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2019-2020区块链多领域应用潜力 分析报告 目 录 1. 应正确 认 知区 块 链， 产业 发展已 经 进入 应 用探 索阶 段 . 4 2. 区 块 链典 型 应用 场 景 . 7 2.1 金融领域：减少金融风 险 ，促进业务发展 . 8 2.2 能源领域：促进清洁能 源 信任交易 . 9 2.3 食品药品领域：溯源保 障 食用安全 . 10 2.4 数字货币：具有一定投 资 价值，但需理性看待 . 11 3. A 股 相关 公 司梳理 . 11 风险提示 . 15 图表目录 图 1：传统中心化交易方式与去中心化交易方式比较 . 4 图 2：区块链协议示意图 . 4 图 3：区块链利用非对称加密防伪 . 5 图 4：区块链利用最长链原则进行防篡改 . 5 图 5：区块链技术发展历程 . 5 图 6：欧洲各国积极推动区块链产业发展 . 6 图 7：世界各大洲区块链项目占比 . 6 图 8：区块链应用从金融向全领域拓展 . 8 图 9：区块链在各细分领域中的具体应用 . 8 图 10：区块链在供应链金融 中 的应用 . 9 图 11： 区块链在新能源点对点认领方案示意图 . 10 图 12：区块链应用医药溯源 案 例 . 10 表 1：我国区块链相关的政策 . 7 表 2：国家网信办第一批和第二批区块链信息服务备案清单 .11 10 月 24 日下午，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集 体学习。中共中央总书记习近平主持学习并发表讲话，强调要加快推动区块链技术 和产业创新发展，积极推进区块链和经济社会融合发展。 核心观点 应正确认知区块链技术，产业发展已经进入应用探索阶段。 1）区块链是一种 由多方共同维护，使用密码学保证传输和访问安全，能够实现数据一致存储、 难以篡改、防止抵赖的记账技术，也称为分布式账本技术。区块链技术不等同 于比特币，实际上虚拟加密货币仅是区块链中的一种应用形式。区块链技术以 2008 年中本聪发布比特币白皮书为标志而诞生，此后逐步被大家所认知。至此区块链发展近十年，具备较好的应用基础。 2）当前欧美各国高度重视区 块链技术发展，欧盟成立了相关的区块链联盟的协议；美国国家部门先后发布 了多份区块链报告，认 可了区块链的发展潜力。美国产业界如 Facebook 的发 布加密货币 Libra 计划等。亚洲地区如日本、新加坡、韩国等主要国家同样对 区块链技术的应用持积极态度，区块链项目蓬勃发展。我国 2016 年首次将区 块链作为战略性技术写入“十三五信息规划”，此后多部委出台区块链相应产业政策。据统计， 2019 年我国区块链政策进入了密集释放期，上半年全国共 有超过 23 个省市发布了 112 条涉及区块链的政策信息。目前在市场、监管、 认知等各方面的因素作用下，区块链产业发展回归理性，持续在各细分领域中探索技术落地。 区块链有望在金融、能源、食品药品安全等多领域大放异彩。 区块链作为一项 新兴技术，在诸多领域具有应用潜力。总结来说，区块链应用场景具有“新型 数据库、多业务主体、彼此不互信”三大特点。金融行业具备参与者之间信任度较低、交易记录安全性和完备性要求高的特点，与区块链技术应用特点十分 契合。区块链技术在金融领域做了诸多探索，例如“区块链 +供应链金融”、“区块链 +保险”、“区块链 +征信”等等。同时以工商银行、平安保险等为代 表的金融领域的领军企业，以及恒生电子为代表的金融服务类企业也率先进行 区块链业务布局。区块链应用有望最早 在金融领域落地。与此同时，区块链分 布式架构与能源互联网发展特点高度匹配，区块链技术的应用有望在能源领域 创造巨大价值。此外区块链不可篡改、可溯源的特点有望在食品药品领域中发 挥较大的价值。 A 股相关公司梳理。 我们根据网信办公布的第一批和第二批区块链信息服务备 案清单，梳理了其中相关的上市公司，并对其中重点公司进行详细介绍。恒生 电子子公司云永网络专注于区块链技术研发和应用。 2019 年云永网络发布商 品交易服务平台“链易通”；同年宣布与蚂蚁金服签署区块链合作协议，推出数字资产服务。广电运通孙公司运通链区块链技术储备完备，推动区块链在便 民、金融等多个领域落地。东方财富和同花顺分别布局区块链金融交易系统和 保单存放平台。信息发展布局食品安全领域区块链应用；远光软件布局能源领域区块链应用；南威软件布局政务领域区块链应用；航天信息布局税务领域区 块链应用。除此之外，还有诸多上市公司在不同领域进行区块链探索。 投资建议与投资标的 我们看好区块链技术长期在我国行业应用的潜力，随着 5G、物联网等新技术的应用，区块链技术落地更有望加速。建议关注恒生电子 (600570，未评级 )、 广电运通 (002152，未评级 )、东方财富 (300059，未评级 )、同花顺(300033， 未评级 )、 远光软件 (002063，未评级 ) 、信息发展 (300469，未评级 )、南威软件 (603636，未评级 )、航天信息 (600271，未评级 )，汉得信息(300170，买入 ) 以及其他相关标的。 风险提示 区块链技术落地不及预期，行业过份炒作导致股价大幅波动 1. 应正确认知区块链，产业发展已经进入应用探索阶 段 区块链（ Blockchain）是一种由多方共同维护，使用密码学保证传输和访问安全，能够实现数据一致存储、难以篡改、防止抵赖的记账技术，也称为分布式账本技术。 区块链是一种以去中心化思想为核心的技术，需要与传统中心化系统进行比对理解。若以 A、 B、 C、 D 四人发生交易转账为例，在传统中心化交易系统下 A 向 B 进行转账，由 A 向银行发送转账请求，经确认授权后，由银行分别在 A 和 B 的账本各自记录 B 向 C，以及 C 向 D 转账，类似发生如上过程 以上过程，银行记录客户所有操作，并对账本进行保管、维护和监管，是全过程的中心机构。 如若以上过程，应用分布式账本技术后，将演变为经历如下过程： A 向 B 进行转账，由 A 向 B、 C、 D 分别进行广播 B 向 C 进行转账，由 B 向 A、 C、 D 分别进行广播 C 向 D 进行转账，由 C 向 A、 B、 C 分别进行广播 在以上过程中，不需要一个中心化的第三方认证机构或账务管理系统 （过去银行作为这样的节点 ） 对交易进行验证和记录，全网共同维护更新一份相同的 账本。 图 1：传统中心化交易方式与去中心化交易方式比较 图 2：区块链协议示意图 在以上案例中，我们将交易信息打包称之为一个区块，即 Block；每一个区块只能有一个节点进行 打包，经解决一个数学难题 （ 哈希算法 Hash） 判定信息合法后向全网进行广播，添加至上一区块的尾部并被其他节点记录。按照时间顺序由此形成的账本链条即为区块链（ Blockchain）。为了 激励记账者 （即打包区块者 ） ，系统将给予一定的数字货币奖励，该过程即为挖矿。由于数字货币 设计产生机制决定了数量是有限的，因此形成了数字货币具有价值的共识的基础。 区块链作为一种新兴的技术，采用了非对称加密方式 （私钥加密和公钥解密 ） 、最长链原则 （ 只有 最长链才被网络形成共识），具有防伪、防篡改、保密等优良特性。 图 3：区块链利用非对称加密防伪 图 4：区块链利用最长链原则进行防篡改 区块链的发展最早从比特币开始，这也让较多投资者产生认知误区，将比特币等虚拟加密货币作 为区块链的概念使用，实际上虚拟加密货币仅是区块链中的一种应用形式。 从区块链技术的发展来 看，大致经历了市场酝酿阶段、主流认知阶段和产业探索阶段三个时期。 2008 年一个笔名为中本聪的人（或团队）发布了一篇名为比特币 一种点对点的电子现金系 统的文章，并于 2009 年公开了其早期的实现代码，比特币就此诞生。文章中并没有直接提出“区块链”这一概念，但其解决交易记录真实有效并不可篡改的方案可以看做区块链系统的雏形。此后 比特币在技术极客的狂热追逐下持续升温，大众也由此开始了解比特币和区块链。 受限于比特币设计的数学算法，无法处理更为复杂的业务逻辑，受此启发公共区块链平台以太坊于 2015 年开发上线，将区块链的应用更进一步。至此区块链技术具备可以被广泛的运用在涉及合同 处理、数据交换、所有权转移的金融、物联网、物流和共享经济等场景中的技术基础。 此后以比特币为代表的虚拟货币价格开始飙升，随后在市场、监管、认知等各方面的调整下，回归 理性。在此过程中，仍然有部分区块链项目在不同行业领域中持续探索。 图 5：区块链技术发展历程 欧美各国高度重视区块链的发展。 当前英国、瑞士等欧洲国家区块链发展较为迅速，区块链技术在 支付、投票等领域逐步应用。 2018 年 4 月， 22 个欧盟国家签署了建立欧洲区块链联盟的协议， 旨在成为交流区块链技术和监管经验等专业知识的平台。美国政府同样关注区块链的发展， 2018 年美国国会、商务部国家标准与技术研究院等部门先后发布了多份区块链报告，认可了区块链的发 展潜力，多个州对区块链技术的相关问题进行立法。此外，美国产业界也早已认识到区块链的技术 机制，纷纷从技术、底层平台到行业应用进行了深入探索，如 Facebook 的加密货币 Libra 计划等。 图 6：欧洲各国积极推动区块链产业发展 亚洲区块链项目数量领先。 日本、新加坡、韩国等亚洲主要国家同样对区块链技术的应用持积极态 度，根据链塔智库统计，截止到 2019 年月底，其数据平台收录 8000 多项区块链项目，其中亚洲项目占比达到 60%， 领先其他大洲，其次为北美，占比达到 22%。但在这些项目中，以矿机生产、 矿场和矿池为代表的的上游项目，以及为区块链提供底层架构、开发平台的生态的中游项目为主， 而将区块链应用于各行业、服务最终用户的下游项目数量较少。 图 7：世界各大洲区块链项目占比