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haowensunnyhanmy 021-64836098 ruoxusunnyhanmy引言 ： 在今年的国际消费电子展 (以下简称“ CES” )上，由腾讯视频和创维数字联合打造的“企鹅极光盒子”首度亮相，这是一款融合腾讯最新人工智能技术的 AI 语音机顶盒。 除了首次参展的腾讯视频带来这款极具创意的产品之外，谷歌的Assistant、亚马逊的 Alexa 和苹果 Siri 也纷纷亮相。宏碁、华硕、惠普将与 Alexa 和微软的科塔娜联合发布个人电脑。丰田则表示将于今年晚些时候在美国的一些丰田和雷克萨斯汽车上置入 Alexa。 目前谷歌公布的合作主要来自 JBL、联想、 LG 的“智能显示器”应用，索尼表示将与今年晚些时候投放含有 Google Assistant 的汽车产品，它能智能地调取诸如菜谱、烹饪视频、地图和视频电话等可视化内容。 至于 Siri，虽然目前只有苹果的便携设备使用 ，但苹果公司也在尝试将自己的产品推向第三方平台。 新三板在线研究院研究观 点： 1.智能家居偏向“整体化”发展，语音助手成为重要辅助 ； 2.国内智能家居行业渗透率不足，但成长快，潜在市场规模足够大，目前主要市场集中在智能家电类产品 ； 智能系统和配件行业成长速度最快，而安防、能源类智能家居行业目前处境依然尴尬 ； 3.新三板公司以终端设备和智能系统为主，智能照明行业平均盈利能力最强 。 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 1.大牌扎堆，语音助手开启智能家居新时代 今年的 CES 上，谷歌、亚马逊、苹果纷纷携各自产品亮相，语音助手的成熟也让智能家居行业在发展上迈向了一个全新的阶段。 1.1 语音助手配合人工智能成为智能家居的焦点 LG将谷歌语音助手 Google Assistant和亚马逊 Alex加入到其新款 4K OLED和 Super UHD LCD 电视产品线中，不仅可以让用户可以使用语音来控制智能，还能通过学习用户的使用习惯，提供更好的服务。 此外， LG 还推出了搭载 LG ThinQ 平台的 AI 智能机 器人，它可以对用户的语音做出响应，比如根据冰箱中已有的食物来帮助你决定该做什么菜，还能在你做出决定后预热烤箱。 1.2 智能家居系统更倾向于整体化 三星今年提出了”智能物联网“的概念，希望让家电、数码、移动设备甚至汽车等产品在唯一的一个 smartThings 平台下实现完全无缝的互联互通。 作为国内智能家居行业的领导者，海尔带来了全球首个一站式智慧成套解决方案，希望解决“碎片化”问题。海尔的一站式智慧成套解决方案以物联网技术为基础，整合了客厅、厨房、浴室等 5 个家庭常用空间内的家电、家居设备，并可以解决跨品类、跨品牌的智慧家电互联互通问题。海尔的智能家 居平台“ U+”还推出了新的 IoT 硬件模块，让开发者和生态服务方能够通过“ U+”云芯直接转型物联网。 2.中国智能家居市场 情况 2.1 渗透率低，但增长速度快、市场规模大 根据统计， 2016年我国智能家居渗透率只有 0.1%，远远落后于美国的 5.8%、日本的 1.3%、瑞士的 1.3%和德国的 1.2%。不过随着人工智能技术的成熟，我国的智能家居渗透率将会快速提升，虽然仍落后于发达国家，但是在市场规模上将会十分庞大。根据预测， 2018 年我国的智能家居市场将会超过千亿规模，到 2020 年渗透率也将会上升至 0.5%。 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 2.2 家电类产品市场份额高，即时类产品市场增速快 从市场占比来看，家电类产品在智能家居当中占比最高，智能空调、智能冰箱和智能洗衣机三者市场占比合计超过 70%。而受到价格低、能满足消费者即时需求的影响，智能锁、运动手环、家用摄像头等即时类产品的市场增速较快。 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 3.新三板 智能家居 厂商近况 3.1 主要集中在终端设备和智能系统 据不完全统计，目前新三板上涉及智能家居的挂牌公司有 81 家，其中有 30家主营业务为终端设备制造， 19 家涉及智能系统及解决方案，占据了智能 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 家居行业的 60.49%。 3.2 终端设备总量最大，智能照明平均盈利最高 根据各家公司 2017 年披露的半年报来看，终端设备公司由于数量最多，因此总体的营收和净利润是所有细分行业里最大的，总营收 19.38 亿元，净利润 7130.44 万元。尽管如此，终端设备行业的平均净利润却只能排在第四，仅有排名第一的智能照明行业的五分之一左右，行业内的头尾分化较为严重。 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 3.3 智能系统行业高速增长，安防 、 能源类公司 成长艰难 数据显示， 2016 年整个智能家居行业平均净利润同比增长 22.14%，平均营业收入同比增长 46.06%。相比之下， 2017 年上半年平均净利润同比增长了55.17%，平均营业收入同比增长了 36.67%，虽然营收增幅放缓，但是净利润整体上涨幅度加大，行业发展持续走高。 而聚焦到细分行业中，智能系统及解决方案在增速上则遥遥领先其他行业，2016 年全行业净利润同比增长 154.49%， 2017 年上半年更是达到了 469.59%，与之形成鲜明对比的则是终端设备行业在 2017年上半年 -239.56%的超低增长。 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 此外，配件行业在经历了 2016 年的营收净利双丰收之后，虽然 2017 年上 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 半年营收增幅大幅下降，但是净利润增幅不降反升，接近达到 2016 年上半年平均水平的三倍。新三板在线研究院通过统计发现，相比于 2016 年， 2017年上半年的营业成本增幅为 52.51%，比净利润的增幅低了不少，于营业收入的增幅相差不大。也就是说，在整体规模扩大的同时，配件行业的产品成本得到了有效控制，芯片、屏幕等关键产品的成本下降为整个行业带来了可观的收益。 3.4 新三板成长性高于 A 股公司 根据目前的市场情况来看，整个智能家居行业的估值情况不容乐观，不管是A 股还是新三板的平均市盈率都是负值，相比之下新三板公司的情况要稍好一些。 不过整个行业展现出高成长性。新三板在线研究院通过对比发现， 2017 年上半年新三板智能家居行业在营收和净利润上的增幅都已经将 A 股甩在了身后。 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 4.行业主要 公司 4.1 奥其斯 奥其斯科技专注于 LED 照明产品、物联网应用系列产品的研发、生产技术创新与应用，通过改变传统 LED 照明行业组装方式，整合行业产业链，已实现原材料到总装配全部工业自动化。目前奥其斯正在积极布局智能家居行业，正逐渐使物联网应用类智能照明产品融入人们生活。 依靠传统 LED 产品的基础，奥其斯仍旧拥有不俗的盈利能力，虽然受到智能照明系列产品的研发影响在 2017 年上半年出现了业绩波动，但是 2016 年公司还是保持了高速增长。 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 4.2 顶固集创 与奥其斯一样，顶固集创也是 一家从传统家居业务向智能家居转型的公司，相比于奥其斯，顶固集创的转型之路走的更为顺畅。从已经披露的 2017 年年报来看，顶固集创的营业收入只同比增长了 11.41%，净利润却大幅增长83.86%，资产负债率 47.86%也说明了顶固集创目前较为良好的资本结构。 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 4.3 安明斯 安明斯是一家专注于智能控制行业，从事智能照明、楼宇自控、智慧城市、智能家居及物联网技术研发、生产、运营与服务一体化解决方案的企业。 作为国内最早进入智能家居领域的公司，安明斯在经历了 2015 年短暂的业绩波动之后迅速回到正轨，并在 2017 年上半年迎来爆发。 敬请参阅最后一页特别声明 -13- 免责声明 本报告中所提供的观点及信息仅 供参考，不构成任何投资建议。本报告基于已公开的资料或信息撰写， 本 研究 院不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本 研究 院 于本报告发布当日的判断。 在任何情况下，本研究 院 不对任何人因使用本报告中的 任何内容所引致的任何损失负任何责任。本研究 院 对本声明条款具有唯 一修改权和最终解释权。
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