2021年中国电动工具行业应用概览.pdf

1 2021年 中国电动工具行业应用概览 2021 Application Overview of Chinas Electric Tool Industry 2021年中国電動工具業界応用概要 w w w 概览标签：电动工具、无刷电机、无绳化 报告作者：张子健 2021/04 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号 、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或 聘用其他任何第三 方代 表头 豹研 究院 开展 商业 活动2021 LeadLeo 行业峰会策划、奖项评选、行业 白皮书等服务 头豹研究院简介 头豹是国内领先的原创行企研究内容平台和新型企业服务提供商。围绕“协助企业加速资本价值的挖掘、提升、传播”这一核心目标，头豹打 造了一系列产品及解决方案，包括：数据库服务、行企研报服务、微估值及微尽调自动化产品、财务顾问服务、PR及IR服务，以及其他企业 为基础，利用大数据、区块链和人工智能等技术，围绕产业焦点、热点问题，基于丰富案例和海量数据，通过开放合作的增长咨询服务 等 头豹致力于以优质商业资源共享研究平台，汇集各界智慧，推动产业健康、有序、可持续发展 300+ 50万+ 合作专家 2万+ 注册机构用户 公司目标客户群体 覆盖率高，PE/VC、 投行覆盖率达80% 资深分析师 和研究员 5,000+ 细分行业 深入研究 原创内容 100万+ 行研数据元素 企业服务 为企业提供定制化报告服务、管理 咨询、战略调整等服务 提供行业分析师外派驻场服务，平台数据库、 报告库及内部研究团队提供技术支持服务 地方产业规划，园区企业孵化服务 云研究院服务 行业排名、展会宣传 园区规划、产业规划 四大核心服务2021 LeadLeo 1、头豹科技创新网()：PC端阅读全行业、千本研报 2、头豹小程序：微信小程序搜索“头豹”、手机扫上方二维码阅读研报 图说 表说 专家说 数说 3、行业精英交流分享群：邀请制，请添加右下侧头豹研究院分析师微信 详情咨询 研报阅读渠道 扫一扫 实名认证行业专家身份4 摘要 电动工具景气向上，800亿市场 出击 电动工具是以直流或交流电机为动力的工具总称，可分为工业级、专业级、以及 通用级三种，专业级产品最为常见，市场最广，同时也是电动工具行业竞争最激 烈的领域，设计上强调对于复杂环境的适应性，工作状态强调稳定性，多针对建 筑行业、管道行业、家装行业。中国是世界主要的电动工具生产国，电动工具在 中国属于出口行业，行业外向型特征明显。中国电动工具行业在承接国际分工转 移的过程中不断发展，全球85%以上的电动工具在中国生产。在电动工具规模方 面，2020年中国电动市场规模约为809亿元，2015-2020年中国电动市场规模年 均复合增长率为6.9%。 1.全球工业级电动工具行业集中度高，市场被国际巨头垄断 2019年全球工业级电动工具竞争格局较集中，CR5包括Stanley、TTI、 Bosch、Hilti、Makita，前5家国际企业市场份额达87.3%，其中CR2超过50%， 且均为国际厂商，中国厂商在国际知名度较低，市场份额远不及国际电动 工具巨头。 2.电动工具电池未来国产化替代趋势明显 3.锂电无绳化成电动工具未来发展趋势 电动工具的应用领域包括道路建筑、汽修钢构、装修装饰等，其中大多应 用场景均为户外作业，通过电线为电动工具提供动力的传统方法在很大程 度上限制了电动工具的作业半径和作业条件，户外作业进展十分困难。而 以锂电池为动力的新一代无绳类电动工具轻巧便携，扩展了作业范围，改 善了各种应用场景下的工作条件，同时提高了工作效率。 2018年之前三星、LG等韩国电池供应商占据较高市场份额，但本土厂商如 亿纬锂能、天鹏已进入TTI、百得等一线品牌商供应链，主要原因是中国厂 商成本优势显著，在技术层面不断提高，与国际厂商已无明显差异，未来 国产替代已成为趋势5 名词解释 - 11 中国电动行业综述 定义及分类 - 13 发展历程 - 14 中国电动行业产业链分析 - 16 上游：核心零部件剖析 - 17 中游：各国制造成本对比 - 19 中游：主流产品对比 - 21 下游：终端运用 - 22 中国电动工具行业市场规模 - 24 中国电动工具行业驱动因素 - 25 中国电动工具行业竞争格局 - 26 中国电动行业发展趋势 锂电工具 - 27 无绳化 - 28 无刷电机 - 29 中国电动工具行业政策分析 - 30 中国电动工具行业企业推荐 巨星科技 - 32 创科实业 - 34 亿纬锂能 - 36 目录 CONTENTS6 目录 CONTENTS 专家说 - 38 方法论 - 39 法律声明 - 407 Contents Terms - 11 Overview of Electric Tool Industry Definition and Classification of Electric Tool - 13 Development History - 14 Industry Chain Analysis of Chinas Electric Tool Industry - 16 Upstream: Analysis of core components - 17 Midstream: Comparison of manufacturing costs in different countries - 19 Midstream: Comparison of mainstream products - 21 Downstream: Application - 22 Market Scale of Chinas Electric Tool Industry - 24 Driving Factors of Chinas Electric Tool Industry - 25 Competition Analysis of Chinas Electric Tool Industry - 26 Development Trend of Chinas Electric Tool Industry Lithium electric tools - 27 Cordless - 28 Brushless motor - 29 Policy Analysis of Chinas Electric Tools Industry - 31 Recommended Enterprises in Chinas Electric Tools Industry8 Contents Great Star - 32 TTI - 34 EVE ENERGY - 36 Expert Viewpoint - 38 Methodology - 39 Legal Statement - 409 图表1：电动工具定义及分类 - 13 图表2：主要电动工具示意图 - 13 图表3：中国电动工具发展历程 - 14 图表4：电动工具行业产业链，2019年 - 16 图表5：电动工具主要部分及成本占比，2019年 - 17 图表6：全球电动工具核心零部件锂电池装机份额，2019年 - 17 图表7：全球电动工具电池市场需求，2016-2025E - 18 图表8：全球及中国电动工具总产量情况，20162019年 - 19 图表9：中国制造业增加值占全球比重变化，20162019年 - 19 图表10：中国电动工具行业制造成本模型，2019年 - 20 图表11：各国电动工具制造成本模型对比，2019年 - 20 图表12：主流产品参数对比半英寸充电式电钻（18V/20V） - 21 图表13：电动工具销售额分布占比情况，2019年 - 22 图表14：电动工具终端分布（以TTI为例），2019年 - 22 图表15：美国成屋销售情况，2019年 - 22 图表16：中国电动工具行业市场规模(按销售收入统计），20152025年预测 - 24 图表17：中国工业用和通用电动工具成交金额，2015-2019年 - 25 图表18：中国通用级电动工具销售收入预测，2016-2023年 - 25 图表19：全球工业级电动工具竞争格局，2019年 - 26 图表20：全球家用级电动工具竞争格局，2019年 - 26 图表22：中国锂电工具产量及渗透率，2016-2019年 - 27 图表23：全球无绳工具占电动工具销售额占比，2011-2024E - 28 图表目录 List of Figures and Tables10 图表24：全球不同电池类型无绳工具产量， 20162019年 - 28 图表25：有刷电机示意图 - 29 图表26：无刷电机示意图 - 29 图表27：全球无刷电机渗透率，2016-2025E - 29 图表28：中国电动工具行业相关政策分析，2015-2018年 - 30 图表29：巨星科技的营收和净利润趋势图，2015-2020年 - 33 图表30：巨星科技并购历程,2017-2021年 - 33 图表31：创科实业与史丹利百得营收及增速对比，20162020年 - 35 图表32：创科实业研发费用及费用率变化， 20112020年 - 35 图表33：亿纬锂能的营收及增长率，2011-2019年 - 37 图表34：亿纬锂能与竞争对手研发费用比较，2019年 - 37 图表目录 List of Figures and Tables11 2021 LeadLeo 无刷电机：无刷直流电机由电动机主体和驱动器组成，是一种典型的机电一体化产品。由于无刷直流电动机运行方式为自控式运行，从而避免在转子上另加启动绕组， 也不会在负载突变时产生振荡和失步。 有刷电机：有刷电机是内含电刷装置的将电能转换成机械能（电动机）或将机械能转换成电能（发电机）的旋转电机。有刷电机是所有电机的基础，它具有启动快、制 动及时、可在大范围内平滑地调速、控制电路相对简单等特点。 电芯：指单个含有正、负极的电化学电芯，一般不直接使用，区别于电池含有保护电路和外壳。 钻夹头：钻夹头是由钻夹套、松紧拨环、连接块、后盖组成。钻夹头主要用于家用的直流和交流电钻。其最大的优点是锁紧容易，只要握住夹头的前后套，拧紧即可使 用。根据钻夹头的内部结构不同，适合使用的电钻也不同。 电机失步：同步电动机的转子，不能跟随定子的旋转磁场同步旋转，即为失步。 名词解释12 2021 LeadLeo 行业综述：电动工具定义及发展历程 定义及分类 发展历程13 2021 LeadLeo 中国电动工具行业市场综述定义及分类 来源：头豹研究院编辑整理 电动工具可分为工业级、专业级、通用级三种，专业级产品最为常见，市场最广，同时也是电动工具行 业竞争最激烈的领域 电动工具定义及分类 分类标准 特征 应用场景 代表品牌 工业级 具有技术含量高，一 次性作业成型的特点， 能够提供高精度解决 方案；能够长时间连 续作业 主要应用于高精度行 业，如工业级型材切 割机，高精度角度型 材切割等 米沃奇（Milwaukee） 麦太保（Metabo） 喜利得（Hilti） 专业级 具有功率大、转速高、 电机寿命长、长时间 重复作业的特点；针 对特定使用领域，对 性能指标要求较高 主要应用于建筑道路、 装饰装潢、木材加工、 金属加工等 德伟（DeWALT） 百得（Black&Decker） 日立（Hitachi） 博世（BOSCH） 通用级 又被称做DIY级电动工 具；具有价格低、性 价比高、便携性和组 合性较好的优势 主要应用于对精度要 求不高和持续作业时 间不长的场合，如家 用装饰类作业场景 利比优（RYOBI） 史丹利（Stanley） 主要电动工具示意图 电钻 电动磨床 电锯 砂光机 冲击扳手 其他 工业级工具具有精度高、工作寿命长、技术含量高、工作状态稳定、价格高等特点。目标客户多 为专业的工厂或工程建设施工队伍，主要品牌有瑞士喜利得、美国米沃奇和德国泛音等；专业级 产品最为常见，市场最广，同时也是电动工具行业竞争最激烈的领域，设计上强调对于复杂环境 的适应性，工作状态强调稳定性，多针对建筑行业、管道行业等，主要品牌有美国得伟、德国博 世、德国AEG和日本牧田。DIY级产品价格低，性价比高，耗材价格便宜，强调便携性和组合性， 包装吸引眼球，工作稳定性相对略低，目标客户主要是一般家庭，适合偶尔的维修作业，解决人 工成本较高背景下自己动手的简单维修问题。 随着科学技术的发展和时代的变迁，传统的手动工具逐渐被种类 繁多的电动工具所代替。由于电动工具的设计原理都比较相似， 功能品类也相对集中。细分品类中，电钻(36.3%)、电动磨床 (14.0%)、电锯(12.9%)、砂光机(11.0%)、冲击扳手(16.4%)等5类产品 在2019年占据整体电动工具销售额中的90.5%，其中电钻市场份 额所占较大，达到36.314 2021 LeadLeo 中国电动工具行业市场综述发展历程 电动工具的发展推动了中国电器工业的蓬勃发展，产品技术在发展历程中趋于同质化，性价比和产品升 级的概念成为消费者主流参考标准 来源：头豹研究院编辑整理 中国电动工具发展历程 头豹洞察 1942-1979年 1980-1995年 1995-2010年 2011年后 1942年，大威电机厂 仿美国的“香槟”牌电 钻制造了6MM 、 13MM电钻，开创中 国生产电动工具的先 河，成为中国第一家 专业电动工具制造厂。 1962年，成都市机械 工业局试制出中国第 一台三相19毫米电钻。 第一阶段（1942-1979）：由于技术水平的差 距，中国电动工具行业还处于起步阶段，产品 种类稀缺，市场基本被进口品牌垄断，例如博 世、牧田、得伟这些品牌的产品。此阶段中国 经济形势迅猛发展，电动工具领域供不应求， 处于卖方市场。 第二、三阶段（1980-2010年）：经早期启蒙 教育及行业竞争趋于成熟，从厂家及渠道角度 分析，竞争者增多导致市场供需发生变化，市 场供需关系趋于平衡，用户经过行业启蒙，对 产品品质有明显要求，信源为此阶段代表性企 业，其通过大功率电钻及多力士搅拌器的开发， 打造“明星产品”，并积累资金和人气，成功拥 有多元化的发展基础。 第四阶段（2011年后）：此阶段，产品技术 开始趋向于同质化，性价比和产品升级的概念 成为消费者主流参考标准，例如创科实业将电 动工具业务从带电源线转向为无线模式，并不 断进行各方面创新，成为电动工具行业的佼佼 者。 行 业 发 展 标 的 事 件 特 点 此阶段由于技术水平 的限制，中国电动工 具行业处于起步阶段， 市场产品较少，主要 以电钻产品为主，多 数以进口为主。 198 7年，国际知名电 动工具企业纷纷抢滩 中国，并在中国建立 工具生产基地，如日 立在上海合资生产”龙 牌“电动工具，在广东 番禺生产”日立“，在 福建合作生产”闽日 “牌电动工具 。 2006年，启东被中国 电器工具协会授予“中 国电动工具产业基地”， 启东电动工具商贸城 被授予“中国电动工具 第一城”称号。 2007年，余姚被中国 电器工业协会授予“中 国电动工具制造业基 地”称号。余姚市为中 国最大电动工具配件 生产基地。 2012年，永康电动工 具年产量达2,300万台， 总产量和出口量分别 占全国的1/4和1/3， 是最大的电动工具出 口基地之一，与日本、 德国并称全球电动工 具三强。 国际企业在技术水平 优于本土企业，此阶 段电动工具市场基本 被进口品牌垄断，如 博世、牧田、得伟。 此阶段中国电动工具 行业处于高速成长期， 龙牌和成都CET在具 有技术基础上，依靠 市场巨大需求迅速做 大做强，并成为定义 行业类别的单项品牌。 此阶段，市场供需关 系趋于平衡，摆脱前 一阶段资源匮乏的境 地，用户对于产品品 质要求更高，博大依 靠圆锯的品质优势引 领行业的木工系列15 2021 LeadLeo 产业链剖析：电动工具上中下游具体架构 核心零件剖析 各国制造成本模型对比 主流产品对比 终端分布16 2021 LeadLeo 中国电动工具行业产业链图谱 电动工具行业产业链可分为上游电机和电池等设备制造商，中游主要包括工业级、专业级以及通用级电 动工具制造企业，下游主要客户为建筑制造商及建材超市 中游 上游 下游 电动工具行业产业链，2019年 来源：头豹研究院编辑整理 电动工具下游主要集中于地 产建筑相关行业，以创科实 业为例，其2019年电动工具 业务终端市场中，41.8%为住 房建筑、家庭维修及DIY相关 需求，商业及工业建筑占 30.2%，合计72%与地产相关。 建 筑 制 造 建 筑 道 路 装 饰 装 潢 建 材 商 超 建 材 零 售 商 大 型 零 售 超 市 2020年中国电动工具中，52%的销 售额通过经销商/代理商及大型终 端商户（五金超市、建材市场、百 货市场等）产生。全球大型连锁商 超是电动工具销售的核心渠道。 船 舶 制 造 电 机 2,805 亿市场 空间 2,734 亿元市 场空间 电 池 2,058 亿元市 场空间 电 控 设 备 364亿 元市场 空间 钻 夹 头 157亿 元市 场空 间 三星SDI和LG化学等日韩企业的圆 柱锂电池市占率较高，分别为45% 和19%，近年江苏天鹏在全球电动 工具锂电池的装机份额有明显提升， 2019年公司市占率达到了10%。 随着中国电芯厂在高倍率电池领域 与国际锂电池厂家的差距逐步缩小， 未来锂电池国产替代进程明显加速。 经过多年的发展，史丹利 百得、TTI、博世、牧田和 实耐宝等跨国公司占据主 要份额，行业集中度较高。 2019年全球电动工具厂商 CR5的市场份额达53.1%， 且占比在逐年提升。 工 业 级 专 业 级 通 用 级 中国工业级电动工具的 中高端市场被喜得利、 麦太保等国际巨头占据， 国产率仅为35%。 下游消费者对专业级电动 工具需求量较大，2019年， 专业级电动工具占各细分 品类销售规模比重最大， 达40.5%。 下游 应用 占比 为32% 下游应 用占比 为40.5% 下游应 用占比 为27.5% 中国电机行业属于劳动密集型加技术密集型产业，大中型电机市场集中度较高，中小型电机市场的集中度较低，竞争激烈。电机行业内部存在较大的 分化，上市企业、外资企业因资金充足、产能规模较大、品牌知名度较高等原因，在整个行业占据较高市场份额。2019年，中国电机高端市场80%市 场份额被国际知名企业占据，且主要来自日本和欧美,日系产品以约50%的市场份额居首，如松下、三菱电机、安川等，市场集中度较高17 2021 LeadLeo 部件 电动工具行业核心零部件剖析 电机、电控、以及电池是电动工具的核心零部件，成本占比较高，中国电动工具零部件市场仍被外资企 业占据，中国国产品牌技术方面处于弱势 来源：真锂研究、头豹研究院编辑整理 电动工具主要部分及成本占比，2019年 机壳 支架 减速箱 齿轮 皮带 开关 控制器 电池 充电器 电源线 电机 钻头夹 锯片 刨刀 磨片 减速 转换 张力 扭力 线材 漆包线 钢材 25.4% 15.8% 15.3% 12.9% 11.9% 11.4% 4.3% 3.0% 0% 10% 20% 30% 结构件 传动装置 电控 电源 电驱 工作头 功能调节 其他 45% 19% 10% 10% 16% 三星 LG 村田 江苏天鹏 其他 全球电动工具核心零部件锂电池装机份额，2019年 头豹洞察 核心零部件较依赖进口：电机、电控、 以及电池是电动工具的核心零部件，成 本占比较高。中国电动工具零部件市场 仍被外资企业占据，以核心零部件锂电 池为例，中国国产品牌技术方面处于弱 势，三星及LG占据市场超50%的份额。 随着中国电芯厂在高倍率电池领域的不 断研发，与国际头部玩家的差距逐渐减 小，例如蔚蓝锂芯在30A高倍率电池上 取得重大进展，打破了30A高倍率电池 被日韩几大电芯厂家垄断的局面。头豹 认为随着中国本土厂商的不断研发，并 朝着45A的高倍率电池研发方向发展， 未来电芯供应链垄断模式将被逐渐打破， 中国本土厂商将步入高速增长的快车道。 此外，在性能、规模、成本等综合优势 加持下，国际电动工具巨头对于电芯供 应链的选择将转向中国。 具体构成 成本占比18 2021 LeadLeo 电动工具行业核心零部件剖析 全球电动工具电池市场需求，2016-2025E 4.2 6 7 8 9.6 11 12.7 14.6 16.8 19.3 42.0% 16.0% 14.2% 20.0% 14.5% 15.4% 14.9% 15.1% 14.9% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 0 5 10 15 20 25 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 出货量 增长率 单位：Gwh 单位：% 头豹洞察 电动工具电池市场：2020年全球电动工具电池市场需求约9.6Gwh，预计 未来将持续保持高复合增速，且增速高于电动工具，主要原因为无绳电动 工具占比持续提升；部分电动工具对于续航需求的提升，使得电池个数提 升，从3串逐步发展至6-10串。 国产替代逻辑：2018年之前三星、 LG等韩国电池供应商占据较高市场份 额，但本土厂商如亿纬锂能、天鹏已进入 TTI、百得等一线品牌商供应链， 主要原因是中国厂商成本优势显著，在技术层面不断提高，与国际厂商已 无明显差异，未来国产替代已成为趋势。 技术层面：中国头部厂商已与日韩龙头在电池技术上差距较小，电动工具 特殊的应用场景需要快充快放的高倍率电池，而过去日韩企业在高倍率电 池的技术积累有一定优势，但随着近年来中国企业相继突破 20A放电电流 的瓶颈，技术层面已满足电动工具的基本需求。 成本层面：中国本土厂商成本显著低于海外厂商，价格优势将助力中国厂 商不断抢占日韩份额，从价格端看，同类型产品亿纬锂能的价格较三星 SDI低 18%。从净利率角度看，2019年天鹏达11 %，亿纬锂能净利率达 15%，而三星SDI的净利率只有1%，因此可看出中国厂商成本优势显著。 来源：真锂研究、头豹研究院编辑整理 中国头部厂商在电池技术上与日韩龙头差距较小，且中国本土厂商成本显著低于海外厂商，价格优势将 助力中国厂商不断抢占日韩份额，未来有望实现电池本土化生产19 2021 LeadLeo 电动工具行业中国为全球主要产能布局点 2019年，中国电动工具总产量占全球电动工具总产量约68%，国际电动工具龙头企业将中国作为其产能 的主要布局点 来源：长虹能源、头豹研究院编辑整理 头豹洞察 3.5 3.7 3.6 4.1 2.6 2.7 2.7 2.8 74% 73% 75% 68% 64% 66% 68% 70% 72% 74% 76% 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 2016 2017 2018 2019 全球电动工具总产量 中国电动工具总产量 中国产量占比 全球及中国电动工具总产量情况，2016-2019年 中国制造业增加值占全球比重变化，2016-2019年 3.2 3.6 3.7 3.9 25.8% 26.5% 27.7% 28.2% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 0 1 2 3 4 5 2016 2017 2018 2019 中国制造业增加值 全球占比 单位：亿台 单位：万亿美元 2019年，中国电动工具总产量占全球电动工具总产 量约68%。2016-2019年间中国电动工具总产量维持 在2.7亿台上下，产量相对较为稳定。电动工具制造 属于劳动密集型产业，且其上游供应链需要较为完 备的工业基础配套，由于中国密集劳动力和大力发 展电子信息产业的特点，使其在制造电动工具中具 有先发优势，并且中国庞大的经济体量及快速发展 的战略规划为电动工具提供了大量的制造需求，在 过去10年内确立了全球制造产能中心的地位，并在 本土培养出了成熟的供应商及代工厂体系,因此国际 电动工具龙头企业将中国作为其产能的主要布局点。 2010年中国占全球制造业产出的比值第一次略高于 美国，成为全球最大制造国。尽管2019年中国制造 业占全球28.2%，体量巨大，但中国制造的综合实力 与发达国家仍有较大差距，以劳动密集型的低端制 造为主，在一定程度上限制中国制造业长期发展。 高端制造能力不足、创新能力和制造能力不强、发 达国家制造业回流、东南亚等国家低端制造业产能 潜在转移和中国人口红利下降给中国制造业发展带 来巨大挑战。 单位：% 单位：20 2021 LeadLeo 电动工具行业中国将持续保持主要生产点 中国电动工具行业制造成本模型，2019年 总 成 本 生产量 生产成本 关税+运 输成本 美欧为全球电动工具市场的主要需求来源，2019年电动工具销 售额中北美和欧洲占比分别为38.4%和32.1%，电动工具供应商多 数积极出口海外，需考虑关税及运输因素. 固定成本：工厂租金、机器折旧 工资等 备注：此处忽略技术革新带来的成本降低 各国电动工具制造成本模型对比，2019年 备注：此处设定中国本土生产为100，以此测算各地区综合成本 来源：企业官网、专家访谈、头豹研究院编辑整理 国家 生产成本 运输成本 关税 总成本 中国 100 10 25 135 越南 95 15 0 120 印度 135 35 10 180 美国本土 187 5 0 192 头豹洞察 模型建立：中国电动工具制造商成本=原材料固定成本（35%）+工厂 租金（15%）+机器折旧（12.7%）+薪资（10.6%）+其他（1.7%）+关 税（17.6%）+运输成本（7.4%）。 对标国际：以上述测算逻辑，对标其余国家电动工具制造成本，预测 在面临全球化放缓、中美摩擦等多方因素，中国是否可继续维持电动 工具制造产业的核心地位。从测算可得知中国电动工具生产总成本仅 为美国的70%，印度的 75 %。仅越南、泰国等东南亚国家生产成本低 于中国，相较于中国庞大的基础设施配及现存产能体量，越南等东南 亚国家短期难以建立电动工具所需的庞大工业基础设施，即短期转移 成本较大，以及长期产业生产存在上限，难以满足世界范围内庞大的 电动工具需求总量，即长期产业上限问题较难解决。 因此，头豹认为，东南亚等地或成为制造电动工具的选择，但未来 2- 3年无法承接主要产业需求；少数高端电动工具或可通过技术转移回 到美国本土制造，但对整体电动工具市场影响较小，因此中国未来将 继续保持电动工具产业链中的核心地位。综上所述，可得知电动工具 这类劳动密集型产业短期转移较难，即使在美国加征25 %的关税的背 景下，中国在综合成本方面的优势仍较为明显，其他国家存在短期转 移成本高，长期产业上限等问题，使得在全球范围内难以复制中国产 业模式，因此中国有望持续强化其电动工具产业链中的核心地位。 中国在综合成本方面的优势仍较为明显，且在全球范围内难以复制，中国有望持续强化其电动工具产业 链中的核心地位 可变成本：原材料、制造费用等21 2021 LeadLeo 电动工具行业国际知名产品对标 主流产品参数对比半英寸充电式电钻（18V/20V） 电机类型 无刷 无刷 无刷 无刷 无刷 无刷 有刷 有刷 最大转速（转/分） 2,300 2,100 1,900 2,000 2,000 1,800 1,600 1,500 扭力（英寸/磅） 1,200 650 535 530 400 370 231 198 重量（磅） 3.2 4.3 2.5 4.2 2.6 3.3 3.2 4.7 含电池价格 279美元（双电池） 269美元 299美元（单电池） 229美元（双电池） 159美元（双电池） 139美元（双电池） 119美元（单电池） 95美元（双电池） 保修期（年） 53133332 2803 DCD996B GSR18V-535 XPH12 CMCD720 P214 PCCK607 BDCDHP220 级别 工业级 品牌型号 专业级 消费级 选取最大转速、扭力、重量、价格以及保修期五个维度对比电动工具行业参与者的主流产品，可知不同级别产品强调差异化性能，更易于塑造品牌特性，对目标群体更有针 对性。以电钻为例，工业级/专业级电钻，消费者对性能和稳定性的要求更高，且价格敏感度略低，因此对偏工业级/专业级的电钻的转速/扭力要求更高，并希望产品具有 更长的保修期/设计寿命，因此单价相对也更高，甚至价格是消费级产品的数倍。而消费级产品强调的是性价比，以相对更低的价格获得较为正常的工具使用功能即可。 头豹认为，国际电动工具玩家通过多子品牌布局，以满足目标消费者的个性需求，适应细分赛道的市场消费者，并通过差异化的品牌定位凸显品牌鲜明特质，更好地服务目 标消费者群体，以电动工具品牌为例，史丹利百得价格定位由低至高具有Black+Decker、PorterCable、Craftsman、DeWalt、MacTools等品牌，国际玩家通过差异化定制策 略抢占中国电动工具市场，使得产品品牌壁垒较高，中国本土厂商短期内较难超越国际巨头。 国际电动工具玩家通过多子品牌布局，以满足目标消费者的个性需求，适应细分赛道的市场消费者，中 国本土厂商短期内较难超越国际巨头 来源：企业官网、头豹研究院编辑整理22 2021 LeadLeo 电动工具行业终端分布北美为主要来源 电动工具销售额分布占比情况，2019年 头豹洞察 电动工具终端分布（以TTI为例），2019年 美国成屋销售情况，2019年 38.4% 32.1% 20.8% 8.8% 北美 欧洲 亚太 其他 16.1% 14.1% 9.1% 9.1% 8.4% 8.1% 35.0% 商业建筑 工业建筑 装修改造 DIY 保养维修 住宅建筑 其他 536 538 542 549 550 552 532 500 512 576.0 527.0 460 480 500 520 540 560 580 600 2019/5 2019/6 2019/7 2019/8 2019/9 2019/10 2019/11 2019/12 2020/1 2020/2 2020/3 单位：万套 单位：% 单位：% 美欧为全球电动工具市场的主要需求来源，并集中于地产相关行业，北美地产的蓬勃发展将持续带动电 动工具的需求量，国际电动工具巨头将持续从北美地产的发展获得高收益 来源：Choice、企业官网、Marketsandmarkets、头豹研究院编辑整理 2019年电动工具销售额中北美和欧洲占比分别为 38.4%和32.1%，亚太地区占比为20.8%。美欧为全球 电动工具市场的主要需求来源，并集中于地产相关 行业，以TTI为例，其电动工具终端分布以地产领 域为主，其地产领域相关收入占总体收入65%，核 心收入来源于北美业务，2019年北美收入59.1亿美 元，同比增长10.1%，收入占比77.1%，对整体收入 增长贡献达83.3%。 北美地产景气向上，新屋销售及成屋销售均创2006 年以来的历史新高。据统计，2019北美全年成屋销 售年化平均数为534万户，创2006年以来年度新高。 同时12月的待售库存和售罄天数均刷新1982年以 来历史新低。据美国商务部声明，12月新屋开工环 比增长5.8%，远超11月前值增幅1.2%，年化总数为 166.9万户，升至2006年9月以来的高点，且2021年 Q1季度成交量保持在510-530万户之间。头豹认为， 北美地产的蓬勃发展将持续带动电动工具的需求量， 以TTI为例的国际电动工具巨头将持续从北美地产 的发展获得高收益23 2021 LeadLeo 市场总览：电动工具市场总览剖析 市场规模 驱动因素 竞争格局 发展趋势 政策24 2021 LeadLeo 电动工具行业中国电动工具市场规模 617 603 691 771 793 809 833 858 884 910 937 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 中国是世界主要的电动工具生产国，电动工具在中国属于 出口行业，行业外向型特征明显。中国电动工具行业在承 接国际分工转移的过程中不断发展，全球85%以上的电动工 具在中国生产。在电动工具规模方面，2020年中国电动市 场规模约为809亿元，2015-2020年中国电动市场规模年均 复合增长率为6.9%。考虑到电动工具行业的一线产品主要以 国外厂商为主，为加快电动工具行业在国际市场的驻足， 国务院就外贸出台了一系列政策。头豹认为在政策鼓励下， 电动工具行业未来将转换经营策略，开始专注于电动工具 本土化的开拓与创新。考虑到未来美国对关税的加持，导 致出口数量的减少，以至于销售收入的减少，初步按3%年 均增速测算，到2025年中国电动工具市场规模约为937亿元。 测算逻辑：2020年，电动工具出口数量28,880万台，占总 生产量的85%，出口金额为120.7亿美元。以此估算，2020 年中国电动工具整机市场规模约为人民币809亿元，并以此 可推算2015-2019年中国电动工具市场规模。北美地产蓬勃 发展短期内将为中国电动工具工厂持续带来大量订单。 中国电动工具行业市场规模(按销售收入统计），2015-2025年预测 CAGR：6.9% CAGR：3% 中国是世界主要的电动工具生产国，电动工具在中国属于出口行业，行业外向型特征明显，在政策鼓励 下，电动工具行业未来将转换经营策略，开始专注于本土电动工具市场的开拓与创新 来源：头豹研究院编辑整理 单位：人民币亿元 25 2021 LeadLeo 电动工具行业驱动因素旧城改造拉动需求 中国加大基础设备建设投资和新基建的建设力度，工业用电动工具需求有望迎来新一轮增长，随着旧城 改造变成拆迁新手段，通用级消费用电动工具或成需求增长重要推动力 来源：GGII、头豹研究院编辑整理 单位：人民币亿元 中国工业用和通用电动工具成交金额，2016-2019年 中国通用级电动工具销售收入预测，2021-2025年预测 单位：人民币亿元 依据下游的应用场景，中国电动工具可以分为工业用和家用电动工具两类，2019年工业用电动工具占比63%，家用电动工具占比37%。工业型电动工具是定量输送及加 注工艺机械不可缺少的注油设备，具有安全可靠、压力可调、使用方便等优势。2019年，中国工业用电动工具销售收入为821亿元，同比增长12%。随着电动工具使用比 例较高的汽车和建筑行业迎来新基建和新技术，以及中国加大基础设备建设投资和新基建建设力度，港口、矿山、电力、钢铁、机械等行业受到大力带动，工业型电动 工具也将得到更多的应用，从而需求有所增加。工业用电动工具需求有望迎来新一轮增长。 随着旧城改造取代拆迁的措施实施后，创造了许多家园装修及设施改善的需求，中国基础设施老化、环境较差的老旧小区数量占比 60%以上，中国城镇约有4200万户家 庭居住在约16万个老旧小区待改造，建筑面积约40亿平方米，具体的改进包括粉刷外墙、安装电梯、改善供暖、建造停车场等，随着旧城改造的步伐加快，通用级电动 工具需求也将逐步增加。2019年，中国通用级电动工具销售收入达到了512亿元。相比欧美发达国家和地区，中国的通用电动工具市场仍有很大的发展潜力和空间。 552 610 732 821 380 413 480 512 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 2016 2017 2018 2019 工业用电动工具 通用电动工具 621 670 718 767 815 0 100 200 300