2017-2018中国医药行业政策改革分析报告.pptx

,1,2017-2018中国医药行业政策改革分析报告,2,2,CONTENTSPAGE,目录页,1,2,3,4,目录,去年两会,今年两会,华大基因上市,投资主线,3,3,TRANSITIONPAGE,过渡页,第一章 去年两会 2016年两会回顾,第一章去年两会,第一节 2016年两会回顾2017 年将是医改大年，分级诊疗、一致性评价、两票制等政策持续推进，将倒逼医药行业结构重建，同时随着二胎政策全面放开，医药行业将多重收益。4,5,5,TRANSITIONPAGE,过渡页,第二章 今年两会 2017年政府工作报告 人大：卫计委答记者问 其它部门相关规划,第二章今年两会,第一节 2017年政府工作报告 医改：基层医疗需求特别是慢病治疗需求空间较大，对在基层渠道布局丰富的企业形成利好，在生育医疗保健领域，孕前、前检测企业也有望受益。 医保：通过提高补助和自费水平，完善大病保险制度，提高基本卫生服务经费补助等多种手段提高医疗保障水平，缓解支付方医保压力。6,第二章今年两会,第一节 2017年政府工作报告 医药：2016年政府工作报告中并未提及“生物制药”，属于2017年新增内容。 具有较高经济价值、药用价值的中药材、中药饮片、中药配方颗粒等有望受益。 中药注射液在控费、安全性因素影响下，仍将面临压力。 同时，中药现代化也是中药产业发展趋势，对于具有研发优势的中药企业也将形成利好。7,第二章今年两会,第二节 人大：卫计委答记者问, 全国人大五次会议记者会之“十三五开局之年卫生计生改革发展”健康中国围绕“1、5、3”这三方面的重要任务抓好落实工作。“1”是牢牢把握“健康中国”建设这一条主线。“5”是深化改革。建立五项基本医疗卫生制度。这五项制度就是分级诊疗制度、现代医院管理制度、全民医保制度、药品供应保障制度和综合监管制度。“3”是改善民生。要开展好三个行动：一是推进健康扶贫工程；二是深入实施改善医疗服务的行动；三是大力开展爱国卫生运动。分级诊疗 城市的医联体。主要由三级医院作为牵头单位，吸纳二级医院和基层医疗机构参加。 县域的范围内“医共体”。把医保的支付方式改革和医共体的建设紧密结合起来，从预防、治疗、康复，提供一体化的服务，把县、乡、村连起来。 专科联盟。专科联盟往往是跨区域的。 针对边远地区，开展远程医疗，建立远程医疗协作网。8,第二章今年两会,第二节 人大：卫计委答记者问, 全国人大五次会议记者会之“十三五开局之年卫生计生改革发展”取消以药养医 腾空间，就是要开展药品的生产流通使用全流程改革，要挤压药品价格的虚高水分，还要开展医保支付方式的改革，来激发医院和医务人员合理用药、控制费用的内生动力。 调结构，就是把降低药品价格、规范医疗服务行为腾出的空间用于调整医疗服务价格，要把检查检验的价格降下去，服务的价格提上来，体现医务人员技术劳务的价值，优化医院的收入结构。 保衔接，就是医保支付和财政补助，医保支付和财政补助政策要同步跟进、无缝对接，确保群众负担总体不增加。大病医保从2012年启动这项试点，现在已经全面推开。去年，大病保险已经覆盖了10亿多城乡居民，当年累计赔付资金超过300亿元。全国平均大病患者住院费用实际报销的比例是70%左右。今年，将在全国的贫困地区加大大病保险工作力度。降低起付线，增加便利性，提高精准性。9,第二章今年两会,第二节 人大：卫计委答记者问, 全国人大五次会议记者会之“十三五开局之年卫生计生改革发展”全面二胎鼓励群众按政策生育，保持适度生育水平，促进人口长期均衡发展。基本医保城乡居民的基本医保政府补助标准从420元提高到450元。主要是采取以下几项举措运用医保： 扩大药品的保障范围。2017年版的基本医保的药品目录比2009年版增加了339个品种；对一些临床急需、疗效比较好、群众负担又比较重的药品进行国家谈判，要降价在50%以上。 多措并举，降低药价，通过药品流通的改革减少流通环节，在综合医改试点省份和公立医院改革试点城市推行“两票制”。同时鼓励跨区域联合采购，特别是对一些专利药、独家品种包括一些高值耗材鼓励进行联合采购、带量采购、降低价格。包括对一些高值医用耗材试点开展国家价格谈判，降低虚高价格。 加快推进支付方式改革。今年主要是推行以病种为主的支付方式改革，同时在有条件的地方，开展DRGs（诊断相关分类）的改革试点。10,第二章今年两会,第二节 人大：卫计委答记者问, 全国人大五次会议记者会之“十三五开局之年卫生计生改革发展”家庭医生现在已经有200个公立医院改革试点城市开展了家庭医生工作，试点城市家庭医生签约服务率已经达到了22.2%，重点人群覆盖面达到了38.8%。下一步将进一步加大签约服务工作的推进力度。今年家庭医生签约服务工作将扩大到85%以上的城市，签约服务覆盖率要达到30%以上，重点人群覆盖率要达到60%以上。到2020年家庭医生签约服务将力争扩大到全人群，基本实现家庭医生签约服务制度的全覆盖。药价谈判国家谈判是有效降低药品价格的一种形式，但不是唯一的形式。去年尝试开展以后，取得了比较好的效果。今年人社部门、卫生计生部门根据临床的需要，又遴选了一批可能会开展价格谈判的品种，确定之后信息会公开。选择原则：第一，它是临床急需的。第二，实践证明疗效是比较好的。第三，在价格比较高、群众负担比较重的药品里进行选择。11,第三节 其它部门相关规划,第二章今年两会, 全国人大常委会委员长张德江（十二届全国人大五次会议第二次全体会议）：发展中医药 政协主席俞正声（全国政协十二届五次会议开幕会）：继续深化三医联动改革 发改委副主任宁吉喆（全国人大五次会议记者会之“经济社会发展与宏观调控”）：医疗价格改革很重要 工商行政管理总局局长张茅（全国人大五次会议记者会之“深化商事制度改革”）：加大医疗卫生广告执法力度 全国政协委员、原卫生部副部长黄洁夫（全国人大五次会议记者会之“政协委员谈惠及民生”）：发展医养结合12,13,13,TRANSITIONPAGE,过渡页,第三章 华大基因上市 投资要素,第一节 投资要素,第三章华大基因,证监会网站3月14日消息，华大基因创业板首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书(申报稿)。作为国内基因测序行业龙头，华大基因的上市计划一直备受市场关注。华大基因营收主要分为生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务、药物研发类服务。其中，收入来源最高的是生育健康类服务，2016年该板块收入达9.29亿元，占比54.62%。华大基因具备生产基因测序仪的资质。总体上，A股基因测序板块中基因全产业链公司较少，主要集中在中下游，以提供基因测序服务为主。精准医疗相关个股：昌红科技（为华大基因提供测序领域的相关耗材及试剂盒等）；*ST天仪（基因检测行业领先的贝瑞和康已公告将借壳）；达安基因（国内专业的基因诊断技术和产品开发商）；新开源（从原有化工行业进入大健康领域，收购三家公司：呵尔医疗，是未来肿瘤无创早期诊断的龙头；三济生物，个体化治疗；晶能生物，定位于第三方基因检测科技服务平台）；荣之联（将大数据应用到基因测序领域）投资要点：按四月上旬过会六月底上市的时间节点，接下来几个月都是预期炒作时间。14,15,15,TRANSITIONPAGE,过渡页,第四章 投资主线 投资方向,第四章投资主线,第一节 投资方向“健康中国”为长期目标。此次两会对医药行业研发、生产、流通、终端等一系列政策提供了指引，旨在调整结构，促进产业升级。同时结合医保支付的指挥棒效应（主要为医保目录调整和医保支付改革）。我们认为，两会医药整体思路为供给侧改革，从医药行业各个环节优化结构，促进产业升级。经过2010-2015年的调整，医药增速目前已企稳，10%为医药工业增速底部区域，医药行业正迎来发展新周期，行业优质龙头发展增速有望超越行业平均增速。16,第四章投资主线,第一节 投资方向（1）分级诊疗大势所趋中国医疗资源分布呈现众所周知的倒三角结构，当前医疗服务供给体系无法满足人民群众日益提升的多样化多层次个性化的医疗服务需求成为了主要矛盾。分级诊疗将以基层医疗体系为基础，医生多点执业为保障，将明显催生：PPP模式（凤凰医疗、复星医药、尚荣医疗、三星医疗、人福医药），第三方检验（迪安诊断、达安基因、安图生物）、影像中心（万东医疗），社区医养结合（宜华健康、澳洋科技、湖南发展），POCT诊断和器械耗材（三诺生物、万孚生物、鱼跃医疗、理邦仪器）的投资机会。17,社区医院,18,第四章投资主线,第一节 投资方向（2）医药流通行业集中度提升(医疗器械尤为明显)2017年“两票制”将在医改试点地区率先执行，2018年力争全面推开。“两票制+营改增”将重塑医药商业格局，未来将呈现三四线城市地区配送商兼并整合的高潮。同时由于医疗器械两票制也提上日程，考虑到当前医疗器械渠道商极为分散的竞争格局，未来有望出现一批10倍成长空间的公司。而由于医疗器械渠道的特殊性(配送商与代理商重合度较高，不同门类器械差异大，学术推广要求高)，器械渠道商的整合将极有可能由一个一个门类分别进行。近期资本市场开始涌现整合器械耗材流通渠道的事件，当中既有如瑞康医药、嘉事堂这样的原药品流通企业，也有像美康生物、宝莱特的上游生产厂商，以及原本就专注器械耗材流通的企业，如润达医疗。,19,第四章投资主线,第一节 投资方向（3）国企改革不少医药行业国有企业拥有优质的品种和医疗资源，但是限于体制问题往往无法完全发挥出应有的潜力。2016年，作为国企中市场化程度较高的云南白药已经开启了集团层面的混改进程，而由于地方政府政绩的需求，我们更加倾向于认为地方国企有可能出现更快的改革步伐。 目前医药央企（国药集团、华润集团、共青团）已经着手重组，进行内部资源整合，短期内关注外延并购和混合所有制改革，中长期受益于经营业绩改善。建议关注国药系天坛生物、华润系华润三九、华润双鹤、嘉事堂（北京地区药品流通+全国心内高值耗材龙头）。 地方医药国企改革进度不一，叠加结合产业发展方向+公司经营业绩+集团资产情况选股等因素选股。优选在已经完成混合所有制或者员工持股的背景下，进一步加大改革力度的标的，关注江中药业、白云山（拟实,施员工持股计划，引进战投-阿里健康）。,