资源描述
华泰期货研究所 金属 组 李苏横 锌、铝 研究员 020-28291661 lisuhenghtfc 从业资格号： F3027812 徐闻宇 宏观贵金属研究员 021-68757985 xuwenyuhtfc 从业资格号： F0299877 投资咨询号 ： Z0011454 更多资讯请关注： htfc 微信号：华泰期货 华泰期货 |金属铝 专题报告 2018-02-08 汽车 轻量化 推动 用铝量 高速增长 去年 年底随着 国产高性能智能电动 7座 SUV-蔚来 ES8ES8采用的全铝车身 的 面世 ，市场 焦点 重回 铝 对于 汽车 轻量化的 推动 作用 。 由于 铝合金具有减重效果好、安全性好等突出优点，是汽车轻量化 绝佳 选择。 SUV-蔚来 ES8ES8 是中国第一个独立设计、研发和制造的全铝车身，技术专利由蔚来汽车持有。它是全世界铝合金应用率最高的量产车，抗扭刚度是特斯拉 Model X 的两倍多 . 而除了车身之外， ES8 的底盘，悬挂，轮毂，刹车系统以及电池组外壳都是全铝材质，铝材的使用率高达 96.4%，这也是全球量产的全铝车身中最高比例的铝材应用量。 汽车轻量化是在保证汽车强度以及安全性能的前提之下，尽可能降低汽车的整备质量 ，从而提高汽车的动力性，减少燃油消耗，降低排气污染。其原理是加速较轻的物体 比 较重的物体需要较少的能量，所以轻质材料在提高车辆效率上提供了巨大潜力。 铝在 乘用车 和商用车中的使用正在加速，因为它提供了最快，最安全，最环保和 最具 成本效益的方式来提高性能，提高燃油经济性和减少排放，同时保持或提高安全性和耐用性。 由于其优势和环保优势， 因此 福特 F-150 等大众市场车辆到奥迪，奔驰，路虎等豪华 车型，铝材越来越成为汽车制造商的“首选材料”。 根据汽车工业协会，在中国汽车工业协会举办的 2018 年首场信息发布会上， 2017年全年产销数据正式出炉， 2017 年汽车产销 2901.54 万辆和 2887.89 万辆，同比增长3.19%和 3.04%。协会同时还发布了对 2018 年汽车产销增速预测，预测 18 年同比增长3%。 根据公开网站信息，目前国内车企用铝在逐渐扩张，尤其车身应用较多。消费者越来越需要更省油的车辆，由于其优势和环保 优势，铝材越来越成为汽车制造商的首选材料，预计未来汽车用铝将保持高速增长，铝制汽车市场仍有很大的发展空间。 华泰期货 |锌铝周报 2018-02-08 2 / 9 汽车轻量化是未来 汽车行业 的发展 方向 汽车轻量化是在保证汽车强度以及安全性能的前提之下，尽可能降低汽车的整备质量，从而提高汽车的动力性，减少燃油消耗，降低排气污染 。其原理是加速较轻的物体比较重的物体需要较少的能量，所以轻质材料在提高车辆效率上提供了巨大潜力。 根据美国能源部（ DOE） ，车重减少 10可以使燃油经济性提高 6 -8。 目前的轻质材料主要有高强度钢、镁合金、铝合金、碳纤维和聚合物符合材料等轻质材料。这些轻质材料可取代传统 的钢部件及铸铁 ，目前最大可减轻多达 50%的重量，并因此减少车辆的燃料消耗。 可以看到在所有汽车轻质化材料当中，铝以及铝合金材料可为汽车减重高达 30-60%。 表格 1 轻质化材料种类 轻质材料 质量减少 比例 镁 30-70 碳纤维复合材料 50-70 铝和铝基复合材料 30-60 钛 40-55 玻璃纤维复合材料 25-35 先进的高强度钢 15-25 高强度钢 10-28 资料来源：美国能源局 (DOE) 华泰期货研究院 为什么选择铝作为 汽车 轻量化材料 重量 铝最 广 为人知 的特性之一 是 轻， 其 密度 为 钢的三分之一， 密度仅为 2700kg/m3，虽然 铝的低密度 使其具有轻量的优点 ，但不影响其强度。 高 强度 铝合金通常具有 70 至 700MPa 的拉伸强度。用于挤压的合金的 拉伸强度 范围是 150-300MPa。与大多数 钢材 不同 的是 ，铝在低温下不会变脆。相反， 它的强度会进一步 增加。在高温下，铝的强度 则会 下降。 因而 在持续高于 100 C 的温度下， 铝合金的 强度 会受影响 。 易于 加工 华泰期货 |锌铝周报 2018-02-08 3 / 9 铝可以 适应 大多数加工方法 如 铣削，钻削，切削，冲压，弯曲等。此外，加工过程中的能量输入较低。 延展性 铝的优越延展性对于挤压是 至关重要的。金属无论是热还是冷，这种性能还可用于轧制带材和箔材，以及弯曲和其他成形操作。 电导率 铝是热和电的优秀导体。铝导体的重量约为具有相同导电率的铜导体的一半。 反射率 铝的另一个特性是它是可见光和辐射热的良好反射器。 耐腐蚀性能 铝与空气中的氧反应形成极薄的氧化层。虽然它只有百分之一（米）厚（ 1 米），但是它是密集的，并且具有优异的防腐性能。如果损坏，该层会自行修复。 阳极氧化增加了氧化层的厚度，从而提高了自然腐蚀保护的强度。在室外使用铝的情况下，厚度在 15 到 25m 之间（取决于磨损和腐蚀风险）是常见 的。 铝在中性和微酸环境下非常耐用。 但 在高酸度或高碱度的环境中，腐蚀迅速。 非磁性材料 铝是一种非磁性（实际上是顺磁性）材料。为了避免磁场的干扰，铝制磁铁 X 射线装置中经常使用铝。 零毒性 氧和硅之后，铝是地壳中最常见的元素。铝化合物也在我们的食物中天然存在。 全球 汽车用铝 情况 铝在 乘用车 和商用车中的使用正在加速，因为它提供了最快，最安全，最环保和 最具 成本效益的方式来提高性能，提高燃油经济性和减少排放，同时保持或提高安全性和耐用性。由于其优势和环保优势， 因此 福特 F-150 等大众市场车辆到奥迪，奔驰，路虎等豪华 车型，铝材越来越成为汽车制造商的“首选材料”。 铝业协会 (Aluminum Association)旗下的铝运输集团（ ATG） 以及达科市场咨询公司 (Ducker Worldwide)通过最新数据证实了 铝仍然是 轻质化 材料中增长最快的汽车材料，并进入了前所未有的增长阶段。 根据 Ducker 华泰期货 |锌铝周报 2018-02-08 4 / 9 Worldwide 的 最新 研究预测，未来十年，汽车中的铝含量将增加 30。这一增长主要来自轧制和挤压产品，其中汽车车身板材 增长幅度最大 ，预计同比增长 110。这一增长主要归因于铝在轻量化汽车中的作用， 并且起到了减少碳排放的作用，根 据其 预计到 了 2025年，汽车用铝量将大幅增加。 欧洲铝业 协会 (European Aluminium)研究预测，到 2025 年， 欧洲 生产的汽车的铝含量 可达到 200kg/辆 ，而 目前欧洲 汽车铝含量 为 150kg/辆 ，铝化率达 15%以上 。 根据 ALD， 2016年国内每辆汽车的用铝量约为 110kg/辆，铝化率仅为 5%，与发达国家差距仍比较明显，根据其预测 2020 年国内汽车用铝量将达 180kg/辆，新能源汽车可达 200kg/辆，根据推算，我国汽车用铝量将 13%的增速进行增长。 表格 2 欧洲 单车 用铝量 预估 2016 2025 单车 用铝 (kg/辆 ) 150 200 铝化率 (%) 15 30 资料 来源 ： European Aluminium 华泰期货 研究 院 在国内， 汽车产业是用铝 第二大 产业， 仅次于房地产。 铝合金 材料 因其密度低，单位质量的能量吸 收能力强等特性是汽车轻量化的首选材料。 根据 Ducker， 铝合金加工技术种类较多，汽车领域主要分为两类，一类是压铸铝，一类是变形铝，包括挤压、轧 制、锻造等，应用的零部件也各不相同。 因此 轻量化趋势下，铝合金产业链 有望迎来爆发。 根据历史 统计，汽车产量和铝材产量呈 明显的 正相 关关系， 因此我们可以粗略的从推测未来的汽车产量增速来进而预测未来铝材用量增速 。 由于 汽车 行业 用 铝 量 占比 较大 ， 根据 阿拉丁 统计 ， 汽车 年 均 用铝 量 高达 500-700 万 吨 ， 而 随着 汽车 轻量化 的 推行 ， 预计 未来 汽车用铝量 或 将 带动 电解铝 的 整体 消费 结构 发生 质 的 变化 。 华泰期货 |锌铝周报 2018-02-08 5 / 9 图 1： 汽车用铝合金产品比例分布 单位： % 图 2： 中国铝终端消费结构 单位： % 数据 来源： 坚美铝业 华泰期货研究院 数据 来源： ALD 华泰期货研究院 图 3： 汽车产量和铝材产量成正相关关系 单位： % 图 4： 汽车 产量分月 单位： 万辆 数据 来源： 汽车工业协会 国家统计局 华泰期货研究院 数据 来源： 汽车工业协会 华泰期货研究院 2017 汽车 产销 表现 不俗 根据汽车工业协会， 在中国汽车工业协会举办的 2018 年首场信息发布会上， 2017 年全年产销数据正式出炉 ， 2017 年汽车产销 2901.54 万辆和 2887.89 万辆，同比增长 3.19%和3.04%。协会同时还发 布了对 2018 年汽车产销增速预测 ，预测 18 年 同比增长 3%。 2017 年， 乘用车产销 2480.67 万辆和 2471.83 万辆，同比增长 1.58%和 1.40%；商用车产销 420.87 万辆和 416.06 万辆，同比增长 13.81%和 13.95%。在两大类别中，轿车和客车的同比下降，牵制了整体新增数量的提升。 在乘用车大类中，基本型乘用车（轿车）产销1193.78 万辆和 1184.80 万辆，同比下降 1.43%和 2.48%；运动型多用途乘用车（ SUV）产销 1028.70 万辆和 1025.27 万辆，同比增长 12.39%和 13.32%；多功能乘用车（ MPV）产压铸件56.0%其他铸件23.0%平轧材10.0%挤压件9.0%锻件2.0%建筑32.4%交通运输16.2%电力电子13.5%耐用消费品12.2%机械设备12.2%包装9.5%其他4.1%-505101520252014/02/28 2015/02/28 2016/02/29 2017/02/28汽车产量增速 (%) 铝材产量增速 (%)1001502002503003501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2013 2014 2015 2016 2017华泰期货 |锌铝周报 2018-02-08 6 / 9 销 205.18 万辆和 207.07 万辆，同比下降 17.62%和 17.05%；交叉型乘用车产销 53.01 万辆和 54.70 万辆，同比下降 20.39%和 19.97%。 图 5： 汽车产量 单位：万辆 图 6： 不同车型产业结构 单位：万吨 数据 来源： 汽车工业协会 华泰期货研究院 数据 来源： 汽车工业协会 华泰期货研究院 新能源 汽车 占比 明显 增加 2017 年，新能源汽车产销均接近 80 万辆，分别达到 79.4 万辆和 77.7 万辆，同比分别增长53.8%和 53.3%。 2017 年新能源汽车市场占比 2.7%，比上年提高了 0.9 个百分点。 由于新能源汽车在节约能源有着非常大的优势，因此近几年 新能源汽车行业 扩张迅猛，并且对 铝制汽车部件的需求增长 激增 。据数据显示，在政府不断出台补贴政策的情况下， 例如双积分制度的实施，预计 18 年将保持在 40%以上的增速， 预计在 2021 年前新能源汽车产量将会保持大约 35%的增速， 2021 年将达到 232 万辆。 相较于传统汽车 ， 新能源汽车 采用电池 作为 动力驱动汽车， 因而 动力 受 电池重量、动力电池续航里程的制约， 因此 车身减重 比传统汽车更显迫切，因此预计铝合金材料的用量更大。 0501001502002503003502005/01/31 2008/01/31 2011/01/31 2014/01/31 2017/01/31乘用车产量 商用车产量 汽车产量-20-100102030405060050010001500200025003000乘用车 商用车乘用车增速 商用车增速华泰期货 |锌铝周报 2018-02-08 7 / 9 图 7： 汽车 &新能源汽车产量 单位：万辆 图 8： 2017 年新能源汽车占比明显增加 单位：万吨 数据 来源： 汽车工业协会 华泰期货研究院 数据 来源： 汽车工业协会 华泰期货研究院 根据中汽协会口径统计， 汽车出口在连续四年下滑后出现首增 。 2017 年 112 月，整车出口 89.1 万辆，同比增长 25.8%。自 2012 年中国汽车出口创造 101 万辆历史最高记录后，已经持续 4 年汽车出口量萎缩。 2017 年汽车出口呈上升态势，根据海关口径统计预测，全年汽车出口有望突破百万辆大关。 图 9： 汽车 出 口量 单位： 万吨 图 10： 汽车 出口量 分月 单位： % 数据 来源： 汽车工业协会 华泰期货研究院 数据 来源： 汽车工业协会 华泰期货研究院 汽车 用铝量 测算 根据中汽协产量数据，以及按照 传统 汽车 单车 用铝量 13%的增速来 测算，我们大致推算出17 年全年 传统 汽车用铝量为 361 万吨，同比 16 年 传统 汽车用铝量增 53 万吨，按照 3%的汽车产量增速预估， 2018 年汽车汽车用铝量将达到 421 万吨，同比 17 年增加 59 万吨，到2020 年，预计汽车用铝量将达到 570 万吨。根据中国产业发展研究网， 2016 年 新能源汽0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.002012 2013 2014 2015 2016 2017汽车产量 新能源汽车产量-40-200204060801001201401602016/05/31 2016/09/30 2017/01/31 2017/05/31 2017/09/30汽车增速 新能源汽车增速-40-30-20-10010203040500246810122013/08/31 2014/08/31 2015/08/31 2016/08/31 2017/08/31汽车出口数量 (万吨 ) 同比 (%)0246810121月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2014 2015 2016 2017华泰期货 |锌铝周报 2018-02-08 8 / 9 车用铝量 630kg/辆。 预计 17 年 新能源 汽车 用铝量 将 达 到 57 万吨 ， 2018 年 新能源 汽车 用铝量 预计 达 86 万吨 。 因此 预计 18 年 整体 汽车 用铝量 为 507 万吨 。 表格 3 中国汽车用铝量预估 2016 2017 2018E 2019E 2020E 中国 传统汽 车用铝（千克 /辆 ） 110 120 140 160 180 传统 汽车产量（万辆 ) 2800 2907 2995 3084 3177 传统 汽车 用铝量（万吨） 308 361 421 490 570 新能源汽车用铝量 （千克 /辆 ） 630 710 800 910 1030 新能源 汽车产量（万辆 ) 51.7 79 107 145 195 新能源 汽车 用铝量 (万吨 ) 33 57 86 132 201 总体 汽车 用铝 量 (万吨 ) 341 418 507 622 771 资料来源： 汽车工业协会 ALD 华泰期货研究院 根据 公开 网站 信息 ， 目前 国内 车企 用铝 在 逐渐 扩张 ， 尤其 车身 应用 较多 。 消费者越来越需要更省油的车辆 ， 由于其 优势和环保优势，铝材越来越成为汽车制造商 的 首选材料 ， 预计未来 汽车 用铝 将 保持 高速 增长 ， 铝制汽车 市场 仍 有 很大 的 发展 空间 。 表格 4 国内车企车身用铝 情况 类型 车企 车型 应用区域 合资车企 奇瑞捷豹路虎 捷豹 XFl 车身 上汽通用 凯迪拉克 CT6 车身、前盖 广汽菲克 JEEP 指南者 前盖 一汽奥迪 奥迪 Q5 前盖、后盖 自主车企 奇瑞新能源 eQ1 小蚂蚁电动车 车身 北汽新能源 ARCFOX-1 电动车 车身、底盘 蔚来汽车 ES8 车身、底盘 车和家 SEV 车身 资料 来源 ： 公开资料 华泰 期货 研究院华泰期货 |锌铝周报 2018-02-08 9 / 9 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货 有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰期货有限公司 2017版权所有。保留一切权 利。 公司总部 地址： 广州市越秀区东风东路 761号丽丰大厦 20层 电话： 400-6280-888 网址： htfc
展开阅读全文