2019科创板展望暨潜力新兴企业研究报告.pptx

2019 科创板展望暨潜力新兴企业研究报告,目录C O N T E N T S,科创板全维度解读Deep Introduction of STIB科创板已受理公司检视Enterprises Introduction Filing on the STIB,3. 2019科创板潜力新兴企业100100 Enterprises with Potential of Listing on the STIB,科创板潜力新兴企业案例分析Study for Potential Enterprises企业如何拥抱科创板Preparation for STIB附录Appendix,Par t1.科创板全维度解读Deep Introduction of STIB,4,背景：科技创新，大国利器,Part.1 科创板全维度解读,5,Part.1 科创板全维度解读 背景：科技创新，大国利器,科技创新驱动经济增长新时代，信息技术对GDP增长贡献率增加,科技创新驱动经济增长新时代：2018年我国名义GDP为90.03万亿元，其中工业占比最高为33.90%，其次为大地产16.23%。由此 可见，我国经济总量贡献率最高的仍为传统产业，信息技术对GDP总量的贡献率仅3.60%。中国过去经济增长主要为粗放型经济增 长模式，未来将借助科技创新，由粗放向集约转型。信息技术对GDP增长贡献率增加：虽然信息技术对GDP总量的贡献率最低，但是对GDP增长的贡献率持续增加，从2016年的6.20% 升至2018年的7.58%。,6,3.62%,4.25%,4.66%,7.58%,9.90%,17.52%,18.75%,33.73%,0%,10%,20%,30%,40%,农林牧渔,交运仓储,金融,信息技术,大消费,其他,大地产,工业,：2016-2018年各大产业对GDP增长贡献率（%）,2016,2017,2018,工业33.90%,大地产16.23%,其他15.46%,大消费11.13%,金融7.68%,农林牧渔7.50%,交运仓储4.50%,信息技术3.60%,：2018年各大产业对GDP总量贡献率（%）,Part.1 科创板全维度解读 背景：科技创新，大国利器,A股相比美股新兴产业参与度低，市值TOP10均为传统产业企业,A股新兴产业参与度低：在A股与美股中选取了具有代表性的指数沪深300和标普500。标普500成分股中总市值占比 TOP3的行业为信息技术、可选消费、医疗保健，而沪深300成分股中TOP3行业为金融、工业和能源，A股新兴产业企业参与度低。A股市值TOP10均为传统产业企业：与全球市值TOP10公司相比，A股十大公司中有7家金融公司，2家能源，1家日常消费，无新兴 产业企业。,7,13%,14%,29%,8%,9%,10%,12%,4%,7%,7%,8%5%,9%,10%,12%,44%,0%,10%,40%,50%,医疗保健,可选消费,信息技术,能源,日常消费,工业,其他,金融,：沪深300和标普500成分股行业结构,20%沪深300,30%标普500,：全球股票与A股市值TOP10公司对比,Part.1 科创板全维度解读 背景：科技创新，大国利器,加大研发投入，提高研发强度，是科技强国必由之路,提高研发强度：中国研发投入不断提高，2018年中国R&D经费支出19,657亿元，同比增长11.6%。但是，研发强度（研发支出/GDP）仅为2.18%，仍低于法国、美国、日本等发达国家。实现科技强国战略目标：随着中美贸易摩擦持续发酵，核心技术自主可控显得尤为重要。中国强起来需要大力发展科学技术，瞄准 世界科技前沿，提高创新能力，是科技强国必由之路。,8,13,016,14,170,15,677,17,606,19,657,9.9%,8.9%,10.6%,12.3%,11.6%,0,5000,10000,15000,20000,25000,2014,2015,2016,2017,2018,：2014-2018年中国 R&D经费支出及增长率,R&D经费支出(亿元),R&D经费支出增长率,2.18%,2.31%,2.84%,2.87%,2.91%,3.75%,5.44%,0%,2%,4%,6%,中国,法国,美国,俄罗斯,德国,日本,韩国,：2018年主要国家研发强度情况,研发强度（%）,Part.1 科创板全维度解读 背景：科技创新，大国利器,金融业正在加大对外开放的力度和步伐,2018年4月，习近平主席在博鳌宣布，在服务业特别是金融业方面要加大开放力度，政策落实“宜早不宜迟，宜快不宜慢”。外资 金融机构进入中国市场取得明显进展，例如瑞士银行对瑞银证券实现绝对控股、MSCI将指数里的中国大盘A股纳入因子从5%提高 至10%，为国际投资者投资中国资本市场提供新机遇。未来，将真正从资本市场端架起连通海内外的桥梁。,9,瑞士银行对瑞银证券的持股比例提升至51%，实现绝对控股。,MSCI将指数里的中国大盘A股纳入因子 从5%提高至10%。,美国标普公司获准进入我国信用评级市场。,上交所与“一带一路”沿线国家交易所 开展一系列合作，如与国内相关交易所 联合收购巴基斯坦证券交易所40%股份。,发展：积极推进，快速落地,Part.1 科创板全维度解读,10,Part.1 科创板全维度解读 发展：积极推进，快速落地,管理层高度重视，科创板快速落地,2018年11月5日，国家主席习近平在进博会中提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。科创板落地速度较快，从提出到 公布首批受理企业仅138天。2019年6月5日，科创板上市委第1次审议会议召开。据知情人士透露，科创板预计7月份开板。,11,2018年11月5日国家主席习近平在进博会中 提出将在上海证券交易所设 立科创板并试点注册制；,2018年11月13日上交所召开第四届理事会第 十次会议，就设立科创板并 试点注册制听取了会员理事 的意见与建议；,2018年12月1日上交所召开会员座谈会，就 设立科创板并试点注册制征 求市场意见；,2019年1月28日证监会发布设立科创板并试 点注册制的实施意见；,2019年1月30日中国证监会就科创板上市公司 持续监管办法（试行）和科 创板首次公开发行股票注册管理 办法（试行）公开征求意见；,2019年3月3日上交所发布上海证券交易所科 创板企业上市推荐指引和上 海证券交易所科创板股票发行上 市审核问答；,2019年3月1日证监会发布科创板注册管理办法与持续监管办法，上交所发布6项主要业 务规则；,2019年2月23日证监会主席易会满到上海调 研设立科创板并试点注册制 准备工作；,2019年2月15-17日上交所召开设立科创板并试 点注册制配套规则征求意见 座谈会；,2019年2月13日证监会召开设立科创板并试 点注册制相关制度规则征求 意见座谈会；,2019年3月15日上交所正式发布保荐人通过上海 证券交易所科创板股票发行上市审 核系统办理业务指南与科创板 创新试点红筹企业财务报告信息披 露指引,2019年3月19日上交所发布关于科创板投资 者教育与适当性管理相关事 项的通知；,2019年3月21日上交所公示第一届科创板股 票上市委员会、科技创新咨 询委员会委员候选人名单；,2019年3月22日上交所披露9家科创板首批受 理企业；,2019年6月5日科创板上市委第1次审议会议 召开；,Part.1 科创板全维度解读 发展：积极推进，快速落地,多个省市出台多项补贴政策，鼓励本地企业赴科创板上市,科创板作为2019年资本市场的“一号工程”，全国各省市和政府部门积极响应国家号召。据不完全统计，目前已有近20个 城市公开发布过相关信息，甚至出台了多项补贴政策，鼓励本地企业赴科创板上市。,12,*地图素材来源于国家测绘局审图号：GS(2008)1503号,明确加强上市资金补贴支持， 北京市区两级财政给企业的上 市补贴，合计最高可达600万 元。,北京,徐汇区对经认定的核心技术企 业，可给予落地项目建设单位 每年最高不超过2000万元的补 贴。,上海,浙江创业投资协会公布关于 推荐科创板拟上市企业的通 知，要求各会员单位推荐拟 在科创板上市的企业。,浙江,湖北金融办，遴选科创板后备 企业重点培养，计划2019年重 点选择20家左右的科创板后备 企业向上交所推荐。,湖北,对在科创板等境内外证券交易 所首发上市民营企业，省级财 政分阶段给予奖励200万元。,安徽,对于在沪深交易所主板（中小 板）、科创板、创业板上市以 及在境外交易所上市的企业， 给予500万元奖补。,河南,已出台相关补贴政策的省份,Part.1 科创板全维度解读 发展：积极推进，快速落地,12只科创板基金获批发行，受大量资金追捧,13,截至2019年5月31日，已有129只科创板主题基金受理，2批共12只科创板基金获批。2019年4月22日首批7只科创板基金正式获得 证监会批文，分别是易方达科技创新、汇添富科技创新混合、工银瑞信科技创新3年封闭、富国科技创新混合、南方科技创新混合、 华夏科技创新混合、嘉实科技创新混合基金。科创板基金受大量资金追捧，2019年4月26日，第一只聚焦于投资科创板投资的易方达科技创新基金发行，当天募集期截止，认购 规模突破100亿元。：12只获批科创板主题基金名单及相关信息,（截至2019年6月11号）,定位：三个面向，六个是否,Part.1 科创板全维度解读,14,Part.1 科创板全维度解读 定位：三个面向，六个是否,科创板企业重视科技创新能力，体现发展性、有序性和包容性,科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）指出，科创板定位为面向世界科技前沿，面向经济主战场，面向国家重大需求。 但在保荐代表人培训中，上交所要求保荐机构处理好三个关系：现实与长远的关系（发展性），重点与一般的关系（有序性），优 先与包容的关系（包容性）。从这个角度来看，企业的科技创新能力是核心，而所在的行业有时没那么重要。,15,3,4,2,1,面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。实施意见、注册办法、审核规则,重点支持新一代信息技术、高端装备、新 材料、新能源、节能环保以及生物医药等 高新技术产业和战略新兴产业。实施意见,推动互联网、大数据、云计算、人工智能 和制造业深度融合，引领中高端消费，推 动质量变革、效率变革、动力变革。实施意见,优先支持符合国家战略，拥有关键核心技 术，科技创新能力突出，主要依靠核心技 术开展生产经营，具有稳定的商业模式， 市场认可度高，社会形象良好，具有较强 成长性的企业。注册办法、审核规则,Part.1 科创板全维度解读 定位：三个面向，六个是否,重点支持战略新兴产业，拒绝“负面清单”企业,在上海证券交易所科创板企业上市推荐指引中，上交所对科创板支持的行业与战略新兴产业类似，包括六大行业及其子行业： 新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保及生物医药。同时，科创板设有负面清单，包括国家产业政策明确抑制行 业的企业，危害国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公共健康安全的企业等。,16,高端装备,新一代信息技术,新能源,新材料,生物医药,节能环保,半导体和 大数据 集成电路 云计算电子信息 新兴软件下一代信 互联网 息网络 物联网人工智能 智能硬件,先进钢铁材料先进有色金属材料先进石化化工新材料先进无机非金属材料高性能复合材料前沿新材料及相关技术 服务,高效节能产品及设备先进环保技术装备先进环保产品资源循环利用新能源汽车整车新能源汽车关键零部件,动力电池及相关技术服务,Part.1 科创板全维度解读 定位：三个面向，六个是否,“六个是否”标准，充分评估企业科技创新能力,对于如何判断企业科技创新能力，上交所在“2019年证券公司保荐代表人系列培训班（科创板专题）”中为保荐代表人提供了6条 细致的标准，分别从自主知识产权、研发体系、研发成果、竞争优势、商业落地能力及服务国家战略等角度充分评估企业科技创新 能力。,17,“六个是否”,01,02,03,06,05,04,是否服务于经济高质量发展，是否服 务于创新驱动发展战略、可持续发展 战略、军民融合发展战略等国家战略， 是否服务于供给侧结构性改革；,是否具备技术成果有效转化为经营成 果的条件，是否形成有利于企业持续 经营的商业模式，是否依靠核心技术 形成较强的成长性；是否具有相对竞争优势；,是否掌握具有自主知识产权的核心技 术，核心技术是否权属清晰、是否国 内或国际领先、是否成熟或者存在快速迭代的风险；,是否拥有市场认可的研发成果；,是否拥有高效的研发体系，是否具备 持续创新能力、是否具备突破关键核心技术的基础和潜力；,制度：接轨国际，大力改革,Part.1 科创板全维度解读,18,Part.1 科创板全维度解读 制度：接轨国际，大力改革,根据“急用先行”原则，科创板规则体系基本建成,19,证 监 会,发行上市审核,关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见,注册管理办法（试行）,招股说明书准则,申请文件准则,持续监管办法（试行）,上 交 所,发行上市审核规则,上市委员会管理 办法,咨询委员会工作 规则,企业上市推荐指引,申请文件受理指引,发行上市审核问答,上市保荐书指引,发行承销业务指引,重大资产重组实施细则（待出台）,发行承销实施 办法,科创板股票上市 规则,盘后固定价格交易指引,科创板交易特别 规定,风险揭示书必备条款,发行承销,持续监管,市场交易,2019年1月30日，中国证监会发布了关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见，之后又于3月1日发布了科 创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）（以下简称注册管理办法）和科创板上市公司持续监管办法（试行）。除此之外，证监会和上交所也陆续发布关于发行上市审核、发行承销、持续监管、市场交易等方面的规则与指引。：科创板相关法律法规,Part.1 科创板全维度解读 制度：接轨国际，大力改革,试点注册制：降低上市门槛，提高审核效率,自1990年开始至今，中国新股发行审核制度经历了三个阶段，逐步从多部门监管制走到了核准制，改革方向朝着市场化、注册制不 断推进。注册制是指证券监管部门只对股票发行人所公开信息的形式要件和真实性做审查，不对所披露信息的实质条件作出价值判断的一种 发行制度。科创板此次采用注册制取代核准制，降低上市门槛，提高审核效率。,20,多部门监管制新股发行和上市的审批权归属不同政府部门：企 业股份制改制由计委、体改委审批，股票发行由 人民银行审批，股票上市交易由沪深交易所审批。,1990,审批制采用完全计划发行的模式，企业的选择和推荐由 地方和主管政府机构根据额度决定；企业发行股 票的规模，按计划来确定；在股票发行方式上和 股票发行定价上较多行政干预。,1993,核准制在严格主承销商资质管理的前提下，实行“改制 辅导一年、证券机构推荐、发审委审核、通过市 场确定发行价格、证监会核准”的审核程序。,1999,：注册制与核准制对比,：中国新股发行制度演进历程,Part.1 科创板全维度解读 制度：接轨国际，大力改革,试点注册制：上交所与证监会分工明确，审核时间压缩、效率提升,21,申报,受理,首轮问询,约见问询/调阅资料,现场检查,行业问题咨询,交易所审议,上市委审议,聆听,形成初步建议,多轮问询,回复咨询,报送材料，如需补 正，不超过30日提 交补正材料；,5个工作日内,20个工作日内,上交所收到发行上 市申请文件后5 个 工作日内作出是否 予以受理的决定；,上交所通过保荐人 向发行人提出问询；,抽取一定比例或申 请文件有重大疑虑 且无法解释；,向科技创新咨询委 员会咨询业务技术 问题；3个 月 内,10个工作日内可继续问询,20个 工作日,提交上市委员会审核,回复问询问题，如 有必要可通过审核 系统沟通或预约当 面沟通；,如发现其他问题再 次进行问询；,上市审核机构出具 审核报告，形成初 步建议；,上市委召开会议对 出具的审核报告及 发行人上市申请文 件进行审议；,上交所出具审核意 见；,证 监 会 注 册,5个工作日内,1年内 发行,审核流程必要项,审核流程非必要项,科创板审核效率将大幅提升，上交所主导审核职责，证监会负责注册管理制度安排。上交所审核时间原则上为6个月，证监会则需要 在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意或者不予注册的决定。：科创板上市审核流程,Part.1 科创板全维度解读 制度：接轨国际，大力改革,上市条件多元包容：针对不同属性企业设立不同的上市标准,科创板采用了多元包容的上市标准，以市值为核心，采用财务指标逻辑，对标成熟市场，允许“尚未盈利或存在累计弥补亏损”企 业、“同股不同权”企业、“红筹”企业等上市。对于普通企业，上交所在上海证券交易所科创板股票上市规则中则从发行后股本总额、股权分布、市值、财务指标等方面，明 确了五套上市条件。对于红筹企业和存在表决权差异的企业，上交所设立了专属标准。针对红筹企业，上市条件放宽，共4套标准可 用；针对存在表决权差异的企业则设立了2套上市标准。：普通企业上市市值及财务指标标准：中国新股发行制度演进历程红筹企业已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元；尚未在境外上市的红筹企业，估值不低于200亿元，最近一年营业收入不低于30亿元；尚未在境外上市的红筹企业，估值不低于100亿元，营业收入 快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处 于相对优势地位；尚未在境外上市的红筹企业，估值不低于100亿元，最近1年 营业收入不低于5亿元，营业收入快速增长，拥有自主研发、 国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位；存在表决权差异安排企业预计市值不低于100亿元；预计市值不低于50亿元，最近一年营业收入不低于5亿元；22,Part.1 科创板全维度解读 制度：接轨国际，大力改革,最严退市制度：丰富、优化退市指标体系，精简退市流程,科创板提出了中国股票市场最严的退市制度，并将指标设定的更为科学，避免了上市企业规避退市的情况。科创板退市情形除主动 中止上市外，可分为四大类：重大违法强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市。同时，科创板精简了退市 流程，取消了主板退市流程中暂停上市和恢复上市阶段，对退市企业直接启动终止上市程序。,3,2,01,重大违法强制退市上市公司存在欺诈发行、重大信息披露 违法或者其他严重损害证券市场秩序的 重大违法行为；上市公司存在涉及国家安全、公共安全、 生态安全、生产安全和公众健康安全等 领域的违法行为；,02,交易类强制退市成交量：通过本所交易系统连续120个 交易日实现的累计股票成交量低于200 万股；股票价格：连续20个交易日股票收盘价 均低于股票面值；市值：连续20个交易日股票市值均低于3亿元；股东人数：连续20个交易日股东数量均 低于400人；,03,1亿元；研发型上市公司主要业务、产,品或者所依赖的基础技术研发失败或者,被禁止使用；,财务类强制退市明显丧失持续经营能力，直接启动退市 程序：主营业务大部分停滞或者规模极 低；经营资产大幅减少导致无法维持日 常经营；营业收入或者利润主要来源于 不具备商业实质的关联交易；营业收入 或者利润主要来源于与主营业务无关的 贸易业务；启动退市风险警示：最近一个会计年度 经审计净利润为负值，且营业收入低于,04,算申请；,规范类强制退市主要体现在合规性层面：会计报告存在重大会计差错或者虚假记 载，在被证监会停牌2个月内仍未改正；信息披露或者规范运作方面存在重大缺 陷，在被上交所停牌2个月内仍未改正；未在法定期限披露年报或中报；最近一个会计年度的财务会计报告被会 计师事务所出具无法表示意见或者否定 意见的审计报告；公司可能被依法强制解散；法院依法受理公司重整、和解和破产清,Part.1 科创板全维度解读 制度：接轨国际，大力改革,新股发行市场化：全面市场化的询价定价方式及“4+1”配售机制,定价：科创板取消了直接定价的方式，采用了全面市场化的询价定价方式，向经中国证券业协会注册的证券公司、基金管理公司、 信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专业机构投资者询价，确定股票发行价格。发行：科创板在原有的网上+网下配售制度基础上，新增四类配售机制：战略配售、绿鞋机制、保荐机构及高管参与，引导投资者 结构机构化。,24,网上+网下配售制度科创板网下发行股份占比提升，比例介 于 60%-80%之间；网下投资者的范围缩小且发行股份占比 更高，专业机构投资者将在新股申购中 扮演更重要角色；持有1万元以上沪市流通市值的投资者 方可参与网上发行，申购单位500股/手， 每一个申购单位对应市值要求为5000元。,战略配售战略配售事先签署配售协议，不参与网下询价，股票持有期限不少于12个月。首次公开发行股票数量在1亿股以上的，战略投资者获得配售的股票总量原则上不得超过 本次公开发行股票数量的30%；首次公开发行股票数量不足1亿股的，战略投资者获得配 售的股票总量不得超过本次公开发行股票数量的20%；,绿鞋机制首次公开发行股票时，发行人和主承 销商可以采用超额配售选择权，不受 首次公开发行股票数量条件的限制；允许主承销商向“网上投资者”额外 发行不超过初始发行规模15%的股份,；,保荐机构发行人的保荐机构依法设立的相关子 公司或者实际控制该保荐机构的证券 公司依法设立的其他相关子公司，参 与本次发行战略配售，并对获配股份 设定限售期。,高管参与发行人的高级管理人员与核心员工可以设立专项资产管理计划参与本次发行战略配售。专项资产管理计划获配的股票数量不得超过首次公开发行股票数量的10%，且应当承诺 获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。,未来：多方获利，合作共赢,Part.1 科创板全维度解读,25,Part.1 科创板全维度解读 未来：多方获利，合作共赢,科创板各参与方齐心协力，合作共赢,科创板的参与方包括监管机构、保荐机构、投资机构、企业、研究机构及律师/会计事务所，共同努力推动科创板实施。正如证监会 主席易会满所说：“要把科创板并试行注册制搞好，除了证监会跟上交所要更好的履行自身职责外，更多的需要市场参与方能够齐 心协力，共同把科创板改革做好。”,26,1,监管机构监管机构为科创板的实施提供顶层设计、指导意见及监管。,科创板参与方,2,保荐机构保荐机构服务科创板上市企业，需 加强业务协作，提供综合能力。,3,投资机构投资机构是科创板的重要资本力量，其退出通 道将拓宽。,4,企业企业是科创板的核心参与方，需要充分披露披露规定信息。,5,研究机构研究科创板规则及相关企业发展信 息、阶段，为科创板参与方提供第 三方研究建议。,6,律师/会计事务所律师/会计事务所为企业提供律师/会计师意见， 为市场参与方提供公平、公开、专业、客观的 服务。,Part.1 科创板全维度解读 未来：多方获利，合作共赢,券商：加速业务结构重塑，带来增量业务,27,5752,3280,3113,2663,43.0%,38.0%,36.0%,25.0%,0,2000,4000,6000,2015,2016,2017,2018,证券行业总收入(亿元),净利润率（%）,47%,32%,26%,23%,25%,17%,28%,30%,10%,22%,17%,15%,10%,8%,10%,4%5%,13%,0%,20%,40%,60%,80%,8000100%,2015,2017,近几年，证券行业业务量和费率双双下跌，导致行业收入空间缩小。2018年证券行业总收入为2663亿元，较2017年下滑14.47%， 净利润率也仅有25%。设立科创板并试点注册制，将加快企业IPO效率，提升社会整体的直接融资比重，提高券商投行业务收入。券商业务结构正在向重资产化转型，经纪、投行业务的合计收入占比由2015年的57%下滑至2018年的38%，自营业务则从2015年 的25%上升至30%。科创板的设立将为券商提供一系列促进重资产业务发展的契机，加速其重资产化转型。：2015-2018年中国证券行业总收入及净利润率：2015-2018年中国证券行业收入来源及占比,经纪,自营,2016投行,利息,资管,2018其他,Part.1 科创板全维度解读 未来：多方获利，合作共赢,投资机构：直接融资渠道全面打通，退出渠道拓宽,2019年4月，我国直接融资比例为14.06%，其中企业债券融资比例为13.23%，非金融企业境内股票融资比例为0.83%。国务院多 次强调扩大直接融资，设立科创板并试点注册制将健全市场询价定价机制，促进资本市场健康发展，有助于全面打通直接融资渠道。目前，中国投资机构的退出渠道仍以A股IPO为主，2018年VC通过IPO退出占比37.8%。然而，A股对企业经营水平要求比较高，投 资周期较长。科创板的设立将拓宽投资机构退出渠道，打通“募投管退”的股权投资闭环。另一方面，也将加速行业洗牌，过去十 几年中国私募股权快速发展，行业内良莠不齐。,28,14.77%,12.84%13.19%,13.54%,14.24%,12.66%,13.10%,13.85%,14.73%,11.63%11.40%,11.71%,14.06%,5%,10%,15%,20%,：2018年4月-2019年4月中国直接融资比例变化情况,IPO 37.8%,股权转让30.7%,并购12.2%,回购8.0%,新三板6.9%,3.3%,0.7%,0.5%,：2018年VC退出渠道分布管理层收购 借壳上市 清算,Par t2.科创板已受理公司检视Enterprises Introduction Filing on the STIB,29,Part.2 科创板已受理公司检视,中国科创新速度，科创板已受理企业达到121家,截至2019年6月11日，科创板已受理企业达到121家，其中109家企业审核状态已更新至“已问询”，已有10家对首次问询回复，38家第二轮问询回复，11家第三轮问询回复，2家第四轮问询回复，13家即将被上市委审议，3家上市委会议通过，3家提交注册，1家中止。,30,02.已问询企业109家,03.已反馈企业81家,04.上市委会议通过企业3家,05.提交注册企业3家,06.中止企业,1家,01.已受理企业121家备注：企业详细内容见附录,Part.2 科创板已受理公司检视,20个省市参与科创板，北京企业最多,31,：科创板121家已受理企业地区分布,广东17,北京26,18,山东5,四川2,安徽1,湖南1,黑龙江1,陕西3,天津2江苏21上海,湖北3江西1,辽宁1,境外1,重庆1,贵州1,河南1,浙江12福建3,01.目前，全国共有20个省市参与科创板，申报企业数量基本与当地经济发展水平一致。,02.企业主要集中在东部沿海地带，中部地区除湖北省外 都仅有1家企业，西部地区陕西企业最多。,03.北京依然保持优势，共26家位列第一，江苏第二共21家，第三为上海共18家。,2019年6月11日）,Part.2 科创板已受理公司检视,服务企业数量最多的中介机构：中信建投、中伦和立信,121家科创板已受理企业中，中信建投以15家保荐企业排名保荐机构第一名；北京市中伦律师事务所为12家企业提供法律服务，排 名律师事务所第一；立信会计师事务所为26家企业提供审计服务，排名会计事务所第一名。,32,律师事务所：中伦服务企业最多,会计事务所：立信服务更多企业上市,保荐机构：中信建投最受欢迎,中信建投 中金公司,：科创板受理企业保荐机构情况,：律师事务所服务科创板企业数量TOP6,：会计事务所服务科创板企业数量TOP5,9,9,9,10,11,12,0,5,10,15,锦天城,金杜,德恒,国枫,君合,中伦,7,8,11,18,26,0,5,10,15,20,25,30,瑞华,华普天健,致同,天健,立信,（截至2019年6月11日）,Part.2 科创板已受理公司检视,稳字当头，近九成企业选择标准一上市,33,截至2019年6月11日，105家企业选择标准一，3家企业选择标准二，1家企业选择标准三，9家企业选择标准四，1家企业选择标准 五。除此之外，优刻得选择针对存在表决权差异安排的第二套上市标准，九号智能选择红筹企业上市标准二及存在表决权差异安排 的标准二。近九成企业选择标准一，主要是由于稳字当头，标准一有明确的盈利指标，且市值要求仅为不低于人民币10亿元，较为容易满足， 上市成功风险较小。：121家科创板受理企业上市标准选择,Part.2 科创板已受理公司检视,行业相对集中，生物医药企业最受欢迎,34,1,1,2,3,3,4,4,4,5,5,5,6,6,8,10,12,13,29,0,10,20,30,金融科技 视频通信 3D打印,大数据 航空航天 云计算 节能环保 物联网 企业服务 新能源 智能硬件 人工智能 网络安全 智能制造 高端装备 集成电路 新材料 生物医药,科创板重点关注新一代信息技术、生物医药等七大行业，进行了更精细的划分，共有18个行业，包括生物医药、集成电路、 智能制造、高端装备等。从行业来看，生物医药行业企业最多29家，其次为新材料13家，集成电路12家。生物医药行业投资周期长、研发投入高、风险大， 一直以来对资本市场比较向往。设立科创板为生物医药企业融资提供了新渠道，但值得注意的是，与港股相比，科创板已受理企业 仍多集中在医药制造类和专用设备制造类，缺少创新药企业。：科创板121家已受理企业行业分布,Part.2 科创板已受理公司检视,121家企业平均成立时间为12年，拟募资1148.71亿元,35,小于10年33%,10-15年41%,121家科创板受理企业平均成立时间为12年，仍高于纳斯达 克的平均8年上市时间，41%的企业成立时间为10-15年，成 立时间小于10年的企业共40家，占比33%。受理企业中，成立时间最晚的企业为硅产业，成立于2015年12月9日；成立时间最早的企业为中国电器，成立于1987年12月22日。：科创板121家已受理企业成立时间分布大于20年5%16-20年21%,11,19,53,0,20,40,60,20亿元以上,10-20亿元,5-10亿元,小于5亿元,121家科创板受理企业拟募资金额共计1148.71亿元，其中，38家企业计划融资规模小于5亿元，5-10亿元53家，10-20亿 元19家，20亿元以上11家。目前，拟募资金额最多的企业为中国通号，计划融资规模是105亿元；拟募资金额最少的企业仍是龙软科技，计划融资规模仅2.55亿元。：科创板121家已受理企业拟募资金额分布38,2019年6月11日）,Part.2 科创板已受理公司检视,科创板绝大部分企业已盈利且具有良好的成长性,36,0,2,4,6,8,0,8,16,24,澜起科技,容百科技,博众精工,晶晨股份,科前生物,光峰科技,净利润（亿元）,32营业收入（亿元）,虹软科技,视联动力,华熙生物,石头科技,天宜上佳,广大特材中微公司,昊海生科,杭可科技华兴源创,金达莱,三达膜,嘉元科技 优刻得交控科技,中国电器,目前121家科创板受理企业大部分处于营业收入10亿元以下、净利润1亿元以下区间中，其中营业收入在10亿元以下的企业共91家， 净利润在1亿元以下的企业共80家。从营业收入来看，中国通号最高，2018年营业收入为400.13亿元；泽璟制药营业收入最少，2018年营业收入为0.01亿元。从净利 润来看，中国通号净利润最高，为37.17亿元；九号智能、和舰芯片亏、先临三维、泽璟制药四家企业处于亏损状态。：121家科创板受理企业营业收入和净利润分布,Part.2 科创板已受理公司检视,已受理企业重视知识产权积累，平均专利数129,37,2019年6月11日）,从知识产权积累的情况来看，已受理的121家企业平均专利数为129。其中，已授权专利数量300项以上的企业共13家，排名TOP3 的为中国通号1421项，博众精工1131项，中微公司951项。专利的申请其实与行业有密切关系，这三家公司所属行业分别为高端装 备、智能制造和集成电路。：121家科创板受理企业中已授权专利数量300项以上的企业,1421,1131,951,767,766,600,596,549,426,346,316,314,300,0,500,1000,1500,中国通号,博众精工,中微公司,天合能源,光峰科技,传音控股,威胜信息,九号智能,中国电器,福光股份,西部超导,先临三维,硅产业,平均值129,Part.2 科创板已受理公司检视,具有较强的科技属性，研发投入高、研发人员占比多,38,从121家受理企业来看，2018研发投入占营业收入比例平均 值为11.10%。研发投入占营业收入比例小于10%的有70家， 处于10%-20%之间的企业有35家，处于20%-30%之间的企 业有9家，超过30%的企业有6家，其他（泽璟制药）1家。其中，没有达到常规高新技术企业认定3%门槛值的企业有3家，分别为：木瓜移动、华特股份、九号智能。：科创板121家已受理企业研发投入占比分布,从研发人员占比来看， 121 家企业研发人员占比平均值为32.4%。其中，40家企业研发人员占比位于11%-20%范围内， 占比50%以上的企业仅有24家。凌志软件研发人员占比最高为89.24%，天合光能研发人员占比 最少仅为4.62%。,：科创板121家已受理企业研发人员占比分布,2019年6月11日）,10%以下,11%-20%,21%-30%,31%-50%,51%-70%,70%以上,1,6,9,35,70,0,20,40,60,80,其他,超过30%,20%-30%,10%-20%,小于10%,7,40,23,27,13,11,Par t3.2019科创板潜力新兴企业100100 Enterprises with Potential of Listing on the STIB,39,Part.3 2019科创板潜力新兴企业100,