家电行业深度报告：关注行业龙头，大型厨电持续看好.pdf

cgws 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级： 推荐 （ 维持 ） 报告日期： 2018 年 12 月 20 日 分析师：蔡维 S1070517050001 021-31829695 caiweicgws 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 2018-11-12 关注行业龙头，大型厨电持续看好 家电行业 深度报告 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 美的集团 3.09 3.54 12 11 老板电器 1.64 1.85 13 12 浙江美大 0.64 0.85 16 12 青岛海尔 0.79 1.00 12 9 苏泊尔 1.97 2.40 27 22 资料来源：长城证券研究所 处于高速增长期，大型厨电 持续 看好 ： 厨电行业长期来看具备较大增长空间 。 传统大型厨电油烟机、燃气灶家庭渗透率仍未饱和 ， 相比已经进入成熟期的白电行业，厨房电器正处于成长期并将保持相当一段时间。大型厨房电器市场虽然不是家电规模最大，或者增长最快的市场。但从市场规模、增长潜力、集中度提升三个角度看，大型厨房电器市场是一个具有吸引力的市场 。 从保有量来看， 2016 年城镇油烟机保有量 72 台 /百户，农村 18台 /百户， 28%的城镇家庭没有安装油烟机。随着城镇化率不断提高，未来油烟机、燃气灶会成为必需品，达到每户一台的保有量水平。 2016 年中国油烟机出货量 2,223 万台，预计未来油烟机市场规模在 4,000 万台以上，市场规模超过 2000 亿元。同时 大型 厨电行业新兴品类增长迅速，集成灶、洗碗机等处于市场导入期，我们相信 大型 厨电行业在未来一段时间之内，将会替代白电市场，成为中国家电市场最主要的增长驱动力。 烟灶消竞争 有所 加剧，集中度逐年提高： 厨电行业短期内因受地产后周期以及宏观经济影响，大型厨电市场 2018 年表现较为一般。据奥维云网（ AVC）全渠道推总大数据显示，厨电（烟灶消）的销售规模自 2006 年的 225 亿元到 2017 年的 689 亿元，每年均呈现出不同幅度的涨幅，稳定发展，自 2016 年开始陆续实施最严限购令以来，厨电行业影响颇深， 2018年 1-9 月销售额为 465 亿元 ， 同比下降了 4.2%， 使厨电行业面临整体 “失速 ”危机 。 但与 18 年大型厨电整体销量下滑相对应的是厨电品牌集中度进一步提升， 2017 年油烟机线下零售额前十品牌占比 85.1%，今年一季度达到 86.4%，增长 1.3pct。主要品牌方面，老板和方太共占近 50%的市场份额，行业龙头地位十分稳固，华帝股份市场表现稳定，美的、海尔与苏泊尔等品牌也在积极抢占市场份额。 新品市场导入加速，看 好行业未来增长： 除了传统烟灶消大型厨电之外，我们也要看到将三者结合的新品种集成灶近年来出现市场爆发，与传统燃气灶相比，集成灶拥有抽油烟效果相对较好，同时将吸油烟机、燃气灶、消毒柜融为一体，节省厨房空间，造型美观，各部分拆卸简单，易于清洁维护等优势。集成灶近年来销售额节节攀升， 2016 年销售额已超过 30 亿-40%-30%-20%-10%0%10%家电 沪深 300分析师 重点推荐公司盈利预测 核心观点 证券研究报告 行业投资策略 行业报告 家电行业 行业投资策略 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 元，据中怡康数据预测， 2018 年集成灶零售额预计同比增长 43.9%。除了集成灶之外，洗碗机与诸多嵌入式产品是另外需要关注的新兴品类。消费升级与 80、 90 后逐渐成家立业带来的消费能力上升，使得改善生活质量的厨电 市场迅猛增长 。 符合 “懒人经济 ”的洗碗机普及加速 ， 2016 年洗碗机市场销量 19.8 亿元， 2017 年即达到 43.7 亿元，增速近 130%。相关新兴品类值得持续关注。 投资建议： 大型厨电行业 具有 较高的地产相关性， 我们 预计 大型 厨电 19年相比 18 年销量将有所回暖，但短期之内影响仍未消除 。 主要龙头企业近年来大力进行渠道下沉，今后一段时间 大型 厨电主要竞争焦点将在三四线城市 ， 厨电 龙头企业以及部分传统家电企业值得关注 ，推荐标的老板电器、华帝股份、青岛海尔 。 集成灶行业当前正处于快速增长的增量市场当中 ， 由于 其 体量仍然较小 以及 新增销 量 主要 来自三四线城市等原因，受 地产周期影响较小 ，行业增长的主要驱动因素来自于渗透率的提升，提升空间巨大 ， 值得关注， 推荐 集成灶 龙头 标的浙江美大 。 风险提示： 地产大幅下滑 ； 行业竞争环境加剧 ； 市场需求不及预期 ； 主要原材料价格大幅波动 行业投资策略 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 厨电行业概况 . 5 1.1 厨电行业分类广泛，发展情况各异 . 5 1.2 大型厨电处于高速增长期，市场前景持续看好 . 6 2. 行 业集中度提升，细分行业高速增长 . 7 2.1 大型厨电销量有所放缓，竞争加剧集中度提高 . 7 2.2 细分领域快速增长，行业潜力巨大 . 9 3. 渠道下沉扩大市 场，龙头企业无惧周期 . 12 3.1 渠道不断下沉，三四线城市市场巨大 . 12 3.2 个税改革刺激消费，厨电行业受益 . 13 3.3 地产因素 影响有限，龙头增长无惧周期 . 14 4. 投资建议与风险提示 . 16 4.1 投资建议 . 16 4.2 风险提示 . 16 5. 标的推荐 . 17 5.1 老板电器：中国大型厨电领导品牌 . 17 5.2 浙江美大 ：集成灶领域龙头，市场前景广阔 . 18 5.3 华帝股份：均价提升渠道拓展，燃热接棒快速增长 . 19 5.4 青岛海尔：厨电增长迅速，长远布局迎来收获期 . 20 行业投资策略 长城证券 4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图 1： 2017 中国主要厨电产品销量情况（万台） . 5 图 2： 2017 中国主要厨电产品销售额情况（亿元） . 5 图 3： 中国家电市场产品生命周期图 . 6 图 4： 大型厨电（烟灶消）产品销售规模情况（ 2017） . 7 图 5： 大型厨电（烟灶消）销售额变化情况及同比 . 7 图 6： 老板电器营收及扣非归母净利润变化情况 . 8 图 7： 华帝股份营收及扣非归母净利润变化情况 . 8 图 8： 主要油烟机品牌线下零售额市场占有率 (%) . 8 图 9： 主要燃气灶品牌线下零售额市场占有率 (%) . 8 图 10： 油烟机燃气灶套餐产品线下零售均价 . 9 图 11： 油烟机燃 气灶套餐产品线上零售均价 . 9 图 12： 集成灶产品图 . 9 图 13： 集成灶行业市场规模变化情况（ 2016-2020） . 9 图 14： 集成灶对油烟机渗透率变化 . 10 图 15： 2016 年各国洗碗机零售量及同比 . 10 图 16： 2017 年我国嵌入式产品销量及同比变化 . 10 图 17： 我国一线至五线以下城市人口占比 . 12 图 18： 家电行业一级至四级市场份额占比格局 . 12 图 19： 线下烟灶消各级市场零售额规模同比变化情况 . 12 图 20： 中国城镇化率变化情况 . 12 图 21： 华帝股份主要渠道铺设情况 . 13 图 22： 浙江美大主要省份 线下门店数量情况（ 2017） . 13 图 23： 2016-2017 居民人均可支配收入变化情况（元） . 13 图 24： 2016-2017 居民人均消费支出变化情况（元） . 13 图 25： 商品房住宅销售面积现房、期房与总面积月度及同比变化图 . 14 图 26： 格力、美的线下空调市场占有率变化情况 . 15 图 27： 老板电器县城专卖店展示 . 15 图 28： 老板 +方太油烟机 、燃气灶零售额市场份额变化 . 17 图 29： 老板电器营收与毛利率净利率季度变化图 . 17 图 30： 2017 集成灶不同品牌市场份额对比 . 18 图 31： 浙江 美大集成灶与整体毛利率、净利率变化情况 . 18 图 32： 华帝股份部分主营产品营收变化情况 . 19 图 33： 华帝股份营收与毛利率、净利率变化情况 . 19 图 34： 海尔 厨卫产品营收增长情况 . 20 图 35： 海尔营收与主要产品毛利率变化情况（亿元） . 20 表 1： 厨电产品主要分类及代表产品 . 5 表 2： 2018 年天猫 618 厨电销售额 Top5 品牌排名情况 . 8 表 3： 税改前后收入及减税额对比 . 14 行业投资策略 长城证券 5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 厨电 行业概况 1.1 厨电行业 分类广泛 ， 发展情况各异 厨电是厨房电器的简称，是专供家庭厨房使用的一类家用电器，按 具体 用途 划分，厨电 可 分为食物准备、制备、烹饪、储藏和厨房卫生五 大 类 产品，在居民日常生活中扮演者不可或缺的角色。 如从产品占用面积对厨电产品加以区分，厨电又可以分为大型厨卫电器与厨房小家电两大类。大型厨电产品即油烟机、燃气灶、消毒柜、集成灶以及嵌入式烤箱等大型产品，厨房小家电则产品品类众多，常见的产品就有 30 种以上， 主要有电饭煲、豆浆机、破壁机、料理机等，涉及食物的准备、制备以及烹饪各方面。 表 1： 厨电产品主要分类及代表产品 厨电产品分类 代表产品 食物准备 洗菜机、和面机、打蛋器 、破壁机、料理机 等 制备 挤汁器、酸奶生成器、刨冰器 、豆浆机 等 烹饪 燃气灶、集成灶、微波炉、电磁炉、电烤箱、电饭煲 、烤面包机 储藏 消毒柜、酒柜 厨房卫生 油烟机、洗碗机、电热水器等 资料来源：长城证券研究所 厨电行业在国内发展已有超过 30 年时间， 较长的时间跨度也使不同品类的厨电产品发展情况 大有 不同 。 大型厨电油烟机、燃气灶产品 发展稳健， 2017 年油烟机销售量达到2800 万台左右，燃气灶超过 3100 万台 ，近十年来 销量 一直处于上升趋势 ； 厨房小家电中电饭煲、电水壶销量 上虽 十分 可观 ，奥维云网数据显示 2017 年电饭煲、电水壶销量分别超过 4600 万台与 4900 万台 ，但线下零售额同比已处于负增长状态 ；也有产品 正 处于导入期 ， 销量较低 处于 消费者 普及阶段 ，代表性产品如集成灶 、嵌入式洗碗机等 ， 中怡康数据显示 2017 年 集成灶 销量 第一次突破 100 万台 。 图 1： 2017 中国主要厨电产品销量情况（万台） 图 2： 2017 中国主要厨电产品销售额情况（亿元） 资料来源：奥维云网，长城证券研究所 资料来源：奥维云网，长城证券研究所 28393185580106.74,6744,9732,8422,2951,8441,339872 8705270100020003000400050006000油烟机燃气灶消毒柜集成灶电饭煲电热水壶电磁壶料理机电压力锅微波炉电烤箱豆浆机榨汁机414.4215.353.8 74.915356.7 75.1118.536.7 27.10100200300400500油烟机燃气灶消毒柜集成灶电饭煲电热水壶电磁壶料理机豆浆机榨汁机行业投资策略 长城证券 6 请参考最后一页评级说明及重要声明 1.2 大型厨电 处于高速增长期 ， 市场前景持续 看好 家电行业经过几十年的发展，从早期的电风扇、电视机普及；到电冰箱，洗衣机走进千家万户；进入新世纪之后借助房地产行业起飞，油烟机、燃气灶等大型厨电快速增长；近年来，扫地机器人、空气净化器、洗碗机等改善生活家电也出现井喷式发展，家电行业处在一个新旧交替、此起彼伏的形势当中。具体到各个家电产品，较早发展的电视机、电磁炉等，行业增长红利逐步消失，进入行业发展的衰退期；以冰箱、洗衣机、空调为代表的白电行业逐渐经过大规模产品普及，进入行业成熟期，市场已逐步趋向饱和，增量较为有限，更新换代需求将会占据越来越大的比例；而大型 厨电如烟灶消 产品 ，以及智能网络电视等产品虽已有一定体量，但长期看来 仍 有较大 增长 空间，正处在行业快速发展的增长 阶段 ；近年来逐步为更多人所知的洗碗机、集成灶等由于其体量较小，还处在产品的导入期。 图 3： 中国家电市场产品生命周期图 资料来源：长城证券研究所 国家统计局数据显示， 2016 年油烟机保有量达到城镇 72 台 /百户，农村 18 台 /百户。白电产品中， 2016 年冰箱保有量城镇 96 台 /百户，农村 90 台 /百户；洗衣机保有量城镇 94台 /百户，农村 84 台 /百户；空调保有量城镇 124 台 /百户，农村 48 台 /百户，油烟机保有量与白电产品依然有较大差距，随着城镇化率的提高以及棚改的推进，油烟机保有量将会逐步靠近每户一台的 保有量 水平， 大型 厨房电器正处于成长期并将保持相当一段时间。2016 年中国油烟机出货量 2,223 万台， 我们 预计未来油烟机市场规模在 4,000 万台以上，市场规模超过 2000 亿元。从市场规模、增长潜力与集中度提升几个角度看，大型厨电行业有可望替代白电，成为中国家电市场最主要的增长驱动力。 行业投资策略 长城证券 7 请参考最后一页评级说明及重要声明 2. 行业 集中度提升，细分 行业 高速增长 2.1 大型厨电 销量 有所 放缓 ， 竞争加剧 集中度提高 厨电行业 经过 近十年 高速增长， 已经具有相当规模，大型厨电代表产品 烟灶消销售规模从 2006 年的 225 亿元，上升至 2017 年的 689 亿元，年均复合增长率达到 10.71%。 但进入 2018 之后， 行业增速 大幅 放缓 ，奥维云网数据显示，大型厨电行业 2018 年 1-9 月销售额为 465 亿元，同比下降 4.2%，而 2017 年大型厨电销售额同比上升 9%，二者差距明显。我们认为 ，大型厨电行业鱼房地产行业具有较强的相关性，而 房地产周期 一般 滞后一年左右对厨电行业造成 影响 ， 此番厨电行业增速放缓与 17 年以来的大规模房地产调控政策存在关联， 另外还叠加宏观经济下行等因素，多种原因共同作用使厨电行业面临整体“失速 ”危机 。 图 4： 大型厨电（烟灶消）产品销售规模情况 （ 2017） 图 5： 大型厨电（烟灶消）销售额变化情况及同比 资料来源：奥维云网，长城证券研究所 资料来源：奥维云网，长城证券研究所 大型烟灶 行业增速放缓同样也反应在厨电行业上市公司 财报 上， 如主营业务为油烟机、燃气灶等大型厨电的龙头企业老板电器， 2018年 Q1季度后业绩增速放缓明显 ， 2018Q2老板电器营收同比增长 仅为 3.75%， Q3 季度 同比增长 5.98%；扣非归母净利润在 2018 年Q2 季度 出现 公司上市以来首次同比下降，同比 降低 0.41%。另一 厨电行业上市公司华帝股份由于主营业务较为分散，油烟机、燃气灶与热水器均占有相当比例 ，受单一 产品销量变化 影响较小 ， 但在 2018 年下半年同样受到冲击， 2018 年 Q3 季度营收同比 增长 下降至6.98%，扣非归母净利润从 2018 年 Q1 季度同比增长 54.84%回落至 2018Q3 季度同比增长 31.69%，相比营收变化，利润率表现更为稳健，是 公司 近年来 凭借 产品结构调整以及均价提升 策略 ， 使 利润率增速 虽 有所下降但 仍 相对可观。 2839.23184.8579.62.90%2.90%-1.50%-2%-1%0%1%2%3%4%0500100015002000250030003500油烟机 燃气灶 消毒柜销量（万台） 同比变化 (%)544 58162768446511.3%6.8%7.9%9.0%-4.2%-8%-4%0%4%8%12%16%02004006008002014 2015 2016 2017 2018(1-9)销售额（亿元） 同比变化 (%)行业投资策略 长城证券 8 请参考最后一页评级说明及重要声明 图 6： 老板电器营收及扣非归母净利润变化情况 图 7： 华帝股份营收及扣非归母净利润变化情况 资料来源： wind，长城证券研究所 资料来源： wind，长城证券研究所 虽然 2018 年大型厨电整体表现不佳，但相比已经进入成熟期的白电产品， 大型 厨电行业仍有较大成长空间，近年来许多传统白电或小家电品牌 如海尔、苏泊尔等 也在大力布局推广厨电产品， 在 大型 厨电市场规模 增长 放缓的背景下， 行业参与者 却 呈逐渐增多趋势 。 从 2018 年天猫 618 厨电销售额 Top5 品牌来看，苏泊尔与海尔 上升趋势十分 明显 ： 表 2： 2018 年天猫 618 厨电销售额 Top5 品牌 排名情况 排 名 油烟机单品 Top5 燃气灶单品 Top5 厨电套餐品牌 Top5 1 老板 美的 老板 2 美的 苏泊尔 方太 3 方太 华帝 华帝 4 海尔 方太 美的 5 华帝 老板 苏泊尔 资料来源：天猫，长城证券研究所 中怡康数据显示，线下市场前五大品牌零售额市场占有率从 2017 年的 73%增长至2018 年 10 月的 78.2%， 提高 5.2pct。 考虑到今年大型厨电整体销量放缓以及集成灶等新品类的爆发对传统厨电 行业 造成 的 一定分流，目前厨电行业竞争 有所 加剧。 主要品牌 占有率 方面， 油烟机与燃气灶线下市场 老板和方太零售额市场占有率超过 50%，行业龙头地位十分稳固，华帝股份线下零售额市场占有率在 10%左右，表现稳定，其他品牌诸如美的、海尔与苏泊尔等也在积极抢占市场份额。 图 8： 主要油烟机品牌线下零售额市场占有率 (%) 图 9： 主要燃气灶品牌线下零售额市场占有率 (%) 资料来源： 中怡康 ，长城证券研究所 资料来源：中怡康，长城证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%05101520252016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q3营收（亿元） 扣非归母净利润（亿元）营收同比 (%) 扣非归母净利润同比 (%)0%20%40%60%80%100%120%140%0481216202016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q3营收（亿元） 扣非归母净利润（亿元）营收同比 (%) 扣非归母净利润同比 (%)0%5%10%15%20%25%30%35%老板 方太 华帝 美的 西门子 海尔 万和 帅康 其他2017 2018(1-10)0%5%10%15%20%25%30%老板 方太 华帝 美的 西门子 海尔 万和 帅康 其他2017 2018(1-10)行业投资策略 长城证券 9 请参考最后一页评级说明及重要声明 各个企业在 产品的定位与定价上也是 有所不同 ， 龙头 企业 老板与方太属于 第一梯队 ，奥维云网数据显示，油烟机 +燃气灶套餐线下零售价格，老板与方太保持在 6000 元左右 ；华帝股份近年来 依靠自身 产品结构调整，逐渐向着高端化迈进，均价保持较快增长，从2016 年的 均价 4000 元左右 已上探 至 5000 元附近，苏泊尔、美的等品牌依靠自身渠道以及 性价比优势 ， 将 产品价格维持在 4000 元附近。 图 10： 油烟机燃气灶套餐产品线下零售均价 图 11： 油烟机燃气灶套餐产品线上零售均价 资料来源：奥维云网，长城证券研究所 资料来源： 奥维云网 ，长城证券研究所 2.2 细分领域快速增长 ， 行业潜力巨大 除了传统烟灶消大型厨电外， 部分厨电行业细分领域的 新品种 如 集成灶近年来 市场规模快速增长，表现亮眼 。集成灶，又叫集成环保灶，或一体集成灶，它是将厨房中最常用的吸油烟机、燃气灶及消毒柜三种家电集成于一体设计，包括灶具、除油烟和消毒三大系统。相比传统烟灶，集成灶核心优势在于吸油烟率大幅提升，通过采用侧吸下排技术，运用微空气动力学原理，缩短了烟路距离，让油烟往下吸走，大大的提升了吸油烟效率。技术优势又带来了优秀的用户体验，集成灶在噪音处理、安全性 以及 清洁性等 产品使用体验方面相比传统烟灶也有极大改善。 中怡康数据显示， 2016-2017 年集成灶行业零售量分别为 73.1 万台、 106.7 万台，对应零售额为 48.7 与 74.9 亿元 ， 增速同比超过 30%， 为传统厨电行业增速两倍以上 集成灶行业逐渐成为厨电行业增长新引擎。预计市场将在 2018 年实现销量 170 万台左右，销售额破百亿，成为厨电行业第四个过百亿的厨电产品。 图 12： 集成灶 产品图 图 13： 集成灶行业市场规模变化情况（ 2016-2020） 资料来源： 浙江美大公司官网 ，长城证券研究所 资料来源： 中怡康， 长城证券研究所 2,0003,0004,0005,0006,0007,0002016 2017 2018Q1 2018Q2行业均价 老板 方太 华帝 美的1,0002,0003,0004,0005,0002016 2017 2018Q1 2018Q2行业均价 老板 方太华帝 美的 苏泊尔0%10%20%30%40%50%60%70%01002003004005002016 2017 2018F 2019F 2020F零售量（万台） 零售额（亿元）零售量增速 (%) 零售额增速 (%)行业投资策略 长城证券 10 请参考最后一页评级说明及重要声明 中怡康数据显示， 2018 年集成灶线上市场共监测到销售品牌 112 个，相较去年同期品牌数量增加 20 个 ，部分传统 家电 企业也陆续进入集成灶市场 。 继海尔、美的之后，老板电器宣布与金帝开展合作 、 奥克斯集成灶单品进入线上市场前十 、 万丰集团推出 “北斗星集成灶 ”、 欧琳厨具推出 “欧琳集成灶 ”等 ， 集成灶行业竞争有所加剧 。 市场普遍认为，地产因素对厨电行业有着显著影响影响，但我们认为对于一些渗透率较低，正处于快速增长阶段的细分行业，更主要的影响因素来自渗透率的提高。 目前集成灶行业体量仍然较小，渗透率不高，另外集成灶主要新增销量来自三四线城市，在地产调控中并未受到很大影响。集成灶行业当前正处于行业快速增长的增量市场当中， 结合集成灶产品的不断迭代以及其相比传统厨电的技术优势，我们认为集成灶行业对传统油烟机的渗透趋势不会改变并有逐步加速趋势，中商产业研究院数据显示，当前集成灶对传统油烟机渗透率不足 5%， 2020 年预计将达到 9%左右。 图 14： 集成灶对油烟机渗透率变化 资料来源：中商产业研究院，长城证券研究所 除了集成灶之外，洗碗机与诸多嵌入式产品 也 是另外需要关注的 大型厨电新 品类。消费升级与 80、 90 后逐渐成家立业带来的消费能力上升，使得改善生活质量的厨电市场迅猛增长 。 符合 “懒人经济 ”的洗碗机普及加速 ， 2016 年洗碗机市场销量 19.8 亿元 ， 2017 年即达到 43.7 亿元，增速近 130% 。 且我国此类产品与发达国家市场相比差距巨大，以洗碗机为例。 2016 年中国市场洗碗机零售量 25.4 万台； 2016 年美国洗碗机零售量分别为768.1 万台，日本为 71.4 万台。 图 15： 2016 年各国洗碗机零售量及同比 图 16： 2017 年我国嵌入式产品销量及同比变化 资料来源：国家统计局，长城证券研究所 资料来源：奥维云网，长城证券研究所 2939.73 2887.28 3005.423266.4 3357.9 3458.643562.440 45 70 120 175 2353141.36% 1.56%2.33%3.67%5.21%6.78%8.82%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%06001200180024003000360042002014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E油烟机产量（万台） 集成灶产量（万台） 渗透率 (%)768.171.4 19.9 25.46%1% 0.20%27%0%5%10%15%20%25%30%02004006008001000美国 日本 韩国 中国零售量（万台） 同比变化 (%)53.8 5210.43429.33.555.7%23.1%9.4%0%10%20%30%40%50%60%0102030405060嵌入式电蒸箱 嵌入式电烤箱 嵌入式微波炉销量（万台） 销售额（亿元）销量同比 (%) 销售额同比 (%)