2018未来医疗健康产业报告.pdf

1 / 101 2018 年是医疗健康领 域的变革之年，我国在该领域的改革取得了一系列的成绩。医疗服 务能力得到了加强，公共卫生服务能力得到了提高，医疗机构的管理逐步规范，医疗保 险服务的覆盖面得到了进一步扩大，监管机构对创新药的支持不断加码，医疗相关的创 新技术层出不穷。 政策层面，民营医疗机构的发展受到了国家政策的支持，诊所的开办和审批在进一步放 开。国内监管层面加快了创新药和进口药的上市进程，为创新药审批开辟了绿色通道， 缩短了创新药研发和审批的周期。PD-1 抑制剂 Opdivo 、Keytruda 在国内获批上市， 大 大加强了中国肿瘤 患者对该类药物的可及性。同时，医保目录调整为国产创新药进入医 保目录创造了条件。 技术层面，医药领域的新技术、新疗法层出不穷。PD-1 抑制剂等新兴疗法的应用，基因 疗法的突破，RNAi 药物、反义 RNA 药物在 国外相继获批，生物技术领域使得肿瘤被攻 克的可能性大大增加。人工智能+ 医疗产品逐渐进入成熟期，多款人工智能产品在医院 的不同科室和应用场景落地。人工智能、智能硬件、物联网、5G 等 信息化技术的发展使 得医疗领域除了药物本身之外，信息化技术也能在疾病早筛、治疗和康复领域起到非常 大的作用。 支付层面 ，国家医疗保障局在 2018 年成立， 肩负起医保基金管理、医保控费的重任。 国家基本药物目录(2018 年版) 由原来的 520 种增加到 685 种，新增品种包括了肿瘤 用药 12 种、临床急需 儿童用药等 22 种。按 照新基药制度，通过一致性评价的仿制药将 优先纳入基本药物目录，鼓励医疗机构优先采购、使用。同时，进口肿瘤药物取消关 税，医保局将 17 种抗 癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范 围，都是医保聚焦居民常见病、慢性病以及危重疾病的体现。 资本层面，2018 年宏 观经济形势有所放缓，政策和资金紧缩，中美产生贸 易摩擦。资本 市场更 加谨慎，投资金额虽然同比有所增加，但是更趋向于稳健的中后期项目。医疗健 康领域的企业融资需求旺盛，在商业模式构建上逐步成型。IPO 方面，香港港交所开启 生物科技企业的特殊通道，允许未盈利的生物科技企业申请上市。 但是，变革重来都不是一蹴而就的。过去五年来，医疗领域在政策、技术等层面上的持 续变化，催生了医疗健康产业的新机会，医疗健康领域的变革必将促进行业的进一步发 展。动脉网蛋壳研究院对近年来医疗健康领域变革进行了总结，并重点分析 2018 年的变 化。我们 针对中国医疗健康领域的非上市企业（含新三板挂 牌企业）筛选出 真正代表未 来医疗的中国创新企业，推出 2018 年医疗服 务和医疗科技领域、医药领域和健康领域的 多份榜单，以期发现中国未来医疗的核心力量。 前言 FOREWORD 目录 第一章 医 健领域 五年发 展脉络 . 4 一、政策 脉络： 五年医 改 五项成就 . 4 二、资本 脉络： 五年大 幅 迈进，2018 是困难的一 年 . 8 2014 ：互联网医疗萌芽 ， 基因领域 快速起 步 . 11 2015 ：医疗领域百花齐 放 ，最好的 创业期 . 12 2016 ：边际拓展，互联 网 医疗受关 注 . 13 2017 ：模式证伪，成长 期 企业受追 捧 . 14 2018 ：生物领域受 关注 ， 人工智能 在崛起 . 15 三、产业 脉络： 五年发 展 ，技术创 新成最 大推动 力 . 16 互联网医 疗 . 16 生物科技. 18 人工智能. 19 第二章 变革 2018 年 医疗健康 领域五 大趋势 . 21 2018 年医药领域政策变 化 . 21 支付变革 . 23 渠道变革 . 25 技术变革 . 25 服务变革 . 26 第三章 未 来医 疗 100 强榜单发布 . 30 一、2018 未来医疗 100 强 中国医 疗榜 TOP100 . 30 二、2018 未来医疗 100 强 中国医 药榜 TOP100 . 36 三、2018 未来医疗 100 强 中 国健 康榜 TOP30 . 42 第四章 100 强企业 成长 轨迹分析 . 45 一、100 强榜单数据 解读 . 45 二、100 强企业成长 路径 . 48 三、 医疗 健康 企 业竞争 力 关键要素 分析. 96 1. 初创期竞争 力关键 要素 是技术实 力和先 发优势 . 97 2. 成长期企业 竞争力 关键 要素是拥 有有效 的医疗 资源 . 98 3. 成熟期企业 竞争力 关键 要素是如 何打造 商业模 式 闭环 . 98 4. 医健企业成 长关键 要素 模型 . 100 第一章 医健领域五年发展脉络 动脉网诞生于 移动互联快速发展的 2014 年， 到 2018 年刚好是五年 的时间 。在这五年里，我 们 通过 2000 多万 字的 文字记录，有幸见证了医疗健康领域的飞速发展。任何一个行业都有其 发展规律， 面对新事物的冲击 、 新技术的更替、 政策的进退， 颠覆式创新企业正在打破传统医 疗的桎梏。 在这篇报告里， 我们尝试从过往的文字 记录中， 去寻找医疗领域 在政策、 产业和资 本层面 的 发展，观察 这五年来的变化 ，并总结规律 。 一、政策脉络：五 年 医 改 五 项 成就 党的十八大以来，党中央坚持以人民为中心的发展理念，发出建设健康中国的伟大号召，对 深化医改作出系统部署。根据党的十八届五中全会对健康中国建设的战略部署，2016 年推 出 了 “ 健康中国 20 3 0” 规 划纲要，制定了健康中国建设的具体战略目标。 党的十九大明确提出，要全面建立中国特色基本医疗卫生制度、医疗保障制度和优质高效的 医疗卫生服务体系。卫健委认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，以保障人民健康和生命 安全作为出发点和落脚点，坚持统筹设计、突出重点的基本路径，突出目标导向和问题导 向，加强顶层设计和整体谋划，制定和推动 出台许多重大医改政策文件，基本搭建起中国特 色基本医疗卫生制度的主体框架，医改的整体性、系统性、协同性明显增强，推动医改取得 重大阶段性成效。通过五年的改革和 发展，针对看病就医的难题，已经得到了相当大 程度的 改善，医疗服务水平、公共卫生服务能力稳步提高。 一是分级诊疗制度正在形成。 以“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”为目标，以医联体建设、远程医疗、家庭 医生签约服务等为抓手，促进优质医疗资源共享，提升基层服务能力。医联体是赋能基层医 疗的制度方法，纵向及横向打通各个机构之间的壁垒，建立医疗资源流通机制，优化 医疗资 源配置。远程医疗技术的完善和升级， 让优质医疗资源 家庭医生制度的建立 使得健康关口前 移，让家庭医生成为居民的“健康守门人”，从治病向“前兆治病”转变，降 低社会总体医 疗支出。配套支持政策不断完善，提高基层门诊医保报销比例，对转诊患者连续 计算起付 线，落实长处方、延伸处方，加强基层与上级医院药品衔接。 二是现代医院管理制度建设稳步推进。 全国所有公立医院全面推开综合改革并全部取消药品加成，逐步破除逐利机制，坚持公立医 院的公益性。将公立医院补偿由服务收费、药品加成收入和政府补助三个渠道改为服务收费 和政府补助两 个渠道。规范医疗服务行为，推行临床路径管理，建立对辅助用药、医院超常 使用药品和高值耗材的跟踪监控。坚持“三医联动”，合理配置医疗资源，调控医药价格。 从薪资 待遇、执业发展空间、执业环境等方面充分调动医务人员积极性。同时，医疗服务领 域推动社会资本举办医疗机构，放宽中外合资、合作办医条件，推动民营诊所发展，提高了 社会办医的行政审批效率。 三是全民医保制度逐步健全。 基本医保参保人数超过 13 亿，到 2017 年底 城镇居民和职工医疗保险 11.77 亿人，新农合 1.33 亿人，参保率稳固 在 95% 以上。城乡居民 基本医保人均财 政补助标准由 2012 年的 240 元 提高到 2018 年的 490 元，政策范围内门诊和住院费用报销比例分别稳定在 50% 和 70% 左右 。 城乡居民基本医保制度基本整合，实 现统一覆盖范围、筹资政策、保障待遇、医保目录、定 点管理、基金管理等。推动跨省异地就医费用直接结算，截至 2018 年 9 月底，跨省异地就 医定点医疗机构数量达 13995 家，累计实现跨省异地就医直接结算 106.3 万人次。医 疗 费用 256.1 亿元，基金支付 比例为 58.6% 。大病保 险制度实现全覆盖，2017 年大病患者合规医 疗费 用报销比例在基本医保基础上平均提高 12 个 百分点 左右，五年多来累计超过 1700 万人次 受 益。重特大疾病医疗救助、疾病应急救助全面建立，商业健康保险快速发展。 医保支付方式改革持续推进，大部分统筹地区开展了 按病种、按人头、按服务单元等支付方 式改革，超过 200 个城 市实行按病种付费的病种数达到 100 个以上， 实施按疾病诊断相关分 组(DRG) 付费改革试点，同步实行临床路径管理，保障医疗质量安全。健康扶贫工程深入实 施，开展 “ 大病集中救治一批、慢病签约服务管理一批、重病兜底保障一批 ” 的三个一批行动 计划。 四是药品保障供应制度日益完善。 在医药研发方面，制定了医药工 业发展规划指南，从行业规模、技术创新、产品质量、 绿色发展、职能制造、供应保障、组织结构、国际化等方面提出了“十三五”期间我国医药 工业的发展目标。推动药品 生产流通使用权流程改革，不断提高药品的供应保障能力。发布 多项政策鼓励优质创新药和医药器械的研发、提高药品审批质量、解决注册积压、推进仿制 药质量一致性评价、 加快创新药的审评审批、完善药品境外临床试验数据技术指导原则等。 取消绝大部分药品政府定价，建立市场主导的价格形成新机制。实行进口药零关税，推动下 调抗癌药的采购价格，开展国家药品价格谈判。药品流通环节日趋规 范，在 11 个综合医改 试 点省份和 200 个试点城 市推行药品购销 “ 两票制” ，促进加价环节透明化。国家基本药物制度 更加健全，经国务院常务会议审议通过关于完善国家 基本药物制度的意见，已经出台并 印发了 2018 版国家基 本药物目录，数量由原来的 520 种增加到 685 种，基本覆盖临床主要 疾病病种，更好适应基本医疗卫生 需求。4+7 城市药品集中采购 31 个品类招标完成，以此降 低药价，减少企业交易成本，引导医院规范用药。 五是推动医疗相关领域改革加快推进。 促进“互联网+ 医疗健康” 发展，突出鼓励创新、包容审慎的政策导向，推动互联网与医疗、 公共卫生、家庭医生签约、药品供应保障、医疗保障结算、医学教育和科普、人工智能应用 等服务领域的融合发展。目前 “ 互联网+ 医疗健 康” 呈现蓬勃发展的良 好态势，新技术增量的引 入对医疗服务水平的提升、医疗服务价格的下降和医疗服务可及性的提升，都起到了积极的 作用。 二、资本脉络：五年大幅迈进，2018 是 困 难 的 一年 仅仅从五年的政策导向进行分析，我们只能看到国家对各医疗领域的政策扶持，以及对医 疗、医药各领域的改革决心。从政策梳理国家对医疗机构的改革脉络，发现影响最大的还是 医疗领域中的 医院、医生、医保、医疗器械和医药这些相对比较传统的领域。 初创企业虽然 可以从上述这些变革的领域中去寻找机会，但是实际 上可参与的程度较小。随着技术的发 展，涉及 医疗服务 的领域已经非常广 ，生物、IT 、化工、金融等专业都已经成为医疗技术、 医疗行业变革的重要 环节，我们更需要从资本、产业、技术的变化中去窥察医疗行业过去 5 年的变化。 2018 年，行业最大的 感受是资本市场的寒冷，特别是在 12 月的初 冬。这让人很容易回忆起 2016 年的 那场 资本寒 冬。 “不一样，2016 年的 资本市场和 2018 年大 不一样。2016 年，是 初创企业发现融资困难，但 是实际上只是投资机构在选择企业的时候相比 2015 年更加谨慎， 很多被证伪的商业模式不再 受市场关注 。而 2018 年你会发现，投资机构也没钱了。很多机构原本可以 2 周之内募完的 一 期基金，现在 3 个月了还没有结束。 ” 这是一位金融从业人员向蛋壳研究院描述的 2018 年 行业情况，也是 2018 年金融市场的真实 写照。 资本是推动医疗产业往前发展的重要推手， 而全球金融市场的变化对资本造成的影响， 以及资 本对医疗企业的发展造成的影响都在加剧。 出口回暖是 2017 年中国 经济发展的主要原因之一， 但是作为全球最大的贸易国， 中国经济受到全球环境的很大影响。 中美贸易摩擦加速了中国股 市的 下跌，也进一步影响了 VC/PE 市场和初创 企业的命运。 数据和图片来源：chioce 上证 A 股从年初的 3314 点， 短暂上涨后一路走低，最大跌幅接近 1000 点，到 11 月 30 日的 2588 点，上证指数下 跌超过 20% ，成为全球 表现最差的股市之一。A 股市场的表现让不少机 构投资者在股市中套牢，其中就不乏创投基金的 LP 。股价的持续走 低，作为 LP 组成的另外 一个 重要角色，上市公司也需要现金应对股票质押爆雷的风险，创投基金的资金流动性进一 步缺乏。同时，中美贸易摩擦的产生，也让部分美元基金的 LP 萌生 退意。所以，整个 大的金 融环境变化，让创投机构会握紧手中的钱袋，谨慎选择投资标的。 根据投中网数据，2018 年 Q3 季度，仅有 139 支基金进入募资阶 段，同比下降 41.35% 。而 募 资规模仅为 545.53 亿 美元， 同比下降超过 70% ，VC/PE 市场大受影 响， 基金募资难度加大， 资 金 规模大幅度缩减。 因此， 2018 年下半年的这 次资本寒冬 ， 还会继续影响 2019 年的创投市 场。 在投资机构募集基金大幅度减少的情况下， 一定会更加谨慎， 把有限的子弹用在优秀的项目上。 数据来源：投中网 在美国 市场方 面， 根据 Silicon Valley Bank 的报告显示， 从 2014 年开始，医疗保健领域的 VC 募资金额开 始增长。美国市场上的投资者关注最多的领域是生物创新药和医生诊断工具。医 生诊断工具在过去几年并 不是主角 ，但是随着人工智能技术的成熟，这种趋势在 2017 年发 生 逆转， 这 和中国 发生的医疗行业市场变化 类似。 1064 1879 2616 2537 2716 1849 546 150 248 237 350 236 274 139 0 50 100 150 200 250 300 350 0 1000 2000 3000 4000 5000 2017Q1 Q2 Q3 Q4 2018Q1 Q2 Q3 2017Q12018Q3 中国VC/PE 市场募资基金数量和规模 （亿美元） 募集基金规模 募集基金数量 数据来源：Pitchbook and SVB proprietary data 除了金融环境之外， 基金监管政策趋严也 是市场寒冷的重要因素。2017 年以来，一行三会 等 监管机构针对金融行业发布了最严监管政策，去杠杆、防风险成为主论调，其后续影响在 2018 年开始显现。2018 年上半年，证监会组织对 453 家私募机构开 展了专项检查，包括私 募股权、创业投资基金管理人 281 家，通过检 查发现 139 家私募机构 存在违法违规问题。 接下来， 蛋壳研究院 从动脉网数据中 回顾了从 2014 到 2018 五年的 投资数据，虽然投资机构 募资遇到难题，但是从数据统计来看，2018 年的医疗健康创投市场仍然在逆势而上。总融资 金额在只有 11 个月数 据的情 况下已经远远超过了 2017 年全年。医 疗健康作为发 展最为稳健 的行业，在创投市场上还是成为了投资机构重点关注的领域之一。只是，从数据来看，此时 的 VC/PE 更愿意把钱投 给已经有造血能力的后期企业，天使轮企业的机会大大减少。风口里 摔疼过的 VC/PE 也谨记 着类似 ofo 的教训，在 减少风险的同时，同时堤防着 2019 年无钱可 投的情况出现。 从 2018 年基金募资金额大幅度减少的事实来看，2019 年的创投市场 已经 大 概率会 出现 更加艰难 的情况 。 动脉网数据库显示，2014 年到 2018 年（1-11 月） 这五年里，医疗健康行业的总融资额逐 年 攀升，从 163.6 亿大幅 度上升到 659 亿人民币 ，CAGR 为 41.7% ，增 长速度非常快。即使是在 2016 年的 那次资本寒 冬，也有 16.9% 的 增长。2018 年的资本寒冬 中，我们仍然看到了投资金 额的大幅度增长，医疗健康领域作为 稳健行业，对资金的吸引力还是很大。 52 18 37 36 39 61 75 72 91 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 美国医疗VC 基金历年募集规模 统计（亿美元） 数据来源：动脉网数据库 2014 ： 互联网 医 疗萌芽 ， 基因领 域快速起 步 数据来源：动脉网数据库 2014 年是互联网医疗 萌芽起步的一年，很多 寻医问诊类型的 初创企业诞生 。他们通过移动互 联的方式， 想要改变医疗服务的流程，或者让医患双方用 技术手段连接在一起 。2014 年的 天 使轮投资数量最多，达到 146 次，A 轮企业也 达到了 139 次。TMT 领域 的发展经验，让 初创 企业看到了医疗健康领域的机会， 投资机构给予初创企业最大的资金支持。 融资金额排名靠 前的细分领域， 大多数是在信息化技术、互联网技术上有所突 破的场景。 163.6 334.5 391.3 525 659 0 100 200 300 400 500 600 700 历年医疗健康领域年融资 总额（ 亿） 146 139 35 12 3 2 6 29 16 4.8 45.2 34.9 22.5 2.5 2.8 21.1 29 0.8 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2014 年医疗企业融资轮次 轮次计数 融资金额（亿） 互联网医疗和互联网电商领域的初创企业大量出现， 医药电商、 信息 化企业和寻医问诊类型的 企业纷纷获得早期融资， 移动互联网改变了人们的生活， 也改变了医疗的就诊流程和就诊场景。 网上预约挂号，网上购药是 2014 年获得融资 金额较多的 互联网医疗类型，想用互联网改变人 们的就医习惯。 基因检测领域 的初创企业在 2014 年 也开始逐渐起步 ，但是当年的独角兽华大 基因受到投资机构的追捧， 完成多次融资，一家就拿走了 20 多亿的 资金，基因技术未来发展 的前景 已经被 投资机构所认可 。 2014 年 融资次数 融资金额 （亿） 基因 29 27.3 医药电商 12 22.6 信息化 26 16.6 诊所 9 15 医疗大数 据 5 11.6 生物科技 34 11.4 寻医问诊 19 10.8 健康管理 21 8.3 医药企业 20 7.7 智能硬件 31 6.6 2014 年医疗健康融资前十领域 数据来源：动脉网数据库 2015 ：医疗领 域 百花齐放 ，最好 的创业期 数据来源：动脉网数据库 2015 年是医疗行业大 发展的一年，从企业获投数量和融资金额就可以看出，2015 年全年 融 资次数 765 次，而 2014 年全年融资次数 388 次，融资事件的大幅增长带来的是总融资金额 325 289 68 18 7 2 1 10 20 25 15.9 116.9 61.7 53.7 13.3 1.4 18.3 25.7 27.1 0.4 0 50 100 150 200 250 300 350 2015 年医疗企业融资轮次 轮次计数 融资金额（亿） 的大幅增长。天使轮融资次数达到近几年最高的 325 次，A 轮融资也 达到了 289 次。大量初 创企业诞生，获得发展初期的资金支持 ，商业模式也在不断创新 。 2015 年是互联网医疗 发展的黄金时期，医疗信息化企业和寻医问诊企业排名融资金额前三。 医疗信息化、 寻医问诊、 医药电商、 运动健康、 母婴健康和健康管理这几个领域， 都是互联网 技术参与的主要场景 ，初创 企业通过互联网手段来 改造医疗服务流程和提升医疗服务质量。 2015 年 融资次数 融资金额 （亿） 信息化 56 55 基因 62 52.8 寻医问诊 54 40.7 医药电商 21 31.7 生物科技 55 27.1 医药 CRO 3 18.8 运动健康 67 15.8 母婴健康 18 10.4 医药企业 18 8.4 健康管理 56 7.8 2015 年医疗健康融资前十领域 数据来源：动脉网数据库 2016 ：边际拓 展 ，互联网 医疗受 关注 数据来源：动脉网数据库 经过两年的发展之后， 初创企业逐步走向第二个阶段，产品变得成熟，企业的商业价值也在 提升。2016 年 A 轮融 资成为一级市场的融资事件最多的轮次，达到 326 次，融资金额为 最高 的 145 亿 。天使轮融资 次数虽然降低到 228 次 ，但是初创企业仍有机会找到市场的空白，总 228 326 82 18 5 1 3 4 60 21 16.4 145 83.5 39 47.4 10 15.4 3.8 28.1 2.8 0 50 100 150 200 250 300 350 2016 年医疗企业融资轮次 轮次计数 融资金额（亿） 融资金额是近 5 年天使轮融资中的 最高金额，达到 16.4 亿。2016 年， 进入发展期的企业也 越来越多，商业模式得到验证之后，企业已经找到盈利点，B 轮融资次数上 升到 82 次，总 融 资金额也上升到了 83.5 亿。 寻医问诊类的互联网医疗企业在 2016 年获得 最好的发展机会， 总融资额达到了 57.4 亿。 互 联 网医疗企业快速发展， 从诊前、 诊中、 诊后各个医疗服务流程中去寻找用移动互联改造医疗服 务的新模式， 同时关注的疾病类型也从大而全的门户型向细分疾病种展开。 而医 疗信息化和医 药电商因为行业发展较早， 或者政策因素影响， 总融资额已经开始下降。 初创企业 在寻找着市 场的空白， 通过各种新的模式和新的技术介入， 医疗的边界得到扩张 。 2016 年 融资次数 融资金额 （亿） 寻医问诊 54 57.4 生物科技 59 48 母婴健康 23 43 基因 62 36.3 医疗大数 据 18 19.8 医药企业 25 18.1 医疗器械 60 16 新药研发 18 14.5 信息化 42 14.1 运动健康 46 13.6 2016 年医疗健康融资前十领域 数据来源：动脉网数据库 2017 ：模式证 伪 ， 生物 企 业受追 捧 数据来源：动脉网数据库 122 237 91 30 8 2 1 3 38 4 7.7 127.1 134.4 54.3 39 8 26.8 0.9 125.9 1 0 50 100 150 200 250 2017 年医疗企业融资轮次 计数项: 轮次 求和项: 人民币金额 2017 年的融资 数据已 经能很明显 的反应出资本市场对初创企业的选择倾向，B 轮融资事件的 总金额已经是所有轮次中最高， 达到 134.4 亿。 而且战略投资也一般是在发展期的企业中出现， 战略投资 次数虽仅有 38 次， 总金额高达 125.9 亿。C、D 轮的融资次 数和金额也明显增多。 天 使轮融资事件大幅度下 降，融资金额也下降 到 7.7 亿 元 。 不 少 商业 模 式 在 被 证 伪 后 ， 资本 在 2017 年主要的目光已 经集中在有发展潜力，商业模式已经被验证的 细分领域 上。基因和生物 科技快速崛起， 寻医问诊类企业的融资金额虽然排到第三， 但是融资次数已经大幅度降低到 11 次，机构更关注的是 B 、C 、D 轮次的成熟企业。基因和生物科技这两个类型的企业都属于生 物领域，两者合计拿到了超过 120 亿的资金，分列榜单前两位。生物技术在未来的发展空间， 已经 被投融资数据证明了不可限量。 2017 年 融资次数 融资金额 （亿） 基因 45 69.3 生物科技 56 52.5 寻医问诊 11 44.1 医疗器械 37 39.1 连锁药店 5 39 医药企业 17 38.5 信息化 36 29.5 新药研发 16 29 诊所 14 26.4 医学影像 44 19 2017 年医疗健康融资前十领域 数 据来源：动脉网数据库 2018 ： 药物研 发 领域 受关 注，人 工智能在 崛起 数据来源：动脉网数据库 83 239 102 36 10 4 2 4 49 32 6.7 114.8 153 102.4 49.9 26 43.5 40.3 99.4 23.1 0 50 100 150 200 250 300 2018 年医疗企业融资轮次 轮次计数 融资金额（亿） 时间来到 2018 年，在 资本市场频繁喊冷的这个时间点里，早期初创企业的机会也越来越少， 全年天使轮融资次数不仅 比 A 轮融资次数少，也被 B 轮融资次数超越，天使轮融资金额进一 步下降到 6.7 亿元。B 轮融资金额成为所有轮次中最高的 153 亿，A 轮和 C 轮融资也超过了 100 亿。2018 年，在市 场大环境不好 的时候，资本投资会更加谨慎，重点选择成熟期的细分 赛道头部企业。 从细分领域来看，与生物技术相关的生物科技、基因领域的关注度尤其高，而且新药研发类 型的企业，也有相当部分从事于生物药的研发。所以，细分赛道的融资额排名前两名都和生 物技术相关。在排名前十的领域中，偏向于传统医疗的医院、诊所、医药企业、医疗器械等 领域回暖，盈利能力、商业模式很容易验证的医疗实体受到更多的关注。另外，在医学影像 领域获得融资的企业，大部分是以人工智能技术为基础的影像辅助决策企业。该领域的热度 在 2017 年升起来之后 ，在 2018 年又相继获 得大额融资。 2018 年 融资次数 融资金额 （亿） 新药研发 53 98.3 生物科技 77 77.3 信息化 41 63.5 医院 11 55.3 基因 39 39.5 医学影像 40 38.6 医疗器械 64 37.3 诊所 30 34.8 医药企业 7 29.8 医生工具 11 28.8 2018 年医疗健康融资前十领域 数据来源：动脉网数据库 三、产业脉络： 五 年 发 展 ， 技 术创 新 成 最 大 推 动力 互联网医 疗 互联网医疗，或者称作移动医疗，都是指通过移动互联的方式，去改变就医形式、就 医流程 的一种颠覆式创新的医疗模式。互联网医疗的轻问诊模式自 2011 年 起在国内开始 拥有一定