区块链技术发展回顾和展望：2018脱虚入实.pdf

2018脱 虚入 实 区 块链技术发展回顾和展望证券分析师： 王洋 阳 A0230517070009王 胜 A0230511060001 刘洋 A0230513050006刘畅 A0230516090003联系人：王洋阳2018.1.192主要 结论 重温区块链技术发展 ， 喧嚣过后 ， 理性看待技术和行业发展 。 区块链是一种 按时 间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构 ， 并 以 密码学技术保证 的不可 篡改伪造的去中心化分布式账本数据库 。 区块链并非新技术 ， 而是综合 P2P分布式网络 、 数字加密密码学技术 、 Merkle树 、 区块成链 、 工作量证明共识机制等基础技术所形成的新价值网络 。 区块链发展并非旨在直接对生产力形成大幅提升 ， 而是对于生产关系予以重塑 ， 以解决目前中心化网络和组织形式所带来的垄断 、 信息不对称 、 透明度低 、 网络内价值交易诚信需中央节点予以维护等问题 。 目前较为成熟的开源区块链包括比特币和以太坊 区块链 等 ， 后者在前者基础上加入智能合约 ， 并提升验证速度 ， 从而将区块链应用扩展至全网价值交换和指令执行程序运行 层面 ， 体现出其创建 一个无法停止 ， 抗 屏蔽审查和 自我维持的去中心化世界 计算机 ， 可以进行计算 ， 数据储存和通讯的主旨意愿 。 比特币和以太坊区块链在 2017年皆出现了多次硬分叉 ， 而前者内部出现的几次 恶性 分叉对于自身生态造成的一定负面影响需要警惕 。 以太坊的发展导致了大量 ICO的出现 ， 发展成为区块链创业企业的主要融资方式 。 后续关注闪电网络 、 分片等技术发展对于区块链底层网络带来的进一步性能优化 。 区块链技术应用发展目前分四阶段： 第一阶段 ， 数字货币 为起点 ， 相关应用和支持软硬件为区块链 1.0。 第二阶段 ， 区块链 2.0由 数字资产 开启 ， 各类资产可在区块链上进行数字登记 ， 得到资产安全和数据完整性保证 。 第三阶段 ， 区块链更广阔应用场景的打开取决于 生态系统 进化 ，其中智能合约标准的制定普及是关键 。 第四阶段 ， 数字资产结合生态系统可打开区块链 价值网络 的 应用 。 监管加强 ， 数字货币资产和 ICO在 2018年或将迎来更系统和协同性的监管 。 2017全年 ， 主流数字货币暴涨 ， ICO安全事件较多出现 。 全球各国对于数字货币资产和 ICO的监管有加严且协同性提升的 趋势 。 中国虚拟货币资产已全面 进入严监管 时期 。 随着 数字货币资产市值大幅提升 ，越来越 多的国家将比特 币开始纳入 监管范围之内 ， 但 态度 仍 颇为不同 。 总体 来看 ， 日本 、 越南 、 新加坡 、 英国 、 澳大利亚对比特币较为 友好 ，日本内阁近期更是通过决议认定比特币具有货币机制 ；俄罗斯 、 泰国的态度经历了从严令禁止到逐步放松 ；美国由于联邦体制导致各州监管态度不一总体态度较模糊；韩国 跟随 中国 ， 正在加强通过数字货币 洗钱非法 融资 的调查 ， 且向中日提出协同监管诉求 。 欧盟提出 2018年月将在 20峰会上讨论如何监管比特币 ， 此类协同式监管进展需要格外关注 。 脱虚入实 ， 迎接区块链 2.0应用的到来： 区块链产业链可分为基础网络 、 中间协议 、 以及应用服务三层 。 随着底层和协议层的进一步优化演变 ， 叠加区块链部署方式存在联盟链 、 私有链和混合链的多元化 ， 区块链存在广泛且具有拓展性的应用场景 ， 海外目前已存在超过 30种不同应用场景 。 1.0时代以数字货币为代表 ， 且围绕其的数字货币生成存储交易已形成较为完善产业链 。 从 1.0延伸 ， 区块链的金融特性在跨境支付 、 数字票据 、 征信管理 、 资产证券化 、 供应链金融 、 保险数据保全等方面存在较自然应用延伸 。 真正打开区块链更广大应用空间且贴近普通大众领域在游戏 、 医疗 、 物联网 、 供应链管理 、 能源管理 、 IP管理 、 网络安全 、 教育 、 投票选举 、 汽车房屋资产租赁 、 预测 、 云储存 、 运动管理 、 政府公共记录 、 零售 、 慈善 、 人力资源 、 企业治理 、 信用记录 、 先进制造等方面 。 相关应用场景深化和进一步发展值得关注 。 区块链后续或将进入整合期 ， 建议重点关注存在技术壁垒和优势应用场景的公司 。 产业趋势上 ， 2018年建议关注数字 资产的跨链 互换 、 联盟链和私有链发展 、 部分国家计划内数字货币发行所采取形式和配套措施 、 传统巨头布局方向等具体推进和发展 ， 2017年大量 ICO具体落地情况 。 优质的区块链应用场景需涉及多个信任主体 ， 各方需用去信任中介方式合作 ， 且 商业 主体间需有较强商业关联的合作关系 。 建议关注业务应用场景接地气 、 客户需求真实存在 、 具备技术壁垒 、 团队执行力强 、 且区块链社区内声誉较好的公司和团队 。3主要 内容1. 区块链的技术推进回顾2. 脱虚入实 迎接区块链 2.0应用时代的到来swsresearch41.1 比特币区块链技术重温 申万策略和计算机在 2016年 4月 28日发出的 区块链：颠覆式创新 区块链和数字货币系列报告之二 （ 上：技术篇 ） 中已经对比特币区块链的技术特点予以了详细阐述 ， 以下进行技术重温和理解 加深 。 区 块链的出现主要解决的是传统中心化网络部署方式所带来的众多问题 ， 包括： 1） 交易非公开化 ， 中心节点掌握分布节点信息 ， 分节点不掌握其他节点信息； 2） 系统安全性取决于中心节点安全性 ， 中心节点存在道德风险 ， 可利用大数据进行数据变现 ， 存在隐私泄露风险； 3） 系统风险性随着网络规模扩大而上升； 4） 中心节点维护系统运行涉及较高成本等 。 源于比特币 ， 区块链利用分布式部署 P2P网络和同步更新完成了对于以上问题的解决： 1） 分布式 方面 ， 区块链每个节点掌握各个节点信息 ， 信息可以采用匿名化原则 ， 但交易公开 ， 且系统内交易批准取决于所有节点共识性原则 ，规则对于所有节点公平且强制 ， 因此 ， 随着网络规模扩大 ， 系统风险性反而下降； 2） 同步更新 方面 ， 由于每个节点都存有过去所去所有交易的历史记录 ， 且每 10分钟交易所组成的比邻区块之间存在逻辑嵌套关系 ， 故随着时间推移 ， 交易增多 ， 每个节点内同步更新的链条愈发变长 ， 愈发难以被篡改 。资料来源： EVRY， 区块链：颠覆式创新 区块链和数字货币系列报告之二（上：技术篇） ，申万宏源研究分布式部署形式降低系统风险同步更新性确保随时间推移过往交易愈发难以被篡改swsresearch51.1 比特币区块链技术重温资料来源： EVRY，申万宏源研究比特币完成了区块链“从 0到 1”的诞生，比特币区块链交易简易流程1）交易定义公共钥匙加密（ Public Key Cryptography)。 比特 币区块链 PKC目前为每 位网络参与者 提供两把 钥匙，一 个为其他用户所知的公匙（相当于 用户用户名），一 个只为用户自己所知的私匙 （相当于 用户密码），任何 有你公匙的参与者可以给你发送一条加密信息，该信息只有你可以读 到。使用 私匙，发信人可以在加密信息中进行数字签名，向收信人证明发信人是你 自己。 KPC采用 椭圆不对称加密技术， 安全性较强。如何发送比特币？ 例： A向比特币区块链网络中发送一条或多条 信息， A在信息中指名发送人和收件人的 地址。对于 每个收件人地址， A指名发送的比特币 数量。 A在信息中利用私匙对信息进行数字签名，向收件人证明身份。信息 发送后， A等待比特币区块链网络对于信息进行验证和 确认。2）单节点交易核查A的交易信息发送后，当比特币区块链网络内任一 节点（矿工）上 的机器收到了信息，其开始做以下处理 ：检查 该机器自身是否已经处理过此次交易（确定交易唯一性 ）；检查 交易涉及地址是否合法 有效；检查 数字签名，以确保原发信者是 Input地址合法有效的 拥有者；检查 发件人这笔比特币有没有在别的地方被花费提取 过；检查 发件人比特币数量至少是和收件人预收的比特币数量 相同（ InputOutput，任何不同差额为手续费用 ）。如果 以上检查没有问题，节点将交易标注成有效，将其列入“未确认交易”名单。然后将信息广播至网络内其它节点，网络内众节点开始对交易进行节点共识 验证，并在网络中进行广播。进行单点验证的矿工可以获得一小部分比特币获得奖励。3）加入区块，区块创造该笔交易被一个挖矿节点验证，验证成功后会被添加到区块中。每个节点要正确无误的给这十分钟的每一笔交易盖上时间戳并记入最新的区块中，所以每个区块包含过去十分钟的所有交易。4）节点共识验证每个矿工节点需通过解 SHA256的算法来竞争过去十分钟区块的合法记账权，并争取得到 12.5个比特币的奖励（该数量基本是每四年递减一半，目前已挖出 1600万以上比特币）。若一个矿工节点解开了这十分钟的 SHA256难题，其将向全网公布其这十分钟区块记录的所有盖时间戳交易，并由全网其他矿工节点核对。5）区块成链全网其他矿工节点核对该区块记账的正确性（因为他们同时也在盖时间戳记账，只是没有竞争到合法区块记账权，因此无奖励），没有错误后他们将在该合法区块之后竞争下一个区块，这样就形成了一个合法记账的区块单链，也就是比特币支付系统的总账 区块链。一般来说，每一笔交易，必须经过六次区块确认，也就是六个十分钟共计 60分钟，才能最终在区块链上被承认合法交易 。swsresearch61.1 比特币区块链 技术重温更 具体和直接 解释整个流程（ 1）比特币区块链本身是一种全球分布式数据库，最大的特点是没有中央管理员，因此无法被单一方所控制，但同时可以做到交易传输数据的可信性。网络节点（ nodes） 为矿工，负责承载网络运输任务，同时其负责交易的验证以及信息记录储存。个人用户，商家 等可以通过钱包和交易所形式介入比特币区块链网络，但其不涉及区块链的交易验证和记录储存。区块链核心技术之一：数学加密比特币的所有权通过数字密钥、比特币地址和数字签名予以确认，比特币钱包中 只有 密钥 ， 不包含比特币。由于每笔交易需一个有效签名才能被 处理 存储，因此拥有密钥相当于拥有了帐户中比特币的所有和控制权。公私钥为 1对 1成对出现，公钥相当于用户名，私钥相当于密码，私钥为随机生成的数字，通过 不可逆椭圆曲线运算加密函数 运算出公钥，公钥经过 哈希函数运算 得出一个比特币地址，可公开且分享。私钥 公钥 比特币地址单向加密函数（不可逆）单向哈希函数（不可逆）资料来源： 读懂比特币 ， Blockchain.info， 36Kr，申万宏源研究区块链核心技术之二： P2P网络拥有去中心化、抗攻击、协助传输、韧性强的特点。swsresearch71.1 比特币区块链 技术重温更 具体和直接 解释整个流程（ 2）区块头 (T)区块体 (T)区块头(T+1)区块体 (T+1)区块头(T+2)区块体 (T+2)区块头 (T+3)区块体(T+3)初始区块。区块（ Block）（ Prev： H（）每个区块包括 2部分：1） 区块头（ Header） ：记录连接到前一区块（父区块）并为区块链提供完整性，包含： 区块生成时间（时间戳） 实际数据（区块体）的 Hash 父哈希 ：上 一 个区块的 Hash 难度系数（ Difficulty）： 包括 目标值（ The Target） ，随机数（ The Nonce） ，以及 Merkle根（ MerkleRoot）2） 区块体（ Body） ：包含区块创建过程中比特币的交易记录（过去 10分钟）HashHashHashHash是什么？Hash为比特币区块链所采取的加密算法，通过 Hash算法，计算机可以对任意输入内容计算出一个长度相同的特征值，比特币区块链的 Hash长度是 256位 ， 因此无论原始 Input内容为何， Output将会是一个 256位的二进制数字，且 Hash算法满足 Input对应唯一的 Output，且 Output无法反推出Input。因此每个区块的 Hash皆不同，如果区块内容发生变化， Hash也会发生改变。例： 数字串 123的 Hash为a8fdc205a9f19cc1c7507a60c4f01b13d11d7fd0（ 十六进制）， 转为二进制 就是 256位 ，只有 123能 得到 此 Hash。因此，每个区块 Hash皆不同， Hash可以用作标识区块，且若区块内容发生变化，则其 Hash也会变化。因为区块头包含当前区块体的 Hash和上一个区块的 Hash，联动机制导致修改任一区块皆涉及超大计算量，除非修改者掌握了全网 50%以上算力。区块链核心技术之三：区块和链。链 （ The Chain）每个新的区块皆包含上一个区块（父区块）的散列，随着时间推移，区块和区块之间相连成“链”。挖矿 由矿工型节点共同参与，由于需要保证 节点之间的同步，所以新区块的添加速度不能太快 。因为 每个区块的后面，只能跟着一个区块 ，矿工永远 只能在最新区块的后面，生成下一个区块 。因此若区块添加速度过快，就会出现刚刚 同步了一个 区块并准备基于其生成 下一个区块 ，别的 节点又有新区块 生成的情况。因此比特币区块链白皮书协议中设置故意 让添加新 区块变得较困难 平均 每 10分钟，全网才能生成一个新 区块。需注意，这种产出速度并非由白皮书硬性命令规定，而是通过使海量计算成为得出有效 Hash的先决条件，从而控制区块产生时间约为 10分钟。目标值（ The Target）：解密的过程为各个矿工在区块头所包含的叠加内容（参见 “区块头” 部分）基础上放置 随机数字链 （工作量，Proof of Work），经过 SHA256反复计算后达成目标值。 矿工解密运算 Hash的有效性跟目标值密切相关，只有小于目标值的 Hash才有效，不然则无效，必须重算 。每个区块头包含一个难度系数（ Difficulty），此值决定了计算 Hash难度。区 块链协议规定，使用一个常量除以 难度 系数（ Target=TargetMax/Difficulty），可得到目标值。难度 系数越大，目标值就越小 。随着全网算力提升，难度系数快速上升。例，第 10000个区块难度系数为14,484.16，而第 504,000个区块难度系数已上升为2,227,847,638,503.63。为了将产出速率恒定在十分钟 ，比特币区 块链 白皮书内设计 了难度系数的动态调节机制 。难度 系数每两周（ 2016个区块）调整一次 。若 2周内，区块平均 生成速度 是 8分钟 ，就意味着比法定速度快 了 20%，因此难度系数就要 调高 20%； 若 平均 生成速度是 12分钟 ，就意味着比法定速度慢 了 20%，难度 系数就要调 低 20%。随机数（ The Nonce）：随机数为只能使用一次的密码数字，若矿工通过哈希运算产生了一个大于目标数的哈希值，则其需选择随机值重新进行计算，直到找到小于或等于目标数的哈希值。挖矿流程（ 1/2）资料来源：申万宏源研究swsresearch81.1 比特币区块链 技术重温资料来源： blockchain.info/block-height/504000, 申万宏源研究更 具体和直接 解释整个流程（ 3） 挖矿流程（ 2/2）Markle根（ Merkle Root）：Merkle Root是区块头部分内的 Hash值，代表 了区块体部分内的所有交易。在比特币区块链中，每笔交易产生后，都已经被 Hash成一 段代码并广播 给各 节点。在 各节点的区块中，可能包含数百笔到数千笔的交易，因此，为节省储存空间并减少资源耗费，比特币区块链的设计原理採用 Merkle Tree机制，让这些数百 到数千 笔的交易 Hash值经由 两两一组形成一个新 Hash值的方式，不断重複进行，直到最后产生一组最终的 Hash值，也就是 Merkle Tree Root，这个最终的 Hash值便会被记录到 Block Header中，只有 32 Bytes的大小。 MerkleTree机制可大幅减少资料传输量与运算资源消耗，验证时，只需验证这个 Merkle Tree的Root值即可。Merkle根和 Merkle Tree图示分叉：区块链中，每个子区块只有一个父区块，但当不同的矿工发现不同的区块时（两个矿工同时解出了 SHA256算法，并进行全网广播），会出现一个父区块暂时拥有很多子区块的情况，这种情况被称为分叉 。在任何区块里，第一条 都没有 转出 地址， 就是所谓的 CoinBase（挖矿 交易），没有 任何人付给矿工这笔钱，矿工只是理所应当的写上自己获得了 12.5比特币 。若所有节点皆认可 矿工这样写 ， 则 矿工得到该笔挖 矿收入。不同的矿工在填写区块的时候，数据一定是不一样的，因为每个矿工的第一条肯定不一样，矿工只会把挖矿收入转入自己的地址。 所以比如说矿工的 CoinBase是 “获得 了 12.5比特币”， 矿工的 CoinBase是“获得 了 12.5比特币”。由于每个矿工的区块 数据皆不同， 所以他们解题得出的结果也是不一样的，都是正确答案，只是区块不同 。由于 距离远近，不同的矿工看到这两个区块是有先后顺序的。通常情况下，矿工们会把自己先看到的区块复制过来，然后接着在这个 区块后开始新挖 矿工作。从分叉的区块起，由于不同的矿工跟从了不同的区块，在分叉出来的两条不同链上，算 力存在差别，形象 地说，就是跟从两个链矿工的数量是不同的。由于解题能力和矿工的数量成正比，因此两条链的增长速度 也会不一样。一段时间后 ，总有一条链的长度要超过另一条。当矿工发现全网有一条更长的链时 ，其就 会抛弃他当前的链，把新的更长的链 全部予以复制， 在这条链的基础上继续挖矿。所有矿工都这样操作，这条链就成为了主链，分叉出来被抛弃掉的链就 消失。最终网络内只有一条链会被保留，成为真正账本，其他分链皆为无效。交易区块所引伸的区块“长度”越长（包含算力越强），越不容易被网络内其他节点所改变或否认，一般来说一笔交易要经过次确认才会被最终记录下来，“六级”是比特币用户所认可的最终确认等级。分叉和六度认证分叉和认证图示swsresearch91.2 比特币区块链过往一年大事纪资料来源： blockchain.info/block-height/504000, huobipro/zh-cn/btc_usdt/exchange/，火币，申万宏源研究 比特币在 2017年依旧呈现出过往固有特征： 1） 价格波动大； 2） 缺少价值锚定； 3） 政治风险事件发酵和应用扩展依旧形成较强催化 。时间 事件 本质2017/4/7 日本支付服务法案生效后，日本的消费电子产品零售巨头Bi c Ca me ra 在东京的两家店铺正式开始接受比特币支付。根据日经新闻，到20 17 年夏天，日本将有超过26 万家商户开始接受比特币支付。应用2017/6/1 纽约私立学校蒙特梭利学校宣布将接受家长为孩子以比特币形式支付学费。 应用2017/6/27 莫斯科汉堡王已开始比特币支付试点，并在全国开展。这是俄罗斯第一个比特币实际支付案例，符合国内日益友好的加密货币发展环境。 应用2017/8/15 区块链技术开发公司Bl oc ks tr ea m发射卫星，用来实时广播比特币交易，以进一步推动比特币市场的参与度。 应用2017/10/6 日本最大的比特币交易所Bi tf ly er 宣布推出比特币VI SA 预付卡。 应用2017/10/16 世界上日均交易量和用户基础最大的比特币和加密货币交易所之一的Bi tf in ex 已经正式宣布，将于11 月9日之前停止位美国用户、居民和公民提供服务。 应用时间 事件 本质2017/10/23 委内瑞拉经济崩溃日益严重，大量委内瑞拉和津巴布韦群众开始进行比特币挖矿和数字货币投资，本地交易所比特币价格出现大幅溢价。 政治风险事件2017/12/6 朝鲜官方媒体表示，华盛顿和平壤之间的紧张关系加剧，以至于战争已经不可避免，特朗普还在当日宣布了承认耶路撒冷为以色列首都，受到地缘政治的影响，韩国交易所溢价超过2 0 % 。 政治风险事件应用拓展和地缘政治风险事件发酵依旧构成比特币较强的正向催化高波动和缺少价值锚定依旧是比特币的较强特点swsresearch101.2 比特币区块链过往一年大事纪资料来源： 哈希年报，申万宏源研究随着数字货币市值迅速提升总体逐渐逼近万亿美元，虚拟货币开始成为各个国家不可忽视的新兴领域。 总体上全球各国对于数字货币 资产监管 有加严且协同性 提升趋势 。中国虚拟货币资产已全面进入严监管 时期， 韩国跟随中国，正在加强通过数字货币洗钱非法融资的调查，且向中日提出协同监管诉求。欧盟提出 2018年月将在 20峰会上讨论 如何协同监管 比特币，此类协同式监管进展需要格外关注 。但监管态度存在分化，日本 、越南、新加坡、英国、澳大利亚对比特币较为友好，日本内阁 近期通过 决议认定比特币具有货币机制；俄罗斯、泰国的态度经历了从严令禁止到逐步放松；美国由于联邦体制导致各州监管态度不一总体态度较 模糊，我们认为美国的监管态度或将成为 2018年的关注重点 比特币区块链在 2017年发展的几个关键词： 1） 监管总体加强但有分化 ； 2） ETF和期货上市； 3）分叉常态化； ） 系统升级； ） 能耗进一步提升； ） 矿池算力进一步集中化 。时间 事件 本质2017/1/6 为防范化解比特币、莱特币等市场风险，监管部门相继约谈国内三大比特币交易平台负责人。 监管2017/1/11 中国人民银行上海总部、上海市金融办等单位组成联合检查组，对比特币中国（BTC C）开展现场检查，重点检查该企业是否超范围经营，是否未经许可或无牌照开展信贷、支付、汇兑等相关业务；是否有涉及市场操纵行为；反洗钱制度落实情况；资金安全隐患等问题。监管2017/1/16 以色列税务局在最新草案中赋予比特币法律地位，将其视作资产进行征税。用户出售所持有的加密货币将缴纳25% 资本利得税；交易加密货币的交易所须收取17% 的增值税上交政府；同时还有企业所得税。监管2017/1/18 纽约州金融服务部（NYD FS）正式授予加密货币交易所C oin bas e在该州经营业务许可证。Co inb ase 成为第三个在纽约州获得运营牌照的合法交易所。 监管2017/2/9 按监管部门对“比特币交易平台不得违反国家有关反洗钱、外汇管理和支付结算等金融法律法规”要求，火币全面暂停比特币和莱特币提币业务，升级平台反洗钱系统，增加AML /KY C机 制。相关整治一直持续到6 月。监管2017/3/2 比特币交易所Bit fne x因 未能获得监管机构许可而宣布退出美国华盛顿州。美国各州监管规定各有不同，造成加密货币企业往往在所在州加严对于数字货币监管后予以撤离。监管2017/3/9 欧盟发布新立法草案，计划授权欧洲金融监管机构收集更多关于数字货币用户数据，并为所有和特定身份相关的数字货币钱包地址信息建立专门数据库。 监管2017/3/30 进入废钞后时代，比特币在印度的使用地位有快速提升，印度数字资产和区块链基金会在网上发起情愿，呼吁政府为比特币和其他加密货币提供明确的法律地位。 监管2017/4/1 201 7年 年初日本通过了日本支付服务法案，表示将正式接受比特币成为一种合法支付方式。法案从4月 1日 开始生效，监管机构要求，比特币交易平台须遵从AML 和KYC 规定，法案生效意味着比特币正式获得了日本的合法地位。监管2017/5/13 WannaCry勒索病 毒席卷全球，99个国家 和地区电脑被要求支付比特币以解锁文件。 监管2017/6/16 韩国政府计划拍卖201 6年4月刑事案件调查中没收的2 16枚比特币，这意味着该国第一次承认了比特币的经济价值。 监管2017/9/13 9月 13日 晚，中国互联网金融协会发布关于防范比特币等所谓“虚拟货币”风险的提示，称比特币等所谓“虚拟货币”日益成为洗钱、贩毒、走私、非法集资等违法犯罪活动的工具，这似乎预示着比特币监管风暴的来临。监管2017/9/14 第一财经发布消息称，市金融办已开始对管辖内多家比特币交易平台下达口头指令，关停交易平台，使其退出市场，时间节点定在9月底。 监管2017/9/29 韩国金融服务委员会表示，将对于虚拟货币交易保持严密管制和监控。 监管2017/9/29 日本金融监管机构金融服务局宣布，包括SBI Vi rtu al Cur ren cie s， G MOc oin 在内的11家加密货币交易平台获得合法经营牌照，同时还有1 7家数字货币交易平台正在接受审核。日本政府正在推进一项计划以减少对一些金融科技创业公司的监管，从而刺激新型技术发展，推动其在日本的成长。监管2017/12/4 日本金融服务机构（FSA ）批准了四家比特币交易平台在日本合法经营，四家交易平台分别为Tok yo Bit coi n、Bi tAr g、FT T、Xt het a。 监管2017/12/13 韩国政府召开关于数字货币紧急会议，将考虑对加密货币交易征收资本收益税，将禁止未成年人及外国公民开设交易账户，禁止当地金融机构持有，购买，或投资数字货币，确认并核查和数字货币交易相关的银行交易员身份信息。监管2017/12/28 韩国宣布有关打击虚拟货币投机行为对策，考虑制定特别法监管交易机构。 监管2017/12/29 法国财长提出在201 8年4月举办的G 20峰会上就各国联合监管数字货币进行探讨。 监管swsresearch111.2 比特币区块链过往一年大事纪资料来源：哈希年报，申万宏源研究2017年比特币期货开始上线但交易量仍低，比特币区块链分叉日益常态化，但扩容、隔离见证、分片、闪电网络等系统升级努力也在同步推进 比特币区块链在 2017年发展的几个关键词： 1） 监管总体加强但有分化； 2） ETF和期货上市； 3）分叉常态化； ） 系统升级 （ 扩容 、 隔离见证 、 分片 、 闪电网络等 ） ； ） 能耗进一步提升； ）矿池算力进一步集中化 。时间 事件 本质2017/8/1 7 月2 3 日隔离见证被锁定，原计划隔离见证锁定失败将执行的用户激活软分拆被避免，然而此时比特大陆投资的V i a b t c 矿池宣布，将执行用户激活应分拆分裂出一条支持大区块的区块链。8 月1 日V i a b t c 挖出分裂链上第一条区块，B C C 就此诞生。B C C 开发者在C o r e 版本代码基础上删除了S e g w i t 协议，并将区块一次性大小提升到了8 M 。同时为了防止算力不足无法正常出块的情况，采取了紧急难度调整算法（ED A ）。分叉2017/10/12 比特币矿池“鱼池”停止发送支持纽约共识的信号，1 1 % 的算力离开了S e g w i t 2 X 。同时，韩国首尔最大的比特币社区S e o u l B i t c o i n M e e t u p 在M e d i u m上发表文章，表达了对2 0 1 6 年1 1 月硬分叉的坚决反对。分叉2017/11/15 Super Bitcoin团 队宣布，将于12月 17日 在第498888高 度实施分叉，开始对BTC进 行零至十证明，支持图灵完备的职能合约等技术试验，并将区块扩大至8 M B ，继I C O 后，该团队又开启了比特币的I F O （首次硬分叉发行）模式。分叉时间 事件 本质2017/3/6 数据显示，截至三月份，比特币每个区块的交易数量已超过225 0笔，手续费超过1美元，扩容问题迫在眉睫。 系统升级2017/5/24 在纽约2 017 共识大会上，来自全球比特币行业的56家 公司就比特币扩容问题达成共识，并提出了可执行的升级方案。 系统升级2017/7/21 比特币扩容方案BIP 91投票结束，B IP9 1总计获得了28 4个区块的支持，支持率超过75 %，意味着比特币扩容方案BI P91 进入锁状态，并将于336 个区块后被激活。系统升级2017/8/16 北京时间8月 16日 晚8 点左右，矿池Bit clu b N etw ork 在B TC上 挖出了一个8 MB的 区块，B CC的 运行逐渐稳定，但矿池中仍有9 1%的 匿名矿工，随时可以发动维持难度难度攻击，使BCC 挖矿难度无法下降，矿工无法获得更多收益。系统升级2017/11/17 闪电网络实验室称，其完成了第一笔从比特币到莱特币的闪电原子级跨链交易。 系统升级2017/11/21 基于区块链的智能合约平台RSK 在推特上宣布，他们已推出了RSK 主网，并积极邀请用户加入，该平台计划已互通性侧链形式为比特币区块链带来智能合约功能。系统升级2017/12/7 闪电网络开发人员宣布推出闪电协议1.0 版本，并表示已在比特币主网上测试了该协议的互操作性和交叉兼容性，闪电协议1.0 是比特币迈向标准化进程的重要一步。系统升级2017/12/26 根据外媒Wor ld Cry pto Ne trw ork 报道，比特币闪电网络候选网络之一的L igh tni ng RC1 的主网络部署已经完成，该主网测试版本正在开发中，目前，开发团队已将源代码上传到Git hub 上，比特币社区开发者和相关技术人员已可开始研究如何在自己的技术库中实施闪电网络。系统升级时间 事件 本质2017/1/5 美国S E C 将最终决定是否批准比特币E T F 的日期从原本的2 0 1 7 年1 月1 0 日推迟至3 月1 1 日，在此之前比特币E T F 已经被多次推迟。 E T F 和期货2017/3/10 S E C 以市场缺乏监管存在欺诈风险，不符合美国证券交易法规定为由，拒绝了W i n k l e w o l v e s 兄弟提出的比特币E T F 上市申请。 E T F 和期货2017/3/29 S E C 宣布拒绝S o l i d x 公司在纽约证券交易所上市比特币E T F 的请求。 E T F 和期货2017/12/11 芝加哥期权交易所（C B O E ）如期上线比特币期货合约，开盘后高升，三次触发熔断机制。 E T F 和期货2017/12/18 芝加哥商品交易所（C M E ）如期上线比特币期货合约，为比特币E T F 申请创造机会。 E T F 和期货swsresearch121.2 比特币区块链过往一年大事纪资料来源： bitcoinwisdom/bitcoin/difficulty， Morgan Stanley，申万宏源研究同时随着比特币价格快速大幅上升，挖矿已经成为专业机构化工作，从 15年以来持续去散户化（左为 2015年矿池分布，右为过去 12个月矿池分布）矿池的日益集中化或会对于比特币区块链的分布式去中心化形成负面效应 比特币区块链在 2017年发展的几个关键词： 1） 监管总体加强但有分化； 2） ETF和期货上市； 3）分叉常态化； ） 系统升级 （ 扩容 、 隔离见证 、 分片 、 闪电网络等 ） ； ） 能耗进一步提升； ）矿池算力进一步集中化 。随着比特币区块链全网算力大幅提升，挖矿活动对于能源消耗呈现出指数性上升趋势swsresearch131.3 以太 坊区块链技术重温）以太坊基于原始比特币区块链基础上的升级方向以太 坊智能合约被称为是“图灵完备” 的 ， 意味着其功能完备，且 在任何其它程序语言中能够完成的计算都可以在这上面完成。在 以太 坊发展 计划中，准备在未来称为 Serenity的以太坊软件版本中，用一种叫做 Casper的更节能的股权证明（ POS）协议来取代当前大量耗费电能的工作量证明（ POW）挖矿。资料来源： blog.csdn/taifei/article/details/78225145， Richard Gendal Brown，申万宏源研究不像外部拥有账户，合约账户不可以自己发起一个交易。相反，合约账户只有在接收到一个交易之后 (从一个外部拥有账户或另一个合约账户接 )，为了响应此交易而触发一个交易。在以太坊上任何的动作，总是被外部控制账户触发的交易所发动的。）挖矿币产和比特币产量 每 4年 减半上限为 2100万个不同，以太 币每年的 产量固定且暂未定上限，或会持续 到 serenity阶段。以太币的数量以这种形式存在：（ Pre-mine） + Block rewards + Uncle rewards + Unclereferencing rewards，矿工挖矿激励由新区块奖励个以太币、个最近 Uncle的小部分奖励、区块中运行合约的 Gas所组成，此处不予以深入。 ）分叉和比特币 区块链类似，以太坊上也会出现分叉，为了确定哪个路径才是最有效的以及防止多条链的产生，以太坊使用了一 个叫 GHOST协议的 数学机制 。 GHOST让参与节点 可以 选择 一个在其上完成计算最多的路径 。区块 号代表着当前路径上总的区块数（不包含创世纪区块）。区块号越大， 路径越 长 ，说明 越多的挖矿算力被消耗在此路径上以 达到最近的一个区块 。使用这种 推理可以允许网络内 节点 赞同 当前状态的权威版本。）验证和挖矿和比特币区块链流程总体类似，但略有不同：大部分以太坊区块大小在 2KB以下（ VS BTC 1MB)；以太 坊交易写入区块链数据库平均时间为 14秒（ VS BTC 10分钟），每个区块大概可放入 70笔交易。类似 比特币，以太坊矿工 通过花费电力解开数学难题创建有效区块。以太 坊工作量 证明 算法为Ethash，与 比特 币工作量 证明稍微有些不同，这使得用普通硬件挖矿成为可能。）以太 坊区 块链Vitalik Buterin在 13年末白皮书 中 提出以太坊概念，并由Dr. Gavin Wood完善且在14年 4月发表了 技术性黄皮书。 14年 7、 8月，社区 发起为项目 开发募资的众筹 ， 15年 7月 30日以太坊区块链正式启动 。以太坊本质 上是一个基于交易 的分布式状态机，状态机类似方程，指可以读取一系列输入然后根据既有规定转换成新状态作为输出。以太 坊的和 比特币区 块链皆为公有链， 基本运作原理 类似 。 ）智能合约以太坊拥有两种帐户 ：） 外部拥有账户 ，被私钥控制且没有任何代码与之关联 ；） 合约账户 ，被它们的合约代码控制且有代码与之关联。一个外部拥有账户可以通过创建和用自己的私钥来对交易进行签名，来发送消息给另一个外部拥有账户或合约账户。在两个外部拥有账户之间传送的消息只是一个简单的价值转移。但是从外部拥有账户到合约账户的消息会激活合约账户的代码， 允许其执行各种指令。简易分支节点状态机分布swsresearch141. 以太 坊区块链过往一年大事纪日期 事件 性质2017/2/27 英国前首相卡梅伦出席Blo ckc hai n公司的新伦敦办公室动仪式时表示，区块链技术具有打击腐败、应对治理和政府以及全球法律失败的潜力，有机会使世界上最平穷最边缘化的人拥有产权，能够进行交易、储蓄和投资。卡梅伦在角逐北约秘书一职时，也提倡一种去中心化的透明政府流程。应用2017/3/1 英国央行和波士顿联储银行行今日宣布加入Hyp erl edg er( 超级账本