开年低迷，A股定增市场寒冬依旧.pdf

总 / 有 / 梦 / 想 / 可 / 以 / 投 / 中投中统计：开年低迷， A股定增市场寒冬依旧投中研究院 马少波1Copyright 投中信息2关键发现Key Findings定增后股价平均收益率环比 下降50% 企业定增后股价上涨制造业 最为 活跃 ，同时规模最大预案 制造业 最多， 房地产 规模最大宣布 Top：前锋电子重大重组完成 Top：申万宏源大额募资收益率 Top：王府井吸收并购宣布定增规模小幅 下降完成定增规模大幅 下降市场案例行业收益Copyright 投中信息31定增市场 1月概况（预案规模，完成规模均下降）Copyright 投中信息4市场走势： 2018年 1月 ， 21 家 A股上市公司发布定增预案 ， 预计募资603.09 亿元 ， 发布预案企业数量与募资规模均小幅下降 。趋势 分析 ： 本月定增预案数量下滑明显 ， 同时也未出现企业发布单笔大规模募资预案 ， 所以整体规模进一步下降 。-38.24%企业数量（环比）-22.94%募资规模（环比）宣布定增 规模小幅下降42 3666 5440542138 4826 27 34 2101000200030004000500017-1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 18-12017年 1月 -2018年 1月 A股上市公司宣布 定向增发融资规模比较定向融资金额 完成定增企业数量CVSource, 2018.02Copyright 投中信息5完成交易规模大幅下降市场走势 ： 2018年 1月 ， 42 家 A股企业完成定增 ， 募 资 规 模626.19 亿元 ， 完成募资规模大幅下降 。趋势分析 ： 新的一年 A股定增市场持续走低 ， 并未焕发新的生机 ，定价套利模式和 “ 躺着赚钱 ” 的时代已基本结束 。-33.33%企业数量（环比）-57.79%交易规模（环比）5638 43 3819 20 3136 35 38 47634201000200030004000500017-1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 18-12017年 1月 -2018年 1月 A股上市公司实施定向增发融资规模比较定向融资金额 完成定增企业数量CVSource, 2018.02年 月 年 月 股上市公司实施定向增发融资规模比较定向融资金额 完成定增企业数量Copyright 投中信息62重点案例分析Copyright 投中信息宣布案例：前锋电子重大资产重组7案例点评： 本次交易完成后 ， 前锋电子将 从主营 房地产开发 与销售 ， 转变为以 纯电动新能源乘用车 与 核心零部件 的研发 、 生产 、 销售 和服务 为主营业务 ， 完成业务转型 。 新能源汽车 行业发展迅速 、 未来发展潜力巨大 ， 次 交易 可以帮助前锋电子解决股权分置问题 ， 提升持续 发展 能力 。热点关注： 1月 22日 ， 前锋电子 （ 600733.SH） 拟以发 行 股 份方 式收 购 北京 新 能源 汽 车股 份 有限 公 司100%股权 ， 交易价格高达 288 亿元 ， 此次 重大 资产重组 为本月最大规模预案 。2018年 1月 A股宣布定增上市公司计划融资规模 TOP5企业 代码 CV行业 发行数量（万股） 预计融资金额 （亿元）S*ST前锋 600733.SH 房地产 76,108.52 286.62 - 20.00 中路股份 600818.SH 制造业 22,704.84 46.00 6,428.96 14.00 兆易创新 603986.SH 制造业 1,606.45 14.45 - 10.75 海虹控股 000503.SZ 医疗健康 7,100.00 25.00 井神股份 603299.SH 化学工业 21,418.69 22.02 CVSource,2018.02Copyright 投中信息完成 案例：申万宏源募资 120亿 元8案例点评 ： 此次募集资金主要 用于 扩大信用交易业务 规模 ，发展 互联网金融 业务 ， 推进国际业务布局 ， 进一步 提高证券业务 市场地位的基础上 ， 加速实业投资 、 产业并购和多元金融业务的发展 ， 形成 以资本 市场为依托的投资与金融服务 全产业链 ， 为客户提供全面的服务 ， 进一步 做大 做强主营业务 。热点 关注 ： 1月 18日， 申 万 宏源 （ 000166.SZ） 非公开发行 股票 2,479,338,842 股，募资 120 亿元， 所募 资金将补充资本金，扩大业务布局，加强上市公司主营业务能力。2018年 1月 A股完成定增上市公司融资规模 TOP5企业 代码 CV行业 发行价格 发行数量（万股） 融资金额（亿元）申万宏源 000166.SZ 金融业 4.84 247,933.88 120.00 王府井 600859.SH 连锁经营 14.21 29,639.03 42.12 金科文化 300459.SZ 文化传媒 10.77 38,997.21 42.00 银泰资源 000975.SZ 能源及矿业 12.03 33,507.90 40.31 石化油服 600871.SH 能源及矿业 2.62 152,671.76 40.00 CVSource,2018.02Copyright 投中信息93行业 分布（制造业最活跃）Copyright 投中信息10制造业最为活跃， 同时 募资规模占比最大企业数量： 制造业 行业最为活跃。 制造业 企业数量占比最大： 36% 。化学工业次之（ 12%）。募资规模 ： 制造业 行业占比最大（ 25.13%） 。11.17%21.88%1.14%9.00%7.68%1.79%16.20%6.00%25.13%11%5%5%7%7%7%10%12%36%其他金融业建筑建材文化传媒医疗健康IT能源及矿业化学工业制造业2018年 01月 A股完成定增数量及规模占比按行业分布金额占比数量占比CVSource, 2018.02Copyright 投中信息11定增预案制造业最活跃，同时规模最大制造业33%化学工业 19%医疗健康9%房地产 10%IT 5%汽车行业 5%其他 19%2018年 1月 A股宣布定增上市公司数量行业分布CVSource, 2018.02321.83 136.06 53.98 42.00 4.61 3.11 41.50 房地产制造业化学工业医疗健康IT汽车行业其他0 100 200 300 4002018年 1月 A股宣布定增规模行业分布（单位：亿元）CVSource, 2018.02Copyright 投中信息124收益率： 50%完成定增企业股票股价上涨Copyright 投中信息13完成定增后平均收益率 -2.28%1月 42 家上市公司完成定增后股价平均收益率 -2.28%（ 1月 31日收盘价 ） 。 相较于 12月平均收益率 -1.57%略有下滑 。1月 42 家上市公司中有 21 家定增后股价下跌 ， 其余21 家上市公司股价上涨 。 股价上涨与下跌的 A股企业数量持平 。1月处于收益率榜首的王府井 （ 600859.SH） ， 完成对北京 王府井国际商业发展 有限公司的吸收合并 ， 股价上涨 51%。2018年 1月 A股完成定增上市公司定增上市首日收益率 TOP5企业 代码 增发 价格（元） 最新 收盘价（元） 股价收益率王府井 600859.SH 14.21 20.83 0.51爱建集团 600643.SH 9.20 11.89 0.31银泰资源 000975.SZ 12.03 15.18 0.27爱尔眼科 300015.SZ 27.60 33.60 0.25南洋科技 002389.SZ 13.16 15.27 0.20CVSource,2018.02投中信息 【 证券代码： 835562】业务始于 2005年 ， 正式成立于 2008年 ， 是中国领先的股权投资市场信息咨询专业服务机构 。 作为私募股权行业的观察者 ， 投中信息致力于解决股权投资行业存在的信息不对称问题 ， 让出资者更加了解股权基金的运作状态 ， 让基金管理者更加洞彻产业发展趋势 ， 为中国股权投资行业提供完整的信息资源与专业化的金融服务 。 通过十余年专业领域的深入研究与广泛合作 ， 投中信息积累了深厚的技术基础和人才优势 ， 并凭借优秀的专业能力赢得基金管理机构的长期信任 ， 在行业内拥有大量的数据存量和客户资源 。投中信息通过全面的产品体系 ， 传递及时 、 准确的股权交易数据与情报 ， 为投资机构 、 投资银行 、 战略投资者 、 资产管理公司提供数据 、 资讯及分析工具；为企业提供专业的行业研究与业务实践咨询服务；为机构出资人提供全面的投资咨询顾问业务 ， 帮助投资机构进行深度品牌管理与营销传播工作 。同时 ， 为了更好服务投资人与投资机构 ， 最大化地放大人与机构的价值 ， 投中信息从创立初期就开始举办各类品牌活动 ， 搭建同行之间以及上下游之间的交流平台 。 从 2007年投中信息举办首届投中年会以来 ， 十年间已形成了一套完整的会议体系 。地址：北京市东城区东直门南大街 11号中汇广场 A座 7层电话： +86-10-59786658 传真： +86-10-85893650-603邮编： 100007 Email： contactchinaventure 网站 : cvinfo