信息技术行业深度报告：医疗IT催化和需求持续落地、头部集中大势所趋.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 Table_Title 信息技术 医疗 IT 催化和需求持续落地、头部集中大势所趋 Table_Summary 报告摘要 医疗信息化行业在未来 3-5 年有望持续高景气度。 19-20 年，医院信息化需求集中在电子病历改造上，以达到电子病历评级要求。后续医院 4S 服务评价体系 将催化 互联网医院的开展， 近日医保局发布“ 互联网 医疗服务和医保支付政策的指导意见”，三级医院建设互联网医院意愿有望加强，未来 2-3 年，医院管理评价体系将全面推进医院物联网、流程先进性的改造，政策的不断落地是医疗信息化行业需求持续的动力，行业将在未来几年维系高景气度。 医疗信息化厂商订单金额和数量持续增长，临床信息系统及“互联网 +” 成为新一轮业态需求 。 根据公开信息统计，以 7 家医疗信息化厂商订单为样本， 2019 年 1-8 月初，行业订单金额同比增速超过 80%，平均订单金额超过 400 万元，千万级订单数量占比突破 10%，保持逐年增长的趋势。 产品和业务形态上，临床信息系统包括手术麻醉、重症系统、 CDSS 等接替 HIS 成为医院新建设重点方向，医联体模式逐渐普及下，“互联网 +”服务能力得到提升，分级诊疗、医养结合、慢病管理将分别形成线上线下、院内院外的诊疗闭环。互联网公司借助医疗 IT 厂商破局医院端，强强联合 增强技术实力，市场将向进一步向头部厂商集中。 复盘美国医疗厂商发展历程，电子病历推进并巩固医疗信息化厂商强者恒强的局面。 美国 HITECH 法案 激活医疗信息化市场，医院合并风潮下集成平台产品优势凸显， 市场格局开始变化， 后续厂商通过并购 进一步 增强实力。以 Cerner 为例，一阶段公司通过横向收购扩充医疗产品线提高竞争力，二阶段低价收购小厂商，进一步提升市占率。同样，国内电子病历评级有望成为市场集中度提升的催化剂。 投资建议： 给予医疗 IT 行业“增持”评级， 相关公司推荐卫宁健康、思创医惠、创业慧康、东华软件、东软集团、和仁科技、麦迪科技等。 风险提示： 政策推进节奏不及预期，政策对行业订单推进速度不及预期。 走势比较 Table_IndustryList 子行业评级 Table_ReportInfo 相关研究报告： Table_Author 证券分析师：王文龙 电话： 021-61376587 E-MAIL： wangwenlongtpyzq 执业资格证书编码： S1190517080001 联系人 ：陈小珊 电话： 021-61376587 E-MAIL： chenxstpyzq (20%)(11%)(2%)8%17%26%18/9/318/11/319/1/319/3/319/5/319/7/3信息技术 沪深 300 Table_Message 2019-09-03 行业深度报告 看好 /维持 信息技术 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业深度报告 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、医疗行业高景气， IT 系统建设具备持续性需求 . 5 （一）电子病历评级创造百亿新增市场需求 . 5 （二）智慧医院 4S 服务评价体系催生互联网医院的开展 . 7 （三）医院管理的评价催化医院物联网建设 . 10 二、医疗信息化订单快速增长，创新业务 . 13 （一）医疗信息化订单总额大幅提升，平均订单金额逐年上升 . 13 （二）临床信息系统成为医院建设重点 . 16 （三）医保控费下，商保接入市场加 速推进 . 22 （三）医联体模式普及可催化医院 “ 互联网 +” 全面铺开 . 25 （四）互联网公司纷纷入局，与信息化厂商合作打开医院入口 . 29 三、借鉴美国医疗 IT 厂商成长路径，强者恒强 . 33 （一）复盘美国医疗 IT 行业集中度提升过程 . 33 （二）国内医疗 IT 市场有 望借电子病历实现进一步集中化 . 35 四、相关公司 . 38 （一）卫宁健康：传统业务保持领先，首推 “4+1” 创新战略 . 38 （二）思 创医惠：智能化平台夯实基础，定增提升核心技术实力 . 39 （三）创业慧康：搭建三大医疗事业群，健康城市运营平台落地 . 41 （四）东华软件：搭建三大医疗事业群，健康城市运营平台落地 . 42 （五）东软集团：产品体系完善，股东结构优化有望改善经营 . 44 （六）和仁科技：小而美典范，具备较好医疗 IT 技术能力 . 44 （七）麦迪科技：临床信息化系统龙头，涉足辅助生殖市场 . 45 五、风险提示 . 47 行业深度报告 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1：不同电子病历等级对比 . 5 图表 2：电子病历应用评级相关订单中标金额 . 6 图表 3：互联网医院上线数量（单位：家） . 8 图表 4：部分省、市发布的互联网医院收费标准 . 8 图表 5：互联网医疗服务中远程会诊和线上轻问诊的普及率最高（ 70 家样本数据） . 9 图表 6：互联网医疗将进入以复诊和慢病为主的阶段 . 10 图表 7： 2018-2019 年中国医院信息化中信息技术最应解决的问题 . 10 图表 8：物联网智慧医院的医疗场景众多 . 11 图表 9：物联网体系产品系列部分展示 . 11 图表 10：医疗机构物联网投入占 IT 投入的比例随总预算规模上升而增加 . 12 图表 11：医疗物联网子系统单价 . 13 图表 12：医疗信息化行业订单呈增长趋势 . 13 图表 13：订单平均金额和大订单占比保持增加 . 13 图表 14：医疗信息化厂商订单金额（单位：万元） . 14 图表 15：医疗信息化厂商订单数量（单位：个） . 14 图表 16：各家厂商平均订单金额（单位：万元） . 15 图表 17：各家厂商大额订单占比（单位： %） . 15 图表 18：思创医惠订单分布区域统计 . 15 图表 19：卫宁健康订单分布区域统计 . 15 图表 20：万达信息订单分布区域统计 . 16 图表 21：东软集团订单分布区域统计 . 16 图表 22：东华软件订单分布区域统计 . 16 图表 23：创业慧康订单分布区域统计 . 16 图表 24： 2017-2018 年临床信息系统准备实施和已实施情况 . 17 图表 25： 重症监护信息系统等已实施比例对比 . 17 图表 26：手术麻醉管理信息系统架构图 . 18 图表 27： 互联网 +ICU 急救四大新模式 . 19 图表 28：智慧重症医院中心模式 . 19 图表 29：疑难病症诊治赋能平台 . 20 图表 30： CDSS 设计的三大核心要素 . 21 图表 31：医联体临床共享服务中心 . 21 图表 32： 2006-2016 年卫生总费用构成 . 22 图表 33： 2006-2019 年 7 月健康险保费收入保持增长 . 23 图表 34：平安保险的 “保险 +医疗 ”平台实现保险直赔 . 23 图表 35：医疗信息化厂商参与下商保支付流程 . 24 图表 36：商保快赔 /直赔三大参与主体 . 25 图表 37：医联体政策指标路线 . 26 图表 38：邵逸夫医院医联体分级诊疗模式 . 27 图表 39： 60 岁以上人口数量占比逐年增加 . 27 图表 40：互联网医养结合服务 . 28 图表 41：中国慢性病患病率持续上升 . 29 图表 42：互联网医院慢病管理流程 . 29 图表 43： 阿里健康医疗业务布局 . 30 图表 44： 阿里健康收入实现快速增长 . 31 图表 45： 腾讯医疗业务板块布局 . 31 图表 46： 百度灵医智慧中台 . 32 图表 47：京东医疗布局 . 32 行业深度报告 P4 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 48： HITECH 推动下美国通过 HIMISS 电子病历 5 级的医院占比快速增加 . 33 图表 49： CERNER 在 2006-2012 年进行的并购 . 34 图表 50： 2007 年美国医疗 IT 厂商市场份额（床位 200） . 34 图表 51： 2012 年美国医疗 IT 厂商市场份额（床位 200） . 34 图表 52：医疗 IT 厂商市场份额进一步集中化 . 35 图表 53：国内医疗 IT 厂商 19 年中标的大额订单（ 2000 万元以上） . 36 图表 54：我国医疗 IT 市场规模 . 37 图表 55：卫宁健康 2014-2019H1 的收入及增速 . 38 图表 56：卫宁健康 2014-2019H1 的扣非净利润及增速 . 38 图表 57：卫宁健康 “4+1”互联网 +医疗健康生态 . 39 图表 58：医院信息交互智能开放平台的结构 . 40 图表 59：云化成为公司智能医疗服务的新模式 . 40 图表 60：思创医惠临床应用解决方案产品体系 . 40 图表 61：创业慧康布局三大医疗事业群 . 41 图表 62：创业慧康 “互联网 +医疗健康 ”业务 . 42 图表 63：东华软件和腾讯联合推进 “一链三云 ”战略 . 43 图表 64：东华软件 2016-2019 年 8 月大额医疗订单（千万级以上） . 43 图表 65：东软集团大健康产业布局 . 44 图表 66：和仁科技解放军总医院数字化建设方案 . 45 图表 67：麦迪科技临床专科信息化系统业务布局 . 46 图表 68：辅助生殖市场前景广阔 . 46 行业深度报告 P5 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、医疗 行业高景气， IT 系统建设 具备持续性需求 （一）电子病历评级创造百亿新增市场需求 2018年 12月 3日，国家卫健委印发电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行），具体要求： 到 2019年，所有三级医院要达到分级评价 3级以上 ;到2020年，所有三级医院要达到 4级以上，二级医院要达到 3级以上。 未来将会有更高级别标准提出，电子病历系统的升级将直接转化为市场规模的快速增加。 分级评价工作推进节奏紧凑。根据管理办法的要求，分级评价工作周期为一年，评价结果反映其参评周期内的电子病历应用水平。间隔超过 2年未参加评价的医疗机构，需再次通过原级别评价后再申请更高级别评价。 电子病历三级评价标准要求医疗数据可以通过界面集成、调用信息系统等方式实现至少两类医疗信息跨部门的信息共享，医院可能需要增加相关 HIS系统 +集成。电子病历 4级要求通过数据接口方式实现所有全院所有系统的数据交换，具备初级医疗决策支持的能力， IT系统建设上，医院对带有决策功能的平台需求上升。 图 表 1： 不同电子病历等级对比 等级 要求 系统要求 0 级 无电子病历 1 级 独立医疗信息系统建立 单机版 2 级 医疗信息部门内部交换 需要 3 个部门以上 3 级 部门间数据交换 可通过调用和页面集成方式， 2 类以上 4 级 全院信息共享 初级决策支持 5 级 统一数据管理，中级医疗决策 全院系统统一，有智能化数据采集能力 6 级 全流程医疗数据闭环管理，高级医 疗决策 全院系统统一，有智能化数据采集能力药疗、检查、治疗、手术、输血、护理等实现全流程数据跟踪与闭环管理，有知识库 7 级 医疗安全质量管控、区域医疗信息 共享 与外部交换，全流程监控 8 级 健康信息整合、医疗安全质量持续 提升 跨机构系统整合、数据内容可用 资料来源：卫建委官网，太平洋研究院整理 根据 2018年中华医院信息网络大会数据显示，截至 2018年 3月，已经购买使用电子病历的二级及以上的医疗机构大约有 6000家，其中包含全国 80%的三级医院和 52%的二级医院，二级医院的电子病历覆盖率尚低。从应用水平上，三级医院平均为 2.11级，二级医院平均为 0.83级，距离新版应用水平的要求有较大差距，围绕电子病历的系统行业深度报告 P6 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 和平台建设需求水涨船高。 电子病历应用评级催化两大百亿市场。根据卫健委的统计数据，截至 2019年 6月，我国三级医院共有 2619家，二级医院 9256家。截至 18年底，通过电子病历五级及以上的医院共 92家（均为三级医院）。 根据分级评价标准，电子病历 3级要求通过调用或界面集成的方式实现部门间的数据交换，实现医嘱、检查、检验、住院药品、门诊药品、护理至少两 类医疗信息跨部门的数据共享； 4级要求通过数据接口方式实现全院的信息共享以及初级决策功能，涉及到的主要产品包含数据中心和集成平台，集成平台主要采用 SOA架构，可以通过数据接口方式链接不同 HIS系统；数据中心主要负责统一数据格式，搭建以患者为中心的数据主索引，为后续辅助诊断和决策提供支持。 根据招标网的公开订单，满足电子病历应用 3级标准需投入 200-600万元左右，医院原有系统能力不同导致改造成本有所差别，假设以 200万元为基准，二级医院电子病历评级市场规模可至 185亿元；满足 4级标准的投入规模在 800-2000万元之间，假设以 800万元为基准，预计三级医院电子病历评级市场的规模约为 200亿元。 图 表 2： 电子病历应用评级相关订单中标金额 电子病历应用四级相关订单 招标公司 项目 日期 中标 /预算金额（万元） 地区 实施周期 广州市增城区中医医院 智慧医院信息化能力提升建设（二期） 2019/8/21 768 广东 12 个月 天水市第四人民医院 信息化管理系统建设项目 2019/8/7 841.8 甘肃 12 个月内 广州市增城区人民医院 信息系统软件建设采购项目 2019/7/12 1901.84 广东 12 个月 中国医科大学附属口腔医院 互联互通标准化成熟度测评四级与电子病历应用等级四级建设项目 2019/3/20 900 辽宁 广德县人民医院 信息化服务采购项目 2019/2/27 878.6 湖南 24 个月 电子病历应用三级相关订单 临汾市妇幼保健院 电子病历三级软件、硬件清单采购项目需求 2019/8/15 560 山西 四川省凉山彝族自治州宁南县中医医院 信息管理系统升级改造采购项目 2019/7/15 220 四川 90 天内 行业深度报告 P7 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 天津市第一中心医院 住院 HIS 系统升级服务项目 2019/5/28 530 天津 60 天内 射阳县中医院 信息化系统采购 2019/1/31 285.8 江苏 资料来源：招标网，太平洋研究院整理 从执行周期上来看，达到四级要求平均需要 1年左右的实施周期，达到三级需要 2-3个月的建设时长，订单预计会在 2019-2020年上半年陆续落地，反映到业绩上主要影响2020、 2021年的利润规模。 （二）智慧医院 4S 服务评价体系催生互联网医院的开展 电子病历系统的落地，成为医院各临床信息系统连接的纽带，为政府评价医院运营管理提供了工具，实现医院经营向“以患者为中心”目标的转移， 其中 4级电子病历作为分水岭，是医院智慧服务的基础。 未来电子病历评级会向高级别持续推进，在实现院内数据互联互通的基础上， 6级电子病历要求能够完成医疗数据全流程闭环管理并提供高级高级别医疗决策支持， 7级要求实现区域医疗的信息共享。 2019年 3月 18日，国家卫健委发布了关于印发医院智慧服务分级评估标准体系（试行）的通知。医院智慧服务的 4S评级主要内容：未来的智慧医院通过临床应用、 患者服务和运营管理三个维度评价。针对患者服务，评级包括 5大类的 17个评估项目，涵盖诊疗预约、远程诊疗、支付、家庭医生、转诊、宣教等，催化的主要是互联网医院的开展。智慧医院服务评级 3级 明确提出， 电子病历的部分信息通过互联网在医院内外进行业深度报告 P8 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行实时共享，部分诊疗信息可以在院外进行处理，并与院内电子病历信息系统实时交互。 根据卫建委的统计，截至 2019年 5月，全国目前已有 158家互联网医院，从数量上来讲，互联网医院进入快速扩张阶段。价格上，单体互联网医院的建设在 100万 -800万元不等。 图表 3： 互联网医院上线数量（单位：家） 资料来源： 动脉网、卫 健 委 ，太平洋证券整理 目前包括江苏、福建、贵州、四川等省份发布了省内远程医疗收费单价标准和医保报销范围，各地区收费标准不尽相同，综合来看，目前单次远程会诊的单价在 200-400元 /次，单次远程门诊按照医师级别不同，单次在 10-60元，远程影像诊断单价平均 300元 /次。根据 2019年 7月底，国家医保局在对进一步科学规划“互联网 +医疗健康”发展建议的答复中明确，国家将正式出台互联网医疗服务收费和医保支付政策的文件，预计在今年 9月底前完成，以实体医院为主体的互联网医院将进入加速建设期，尤其是三级医院的参与度会得到极大地提升。 图表 4： 部分省、市发布的互联网医院收费标准 0204060801001201401601802016.11 2017.03 2018.12 2019.05行业深度报告 P9 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致