银行业2020年半年报综述.pdf

银行 | 证券研究报告 行业点评 2020 年 9 月 2 日 Table_IndustryRank 强于大市 相关研究报告 Table_relatedreport 央行金融数据点评 20200812 银行业 2 季度数据点评 20200811 银行业中期策略报告 20200714 银行业零售专题报告 20200608 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 Table_Industry 银行 Table_Analyser 证券分析师：励雅敏 (8621)20328568 yamin.libocichina 证券投资咨询业务证书编号： S1300517100003 证券分析师：林颖颖 (8621)20328595 yingying.linbocichina 证券投资咨询业务证书编号： S1300519080004 联系人：熊颖 (8621)20328596 ying.xiongbocichina 一般证券业务证书编号： S1300118080005 Table_Title 银行业 2020 年 半年 报 综述 营收增长稳健 ， 夯实拨备应对不确定风险 Table_Summary A 股 36 家上市银行上半年归母净利润同比下降 9.4%（ vs+5.5%， 2020Q1），主要受拨备计提大幅增加以及息差收窄的影响。从主营业务表现来看，上半年营收同比增速较 1 季度下行 1 个百分点至 6.3%，营收增长稳健。 2 季度上市银行不良率和不良生成速度均有提升，考虑到疫情的滞后性，我们认为下半年不良生成速度有所加快，但在经济形势转好以及银行 加大不良处置情况下，预计整体风险可控。经过前期调整，银行目前估值对应 2020 年为0.74xPB，具备低估值、低重仓的特点，看好板块绝对收益。个股方面，建议关注基本面稳健的优质个股（招商银行、宁波银行等），以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。 规模 为最大正贡献因子 ， 拨备拖累净利润增速表现 从 行业 净利润增速各驱动要素分解来看， 上半年 规模正贡献净利润增长6.4 个百分点，规模增长 为 利润贡献最大 、 最稳定 因子 。 上半年 息差负贡献 3.3 个百分点 （ vs-3.1pct， 2020Q1）， 手续费收入正贡献 1.8 个百分点 ，成本收入比正贡献 1.9 个百分点 ， 拨备计提负贡献 15.6 个百分点 ， 成为 拖累净利润表现的最重要因素 。 上半年 上市银行 净利润同比增速（ -9.4%）较 1 季度放缓近 15 个百分点。 息差： 2 季度息差收窄， 负债端成本率改善幅度不一 根据 我们 测算， 2 季度 上市银行期初期末 口径息差 环比 1 季度 下行 5BP 至1.92%。 从不同类型的银行来看， 大 行息差 环比 收窄 幅度 更明显为 7BP，股份行、城商行、农商行则分别收窄 3BP、 1BP、 4BP。 2季度息差 收窄存在 差异 主因 负债端成本 率改善幅度 不一 。 2020 年以来市场资金利率下行， 市场化负债占比 高的 中小银行更受益于同业负债成本压力的缓解。 展望后续，在货币政策退出前期超常规宽松情况下， 我们认为下半年 银行资产端收益率下行压力将好于上半年，因此尽管下半年息差仍存在收窄压力，但降幅 将有趋缓，判断全年息差 收窄 10-15BP。 规模： 2 度规模 增速提升 ， 信贷 保持 积极投放 2 季度商业银行规模扩张 继续提升，总资产同比增 11%（ vs10.8%， 2020Q1） ；并且 信贷保持积极投放， 带动 2 季度信贷占比较 1 季度进一步提升 0.3 个百分点至 53.5%。 展望 2020 年 下半年， 在货币政策边际收敛情况下， 预计全年 资产规模同比增 速与上半年相近约为 11%。 从资源摆布来看，在 20万亿信贷增量（对应增速为 13.2%）的预测下， 资产端结构中的信贷资产占比 有望进一步 提升。 资产质量： 2 季度不良率上行 ， 下半年不良生成速度加快 上市银行 2 季度不良率环比 1 季度提升 4BP 至 1.47%；根据我们测算， 2季度不良生成率（年化）较 1 季度提升 48BP 至 1.44%。我们认为 2 季度 不良生成速度的加快， 一方面 是由于疫情对银行资产质量的影响（尤其对零售业务）开始逐步显现 ； 另一方面， 为应对疫情的不确定性风险， 银行加快不良资产 暴露且 不良认定更趋严格 。 展望下半年，考 虑到疫情影响的滞后性，我们预计后续行业的不良率和不良生成率均有抬升，我们判断 2020 年不良生成率较 2019 年上行 20BP 左右至 1.20%，不良率从 2019年的 1.45%提升 7BP 至 1.52%。 风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。 2020 年 9 月 2 日 银行业 2020 年半年报综述 2 综述 摘要 业绩综述： A 股 36 家上市银行 2020 年上半年 实现归属于母公司净利润同比 下降 9.4%。从主营业务表现来看， 上半年 营收同比增速较 1季度 下行 1个百分点至 6.3%， 营收增长稳健 ；拨备前利润同比增长 7.1%（ vs8.7%，2020Q1） 。个体来看，上半年净利润增速 最快的为宁波银行（ 14.6% YoY），其次为杭州银行（ 12.1%YoY）。 规模为最大正贡献因子 ，拨备拖累净利润增速表现 从上市银行的 净利润增速各 驱动要素分解 来看 ， 上半年 规模 正 贡献净利润增长 6.4 个百分点 ，规模增长是利润贡献最大 、 最为稳定的因素 ， 且 2 季度 正贡献度加大 。上半年 息差 负贡献 3.3 个百分点 （ 1季度 为 -3.1pct） ； 手续费收入 正贡献 度 1.8 个百分点（ 1 季度为 +2.0pct） ； 成本收入比正贡献 1.9 个百分点 （ vs+2.6pct， 2020Q1） ； 拨备计提 负 贡献 15.6 个百分点 （ vs1 季度为 -2.1pct） 。 上半年 上市银行 净利润 同比 增速 （ -9.4%） 较 1 季度 放缓 近 15 个百分点。 息差： 2 季度 息差 收窄 ， 负债端成本率持续改善 根据我们期初期末口径测算，上市银行 2 季度息差环比 1 季度下行 5BP 至 1.92%，其中资产端收益率下行幅度（ 12BP）大于负债端成本率的改善幅度（ 8BP）。从不同类型的银行来看，大行息差收窄更明显为 7BP，股份行、城商行、农商行则分别收窄 3BP、 1BP、 4BP。 2 季度出现息差收窄差异的原因主要在于负债端成本改善程度不同， 2019 年以来市场资金利率下行，因此同业负债占比更高的银行更受益于同业负 债成本压力的缓解。 展望下半年，我们认为随着国内经济的稳步向好，货币政策将退出前疫情时期的超常规宽松，下半年货币政策更加注重“直达性”和“结构性调整”，政策宽松力度较上半年有所收敛，预计银行资产端收益率下行压力将好于上半年，因此下半年息差尽管仍存在收窄压力，但降幅预计较上半年趋缓，我们判断全年息差将收窄 10-15BP。面对息差下行趋势，我们认为银行将继续积极优化资负结构，以及择时置换高成本存款产品。 规模： 2 季度 规模增速提升， 信贷积极投放 为应对疫情冲击，监管引导银行加大实体经济融资支持力度，宽货币环境下银 行上半年加快信贷投放， 2 季度上市银行贷款同比增 13.0%，增速超过总资产（ 10.8%），使得 2 季度行业资产端信贷占比较 1 季度进一步提升 0.3 个百分点至 53.5%。从信贷结构可以看到，上半年受疫情影响，零售信贷业务开展受阻， 1-7 月信贷增量中居民信贷占比为 42%，比重低于 2019 年（ 44%）。但趋势上可以看到，6 月以来，零售信贷投放修复，我们认为下半年随着疫情防 控形势转好，零售信贷将呈恢复性增长，对信贷增量的贡献较上半年提高 。 展望 2020 年下半年，我们认为在货币政策边际收敛情况下，下半年资产端信贷增速将保持 稳健；非信贷类资产方面，下半年地方债、政府债发行规模预计不及上半年，同时银行非标资产处于稳步压降阶段，预计全年资产规模同比增速约为 11%，增速与上半年相近。从资源摆布来看，在 20 万亿信贷增量（对应增速为 13.2%）的预测下，资产端结构中的信贷资产占比有望进一步提升。 资产质量： 2 季度不良率上行，下半年不良生成速度加快 上市银行 2 季度不良率环比 1 季度提升 4BP 至 1.47%；根据我们期初期末口径测算， 2 季度不良生成率（年化）较 1 季度提升 48BP 至 1.44%，同比提升 55BP。我们认为 2 季度不良生成速度的加快，一方面是由于疫情对银行资产质量的影响（尤其是零售业务） 2 季度开始逐步显现，另 一方面，出于审慎性考虑，银行加快不良资产暴露，不良认定更趋严格 。展望下半年，考虑到上半年疫情影响的滞后性，我们预计后续行业的不良率和不良生成率均有抬升，但银行也将加大不良出清力度来保持资产质量风险的相对可控。我们判断 2020 年不良生成率较 2019 年上行 20BP 左右至 1.20%，不良率从2019 年的 1.45%提升 7BP 至 1.52%。 2020 年 9 月 2 日 银行业 2020 年半年报综述 3 业绩驱动因素分解 整体业绩一览 行业 2020 年 上半年 净利润同比 下降 9.4%，增速较 1 季度 （ 5.5%）放 缓 近 15 个百分点 ， 主要受 拨备计提力度加大以及息差收窄 的影响 。上半年 营收 同比增速较 1 季度 下行 1 个百分点至 6.3%，营收增长稳健 。具体来看 ， 尽管上半年规模扩张速度提升， 但 受息差收窄拖累，上半年 净利息收入同比增长7.3%（ vs8.2%， 2020Q1） ，手续费及佣金收入同比增长 5.6%（ vs5.6%， 2020Q1） ，拨备前利润同比增长 7.1%（ vs8.7%， 2020Q1） 。个体来看， 上半年 净利润增速最快的为 宁波 银行 （ 14.6% YoY），其次为杭州 银行（ 12.1%YoY）。 从自上而下的收入、利润分解来看， 上市 银行 上半年 实现净利息收入同比增速 6.5%， 较 1 季度 （ 8.2%）放缓 1.7 个百分点，主要受息差收窄的影响。 手续费及佣金 净 收入同比增速为 5.6%， 增速 与 1 季度持平 。 尽管疫情对银行卡 、 结算相关手续费业务收入带来一定冲击 ， 但 代理、理财等业务收入 保持快增， 对手续费的贡献度加大。 上市银行 上半年营业收入 同比增速为 6.3%，在疫情冲击、监管要求银行让利实体经济背景下，我们认为上市银行上半年营收 增速仅较 1 季度下行 1 个百分点，体现出银行经营的稳健性。 支出方面， 上半年 业务 及营业费用 同比增 2.7%（ vs1 季度 2.8%）， 成本管控持续 。在营收 增长稳健情况下，上半年拨备 前利润 同比 增速为 7.1%（ vs1 季度 8.7%）。 2 季 度行业 加大 拨备计提力度， 上半年 资产减值准备同比增长 39.2%（ vs1 季度 14.2%） ， 2 季度 全年信贷成本为 1.71%（ vs1.49%， 2020Q1） ， 同比提升 58BP。 图表 1. 上市银行 2020 中 报 业绩增速 拆解 银行 净利息 收入 (%) 净手续费及佣金 收入 (%) 营业 收入 (%) 业务及营业 费用 (%) 拨备前 利润 (%) 资产减值 准备 (%) 净利润 增速 (%) 工商银行 2.4 0.5 1.3 0.1 2.1 26.5 (11.4) 建设银行 6.4 4.3 7.6 1.0 5.4 49.4 (10.7) 中国银行 8.4 (0.4) 3.2 (1.9) 5.3 97.6 (11.5) 农业银行 8.9 2.9 4.9 0.4 5.7 35.1 (10.4) 交通银行 5.4 5.0 7.3 6.6 4.2 55.4 (14.6) 邮储银行 3.3 4.2 3.3 4.7 2.0 21.3 (10.0) 招商银行 4.0 8.5 7.3 9.7 7.2 27.5 (1.6) 中信银行 5.6 5.9 9.5 (4.7) 14.8 40.6 (9.8) 民生银行 21.2 4.2 11.2 6.9 12.2 46.2 (10.0) 兴业银行 10.2 28.4 11.2 5.8 12.5 41.8 (9.2) 浦发银行 (3.7) 10.9 3.9 2.8 4.2 21.1 (9.8) 光大银行 11.1 10.9 9.0 5.5 10.3 31.6 (10.2) 华夏 银行 23.1 (4.1) 19.6 11.4 26.7 59.8 (11.4) 平安银行 15.3 7.2 15.5 7.0 20.1 43.9 (11.2) 北京银行 5.9 (13.7) 1.4 (7.5) 4.3 33.5 (10.5) 南京银行 3.3 21.4 6.6 5.7 6.6 11.2 5.0 宁波银行 19.0 46.5 23.4 23.4 22.6 51.7 14.6 上海银行 19.3 8.4 1.0 (5.1) 2.3 3.3 3.9 江苏银行 42.8 12.7 14.3 7.3 16.5 33.2 3.5 贵阳银行 17.0 8.9 18.7 0.8 25.3 41.9 6.7 杭州银行 28.4 120.9 22.9 15.9 24.9 36.5 12.1 江阴银行 3.9 63.8 0.2 (0.7) 0.3 7.5 1.5 无锡银行 11.1 62.2 18.6 (0.4) 26.9 74.2 5.0 常熟银行 10.2 (5.8) 9.5 16.6 5.6 9.9 1.4 苏农银行 0.0 73.5 10.4 (0.6) 15.9 28.4 2.2 张家港行 6.4 69.2 17.6 4.7 24.3 40.4 4.2 成都银行 12.7 22.7 11.6 6.3 13.1 16.3 9.9 浙商银行 12.6 15.4 11.5 1.7 14.7 42.1 (10.0) 资料来源： 万得， 上市银行财报，中银证券 2020 年 9 月 2 日 银行业 2020 年半年报综述 4 续 图表 1. 上市银行 2020 中报业绩增速拆解 银行 净利息 收入 (%) 净手续费及佣金 收入 (%) 营业 收入 (%) 业务及营业 费用 (%) 拨备前 利润 (%) 资产减值 准备 (%) 净利润 增速 (%) 渝农商行 4.6 8.8 5.0 27.4 (1.6) 14.6 (9.9) 长沙银行 12.4 (4.3) 8.2 (2.8) 12.4 18.9 7.5 郑州银行 37.6 36.3 23.2 (19.1) 38.5 116.1 (2.1) 青岛银行 24.5 92.6 34.2 14.0 42.2 95.2 6.4 苏州银行 19.6 10.5 11.9 3.2 15.5 33.9 4.8 青农银行 15.5 44.1 17.5 8.6 20.7 46.2 4.8 西安银行 3.8 (14.7) (0.8) (3.8) (0.5) 6.9 1.1 紫金银行 (4.7) (15.1) 2.5 (2.2) 4.8 0.7 2.0 上市银行平均 7.3 5.6 6.3 2.7 7.1 39.2 (9.4) 6 大 国有银行 5.8 2.2 4.3 1.3 4.2 42.3 (11.2) 股份制银行 9.0 9.8 9.9 5.3 11.9 37.3 (8.2) 城商行 17.3 17.8 10.6 4.0 12.7 30.7 3.0 农商行 6.1 12.6 8.6 13.7 6.8 23.1 (3.7) 资料来源： 万得， 上市银行财报，中银证券 业绩归因分析 我们对 上市银行 2020 年中报 净利润增速进行归因分析 ， 从净利润增速驱动各要素分解来看： 1） 2020 上市银行 规 模增长贡献净利润增长 6.4 个百分点 ，规模增长是利润贡献最大 、 最为稳定的因素 ， 且正贡献度较 1 季度（ 6.3 个百分点） 加大。 2） 2020 年上半年 息差负 贡献净利润增长 3.3 个百分点， 息差负贡献度 较 1 季度（ 3.1 个百分点）小幅增加。 3） 2020 年上半年 手续费收入的增长正 贡献 1.8 个百分点， 手续费收入正 贡献度 与 1 季度 相近 ； 其他非息收入由 1 季度的正贡献 0.1 个百分点转为负贡献 1.3 个百分点 。 4） 2020 年上半年 成本收入比对净利润增速 正 贡献 1.9 个百分点 （ 1 季度为 2.6 个百分点） ， 说明 各家银行加大成本管控力度 ，支出减 少 使其对 利润的正贡献度加大 。 5） 2020 年上半年 计提的拨备损失增加对 业绩 负 贡献 15.6 个百分点， 是最大的负贡献因子 。 整体而言， 上半年上市银行银行主营业务收入表现稳健 ， 但 拨备计提力度加大 拖累 净利润增速（ -9.4%，YoY） 表现 。 2020 年 9 月 2 日 银行业 2020 年半年报综述 5 图表 2. 上市 银行 2020 年 中 报净利润增速归因一览 银行 规模扩张 (%) 利差变化 (%) 中间业务 (%) 其他收入 变化 (%) 营业税 变化 (%) 成本收 入比变化 (%) 拨备计提 变化 (%) 有效税 率变化 (%) 其他 YoY(%) 净利润YoY(%) 工商银行 7.3 (9.8) 0.2 0.4 (1.0) 0.5 (8.0) (1.9) 0.9 (11.4) 建设银行 8.1 (5.6) 1.4 (2.1) 0.5 1.5 (14.8) 1.1 (0.8) (10.7) 中国银行 5.0 1.0 (0.1) (4.0) 1.2 2.6 (20.6) 4.3 (0.9) (11.5) 农业银行 9.3 (3.1) 0.7 (4.7) 0.2 2.4 (13.3) (1.6) (0.3) (10.4) 交通 银行 8.0 (4.9) 1.6 (0.4) 0.7 (1.2) (22.1) 4.2 (0.5) (14.6) 邮储 银行 6.4 (8.9) 0.5 1.4 (0.8) (2.7) (8.1) 1.1 1.2 (10.0) 招商银行 3.9 (6.2) 3.7 2.8 (0.4) (1.6) (5.1) 1.7 (0.4) (1.6) 中信银行 1.3 (5.0) 3.1 9.3 (0.2) 9.8 (29.3) 0.7 0.6 (9.8) 民生银行 1.4 7.7 2.4 (2.0) (0.6) 2.1 (25.2) 3.9 0.3 (10.0) 兴业银行 1.5 3.0 13.0 (3.3) (1.0) 2.7 (25.3) 0.2 0.1 (9.2) 浦发银行 4.4 (22.6) 5.1 8.2 (0.6) 0.4 (8.0) 2.3 0.9 (9.8) 光大银行 2.0 (2.0) 4.1 (2.6) (0.6) 2.4 (13.7) (0.1) 0.2 (10.2) 华夏银行 (1.4) 28.4 (2.3) 6.9 (0.5) 6.8 (48.2) 0.2 (1.4) (11.4) 平安银行 7.3 (7.8) 4.6 8.1 (0.1) 8.8 (31.9) 1.2 (1.4) (11.2) 北京银行 4.0 (2.7) (3.8) (1.3) 0.9 3.4 (16.1) 5.1 0.1 (10.5) 南京银行 8.1 (8.2) 4.2 2.2 (0.3) 0.4 (1.9) 0.4 0.0 5.0 宁波银行 11.6 (7.2) 14.5 3.1 (1.4) 0.0 (10.0) 3.7 0.3 14.6 上海银行 5.4 6.4 1.9 (18.5) (0.4) 2.3 4.1 2.2 0.4 3.9 江苏银行 6.0 29.5 3.2 (17.7) (2.0) 4.4 (22.6) 2.7 0.1 3.5 贵阳银行 1.9 21.9 1.2 6.3 (0.1) 12.0 (29.7) (5.5) (1.3) 6.7 杭州银行 11.5 12.7 17.7 (9.9) (2.6) 3.9 (20.9) (2.8) 2.4 12.1 江阴银行 (1.0) (4.0) 3.0 (11.9) (2.0) 1.2 0.0 17.2 (1.0) 1.5 无锡银行 10.4 1.1 3.4 10.6 1.2 11.6 (35.6) 2.8 (0.6) 5.0 常熟银行 10.9 (8.2) (0.7) 2.6 (2.1) (8.7) 5.4 0.9 1.3 1.4 苏农银行 7.2 (13.6) 3.6 14.5 0.2 10.0 (14.3) (5.4) 0.0 2.2 张家港行 5.7 (6.3) 0.4 30.2 1.3 13.9 (44.7) 1.3 2.3 4.2 成都银行 8.8 (3.2) 1.2 2.4 (1.4) 2.4 (0.9) (1.2) 1.8 9.9 浙商银行 17.7 (14.0) 3.4 1.5 (1.0) 6.6 (24.2) 0.3 (0.2) (10.0) 渝农商行 6.9 (2.8) 1.3 0.0 (0.1) (9.3) (4.8) (0.8) (0.3) (9.9) 长沙银行 1.9 5.0 (0.8) (0.4) (2.7) 8.3 (5.0) 1.5 (0.3) 7.5 郑州银行 7.3 24.6 6.8 (8.1) (0.6) 23.5 (52.8) (2.1) (0.8) (2.1) 青岛银行 8.0 2.3 21.6 8.9 1.1 14.0 (54.0) 6.1 (1.6) 6.4 苏州银行 9.0 3.6 2.5 (3.1) (0.2) 6.5 (17.6) 4.0 0.1 4.8 青农银行 10.0 (4.3) 2.6 8.1 (0.3) 6.3 (26.1) 8.6 (0.1) 4.8 西安银行 8.6 (13.1) (2.0) (3.9) (1.2) 1.4 5.0 5.7 0.6 1.1 紫金银行 4.6 (15.8) (1.4) 15.5 0.7 3.4 1.8 (7.3) 0.4 2.0 上市银行平均 6.4 (3.3) 1.8 (1.3) 0.3 1.9 (15.6) 1.0 (0.7) (9.4) 6 大国有银行 6.9 (4.1) 0.6 (2.4) 0.6 1.4 (14.0) 0.7 (0.9) (11.2) 股份制银行 2.1 (1.3) 4.7 2.2 0.2 3.0 (19.5) 1.5 (1.1) (8.2) 城商行 5.2 6.3 4.0 (5.7) (0.1) 3.7 (12.3) 2.5 (0.7) 3.0 农商行 8.7 (3.1) 1.5 10.0 (0.5) 4.6 (21.2) 2.5 0.8 (3.7) 资料来源：万得，中银证券 注：规模、息差变化我们按照期末数据估算 ， 与日均数据测算存在偏差 2020 年 9 月 2 日 银行业 2020 年半年报综述 6 息差： 2 季度 息差收窄， 负债端成本率 持续改善 从 2 季度 单季 息差表现来看，根据我们期初期末口径测算， 上市银行 2 季度息差环比 1 季度下行 5BP至 1.92%，其中资产端收益率下行幅度（ 12BP）大于负债端成本率的改善幅度（ 8BP）。从不同类型的银行来看， 大行 息差收窄更明显为 7BP， 股份行 、 城商行、农商行 则分别收窄 3BP、 1BP、 4BP。 2 季度出现息差 收窄差异的 原因主要在于 负债端成本改善程度不同 ， 2019 年以来市场资金利率 下行，因此同业负债占比更高的银行更受益于同业负债成本压力的缓解。 从资产端表现来看， 在疫情冲击下，上半年监管加大利率管控、引导金融机构向实体经济让利，深化 LPR 机制改革以提升货币政策传导效率，因此，上半年上市银行的贷款收益率、投资收益率均有下行，带动 2 季度资产端收益率 环比 1 季度 下行 12BP 至 3.68%。 从负债端表现来看， 2 季度成本率延续改善趋势，一方面宽裕流动性环境下市场化负债成本压力下行；另一方面，尽管存款市场竞争持续，但 银行通过压降 高成本存款产品（例如结构性存款 、同业 存单 ）来 缓解存款成本上行压力，均 使得 2 季度 负债端成本压力的 进一步 改善 。 展望 下半年 ， 我们认为随着国内经济的稳步向好，货币政策将退出前疫情时期的超常规宽松，下半年货币政策更加注重“直达性”和“结构性调整”，政策宽松力度较上半年有所收敛，预计银行资产端收益率下行压力将好于上半年，因此下半年息差尽管仍存在收窄压力，但降幅预计较上半年趋缓 ，我们判断 全年息差将收窄 10-15BP。面对息差下行趋势， 我们认为 银行将 继续 积极优化资负结构，以及 择时 置换高成本存款 产品 。 图表 3. 行业 2 季度息差环比 1 季度收窄 5BP 生息资产收益率（单季） (%) 付息负债成本率（ 单季） (%) 净息差（单季） (%) 1Q2020 2Q2020 QoQ 变化 1Q2020 2Q2020 QoQ 变化 1Q2020 2Q2020 QoQ 变化 工商银行 3.50 3.35 (0.15) 1.62 1.58 (0.04) 2.04 1.92 (0.12) 建设银行 3.63 3.55 (0.08) 1.73 1.74 0.00 2.08 1.99 (0.09) 中国银行 3.38 3.21 (0.17) 1.82 1.61 (0.22) 1.71 1.74 0.03 农业银行 3.59 3.52 (0.07) 1.66 1.64 (0.02) 2.07 2.01 (0.06) 交通银行 3.79 3.60 (0.19) 2.65 2.49 (0.16) 1.49 1.45 (0.04) 邮储银行 3.83 3.80 (0.03) 1.53 1.60 0.07 2.38 2.28 (0.10) 招商银行 4.21 4.12 (0.09) 1.88 1.77 (0.12) 2.48 2.44 (0.04) 中信银行 4.21 4.05 (0.16) 2.48 2.29 (0.19) 1.90 1.92 0.02 民生银行 4.11 3.95 (0.16) 2.65 2.45 (0.20) 1.65 1.67 0.02 兴业银行 3.87 3.78 (0.09) 2.52 2.38 (0.14) 1.52 1.55 0.04 浦发银行 4.06 3.83 (0.24) 2.37 2.33 (0.04) 1.86 1.67 (0.19) 光大银行 4.57 4.42 (0.15) 2.47 2.40 (0.07) 2.27 2.16 (0.11) 华夏银行 4.44 4.40 (0.03) 2.32 2.23 (0.09) 2.32 2.36 0.04 平安银行 4.91 4.83 (0.08) 2.59 2.37 (0.22) 2.54 2.62 0.08 北京银行 4.17 4.03 (0.13) 2.48 2.40 (0.08) 1.89 1.82 (0.06) 南京银行 4.14 3.96 (0.18) 2.64 2.61 (0.03) 1.70 1.55 (0.15) 宁波银行 3.80 3.59 (0.21) 2.42 2.22 (0.20) 1.63 1.61 (0.02) 上海银行 3.68 3.57 (0.12) 2.41 2.22 (0.19) 1.48 1.54 0.06 江苏银行 4.24 4.15 (0.09) 2.86 2.74 (0.13) 1.50 1.54 0.04 贵阳银行 5.05 5.16 0.12 2.75 2.71 (0.04) 2.37 2.52 0.15 杭州银行 4.13 4.00 (0.13) 2.50 2.38 (0.12) 1.80 1.80 (0.00) 江阴银行 4.06 4.03 (0.04) 2.18 2.29 0.11 2.06 1.91 (0.15) 无锡银行 4.22 4.13 (0.09) 2.41 2.40 (0.02) 1.94 1.87 (0.08) 常熟银行 5.23 5.19 (0.04) 2.27 2.28 0.01 3.17 3.10 (0.06) 苏农银行 4.26 3.89 (0.37) 2.01 1.88 (0.13) 2.42 2.17 (0.25) 张家港行 4.95 4.75 (0.20) 2.19 2.18 (0.01) 2.92 2.72 (0.20) 成都银行 3.95 3.87 (0.07) 2.18 2.06 (0.12) 1.90 1.94 0.04 浙商银行 4.77 4.51 (0.26) 2.84 2.78 (0.07) 2.10 1.92 (0.18) 渝农银行 4.43 4.32 (0.11) 2.33 2.19 (0.14) 2.31 2.33 0.02 资料来源：万得，中银证券 2020 年 9 月 2 日 银行业 2020 年半年报综述 7 续 图表 3 .行业 2 季度息差环比 1 季度收窄 5BP 生息资产收益率（单季） (%) 付息负债成本率（单季） (%) 净息差（单季） (%) 1Q2020 2Q2020 QoQ 变化 1Q2020 2Q2020 QoQ 变化 1Q2020 2Q2020 QoQ 变化 长沙银行 4.42 4.32 (0.10) 2.44 2.39 (0.06) 2.14 2.09 (0.05) 郑州银行 4.62 4.66 0.03 2.64 2.56 (0.08) 2.11 2.21 0.10 青岛银行 4.40 4.23 (0.17) 2.38 2.35 (0.03) 2.14 1.98 (0.15) 苏州银行 4.51 4.34 (0.17) 2.54 2.36 (0.18) 2.05 2.06 0.01 青农银行 4.19 4.14 (0.05) 2.14 2.04 (0.10) 2.20 2.23 0.03 西安银行 4.49 4.44 (0.05) 2.64 2.60 (0.04) 2.07 2.05 (0.02) 紫金银行 3.94 3.71 (0.22) 2.07 1.90 (0.16) 1.98 1.91 (0.07) 行业 3.80 3.68 (0.12) 2.00 1.91 (0.08) 1.98 1.92 (0.05) 六大行 3.57 3.46 (0.12) 1.76 1.70 (0.06) 1.98 1.91 (0.07) 股份制 4.25 4.11 (0.14) 2.41 2.28 (0.13) 2.02 1.98 (0.03) 城商行 4.13 4.01 (0.12) 2.54 2.43 (0.11) 1.77 1.76 (0.01) 农商行 4.40 4.28 (0.12) 2.25 2.15 (0.09) 2.33 2.30 (0.04) 资料来源：万得，中银证券 2020 年 9 月 2 日 银行业 2020 年半年报综述 8 规模： 2 季度 规模增速提升 ， 信贷 保 持积极投放 根据银保监会数据 ， 2 季度 上市银行 资产规模实现 11%的同比增长 , 整体规模扩张速度较 1 季度继续提升（ 1 季度为 10.8%） 。分不同类型银行来看，城商行 /农商行的资产规模分别同比增长 10.0%/9.3%，较 1 季度提升 1.7/1.1 个百分点；股份行较 1 季度下行 1 个百分点至 11.8%，但依然维持较快扩张速度；大行则与 1 季度持平为 10.4%。 图表 4. 2 季度 信贷增速 投放 力度 大 生息资产环比增速 (%) 付息负债环比增速 (%) 贷款 证券投资 同业资产 生息资产 存款 同业负债 发行债务 付息负债 工行 2.53 2.07 39.76 2.92 3.50 2.01 (1.28) 3.21 建行 2.99 5.71 (10.97) 1.72 3.53 (6.50) (3.53) 1.92 中行 1.62 (2.40) (9.18) 0.48 1.83 (9.36) 8.37 0.36 农行 2.86 3.73 (14.14) 0.93 4.21 (14.68) (0.58) 1.80 交行 2.84 0.18 1.09 2.11 3.06 (5.36) 8.14 1.37 邮储 4.33 2.15 (22.72) 1.46 1.06 19.44 28.05 1.70 招行 2.48 (18.82) (9.27) (3.83) 5.35 8.51 (23.14) 3.66 中信 1.40 0.55 (3.34) 0.77 3.90 (3.34) (10.16) 0.81 民生 2.52 0.80 (8.21) 2.55 3.82 0.57 3.66 2.94 兴业 3.73 4.73 (33.55) 1.56 2.88 (2.83) 7.49 1.85 浦发 2.71 0.48 12.46 3.40 6.42 (3.22) 4.68 3.88 光大 0.81 2.97 42.13 2.94 4.01 6.70 (3.72) 3.86 华夏 4.55 5.81 (23.96) 5.08 7.66 0.99 5.16 5.79 平安 2.40 (21.27) 17.22 (4.75) (3.12) 10.82 14.93 1.36 北京 3.16 1.47 11.27 3.41 5.14 8.28 (7.35) 3.57 南京 4.24 1.36 22.45 (1.42) 0.48 3.