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月度投资者信心调查专报（2019年第4期 总第133期）中国证券投资者保护基金有限责任公司2019年5月5日- 1 -中国证券市场投资者信心指数简介为了解我国证券市场投资者在当前经济和市场环境下的投资心理和预期变化，2008年4月，投保基金公司在借鉴国内外投资者信心理论研究和调查工作实践的基础上，自主编制中国证券市场投资者信心指数。该指数以月度为单位，从国内经济基本面、国内经济政策、国际经济和金融环境、股票估值指标、大盘乐观指标、大盘反弹指标、大盘抗跌指标、买入指标八个指标进行描述。中国证券市场投资者信心指数数值介于0-100之间，50为中性值。指数大于50时，表示投资者中持乐观、积极看法的比例大于持悲观、消极看法的比例，投资者信心整体偏向乐观。指数值越高，表示投资者信心越强。指数小于50时，表示投资者中持乐观、积极看法的比例小于持悲观、消极看法的比例，投资者信心整体偏向悲观。- 2 -2019 年 4 月中国证券市场投资者信心调查分析报告投保基金公司自 2019 年 4 月 26 日起，依托本公司投资者调查固定样本库开展了本期投资者信心调查，调查对象包括 1,926名个人投资者和 215 名一般机构投资者，共发放调查问卷 2,141份。截至 5 月 5 日，收回有效问卷 2,038 份，有效问卷回收率为95.2%。调查显示，2019 年 4 月中国证券市场投资者信心指数为60.5，环比下降 7.6%，各项子指数均高于 50 中值，总体仍偏向积极。国内方面，投资者的国内经济基本面信心指数为 68.5，环比小幅下降 2.0%；投资者的国内经济政策信心指数为 68.0，环比下降了 14.9%，较前两个月高位有所回落。市场方面，股票估值指数为 58.2，环比下降 4.6%，连续十个月位于乐观区间；大盘乐观指数和买入指数分别为 61.0 和 58.3，环比下降 9.8%和9.6%，A 股的持续调整进一步影响了投资者看涨大盘预期和买入意愿，但从短期和中期来看，看涨和看平的投资者总占比仍超过七成；大盘抗跌指数为 63.8，环比下降 5.3%；大盘反弹指数为54.0，环比下降 6.7%。国际方面，投资者的国际经济和金融环境信心指数为 57.0，环比下降 6.1%，对海外市场环境持中性态度的投资者占比明显增多。- 3 -4 月个人投资者、一般机构投资者信心指数及各项子指数均出现一定幅度的下降。相比较而言，一般机构投资者对国内经济政策、大盘抗跌的信心明显高于个人投资者，对国际经济金融环境的信心下降幅度更大。2019年3月与2019年4月投资者信心指数比较表2019 年 3 月 2019 年 4 月 环比变化投资者信心指数 65.5 60.5 -7.6%国内经济基本面 69.9 68.5 -2.0%国内经济政策 79.9 68.0 -14.9%国际经济金融环境 60.7 57.0 -6.1%股票估值 61.0 58.2 -4.6%大盘乐观 67.6 61.0 -9.8%大盘反弹 57.9 54.0 -6.7%大盘抗跌 67.4 63.8 -5.3%买入指数 64.5 58.3 -9.6%- 4 -4 月投资者信心主要呈现以下几个特点：一、国内经济基本面信心指数延续较强走势国内经济基本面指数由上月 69.9 降至 68.5，降幅 2.0%，依旧延续了上月大幅上升后的较强走势。其中，有 44.3%（上月43.8%）的投资者认为国内经济基本面将对未来三个月的股市产生有利影响；12.1%（上月 10.1%）的投资者认为可能会产生不利影响；认为影响不大和影响不确定的投资者分别为 31.1%（上月 30.7%）和 12.5%（上月 15.4%）。二、国内经济政策信心指数高位回落国内经济政策指数由上月的 79.9 降至 68.0，降幅 14.9%。其中，有 46.3%（上月 55.6%）的投资者认为国内经济政策将对未来三个月股市产生有利影响；27.0%（上月 26.3%）的投资者认为影响不大；14.6%（上月 4.2%）的投资者预计可能会产生不利影响；回答影响不确定的投资者占 12.1%（上月 13.9%）。三、国际经济金融环境信心指数下降国际经济金融环境信心指数由上月 60.7 降至 57.0，降幅6.1%。其中，认为国际经济和金融环境对我国未来三个月股市影响不大的投资者占比为 35.4%，较上月（26.4%）明显增多；有29.0%（上月 34.3%）的投资者认为会产生有利影响；17.6%（上月 17.6%）的投资者认为可能会产生不利影响；选择影响不确定的投资者占 18.0%（上月 21.7%）。- 5 -四、股票估值指数连续十个月位于乐观区间股票估值指数由上月 61.0 降至 58.2，降幅 4.6%。该指数自去年下半年已连续十个月位于乐观区间，投资者对 A 股整体估值水平仍持积极态度。其中，27.6%（上月 30.1%）的投资者认为目前股票价格低于其真实价值或合理的投资价值；45.5%（上月 43.1%）的投资者认为差不多；13.4%（上月 11.4%）的投资者认为目前股票价格高于其真实价值或合理的投资价值；另有13.5%（上月 15.4%）的投资者回答不确定。五、大盘乐观指数下降调整预期增强大盘乐观指数由上月 67.6 降至 61.0，降幅 9.8%。A 股持续震荡使投资者谨慎情绪进一步上升，调整预期增强。其中，认为上证综指在未来一个月可能会上涨的投资者占 30.4%（上月37.4%）；看平的占 45.5%（上月 42.5%）；认为可能下跌的有14.4%（上月 10.5%）；另有 9.7%（上月 9.6%）的投资者回答不确定。预计上证综指在未来三个月会上涨的投资者占 37.2%（上月 45.0%）；37.0%（上月 34.2%）的投资者看平；认为可能下跌的有 14.2%（上月 9.3%）；回答不确定的投资者占 11.6%（上月 11.5%）。六、大盘反弹指数下降大盘反弹指数由上月的 57.9 降至 54.0，降幅 6.7%。如果上证综指在未来一个月内下跌 10%，预计在接下去一个月涨回去的可能性“较大”的投资者占比 41.6%（上月 45.7%）；选择“可- 6 -能”的投资者占 30.5%（上月 25.4%）；认为可能性“较小”的占 20.2%（上月 20.7%）；另有 7.7%（上月 8.2%）的投资者选择“不确定”。七、大盘抗跌指数小幅下降大盘抗跌指数由上月的 67.4 降至 63.8，降幅 5.3%。认为上证综指在未来一个月下跌 10%的可能性“较小”的投资者占比为41.0%（上月 43.7%）；认为“可能”的投资者占 38.1%（上月36.4%）；认为可能性“较大”的占 12.4%（上月 11.4%）；另有 8.5%（上月 8.5%）的投资者回答“不确定”。八、投资者买入指数有所回落买入指数由上月的 64.5 降至 58.3，降幅 9.6%。其中，在未来三个月内考虑增加投资于股票资金量的投资者占比 24.2%（上月 28.6%）；考虑减少的占 10.7%（上月 6.1%）；有 46.8%（上月 43.2%）的投资者选择维持现有资金量；另有 18.3%（上月22.1%）的投资者回答不确定。附件：1.中国证券市场投资者信心指数及其各项子指数图2.中国证券市场投资者信心指数与上证综指走势对比图- 7 -附件1：中国证券市场投资者信心指数及其各项子指数图说明：信心指数取值范围为0，100，50 为中性值。-8-附件2：中国证券市场投资者信心指数与上证综指走势对比图（2008.42019.4）
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