中国与世界：理解变化中的经济联系.pdf

2019年7月 中 国与世界理解变化中的经济联系 中国与世界： 理解变化中的 经济联系 作者 华 强 森 ，上 海 成 政 珉 ，上 海 梁 敦 临 ，香 港 倪 以 理 ，香 港 James Manyika, 旧金山 Anu Madgavkar, 孟买 Susan Lund, 华盛顿特区 Andrey Mironenko, 悉尼 2019 年7 月 概述 中国与世界： 理解变化中的经济联系 中国在融入世界经济的历程中取得了长足的进步 ， 并已成为具有全球影响力的贸易大国， 然而， 在金融等领域的发展仍有待提高。 目前， 中国与世界之间的经济联系正在悄然改变， 这种联系的 增强或减弱， 都可能引起巨大的经济价值变动。 企业需要考虑调整发 展战略以适应未来的不确 定性。 按 照 购 买 力 平 价 计 算 ，中 国 在 2014年已经成为全球第一大经济体。 虽然中国作为全球大国， 拥有庞大的经济体量， 但其经济尚未全方位与世界融合。 中国在2013年成为全球最大商品 贸 易 国 。然 而 ，尽 管 中 国 有 110家企业跻身 财富 世界500强 ，但 它 们 的 营 收 仍 有 80%以上 来自国内。 中国的银行、 证券和债券市场规 模都位居全球前三， 但外资企业的参与程度却很 有限。 中国与世界之间的经济联系正在悄然改变。 麦肯锡全球 研究院最新编制的中国世界经济 依存度指数显示， 在贸易、 科技和资本三个重点维度上， 中国对世界经济的依存度相对有所 降低。 相反， 世界对中国经济的依存度却相对有所上升。 这表明中国经济发展重点正转向内 需 。在 2015年以来的16个 季 度 中，有 11个 季度中国国内消费占 GDP增长总额的比例超过 60%。根 据 我 们 对 20个行业和73个经济体的分析， 不同行业和地区对中国经济的依存度 存在较大差异。 中国已融入全球技术价值链。 我们从11个 领域择取了81项技术进行分析后发现， 中国对其中 超过90%的技术均采用了 全球标准。 我们分析了中国在 电动汽车、 机器人和半导体这三大 全球技术价值链中所处的位置， 发现中国企业虽实现了快速发展， 但是仍需要引进关键元 件， 例如减速齿轮 （机器人） 、 动力电子元件 （ 电动汽车） 和设备 （半导体） 等。 随 着 收 入 的 增 长 ，中 国 的 消 费 市 场 可 能 将 继 续 繁 荣 。 在 很 多 消 费 领 域 ，中 国 已 经 与 世 界 高 度 融合， 并且未来还有更大的发 展空间。 跨国企业 在中国消费市场的渗透率已经远高于在美国 市场的渗透率， 不过， 未来也将面临来自本土企业的竞争。 在我们研究的 30个消费品类当 中，外 国 品 牌 在 其 中 11个品类的市场份额有所下降。 值得关注的是， 有两大 趋势将可为国内 外 企 业 提 供 商 机 。首 先 ，中 国 消 费 者 期 待 拥 有 更 多 、更 好 的 商 品 和 服 务 选 择 。第 二 ，越 来 越 多 的中国人 正走出国门， 增加境外消费。 2010年 以 来 ，出 境 游 保 持 每 年 13%的增长， 2018年 达到1.5 亿人次。 我们着重择取了5项可能导致中国与世界之间的经济联系发生变化的发展趋势， 并模拟了这 些趋势可能引发的价值创造或流失。 研究显示， 到2040年 ，受 影 响 的 经 济 价 值 或 将 达 到 22 万亿美元到37万 亿 美 元（ 相 当 于 全 球 GDP的 15%至26%）。这 5项发展趋势是： (1) 成为进口 目 的 地 ；( 2) 服 务 业 的 开 放 ；(3) 金 融 市 场 全 球 化 ；(4) 协 作 解 决 全 球 议 题 ；(5) 技术和创新的 流动。 中国与世界的经济联系若减弱， 则可能导致关税增加、 贸易和技术流动或将面临更多 限制， 而世界各国对如何解决全球议题的分歧也将继续存在。 如果加强联系， 中国就会从 世界其他地方加大进口力度， 双向技术流动也会加强， 中国服务领域的竞争力也将提升， 解 决全球议题的可能性也更大。 在这两种情况下 ， 不同的利益相关方将可能从中受益或蒙受损 失 ，并 权 衡 利 弊 。 企业需要进行调整才能应对不确定性较高、 甚至风险较高的环境。 我们建议企业需要从以 下 4 个 方 面 考 虑 如 何 调 整 战 略 ：(1) 评估其自身在短期和长期受中国与世界之间经济联系变 化的影响程度； (2) 明确投资方向及价值链布局； (3) 培 养 自 身 的 卓 越 运 营 能 力 ，以 管 理 风 险 和 不 确 定 性 ；( 4) 培养并保持幸存者心态， 既要保持乐观， 也要面对现实， 改善资产 负债表， 并保持融资渠道通畅， 还要在不确定的环境中寻找收购和重组机会。模 拟 影 响 ，到 年 中国对世 界 经济的依存 度相对有 所 下 降 ， 而 世 界 对 中国经济的依存 度相对有 所 上升 中国 与 世 界 经 济 联 系 的发 展 方 向将可能带来 巨大的 经 济 价 值 变动 中国 - 世 界 依 存度 指 数 （ 贸 易 、 技术 和资 本 ） 7 大经济体的加权 平均依存度 1= 1.0 2000 2 0 17 世界对 中 国 经 济 的 依 存度 中 国 对 世界 经 济 的 依 存度 0.6 0. 4 1. 2 0. 8 中 国 与 世 界 ：理 解 变 化 中 的 经 济 联 系 1. 成 为 进 口目 的 地 2. 服 务 业的 开放 3. 金融市 场 全 球化 4. 协作解决全球议题 5. 技术和创新流动 22 万亿 美 元 到37 万亿 美 元 之 间 的 经 济 价 值 ( 到2040年 ，相 当 于 15%-26% 的全球GDP) 可 能会受到 中 国和 世 界 经济联系 变化的影响 资 料 来 源 ：麦 肯 锡 全 球 研 究 院 分 析 8 1 2 35 58 36 36 1 2 中国、 日 本 、 德国、 法国、 印度 、 英国和美国 。 对 于 可 能 引 起的经济价值变动的估算 是基于 在特定条件 及 假设 下 的模拟研 究 ； 并非是对 未来的预测值。 联系的领域 潜在受影响的价值 万亿美元, 20 4 0年 2 年 之 后 ，气 候 变 化 所 带 来 的 影 响 将更 加 显著 从 经 济 体 量 上看 ， 中 国已 跻 身 全 球 大 国 之 列 ， 但 仍 有进 一 步 与世界 融 合 的 空 间 商品贸易 占全球 11% 全球研发 支出排名 第二 服务贸易 仅占全球 6% 然 而 知识产权 进口比出口多 6 倍 然 而 贸易 技术 财富世界 500强企业 110 家 网民人数 8.02 亿 海外营收 占比 = 16 ES and report 图 3 地 理 位 置 邻 近 中 国 、 资源贸 易 占 比较 高 ， 并 且 参与 跨境资 本 流动的国 家 对 中 国经济的 依 存度 最 高 资料来源： IHS Markit； 国家统计局； 麦肯锡全球 研究院分析 6 中 国与世界： 理 解 变化 中的经济 联 系