燃料电池产业系列研究：燃料电池叉车：叉车，海外燃料电池应用的前沿领域.pdf

谨请参阅 尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告 行业 研究 /专题研究 2019 年 08 月 05 日 机械设备 增持（维持） 章诚 执业证书编号： S0570515020001 研究员 021-28972071 zhangchenghtsc 肖群稀 执业证书编号： S0570512070051 研究员 0755-82492802 xiaoqunxihtsc 李倩倩 执业证书编号： S0570518090002 研究员 liqianqian013682htsc 关东奇来 执业证书编号： S0570519040003 研究员 021-28972081 guandongqilaihtsc 黄波 0755-82493570 联系人 huangbohtsc 时彧 021-28972071 联系人 shiyu013577htsc 1机械设备 : 行业周报（第三十一周）2019.08 2机械设备 : “氢”风徐来，氢能设备需求有望率先释放 2019.08 3机械设备 : 工业气体四问：为何看好本土龙头的扩张？ 2019.07 资料来源： Wind 叉车 ， 海外 燃料电池应用的前沿领域 燃料电池产业系列研究 ：燃料电池叉车 海外 成熟应用具有借鉴意义，关注 国内 技术动向 和 氢能技术储备优势企业 华泰机械 燃料电池产业系列研究 第一、二篇重点讨论了产业链中动力总成核心零部件、氢能设备环节，第三篇将介绍海外率先成熟应用的燃料电池叉车产业，并为国内产业链发展路径提供一定借鉴。参考北美产业发展情况， 我们认为 在中国 燃料电池产业发展前中期 ， 叉车有望成为较早实现商业化运营的潜在领域之一 ， 上游氢能产业的成熟或将是产业化重要节点， 关注国内叉车领先企业 的技术动向和具备氢能技术储备的优势企业 。 燃料电池叉车崛起 具备 天然优势 ， 有望成为燃料电池应用的前沿领域 燃料电池叉车具备以下优势： 1） 比内燃叉车清洁环保，无有害气体、颗粒排放 ，且 操作 更 灵活稳定，噪音更低 ； 2） 比铅酸电池叉车 综合 使用成本更低 ，经济性更强，且 输出功率恒定 ， 工作性能更佳， 充能快捷， 效率更高 ；3） 加氢基础设施及配套服务不足、动力系统技术瓶颈是目前制约燃料电池在交通运输领域更大规模商用的主要难题，而 相比于乘用车、商用车等其他应用领域， 叉车则有望凭借运行范围最小、车体质量较轻、对燃料电池系统技术要求较 低等固有特点，成为燃料电池应用的前沿领域。 北美率先迈入产业化， 成熟产业链是燃料电池叉车应用快速推广的基础 美国是全球燃料电池叉车应用最 为 成熟的区域 ， 2018 年保有量 达 2.5 万辆，20122018 年复合增速 42%。 我们认为 完善的产业链是应用快速推广的基础 ， 相比于其他地区，北美已出现一批技术实力领先的上、中、下游企业 ：1）中游制造： 普拉格能源 稳居 美国 市场 龙头 ，燃料电池叉车制造及服务 一体化解决方案 是其核心竞争力； 2）上游电堆： 巴拉德动力 是 北美叉车电堆主要供应商 ，电堆已广泛应用于全球多领域； 3）上游氢能：全球 气体巨头林德、法液空、美空 加快布局 ， 提供氢能一体化解决方案 ； 4） 下游应用 ：沃尔玛、亚马逊 等 货物吞吐量大、多班制运营 的 大型企业 正积极部署 。 上游氢能产业 或是中国 燃料电池叉车产业化 关键要素，有望率先发展 中国是全球叉车制造和消费大国 ， 电动化上升趋势显著 但 仍以铅酸电池动力为主，锂电叉车发展较快，而燃料电池叉车产业尚未起步。 我们认为，中国叉车制造 企业正逐步建立 全球优势，飞速发展的物流仓储等下游行业对清洁环保、经济性强的新型电动叉车具有客观需求，同时考虑叉车对燃料电池性能的整体要求 相对较低 ，这些环节国内 或 已具备一定 的突破基础 。由于氢气的使用成本 和配套服务质量 是燃料电池叉车与传统叉车 优势 比较中的关键因素，因此 上游氢能产业 （ 制取、纯化、储运和加注等环节 ） 的成熟或将是中国燃料电池叉车产业化的重要 节点， 有望率先发展。 建议关注 国内叉车领先企业的技术动向和 具备氢能技术储备的优势企业 目前国内叉车市场中竞争力较强的企业主要包括安徽合力、杭叉集团等本土优势企业和丰田、林德等海外叉车企业。我们认为在中国燃料电池产业发展前中期，叉车有望成为较早实现商业化运营的潜在领域之一， 建议关注国内叉车领先企业的技术动向和国内燃料电池叉车产业化进 度 。同时，下游应用与 上游氢能产业 的发展相辅相成，我们认为具有 氢的制备和纯化技术 储备的国内 空分设备 及工业气体制造公司 有望受益国内氢能产业的发展， 建议关注具备氢的制取、纯化、储运和加注技术储备的本土优势企业 。 风险提示：技术研发不及预期 的风险 ，专项规划和政策体系尚未形成，商业化推广模式尚未建立，基础设施建设不及预期 的风险 。 (11)(1)9182818/08 18/10 18/12 19/02 19/04 19/06(%)机械设备 沪深 300一年内行业 走势图 相关研究 行业 评级： 行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 正文目录 叉车有望成为燃料电池应用的前沿领域，北美率先迈入产业化 . 4 技术探究：燃料电池叉车崛起的天然优势 . 8 叉车动力技术路线：燃料电池叉车、铅酸电池叉车、内燃叉车 . 8 燃料电池叉车优势之一：比内燃叉车清洁环保，稳定低噪 . 9 燃料电池 叉车优势之二：比铅酸电池叉车综合经济性更强，工作性能更佳 . 9 成熟的产业链是北美燃料电池叉车应用快速推广的基础 . 11 普拉格能源：凭借全方位服务赢得美国市场的燃料电池叉车龙头 . 11 巴拉德动力：北美燃料电池叉车的上游电堆主要供应商 . 16 凭借空分技术储备，海外气体巨头率先提供氢能一体化解决方案 . 20 燃料电池叉车产业的下游物料搬运应用端正蓬勃发展 . 22 思考：上游氢能产业是燃料电池商业化应用的关键要素 . 24 中国正处于叉车电动化发展期，燃料电池叉车产业尚未起步 . 24 建议关注国内叉车领先企业的技术动向和具备氢能技术储备的优势企业 . 25 风险提示 . 27 图表目录 图表 1： 常见运输工具的重量及运行范围分布示意图 . 4 图表 2： 叉车、轿车、客车燃料电池系统最大输出功率对比（单位： kW） . 5 图表 3： 燃料电池叉车配套加氢设施 . 5 图表 4： 20122018 年美国燃料电池叉车保有量（ 20132018 年 CAGR=42%） . 6 图表 5： 北美燃料电 池叉车产业链 . 6 图表 6： 美国燃料电池叉车市场主要产品概况 . 7 图表 7： 常见叉车技术参数比较 . 8 图表 8： 燃料电池叉车工作原理示意图 . 8 图表 9： 燃料电池叉车与铅酸电池叉车使用成本比较 . 9 图表 10： 燃料电池叉车较铅酸电池叉车节省更多充能时间 . 9 图表 11： 燃料电池叉车较铅酸电池叉车节省更多仓储空间 . 9 图表 12： 2016 年美国燃料电池叉车、铅酸电池叉车的年均综合使用成本比较（每台每年） . 10 图表 13： 酸铅电池叉车与燃料电池叉车输出电压对比 . 10 图表 14： 普拉格能源的行业地位概览 . 11 图表 15： 普拉格能 源的主要业务布局 . 12 图表 16： 普拉格能源的营业收入及增速 . 13 图表 17： 普拉格能源的营业收入产品结构 . 13 图表 18： 普拉格能源的营业收入地区结构 . 13 图表 19： 普拉格能源的年订单量 . 14 图表 20： 普拉格能源的年出货量 . 14 行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 图表 21： 燃料电池叉车累计出货量 . 14 图表 22： GenKey 装置部署数量 . 14 图表 23： 普拉格能源电堆成本趋势 . 14 图表 24： ProGen 产品应用 . 14 图表 25： 普拉格氢气基础设施 . 15 图表 26： 普拉格能源加氢站累计建设规模 . 15 图表 27： 2018 年巴拉德动力的经营情况概览 . 16 图表 28： 巴拉德业务区域布局 . 16 图表 29： 巴拉德主要业务布局 . 16 图表 30： 巴拉德公司主要产品 . 17 图表 31： 巴拉德各应用领域主要客户 . 17 图表 32： 巴拉德动 力的营业收入及增速 . 18 图表 33： 巴拉德动力的营业收入结构 . 18 图表 34： 巴拉德动力的营业收入具体产品结构 . 18 图表 35： 2018 年巴拉德动力的营业收入地区结构 . 18 图表 36： 近年巴拉德动力的营业收入国家结构 . 18 图表 37： 巴拉德动力的季度订单量 . 19 图表 38： 巴拉德动力的重型动力产品年出货量 . 19 图表 39： 巴拉德下游应用市场 . 19 图表 40： 气体巨头公司主要投资情况一览 . 20 图表 41： 截至 2018 年气体公司巨头制氢工厂数情况 . 21 图表 42： 法液空公司在北欧的氢气管道分布示意图 . 21 图表 43： 美国空气产品公司在墨西哥湾北岸的氢气管线分布示意图 . 21 图表 44： 林德集团提供氢气制备到加注的一体化解决方案 . 22 图表 45： 沃尔玛燃料电池叉车应用历程 . 23 图表 46： 20072018 年中国叉车行业销售规模 . 24 图表 47： 20082018 年全球叉车行业销售的地区构成 . 24 图表 48： 2018 年全球各地区叉车市场电动化占比 . 25 图表 49： 20072018 年中国叉车行业销售构成 . 25 图表 50： 氢能产业链各环节国内外技术水平比较 . 26 行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4 叉车有望成为燃料电池应用的前沿领域， 北美 率先 迈入产业化 考虑到常见运输工具 在 动力 系统技术要求 、 运行 范围 等 方面 的差异 ， 叉车有望成为燃料电池率先产业化并大规模应用的方向。 燃料电池提供了一种提高能源利用率、减少废弃排放的新型发电模式，其自身独特的优势决定了燃料电池在 未来 新一轮能源革命中的重要位置。交通运输、固定式发电、便携式供电是目前燃料电池应用的 主要 领域 ，其中以交通运输领域潜力最广。 我们认为，加氢基础设施 及配套服务 不足、动力系统技术瓶颈是 目前 制约 燃料电池 在交通运输领域的 更 大规模商用 的主要 难题， 而 叉车 则有望凭借运行 范围最小、 车体质量 较轻、 对 燃料电池系统技术要求 较 低 等固有特点， 成为 燃料电池应用的前沿领域 。 图表 1： 常见运输工具的重量及 运行范围分布示意图 资料来源： Ballard 2018 年报 ， 华泰证券研究所 相比于乘用车、商用车等应用， 燃料电池叉车 的 技术难度 相对 较低 。 1） 在动力方面 ： 燃料电池客车、 乘用车 主要应用于户外 中 长距离高速行驶，车体结构复杂 ， 空间有限 ， 且动力要求较高，因此需要配备功率密度很高的燃料电池系统，而燃料电池叉车主要用于低速运行的室内物料搬运，现有技术能够 用相对较低的成本 满足其功率密度要求。 2） 在储氢方面： 为增加行驶续航能力，目前燃料电池汽车压力标准正从 35MPa 迈向70MPa，但 70MPa 储氢瓶成型工艺复杂， 成本较高，燃料电池叉车氢气消耗相对缓慢且加氢便捷，因此配备技术难度低的 35MPa 储氢瓶即可满足需求。 行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5 图表 2： 叉车、轿车、客车燃料电池系统最大输出功率对比（单位： kW） 资料来源：中国氢能网，华泰证券研究所 燃料电池叉车活动范围有限， 对加氢设施的要求较低，而乘用车、 商用车 等其他运输工具则对 加氢网络 的 覆盖 度要求较高 。 目前 美国、日本、德国等燃料电池技术领先国家虽然大力扶持燃料电池客车、轿车的研发和推广，但作为配套设施的加氢站建设工作才刚刚起步，多数地区无法实现加氢站有效覆盖，很大程度 上制约了燃料电池汽车的普及。但燃料电池叉车多用于食品、零售、加工制造企业的室内物流仓储运输，工作半径通常仅限于仓储基地内部（一般不超过 1 公里），每站配备的叉车车队只需在基地内部配备一座低成本的小型 35MPa 标准加氢站即可，因此燃料电池叉车推广并不会受到加氢网络覆盖问题的限制。 图表 3： 燃料电池叉车配套加氢设施 资料来源： Raymond 公司 官网 ，华泰证券研究所 美国 是目前全球 燃料电池叉车 应用 发展最为成熟 的区域， 截至 2018 年 保有量已突破 2.5万 辆 ， 20122018 年 保有量 复合 增速 达 42%。 叉车 作为 仓储 物流和加工制造行业用于物料搬运的主要运输工具， 在高流通量的配送中心和仓库环境中 发挥着重要的作用。 随着 美国氢能产业的日益壮大和 节能环保需求的 日渐突显 ， 美国 燃料电池叉车 应用 的发展势头远远快于燃料电池客车、轿车， 且 规模 明显领先于欧洲、日本 等发达经济体，成为 在 全球燃料电池 叉车应用领域具有示范意义的领先市场 。 行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 图表 4： 20122018 年美国燃料电池叉车保有量 （ 20132018 年 CAGR=42%） 资料来源： 美国能源部 官网 ， 华泰证券研究所 北美 较为 完善 的燃料电池叉车产业链 是叉车应用快速推广的 基础 。 相比于其他 地区，北美地区已出现了一批技术实力领先的 燃料电池叉车 产业链上 、 中 、 下游企业。 相关 上游的主要供应商包括燃料电池电堆生产商巴拉德和氢 能 供应商 普莱克斯、 美国空气产品等 ，中游燃料电池叉车 集成制造环节 代表企业为普拉格能源，下游物料搬运的应用端主要以货物吞吐量 庞大 、多班制运营的各类 大型企业 为主，代表企业包括沃尔玛、西斯科、宝洁、联邦快递等。 图表 5： 北美 燃料电池叉车产业链 资料来源：华泰证券研究所 05,00010,00015,00020,00025,00030,0002012 2015 2018（辆）行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 美国市场已有多款 较为 成熟 的 燃料电池叉车车型在售。 目前美国普拉格能源、 Oorja Protonics、 Nuvera Fuel Cells、加拿大 Hydrogenics、 丹麦 H2 Logic 等公司均在美国市场推出了燃料电池叉车产品 ，多样化的产品对 叉车输出功率 、 储氢能力 、 工作温度 等 重要参数实现了较大范围的 覆盖，可以 满足不同物料 搬运 场景下的运输需求 。 图表 6： 美国燃料电池叉车市场主要产品概况 制造商 产品型号 燃料电池类型 输出功率 储氢能力 加氢时间（分钟） 工作环境温度要求 普拉格能源 Plug Power （美国） GenDrive Series 1000 PEM（质子交换膜燃料电池） 8-10 kW 0.7-3.4 kg H2 3 -30至 40 GenDrive Series 2000 PEM（质子交换膜燃料电池） 8-10 kW 0.7-1.1 kg H2 2 -30至 40 GenDrive Series 3000 PEM（质子交换膜燃料电池） 2.9-4.0 kW 0.7 kg H2 1.5 -30至 40 Oorja Protonics （美国） OorjaPac Model III DMFC（直接甲醇燃料电池） 1.5 kW 12L 甲醇 1 -20 至 45 Nuvera Fuel Cells （美国） Orion PEM（质子交换膜燃料电池） 10 - 30 kW - - -40 至 60 Hydrogenics （加拿大） HyPX Power Packs PEM（质子交换膜燃料电池） / 混合动力 22 - 30 kW 0.8-1.6 kg H2 3 2 至 35 H2 Logic （丹麦） H2 Drive PEM（质子交换膜燃料电池） 10 kW 1.5 kg H2 4 - 资料来源： University of California Berkeley Fuel Cell Forklift Deployment in the U.S. 2016， Plug Power 公司 官网 ，华泰证券研究所 行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 技术探究：燃料电池叉车崛起的天然优势 叉车动力技术路线：燃料电池叉车、铅酸电池叉车、内燃叉车 叉车是重要的工业搬运车辆。 叉车包括 对成件托盘货物进行装卸、堆垛和短距离运输作业的各种轮式搬运车辆，是物料搬运设备的一种。目前，叉车是交通运输领域 中 商业化较为成熟 的主要 设备 品种 ， 在高流通量的配送中心和仓库环境中 有着非常广泛的应用。 国内外常见的叉车类型分为电动平衡重 式 叉车 （一类） 、电动乘驾式 仓储叉车 （二类） 、电动步行式仓储叉车 （三类） 、内燃平衡重 式 叉车 （四 、 五类） ，铅酸电池 目前 仍 是 全球 电动叉车最普遍的动力来源。 目前 北美 市场 较为常见的 叉车 产品按照动力系统 主要分为三类： 1）以高压氢气 （ 或液体甲醇 ） 为燃料的燃料电池叉车； 2）采用铅酸蓄电池作为储能和动力单元的电动叉车； 3）以柴油、汽油为燃料的内燃叉车。 内燃叉车 是最为原始的叉车类型，在应用场景上受限较多，在欧美发达国家铅酸电池叉车已替代内燃叉车成为主流产品。但近几年来， 燃料电池又开始逐步成为 北美地区 电动叉车 的 理想 动力来源。 图表 7： 常见叉车技术参数比较 燃料电 池叉车 铅酸电池叉车 内燃叉车 连续工作时间 约 8 小时 约 5 小时 5-8 小时 充能时间 1-4 分钟 8 小时 1-4 分钟 使用年限 10 年左右（无需更换电池） 10 年左右（每 3 年需更换电池组） 8 年左右 噪音程度 噪音低 噪音低 噪音大 尾气排放 无尾气排放 无尾气排放 尾气含有多种有害气体和颗粒 输出功率 恒功率稳定输出 输出功率波动较大，低电量下输出功率低 恒功率稳定输出 操作体验 工作人员劳动强度小 操控灵活，精准高 工作人员劳动强度小 操控灵活，精准高 工作人员操作强度大 振动大精准度低 ，设备故障率低 资料来源：中国氢能网，中国叉车网，华泰证券研究所 燃料电池叉车的技术原理 ： 燃料电池叉车与铅酸电池叉车的车体机械结构基本相同 ， 均 采用电动机驱动系统完成叉车的行驶和升降动作。两种叉车的 主要 区别 在于动力系统 ： 燃料电池叉车以燃料电池堆为反应场所 ，由 车载 35 MPa 储氢瓶中供应的高压 氢气与空气中的氧发生电化学反应而产生持续电力输出以驱动车辆，反应全程仅产生水和热量，并无有毒有害气体、温室气体排放。 图表 8： 燃料电池叉车工作原理示意图 资料来源： Toyota 公司 官网 ，华泰证券研究所 行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 燃料电池 叉车优势之一：比内燃叉车清洁环保，稳定低噪 燃料电池叉车比内燃叉车氢气清洁环保，无有害气体、颗粒排放。 欧美 物流行业 多数 叉车需要在室内工作， 由于 仓储环境 通风条件 有限 ， 传统内燃叉车 尾气 含有 的 大量有害气体和颗粒 不易排出 户外 ，长期使用 后 尾气聚集在室内 不仅损害工作人员的身体健康，还会导致食品、服装、日用品等产品在仓储运输过程中遭到污染，通过物流行业运输传播扩散。因此， 虽然传统柴油叉车成本低廉， 但并不适用于日益增长的室内仓储运输领域，采用 燃料电池叉车 能够更好地保障 工作 环境的清洁 和 食品等货物 的仓储安全 。 燃料电池叉车 比内燃叉车操作灵活稳定，噪音更低。 由于内燃机的能量转换依赖于柴油、汽油的剧烈燃烧，其工作原理决定了内燃叉车在运行过程中不可避免地会产生较大的震动和噪音。燃料电池叉车的氢氧反应能够在温和的电池堆环境下平稳持续发生，电池系统几乎不会产生震动和噪音，一方面能够更加精准地完成室内仓储的货物安放，减轻操作人员的工作强度，另一方面也有效地减少了运输过程的声音污染，避免噪声干扰。 燃料电池叉车优势之二：比铅酸电池叉车 综合经济性更强 ，工作性能更佳 燃料电池、铅酸电池叉车的年均使用成本主要包括： 叉车折旧成本、电池系统折旧 成本、配套基础设施成本、充能人力成本、电能 /氢气成本、配套储存空间成本、叉车维护成本、电池维护成本 。 具体对比如下： 图表 9： 燃料电池叉车与铅酸电池叉车使用成本比较 成本类别 成本比较 叉车折旧成本 燃料电池叉车、铅酸电池叉车最终均采用电力驱动，同类型叉车车体结构基本相同，两者可以互相改装，因此叉车折旧成本并无差别 电池系统折旧成本 铅酸电池寿命仅为 3-4 年，燃料电池寿命可达 10 年，叉车使用年限内无需更换电池，但由于燃料电池生产成本远高于铅酸电池，因此两者成本经过年化后，燃料电池折旧成本略高于铅酸电池 配套基 础设施成本 燃料电池叉车需要配套 35MPa 压力级别的小型加氢站，虽然建设运营成本远远低于对公众开放的中大型汽车客车加氢站，但年均成本仍比铅酸电池叉车的配套基础设施（充电桩）高 2-3 倍 充能人力成本 铅酸电池的持续工作时间不超过 5 小时，由于充电缓慢在物流仓储行业需更换备用电池后继续工作，拆卸笨重的铅酸电池组需多个技术人员共同操作 15 分钟，而燃料电池叉车可连续工作 8 小时，充能次数少且只需单人操作 3 分钟即可完成，因此可大幅节约人力成本 电能 /氢气成本 由于氢能产业刚刚起步，美国多数地区氢气制备和储运成本普遍较 高，燃料电池叉车用氢成本远高于低廉的用电成本 配套存储空间成本 燃料电池叉车除小型加氢站外并无其他室内空间要求，但铅酸电池叉车为保持连续工作而需要储备大量备用铅酸电池， 60 台规模的铅酸电池叉车需要配备约 5000 平方英尺的仓储空间，该项支出远高于燃料电池叉车 叉车维护成本 与叉车折旧成本原因类似，该项支出两者没有差别 电池维护成本 铅酸电池反复拆卸和充放电对电池本身损害较大，每月需进行多次维护，而燃料电池运行过程平稳，电池系统可长时间保持健康，因此节省了一定的电池系统维护成本 资料来源： Ballard 公司 官网 ，华泰证券研究所 图表 10： 燃料电池叉车较铅酸电池叉车节省更多充能时间 图表 11： 燃料电池叉车较铅酸电池叉车节省更多仓储空间 资料来源： Ballard 公司 官网 ，华泰证券研究所 资料来源： Yale Materials Handling 公司官网 ，华泰证券研究所 行业 研究 /专题研究 | 2019 年 08 月 05 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10 综合来看， 燃料电池叉车比铅酸电池叉车使用成本更低。 美国能源部 （ DOE） 下属的国家可再生能源实验室（ National Renewable Energy Laboratory）针对美国国内采用燃料电池叉车的仓储物流中心进行数据采集，以每日工作 2-3 班的 60 台叉车为模型进行了使用成本分析，发现 一类、二类、三类燃料电池叉车的年均使用成本均低于同类型的铅酸电池叉车 。一类、二类燃料电池叉车的平均年均使用成本比同类铅酸电池叉车低 10%，三类叉车结构简单成本偏低，采用燃料电池叉车可 比铅酸电池叉车 降低 5%的年均使用成本。 图表 12： 2016 年 美国燃料电池叉车、铅酸电池叉车的年均 综合 使用成本比较（ 每台每年 ） 资料来源： DOE Early Markets: Fuel Cells for Material Handling Equipment 2016，华泰证券研究所 燃料电池叉车比铅酸电池叉车工作性能更佳，效率更高。 由于铅酸电池自身的天然缺陷，采用铅蓄电池作为动力的叉车随着作业中电能的消耗，输出功率和动力性能将急速下降，不仅给操作人员带来了较大的操作难度，也很大程度上降低了工作效率。 使用燃料电池来做驱动时，叉车可以保持恒定的输出功率，持续以全速行驶和搬运，在叉车需要加气前始终提供强劲的动力。 图表 13： 酸铅电池叉车与燃料电池叉车输出电压对比 资料来源： Ballard 公司 官网 ，华泰证券研究所 05,00010,00015,00020,00025,000一、二类铅酸电池叉车 一、二类燃料电池叉车 三类铅酸电池叉车 三类燃料电池叉车(美元 )叉车折旧成本 电池系统折旧成本 配套基础设施成本 充能人力成本电能 /氢气成本 配套储存空间成本 叉车维护成本 电池维护成本