有色金属行业价格波动情况分析报告.pptx

有色金属行业价格波动情况分析报告,2017/8/3,金属的分类,有色金属是指铁、铬、锰三种金属以外的所有金属，铁、铬、锰列入黑色金属。,由于稀有金属在现代工业中具有重要意义，有时也将它们从有色金属中划分出来，单独成为一类。而与黑色金属、有色金属并列，成为金属的三大类别。,投资逻辑,1.价格长期低迷：经营不善的小企业倒闭，产能减少；,2.供给侧改革：鼓励大规模，关停小规模，行业集中度提升，产能减少；,3.环保力度加大：关停环保不达标、高污染企业，禁止进口废旧金属，产能减少；,4. 经济复苏以及行业高景气周期：需求增加。,铜,全球储量来看，智利、澳大利亚以及秘鲁居前三位，产量来看，智利、中国以及秘鲁居前三位。,2016-01-04,2016-02-04,2016-03-04,2016-04-04,2016-05-04,2016-06-04,2016-07-04,2016-08-04,2016-09-04,2016-10-04,2016-11-04,2016-12-04,2017-01-04,2017-02-04,2017-03-04,2017-04-04,2017-05-04,2017-06-04,2017-07-04,铜,55,00050,00045,00040,00035,00030,000,4,5004,0003,5003,0002,5002,000,申万行业指数:铜,长江有色市场:平均价:铜(元/吨）,700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000,2013-07-01,2014-07-01,2015-07-01,2016-07-01,2017-07-01,总库存:LME铜（吨）,铝,全球储量来看，几内亚、澳大利亚以及巴西居前三位，产量来看，中国、俄罗斯以及加拿大居前三位。,2016-01-04,2016-02-04,2016-03-04,2016-04-04,2016-05-04,2016-06-04,2016-07-04,2016-08-04,2016-09-04,2016-10-04,2016-11-04,2016-12-04,2017-01-04,2017-02-04,2017-03-04,2017-04-04,2017-05-04,2017-06-04,2017-07-04,铝,6,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,0000,2013-07-01,2014-07-01,2015-07-01,2016-07-01,2017-07-01,总库存:LME铝（吨）,16,00015,00014,00013,00012,00011,00010,0009,000,4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000,申万行业指数:铝,长江有色市场:平均价:铝(元/吨）,钴,全球储量来看，刚果（金）、澳大利亚以及古巴居前三位，精炼产量来看，中国居首位。,20160104,20160204,20160304,20160404,20160504,20160604,20160704,20160804,20160904,20161004,20161104,20161204,20170104,20170204,20170304,20170404,20170504,20170604,20170704,钴,450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000,80706050403020100,华友钴业,长江有色市场:平均价:钴（元/吨）,9008007006005004003002001000,2013-07-01,2014-07-01,2015-07-01,2016-07-01,2017-07-01,LME钴:库存:合计:全球（吨）,锌铅,2015年全球锌矿产资源储量及产量分布占比,全球储量来看，澳大利亚、中国以及美国居前三位，产量来看，中国以及澳大利亚居首。,锌铅,2016-01-04,2016-02-04,2016-03-04,2016-04-04,2016-05-04,2016-06-04,2016-07-04,2016-08-04,2016-09-04,2016-10-04,2016-11-04,2016-12-04,2017-01-04,2017-02-04,2017-03-04,2017-04-04,2017-05-04,2017-06-04,2017-07-04,10,000,18,00016,00014,00012,000,24,00022,00020,000,26,000,2,000,3,0002,8002,6002,4002,200,3,8003,6003,4003,200,4,000,长江有色市场:平均价:铅（元/吨）,申万行业指数:铅锌长江有色市场:平均价:锌（元/吨）,600,000400,000,200,00002013-07-01,2014-07-01,2015-07-01,2016-07-01,2017-07-01,锌铅总库存:LME锌（吨）1,200,0001,000,000800,000,250,000200,000150,000100,00050,0000,300,000,2013-07-01,2014-07-01,2015-07-01,2016-07-01,2017-07-01,总库存:LME铅（吨）,钨,全球储量来看，中国、加拿大及俄罗斯居前三位，产量来看，俄罗斯及加拿大居首。,2016-01-04,2016-02-04,2016-03-04,2016-04-04,2016-05-04,2016-06-04,2016-07-04,2016-08-04,2016-09-04,2016-10-04,2016-11-04,2016-12-04,2017-01-04,2017-02-04,2017-03-04,2017-04-04,2017-05-04,2017-06-04,2017-07-04,钨,380.00360.00340.00320.00300.00280.00260.00240.00220.00200.00,12,000.0011,000.0010,000.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.00,申万行业指数:钨,南方稀贵金属交易所:钨条:收盘价（元）,稀土,全球储量来看，中国、巴西及澳大利亚居前三位，产量来看，中国、美国及印度居首。,20160104,20160204,20160304,20160404,20160504,20160604,20160704,20160804,20160904,20161004,20161104,20161204,20170104,20170204,20170304,20170404,20170504,20170604,20170704,稀土,500.00450.00400.00350.00300.00250.00200.00,80706050403020100,广晟有色,盛和资源,南方稀贵金属交易所:氧化镨钕:收盘价（元）,钛,2014年全球钛白粉总产量为656万吨，中国以200万吨产量，约占全球总量的30%，其次，美国钛白粉产量147万吨，约占全球总量的22%,全球储量来看，中国、澳大利亚及印度居前三位，钛铁矿产量来看，南非、澳大利亚及中国居首。,20160104,20160204,20160304,20160404,20160504,20160604,20160704,20160804,20160904,20161004,20161104,20161204,20170104,20170204,20170304,20170404,20170504,20170604,20170704,钛,2,0001,8001,6001,4001,2001,0008006004002000,9876543,中核钛白,价格:钛精矿:50%:四川（元/吨）,镁,全球储量来看，俄罗斯、中国及韩国居前三位，产量来看，中国及俄罗斯居首。,20160104,20160204,20160304,20160404,20160504,20160604,20160704,20160804,20160904,20161004,20161104,20161204,20170104,20170204,20170304,20170404,20170504,20170604,20170704,镁,19,00018,00017,00016,00015,00014,00013,00012,00011,00010,000,1614121086420,云海金属,长江有色市场:平均价:镁锭（元/吨）,结论,看好：铝，锌，稀土,铝：从供给端看，今年力推的供给侧改革对电解铝产能去化明显。截至7月，电解铝供给侧改革已影响395万吨产能。若供给侧改革去产能达到300万吨至500 万吨，再扣除部分僵尸产能和取暖季限产，则对应2017年3500,万吨左右的需求，供给预期将趋于紧平衡，甚至可能出现供不应求的局面。建议关注中国铝业、云铝股份等全产业链优势的上市公司。,锌：2017年锌市场的主要逻辑从锌矿紧张传到至冶炼环节，无论是出于加工费的博弈还是锌矿短缺，冶炼厂,在二季度减产使得供给减少，库存持续走低至低位。目前低库存条件下，供给端仍然受限，四季度传统需求旺季，在目前整体产业链库存均低于去年水平的情况下，一旦需求好转，锌价或易涨难跌。下半年原料供应偏紧将成为锌价走势的重要支撑。 建议关注罗平锌电、驰宏锌锗等相关上市公司。,稀土： “打黑”步入常态化，收储提振市场。2017年年初以来，标志性稀土产品氧化镨钕均价累计上涨43%。尤其是进入6月份以后，镨钕、钆等稀土品种价格再度大幅上行。在本轮“打黑”行动中，整顿工作常态化、制度化，六大稀土集团也首次纳入了整顿范围。自2016年下半年以来，国家收储采取“少量多次”策略，2016年6月首次收储9大品种全部流标，此后的2016年12月、2017年1月、3月、5月已连续收储4次，共计5900 吨。相对于本轮收储计划的1.5万吨，目前的几轮收储完成了不到40%。本轮剩下的两次收储将在7月份、9月份招标，,随着稀土价格底部上涨，企业交货意愿更强，单次收储量将更大。建议关注北方稀土、盛和资源等上市公司。,中性：钴、镁、钛,风险：铜、钨、铅,