2019保健食品行业前景研究报告.pptx

,2019年7月10日,2019保健食品行业前景研究报告,2,导读：市场规模十倍增长空间，可积极参与并购享发展红利, 保健食品是什么？保健食品在我国是指声称具有特定保健功能或者补充维生素、矿物质为目的的食品，2018年市场规模超1,600亿。行业可再细分为3个子领域：膳食补充剂、体重管理和运动营养领域。, 为什么保健食品行业值得投资？参照成熟市场水平，市场规模仍有10倍增长空间。行业高成长天花板来源于：1、人口老龄化、城市人口亚健康化&新增三四线城镇消费者，消费人群继续扩大；2、人均消费额基数低但增速快，有望持续升至国际高水平。政策方面，2016年国务院印发并实施了“健康中国2030”规,划纲要，利好大健康产业发展，医保支出的压力加大也将推动预防疾病的产业发展。, 保健食品企业如何竞争？由于不同人群的消费需求差异极大，企业的竞争首先体现在品类选择上，后续品牌投入也是企业竞争的重点。但由于各企业竞争的赛道重合度高、消费者普遍对品牌认同度&忠诚度低，因此企业竞争的核心在渠道上。, 保健食品行业的发展趋势？行业目前面临着监管严格化和规范化的趋势，市场份额将持续向行业龙头集,中。此外由于新产品研发的风险高且难度大，通过并购迅速扩张则成了企业的最佳选择。并因品牌信任度高&竞争领域不重合，海外品牌成为国内企业并购的首选。展望未来，成熟企业应具备多个子品牌对应不同消费需求，而行业未来发展将取决于需求增加、人均消费上升、政策监管&资金支持等因素的影响。, 如何分享保健食品行业发展的红利？保健食品行业拥有很高的成长天花板，投资方的核心参与机会在于,企业并购时提供的资金支持，各公司自身产能扩张和设备升级也是潜在的业务机会。, 风险提示：1、宏观经济风险；2、行业政策风险；3、食品安全事故风险；4、并购业绩未达预期风险。,零售商,矿物质原料,上游原材料供应商,包装供应,药用辅料/食品,自营品牌生产商,代工生产商,中游保健食品生产商,下游经销商&3,添加剂电商、药店等非直营店直供,原材料供应,保健食品行业上下游维生素原料,直销员/直营店渠道经销商,Contents,0102030405,保健食品是什么？为什么保健食品行业值得投资？保健食品企业如何竞争？保健食品行业的发展趋势？如何分享保健食品行业发展的红利？,5,一、保健食品是什么？,现代&传统保健食品对比,1.1 保健食品的定义,保健食品在我国是指声称具有特定保健功能或者补充维生素、矿物质为目的的食品，即适宜于特定人群食用，具有调节机体功能，不以治疗疾病为目的，并且对人体不产生任何急性、亚急性或者慢性危害的食品。,保健食品同时具有食品与药品双重属性，既具有食品的快消品属性，也与药品一样受更严格监管。我国保健食品大致可分为主要依据中医理论的传统保健品，和主要依据现代营养学和预防医学理论的现代保健食品。随着人们健康意识的觉醒，现代营养学和预防医学知识愈发普及，以此为基的现代保健食品受重视的程度不断加深。,三大子行业所占比例（2018）,现代保健食品市场规模,一、保健食品是什么？1.2 市场规模超1,600亿，行业可再细分成三大领域2018年市场规模超1,600亿，2004-2018年复合增长率达9.3%。保健食品行业的市场规模随着我国的经济发展而增长。2003年非典后人们愈加重视身体健康，行业发展加快。2010年前后海外知名品牌开始进入国内，刺激行业高速增长。近年来由于监管进一步规范化，行业规模增长相对平稳。至2018年，我国现代保健食品市场规模超1,600亿元，04-18年复合增长率达9.3%。若再将现代保健食品细分，大致可划分为膳食补充剂（维生素、矿物质等）、体重管理和运动营养三大领域。膳食补充剂在国内占主导地位，市场规模占比一直保持在90%以上。体重管理领域的产品针对瘦身节食人群，潜在消费需求不容小觑。运动营养领域的保健食品主要针对健身和经常运动的人群，占比虽小但增速较快。,1,626.6,9.8%,6%4%2%0%,10%8%,14%12%,18%16%,6004002000,1,000800,1,4001,200,1,8001,600,2004200520062007200820092010201120122013201420152016201720186,现代保健食品市场规模（亿元）,增长率（右轴）,膳食补充剂,91.3%,体重管理, 7.4%运动营养, 1.3%,7,一、保健食品是什么？1.3 膳食补充剂市场大但集中度低，体重管理&运动营养领域均有领导品牌 膳食补充剂指为人体补充维生素、矿物质等营养物质的保健食品，2018年市场规模约1,500亿元。由于主要类别如维生素和钙片等研发&上市门槛较低，导致大量不同厂商生产的同质化产品在市场上激烈竞争，行业集中度较低。 体重管理领域的保健食品包括营养粉和混合饮料等代食产品，2018年国内市场规模达120亿元。美国品牌康宝莱在此领域占据绝对优势，控制近一半的市场份额。 运动营养领域的保健食品主要针对健身和经常运动的人群，为其补充运动所需的各类营养如蛋白质等。市场规模较小但15年以来保持30%以上的高增速。2016年西王食品并购获得知名运动营养品牌Muscletech，现已占据较大的市占率优势。,运动营养领域CR5,膳食补充剂CR5,体重管理领域CR5,无限极,11.1,汤臣倍健,8安利, 6.9东阿阿,胶, 5.8,完美, 5.8,其他,62.4,康宝莱,46.8,雅培, 9,碧生源, 2.9泰尔制药, 4.3,安利, 2.3,其他,34.7,西王（Muscletech）,29,康比特,18.4,汤臣倍健,16.5,NBTY,6.1,其他,25.1Glanbia Plc,4.9,Contents,0102030405,保健食品是什么？为什么保健食品行业值得投资？保健食品企业如何竞争？保健食品行业的发展趋势？如何分享保健食品行业发展的红利？,24,65,25-34,35-44,45-54,55-64,9,人口老龄化趋势明显（单位：亿人）,我国各年龄段保健品渗透率均远低于美国,二、为什么保健食品行业值得投资？2.1 老龄化人口、亚健康城市人口&三四线城镇新增消费者，都是保健食品潜在消费人群我国保健食品整体渗透率约在20%左右，远低于成熟市场如日本的40%和美国的50%以上。 我国面临的人口老龄化趋势较为明显，预测至2020年我国65岁以上的老人将达1.7亿，占总人口比例将超过12%。至2050年65岁以上人口或达3.7亿，占比约28%。随着重视预防疾病观念的普及，保健食品的受众和渗透率也将不断增加。 亚健康的城市人群也是重要消费群体。据中国城市白领健康状况白皮书统计，中国主流城市白领亚健康比例高达76%，真正意义上的健康人比例不足3%。随着养生、美容和健身等意识的普及，保健食品在城市人群中的渗透率也将持续上升。 三四线城镇的人口也是保健食品潜在的消费人群。目前保健食品的消费仍主要集中于大城市中，低线城市甚至农村地区仍有广阔空间，随着销售渠道的下沉，保健食品也将在这片蓝海市场中发展。,19%,15%,22%,23%,10%0%,80%70%60%50%40%30%20%,岁及以下,岁,岁,岁,岁,岁及以上,中国11%,美国29%,2.4,17.2,105,15,35302520,10,432,2000,2010,12.12020E,2030E,2040E,2050E,65岁人数（左轴，亿人）1.7,占总人口比例（%）3.73.427.624.6,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2.2 人均消费额增速快&基数低，有望持续升至国际高水平,目前我国医保支出的增速已远高于整体消费性支出，保健食品消费额的增速也已高于人均GDP和城镇居民人均可支配收入的增速。但我国人均现代保健食品消费额距澳美日等差别较大，也远低于同文化的中国香港&台湾地区。随着保健观念深入人心，预计人均支出水平将持续提高。,保健食品人均消费额仍有较大上升空间,二、为什么保健食品行业值得投资？,15%13%11%9%7%5%10,19%17%,保健品消费额增速高于GDP&可支配收入增速人均保健品消费额增速,人均GDP增速城镇人均可支配收入增速,161412,108642011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018,医保支出增速高于整体消费性支出增速城镇居民人均医保支出同比增长,城镇居民人均消费性支出同比增长,11,健康中国2030主要目标,二、为什么保健食品行业值得投资？2.3 健康中国2030规划利好大健康产业，医保支出压力推动预防疾病的产业发展2016年10月国务院印发并实施了“健康中国2030”规划纲要，提出发展健康产业为重点，把健康融入所有政策，全方位、全周期保障人民健康，大幅提高健康水平，显著改善健康公平。推进健康中国建设，要坚持预防为主，减少疾病发生。保健食品行业作为大健康行业中的重要产业，将受益于国家对健康产业重视程度的提升。此外，虽医保基金在2018年末仍有2.3万元的结余，但由于人口老龄化等原因，医保支出的增速高于收入增速将是一个长期的趋势。这将使得医疗健康政策进一步从以治疗为主转向以预防为主，保健食品等预防疾病发生的产业或能更多得到政策关注，将推动行业持续健康发展。,2018年医保支出增速高于收入增速收入（亿元） 收入增速 支出（亿元） 支出增速,职工医保城乡居民医保新农合医保基金整体,13,2596,97485721,090,8.7%27.1%-,10,5056,28581817,607,11.5%28.9%-,2.4 参照成熟市场水平，行业有10倍发展空间,受益于消费人口增加和人均消费额的提升，叠加健康中国规划的利好，保健食品行业拥有高成长天花板，市场规模将逐步向成熟市场靠拢。参照美澳日等市场水平，我国保健食品的渗透率仍有2-2.5倍的扩展空间、人均消费水平有5-7倍，市场规模或仍有10倍增长空间。,二、为什么保健食品行业值得投资？,Contents,0102030405,保健食品是什么？为什么保健食品行业值得投资？保健食品企业如何竞争？保健食品行业的发展趋势？如何分享保健食品行业发展的红利？,三、保健食品企业如何竞争？3.1 消费需求差异大，企业首先需在品类的选择上竞争由于不同人群营养补充或疾病预防的需求差异极大，导致保健食品细分领域极多，各领域可再根据不同消费人群进一步细分，如维生素可再切分为不同性别、年龄适用的品类。因此企业首先需找准市场规模或成长空间大的细分领域投放产品，企业间的竞争首先体现在品类选择上的竞争。展望未来，随着新消费需求的不断出现，品类选择的竞争将持续上演。,体重管理,运动营养,保健食品,增强免疫力膳食补充,补充营养饮料,运动营养棒,左旋肉碱,各类矿物质补充助消化产品增肌蛋白粉,不同消费人群所需保健食品的品类大有不同各类维生素补充美容产品代餐食品减肥茶,&,三、保健食品企业如何竞争？,3.2 各细分领域的市场规模有限，企业需凭借品牌投入抢占龙头地位,其次，消费需求过于细分也导致各领域的市场规模有限。因此只有市占率靠前的少数品牌才有获利机会，这迫使各企业还需抢占高价值品类市场的龙头地位。在选择合适的品类后，品牌投入的竞争是企业下一步的重点。,以汤臣倍健为例，公司于2017年选中药店销售高速增长的骨健康领域，集中资源推,动旗下产品“健力多”的销售。投入大量品牌资源后，“健力多”在骨关节品类的市占率超40%，公司在药店终端的销售表现也因此而得到大幅提升。2017年城镇药店保健食品销售额增速排名中，骨健康品类位列前三（%）,汤臣倍健“健力多”销售额快速增长,18.57,100-10-20-30-40,3020,缓解视疲劳,辅助改善记忆,增加骨密度,纯维生素补充剂（复合）,清咽,抗氧化,纯矿物质补充剂（复合）,矿物质维生素补充剂,增强免疫力,纯矿物质补充剂（单一）,纯维生素补充剂（单一）,通便,改善睡眠,辅助护肝,辅助降血脂,缓解体力疲劳,减肥,50%0%,100%,200%150%,20,4,1086,20172018“健力多”高增助汤臣跑赢行业,出厂销售额（亿元）增速（右轴）172%129%,25%20%15%10%5%0%-5%-10%,30%,-2%2016-5%,26%2017-2%,27%2018-2%,汤臣倍健药店渠道营收增长率行业药店渠道营收增长率,16,3.3 企业竞争的核心在于渠道，直销、电商&药店为行业主要销售渠道,虽然保健食品的细分领域众多，但多数企业选择在维生素、矿物质补充等传统赛道上竞争，产品同质化问题严重。此外，由于行业历史较短，消费者对行业的了解有限、品牌认同度&忠诚度也普遍不高。因此渠道在行业中的作用被凸显出来。当下企业竞争的核心在渠道上，特别是直销、电商&药店这三大主要渠道。,各渠道代表企业/品牌,保健食品渠道占比变化,三、保健食品企业如何竞争？,4.3%43.0%46.8%,31.6%18.5%47.5%,0%,100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,其他,电商,药店,直销,渠道直销电商药店商超,代表企业/品牌无限极、安利、康宝莱汤臣倍健、Swisse（H&H)、Muscletech（西王食品）汤臣倍健脑白金、东阿阿胶,母婴店,合生元（H&H）,消费者对保健食品认知度（2016）,非常了,解,7.99%比较了解,22.35%,大概了解,33.81%,不了解,8.07%不太了解,27.79%,17,直销渠道保健食品市场规模,三、保健食品企业如何竞争？3.4 直销：行业第一大渠道，但所受监管较严格直销指企业在得到商务部批准后，通过直销员在固定营业场所之外直接向最终消费者推销产品，在我国受到较严格监管。由于较低的行业认识度，直销凭借其强大的消费者教育能力，迅速成为了行业第一大渠道。无限极是我国直销领域的龙头。公司为李锦记健康产品集团旗下成员，已在国内设立30家分公司、30家服务中心，拥有超过7,000家专卖店。2014年以来，无限极维持在全球直销企业营业额排名中前十，最新排名第四。,77,2688%,20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%,90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,直销销售额总值（百万元）,增速（右轴）,Direct Selling 19年全球十大直销企业,18,电商渠道CR3仅为16%,电商渠道保健食品市场规模,三、保健食品企业如何竞争？3.5.1 电商：监管规则逐步完善，集中度提升空间大保健食品单价高但质量轻、运输成本较低，且产品消费即时性弱、品类繁多，线上销售优势明显。再加上海外品牌大多依赖电商渠道在国内销售，因此近年来电商渠道发展较快。但由于电商渠道兴起时间较短，叠加消费者忠诚度不高，因此渠道集中度较低，19年5月渠道前三汤臣倍健、Swisse和Muscletech市占率合计约16%、CR5仅为20%左右。,51,368,23%,20%0%,40%,100%,120%,140%,10,0000,20,000,80%30,00060%,40,000,50,000,60,000,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,电商销售额总值（百万元）,增速（右轴）,汤臣倍健,7.5%,Swisse,5.6%,Muscletech,3.1%,其他,83.7%,3.5.2 H&H健合：益生菌起家，通过并购成为高端营养产业领导者,Swisse是澳洲销售额第一的保健食品企业，产品广受国内年轻女性消费者欢迎。,H&H健合营收&增速,西王食品营收&增速,三、保健食品企业如何竞争？,58.5,13.8,0%-10%-20%-30%,10%,70%60%50%40%30%20%,80%,20100,60504030,70,2014 2015 2016 2017 2018 1Q1919,营收（亿元）,增速,3.5.3 西王食品：并购获得Muscletech，运动营养领域领跑者,西王食品（000639.SZ）在2016年并购了加拿大保健品厂商Kerr公司，并将其旗下知名运动营养品牌Muscletech（中文译名肌肉科技）加速引入国内。2018年Muscletech在国内运动营养领域市占率近30%，西王食品未来或能抓住运动营养领域高速增长的契机，推动公司业绩快速提升。,101.4,20%15%10%5%0%,40%35%30%25%,6040200,120H&H健合公司（1112.HK）旗下有合生元、Swisse等海内外知名品牌。公司发展过程中进行了大量并购，并通过强大的品牌运营能力，较好完成了品牌整合的工作， 100现已从单一儿童益生菌的生产商变身为国内乃至全球知名的营养保健品企业。目前 80,2014,2015,2016,2017,2018,营收（亿元）,增长,20,3.6.1 药店：增速较慢，以中老年消费者为主,线下零售药店是保健食品传统销售渠道，虽然受电商崛起的影响渠道销售额持续下降。但由于药店配备了专业的医疗或销售人员，具备一定公信力，因此仍是中老年消费群体购买药物和保健食品的主要渠道之一。目前汤臣倍健在此渠道占有领先地位，市占率超30%。,药店渠道中汤臣倍健市占率领先,三、保健食品企业如何竞争？,30,032,-2%,-4%-5%-6%,-3%,1%0%-1%-2%,2%,29,00028,00027,000,30,000,34,00033,00032,00031,000,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,药店渠道保健食品市场规模药店销售额总值（百万元）35,000,增速（右轴）,药店,35%,话推销,7%专卖店/直营店,38%,电视购物,3%网购,4%上门/电,13%,汤臣倍健, 31.3,养生堂,5.6仙乐, 5,其他,58.1,老年人购买保健品主要渠道其他,2008,2009,2010,2011,1Q19,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,21,汤臣倍健营收&增速,汤臣倍健产品生命周期,三、保健食品企业如何竞争？3.6.2 汤臣倍健：并购+研发完善产品组合，品类叠加促公司发展汤臣倍健（300146.SZ）2002年进入保健食品行业，现已成药店&电商双渠道龙头。公司多位高层曾于任职于国内保健品的先行者广东太阳神，在面临渠道或产品结构变化时，多次通过及时和准确的调整重推公司发展。2017年初以来由于 “健力多”大单品战略的成功和在电商渠道的快速增长，公司重回高速增长期。汤臣倍健不断完善产品梯队，积极打造综合性的行业龙头。公司先后将蛋白粉和“健力多”两款产品推向了各自细分领域中绝对龙头的位置，使其成为了公司稳定的利润来源。公司还于18年8月收购了澳洲知名益生菌品牌Life-Space Group（LSG）。国内益生菌保健品市场尚处于蓝海阶段，消费群体正从儿童和孕妇向其他群体扩张，LSG益生菌或能成为公司下一款拳头产品。,健力多,LSG益生菌,主品牌蛋白质粉、维生素片等,43.5,15.7,40%20%0%,60%,120%100%80%,20151050,25,5045403530,营收（亿元）营收增速（右轴）,Contents,0102030405,保健食品是什么？为什么保健食品行业值得投资？保健食品企业如何竞争？保健食品行业的发展趋势？如何分享保健食品行业发展的红利？,23,4.1 行业监管严格&规范化，行业集中度有望提升,我国目前对保健食品实行注册+备案制度，产品注册或备案后方可得到国家食品药品监督管理局下发的保健食品证书。大多数产品需走注册流程，审批严格且周期较长，导致新产品获得批文速度普遍较慢。,参照国外经验，政府监管程度对行业的集中度有较大影响：澳大利亚把保健食品当药品管理，产品审批、市场监管严格。欧瑞数据显示澳洲膳食补充领域CR5高于65%，而以食品形式管理的美国CR5仅为20%。我国2018年底以来由于权健事件、新电商法和医保改革等事件的影响，行业正面临着更为严格和规范化的政策监管，中小品牌将被加速淘汰，行业集中度持续提升。,四、保健食品行业发展趋势？,近年涉及保健食品管理的重要监管政策整理,24,4.2 细分领域机会多但研发不易，企业扩张可依赖并购,保健食品细分领域虽多，但我国前十大子领域销售额合计占比超过90%，最大细分领域占比超20%；而日本前十大占比仅50%，最大细分领域占比不到10%。或可说明我国不少特定消费需求缺乏对应的产品，现有产品也多为通用产品，少有针对细分人群的定制化产品。但由于保健食品证书不易获得，并且国内行业平均研发费用率（1.5%）远低于海外（10%），因此国内企业研发新产品的风险高且难度大。而通过并购迅速扩张则成为了国内企业的另一选择。美国行业龙头NBTY是保健品企业并购成长的先例。80年代中期开始，NBTY不断并购拥有渠道优势或能扩展自身产品线的公司，使公司销售额从90年代初的1亿美金大幅上升至2008年的超20亿。目前NBTY已拥有自然之宝、美瑞克斯等全球知名品牌，提供超3,000种产品，相比之下国内龙头企业产品数大多在100-200间，仍有较大提升空间。,四、保健食品行业发展趋势？,NBTY部分并购案例,时间,并购标的,并购领域,198619881989199119921993199920012002200320052006,U.S.NutritionHudsonSpiegelGNCGood NaturalSturdee HealthProductsBiorganic BrandsBeautiful VisionsPrime NaturalHealth LaboratoriesHolland&BarrettKNOXNature SmartSynergy Plus英国的GNC连锁店Rexall SundownSolgarSISUZila Nutraceuticals,保健食品公司制药公司（主要做维生素和非处方药）直销公司主要收购GNC的邮购业务保健食品公司健康食品公司邮购公司维生素类产品生产商维生素、健康食品及护肤品生产商维生素及健康食品连锁店-保健食品公司供应链公司保健食品连锁店化妆品、营养品公司保健食品公司制药公司维生素类产品生产商,2008,Leiner Health,ProductsJulian Graves,健康食品公司天然食品及原料零售商,4.3 海外品牌信任度高&竞争领域不重合，是国内企业并购的首选,由于层出不穷的食品安全事故，国内消费者普遍对海外保健品有更高的信任度，因此收购海外品牌成了各企业快速扩张的重要途径。此外，从竞争比较充分的电商平台来看，国内品牌在维生素、矿物质和蛋白质等泛用领域拥有优势，而国外品牌则长于葡萄籽、奶藓草片等针对性强的产品，两者差异较大。因此国内企业收购海外品牌将能迅速形成完善的产品梯队，抢,消费者保健食品品牌的信任度（2016）,占各细分领域市场。部分国内资本收购海外保健食品品牌案例,四、保健食品行业发展趋势？,作用都不行,28%作用都不错,9%天猫部分保健食品品牌销量前三,国内的更好,22%国外的更好,41%,成熟的保健食品企业应具有多个子品牌对应不同消费需求,子品牌B面向年轻消费群体主打健身、美容、海外品牌等产品立足电商渠道子品牌A面向孕妇&儿童群体主打孕期营养、儿童营养补充等产品立足母婴店渠道,子品牌C,子品牌D面向送礼需求群体主打礼盒装补品、健康食品等产品立足商超渠道子品牌E面向特定需求群体提供满足特定需求的产品，如护肝片、益生菌等根据特定群体的消费场景选择渠道,面向中老年人群体主打补钙、增加免疫力等产品立足直销、药店渠道母公司,四、保健食品行业发展趋势？4.4 展望未来，成熟企业应具备多个子品牌对应不同消费需求我国保健食品渗透率偏低、消费者认知度不足，各企业仍需共同对各类消费者进行持续教育。但脑白金式的广告轰炸早已落后于时代，单单通过渠道接触消费者也因各种政策监管而开始遭遇瓶颈，行业的竞争已经开始从渠道驱动转向品牌驱动。这要求各企业用心搭建自身产品梯队&培育品牌知名度，通过差异化品牌或产品触及细分消费群体，获得行业发展红利。,政策监管行业发展,消费群体增加人均消费额提升,资金支持企业做大做强,四、保健食品行业发展趋势？4.5 行业未来发展将取决于需求增加、人均消费上升、政策监管&资金支持等因素结合自身特色及成熟市场经验，整体而言，国内保健食品行业进一步发展主要取决以下因素： 消费群体持续增加：不断增加的老龄人口和亚健康的城市群体、新渗透的三四线城镇消费者，都是行业潜在的消费群体。 人均消费额持续上升：由于健康意识的普及和人均医保支出的快速提升，低基数下保健食品消费支出将持续高速增长。 政策监管趋严将引导行业健康持续发展：政策监管趋严将持续淘汰生产销售不规范的小型企业，导致行业集中度持续提升，利于龙头公司发展。 资金支持帮助企业通过并购做大做强：企业发展中频繁的并购将带来极大的资金压力，若无外部资金支持，企业无法快速做大做强。行业未来健康持续发展的因素,Contents,0102030405,保健食品是什么？为什么保健食品行业值得投资？保健食品企业如何竞争？保健食品行业的发展趋势？如何分享保健食品行业发展的红利？,五、策略建议, 由于消费群体&人均消费额的持续提升，保健食品行业的成长天花板仍然很高。, 投资方在行业中的核心参与机会，在于企业并购时提供的资金支持。以近期的汤臣倍健并购澳洲LSG公司为例，汤臣倍健并购LSG共花费35.6亿元现金，其中14亿元分别由两家从属平安保险和两家从属广发证券的投资基金承担。整个交易完成后，平安和广发将分别得到汤臣倍健约3.6%的股权。目前仍有不少行业内外的公司对并购优质海外保健食品品牌持开放态度，市场上各资金方或可积极参与，分享行业发展红利。, 各公司自身产能扩张和设备升级也是潜在的业务机会。随着保健食品市场的进一步扩大，行,业内企业必有新增生产线和设备更新换代的需求，相关方可积极把握业务机会。,六、风险提示,1. 宏观经济疲软风险：经济增速下滑，消费升级不达预期，导致消费端增速放缓。,2. 行业政策风险：保健食品所受监管较多，相关政策颁布和执行力度变化较难预测，可能对,行业的发展造成影响。,3. 食品安全事故风险：国内消费者对此较为敏感，若被爆出严重食品安全事件，将对产品销,售产生极大负面影响。,4. 并购业绩未达预期：国内企业并购海外品牌的溢价较高，产生的商誉较大，若并购企业的,业绩未达预期，存在商誉减值的风险。,谢谢阅读！,