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- 0 - 2016年 5月 18日 医药生物各细分行业概览 优品研究员 蒋婷 2016.5.18 - 1 - 2016年 5月 18日 报告要点 ： 目前我国经济出现增速放缓的困扰，而医药行业受到经济下行的影响较小，仍然能保持较为强劲的发展势头。从基本面来看，中长期我国医药行业拥有巨大发展空间。 我国医药生物按行业分类，可分为化学原料药、化学制剂、中药（中药饮片和中成药）、生物制品、医药商业、医 疗器械和医疗服务。 从医药行业的各细分行业 发展 来看 ， 去年屠呦呦获诺贝尔奖，国家相继出台系列政策，对中医药的支持不遗余力；我国医药商业行业 近 8 年来的市场规模增长率都在 15%以上，增速较快；医疗器械领域近年来的市场规模也达到了较快的增速；化学原料药、化学制剂、生物制品行业近两年的增长率均达到 10%左右，增速出现放缓趋势；我国医疗卫生支出不断增加， 医疗机构诊疗人数不断增长，医疗服务行业发展良好。 从医药生物行业的估值情况来看 ，医药生物整体市盈率处在 38 倍，约为 2005 以来市盈率的中值水平，医药行业存在较好的投 资机会。从各细分领域来看，中药领域和医药商业领域目前的估值水平低于这 10 年以来 PE 的平均值和中值，在当前的熊市之中，中药板块和医药商业板块值得关注。 重点关注行业：中药、医药商业 、 医疗器械 和医疗服务 。 医药生物各细分行业概览 相关研究报告 乐普医疗：积极打造四位一体心血管全产业链平台 2016.3.17 医药电商发展如火如荼，群雄逐鹿 2016.4.25 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 - 2 - 2016年 5月 18日 目录 一、我国医药生物行业情况 .- 6 - 1.医药生物行业分类 . - 6 - 2.医药生物行业发展现状 . - 7 - 2.1 我国医药制造业发展现状 .- 7 - 2.2 药品领域发展现状 .- 8 - 2.3 我国医药细分领域规模情况 . - 17 - 二、我国医药细分领域情况 . - 18 - 1.化学原料药领域 . - 18 - 1.1 主要产业政策 . - 18 - 1.2 市场规模 . - 19 - 1.3 行业发展现状 . - 20 - 1.4 影响行业发展的因素 . - 21 - 1.5 国外内原料药行业竞争格局 . - 23 - 1.6 未来发展趋势 . - 24 - 2.化学制剂领域 . - 25 - 2.1 主要产业政策 . - 25 - 2.2 市场规模 . - 26 - 2.3 行业发展现状 . - 27 - 2.4 影响行业发展的因素 . - 28 - 2.5 化学制剂行业竞争格局 . - 29 - 2.6 未来发展趋势 . - 30 - 3.中药饮片领域 . - 31 - 3.1 主要产业政策 . - 31 - 3.2 市场规模 . - 33 - 3.3 行业发展现状 . - 33 - 3.4 影响行业发展的因素 . - 35 - 3.5 未来发展趋势 . - 36 - 4.中成药领域 . - 36 - 4.1 主要产业政策 . - 36 - 4.2 市场规模 . - 37 - 4.3 行业发展现状 . - 38 - 4.4 与行业上下游的关系 . - 39 - 4.5 进入行业的主要壁垒 . - 40 - 4.6 影响行业发展的因素 . - 41 - 4.7 未来发展趋势 . - 43 - 5.生物制品领域 . - 44 - 5.1 主要产业政策 . - 45 - 5.2 市场规模 . - 46 - 5.3 行业整体发展现状 . - 46 - 5.4 细分子行业发展态势 . - 47 - 6.医药商业领域 . - 49 - 6.1 主要产业政策 . - 49 - 6.2 市场规模 . - 50 - 6.3 行业发展现状 . - 51 - 6.4 影响行业发展的因素 . - 52 - 6.5 国外内医药商业行业竞争格局 . - 53 - 6.6 未来发展趋势 . - 54 - - 3 - 2016年 5月 18日 7.医疗器械领域 . - 56 - 7.1 行业政策 . - 56 - 7.2 市场规模 . - 57 - 7.3 行业发展现状 . - 57 - 7.4 国内外医疗器械市场竞争格局 . - 59 - 7.5 未来发展趋势 . - 61 - 8.医疗服务领域 . - 62 - 8.1 主要产业政策 . - 62 - 8.2 市场规模 . - 64 - 8.3 行业整体发展现状 . - 65 - 8.4 民营医院与公立医院发展现状 . - 66 - 8.5 互联网医疗 . - 68 - 8.6 未来发展趋势 . - 69 - 三、我国医药行业估值情况 . - 71 - 公司声明及风险提示： . - 73 - - 4 - 2016年 5月 18日 图表 目录 图表 1：我国医药生物行业分类 .- 7 - 图表 2：我国医药制造业总产值和增长率 .- 8 - 图表 3：我国药品市场六大终端 .- 8 - 图表 4：世界药品市场规模情况 .- 9 - 图表 5： 2006 年全球医药分地区销售占比 . - 10 - 图表 6： 2011 年全球医药分地区销售占比 . - 10 - 图表 7：预计 2016 年全球医药分地区销售占比 . - 11 - 图表 8：我国药品市场规模情况 . - 12 - 图表 9： 2015 年我国药品终端分类销售情况 . - 13 - 图表 10：我国 2015 年医院终端药品销售额 . - 13 - 图表 11：我国城市医院药品销售情况 . - 14 - 图表 12：我国县域医院药品销售情况 . - 14 - 图表 13：我国药 品零售终端销售情况 . - 15 - 图表 14： 2015 年我国实体药店和网上药店销售情况 . - 15 - 图表 15：我国基层医疗药品终端销售情况 . - 15 - 图表 16：我国城市社区卫生机构药品销售情况 . - 16 - 图表 17：我国乡镇卫生院药品销售情况 . - 16 - 图表 18： 2015 年样本医院各大类药品销售占比 . - 16 - 图表 19： 2015 年我国药品零售市场十大品类 . - 17 - 图表 20：我国医药生物细分行业市场规模情况 . - 17 - 图表 21：近年我国主要化学原料药行业政策概览 . - 18 - 图表 22：近年我国化学原料药行业主营业务收入 . - 19 - 图表 23：化学制剂的分类 . - 25 - 图表 24：近年我国 主要化学制剂行业政策概览 . - 25 - 图表 25：近年我国化学制剂行业主营业务收入情况 . - 26 - 图表 26：影响化学制剂行业发展的因素 . - 28 - 图表 27：近年我国主要中药饮片行业政策概览 . - 31 - 图表 28：我国中药饮片行业主营业务收入情况 . - 33 - 图表 29：我国中药饮片行业发展三大特征 . - 33 - 图表 30：近年我国主要中成药行业政策概览 . - 36 - 图表 31：我国中成药行业主营业务收入情况 . - 38 - 图表 32：近年我国主要生物制品行业政策概览 . - 45 - 图表 33：我国生物制品行业主营业务收入情况 . - 46 - 图表 34：我国疫苗市场销售规模增长趋势图 . - 48 - 图表 35：国内单 抗药物主要产品销售趋势 . - 49 - 图表 36：近年我国主要医药商业行业政策概览 . - 49 - 图表 37：近年我国医药商业行业销售情况 . - 50 - 图表 38：我国医药流通行业发展历程 . - 54 - 图表 39：近年我国主要医疗器械行业政策概览 . - 56 - 图表 40：我国医疗器械行业销售情况 . - 57 - 图表 41：国内前十大医疗器械所占市场份额 . - 58 - 图表 42：我国医疗高端器械市场外资企业市场份额 . - 58 - 图表 43：全球医疗器械产业区域分布格局 . - 59 - 图表 44：全球医疗器械市场规模及增长率 . - 59 - 图表 45：全球医疗器械消费需求 . - 60 - 图表 46： 2014 年全球国家及地区医疗器械市 场份额 . - 60 - 图表 47：近年我国主要医疗服务行业政策概览 . - 62 - 图表 48：我国近年来卫生费用和卫生费用占 GDP 比例 . - 64 - - 5 - 2016年 5月 18日 图表 49: 我国医疗机构诊疗人数不断增长 . - 64 - 图表 50：我国民营医院数量 . - 66 - 图表 51：公立、民营医院数量和服务占比 . - 67 - 图表 52：财政补贴和药品销售收入占综合医院总收入的比例 . - 67 - 图表 53： 2005 年以来医药生物板块及沪深 300 估值水平 . - 72 - - 6 - 2016年 5月 18日 一 、我国医药生物行业情况 目 前我国老龄化进程加快，人们也越来越关注身体健康 ，关注民生，医药行业也越来越受重视。医药产业是关系国计民生的 产业，在国民经济中占据着越来越重要的位置。 医药行业作为需求刚性特征最为明显的行业之一，其消费支出与国民经济发展水平、人民生活质量存在一定的相关性。我国经济水平稳定增长，人民生活水平不断 提升，医疗体制改革深入开展，政府医疗卫生投入稳步提高，这些因素 促使医药行业保持较快的增长。 由于人口增长，老龄化进程加快，医药体系不断健全，居民支付能力增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已经 成为 全球医药消费 增速最快的地区之一。作为朝阳产业的医药行业，在政策和市场的双重驱动下，发展潜力巨大。 1.医药生物行业分类 我国医药生物按行业分类，可分为化学原料药、化学制剂、中药饮片、中成药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务。 化学原料药 ， 指用于生产各类制剂的原料药物，是制剂中的有效成份，由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，但病人无法直接服用的物质。 化学制剂 ， 主要是指药品的活性成分是化学合成药物，主要指的是西药制剂 。 化学原料药是化学药品制剂生产中重要的原材料之一，原料药销 售主要面向制剂生产企业。 中药饮片 ， 是中药材经过按中医药理论、中药炮制方法，经过加工炮制后的，可直接用于中医临床的中药。 中成药 ， 是以中草药为原料，经加工制成各种不同剂型的中药制品，包括丸、散、膏、丹各种剂型。 生物制品 ， 是指应用普通的或以基因工程、细胞工程、蛋白质工程、发酵工程等生物技术获得的微生物、细胞及各种动物和人源的组织和液体等生物材料制备的，用于人类疾病预防、治疗和诊断的药品。 生物制品不同于一般医用药品，它是通过刺激机体免疫系统 ， 产生免疫物质（如抗体）才发挥其功效，在人体内出现体液免疫、细胞免疫 或细胞介导免疫。 医药商业 ， 主要负责药品在市场上的流通，它将工厂生产出来的医药商品，通过购进、销售、调拨、储运等经营活动，供应给医疗单位、消费者，完成医药商品从生产领域向消费领域的转移。 - 7 - 2016年 5月 18日 医疗器械 ， 指直接或者间接用于人体的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品 。 医疗服务 ， 指医院或医疗技术人员向人群提供的一种健康服务 ， 包括增进健康、预防疾病和灾害、健康咨询、健康检查、急
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