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平台型物流企业专题研究36Kr research 2019.112 2I. 市场性 机会： 早期的企业级行业供应链能力 ， 在流量为王的年代 ， 提效能力相比流量增发 ， 并不受企业重视 ， 随着流量红利的见顶 ， 如何在流通和分销环节降本增效 ， 把原有的传统方式互联网化 ， 利用数据化的方式降低成本就成为了资本和上下游企业关注的焦点。 从物流供应链的概念本身出发 ， 在闭环的线路中 ，各个阶段都存在着规模化的庞大空间 。II. 案例研究： 这类企业是我们看来 ， 是在其所在的物流环节打破传统模式的壁垒 ， 以创新型的模式通过标准化和数据化突破固有行业天花板的典型案例 。1.鸭嘴兽： 主要服务于进出口贸易的集装箱卡车陆运市场 （ 整车运输为主 ） ， 基于规模解决运力与需求的匹配问题 ， 并通过输出服务标准和增值服务 ， 提升服务质量和司机粘性 。 2.聚盟物流： 聚盟通过加盟形式快速建立一张覆盖全国的大票零担运输网络 ， 并用同线整合 、 点点直达 、 单元化运输为网络中的各利益主体降本增效 ， 以提升专线运输的整体效率 。 3.箱箱共用： 作为鸿研物流旗下的智能可循环包装物租赁平台， 通过 “ 数智 +” 的物联网技术 ， 在租赁服务的基础之上 ， 为客户提供协同循环 、 一键盘库 、 箱货共管等服务 。III. 未来发展： 平台型企业未来将分别在各自的领域找到突破固有天花板的新兴市场 ， 将传统业务数字化 、 资源集约到平台上 ， 从强关注点出发 ， 后形成固定模式向规模化拓展 。 运营方式传统 、 存在集约化的环节将被整合资源的平台取代 。报告摘要相关研究报告文章36Kr 唐佳敏 -再造集卡陆运界 滴滴 |36氪未来智库 超级项目 （ 2019.06）汇丰银行 -贸易战对中国供应链的影响 （ 2019.09）运联传媒 -大票零担与区域网融合 ， 到底能不能走通？ （ 2019.07）案例分析公司鸭嘴兽国际物流互联网货运服务平台A+轮 数千万元人民币2017年成立聚盟物流大票零担网络运营服务平台A轮 数亿元人民币2017年 12月成立箱箱共用 （ 鸿研物流 ）智能可循环包装物租赁平台C轮 数亿元人民币2017年 （ 2013年成立 ）2019.1136Kr-平台型物流企业专题研究分析师李坤阳likunyang36kr（ +86） 18514235647目 录 Contents一、物流细分市场的增长机会1. 后流量经济时代，物流供应链的存量市场与增量市场2. 物流环节的提效内因：仓储运输及包装的格局与机会3. 标准化和数据化助创新型企业突破固有行业天花板二、国际物流海运：集装箱卡车的运力协调平台 鸭嘴兽三、国内公路货运：大票零担的专线整合平台 聚盟物流1. 国际物流的业务链条（参与者、话语权、天花板）2. 海运市场：外贸晴雨表，集约化及规模化带来新机会3. 鸭嘴兽：连接货主、货代与司机，解决需求匹配问题1. 公路货运市场格局形成头部垄断态势，各业务相互渗透2. 大 票 零担属存量市场，专线平台模式复杂，竞争激烈3. 聚盟物流：通过点线面整合，打造大票零担网络四、物流包装：智能 RTP租赁平台 箱箱共用1. 物流包装市场容量扩大，行业参与者多为一次性包装材料2. 物流包装的行业痛点明显，以管理和资金问题为代表性3. 箱箱共用：智能 RTP租赁平台，开启物流包装智能化时代五 、平台型物流企业的发展机会1. 打破技术壁垒与信息盲点，数据化标准化抢占新兴市场物流细分市场的增长机会CHAPTER 11. 后流量经济时代，物流供应链的存量市场与增量市场2. 物流环节的提效内因：仓储运输及包装的格局与机会3. 标准化和数据化助创新型企业突破固有行业天花板5 2016年前期，受益于人口基数和出生率的持续增长，中国的供应链能力和供应链带来的价值并不被重视。资本和用户持续的关注点在生产终端、零售终端和部分流通环节等角色，流量红利的效应显著，消费的高增长和消费产品的快速更迭让供应链的角色与带来的能力被忽视。 但随着流量红利的见顶，如何在流通和分销环节降本增效，把原有的传统方式互联网化，利用数据化的方式降低成本就成为了资本和上下游企业关注的焦点。 供应链的核心，是围绕目标企业，从零部件到成品、再到产成品，由原厂地送到终端用户手中， 中间的各个分销层级和供应层级负责商品的流通与管理 ，与用户连接成完整的供应链条闭环。 -在传统物流模式 中，货主与买方不论在交易模式还是订单处理上，多为线下交易与可视化表格数据处理，这一阶段，线下交易 占据核心环节的重资产类企业确立了自己的绝对话语权 ，如海运中的船公司及码头。 -流量经济爆发 的时代到来，订单激增与社交化方式改变，技术与可视化流程在物流行业中的低速的增量市场中缓慢渗透 ，逐步加速了某些细分行业的行业格局，头部企业迅速建立起规模效应，如国内货运的快递、快运和整车业务。 -当行业增速放缓进入存量市场时代 ，长期无法规模化和标准化的环节，在前期平台型企业的普及下， 习惯传统模式运营的环节也进入了阶段性的成长，平台型企业得到了进一步的发展机会 ，如存量的专线运输、智能包装和集卡等环节。1.1 物流行业天花板流量经济后，供应链效率问题重获关注，物流连接供求终端和流通环节，存量市场与增量市场一并带动行业规模1 物流供应链的新天花板2 物流行业的提效内因3 行业整合空间及标准化2019.1136Kr-平台型物流企业专题研究6 物流作为供应链的一部分，本质是为了满足客户需要，对商品服务以及相关信息，从产地到消费地的高效、低成本流动和储存进行的规划、实施与控制的过程。其中，涉及三个最重要的因素， 运输、仓储和包装 。 仓储： 需求的多维度变化刺激仓储类型向高密度云仓、前置仓、平行仓、冷链仓的仓储类型分化。末端网络也更快地响应即时需求。海外仓和国内仓也呈现着激烈的竞争态势。以国内为例，一类平台型电商，利用庞大的仓储资源和配送网络对货品进行仓与仓之间的调配，进而利用城市间分拣中心、前置仓和门店加速分销，辐射范围半径更小的用户群，实现落地配服务即时送达。另一类快递公司型云仓，主要优势集中于快递公司的单票低成本价格上，主要的电商件和个人散件配送体量大，多由“四通一达”和顺丰百世为代表的快递公司进行配送。 运输： 国际物流和国内物流在运输端是链条长短不同、角色话语权不同、运输方式差异大、整合空间各有大小的两个维度。二者在行业放缓进入存量市场时代，都在原有无法标准化及规模化的市场实现了革新， 国际物流以货代市场需求为切入点进行平台建设、港口及运输数据得以实时利用；国内则开启了快递、快运、零担、整车各自为王的竞争格局 。 包装： 相关部门 先后出台相关政策，引导和支持各类企业加大对快递绿色包装产品研发、设计和生产投入，加强新技术新产品推广应用后， 智能包装及绿色箱体成为了在关键节点优化成本模型、降低商品损耗率的关键因素之一 。1.2 物流的提效内因仓储 SKU布局优化；以规模效应提高运输环节边际利润；在包装等中间环节通过标准化融合技术2019.111 物流供应链的新天花板2 物流行业的提效内因3 行业整合空间及标准化36Kr-平台型物流企业专题研究7 在供应链的概念中，链条闭环和目标企业是关键的核心点。随之结合数据化和科技的手段，降本提效，是伴随闭环链条优化的过程，达到目标企业终局的导向。 在闭环的线路中，各个阶段都存在着规模化的庞大空间。仓储环节： 物流地产的属性具备低流动性与附加高时效性，长三角地区的物流地产规模远超全国其他地区，也侧面说明了江浙沪地区快递单件包邮的附加价值，以普洛斯为例，用私募基金收购房地产，再将回收的资金迅速开发新项目，轻资产模式运营，同时解决零售商及制造商的资金问题，以资金作为切入点，提高整个链条周转效率。 运输环节： 交通枢纽与交通工具在运输环节中起到承接的核心作用，而货物几乎全经过货车司机，其在货运端决定了行业天花板，解决了提高司机使用率和优化接单率，利用数据规模有效计算运输路径，规模化的效应便可凸显出来。 包装环节： 一次性及不可回收包装是多数物流过程中常见的包装形态，货品状态及属性差异巨大，结合政策研发出具备技术壁垒的可循环包装，可占领市场的先机。 因此，在成熟且成长性高的物流供应链企业中，他们的核心资产具备核心竞争力，运营模式通过平台化驶向规模化。早于多数 toC企业前，便能达到规模化的利润。 本篇作为物流专题企业研究的第一篇 ，将从 3个优化行业效率、整合行业空间、标准化流程的 平台型企业 及所在行业进行分析。 这类企业是我们看来， 是在其所在的物流环节打破传统模式的壁垒，以创新型的模式通过标准化和数据化突破固有行业天花板的典型案例。1.3 整合空间与标准化整合空间：传统交易通过高效平台优化效率，平台型企业前期以传统方式渗透，后期客户习惯养成进行规模化2019.1136Kr-平台型物流企业专题研究1 物流供应链的新天花板2 物流行业的提效内因3 行业整合空间及标准化航运：集装箱卡车的运力协调 鸭嘴兽CHAPTER 21. 国际物流的业务链条（参与者、话语权、天花板）2. 海运市场：外贸晴雨表，集约化及规模化带来新机会3. 鸭嘴兽 ：连接货主、货代与司机，解决需求匹配问题9 国际物流的细分行业都在试图通过 数字化技术来驱动业务模式的升级 。 市场容量大和链路长，很多技术创新都聚焦在局部的业务领域。比如 集卡车货匹配、订舱平台、数字化堆场、各种海关接口，也包括很多信息发布平台的升级 等等。 在线化、打造数字生态是中长期在国际物流形成竞争优势的关键词。 区别于国际快递和多数跨境电商涉及的商品运输，国际物流在时效性、交易形式和运输物品有着自己的特殊属性。 时效的周期性直接关乎到货主的库存周转和资金周转。所有的跨境物流渠道的迭代创新都是以优化时效和降低成本做为前提。国际物流总体上不如国际快递，但也不会比国际快递慢很多， 尤其是国际物流专线运输的整车货物 。交易与结算方式根据国际快递、国际平邮、国际空运、国际海运四类的报关途径和交易方式，也会存在巨大的信息不对等和货物资金周转率的影响。 对于买卖双方来说， 物流渠道的稳定性 直接关乎到客户的物流体验和卖家信用。在物流成本和时效之间的综合对比权衡，对于不少客户来说尤为关键。 而在国际物流的实际业务中，物流业务会涉及到线上外贸电商平台、线下与国内海外仓、空运货仓、海运船公司、机场、码头海关、集卡车辆、国际货代等各类角色。 相比于国内物流，国际业务规模更大，链路更长，专业壁垒更高。因此， 在每一个短链上形成有价值的新商业模式机会更大一些。国际物流链条分析国际物流的时效性与达成交易形式多样，物流渠道的稳定性决定买卖双方的交易体验与长期合作，核心看企业增长2 集卡车辆运力管理 鸭嘴兽2.1 国际物流的业务链条1. 国际物流的参与角色2. 话语权及细分行业天花板2.2 海运市场的格局变化1. 业务环节的变化与突破点2. 集卡车辆的市场空间2.3 案例企业分析 鸭嘴兽1. 鸭嘴兽介绍及商业模式2. 鸭嘴兽核心壁垒及数据2019.1136Kr-平台型物流企业专题研究10 据不完全统计，去年可以归属于国际物流的投融资数量大概在 20笔左右；且 投融资主要集中在对数字化国际物流平台类的早期投资， 如运去哪、鸭嘴兽和跨越速运等，以及 较为合规、规模具备上市条件的潜在上市企业 。 国际物流中，船公司、港口等关键环节本身的数字化程度比较高，但出于各种原因，对外协同的开放程度不够。而如果短链条的数字化无法驱动行业数字化升级，在没有形成核心资源壁垒和数据资产的时候，一味求快，不注重底层技术研发和数据沉淀的话，很容易远离发展方向。 依托自身的平台属性进行规模化扩展，除了自身的积累外，还需搭载整体行业数字化的机会。国际物流的行业天花板国际物流关键节点业务数字化程度地，平台类企业获关注度高， 85%以上国际贸易由海运市场完成，行业天花板高图： 20142018货物周转量 (亿吨公里 )*资料来源：国家统计局、 36氪研究院 海运，作为对外贸易的晴雨表。相比陆运和空运，在国际物流中占据绝对话语权，参与方议价话语权能力差异更大。目前 85%以上国际贸易通过海运完成。 此篇章，我们在跨境物流运输领域，选取海运市场作为宏观行业进行基本面剖析，进而选择其中竞争小、标准化程度低、市场空间大的创新型细分市场进行研究 。2019.1136Kr-平台型物流企业专题研究2018201492.775201566.7722016 201728.82156.84727.53091.77257.95623.75497.33961.08023.79298.61126.96299.05371.249+25%+7%铁路货物周转量水运货物周转量公路货物周转量2 集卡车辆运力管理 鸭嘴兽2.1 国际物流的业务链条1. 国际物流的参与角色2. 话语权及细分行业天花板2.2 海运市场的格局变化1. 业务环节的变化与突破点2. 集卡车辆的市场空间2.3 案例企业分析 鸭嘴兽1. 鸭嘴兽介绍及商业模式2. 鸭嘴兽核心壁垒及数据