 36MW 北 美已 顺利出售 5.5MW 公司与境内外金融机构均保持了良好的合作关系，获得可靠、低廉的融资 国内项目贷款比例为 70%-80% 国内贷款利率基本为基准利率 南非 已顺利出售 64MW 通过海外电站布局建立 稳定的 融资渠道 正泰新能源海外投资优势总结 先发优势 集成优势 金融优势 成本优势 规模优势 全球化优势 国内领先的民营光伏发电投资企业、分布式电站开发商和投资商：国内外合计并网 电站。规模达 3.5GW； 在建项目 1.0GW， 全球 储备 1.0GW 以全产业链协同的“综合成本低、运营效率高”著称，结合金融优势，持续获得可靠、有竞争力的融资，以最优度电成本打造行业最高的电站项目回报 是国内最早从光伏制造转入光伏电站建设的民营企业，具备各项资质，拥有一支在开发、设计和工程建设诸多方面综合能力强、经验丰富的人才队伍 拥有发、集、逆、变、配、送、控系统产品全产业链，配套丰富的工程总包与电站运维经验，是业内唯一具备系统集成和技术集成优势的全产品提供商 海外电站覆盖欧 /亚 /非 /美四大洲及地区，联手丰富、稳定的国际合作伙伴和完善的投资风险控制体系，利用“走出去”及“一路一带”政策支持，取得显著海外业绩 与境内外主要金融机构如：中信保，国开行，口行，工行， IFC，南标，新韩， SCB， CITI等建立全面合作，融资比例与融资成本在行业内处于领先水平 正泰海外光伏投资风险控制体系 风险类型 表现 对策 选择标准结论 电价调整风险 追溯性、歧视性电价调整 无计划性电费延期支付 国别风险评估 能源结构分析 电价机制分析 尽量选择平价上网国家与地区 电价补贴由消费者承担机制清晰 汇率波动相对较小 具备太阳能发电应用经验 融资保险容易取得 政治风险 战争 征收、隐性征收 购买政治保险 避免独裁专制国家 税收，财务架构提前设计 汇兑风险 货币贬值 汇率波动 融资和电费货币尽可能一致 项目并网后尽快出售 电网稳定风险 并网设施陈旧 经常性限电 并网建设滞后 并网设施技术尽调，分散项目规模 根据并网设施建设进度确定工期 分析该国以及项目四周负载情况 工程质量风险 发电效率不达标 产品质量不合格 维护保养水平低，成本高 选择有经验的 EPC，分散项目规模 避免以价格作为采购首要标准 产品附带远程监控功能 施工条件风险 土地争议 文物保护 自然灾害 使用当地建设队伍 土地确权 购买财产保险 融资放款风险 金融机构态度变化 利率波动 放款节奏不匹配现金流差 融资先于工程 适当的过桥资金准备 对于海外项目，均投保中信保政治险 对所在国电网进行判断，并控制项目规模，避免限电及后续设备改造风险 正泰 海外 光伏 策略 关注电价与美元挂钩的区域电站，避免汇率风险 借力“一路一带”建设，优先投资沿线国家 审慎“持有、投资建设出售”双模式结合 不以规模为目标，以电站投资价值为导向 重点关注区域 已 验证模式区域：泰国、韩国 一揽子货币国家或与之锁定国家：英国、美国、土耳其、智利 中国政府支持国家：巴基斯坦 合作伙伴实力较强国家：印度 海外风险的分析与规 避 荷兰电站 投资 案例 项目背景及概况 1. 2015年，荷兰政府 受到批评，因为 2014年的一份审查报告 披露该 国能源结构中仅有少部分来自源于 可再生能源而电站 用煤 量屡 创新高 。同年 6月，荷兰执法部门发现其政府也在履行 京都协议 中约定的有关减少排放二氧化碳、甲烷等导致温室效应的气体方面的承诺时打了折扣，因而要求其在 2020年之前，逐步在 1990年减排量的基础上继续减排 25%，达到其新能源在 2020年达到23%的 比例的欧盟成员国要求。 2. 荷兰 政府之所以在 20062013年之间未能完全实现减排目标的原因是补助不稳定，从而导致环保支出较少，使问题不断升级 。目前 荷兰可再生能源正在稳步发展，今年 SDE+申请数量也在进一步增长 。 2016年该 计划预算达 60亿欧元，面向风能、太阳能、地热能、水能和生物质能 项目。 3. 据悉， SDE+计划旨在激励企业以尽可能低的成本生产更多的可再生能源，采取了申请最低补贴额度的项目最有可能获得补贴的原则，以推动企业创新并降低成本。自 SDE+计划实施以来，太阳能和风能成本降幅最大 。为新能源的大规模发展奠定了良好的基础 项目结构 项 目 原 股 东正 泰 荷 兰 项 目 公 司基 金 公 司项 目 待 开 发 完 成收 购出 售继 续 开 发持 有正 泰E P C 总 包当 地 银 行项 目 贷 款建 设利 润 点 2未 完 成 项 目开 发 完 成 项 目建 设 完 成 项 目利 润 点 1当 地 工 程 公 司分 包 正泰已经在荷兰开发了约 120MW项目，并在建设前成功卖出，其中 15.8MW将在今年年底并网。 项目利润来源于项目开发完成出售以及项目建设。 欧洲基金公司对项目 IRR要求较低，项目出售相对容易。 项目优势 系统集成优势 正泰全产业系 统集成优势 光伏组件 直流汇流箱 直流开关柜 逆变器 交流开关柜 变压器 高压分配器 数控系统 系统整体解决方案 正泰新能源 组 件（具备全系列认证） 项目投资与开发 正泰电源 逆变器（ TUV认证） 监控系统 诺雅克 DC & AC 产品 TUV 认证 UL 认 证 输配电 高压产品 直流电缆产品（ TUV认证） 组 件优 势 : 智能化生产 +德系品质 项目经验与心 得 公司直接派员工到当地作为项目总协调人并招聘若干当地员工处理报批，沟通工作，并聘请当地税务咨询机构，律所，会计师事务所提供咨询。做到风险控制和就地化管理的平衡 。 选择合适地点（国家）设立投资投融资控股平台，有效把控项目同时合理规避过量税负。 EPC选择方面考虑到电价调整周期造成的工期紧张，选择最有纪律性的工程公司在两个半月完成所有工程。如工期宽裕，可考虑欧洲 EPC，在造价方面更有竞争力。 项目大小方面选择规模较小无特殊并网许可要求的项目。 留足并网测试时间。通常大部分项目并网时间接近，政府验收团队有限，造成无法并网。意大利，西班牙都发生过类似的并网潮。保加利亚有 100多兆瓦项目由于并网测试时间不足，未按照法定程序测试并取消原定补贴电价。 做好 垫资准备，通常银行放款节奏会比计划慢，需做好全面现金流筹划，避免因资金原因而造成工程停工。 购买项目政治险。在东欧国家政策会经常有变动，购买政治险能保证项目的抗风险性增加。 项目经验与心 得 海外电站图片（部分 ） 地点 : Booyeo City, 韩国 开发商 : 正 泰 韩国分公司 容量 : 1MW 完工日期 : 06/2010 地点 : Lopburi, Thailand 开发商： 正泰泰国分公司 容量 : 1.65 MW 完工日期 : 2011 地点 : Saraburi, 泰 国 开发 商 : 正泰泰国分公司 容量 : 5.5 MW 完 工日期 : 12/2011 地点 : 韩国 开发 商 : 正泰韩国分公司 容量 : 9 MW 完 工日期 : 2011 正泰国际行业合作伙伴 国际合作伙伴 几乎与国际主流光伏安装、制造和光伏电站开发公司都有交流和合作。 正泰国内外金融合作伙伴 国内金融合作伙伴 国际金融合作伙伴 在主要海外光伏发电市场与主要的金融机构实现项目融资合作 谢谢观赏！