2019红枣市场热点分析与策略推介报告.pptx

2019红枣市场热点分析与策略推介报告,2019年6月27日,目录,1.红枣产业链介绍2.红枣期货介绍,3.红枣供需热点分析, 供需平衡表 成本测算 天气,4. 策略关注,枣的分类按用途与品种品种丰富,大枣,红枣充分成熟的鲜枣、经过晾晒干制而成红枣小枣金丝小枣无核小枣,蜜枣,鲜枣常见鲜食枣包括冬枣、长红枣、金丝枣、梨枣、大白铃枣等。,灰枣成熟变红之前通体发灰，好似挂了一层霜，因此得名“灰枣”。骏枣肉质厚，一头大一头小，呈壶形状。,骏枣与灰枣,红枣产业链介绍,种植全球红枣看中国全国红枣看新疆新疆红枣看南疆,加工加工产能70%在沧州，其余分散在新疆、河南等地。,流通全国主要集散地包括：河北沧州崔尔庄镇河南新郑孟庄镇,消费灰枣：南方为主（广州如意坊红枣批发市场）骏枣：北方为主,作物属性枣树,3年以内：生长期,第3-4年左右：结果期,第4年-70年左右：盛果期,70年后：结果更新期、衰老期,红枣生长的作物规律,4月发芽期,5月开花期花期可能会延长，,6月-8月挂果、壮大期,5-7月均可开花，结果延后。8月-9月上色期,10月成熟落叶,11月采摘期,地区产量,全国产量,产业链环节：种植,700.0600.0500.0,400.0150.0300.0,300.0250.0200.0,200.0100.00.0,100.050.00.0,陕西（万吨）,新疆（万吨）山西（万吨）,河北（万吨）河南（万吨）,山东（万吨）全国产量（万吨）,产业链环节：种植新疆为主,新疆49%,最大主产省主产地区为巴州、喀什、阿克苏、若羌、和田、吐哈盆地。,红枣最大集散地,河北省沧州市拥有最大的红枣集散市场。,河北10%山东5%河南2%,山西13%,辽宁4%陕西11%,甘肃2.5%,产业链环节：南疆种植,产业链环节：南疆种植,阿克苏：第一师喀什：第三师巴州：第二师,和田：第十四师,红枣产业链介绍,种植全球红枣看中国全国红枣看新疆新疆红枣看南疆,加工加工产能70%在沧州，其余分散在新疆、河南等地。,流通全国主要集散地包括：河北沧州崔尔庄镇河南新郑孟庄镇,消费灰枣：南方为主（广州如意坊红枣批发市场）骏枣：北方为主,产业链环节：流通,红枣出疆路线主要为南北两条，重要集散地为河北沧州（年吞吐量为200万吨）。,新疆红枣运至沧州的运费：,旺季1200元/吨淡季600元/吨,（30吨/车的板车为主）。,重要集散地：沧州红枣交易市场,沧州红枣交易市场（即沧州崔尔庄枣业有限公司）,位于河北省沧州市西30公里处的崔尔庄，市场始建于1996年，占地202亩，总建筑面积50000平方米，交易面积11680平方米，是目前全国最大的枣类专业批发市场。市场辐射区域包括：河北、山东、山西、河南、天津、上海、新疆等23个省、市地区，在稳定我国南方市场的基础上，已进入东北和西北地区，并出口到东南亚及欧美10多个国家和地区。市场年交易量由最初的900吨发展到2011年的80万吨，近两年交易量约200万吨。,红枣产业链介绍,种植全球红枣看中国全国红枣看新疆新疆红枣看南疆,加工加工产能70%在沧州，其余分散在新疆、河南等地。,流通全国主要集散地包括：河北沧州崔尔庄镇河南新郑孟庄镇,消费灰枣：南方为主（广州如意坊红枣批发市场）骏枣：北方为主,产业链环节：加工以原枣、粗加工为主,原枣与粗加工,95%,深加工,5%,产业链环节：原枣产品加工流程,红枣加工以初级加工为主，经过以下加工处理即可上市销售。加工流程：,清洗一次烘干去核二次烘干冷链杀菌光影分选人工精拣臭氧杀菌内包外包,产业链环节：红枣加工行业特点,1. 加工产能主要在沧州。全国范围看红枣加工产能，沧州占70%，红枣企业遍,布沧州；河南约10%，新疆10%，其他约10%。,2. 加工企业规模小。由于进入门槛不高，因此行业多数是中小型加工企业。3. 产业链短、竞争激烈。产业为初加工产品、产业链短、同质化严重。,龙头企业：“好想你”既是食品细分领域红枣行业的龙头企业和唯一上市公司，又是线上互联网休闲食品行业长期以来的巨头。,其他相关企业：楼兰红枣、汉波、天渊、天枣、然光、东阿阿胶、冠腾、红日子等。,红枣产业链介绍,种植全球红枣看中国全国红枣看新疆新疆红枣看南疆,加工加工产能70%在沧州，其余分散在新疆、河南等地。,流通全国主要集散地包括：河北沧州崔尔庄镇河南新郑孟庄镇,消费灰枣：南方为主（广州如意坊红枣批发市场）骏枣：北方为主,消费特点：秋冬为干果消费旺季,数据来源：Wind,红枣消费旺季：10月-次年3月,1. 新季上市期：,红枣消费集中在每年10月至次年3月，红枣基本10月收获，大量上市刺激消费。,2. 秋冬季：,秋冬季消费者对鲜果需求下滑，对具有滋补功效的红枣等干果消费需求增加。而春夏季水果品种丰富，红枣步入消费淡季。,3. 节日期间：,中秋、元旦、春节对红枣的消费起到拉动作用。,4. 南北消费主流品种差异：,北方消费以大枣为主，包括灰枣、骏枣、哈密大枣等，主要以零食为主。南方消费以灰枣为主，主要用来煲汤、做蜜饯等。,目录,1.红枣产业链介绍2.红枣期货介绍,3.红枣供需热点分析, 供需平衡表 成本测算 天气,4. 策略关注,红枣期货合约介绍,Chinese Jujube交易代码：CJ,交割仓库分布,目录,1.红枣产业链介绍2.红枣期货介绍,3.红枣供需热点分析, 供需平衡表 成本测算 天气,4. 策略关注,地区产量,2005年,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,2011年,2012年,2013年,2014年,2015年,2016年,2017年,全国产量,800.0600.0400.0200.00.0,300.0200.0100.00.0,河北（万吨）山西（万吨）,山东（万吨）河南（万吨）,新疆（万吨）陕西（万吨）全国产量（万吨）,新疆扩增导致2013年以后价格走弱2010年新增扩种枣树，大概3年后进入挂果期，供大于求的情况持续至今。,热点一：供需平衡表,年度,产量,产量 产量（1.制干枣） （2.鲜食枣+蜜枣）,进口 出口 表观消费量,增速,制干枣表观消费量,增速,2009,239,196,129,0,1,238,195,20102011201220132014201520162017,259347367432418540625562,212284301359342443519462,140187198219225292319301,00000000,11111111,258346366431417539624561,8.39%34.15%5.74%17.71%-3.25%29.38%15.69%-9.99%,211283300358341442518461,8.36%34.18%5.79%19.27%-4.52%29.46%17.14%-10.95%,备注：未标注的产量为折合计算的干枣产量数据来源：中国林业统计年鉴2009-2017,国投安信期货预估,地域全国合计新疆新疆兵团山西陕西河北山东辽宁甘肃河南宁夏,产量（吨）562474127512601098428735753611136558396293118220561140351108426102043,占比100%48.91%19.53%13.08%10.87%9.93%5.21%3.92%2.50%1.93%1.81%,地域湖南湖北安徽广西四川江苏福建重庆贵州广东云南,产量（吨）24673196501585792897468684148603337324921001491,占比0.44%0.35%0.28%0.17%0.13%0.12%0.09%0.06%0.06%0.04%0.03%,135013331082702415,0.02%0.02%0.02%0.01%0.01%,北京浙江内蒙古江西天津数据来源：中国林业统计年鉴2017，国投安信期货,热点一：供需平衡表根据中国林业统计年鉴2017，新疆红枣产量（干重）275万吨，行业预估其中灰枣占比63%，骏枣33%，其他品种4%，推算新疆灰枣产量约为173万吨（干重）。,目录,1.红枣产业链介绍2.红枣期货介绍,3.红枣供需热点分析, 供需平衡表 成本测算 天气,4. 策略关注,土地成本800自由土地使用权：0,人工成本1500田园管理:800-1000采摘费用：0.6-1元/公斤（折合约600-1000元/亩）,物料成本1000农药与化肥600-1200水电100-200,土地租赁：500-1000土地买断使用权：500-1000种植成本区间：,2100-4400元/亩折合约为2.1-4.4元/公斤即2100-4400元/吨,热点二：成本测算红枣种植成本拆解通货收购价单位：元/亩,44.12%,22.06%,7.35%,26.47%,种植成本包装费,加工成本一二级升贴水,包装费500元/吨,一二级升贴水1800元/吨,商品成本商品成本：5900元/吨=通货成本/商品率通货成本：5000元/吨商品率：85%,加工成本,新疆：1500元/吨沧州：1200元/吨,热点二：成本测算红枣一级成本拆解单位：元/吨红枣的现货交易中，一般将特一二三四这五个级别红枣占通货的比例界定为商品率，价格方面以特级补四级、一级补三级、二级为定价标准的模式，再根据每个级别的估算级差来定价相应价格。 按照通货成本5元/公斤、商品率85%预估，一级成本价在9700元/吨。,热点二：成本测算,不同的通货收购价、商品率预估决定不同的仓单成本，尤其是商品率的预估，商品率主要反映当年红枣的品质，若年景较好、红枣品质较高，商品率较高。,目录,1.红枣产业链介绍2.红枣期货介绍,3.红枣供需热点分析, 供需平衡表 成本测算 天气,4. 策略关注,01.01.2018,07.01.2018,13.01.2018,19.01.2018,25.01.2018,31.01.2018,06.02.2018,12.02.2018,18.02.2018,24.02.2018,02.03.2018,08.03.2018,14.03.2018,20.03.2018,26.03.2018,01.04.2018,07.04.2018,13.04.2018,19.04.2018,25.04.2018,01.05.2018,07.05.2018,13.05.2018,19.05.2018,25.05.2018,31.05.2018,06.06.2018,12.06.2018,18.06.2018,24.06.2018,30.06.2018,06.07.2018,12.07.2018,18.07.2018,24.07.2018,30.07.2018,05.08.2018,11.08.2018,17.08.2018,23.08.2018,29.08.2018,04.09.2018,10.09.2018,16.09.2018,22.09.2018,28.09.2018,04.10.2018,10.10.2018,16.10.2018,22.10.2018,28.10.2018,03.11.2018,09.11.2018,15.11.2018,21.11.2018,27.11.2018,03.12.2018,09.12.2018,15.12.2018,21.12.2018,27.12.2018,热点三：天气枣树耐干旱、耐瘠薄、耐盐碱、适应性强,土壤pH值在5.08.6之间,枣树都能正常生长结果,所以才有“铁杆庄稼”之称。新疆红枣产业在过去的十几年间蓬勃发展，主要凭借的就是得天独厚的自然条件。不同的生长阶段，枣树对天气的要求不同，以降雨量为例说明。枣树在枣花授粉受精阶段，要求较高的空气湿度，过干容易影响花粉发芽，严重造成落花落果，这主要是5-7月份。果实成熟期，红枣的生长需要少雨多晴的天气，主要为9-10月份，成熟期降雨过多容易造成裂果、烂果。枣树的抗涝能力较强，只是成熟期降雨会导致红枣的商品率下降。生长期抗风力弱，大风易造成落花落果。阿克苏地区累积降雨量（mm）140120100806040200,2019年,2018年,六年均值,01.01.2018,08.01.2018,15.01.2018,22.01.2018,29.01.2018,05.02.2018,12.02.2018,19.02.2018,26.02.2018,05.03.2018,12.03.2018,19.03.2018,26.03.2018,02.04.2018,09.04.2018,16.04.2018,23.04.2018,30.04.2018,07.05.2018,14.05.2018,21.05.2018,28.05.2018,04.06.2018,11.06.2018,18.06.2018,25.06.2018,02.07.2018,09.07.2018,16.07.2018,23.07.2018,30.07.2018,06.08.2018,13.08.2018,20.08.2018,27.08.2018,03.09.2018,10.09.2018,17.09.2018,24.09.2018,01.10.2018,08.10.2018,15.10.2018,22.10.2018,29.10.2018,05.11.2018,12.11.2018,19.11.2018,26.11.2018,03.12.2018,10.12.2018,17.12.2018,24.12.2018,31.12.2018,我们总结认为两个主产地区：阿克苏与喀什情况略有不同。阿克苏地区在5月中旬降雨偏多，导致累积降雨量也较2018年及六年均值偏高，但近期已经明显缩减至正常水平。喀什地区降雨实际上一直处于正常水平。但第一大主产地阿克苏降雨偏多的情况是否会再次出现，这是持续需要关注的，降雨偏多将使得红枣品质偏差，影响通货收购价与商品率，因此盘面给予适当的天气升水也是正常的。,热点三：天气喀什地区累积降雨量（mm）140120100806040200,2019年,2018年,六年均值,目录,1.红枣产业链介绍2.红枣期货介绍,3.红枣供需热点分析, 供需平衡表 成本测算 天气,4. 策略关注,0102,0113,0124,0204,0215,0226,0308,0319,0330,0410,0421,0502,0513,0524,0604,0615,0626,0707,0718,0729,0809,0820,0831,0911,0922,1006,1017,1028,1108,1119,1130,1211,1222,6050403020100,策略关注红枣价格规律：春冬高，夏秋低在一年的周期内，红枣最高价格一般出现在1-3月，因春节是消费旺季；达到最高点后，红枣价格小幅下降，4-5月红枣需进入冷库冷藏；5月左右存在端午节消费，7-9月可能青黄不接（适前年产量看）；10月迎来水果旺季（国庆、中秋节），小旺季后再达到全年度的谷底；到12月随着不同种类红枣相继大量上市，又进入第二个谷底，继而开始缓慢上涨到年末及次年的1-3 月，呈现出“春冬高，夏秋低”的价格趋势。下图为渤海商品交易所的红枣电子交易结算价（元/公斤），908070,201420152016201720182019,2019-05-06,2019-05-07,2019-05-08,2019-05-09,2019-05-10,2019-05-13,2019-05-14,2019-05-15,2019-05-16,2019-05-17,2019-05-20,2019-05-21,2019-05-22,2019-05-23,2019-05-24,2019-05-27,2019-05-28,2019-05-29,2019-05-30,2019-05-31,2019-06-03,2019-06-04,2019-06-05,2019-06-06,2019-06-10,2019-06-11,2019-06-12,2019-06-13,2019-06-14,2019-06-17,2019-06-18,2019-06-19,2019-06-20,2019-06-21,2019-06-24,2019-06-25,2019-06-26,策略关注,自上市以来，以基差和期价推算的红枣现价上涨1000元/吨，主要得益于期价的上涨，掺杂对新季天气、交割库容等因素的担忧。基差在这个过程中下跌了800元/吨左右，反映了市场红枣库存宽松的现实。而当前的价格若想再继续上攻，那需建立在产区天气确实存在威胁的基础上，否则很容易回落至此前预估的成本价9700元/吨附近。,11,00010,50010,0009,5009,0008,5008,000,1,4001,2001,0008006004002000,红枣基差（新疆）与CJ1912,基差-新疆,CJ912.CZC,元/吨,元/吨,策略关注：红枣跨期套利,相关专题报告：国投安信期货-投资要趁“枣”-红枣知识培训20190423国投安信期货-沧州崔尔庄红枣市场调研20190429国投安信期货-红枣市场热点分析：天气与仓单成本20190613中国证券报-红枣期货上涨动能犹存 2019年6月15日刊,CJ1912-CJ2003,CJ2001-CJ2003,谢谢！,