2019年5月中国新经济指数.pdf

2019 年 5 月 万事达卡财新 BBD 中国 新经济指数 发布时间： 2019 年 6 月 2 日上午 10:00（北京） 一、指数概览 2019 年 5 月，万事达卡财新 BBD 中国新经济指数（ NEI）录得 28.0，即新经济投入占整个经济投入的比重为 28.0%。 2017 年以来， NEI 指数波动较大，按可比口径计算，本月NEI 比上月下降 0.6 个百分点（图 1）。本月 NEI 的下降主要来自科技投入的下降。 NEI 新经济据于以下定义：首先，高人力资本投入、高科技投入、轻资产；其次，可持续的较快增长； 第三，符合产业发展方向。 NEI 所含行业详见万事达卡财新 BBD 中国新经济指数技术报告与万事达卡财新 BBD 中国新经济指数报告（ 2017 年 3 月）。 二、主要分项指标 NEI 包括劳动力、资本和科技三项一级指标，它们在 NEI 中的权重分别是 40%、 35%和 25%。2019 年 5 月 NEI 的下降主要来自科技投入的下降。科技投入指数从 2018 年 7 月开始波动回升，本月指数录得 28.3，环比下降 2.8。资本投入指数近一年来波动较大，本月指数录得29.1，环比上升 0.4。劳动力投入指数近半年来波动下降， 本月指数录得 26.8，环比持平 （图2）。 劳动力、资本和科技投入的变化 百分比 分别为 0.0， 0.1，和 -0.7 个百分点，与权重相乘求和后，对 2019 年 5 月 NEI 变化的贡献值为 -0.6%（图 3）。 分行业看， NEI 中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业， 2019 年 5 月为总指数贡献了 8.3 个百分点；本月名次上升最快的是高端装备制造业，从上月的第七名上升到本月的第四名，为总指数贡献了 3.3 个百分点；本月名次下降最快的是科学研究和技术服务业，从上月的第二名下降到本月的第五名，为总指数贡献了 2.9 个百分点 （图 4） 。 三、新经济就业 2019 年 5 月，新经济行业入职平均工资水平为每月 10776 元，较上月上升 104 元（图 5）。新经济工资主要来自 51job、智联招聘、拉钩、赶集网 等数个招聘网站的招聘信息，即对劳动力的需求工资。 2019 年 5 月 ， 新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例 较上月下降 0.3%， 同时新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重 上升 0.2%， 这意 味着新经济行业的平均入职工资水平相对于全国平均入职工资水平 有所 上升。 2019 年 5 月新经济入职工资“溢价”为 5.0%，高于上月 3.2%（图 6）。本月新经济行业平均工资溢价继续回升。 四、从劳动力数据看经济走势 本月，我们 再次从芯片、算法和前端 工程师 三个职业类别观察 新一代信息技术产业 的产业链需求情况。可以看到，对算法 工程师 和 芯片 工程师 的需求 较 2017 年下半年 有所 上升，而前端 工程师 的需求出现了 较大幅度的下降 （图 7-1） 。在 2017 年年底，芯片工程师曾经出现一次较大幅度的需求暴涨，在暴涨过后需求 回落 ，但仍 高于 2016 年的水平。算法 工程师 的上升更为稳定 且 增幅更大 。从 平均 工资水平看 （图 7-2） ，算法 工程师 与芯片 工程师 对前端工程师 的工资 溢价 越来越高。 其中 ， 算法 工程师 工资 在 2016 年 不及全国 平均工资 的 2 倍，现在已经接近 2.5 倍； 芯片 工程师 工资也 上涨至 接近 全国 平均工资 的 2 倍 水平 ； 而前端 工程师 的工资 增长 已经出现停滞， 工资水平 停留在 1.5 倍以下。这说明中国 新一代信息技术产业的产业结构已经出现转变，开始逐渐获得上游增加值，从供给侧推动行业发展，而非仅仅 为扩大 消费者覆盖面 推动行业发展 。 图 8 列出了规模以上制造业行业的招聘岗位数量 变化。可以看到 ， 出口企业和非出口企业的招聘在近几个月出现了 显著 回升，其中出口企业 增 速 尤为 突出 。这可能与贸易摩擦的效应还没有传导到制造业有关，因此我们 深入 分析 了 不同类型出口企业的招聘总量变化。 我们延续 2018 年 8 月对出口企业类型的划分， 参考 2016 年 海关出口数据 和“ 2018 年美国对中国商品加征关税清单”，按照“制造业企业出口美国产值占比”（ 0-50%、 50%-100%）和“平均关税税率”（ 0-10%、 10%-20%、 20%以上），将全部出口制造业企业分为 6 类 （图9-1）。 图 9-2 中，我们观察这六类企业的 招聘数量同比 增速相对不对美出口企业的 变化 。在最近三个月中，除了高征税企业受到影响较大，同比 增速低于 不对美出口企业 ，其他四类企业的招聘 增速 已经接近甚至超过 不对美出口企业 的 水平 。 因此 ，从制造业和出口行业的招聘情况看，贸易摩擦和经济衰退的影响暂未显现 ，本月新经济指数的下滑是否长期确立，还需要进行更长时间的观察。 五、城市新经济排名 2019 年 5 月新经济总量城市排名前 20 名如图 10 所示，北京、上海、深圳、广州和杭州排名前五。该排序计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位，再将百分位加权平均，体现的是近半年城市间新经济总量排名。 图 11 计算了 2018 年 11 月到 2019 年 5 月城市 NEI 平均排名，前五名为北京、杭州、厦门、合肥和 苏州。 本月我们继续利用城市的房价、最低工资水平和人均可支配收入构建城市综合成本指数，并利用该指数调整新经济指数中的劳动力占比，进而更新城市新经济排名（图 12）。经调整后的新经济排名前五位的城市为北京、上海、成都、深圳和重庆，杭州、南京和广州紧随其后。