2018中国半导体系列研究报告.pdf

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018 年 04 月 08 日 中小盘研究 半导体研究系列之一 :大国重器， 进击的中国半导体产业 中小盘伐谋主题 伐谋 -中小盘 主题报告 孙金钜（分析师） 吴吉森（联系人） 021-68866881 sunjinjuxsdzq 证书编号： S0280518010002 021-68865595 wujisenxsdzq 在 半导体产业中，集成电路是重中之重： 半导体是指常温下导电性能介于导体与绝缘体之间的材料，无论是在科技领域，还是在经济领域，半导体都至关重要。半导体可以分为集成电路、分立器件、光电子、传感器四大类，其中，集成电路占比超过 80%，是重中之重。根据 WSTS 数据， 2017 年世界半导体市场规模为 4086.91 亿美元，同比增长 20.6%，首破 4000 亿美元大关，其中，集成电路市场销售额为 3401.89亿美元，同比增长 22.9%，占比为 83.2%。 AI 与 IoT 引领产业变革，推动半导体产业重回景气周期： 根据 MIC 数据，在 2013 年之前，在全球半导体应用市场中，以 PC 为代表的计算机产业一直是半导体的最大用户， 2014 年通信（包括手机和通信）成为最大用户，占比为 34.4%。我们认为未来在较长时间内，手机芯片市场会不断增长，手机仍将是引领半导体产业成长的主要动力来源，并且手机板块有望成为 2017 年 IC 销售市场的最大终端系统类别。未来 随着 IoT 以及2020 年 5G 商用的临近、 AI 逐步走向成熟，逐渐成为下世代半导体产业的成长动能，并且有望推动半导体产业重回景气周期。 四大动 能共振，中国半导体产业有望强势崛起 : 自 2000 年以来，中国集成电路产业快速增长，占世界市场份额也日益提高，根据中国半导体行业观察数据，中国半导体市场占全球份额由 2000年的 7%，提升至 2016 年 45%，中国已经成为全球第一大 IC 市场。一直以来，中国集成电路自给率较低，且集成电路产品贸易赤字呈现不断扩大趋势，国家替代需求非常巨大，再加上国家政策、大基金和地方基金以及终端应用市场，四大动能共同推推进，中国半导体产业迎来历史性发展机遇。 中国半导体产业链迎来黄金发展期 : 半导体产业链由上游、中游、下游三大部分组 成，上游包括材料和设备两部分，中游包括设计、制造、封测三大环节。半导体设备是产业发展的基础，国内半导体设备是薄弱环节，尤其是干法蚀刻设备、涂布显影设备、 CVD设备、溅射设备等领域；对于半导体制造材料中的掩膜版、光刻胶、 CMP抛光液等材料，国内企业普遍不具备相应的生产能力。在中游各环节中， IC设计方面，华为海思设计水平位于全国首位； IC 制造方面，中芯国际集成电路的制造工艺在国内处于第一位，与世界水平相比还有比较大的差距； IC 封装方面，长电科技在收购星科金朋后，封装测试能力总规模位列世界前三。我们 认为 中国 半导体 产业链正在迎来黄金发展期 。 受益 标的： 中芯国际 、 兆易创新 、 长电科技 、精测电子 、长川科技 、 江丰电子、雅克科技。 风险提示： 国内半导体产线投资力度和进度不及预期；国内半导体设备 、材料 研发 不及预期。 推荐 （ 维持 评级 ） 行业指数 走势图 相关 报 告 农林牧渔物流行业点评：写在顺丰调研后：快递演进，向何处去？ 2017-03-15 农林牧渔行业点评：天天快递被收购：无奈又明智，时间换空间！ 2017-01-03 农林牧渔行业点评：天天快递被收购：无奈又明智，时间换空间！ 2017-01-03 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%2017/04 2017/07 2017/09 2017/12 2018/03 半导体 沪深 300 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目录 1、 AI 与 IoT 引领产业变革，推动半导体产业重回景气周期 . 3 1.1、 在半导体行业中，集成电路是重中之重 . 3 1.2、 全球 GDP 增长率与 IC 市场的增长率关联性日益密切 . 4 1.3、 AI 和 IoT 引领产业变革，半导体产业有望重回景气周期 . 5 2、 四大动能共振，中国半导体产业有望强势崛起 . 8 2.1、 中国半导体产业快速增长，结构逐步优化 . 8 2.2、 四 大动能共振，推动中国半导体产业强势崛起 . 10 3、 中国半导体产业链迎来黄金发展期 . 17 3.1、 半导体产业链深度解析 . 17 3.2、 投资不断加大，中国 IC 各环节有望实现跨越式发展 . 18 3.3、 中国 IC 上游设备和材料驶入发展快车道 . 21 4、 受益标的 . 24 4.1、 中芯国际（ 0981）：国内晶圆代工龙头，中国半导体崛起先锋 . 24 4.2、 兆易创新（ 603986）：存储之道，大国重器 . 25 4.3、 长电科技（ 600584）：国内 IC 封测龙头，公司有望乘势而起 . 26 4.4、 精测电子（ 300567）：面板检测高速增长，半导体检测振翅欲飞 . 27 4.5、 长川科技（ 300604）：国内领先的半导体测试设备供应商 . 28 4.6、 江丰电子（ 300666）：国内半导体靶材领军者 . 29 4.7、 雅克科技（ 002409）：冉冉升起的半导体材料新星 . 30 5、 风险提示 . 30 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 AI 与 IoT 引领产业变革，推动半导体产业重回景气周期 1.1、 在半导体行业中，集成电路是重中之重 半导体定义： 半导体是指常温下导电性能介于导体（ conductor）与绝缘体（ insulator）之间的材料。半导体是指一种导电性可受控制，范围可从绝缘体至导体之间的材料。无论从科技或是经济发展的角度来看，半导体的重要性都是非常巨大的。 按照其制造技术划分，半导体可以分为：集成电路，分立器件、光电子、传感器四大类。根据美国半导体协会统计数据， 2016 年全球半导体产业中，集成电路占比超过 80%，占据大部分市场份额，是重中之重。其中，在集成电路又分为逻辑电路、模拟电路、存储器和微处理器四大类。 根据美国半导体协会数据， 2016 年全球半导体产业营收达到 3389 亿美元，相较 2015 年则微幅增加 1.1%，其中以中国大陆市场的增幅最大，以 9.2%领跑其它市场。在 2016 年全球半导体市场中，集成电路为 2766.98 亿美元，占 82%。其中，逻辑电路市场占比 27%，为 915.1 亿美元，存储器市场占比为 23%，为 779.5 亿美元，模拟电路市场占比 14%，为 474.5 亿美元，微处理器市场占比 18%，为 610.1亿美元。 存储器是 2017 半导体发展的最大催化剂。 2017 年全球半导体市场规模首破4000 亿美元大关。根据世界半导体贸易统计协会（ WSTS）数据， 2017 年世界半导体市场规模为 4086.91 亿美元，同比增长 20.6%，首破 4000 亿美元大关。 2017 年全球半导体分立器件（ D-O-S）市场为 685.02 亿美元，同比增长 10.1%，占到全球半导体市场总值的 16.8%，其中，分立器件（ DS）市场销售额为 214.98 亿美元，同比增长 10.7%，占到全球半导体市场总值的 5.3%，其中功率器件等起到较大的推动作用。其中，光电子器件（ OT）市场销售额为 344.67 亿美元，同比增长 7.7%，占到全球半导体市场总值的 8.4%。传感器市场（ Sensors）销售额为 125.37 亿美元，同比增长 15.9%，占到全球半导体市场总值的 3.1%，其中 MEMS、射频器件、汽车电子、 AI 等起到决定性作用。 根据 WSTS 数据， 2017 年全球集成电路产品市场销售额为 3401.89 亿美元，同比增长 22.9%，占到全球半导体市场总值的 83.2%的份额，其中，存储器电路（ Memory）产品市场销售额为 1229.18 亿美元，同比增长 60.1%，占到全球半导体市场总值的 30.1%。其主要原因是因 DRAM 和 NAND Flash 从 2016 年下半年起缺货，并引发 DRAM 和 NAND Flash 涨价；模拟电路（ Analog）产品市场销售额为527.11 亿美元，同比增长 10.2%，占到全球半导体市场总值的 12.9%；微处理器（ Micro）产品市场销售额为 631.47 亿美元，同比增长 4.2%，占到全球半导体市场总值的 15.5%；逻辑电路（ Logic）产品市场销售额为 1014.13 亿美元，同比增长 10.8%，占到全球半导体市场总值的 24.8%。 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 图 1： 存储器是 2017 半导体发展的最大催化剂 （亿美元） 资料来源：美国半导体协会 、 新时代证券研究所 1.2、 全球 GDP 增长率与 IC 市场的增长率关联性日益密切 根据 IC Insights 研究数据， 20 世纪 90 年代，全球 GDP 成长率与 IC 市场成长率的相关系数为 -0.10； 2000-2009 年，二者的相关系数为 0.63； 2010-2016 年，二者的相关系数为 0.92。全球集成电路市场增长率与 GDP 增长率相关程度越来越密切，我们认为未来较长的一段时间内两者关联度继续处于较高位臵。 图 2： 全球 GDP 成长率与 IC 市场成长率的相关系数变化 资料来源： IC Insights、 新时代证券研究所 IC Insights 估计 2017 年全球 GDP 微增 2.6%，仅比 2016 年高出 0.1%。自 2011年以来，全球 GDP 年增速在 2%3%的区间内波动，平均增速为 2.6%，预计在未来五年内，全球 GDP 增速依旧在该区间内震荡波动，难以突破 3%上限 。我们认为即使在全球经济增速相对缓慢的情况下，由于中国在半导体领域的大规模投资，以及物联网、 AI 的逐步成熟，对于半导体有巨大的需求，未来几年全球半导体市场将会处于快速增长的态势。 光电子 , 8.4% 传感器 , 3.1% 分立器件 , 5.3%, 微处理器 , 15.5%, 631.47 模拟电路 , 12.9%, 527.11 存储器 , 30.1%, 1229.18 逻辑电路 , 24.8%, 1014.13 集成电路 , 83.2%, 2766.98 0.35 -0.1 0.63 0.92 0.91 -0.200.20.40.60.811980-1989 1990-1999 2000-2009 2010-2016 2016-2017FJapanese Cos Ramp Production S.Korean&Taiwaness Cos Ramp Production Company Consolidation Begins Consolidation Gains Momentum 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -5- 证券研究报告 图 3： 世界半导体市场增长与全球 GDP 增长关联度高 资料来源： IC Insights、 新时代证券研究所 1.3、 AI 和 IoT 引领产业变革，半导体产业有望重回景气周期 手机取代 PC 为代表的计算机产业成为半导体产业支柱。 根据 MIC 统计数据，在 2013 年之前，在全球半导体应用市场中，以 PC 为代表的计算机产业一直是半导体的最大用户，占比呈逐年下降趋势， 2010 年占比为 40.9%， 2013 年下降到 34%，2014 年通信（包括手机和通信）成为最大用户，占比为 34.4%。我们认为未来在较长时间内，通信占比将会逐步提高，手机仍将是引领半导体产业成长的主要动力来源。 图 4： 2014 年 以后 通信（包括手机和通信）成为 半导体 最大用户 资料来源： MIC、新时代证券研究所 手机芯片市场规模快速增长。 根据 IC insights 数据， 2013 年手机芯片市场规模为 622 亿美元，手机 IC 销售额首次超过了标准 PC 的 IC 销售收入。伴随着智能手机出货量的快速增长，手机芯片市场规模不断增长， 2016 年手机芯片市场规模为 726 亿美元，低于个人计算系统（台式机和笔记本电脑、平板电脑等）。 2017 年12.0% 32.0% 33.0% 43.0% -9.0% 4.0% -9.0% 19.0% 35.0% -33.0% 1.7% 16.0% 28.0% 8.0% 9.0% 4.0% -6.0% -10.0% 33.0% 1.0% -4.0% 5.0% 9.0% -1.0% 2.0% 5.0% -40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%WW IC Market Growth Global GDP Growth17.9% 16.3% 16.4% 14.3% 12.9% 13.00% 7.7% 8.6% 9.6% 9.5% 10.4% 10.30% 40.9% 37.8% 35.7% 34.0% 30.6% 29.70% 10.7% 10.7% 10.1% 9.2% 10.9% 12.00% 22.2% 25.9% 27.5% 32.6% 34.4% 34.10% 0.6% 0.7% 0.7% 0.4% 0.8% 0.40% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2010 2011 2012 2013 2014 2015consumer auto computer ind comm govt 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -6- 证券研究报告 由于内存销售额的大幅增加， 2017 年手机和个人计算机系统的 IC 销售额都将大幅度增长，其中，手机板块 IC 销售额预计为 844 亿美元，同比增长 16.15%。 手机成为 IC 最大的应用板块。 2017 年，我们预计手机板块将成为 IC 销售市场的最大终端系统类别。未来十年中，手机和个人计算机系统的销售额差距将进一步扩大。根据 IC Insights 数据， 2015-2020 年间手机集成电路销售额预计将以 5.3%的年复合增长率（ CAGR）增长，至 931 亿美元，而个人计算机集成电路收入则以2.9%的年复合增长率增长，至 838 亿美元。 图 5： 手机芯片市场规模快速增长 图 6： iPhone 手机 BOM 物料成本明细（美元） 资料来源： IC insights、 新时代证券研究所 资料来源： bofa merrill lynch、 新时代证券研究所 半导体下一个机遇之一：物联网。 我们认为物联网追求的是低成本、低耗电与电源效率，加上其极需要通讯能力芯片，但是其芯片不需要采用最先进制程，因此物联网在推动半导体技术革新方面作用有限。但是物联网应用范围广大、数量巨大，市场规模庞大，将会是半导体市场的下一个增长点，其中就包括了汽车电子、智能家居、智能穿戴等领域。车用半导体近年来在汽车智能化、自动化的趋势下，应用比重不断增长， 2014 年就已经突破了 10%。目前英特尔、 Nvidia、高通等大厂都已经进入了汽车自动驾驶领域。 根据 Business Insider 预测， 2019 年物联网装臵将是智能型 手机、 PC、平板计算机、穿戴式装臵与连网车加总的两倍市场，而且从 2016 年至 2021 年的市场值将以 33.3%年复合成长率，成长到 6617.4 亿美元。 786 740 719 772 727 735 801 826 710 630 568 613 586 607 675 703 524 543 622 705 710 726 844 876 4005006007008009002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017E 2018ETotal personal Computing SystemStandard PCsCellphones91.2 113.2 113.2 127.2 57.5 59.6 69.6 73.8 33 33 40 33 050100150200250iPhone5S iPhone6 iPhone6+ iPhone 6SSemiconductor Component Other parts 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -7- 证券研究报告 图 7： 通信芯片大厂加速物联网领域布局 资料来源： MIC、芯谋资讯 、 新时代证券研究所 半导体下一个机遇之二： AI。 目前，谷歌、亚马逊、阿里巴巴、百度、腾讯等互联网公司都在大力布局人工智能，此外，众多的处理器公司也在布局未来的人工智能市场， 2016 年 8 月英特尔 4 亿美元收购深度学习公司 Nervana Systems，随后又推出了人工智能专用芯片 Xeon Phi。 2016 年 9 月， Nvidia 针对自动驾驶领域推出了专为无人驾驶汽车设计的新一代人工智能系统 Xavier。我们认为伴随着物联网以及 2020 年 5G 商用的临近，数据体量将会越来越大，再加上 CPU/GPU 运算力的进一步提升， 2020 年之后人工智能将会逐渐走向成熟。 图 8： 处理器大成朝人工智能应用发展 资料来源： MIC、芯谋 资讯 、 新时代证券研究所 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -8- 证券研究报告 表 1： 人工智能带来半导体产品平均价格提升 处理器代号 A10 Fusion A11 Bionic 麒麟 970 CPU 架构 4 核 High Performance Core x2+High-efficiency Core x2 6 核 Performance Corex2+Hi h-efficiency Corex4 8 核 A73x4(2.4GHz) A53x4(1.8GHz) 晶体管数暈 33 亿 43 亿 55 亿 CPU 架构 6 核 PowerVR-7XTGT7600 3 核 Apple Design 12 核 Mail-G72 效能控制器 Gen1 Gen2 ARM big Little ISP Gen1 Gen2 Dual ISP 协同处理器 M10 M11 I7 Sensor Processor 制程 16nm FinFET 10nm FinFET 10nm FinF T AI 加速器 X Dual Core Neural engine Krin NPU 数据 来源： MIC、芯谋资讯 、 新时代证券研究所 2、 四大动能共振，中国半导体产业有望强势崛起 2.1、 中国半导体产业快速增长，结构逐步优化 中国半导体行业维持快速增长趋势。 2016 年，中国集成电路产业销售额维持快速增长趋势，高达 4335.5亿元，同比增长 20.1%， 2004-2006年 CAGR约为 18.86%。2016 年，中国集成电路产量为 1329.2 亿块，实现 22.26%的高速增长， 2006-2016年 CAGR 约为 17.17%。 图 9： 2004-2016 中国 IC 市场空间 快速 增长 图 10： 2006-2016 中国 IC 产量 快速 提升 资料来源：中国半导体行业协会 、 新时代证券研究所 资料来源：中国半导体行业协会 、 新时代证券研究所 中国 IC 产业结构逐步优化。在 IC 产业链各环节中， IC 设计市场占比呈现明显上升趋势，占比从 2008 年的 25.3%增加到 2016 年的 37.9%， 2016 年 IC 占比首次超过 IC 封装，位列各环节第一； IC 封装市场占比呈现逐步下降的趋势，市场份额从 2008 年的 45.7%下降到 2016 年的 36.1%，在各环节中位列第二； IC 制造整体略微有些下降，在 2011 年占比大幅下降至 21.3%后，到现在呈现小幅上升态势。整体而言，我国 IC 产业结构逐步优化，从单方面依靠封装测试的模式不断发展成为设计、制造、封测三业并举的完整产业链。 702.1 1006.3 1251.1 246.82 1109.13 1 40.15 1933.7 2158.5 2508.5 3015.4 3609.8 4335.5 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%0500100015002000250030003500400045005000中国集成电路产业市场规模（亿元） 增长率 374.21 416.07 417.15 415.93 652.69 761.88 830.31 867.64 1034.83 1087.2 1329.2 020040060080010001200140020062007200820092010201120122013201420152016集成电路产量（亿元） 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -9- 证券研究报告 图 11： 2008-2016 中国 IC 设计和制造占比逐步提升 资料来源：半导体 行业资讯 、 新时代证券研究所 IC 设计业： 近年来中国 IC 设计行业呈现蓬勃发展之势， 19992016 年间，中国 IC 销售额增长曲线呈现 J 字型，年销售额从 2008 年的 342.2 亿元，增加到 2016年的 1644.3 亿元，年均复合增长率为 21.68%，近三年复合增长率为 26.68%，其中，2016 年中国 IC 设计业同比增加 24.1%。 图 12： 2008-2016 中国 IC 设计业 快速 增长 资料来源：中国半导体行业协会 、 新时代证券研究所 IC 制造业： 中国 IC 制造业同样保持快速增长，中国 IC 制造业销售额从 2008年的 393 亿元增加到 2016 年 1129.6 亿元，年均复合增长率为 14.11%， 2008-2011年期间增长缓慢， 2011 年后增速明显提升， 2011-2016 年期间年复合增长率为21.20%，其中， 2016 年中国 IC 制造业同比增加 25.40%。根据集邦咨询预测数据，2017 年中国集成电路制造业销售额为 1390 亿元，同比增长 23.35%， 2018 年销售额为 1767 亿元，同比增长。 25.3% 31.2% 33.8% 30.7% 30.7% 32.2% 33.3% 36.7% 37.9% 29.0% 28.0% 27.5% 21.3% 22.6% 24.0% 24.1% 25.0% 26.0% 45.7% 40.9% 38.7% 48.0% 46.7% 43.8% 42.6% 38.3% 36.1% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016IC设计 IC制造 IC封装 342.2 379.83 550 624.37 680.45 808.8 982.5 1325 1644.3 23.99% 11.00% 44.80% 13.52% 8.98% 18.86% 21.48% 34.86% 24.10% 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%0200400600800100012001400160018002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016中国 IC设计行业销售额（亿元） 增长率 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -10- 证券研究报告 图 13： 2008-2016 中国 IC 制造业 快速 增长 资料来源：中国 半导体行业协会 、 新时代证券研究所 IC 封装业： 中国 IC 封装业近几年增速相对较慢，中国 IC 封装业销售额从 2008年的 618.92 亿元增加到 2016 年 1564.3 亿元，年均复合增长率为 12.29%，近三年复合增长率为 12.52%，其中， 2016 年中国 IC 封装业同比增加 13.03%。 图 14： 2008-2016 中国 IC 封装业 快速增长 资料来源：中国 半导体行业协会 、 新时代证券研究所 我们认为中国 IC 产业在国际上的竞争力还明显不足，但竞争力正在逐步提高。其中，以华为海思、紫光展锐为代表的 IC 设计公司竞争力越来越强，华为海思 2016年成为 IC 设计第六大企业，未来 IC 设计将会变得更加具有竞争力；封装方面，在全球前十大 IC 企业中，中国占据三家，其中，长电科技处于第三位，华天科技和通富微电分列七、八位，目前 IC 封装是中国在 IC 各环节中最具竞争力，未来无论是技术还是市场份额将会逐步提高；制造方面在各大环节中竞争力最弱，未来随着国家对集成电路的重视，以后大量的投资，中国 IC 制造竞争力较弱的局面有望逐步改变。 2.2、 四大动能共振，推动中国半导体产业强势崛起 动能之一：国产替代进口需求。 根据中国半导体协会统计数据，中国集成电路进口额连续四年超过 2000 亿美元， 2016 年中国集成电路进 口额为 2271 亿美元，出口额 613.8 亿元，中国集成电路贸易赤字持续放大，贸易赤字由 2011 年 1376.3亿美元扩大到 2016 年的 1657.2 亿美元。 393 341 447 432 501 601 712 900.8 1129.6 -1.26% -13.23% 31.09% -3.36% 15.97% 19.96% 18.47% 26.52% 25.40% -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0200400600800100012002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016中国 IC制造业销售额（亿元） 增长率 618.92 498.16 629.18 975.7 1035.67 1098.2 1255.9 1384 1564.3 -19.51% 26.30% 55.07% 6.15% 6.04% 14.36% 10.20% 13.03% -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%0200400600800100012001400160018002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016中国 IC封装业销售额（亿元） 增长率 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -11- 证券研究报告 微处理器和控制器、半导体存储器供需缺口最大：根据 2013-2014 年中国 IC进口产品类别情况，我国 IC 进口产品以微处理器和控制器为主， 2013 和 2014 进口额均超过 1000 亿美元，占所有 IC 进口产品比例近 50%；其次是半导体存储器，占比接近 25%。 图 15： 中国 近几年 IC 产品进 口 超过 2000 亿美元 资料来源： 中国半导体行业协会 、 新时代证券研究所 表 2： 中国三大 IC 进口产品进口 额巨大 2013 2014 产品分类 价值 比例 价值 比例 微处理器 /控制器 1153.3 49.85% 1052.2 48.33% 半导体存 储 器 461.7 19.96% 542.8 24.93% 放大器 196.1 8.48% 90 4.13% 其他 502.3 21.71% 492.2 22.61% 总计 2313.4 100.00% 2177.2 100% 资料来源： 2017.5.13 科技投资论坛 、 新时代证券研究所 中国 IC 市场成为全球第一大市场。 自 2000 年以来，全球半导体市场稳步增长，其中中国半导体市场增长尤为显著，在世界市场上的份额也日益提高。根据中国半导体行业观察数据， 2000 年中国半导体市场只占全球份额的 7%，到了 2010 年，市场占比提高至 30%以上； 2016 年，全球半导体市场总额高达 3530 亿美元，而中国半导体市场占了当中的 45%。预计到 2020 年，中国半导体市场将保持 5.4%的年复合增长率，到了 2020 年，中国半导体市场占领全球的份额将会高达 47%，而全球的总额也会增加到 4340 亿美元。 1702 1920 2313 2176 2307 2271 3257 534.3 377 608.4 693.1 613.8 1376.3 1385.7 1436 1567.6 1613.9 1657.2 05001000150020002500300035002011 2012 2013 2014 2015 2016进口额 出口额 贸易赤字 2018-04-08 中小盘研究 敬请参阅最后一页免责声明 -12- 证券研究报告 图 16： 中国集成电路产业 市场空间稳稳步增长 资料来源：半导体行业观察 、 新时代证券研究所 按地区市场份额： 根据半导体行业观察统计数据， 2000 年全球半导体按地区市场占比最大的地区是美国，占比 28%，其次为亚太地区（除中国），占比 25%，中国占比仅为 7%； 2010 年，中国成为全球半导体按地区市场占比最大的地区，占比 33%，其次为亚太地区（除中国），占比 26%，美国市场份额下降到 15%； 2016年，中国占全球半导市场份额进一步加大，占比提升至 45%，其次为亚太地区（除中国），占比下降至 19%，美国市场份额进一步下降到 13%；预计到 2020 年，中国占全球半导市场份额将进一步提升至 47%，其次为亚太地区（除中国），占比下降至 17%，美国市场份额有所提升，占比为 14%。 图 17： 2000 年中国在全球半导体市场占比为 7% 图 18： 2010 年中国在全球半导体市场占比为 33% 资料来源：半导体行业观察 、 新时代证券研究所 资料来源：半导体行业观察 、 新时代证券研究所 17 27 28 37 50 60 70 77 76 78 101 107 120 141 158 156 160 174 182 190 202 204 130 133 1