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中国经济 | 证券研究报告 宏观及策略 2018 年 2 月 27 日 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 Table_Economy 宏观及策略 : 中国经济 Table_Analyser 张晓娇 (8621)2032 8517 xiaojiao.zhangbocichina 证券投资咨询业务证书编号： S1300514010002 朱启兵 (8610)66229359 qibing.zhubocichina 证券投资咨询业务证书编号： S1300516090001 Table_Title 深改这些年 系列之一：来处 Table_Summary 本篇主要梳理了过去五年深改的系列文件和关键词，构建出深改的三部门“主体框架”，并提出 在当前国内外经济复苏趋势向好的背景下，改革措施可能出台的五个方面。 69 份文件、 17 个关键词与纲领性成果。 我们从 2013-2017 年间的 69 份会议文件，梳理出 17 个关键词分别是 ： 财税体制 改革、城镇化、对外开放、反腐、房地产治理、供给侧改革、国企改革、环保生态、金融改革、两众两创、区域经济、三农改革、脱贫、一带一路、振兴制造业、政府债务、以及自贸区。 从三部门构建深改的“主体框架”。 我们将深改的对象分为“居民”、“企业”、和“政府”，每个部门都包括三个方向，具体来说，政府部门和企业部门都包括发展、规范和防范三个方向，而居民部门略有不同，根据城乡二元结构，我们将居民部门分为发展、民生和三农三个方向。根据这个框架，将 2013 年以来的深改关键词分门别类。另外我们认为，过去五年最大的变化是理解政策的 逻辑变为从“问题导向”入手，因此在新的发展背景下，宏观分析调整后的“双支柱”框架应该一手抓市场经济，一手抓政策导向。 数据看深改：经济增长趋稳，结构有所改善。 从 GDP 的增速和结构来看， 2017 年我国 GDP 实际同比增速 6.9%，较 2016 年实现了小幅反弹，是 2010 年以来实际 GDP 增速首次反弹，第三产业占比超过第二产业且继续上行。从工业增加值和固定资产投资来看， 2016 年底之后中游制造业工业增加值增速在制造业中明显上升，固定资产投资则在中游制造业中有所分化， 2014 年之前，固定资产投资增速较好的是通用设备和专 用设备行业，之后则计算机通讯设备和电气设备行业增速更高。从居民收入和消费来看， 2014 年至 2017 年间，居民收入增速从 12.4%下滑至 7.3%，但年复合增速达到 10.5%，对比 2013 年居民消费结构， 2017 年居民用于服务业的消费增加明显成为新的趋势。从国际贸易来看， 2016 年我国是出口金额占比最大的国家、同时是进口金额占比第二大的国家。 经济向好不变，改革措施不断。 当前海外和国内经济复苏，给改革创造了难得的时间窗口，从 2017 年底经济工作会议的安排来看， 2018-2020年三年间，最重要的工作是 “三大攻 坚战”。我们认为经济相关的重点可能包括几个方面：一是防范化解重大金融风险，以资管新规和 MPA考核为核心的金融监管改革仍将持续出台政策；二是供给侧改革将在更多行业继续推进；三是房地产行业治理在去库存之后进入去杠杆的深水区；四是政府债务臵换进入收尾阶段；五是国企改革或有实质性推进。在财政政策方面，预计未来三年都将维持积极的财政政策和较高的赤字率水平；在货币政策方面，管紧货币投放总闸门的政策或将持续较长一段时间，以消化此前超发的货币，同时为金融降杠杆营造适宜的环境，预计货币市场难见持续宽松。今年需要密切关注的两大 风险点，一是海外以美联储为首的央行退出宽松货币政策的节奏和外溢性影响冲击，二是国际原油和大宗商品价格波动以及国内食品价格波动和 PPI 传导，造成的通胀上行幅度对市场预期的冲击。 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 2 目录 开的会，发的文 . 4 69 份文件勾勒这五年 . 4 17 个关键词突出改革重点 . 4 纲领性改革成果 . 6 深改的“主体框架” . 8 从三部门看深改的“主体框架” . 8 过去五年最大的变化 . 10 数据看深改 . 12 经济增速下行，结构优化 . 12 制造业转型升级初见成效 . 12 居民收入增长，带动消费结构变化 . 13 受益世界商品贸易增长 . 13 结论：深改的成果在显现 . 15 披露声明 . 16 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 3 图表 目录 图表 1. 17 个关键词与对应的文件 .5 续图表 1. 17 个关键词与对应的文件 .6 图表 2. 纲领性改革重点 .7 图表 3. 2013-2017 年各会议重点在“主体框架”下的分类 .9 续图表 3. 2013-2017 年各会议重点在“主体框架”下的分类 . 10 图表 4. GDP 年名义增速和实际增速 . 12 图表 5. 名义 GDP 中第二产业和第三产业占比 . 12 图表 6. 工业增加值累计同比 . 13 图表 7. 制造业固定资产投资累计同比 . 13 图表 8. 全国居民人均收入和增速 . 13 图表 9. 全国居民消费支出结构变化 . 13 图表 10. 中国在世界商品进出口贸易占比 . 14 图表 11. 2016 年各国家和地区在世界商品进出口贸易占比 . 14 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 4 开的会，发的文 我们主要分析了 2013-2017 年间 的 69 份会议文件，从中梳理这些年深改的进程。从时间来看，深改的速度在逐年加快；从范围来看， 从政府到企业到居民，从发展到规范到防风险，我们提炼出贯穿这些年的 17 个关键词；从改革成果来看， 深改自 2013 年开展反腐后，同步在其他领 域逐渐深入，到2016 年底形成全面深化改革的主体框架 。 69 份文件勾勒这五年 关注文件以经济类为主 。 从 2013 年至 2017 年间，我们主要关注的文件以经济类为主，包括 10 次公开的财经小组会议文件、 39 次深改组会议文件、十八届二中全会至七中全会文件、十九大文件、 十三五规划文件、 4 次政府工作报告文件、 5 次中央经济工作会议文件、以及 3 次权威人士访谈文件。 经济领域的 深改始于 2013 年底。 2013 年 12 月的政治局会议正式成立“全面深化改革领导小组”， 下设“经济体制和生态文明体制改革”等 6 个小组，此后包括经济领域在内 的各方面深改措施加快出台。 因此我们主要关注的时间段，也即 2014 年至 2017 年间。 将会议内容分为三类。 我们根据 69 份文件各自的重点，将会议内容分为三类，分别是纲领类（提出纲领性质的内容，对过去一段时间进行关键总结，或者对未来的工作进行关键布臵）、总结类（以政府工作报告内容为主，主要是 对过去一段时间内的重点工作成果进行梳理 ） 、布臵类（以深改会议、财经小组会议为主，明确通过和落实改革政策） 。 从各类会议内容中，我们提炼出 17 个 跟经济领域改革相关的 关键词。 17 个关键词 突出改革重点 涉及改革的各个方面 。 从政府到 企业到居民，从发展到规范到防风险，我们提炼出贯穿 2013 年 -2017年的 17 个关键词， 以及各个会议和文件中提及该关键词的时间和主要内容， 勾勒出这些年深化改革的重点所在。 这 17 个关键词分别是财税体制改革、城镇化、对外开放、反腐、房地产治理、供给侧改革、国企改革、环保生态、金融改革、两众两创、区域经济、三农改革、脱贫、一带一路、振兴制造业、政府债务、以及自贸区。 改革速度在加快。 从时间上来看， 2012 年底提出反腐， 2013 年改革的力度较多集中在反腐和八项规定领域，在经济方面则主要有提出“一带一路”、设立上海自贸 区、摸清全国政府性债务底数、启动不动产统一登记、积极化解部分行业产能严重过剩矛盾、扩大营改增试点等； 2014 年在继续深化和落实 2013 年的改革举措基础上， 确定了 财税体制改革 总体方案 、研究和推进农村土地三权分臵、城镇化改革（户籍制度改革提上日程）、进一步扩大金融改革 覆盖面、提出京津冀等区域发展理念等； 2015 年重点新增了环保督查等生态环境方面的改革措施、以国企国资为着手点开展国企改革基础 性 工作、 财税体制改革加快落地、积极化解过剩产能、启动实施中国制造 2025、实施城镇棚户区改造、臵换地方政府存量债务； 2016 年 是供给侧改革深入推进之年、也是各项改革加速落地之年，从改革措施和领域来看，各个方面都有明显进展； 2017 年 在几个改革方面有较大的推进，包括国企改革、供给侧改革、对外开放、防控金融风险、房地产长效机制等。 整体来看，改革的速度在逐年加快、改革的范围在扩大，改革已经由“点”走向“面”。 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 5 图表 1. 17 个关键词与对应的文件 关键词 时间 内容 来源 关键词 时间 内容 来源 财税体制改革 2014 年 6 月 财税体制改革 政治局会议 金融改革 2016 年 3 月 深化投融资体制改革 深改组 18-22 2015 年 10 月 国税地税征管 深改组 18-17 2017 年 3 月 防控金融风险 财经小组 15 2013两会 扩大营改增试点 政府工作报告 2017 年 7 月 人民币汇率形成机制 财经小组 16 2014两会 扩大营改增试点 政府工作报告 2013两会 放开贷款利率管制 政府工作报告 2014两会 深化财税体制改革总体方案 政府工作报告 2014两会 存款利率和汇率浮动区间放大 政府工作报告 2014两会 拓宽小微企业税收优惠 政府工作报告 2014两会 民营银行 试点 政府工作报告 2015两会 继续营改增 政府工作报告 2014两会 沪港通开通 政府工作报告 2015两会 资源税从价计征范围扩大 政府工作报告 2015两会 存款保险制度 政府工作报告 2015两会 扩大结构性减税范围 政府工作报告 2015两会 改革贷存比管理 政府工作报告 2016两会 全面推开营改增试点 政府工作报告 2015两会 取消存款利率浮动上限 政府工作报告 2016两会 深化资源税改革 政府工作报告 两众两创 2013 年 12 月 提到“改革创新” 经济工作会议 城镇化 2014 年 6 月 户籍制度改革上会 政治局会议 2016 年 12 月 知识产权综合管理 深改组 18-30 2015两会 推进户籍制度改革 政府工作报告 2015两会 推动两众两创，落实互联网 + 政府工作报告 2016两会 深化户籍制度改革 政府工作报告 区域经济 2015 年 2 月 京津冀协同发展 财经小组 9 2016两会 加快推进新型城镇化 政府工作报告 2015 年 4 月 京津冀 政治局会议 对外开放 2017 年 7 月 扩大对外开放 财 经小组 16 2016 年 5 月 京津冀，北京副中心 政治局会议 2017 年 7 月 扩大金融业对外开放 财经小组 16 2017 年 4 月 设立雄安新区 国务院 2017 年 12 月 大力推进改革开放 经济工作会议 2017 年 8 月 主体功能区 深改组 18-38 2015两会 人民币加入 SDR 篮子 政府工作报告 2014两会 京津冀和长江经济带取得重要进展 政府工作报告 2016两会 人民币正式入 IMF 的 SDR 篮子 政府工作报告 三农改革 2014 年 9 月 农村土地三权分臵上会 深 改组 18-5 反腐 2012 年 12 月 反腐 政治局会议 2014 年 12 月 农村土地入市上会 深改组 18-7 2013 年 6 月 八项规定 政治局会议 2015 年 10 月 农垦改革 深改组 18-17 2015 年 1 月 加强纪检 深改组 18-9 2016 年 8 月 农村土地三权分立 深改组 18-27 2013两会 八项规定 政府工作报告 2016 年 12 月 深入推进农业供给侧结构性改革 经济工作会议 2014两会 八项规定 政府工作报告 2016 年 12 月 农村集体资产股份 权能改革 深改组 18-30 2015两会 三严三实 政府工作报告 2017 年 4 月 新型农业经营主体 深改组 18-34 房地产治理 2016 年 12 月 住房租赁市场和抑制房地产泡沫 财经小组 14 2014两会 农村土地确权登记进行 政府工作报告 2016 年 12 月 促进房地产市场平稳健康发展 经济工作会议 2016两会 完善农村土地三权分臵办法 政府工作报告 2017 年 3 月 房地产长效机制 财经小组 15 脱贫 2016 年 8 月 脱贫攻坚责任 深改组 18-27 2013两会 启动不动产统一登记 政府工作报告 2017 年 3 月 脱贫 政治局会议 供给侧改革 2017 年 3 月 去产能（僵尸企业） 财经小组 15 2017 年 8 月 脱贫攻坚责任制 深改组 18-38 2017 年 12 月 坚持供给侧改革 经济工作会议 2015两会 城镇棚户区改造 政府工作报告 2013两会 积极化解部分行业产能严重过剩矛盾 政府工作报告 2016两会 提高棚改货币化安臵比例 政府工作报告 2014两会 化解过剩行业产能， 15 个行业如期完成 政府工作报告 2016两会 全面推进脱贫攻坚 政府工作报告 2015两会 积极化解过剩产能 政府工作报告 一带一路 2014 年 11 月 一带一路，亚投行，丝路基金 财经小组 8 2016两会 三去一降一补以钢铁煤炭行业为重点去产能 政府工作报告 2015 年 9 月 沿边重点地区开发开放 深改组 18-16 2016两会 实施市场化法制化债转股 政府工作报告 2013两会 提出一带一路设想 政府工作报告 资料来源： 国务院官网、人民网、新华网等 ，中银证券 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 6 续 图表 1. 17 个关键词与对应的文件 关键词 时间 内容 来源 关键词 时间 内容 来源 国企改革 2015 年 6 月 防止国有资产流失 深改组 18-13 2014两会 筹建亚投行，设立丝路基金 政府工作报告 2015 年 9 月 国企投资项目引入非国有资本 深改组 18-16 2015两会 亚投行正式成立，丝路基金投入运营 政府工作报告 2015 年 10 月 国企功能界定和分类 深改组 18-17 振兴制造业 2016 年 12 月 振兴实体经济 经济工作会议 2016 年 12 月 国有企业和国有资本审计监督 深改组 18-30 2017 年 3 月 振兴制造业 财经小组 15 2016 年 12 月 中央国有资本经营预算支出管理 深改组 18-30 2015两会 启动实施中国制造 2025 政府工作报告 2016 年 12 月 自然资源资产管理体制试点 深改组 18-30 2016两会 全面实施中国制造 2025 政府工作报告 2016 年 12 月 矿业权出让制度 深改组 18-31 政府债务 2013两会 摸清全国政府性债务底数 政府工作报告 2016 年 12 月 矿产资源权益金 深改组 18-31 2015两会 发行地方政府债 券臵换存量债务 3.2 万亿 政府工作报告 2017 年 6 月 央企公司制改革 深改组 18-36 2016两会 扩大地方政府存量债务臵换规模 政府工作报告 2017 年 11 月 建立国务院向全国人大常委会报告国有资产管理情况的制度 深改组 19-1 自贸区 2015 年 11 月 加快实施自贸区战略 深改组 18-18 2016两会 推动国有企业调整重组和混合所有制改革 政府工作报告 2017 年 3 月 全面深化上海自贸区改革 深改组 18-33 环保生态 2015 年 7 月 生态环境监测 深改组 18-14 2013两会 设立上海自贸区 政府工作报告 2015 年 7 月 环保督查 深改组 18-14 2014两会 扩展上海自贸区试验范围 政府工作报告 2015 年 9 月 生态文明 政治局会议 2014两会 新设广东、天津、福建自贸区 政府工作报告 2016 年 7 月 省以下环保监测试点 深改组 18-26 2016两会 新设 7 个自贸区 政府工作报告 2016 年 8 月 生态文明考核办法 深改组 18-27 2016 年 12 月 北方地区冬季清洁取暖 财经小组 14 2017 年 5 月 环境监测 深改组 18-35 2016两会 强化大气污染治理 政府工作报告 2016两会 开展中央环保督查 政府工作报告 2016两会 省以下环保机构监察执法垂直管理 政府工作报告 2016两会 制定实施生态文明建设目标评价考核办法 政府工作报告 资料来源：国务院官网、人民网、新华网等，中银证券 纲领性改革 成果 从成立 “深改小组” 到形成 “主体框架” 。 自深改小组 2013 年成立至今，每年都有深改的阶段性成果 。 如 2014 年是“深改元年”， 2015 年提出“供给侧结构性改革”， 2016 年首提“ 夺取全面建成小康社会决胜阶段的胜利 ”、“ 落实以人民为中心的发展思想 ”、“ 改革是一场革命 ”、并且提出“ 经过 3 年多努力全面深化改革的主体 框架基本确立 ”和“ 中国特色哲学社会科学 ”， 2017 年提出“ 以新发展理念为主要内容的习近平新时代中国特色社会主义经济思想 ”等。 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 7 图表 2. 纲领性改革重点 时间 内容 来源 2013 年 12 月 成立“全面深化改革领导小组” 政治局会议 2014 年 1 月 第一次深改组会议，成立 6 个专项小组 深改组 18-1 2014 年 1 月 设臵“中央国家安全委员会” 政治局会议 2014 年 8 月 创新驱动，提四点建议 财经小组 7 2014 年 8 月 “深改元年” 深改组 18-4 2014 年 12 月 九个方面详解“新常态” 经济工作会议 2015 年 11 月 经济结构性改革 财经小组 11 2015 年 12 月 详解供给侧改革“五大任务” 经济工作会议 2016 年 1 月 供给侧结构性改革（权威解读） 权威人士 2016 年 3 月 首提“夺取全面建成小康社会决胜阶段的胜利，很关键的一条是通过全面深化改革推动落实新发展理念” 深改组 18-22 2016 年 4 月 首提“注重从体制机制创新上推进供给侧结构性改革把以人民为中心的发展思想体现在经济社会发展各个环节” 深改组 18-23 2016 年 5 月 首提“供给侧改革是一场革命” 深改组 18-24 2016 年 7 月 二提“改革是一场革命” 深改组 18-26 2016 年 8 月 提出“当前和今后一个时期是全面深化改革的施工高峰期，是落实改革任务的攻坚期” 深改组 18-27 2016 年 12 月 “落实以人民为中心的发展思想” 财经小组 14 2016 年 12 月 “供给侧结构性改 革” 经济工作会议 2016 年 12 月 提出“扩大改革受益面” 深改组 18-30 2016 年 12 月 提出“经过 3 年多努力全面深化改革的主体 框架基本确立” 深改组 18-31 2016 年 12 月 中国特色哲学社会科学 深改组 18-31 2017 年 1 月 设立“中央军民融合发展委员会” 政治局会议 2017 年 5 月 提出“多出可复制可推广的经验做法，带动面上改革” 深改组 18-35 2017 年 6 月 提出“注重系统性、整体性、协同性” 深改组 18-36 2017 年 12 月 “历史性成就和历史性变革” 经济工作会议 2017 年 12 月 “以新发展理念为主要内容的习近平新时代中国特色社会主义经济思想” 经济工作会议 2017 年 12 月 高质量发展 经济工作会议 2017 年 12 月 三大攻坚战 经济工作会议 资料来源：国务院官网、人民网、新华网等，中银证券 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 8 深改的“主体框架” 我们将深改的对象分为“居民”、“企业”、和“政府”，由此构建出深改的“三部门主体框架”。根据前述梳理出的 2013 年至今的深改中经济相关关键词，归类至对应的主体框架当中。我们认为过去五年最大的变化，可以概括为“新常态，新发展，新 时代”，相应的，理解政策的逻辑也应从“问题导向”出发，在方法论上坚持“稳中求进，战略定力，底线思维”。由于我国的经济发展形势已经与此前发生了较大改变，因此宏观的分析框架，也应该加入政策导向分析，构建宏观分析的“双支柱框架”。 从三部门看深改 的“主体框架” 解 构“主体框架” 。 2016 年 12 月深改组第三十一次会议文件提到，“经过 3 年多努力，一批具有标志性、关键性的重大改革方案出台实施，一批重要领域和关键环节改革举措取得重大突破，一批重要理论创新、制度创新、实践创新成果正在形成，全面深化改革的主体框架基本确立” 。但报告里没有就“主体框架”进行更细的表述，我们尝试从“三个部门”和“三个方向”来结构深改的主体框架。“三个 部门 ”分别是政府、企业和居民，“三个方向”分别是鼓励和发展、规范和约束、以及防范和化解风险 。每个部门都包括三个方向，具体来说，政府部门和企业部门都包括发展、规范和防范 三个方向 ， 而居民部门略有不同，根据城乡二元结构， 我们将 居民部门分为发展、民生和三农三个方向。 三部门的深改政策侧重。 从 2013 年以来深改在关键领域和经济相关环节出台的政策来看，居民部门的发展政策较为集中在城镇化发展、养老和医疗领域，民生政 策更多集中在环保和脱贫领域，三农则更多集中在农村土地改革领域；企业的发展政策较为分散分布在价格改革、振兴制造业、国企改革、金融改革等领域， 规范政策则较多集中在房地产行业，风险防范政策较集中于供给侧改革、金融防风险、房地产泡沫等方面；针对政府部门的深改政策最多，其中发展类政策较多集中于 一带一路、区域经济、两众两创、对外开放、自贸区等方面，政府部门的深改政策中规范类最多，主要集中在 财税体制改革、国企改革、环保制度、纪检等领域，防范类政策则主要集中在反腐和地方政府债务两个领域。 给深改“划重点”。 整理 2013 年以 来深改的框架性成果，我们划出以下跟经济密切相关的领域，作为我们理解的“深改重点”。 从三部门主体框架来看，分别包括居民方面的城镇化、环保生态、 脱贫、 三农改革 等 ，企业方面的供给侧改革、振兴制造业、国企改革、金融改革、房地产治理 等 ，以及政府方面的 一带一路、两众两创、 自贸区、 区域经济、财税体制改革、 政府债务 等 。 从时间先后来看， 2013 年的 新增 关键词包括两众两创、政府债务 、自贸区 ， 2014 年的 新增 关键词包括城镇化、三农改革、一带一路、财税体制改革， 2015 年的 新增 关键词包括 振兴制造业、 环保生态、供给侧改革、国企改革、 区域经济， 2016 年的 新增 关键词包括脱贫、房地产治理， 2017 年的 新增 关键词包括金融改革等。 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 9 图表 3. 2013-2017 年各会议重点在“主体框架”下的分类 主体框架 关键词 时间 内容 来源 居民 发展 城镇化 2014 年 6 月 户籍制度改革上会 政治局会议 2015 年 12 月 整合城乡居民基本医疗保险 深改组 18-19 2015 年 12 月 全面实施二孩 政治局会议 2016 年 8 月 深化医药卫生体制改革 深改组 18-27 2016 年 10 月 放开养老服务市场 深改组 18-28 民生 环保生态 2015 年 7 月 生态环境监测 深改组 18-14 环保生态 2015 年 9 月 生态文明 政治局会议 环保生态 2016 年 7 月 省以下环保监测试点 深改组 18-26 脱贫 2016 年 8 月 脱贫攻坚责任 深改组 18-27 环保生态 2016 年 12 月 北方地区冬季清洁取暖 财经小组 14 脱贫 2017 年 3 月 脱贫 政治局会议 环保生态 2017 年 5 月 环境监测 深改组 18-35 脱贫 2017 年 8 月 脱贫攻坚责任制 深改组 18-38 三农 三农改革 2014 年 9 月 农村土地三权分臵上会 深改组 18-5 三农改革 2014 年 12 月 农村土地入市上会 深改组 18-7 三农改革 2015 年 10 月 农垦改革 深改组 18-17 三农改革 2016 年 8 月 农村土地三权分立 深改组 18-27 三农改革 2016 年 12 月 深入推进农业供给侧结构性改革 经济工作会议 三农改革 2016 年 12 月 农村集体资产股份权能改革 深改组 18-30 三农改革 2017 年 4 月 新型农业经营主体 深改组 18-34 企业 发展 2015 年 4 月 城市公立医院改革试点 深改组 18-11 国企改革 2015 年 9 月 国企投资项目引入非国有资本 深改组 18-16 2015 年 9 月 价格机制改革 深改组 18-16 振兴制造业 2016 年 12 月 振兴实体经济 经济工作会议 振兴制造业 2017 年 3 月 振兴制造业 财经小组 15 国企改革 2017 年 6 月 央企公司制改革 深改组 18-36 金融改革 2017 年 7 月 人民币汇率形成机制 财经小组 16 规范 2016 年 10 月 安全生产 深改组 18-28 房地产治理 2016 年 12 月 促进房地产市场平稳健康发展 经济工作会议 房地产治理 2017 年 3 月 房地产长效机制 财经小组 15 防范 国企改革 2015 年 6 月 防止国有资产流失 深改组 18-13 房地产治理 2016 年 12 月 住房租赁市场和抑制房地产泡沫 财经小组 14 供给侧改革 2017 年 3 月 去产能（僵尸企业） 财经小组 15 金融改革 2017 年 3 月 防控金融风险 财经小组 15 供给侧改革 2017 年 12 月 坚持供给侧改革 经济工 作会议 资料来源：国务院官网、人民网、新华网等，中银证券 2018 年 2 月 27 日 深改这些年 10 续 图表 3. 2013-2017 年各会议重点在“主体框架”下的分类 主体框架 关键词 时间 内容 来源 政府 发展 两众两创 2013 年 12 月 提到“改革创新” 经济工作会议 一带一路 2014 年 11 月 一带一路，亚投行，丝路基金 财经小组 8 区域经济 2015 年 2 月 京津冀协同发展 财经小组 9 区域经济 2015 年 4 月 京津冀 政治局会议 一带一路 2015 年 9 月 沿边重点地区开发开放 深改组 18-16 自 贸区 2015 年 11 月 加快实施自贸区战略 深改组 18-18 两众两创 2015总结 推动两众两创，落实互联网 + 政府工作报告 2016 年 3 月 国防建设 政治局会议 区域经济 2016 年 5 月 京津冀，北京副中心 政治局会议 2016 年 10 月 促进移动互联网 深改组 18-28 自贸区 2017 年 3 月 全面深化上海自贸区改革 深改组 18-33 区域经济 2017 年 4 月 设立雄安新区 国务院 对外开放 2017 年 7 月 扩大对外开放 财经小组 16 对外开 放 2017 年 7 月 扩大金融业对外开放 财经小组 16 区域经济 2017 年 8 月 主体功能区 深改组 18-38 对外开放 2017 年 12 月 大力推进改革开放 经济工作会议 规范 财税体制改革 2014 年 6 月 财税体制改革 政治局会议 反腐 2015 年 1 月 加强纪检 深改组 18-9 环保生态 2015 年 7 月 环保督查 深改组 18-14 财税体制改革 2015 年 10 月 国税地税征管 深改组 18-17 国