NB-IoT推广速度超预期，智能水表、智慧烟感等应用场景有望持续爆发.pdf

证券研究报告行业研究 公用事业 公用事业 行业 深度报告 1 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Main NB-IoT 推广速度超预期 ，智能水表 、 智慧 烟感 等应用场景 有望 持续爆发 增持 （ 维持 ） 投资要点 现象：水表行业上市公司业绩均超预期，核心驱动力在于 NB-IoT 加速推广 。 1）以宁波水表、三川智慧、新天科技为代表的水表行业龙头公司 2019 年业绩均超预期，而业绩增长的核心驱动力均来自于 NB-IoT水表销售的大幅提升。 2） NB-IoT 是目前占据物联网市场 60%以上的低功耗广域网络（ LPWAN）技术的一种，由华为提出、 3GPP 组织开发，相比其他 LPWAN 技术具有可叠加应用在现有蜂窝网络上、被大型运营商采纳、成本更低等优势。 3） NB-IoT 本身具有广覆盖、多连接、低功耗、低成本的特点，因此可广泛使用于公用事业、智慧城市、消费电子等多个应用场景，之前未能大规模推广主要是受制于行业标准尚未明确、政策引导尚未统一、配套设施尚不完善、模组成本有待下降等原因 。 变化：政策引导 +标准统一 +基站配套 +成本下降， NB-IoT 市场空间加速释放 ： 1） 政策引导 ：工信部主导下政策持续落地，从基础设施到终端应用均有提及； 2） 标准统一 ： NB-IoT 被正式纳入 5G 候选技术集合，受到通信设备商支持； 3） 基站配套 ：预计 2020 年基站数量达 150 万，蜂窝物联网连接数超 11 亿； 4） 成本下降 ：芯片由华为和高通主导，模组成本已经降至与 2G 模组持平；预计 2020 年 NB-IoT 整体为 525 亿美元，应用端为 409 亿美元，在政策引导、标准统一、基站配套、成本下降等利好的共同促进下， NB-IoT 应用端近千亿市场空间有望加速释放 。 应用场景一：智能水表行业边际变化明显，高景气度下龙头 公司有望充分获益 ： 水表行业边际变化明显： 1）政策持续出台，对水表使用的量和质均提出明确要求； 2） NB-IoT 水表加速推广，技术成熟有效解决行业痛点； 3）存量旧表置换 +增量新表升级， 152 亿市场空间正释放。目前，水表行业市场集中仍然较低，宁波水表、三川智慧、新天科技等三家龙头企业市占率仅为 20%左右，考虑到： 1）未来 3 年市场空间加速释放，行业景气度仍将高企； 2） NB-IoT 水表的研发和生产对技术水平要求较高，只有行业龙头企业具备研发、生产和销售能力； 3） NB-IoT水表的运维和数据分析处理能力也对水表企业提出 更高要求，因此，预计龙头企业有望在行业高景气度下充分获益，市场占有率将进一步提升 。 应用场景二：智慧烟感行业有望迎来爆发期， 200 亿市场空间加速释放可期 ： 我国每年火灾事故造成重大人员伤亡和巨额财产损失，其中很重要的一点就是由于传统烟感产品存在诸多痛点 。 我们 预计 到 2020 年全国烟感器市场规模约为 202.92 亿元，但是目前行业中小型企业居多，市场集中度不高 。 伴随着行业市场化程度不断提升、 NB-IoT 技术逐步成熟且加速推广，预计智慧烟感将成为下一个爆发的应用场景，而龙头公司青鸟消防在手技术 +渠道 +项目等多项核心竞争优势，有望在景气度持续高企的形势下不断提升市场集中度 ，建议关注 。 风险提示： NB-IoT 推广速度不达预期；工商业企业受到疫情影响盈利能力下降，从而水表和烟感产品更换需求减弱等 。 Table_PicQuote 行业走势 Table_Report 相关研究 1、长江电力（ 600900）： 重剑无锋、大巧不工，成就全球价值典范 2020-02-23 2、公用事业、煤炭行业 2020年度策略：功守道 找寻周期行业中的变化 2019-11-24 3、 国投电力（ 600886）：水火并济、攻守兼具的稀缺核心资产 2019-07-17 4、 山煤国际 （ 600546） ：传统主业高增长，携手“钧石”能源转型，打造异质结电池行业龙头可期 2019-09-03 5、 三峡水利 （ 600116） ：长电入渝降成本、四网融合迎扩张，电网改革龙头腾飞可期 2020-03-07 Table_Author 2020 年 03 月 17 日 证券分析师 刘博 执业证号： S0600518070002 18811311450 liubdwzq 表 1： 建议关注的 公司估值 （盈利预测来自 Wind 一致预期） 代码 公司 总市值 (亿 元 ) 收盘价（元） EPS PE 投资评级 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E 603700 宁波水表 46.18 29.54 1.37 1.77 2.24 22 17 13 300259 新天科技 57.72 4.91 0.24 0.26 0.31 20 19 16 300066 三川智慧 50.65 4.87 0.19 0.21 0.31 26 24 16 002960 青鸟消防 53.38 22.24 1.77 2.04 2.11 13 11 11 资料来源： Wind、 东吴证券研究所 -11%-6%0%6%11%17%2019-02 2019-06 2019-10公用事业 沪深 300 2 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 内容目录 1. 现象：水表行业上市公司业绩均超预期，核心驱动力在于 NB-IoT 加速推广 . 5 1.1. 2019 年水表行业头部公司业绩超预期，增长均来自于 NB-IoT 水表销售 . 5 1.2. NB-IoT 简介：华为提出的窄带物联网技术，相比其他技术竞争优势明显 . 6 1.3. NB-IoT 特点适用于大量应用场景，之前受制于多种因素未能快速推广 . 8 2. 变化：政策引导 +标准统一 +基站配套 +成本下降， NB-IoT 市场空间加速释放 . 10 2.1. 政策引导：工信部主导下政策持续落地，从基础设施到终端应用均有提及 . 10 2.2. 标准统一： NB-IoT 被正式纳入 5G 候选技术集合，受到通信设备商支持 . 11 2.3. 基站配套：预计 2020 年基站数量达 150 万，蜂窝物联网连接数超 11 亿 . 12 2.4. 成本下降：芯片由华为和高通主导，模组成本已经降至与 2G 模组持平 . 15 2.5. 市场空间：预计 2020 年 NB-IoT 整体为 525 亿美元，应用端为 409 亿美元 . 16 3. 应用场景一：智能水表行业边际变化明显，高景气度下龙头公司有望充分获益 . 17 3.1. 行业边际变化一：政策持续出台，对水表使用的量和质均提出明确要求 . 17 3.2. 行业边际变化二： NB-IoT 水表加速推广，技术成熟有效解决行业痛点 . 19 3.3. 行业边际变化三：存量旧表置换 +增量新表升级， 152 亿市场空间正释放 . 21 3.4. 行业景气度高企形势下，宁波水表、新天科技等龙头公司有望充分获益 . 22 4. 应用场景二：智慧烟感行业有望迎来爆发期 ， 200 亿市场空间加速释放可期 . 23 4.1. 行业现状：传统烟感产品存在痛点，行业空间广阔但市场集中度较低 . 24 4.2. 市场化程度提升 +NB-IoT 推广，智慧烟感有望成为下一个爆发的应用场景 . 27 4.3. 大行业、小公司，青鸟消防等头部企业有望在场景爆发中提升集中度 . 29 5. 风险提示 . 31 3 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 图表目录 图 1： NB-IoT 的诞生及演进 . 6 图 2： 2020 年全球物联网连接中，低速率占比为 60% . 7 图 3： NB-IoT 具有广覆盖、多连接、低功耗、低成本等特点 . 8 图 4： NB-IoT 与 5G 应用场景中的 mMTC（海量物联）相契合 . 11 图 5： 2015-2018 年三大运营商的收入情况（亿元） . 13 图 6： 2015-2018 年三大运营商的净利润情况（亿元） . 13 图 7：海外主流运营商的 IoT 战略和业务布局 . 13 图 8： 2017-2025 年三大运营商的基站数量（万） . 14 图 9： 2017-2025 年我国蜂窝物联网的连接数（亿） . 14 图 10：华为的第一款 NB-IoT 芯片 Boudica 120 . 15 图 11：高通的 MDM9206 芯片 . 15 图 12：预计 2020 年全球物联网的市场规模（亿美元） . 16 图 13：预计 2020 年 NB-IoT 应用端市场空间为 409 亿美元 . 16 图 14： 2010-2018 年我国水表产量情况（万只） . 18 图 15： 2010-2018 年智能水表的市场占有率情况 . 18 图 16：长期以来，水务行业在运营管理中存在的痛点 . 19 图 17： NB-IoT 水表的应用可有效解决行业痛点 . 20 图 18： 2015-2018 年我国水表龙头产量情况（万只） . 23 图 19： 2017-2019 年龙头企业智能水表的市占率 . 23 图 20：普通机械表的成本拆分 . 23 图 21： NB-IoT 水表的成本拆分 . 23 图 22： 2010-2017 年火灾 数量和经济损失（万起、亿元） . 24 图 23：居民住宅火灾的数量最多、伤亡最为严重 . 24 图 24：点型光电感烟火灾探测器 . 25 图 25：复合式感烟感温火灾探测器 . 25 图 26：传统独立式烟感产品的工作 原理 . 25 图 27：预计到 2020 年的烟感产品市场空间（亿元） . 26 图 28： 2016-2018 年龙头企业的营收情况（万元） . 26 图 29： NB-IoT 智慧烟感解决方案示意图 . 29 图 30：青鸟消防的北京奥运会英东游泳馆的烟感项目 . 30 图 31：青鸟消防的上海世博会城市未来馆的烟感项目 . 30 表 1：建议关注的公司估值（盈利预测来自 Wind 一致预期） . 1 表 2： 2019 年水表行业头部公司的业绩均超预期（单位：亿元） . 5 表 3： NB-IoT 与非授权频段的 Sigfox、 LoRa 对比 . 7 表 4： NB-IoT 与授权频段的 eMTC 相比 . 8 表 5： NB-IoT 可广泛使用于多个应用场景 . 9 表 6：工信部主导下， NB-IoT 相关政策不断出台 . 10 表 7： 2017-2019 年三大运营商 NB-IoT 模组的招标集采情况 . 15 表 8： 2012-2019 年我国出台的关于水表行业发展的重要政策文件 . 18 表 9：未来三年水表行业和智能水表的市场空间测算（单位：亿台、亿元） . 21 4 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 表 10：随着系列政策不断出台，消防产品行业市场化程度不断提升 . 27 表 11：不同技术的烟感产品之间的对比 . 29 5 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 1. 现象： 水表行业上市公司业绩均超预期，核心驱动力在于NB-IoT 加速推广 1）以宁波水表、三川智慧、新天科技为代表的水表行业龙头公司 2019 年业绩均超预期，而业绩增长的核心驱动力均来自于 NB-IoT 水表销售的大幅提升。 2） NB-IoT 是目前占据物联网市场 60%以上的低功耗广域网络（ LPWAN）技术的一种，由华为提出、3GPP 组织开发，相比其他 LPWAN 技术具有可叠加应用在现有蜂窝网络上、被大型运营商采纳、成本更低等优势。 3） NB-IoT 本身具有广覆盖、多连接、低功耗、低成本 的特点 ，因此可广泛使用于公用事业、智慧城市 、消费电子、设备管理、智能建筑、智慧物流、农业与环境等多个应用场景，之前未能大规模推广主要是受制于行业标准 尚未明确 、政策引导 尚未统一 、配套设施 尚不完善 、模组成本 有待下降 等原因。 1.1. 2019 年水表行业头部公司业绩超预期，增长均来自于 NB-IoT 水表销售 2019 年水表行业 头部 公司业绩均超出市场预期 。宁波水表、三川智慧、新天科技是水表行业中的头部公司，三家公司产品市占率合计为 25%左右。根据公司公告， 1）2019 年新天科技 收入为 11.80 亿元，同比增长 37.99%；归母净利润为 2.77 亿元，同比增长 86.04%。 2）宁波水表归母净利润为 2.06-2.33 亿元，同比增长 50%-70%；扣非后归母净利润为 1.80-2.06 亿元，同比增长 40%-60%。 3）三川智慧 收入为 9.89 亿元，同比增长 43.88%；归母净利润为 1.93 亿元，同比增长 96.97%。 三家公司业绩亮眼，均超出此前市场预期。 业绩超预期的原因均来自于 NB-IoT 水表销售 大幅提升 。 根据三家公司公告， 1）2019 年新天科技业绩增长主要来自于国家政策、行业标准大力支持推动 NB-IoT 技术的应用，公司 NB-IoT智能水表销量实现大幅增长。 2）宁波水表业绩增长主 要来自于 NB-IoT智能水表等核心产品的推广与商用。 3）三川智慧业绩增长主要来自于 NB-IoT 智能水表在北京、天津、上海、深圳以及部分省会城市完成大批量供货，智能水表销售量大幅度增长。 表 2： 2019 年水表行业头部公司的业绩 均超预期（单位：亿元） 公司名称 成立时间 2018 年收入构成 2019 年净利润预告 （快报） 同比增速 Wind 一致预期 新天科技 2000 智能水表及系统 35%、工商业智能流量计21%、智能燃气表及系统 20%、其他 24% 2.77 86.04% 2.39 三川智慧 2004 智能表 46%、普通表 26%、节水表 13%、其他 15% 1.93 96.97% 1.66 6 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 宁波水表 1958 机械表 53%、智能水表 39%、其他 8% 2.06-2.33 50%-70% 2.14 数据来源： Wind、 东吴证券研究所 1.2. NB-IoT 简介： 华为提出的窄带物联网技术， 相比其他技术竞争优势明显 NB-IoT，全称为 Narrow Band Internet of Things，也称窄带物联网，是由 3GPP 组织开发的为大范围蜂窝网与设备服务的低功耗广域网络（ LPWAN）广播技术。其诞生于2014 年 5 月华为和 Vodafone 共同提出的 NB-M2M 技术，而后进化为 NB-CIoT； 2015年 7 月， Nokia、 Ericsson、 Intel 提出了 NB-LTE 技术，随后 3GPP 在上述两者之上着手制定标准，并在 2016 年 7 月确定标准，至此 NB-IoT 正式形成。 图 1： NB-IoT 的诞生及演进 数据来源： 电子发烧友 、 东吴证券研究所 根据传输速率的不同，物联网（ IoT， Internet of Things）可以分为高速率、中速率、低速率业务， 其中： 1）高速率业务主要使用 3G、 4G 及 WiFi 技术，应用于监控摄像、数字医疗、车载导航和娱乐系统等对实时性要求较高的业务； 2）中速率业务主要使用2G(GPRS)技术等，应用于 POS、智慧家居、储物柜等高频使用但对实时性要求低的场景； 3）低速率业务，主要使用低功耗广域网络（ LPWAN）技术，应用于传感器、计量表、智慧停车、物流运输、智慧建筑等使用频次低但总数可观的应用场景。 NB-IoT 就属于低功耗广域网络技术的一种，其余的还有 LoRa、 Sigfox、 ZigBee 等。 7 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 图 2： 2020 年全球物联网 连接中，低速率占比为 60% 数据来源： 华为 官网 、 东吴证券研究所 目前占物联网市场 60%以上的都是带宽低于 100kb/s 的低速率、低功耗、广域应用，而低功耗广域网技术分为授权频段的广域网技术（ NB-IoT、 eMTC 等）和非授权频段的广域网技术（ Sigfox、 LoRa 等） 。 1） NB-IoT 与非授权频段的 Sigfox、 LoRa 相比 ： Sigfox 和 LoRa 属于私有技术，应用时需要单独组建网络，而且使用的频谱没有授权，在安全性上也可能存在缺陷。而NB-IoT 是 3GPP 推出的标准技术，可叠加应用在现有 2G/3G/4G 的蜂窝网络上，使用的频段有授权，既被 Vodafone、中国移动、中国电信、中国联通等大运营商采纳，又被华为、高通、 Ericsson、 Intel 等产业链上游厂商认可。 2） NB-IoT 与授权频段的 eMTC 相比 ： eMTC 是基于 LTE 演进的物联网接入技术，与 NB-IoT 一样使用的是授权频谱，且较 NB-IoT 而言在时延和吞吐量有较大优势。如果对语音、移动性、 速率等有较高要求，则选择 eMTC 技术；相反，如果对这些方面要求不高，而对成本、覆盖等有更高要求，则可选择 NB-IoT。 表 3： NB-IoT 与非授权频段的 Sigfox、 LoRa 对比 Sigfox LoRa NB-IoT 创立时间 2009 年 2015 年 2016 年 主要推动者 Sigfox（公司） LoRa Alliance（联盟） 3GPP（联盟） 使用 频段 非授权 非授权 1GHZ 以下授权 使用频宽 100Hz 125-500KHz 180KHz 最远传输距离 50 公里 20 公里 20 公里 传输速率 100bps（低） 300bps-50kbps（中） 50kbps（高） 可连接数量 100 万 25 万 10 万 核心优势 传输距离最长、功耗较低、提 运营成本低、功耗较低、 使用授权频段、干扰较小、可8 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 供现有 Sigfox 基站及云端平台、全球性网络服务 资料传输速率弹性、可与多个电信运营商合作 维持稳定连接品质、可使用现有 4G 电信基站、无限制传输 数据来源： 电子发烧友 、 东吴证券研究所 表 4： NB-IoT 与授权频段的 eMTC 相比 eMTC NB-IoT 部署 LTE 带内、独立 LTE 带内、 LTE 保护带、独立 带宽 1.4MHz 200KHz 上行覆盖 增益： 15+dB 增益： 20+dB 下行覆盖（ MCL） 156dB 164dB 移动性 低中高速、小区切换 低速、小区重选 时延 100ms 级 秒级 语音 支持 不支持 短信 支持 支持 功耗 PSM， eDRX（周期 5.12s 至约 44min） PSM， eDRX（周期 20.48s 至约 2.92H） 芯片成本 目标 1-2 美元 目标小于 1 美元 模组成本 相比 NB-IoT 略高 目标 2-5 美元 标准引入版本 R13， 2016 R13， 2016 数据来源： 三火通信官网 、 东吴证券研究所 1.3. NB-IoT 特点适用于大量应用场景，之前受制于多种因素未能快速推广 NB-IoT 具备四大特点： 1） 广覆盖 ，在同样的频段下， NB-IoT 比现有的网络增益20dB，相当于提升了 100 倍覆盖区域的能力，可覆盖室内和地下室； 2） 多连接 ，一个扇区能够支持 10 万个连接，支持低延时敏感度、超低的设备成本、低设备功耗和优化的网络架构； 3） 低功耗 ，工作模式主要以待机为主，只有在需要传输数据时才会启动，所以终端模块的待机时间和电池使用寿命可长达 10 年； 4） 低成本 ，预期单个接连模块不超过 5 美元。因此， NB-IoT 可广泛使用于公用事业、智慧城市、消费电子、设备管理、智能建筑、智慧物流、农业与环境等多个应用场景。 图 3： NB-IoT 具有广覆盖、多连接、低功耗、低成本等特点 9 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 数据来源： 电子发烧友 、 东吴证券研究所 表 5： NB-IoT 可广泛使用于多个应用场景 运用领域 具体应用场景 公共事业 智能水表、智能水务、智能气表、智能热表 智慧城市 智能停车、智能路灯、智能垃圾桶、智能窖井盖 消费电子 独立可穿戴设备、智能自行车、慢病管理系统、老人小孩管理 设备管理 设备状态监控、白色家电管理、大型公共基础设施、管道管廊安全监控 智能建筑 环境报警系统、中央空调监管、电梯物联网、人防空间覆盖 指挥物流 冷链物流、集装箱跟踪、固定资产跟踪、金融资产跟踪 农业与环境 农业物联网、畜牧业养殖、空气实时监控、水质实时监控 其他应用 移动支付、智慧社区、智能家居、文物保护 数据来源： 电子发烧友、 东吴证券研究所 2019 年以前，阻碍 NB-Iot 大规模推广的主要原因有： 1） 缺乏统一的行业标准 ，目前全球各国物联网水平发展的状况不一，国内不同行业的相关技术和产品也各有差异，没有统一的标准就无法实现真正的互联互通。 2） 缺乏明确的政策引导 ，受地方政府和行业部门的鼓励、推动和引导，不少园区、产业联盟相继成立，由于缺乏顶层设计，各部门之间、各地区之间、各行业之间缺乏沟通、协作，从而产业布局缺乏规划性互补、地域性互补、行业性互补。 3） 缺乏完善的基础和配套设施 ，已有的各类 NB-IoT 应用平台的同质化问题较为严重，提供的功能普遍聚焦于设备管理、连接、应用使能和数据分析等，规模化的 NB-IoT 应用主要在一些抄表类的应用，而未来 NB-IoT 的市场将是一个长尾市场，应该面向普通用户提供各类个性化应用。 4） 成本尚未下降至可接受的水平 ，尽管未来 NB-IoT 的模组成本有望降至 5 美元以内，但是目前 NB-IoT 的规模化应用较少，相关的芯片、模组还需要一段时间来提高规模化应用，才能将成本降至可接受的水平。 10 / 32 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Yemei 行业深度报告 2. 变化：政策引导 +标准统一 +基站配套 +成本下降， NB-IoT 市场空间加速释放 1） 政策引导 ：工信部主导下政策持续落地，从基础设施到终端应用均有提及； 2）标准统一 ： NB-IoT 被正式纳入 5G 候选技术集合，受到通信设备商支持； 3） 基站配套 ：预计 2020 年基站数量达 150 万，蜂窝物联网连接数超 11 亿； 4） 成本下降 ：芯片由华为和高通主导，模组成本已经降至与 2G 模组持平；预计 2020 年 NB-IoT 整体为 525 亿美元，应用端为 409 亿美元，在政策引导、标准统一、基站配套、成本下降等各种利好的共同促进下， NB-IoT 应用端近千亿市场空间有望加速释放。 2.1. 政策引导： 工信部主导下政策持续落地，从基础设施到终端应用均有 提及 2017 年 6 月，工信部发布关于全面推进移动物联网（ NB-IoT）建设发展的通知，要求： 1） 基础设施方面 ，到 2017 年末，实现 NB-IoT 网络覆盖直辖市、省会城市等主要城市，基站规模达到 40 万个；到 2020 年， NB-IoT 网络实现全国普遍覆盖，面向室内、交通路网、地下管网等应用场景实现深度覆盖，基站规模达到 150 万个。 2） 产业链配套方面 ， 2017 年实现基于 NB-IoT 的 M2M（机器与机器）连接超过 2000 万， 2020年总连接数超过 6 亿；支持研究机构、 基础电信企业、芯片、模组及设备制造企业、业务运营企业等产业链相关单位组建产业联盟，强化 NB-IoT 相关研究、测试验证和产业推进等公共服务，为 NB-IoT 大规模商用提供支撑。 3） 应用场景方面 ，以水、电、气表智能计量、公共停车管理、环保监测等领域为切入点，结合智慧城市建设，加快发展NB-IoT 在城市公共服务和公共管理中的应用，助力公共服务能力不断提升。 2018 年 5 月，工信部和国资委发布关于深入推进网络提速降费加快培育经济发展新动能 2018 专项行动的实施意见，再次强调： 1）加快完善 NB-IoT 等物联网基础设 施建设，实现全国普遍覆盖； 2）进一步推动模组标准化、接口标准化、公众服务平台等共性关键技术研究； 3）面向行业需求，积极推动产品和应用创新，推进物联网在智慧城市、农业生产、环保监测等行业领域的应用。 表 6： 工信部主导下， NB-IoT 相关政策不断出台 发布时间 发布部门 政策文件 主要内容 2017.1 工信部 物联网发展规划（ 2016-2020 年） 2020 年产业规模突破 1.5 万亿元，公众网络M2M 连接数突破 17 亿 2017.6 工信部 关于全面推进移动物联网（ NB-IoT） 2020 年， NB-IoT 基站规模达到 150 万