科创板环保行业估值分析报告：政策、资金、技术驱动，估值助力科创企业成长.pdf

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。1行业及产业 行业研究 /行业深度 证券研究报告 公用事业 / 环保工程及服务 2019 年 03 月 22 日 政策、资金、技术驱动 估值助力 科创企业 成长 看好 科创 板 环保行业估值分析 报告 证券分析师 刘晓宁 A0230511120002 liuxnswsresearch 研究支持 王璐 A0230516080007 wangluswsresearch 联系人 高蕾 (8621)232978187411 gaoleiswsresearch 投资观点 ： 科创板将节能 环保 列入重点推荐领域，环保 仍处于成长阶段 。 首先节能 环保 板块领域 众多 ，主要可 归纳 总结 为 大气、水、固废、监测四大类。根据十三五规划， 我们预计 环保市场整体空间达 7.8 万亿元，其中 大气、水、固废、监测领域分别为 1.69、 3.33、 2.65、 0.12 万亿元。 当前环保公司已经逐渐由 单一种类设备生产者向投资、 制造 、施工、运营 一体的 综合服务公司发展。当前全国已有 24 个省级行政单位将环保 定义 为战略新兴 产业 或制定环保产业发展方案， 2015 年节能环保产业 增加值 仅占 GDP2.1%,而当前部分省份将 2020 年节能环保产业增加值占比规划至 5%6%。目前 我国环保投资 占 GDP 比重 与美国 1972 年水平相近， 仍有较高 提升 空间 。 商业模式具备差异，政策及投资为行业发展 的 主要驱动力 。 我们将公司分为三大类，第一类为已经具备总包能力的综合服务公司，此类公司通过投标获得 PPP 订单，在政府授予 的2530 年特许 经营 期间，通过运营收回前期投资 活动 现金流，此类公司营收与投资支出相关度高；第二类为细分领域的设备类公司，其营收与细分行业政策相关，往往 在 监管趋严、排污标准提升或提升补贴标准后，景气度提升，因 PPP 为当前环保主要商业模式，较多公司已向下游 延展 ，进行综合业务承接，未来 将逐渐 与第一类公司趋同；第三类是智能环保，公司，其为未来环保产业发展的趋势，也 成为 研发重点，当前环保公司普遍采用软硬 件 结合的手段先占领传统设备市场，再预留一定升级端口，以备后期智能化需求提升 做准备 。 资金助力综合服务公司占位 ， 项目现金流质量决定估值 。 威 立雅起源于 1853 年，当前为全球最大的环境服务企业集团。其发展第一阶段为 18531998 年，公司持续外延扩张。在 1999 年 上市 前资产负债率已经达到 96%，为补充流动资金在 2000 年于巴黎证券交易所 上市 ， 2001 年又在纽交所 上市 ，合计 补充 流动资金 57.71 亿欧元。 流动性 紧张 ，仍在跑马圈地 ， 20022008 年（除 2003 年外）每年公司用于新建固定资产及 股权 投资的现金流支出均超过 20 亿欧元。 无惧亏损上市 。尽管公司 19971999 年归母净利润（ GAAP）分别为 -54.9、 134.5、 -19.60 亿 欧元 ，但 其 依旧能够凭借稳定的经营现金流和特许经营的垄断优势上市，并在高杠杆高现金流出下 十年内 维持 PE 高于 24 倍， EV/EBITDA 为712.5X。占位初步完成后， 2008 年后 投资收缩，并 依靠自身经营性现金流降杠杆。 对于综合类服务公司，应关注公司在手特许经营项目质量和长期现金流回报 ，而非 短期盈利或负债率。 细分行业转向综合服务 ， 订单爆发提升估值 。 由于综合业务订单体量显著大于单一设备销售 订单 ，因此在公司综合化发展初期会 因为综合 订单 落地而提升 对 该公司的业绩预期，同时当订单进入密集爆发期后，投资者将 对 公司竞争力认可， PE 会 出现提升。由于环保采购具备一定周期（政府招标在上半年居多），当下一个年度公司订单再次进入密集落地期，PE 并不会出现明显提升。 智能环保为发展 初期 ，商业 模式为互联网 +， 外延并购利于估值提升 。智能环保类公司：1)以传统设备销售为主，同时附赠软件或软件服务占比较低的公司，其盈利结构仍以传统业务为主，但在确定 PE 时应当考虑其具备智能化服务的能力给予一定的估值溢价。 2)以智能化服务为主业的公司可以对标可比公司汉威科技 。此外，智慧 环保 公司业务往往基于某一模块建立，但 智慧市政与智慧环保则需要多模块数据处理能力，往往外延并购会缩短业务组建周期，快速提升公司竞争力，提升公司估值。而智慧化环保公司又多为民企，估值提升有利于公司进一步外延 ，形成良好正向循环。 请务必仔细阅读正文 之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。2行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资建议 公司 分为三大类，第一类为已 具备总包能力的综合服务公司， 执行 PPP 订单 ；第二类为细分领域的设备类公司，其 发展 与细分行业政策相关 ，但 当前 此类公司 向下游拓展 ，承接 PPP，模式逐步 与第一类公司趋同；第三类是智能环保， 为 环保 发展趋势 。 1） 综合类服务公司 ，应当关注公司在手 特许经营项目长期 现金流 回报 ，而不是短期的盈利 ， 对于当前已经具备较多运营项目的公司可以 使用 EV/EBITDA 估值 ， 如果 当前 主要 以待建 和在建项目为主，则需要 利用 在手 订单远期的现金流进行贴现。 2） 由单一设备生产向综合 化 服务转型的公司 ，应关注其 新业务的订单情况，订单的不断释放会 改善 投资人对该公司 新业务 竞争力 的 判断，并提升 PE。 3） 智能环保 类 公司， (1)以 传统 设备 销售 为主 附赠软件 或软件服务占比较低的公司，其 盈利结构仍 以 传统业务为主， 但 在 确定 PE 时 应当 考虑 其具备智能化服务 的 能力给予一定 的估值 溢价 。 (2)以 智能化 服务为主业的公司可以对标 可比 公司 汉威科技。 原因及逻辑 回顾 全球最大的环境服务企业集团 威立雅 ， 其发展第一阶段为 18531998 年，公司持续外延扩张。在 1999 年上市前资产负债率已经达到 96%，为补充流动资金在 2000年于巴黎证券交易所上市， 2001 年又在纽交所上市，合计补充流动资金 57.71 亿 欧元。流动性紧张，仍在跑马圈地， 20022008 年（除 2003 年外）每年公司用于新建固定资产及股权投资的现金流支出均超过 20 亿欧元。无惧亏损上市。尽管公司 19971999年净利润（ GAAP）分别为 -54.9、 134.5、 -19.60 亿欧元，但其依旧能够凭借稳定的经营现金流和特许经营的垄断优势上市，并在高杠杆高现金流出下 ， 十年内维持 PE 高于24 倍， EV/EBITDA 为 712.5X。占位初步完成后， 2008 年进行投资收缩，并依靠自身经营性现金流降杠杆。对于综合类服务公司，应关注公司在手特许经营项目质量和长期现金流回报，而不是短期的盈利水平或负债率 。 对标 A 股已上市公司，分析细分行业综合化发展公司的估值。由于综合业务订单体量显著大于单一设备销售订单，因此在公司综合化发展初期会因为综合订单落地而提升 对该公司的业绩预期，同时当订单进入密集爆发期后，投资者将对公司 竞争力认可，会出现 PE 的提升。由于环保采购具备一定周期（政府招标在上半 年居多），当下一个年度公司订单再次进入密集落地期， PE 并不会出现明显提升。 对智能化 环保公司 ， 仍处于 发展初期 。 由于 A 股已经具有在 大气 、固废、水务等方面智能化监测布局的公司，因而可以采用可比公司估值的方法给予估值 。 但是由于 各个公司智能化业务板块在公司业务 的 占比不 同 ，因此 对 智能 占比高的公司估值可以参考汉威科技，而传统业务 搭售 智能服务的公司也可以选取 相应领域 的公司进行参考 。 有别于大众的认识 当前综合服务公司因资金压力短期业绩承压，市场对此过于担心 ，其实百年海外龙头 也 曾 经历类似的阵痛期，我们仍需要关注公司自身的项目质量，为未来公司长期所锁定的现金流收益进行估值 。 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。3行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 1.把握科技创新 推荐节能环保 . 6 1.1 节能板块领域众多 综合服务为发展趋势 . 6 1.2 环保发展红利不断 定位战略新兴产业 . 7 2. 细分领域商业模式差异 政策、资金、技术三种驱动 . 14 2.1 资金驱动类型：综合 服务总包公司 . 14 2.2 政策驱动类型：细分行业设备类 . 16 2.3 研发驱动类型：环保智能化 . 20 3. 商业模式和发展阶段共同决定估值 . 23 3.1 综合服务类：项目质量决定估值空间 . 23 3.1.1 内生区域扩张 外延整合业 务 . 23 3.1.2 关注项目现金流质量 高速扩张期具有估值溢价 . 24oo 3.2 细分行业类：订单驱动估值弹性 . 27 3.3 智慧环保类：互联网模式 +外延并购 . 28 4 确定公司发展阶段 关注订单量与质 . 31 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。4行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：环保领域十三五市场份额分布（单位：亿元） . 6 图 2：环保发展的推进模式 . 7 图 3： 20062016 年环保行业投资内部结构 . 7 图 4：各类环保项目中建筑工程投资占总投资比重 . 7 图 5： PPP 项目投资回报率 . 14 图 6：焚烧项目开始施工后第 17 年累计现金流收支情况（万元） . 15 图 7：投资支出现 金流变动比例（横轴，单位 %）与营收变动比例（纵轴，单位 %）. 15 图 8： 20122017 年环保细分领域营业收入同比增速 . 17 图 9：膜技术处理效果对比 . 17 图 10：电价补贴直接提升焚烧发电技术应用占比 . 18 图 11：智慧环保结构图 . 21 图 12：各公司研发支出（单位：百万元） . 22 图 13：威立雅 18531998 年公司收并购整合过程 . 23 图 14：威立雅 19972018 年公司营收情况（单位：百万欧元） . 24 图 15：威立雅公司经营活动现金流与投资活动现金流情况（单位：百万欧元） 25 图 16：威立雅公司 GAAP 净利润情况（单位：百万欧元） . 25 图 17：威立雅公司 PE 情况 . 26 图 18：威立雅公司 EV/EBITDA 情况 . 26 图 19：基于 2019 年 3 月 21 日股价得到的各公司 PE 情况 . 29 图 20：汉威科技 2013 年至 2019 年 3 月 21 日的 PE 分析 . 30 图 21：雪迪龙 2013 年至 2019 年 3 月 21 日的 PE 分析 . 30 表 1：各省关于推进环保行业的政策 . 8 表 2：各个资产负债率分组下企业的融资利率 . 16 表 3：细分行业政策 . 16 表 4：垃圾发电 PPP 各项费用拆分（单位：万元） . 18 表 5：设备购置费用拆分 . 19 表 6：各公司 20152017 年研发费用投入占比 . 21 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。5行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 5 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 表 7：细分领域的环保公司向综合化发展 . 27 表 8：公司订单集中释放期 . 28 表 9:细分行业订单集中爆发期的 PE 情况 . 28 表 10：环保板块重点标的盈利预测 . 31 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。6行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 6 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 1.把握 科技创新 推荐 节能环保 1.1 节能板块领域 众多 综合服务 为发展趋势 细分领域 多 ， 重新 梳理可形成四大板块 ， 其中水处理与固废处置 占 比较高 。 关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见 中 列明 环保 板块 包含大气 污染 防治、水 污染 防治、土壤 污染修复 、固体废弃物、 资源 综合利用装备、 环境 污染应急处理、环境监测专用仪器仪表、环境 污染 防治专用材料与 药剂、 噪声与振动控制装备 在内 的九大 重点 领域 。由于 部分细分领域具备 上下游 和重叠关系，我们将 9 大 领域重新梳理后得到大气、水、固废、监测 四大类。根据 十三五规划，环保市场整体 空间 达 7.8 万亿元 ， 我们 判断 其中大气、水、固废、监测领域分别为 1.69、 3.33、 2.65、 0.12 万亿元，水污染 与固废领域 为环保 投资的主要领域 ， 占比约 77%。 图 1： 环保领域 十三五市场份额分布 （单位 ： 亿 元 ） 资料来源：申万宏源研究 环保 产业 向综合服务商演进 。 由于环保外部性 特点， 需要 政策 倒逼 ， 行业 发展也经历了从简单的设备 销售、 设备制造 施工、 投资制造 建设 到 当前 以 环境整体质量为导向 的 综合环境服务模式进行发展。 当前 ，大型环境公司已经初具规模，业务条线涵盖城市 生活 及工业活动节能减排 等方面 。 而在 具体的细分领域，也存在 先进 设备制造企业及 具有 智能化服务能力的公司。 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。7行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 7 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 图 2： 环保 发展 的推进模式 资料来源：申万宏源研究 环保 投资 呈现 出 基建属性 强 、 工程 投资占比高 、 对投资能力产生依赖 的特点 。 环保行业固定资产投资以建筑工程项目为主。 2006 年至今建筑工程占环保投资总比重逐渐升高，从 67%提升至 74%，行业属性与基建逐渐趋同。细分行业来看，水的生产与供应业建筑工程投资占比最高。其中，水的生产和供应、废弃资源和材料回收加工、环境管理业建筑工程投资占比分别为 78%、 62%和 73%。 当前 环保项目 落地 需要 依靠投资进行驱动 ， 同时搭配良好的 项目 技术 。 图 3： 20062016 年环保行业投资 内部 结构 图 4： 各类 环保项目中建筑工程投资占总投资比重 资料来源： wind,申万宏源研究 资料来源： wind,申万宏源研究 1.2 环保 发展红利不断 定位战略 新兴产业 科创板将 重点支持节能环保领域的 科技 创新企业 ， 为小规模企业融资提供便利 。 2018年 上海证券交易所发布上海证券交易所科创板企业上市推荐指引，明确指出保荐机构0.00.20.40.60.81.02006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016建筑工程类占比 设备类占比 其他费用占比0.00.20.40.60.81.0水的生产和供应业 废弃资源和材料回收加工业 环境管理业本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。8行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 8 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 应当准确把握科技创新的发展趋势，重点推荐 节能环保 在内 的科技创新企业 。 作为 被重点推荐的 科技 创新性 领域 ， 节能 环保有望受益制度红利， 优化 融资渠道 ， 提升企业发展竞争力。 定位 战略新兴 产业 ， 加快 环保产业推进， 打造 万亿环保 装备 产值 。 2017 年工信部发布关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见，提出到 2020 年主要技术装备基本达到国际先进水平，在每个重点领域支持一批具有示范引领作用的规范企业，培育十家百亿规模龙头企业，打造千家“专精特新”中小企业，形成若干个带动效应强、特色鲜明的产业集群 ， 环保装备制造业产值达到 10000 亿元（ 2016 年实现产值 6200 亿元 ）。战略性新兴产业分类（ 2018） 更是 规定包括节能环保产业 在内的 9 大领域 为 战略 新兴产业 。 明确 规划，各省 提出 细则， 为节能环保 产业 注入新活力 。 自 2015 年 起，重庆、云南、福建、 海南 、广西、湖南、安徽、天津、 山东 、江西、四川、上海、山西、 吉林 、内蒙古、河南、广东、浙江、贵州、 黑龙江 、北京、河北 、 甘肃、宁夏等 24 个 省级行政单位陆续出台 文件 ，定义环保为战略新兴产业 或 制定 环保产业发展 实施方案 ，并 在 十三五期间进行推进 。 2015 年 全国 节能 环保产业增加值仅占 GDP 的 2.1%， 2016 年 “ 十三五 ” 节能 环保规划预计 2020 年 节能环保产业 增加值 将占 GDP3%， 当前部分省市 规划 2020 年 节能 产业增加值将占 5%6%。 环保 外部性特点较强，研究政策驱动 具备 重要意义 。 我国环保投资占GDP 比重 与美国 1972 年水平相近， 仍有较高 提升 空间 。 表 1： 各省 关于推进环保 行业 的政策 时间 政策名称 主要内容 具体目标 2018 年 9 月 宁夏回族自治区战略性新兴产业发展“十三五”规划（修订本） 落实国家推进绿色发展、能源革命的战略要求，依托石嘴山工业园区、宁东能源化工基地、灵武再生资源循环经济示范区等园区，聚焦节能环保设备、资源循环利用、环境修复、高效节能服务四大领域，以核心工艺、技术突破带动环保装备产品及环保技术服务能力提升，以重点工程实施推动本土先进节能环保设备和服务应用，努力打造技术先进、产品领先、服务完善的节能环保产业集群。 到 2020 年，节能环保产业增加值占战略性新兴产业增加值约 6%。推动形成节能锅炉、脱硫脱硝除尘设备、节能环保监测设备、工业废弃物综合利用、矿产资源综合利用、环境修复六大 产业集群；培育 3-5 家环保设备龙头企业， 1-2 个资源利用示范企业。 2018 年 6 月 甘肃省节能环保产业专项行动计划 加快节能技术装备升级换代，着力提升环保技术装备供给水平，稳步推进资源综合利用。 培育一批综合竞争力强的大型节能环保企业，在节能环保产品制造、节能环保服务总承包领域培育 20 家以上骨干企业，形成 23 个产业配套能力强、辐射带动作用大的产业集聚区。 2020 年，全省节能环保产业产值达到 1000 亿元，产业增加值占全省生产总值比重为 3%左右，实现总产值比2015 年翻一番。到 2025 年，全省节能环保产 业产值达到 2000 亿元，产业增加值占全省生产总值比重为 5%左右，实现总产值比 2020 年翻一番，节能环保产业快速发展，质量效益显著提升，集中度明显增强，逐步发展成为全省支柱产业。 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。9行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 9 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 2018 年 2 月 河北先进环保产业发展专项实施方案 扩大先进环保产业规模，显著提高创新能力，不断优化产业结构。 2018 年 2 月 河北省人民政府关于印发河北省战略性新兴产业发展三年行动计划的通知 选择包括先进环保在内的 10 个领域作为未来三年主攻方向，以重点突破带动战略性新兴产业发展的整体跃升。 到 2020 年，先进环保产业主营业务收入达到 800亿元；面向河北产业升级和绿色发展需求，新建20 家省级以上创新平台，集中力量攻克一批关键技术，研制一批重大核心产品，主导或参与制定一批重要技术标准；培育年销售收入超 50 亿元企业 3-5 家，建设 2 家省级战略性新兴产业示范基地，构建环保技术研发、设备与产品制造、信息服务与咨询的产业链。 2017 年 12 月 北京市加快科技创新发展节能环保产业的指导意见 促进节能环保产业高端发展，做优高效节能产业，做大先进环保产业，做精资源循环利用产业，做强节能环保服务业。加强技术 创新能力建设，提升企业技术创新能力，支持科技创新成果转化，加快公共服务平台建设。扩大节能环保市场需求，强化重大工程需求牵引，着力引导绿色消费，完善绿色技术产品推广机制。 到 2020 年，本市节能环保产业创新能力和质量效益明显提升，产业发展的政策体系基本形成，对首都经济发展的支撑作用进一步增强。培育 10 家营业收入超过百亿、具有国际竞争力的节能环保龙头企业，培育 100 家左右营业收入超过十亿、在国内细分市场领先的节能环保骨干企业 2017 年 12 月 黑龙江省推进节能环保产业发展行动方案(20172020年 ) 通过优化产业布局、强化政策引导、规范市场运作、激发市场潜能，促进产业产品高端化，企业经营综合化，园区发展集群化，逐步建立起吸纳就业能力强、技术装备水平高、产品市场份额大的节能环保产业发展体系，将节能环保产业培育成为全省中观层面新增长点。 力争到 2020 年，全省规模以上节能环保产业产值达到 400 亿元以上，年均增长 10%左右。 2017 年 9 月 贵州省“十三五”新兴产业发展规划 重点发展高效节能、先进环保和资源综合利用产业，加快发展环境服务业，形成新的经济增长点。 到 2020 年，节能环保产业实现总产值 1000 亿元左右。 2017 年 9 月 浙江省培育发展战略性新兴产业行动计划(20172020年 ) 围绕网络经济、高端制造、生物经济、绿色低碳和数字创意等五大领域，重点发展新材料、生物、新能源、节能环保等十大战略性新兴产业。 到 2020 年，节能环保产业总产值达到 3500 亿元，建成以高端化、集聚化、智能化、绿色化为核心的节能环保产业体系，发展水平保持全国前列，部分领域达到国际先进水平。 2017 年 8 月 广东省战略性新兴产业发展“十三五”规划 培育壮大新一代信息技术产业，推动生物、高端装备与新材料、绿色低碳、数字创意等发展成为支柱产业 加快先进环保产业发展。大力实施水、大气、土壤污染防治行动计划，加快环保产业与新一代信息技术、先进制造技术深度融合，推动提升主要污染物监测及防治技术装备能力，积极推广先进环保产品。 2017 年 7 月 河南省“十三五”节能环保产业发展实施方案 创新产业经营模式，完善配套政策措施，加快发展节能环保技术装备和节能环保服务业，组织实施节能环保重大工程，全面提升节能环保供给水平 到 2020 年，节能环保产业发展质量显著提升，高校节能环保产品市场占有率明显提高，一批关键核心技术得到推广应用，节能环保服务业规模进一步壮大，全省节能环保产业主营收入超过 5000亿元，建成中西部重要的节能环保产业基地 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(resubssdic) 使用。10行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 10 页 共 33 页 简单金融 成就梦想 2017 年 7 月 内蒙古自治区人民政府关于加快发展全区环保产业的指导意见 推动重点领域环保产业发展，提升环保技术装备水平，加强资源循环利用，发展壮大环保服务业。培育环保产业市场，发挥龙头企业辐射带动作用，推动环保产业集聚发展，创新服务方式推进重点示范工程建设，加强科技研发及成果转化。 环保产 业发展水平显著提升。大气、水、土壤污染防治等装备制造水平和关键核心技术研发取得重点突破，形成一批拥有知识产权的装备和产品；工业、电子、农牧业废弃物和生活垃圾等综合利用产品的附加值明显提高，综合利用率达到国内先进水平；生态环境大数据、绿色金融、绿色认证、排污权交易等新兴环保服务领域不断拓展，信息化、多元化、一体化环保服务模式逐步形成。 2017 年 4 月 吉林省战略性新兴产业“十三五”发展规划 围绕高效节能、 先进环保、 资源循环利用等领域 , 加强宏观指导 , 完善政策机制 , 培育规范市场 , 创新服务模式 , 重点突破能源高效与梯次利用、 污染物防与安全处置、资源回收与循环利用等关键核心技术 , 加快发展节能环保新技术、 新产品和新装备 , 推行清洁生产、 低碳等先进适用技术 , 积极发展节能环保服务业。 2017 年 3 月 山西省加快发展节能环保产业实施方案 推动节能环保技术、装备和服务水平显著提升，围绕高效节能、资源综合利用、先进环保、节能环保服务四大产业加快推进全省节能环保产业发展。 到 2020 年，节能环保产业产值达到 2000 亿元以上，打造国内重要的节能环保产业基地；培育一批在国内具有较强竞争力和知名度的节能环保大型企业（集团），年销售收入 20 亿元以上节能环保企业 10 家， 10 亿元以上企业 20 家；研发 20项具有自主知识产权的关键共性技术并实现转化应用，每年推广 20 项节能环保先进适用技术。 2017 年 3 月 上海市工业绿色发展“十三五”规划 持续推进工业节能减排、清洁生产和资源循环利用，以能源消费强度下降为统领、能耗总量控制为优先、完善市场机制为基础、健全法规标准为保障、科技创新应用为驱动，加快构建资源节约、环境友好的产业体系，努力实现工业绿色化、低碳化、循环化发展。 节能环保产业营业收入达到 1800 亿，关键技术与融资服务体系取得重要进展，培育一批具有国际水准的绿色产业园区。 2017 年 2 月 四川省“十三五”战略性新兴产业发展规划 着眼生态文明建设，以提升产业装备水平，推广节能环保产品，创新产业经营模式为重点，突破能源高效与阶梯利用、污染 物防治与安全处置、资源回收与循环利用等关键核心技术，加快构建高效节能、先进环保、资源循环利用和节能环保综合服务等节能环保产业体系。