企业财务特征系列研究之七：折旧调整的影响.pdf

敬请参阅最后一页特别声明 -1 - 证券研究报告 2019 年 6 月 7 日 固定收益 折旧调整的影响 企业财务 特征 系列研究 之 七 固定收 益简报 1 2 2 1 2 3 分析师 张旭 ( 执业 证书 编号 ： S 0 9 3 0 5 1 6 0 1 0 0 0 1 ) 010 - 5 8 4 5 2 0 6 6 z h an g _ x u e b s c n .c o m 刘琛 ( 执业 证书 编号 ： S 0 9 3 0 5 1 7 1 0 0 0 0 6 ) 021 - 5 2 5 2 3 6 7 8 c h e n l i u e b s c n .c o m 邵闯 021 - 5 2 5 2 3 6 7 7 s ha o ch ua ng e b s c n .c o m 联系人 曾章蓉 0 7 5 5 - 2 3 8 9 4 9 6 7 z e n g z h an g r o n g e b s c n .c o m 危玮肖 010 - 5 8 4 5 2 0 7 0 w e i w x e b s c n . c o m 相关研 报 .2019-01-14 -12-12 2018-11-18 .2018-09-03 -07-30 .2018-07-17 2019-06-07 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -2 - 证券研究报告 1 1.1 1.2 1 / / / 1 2 2019-06-07 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -3 - 证券研究报告 / / 2 2 2.1 2014 1 1 2019-06-07 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -4 - 证券研究报告 10 A 3 20 18 Wind, 4 20 18 Wind, 2019 6 6 2.2 2018 4.53 5.05 89.71% 94.84 132.55 71.55% 785.33 1108.61 70.84% 74.15 110.93 66.84% 43.45 65.83 66.01% 69.26 110.30 62.79% 1.14 1.89 60.43% 69.19 132.36 52.27% 52.56 106.59 49.32% 48.27 103.34 46.71% 206.09 234.88 87.74% 309.80 372.11 83.26% 244.50 320.60 76.27% 112.06 149.45 74.98% 785.33 1108.61 70.84% 278.44 411.12 67.73% 463.55 693.54 66.84% 43.45 65.83 66.01% 4072.34 6241.31 65.25% 69.26 110.30 62.79% 2019-06-07 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -5 - 证券研究报告 92.08% 10 A 5 20 18 Wind, 6 20 18 Wind, 2019 6 6 2.3 2018 153.86 167.10 92.08% *ST 107.25 122.93 87.24% *ST 3.34 3.87 86.26% 56.89 66.67 85.32% 143.62 172.99 83.02% 65.51 79.27 82.64% 219.56 270.65 81.12% 2379.12 2954.97 80.51% *ST 161.56 201.06 80.35% 368.97 459.52 80.29% 66.01 68.42 96.48% 83.11 86.31 96.28% 91.05 97.75 93.14% 102.66 110.24 93.12% 92.58 101.21 91.47% 1102.73 1254.99 87.87% 107.25 122.93 87.24% 1491.68 1717.71 86.84% 142.23 165.17 86.11% 253.20 295.64 85.65% 2019-06-07 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -6 - 证券研究报告 2018 10 A 7 20 18 10 Wind, 8 20 18 10 Wind, 2019 6 6 3 ? 57.12 149.33 38.25% 3.96 18.07 21.92% 0.56 2.99 18.60% 2.70 20.48 13.20% 2.68 23.11 11.58% 5.15 62.29 8.27% 3.28 42.41 7.74% 1.88 26.42 7.11% 0.94 13.20 7.10% 35.97 539.50 6.67% 26.67 75.09 35.52% 36.25 207.29 17.49% 19.05 164.04 11.61% 108.36 1001.33 10.82% 2.33 23.57 9.89% 18.72 238.09 7.86% 35.97 539.50 6.67% 11.09 213.26 5.20% 18.06 354.57 5.09% 8.37 168.33 4.97% 2019-06-07 固定收 益 敬请参阅最后一页特别声明 -7 - 证券研究报告 3.1 3.1.1 1 2014 2014 1 1 40 5 10 20 30 9 20 1 4 1 1 Wind, 2014 7.08 2014 3.37 2013 190.52% 2014 10 Wind, 2011 -2015 20 20-40 5-10 20-30 - 20-30 8-10 8-10