2020欧洲电动车行业前景研究报告.pptx

2020欧洲电动车行业前景研究报告,摘要,本篇报告核心内容：欧洲电动车销量自19Q4进入加速放量阶段，现阶段仍是政策推动，但推动手段和中国有差异，我们上调欧洲电动车销 量至92-117万辆，下限仍保持欧洲系列3：基于碳排政策的欧洲电动车销量预测中的测算 ，上限上调。主要原因系：德国、法国电动车补贴幅度上调（相较2019年），电动车购置价格性价比提升（考虑增值税、补贴）。英国、荷兰对电动车征收福利税显著低于燃油车， 其中，2020年4月英国下调16%BiK税率至0%。挪威对电动车减免25%购置税，优惠力度大，电动车在购置时相较燃油车有性价比优势；但考虑挪威基数较高，我们认为增速会放缓。为应对碳排放压力，欧洲各国、各车企执行力超预期，老车型折扣力度大、而新车型推进加速。值得重点提的是，2019年英国电动车公司车占比57%，荷兰电动车公司占比占比79%。欧洲高福利国家公司车福利税对电动车格外友好，如英 国Bik税率今年4月将下降至0%，荷兰虽然相较于19年会提升，但和传统车相比，仍是较低税率。19年欧洲销量如何？结构如何？2019年销量及渗透率：年销量54.9万辆，YOY+40%，19Q4同比增速64%，行业进入加速放量阶段。CR5销量39万辆，占比71%，相对稳定，其中前三销量德国销量10.9万辆，YOY+61%；挪威8万辆，YOY+10%，英国7.3万辆，YOY+21%。从渗透率角度来看，挪威最高，达到56%；荷兰其次，15%；欧洲 总体电动车渗透率4%，空间较大。分国家看，电动车政策如何？销量如何？2020年1月销量：多个国家数据亮眼，德国销量1.61万辆，YOY+138%；法国销量1.46万辆，YOY+212%；英国销量0.87万辆，YOY+146%。 能否持续？不可否认，1月份部分国家存在4季度需求延后交付的现象，但我们认为高增长可持续，理由同上。20年展望：欧洲销量、装机有多少？上调欧洲2020年电动车销量92-117万辆，同比增长84%-130%。其中德国：20-26万辆，法国：14-18万辆，英国：13-18万辆，挪威：8.5-9.5万辆，荷 兰：11-13万辆。相应，欧洲电动车装机量46GWh-63GWh风险提示：欧洲电动车发展不及预期、电池产能不及预期、新能源汽车政策调整,19年欧洲销量如何？结构如何？,19年电动车销量-全球概览：全球同比微增，结构上欧洲超预期，同比增长40%,2019年全球电动车销量209.4万辆，YOY+2.4%；其中，中国销售107万辆，YOY-5.67%；北美销售37万辆，YOY- 8.45%；而欧洲市场一枝独秀，销售54.9万辆，YOY+40%，主要原因系供给创造需求，欧洲各国补贴政策加码、model 3 放量。欧洲市场分析：分车型来看，欧洲BEV高增长，19年实现销量35.3万辆，YOY+81%；PHEV 19年实现销量19.6万辆，YOY+7%，PHEV增速不及BEV的主要原因系欧盟碳排放测试工况的调整，测试标准将从NEDC切换到WLTP后，同一辆 车CO2平均排放量高10%40%，而PHEV平均碳排放在50g/km，而BEV碳排放为0g/km，BEV优势更明显。,表：BEV销量统计-分地区,表：全球电动车销量统计-分地区,表：PHEV销量统计-分地区,19年电动车市场-欧洲概览：年销量54.9万辆，YOY+40%，2020年1月延续高增长,2019年欧洲电动车销量54.9万辆，YOY+40%，欧洲自2017年以来电动车市场保持较高增速，尤其在2019年Q4电动车销量18万辆，YOY+64%。CR5占比稳定，德国电动车销量位列第一。德国销量10.9万辆，YOY+61%；挪威8万辆，YOY+10%，英国7.3万辆，YOY+21%。CR5销量39万辆，占比71%。2019年电动车市场渗透率：挪威最高，达到56%；荷兰其次，15%；德国、英国、法国较低，渗透率在3%，市场空间大。而2020年1月欧洲多个国家的数据也非常亮眼；德国电动车销量1.61万辆，YOY+138%；法国电动车销量1.46万辆，YOY+212%；英国电动车销量0.87万辆，YOY+146%。,图：欧洲电动车销量（辆）及增速（%）,表：欧洲电动车销量前五大国家,6.9,4.7 4.5 4.6,6.2 6.0 6.3,7.1,8.7 9.0 9.5 9.2,11.0,12.7 12.3 13.3,18.0,70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%,20.018.016.014.012.010.08.06.04.02.00.0,销量,YOY,19电动车市场-欧洲概览：电动车主要增长来自BEV，19年同比增长81%,表：欧洲BEV销量前五大国家,表：欧洲PHEV销量前五大国家,图：欧洲BEV+PHEV销量前五大国家,BEV：2019年欧洲销量合计35.3万辆，YOY+81%。其中德国6.3万辆，YOY+75%；荷兰6.2万辆，YOY+159%，增速最快； 挪威6万辆，YOY+31%；法国4.3万辆，YOY+38%；英国3.8万辆，YOY+144%。PHEV：2019年欧洲销量合计19.6万辆，YOY+7%。其中德国4.5万辆，YOY+44%；英国3.5万辆，YOY-21%；瑞典2.5万 辆，YOY+13%；法国1.9万辆，YOY+28%；挪威1.9万辆，YOY-27%。,分国家看，电动车政策如何？销量如何？,英国：2019年销售7.3万辆，BEV增速高于PHEV,销量总结：1）2019年：英国电动车销量7.3万辆，YOY+21% ，其中BEV3.8万辆，YOY+144%，PHEV3.5万辆，YOY-21% 。2）2020年1月：英国电动车销量0.87万辆，YOY+146%，其中BEV0.41万辆，YOY+204%；PHEV0.47万辆，YOY+111%。补贴：BEV单车补贴额度为售价的35，并设立最高不超过3500英镑（4084欧元）；此外，英国2018年4月至2021年3月对排放 量低于50gCO2/km的汽车和BEVs免征购置税，并对零排放汽车免征保有税。,图：英国电动车销量（辆）及增速（%）,图：英国电动车补贴、税收减免政策,0.7,1.1,0.8,0.9,0.7,1.1,1.0,1.2 1.2,1.4 1.5 1.5 1.5 1.5,1.3,2.1,0.50.0,1.0,1.5,2.0,3.02.5,15Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q4,销量,YOY,英国：2020.04-2020.03 BEV Bik税率由16%下降至0%，提振EV销量,Bik（Benefit-in Kind）税率：针对company cars的“福利税”。公司给员工购车，车辆全生命周期费用由公司承担。作为一项福利，员工需交“福利税” ，交税基数取决于购车价格及员工年收入。Bik税率：BEV税率显著低于传统车。1）BEV：2019.04-2020.03税率16%，2020.04-2021.03 Bik税率下调至0%，2021.04-2022.03税率1%，2022.03-2023.04税率2%。2）PHEV：2019.04-2020.03税率16%，2020.04-2023.03之间开始根据电动模式下行驶里程不同分别征收税率，在2%-14%之间。3）汽油、柴油车：CO2排放量不同，税率22%-37%；Non-RED2的柴油车另外增加4%税率，上限37%。,表：Company Car Tax BiK税率（2019年4月至2023年3月，NEDC标准下）,英国：对标奔驰C220，Tesla Model 3 每年节省Bik税费3000+英镑,根据特斯拉英国官网数据，奔驰C220 2.1D售价3.58万镑，每月需交BiK税309镑，即一年3708镑。若购买BEV，则这项税费为0。 为什么1月英国电动车销量高增？我们猜测2019年由于英国脱欧，经济的不确定性导致公司车采购减少。对公司车来说，电动车交 的税少，而购车费用由公司承担，雇员大概率会选择电动车。怎么看2020全年？2020年4月起BEV Bik税率将从16%降至0%，PHEV下降至2%-14%，有利于支撑销量大增，我们预计英国2020年电动车销量13-18万辆。,表：英国电动车BiK税金额估算,荷兰：2019年电动车销量6.7万辆，YOY+146%,销量总结：1）2019年电动车销量6.7万辆，YOY+146%，其中BEV6.2万辆，YOY+159%，PHEV销量仅0.5万辆。2）2020年1月电动车销量0.25万辆，YOY-24%。主要政策：荷兰针对电动车主要政策有1）BPM注册税：根据车辆CO2排放量收取。2）Bijtelling福利税：对于company car，雇 主支付车辆全生命周期成本，与英国Bik福利税类似，在荷兰雇员需每月支付Bijtelling税费。税费基于汽车CO2排放量和个人所得 税的级别。,图：荷兰电动车销量（辆）及增速（%）,2.5,1.5,0.6 0.5,0.7,1.2 1.2 1.1,1.5,3.3,0%,50%,100%,150%,200%,250%,300%,1.0,1.5,2.0,2.5,3.0,3.5,销量,YOY,表：荷兰电动车主要政策,荷兰：根据CO2排放量收取BMP注册税，燃油车增加1500-3200欧元成本,荷兰对所有车征收注册税（BPM)，计算方法：每公里每克CO2收取一定量的税。 自2019年1月1日起，所有出售的CO2排放量等于或大于1g / km的新乘用车均需支付360欧元的固定BPM附加费。根据我们测算，欧洲畅销燃油车平均增加注册税1500-3200欧元。雷诺CLIO碳排放量106g/km，BMP税约3000欧元；大众Golf 碳排放量108g/km，BMP税约3225欧元；PSA 208碳排放量94g/km，BMP税约1500欧元。BEV由于CO2排放量为0，免收BPM税。,表：荷兰汽油车和柴油车注册税（MPM）,表：荷兰PHEV注册税（MPM）,表：荷兰畅销燃油车注册税（MPM）及落地价格测算,荷兰：20年福利税上调导致19年12月电动车销量暴增，但仍比燃油车税费低50%以上,替换价值5万,4%,8%,欧元替换价值5万欧 元以上,22%,替换价值4.5 万欧元替换价值4.5万 欧元以上,22%,其他车22%25%,电动车,2017-20192020,2017年之前2017年开始,3,318 2,530,4,711,2,578 2,775,4,626,2,451 3,301,8,156,2,846,7,398,5,000,10,000,15,000,20,000,25,00023,226,01月2月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月20182019,2020年荷兰对Bijtelling税费进行调整，超过4.5万欧元及以下征收8%，4.5万欧元以上部分征收22%。以Tesla Model 3标准版为例，荷兰售价4.9万欧元，2019年Bijtelling年税费1960欧元，2020年税费4699欧元，2020年增加2739欧元。荷兰从2020年1月1日起对电动汽车上调Bijtelling公司税，2019年12月电动车销量急速增长。1）荷兰2019年电动车销量6.8万辆， 其中1-11月销量4.4万辆，12月2.4万辆，12月销量占比35%。2）Tesla2019年荷兰销量共计3.1万辆，其中12月销量1.25万辆， 占全年销售量40%。虽然电动车福利税增加，但以售价4.9万欧元燃油车计算，年税费1.2万欧元，而电动车仅4699欧元。电动车福利税仍然比燃油车 低7500欧元。表：荷兰Bijtelling税率变化图：荷兰2018、2019年电动车销量（辆）,荷兰：特斯拉占BEV市场占比近50%,畅销电动车品牌：根据eu-evis数据，荷兰2019年BEV销量6.2万辆，其中Tesla销量约3.1万辆，占比近一半。荷兰在2019年12月提前释放了大量电动车需求，因此造成2020年1月电动车销量下滑。荷兰自2018年以来电动车进入高速增长期，2018年电动车渗透率6%，2019年15%，渗透率仍有很大空间，且特斯拉的拉动作用 明显。预计2020年荷兰电动车销量约11-13万辆。,30881, 50%,4103,7%7587, 12%,3692, 6%3802, 6%,11,599, 19%,TESLA 3&S&X现代 IONIQ&KONA,AUDI E-TRON NISSAN LEAF KIA NIRO其它,图：荷兰2019年BEV销售品牌分布（辆，%),挪威：2019年电动车渗透率56%，爆款车型拉动效应明显,销量总结：1）2019年电动车销量8万辆，YOY+10%，其中BEV6万辆，YOY+31%，PHEV1.9万辆，YOY-27%。2）2020年1月电动车销量0.54万辆，YOY+25%。电动车渗透率：2018年49%，2019年56%，是欧洲电动车渗透率最高的国家。原因是较早推动EV及政策支持力度大。补贴政策：挪威自1990年起对BEV免征购置税、进口关税，自2001年起对BEV免征增值税，挪威增值税率为25%。挪威由于 免除各项税费，在购置时就拥有价格优势，政策支持力度较大。,图：挪威电动车销量（万辆）及增速（%）,图：挪威电动车补贴政策,0.9 1.0 1.0,1.21.0,1.3 1.3,1.5,1.9,1.6,2.0,1.6,2.1,2.3,2.1,1.8 1.8,80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%,0.0,0.5,1.0,1.5,2.0,2.5,销量,YOY,挪威：电动车免征25%增值税，多数电动车购车端较燃油车实现经济性,用燃油版大众高尔夫对标e-Golf、Nissan Leaf，考虑增值税、注册费等；e-Golf落地价2.7万欧元，Nissan Leaf售价2.9万 欧元，燃油版高尔夫3.5万欧元，电动车在一次性购车价格已经实现经济性。用燃油版雷诺CLIO对标雷诺Zoe，Zoe售价2.5万欧，CLIO售价2.4万欧，一次性售价端几乎打平。考虑CLIO燃料价格、保养费、保险费等，预计Zoe全生命周期成本小于CLIO。表：挪威燃油车与电动车对标售价（欧元）,挪威：特斯拉占BEV销量30%，畅销车型拉动效应明显,畅销品牌：根据eu-evis数据，挪威2019年Tesla销量1.88万辆，占挪威BEV销量30%；e-Golf 销量0.9万辆，占比15%；NISSAN LEAF销量0.6万辆，宝马i3销量0.5万辆，这4款畅销车型2019年合计销量3.9万辆，占2019年BEV销量63%。1月销量如何？我们预计挪威1月电动车增速较为平稳，主要原因系电动车渗透率高，整体增速放缓。2020年展望？挪威目前电动车渗透率已经较高，2019年达到56%，另外还有10%其它可替代能源车，2019年汽油+柴油合计 占比32%。考虑荷兰在2025年实现禁售燃油车，挪威电动车渗透率仍有每年4-5%的增长，我们预计2020年挪威电动车销量 8.5-9.5万辆。,图：挪威2019年BEV畅销车型（辆、%),-,18816, 30%,9159, 15%,6131, 10%,4845,8%,23387, 37%,Tesla(3&S&X),GOLF NISSAN LEAF BMW I3,其它,60,345, 42%,19,295, 14%,14,133,10%,22,355, 16%,26,253, 18%,BEV,PHEV其它可替代能源,汽油 燃油,图：挪威2019年汽车销量结构-按能源分类,德国：2019年销量逐季增长；2020年1月销量1.61万辆，YOY+138%,2019年销量：销售10.9万辆，YOY+61%。其中，BEV 6.3万辆，YOY+75%，PHEV 4.5万辆，YOY+44%。2020年1月销量： 销量1.61万辆，YOY+138%。其中，BEV销量0.75万辆，YOY+61%；PHEV销量0.86万辆，YOY+307%电动车渗透率：2019年德国电动车渗透率约3%；2020年1月电动车渗透率6.5%，其中BEV渗透率3%，PHEV渗透率3.5%。德国2019年以来电动车销量逐季增长，尤其19Q4，电动车销量3.4万辆，YOY+97%，2020年1月延续高速增长。,图：德国BEV、PHEV和EV月度销量（万辆）,图：德国电动车销量（辆）及增速（%）,0.5,0.5,0.7,0.5,0.5,0.6,0.6,0.5,0.6,0.5,0.5,0.8,0.2,0.2,0.3,0.3,0.3,0.3,0.3,0.3,0.3,0.7,0.7,0.60.6,0.9,0.7,0.7,1.0,0.80.8,0.8,0.9,0.8,0.9,1.2,1.1,1.1,1.6,0.0,0.2,0.4,0.6,0.8,1.0,1.2,1.4,1.6,1.8,201901 201902 201903 201904 201905 201906 201907 201908 201909 201910 201911 201912 202001,BEVPHEVEV,0.9,0.6,0.5,0.7,0.8,1.0,1.2,1.4,1.8 1.8 1.6,1.6,2.3,2.4,2.7,3.4,120%,140%,160%,180%,0.0,0.5,1.0,1.5,2.0,2.5,3.0,3.5,4.0,销量,YOY,德国：补贴上调利好电动车，2020年4万以下车型补贴上调至6000欧元,补贴政策：德国自2016年7月起对电动车引入补贴，补贴由政府和汽车制造商共同分担。德国经济部部长2020年2月11日宣布 “欧盟委员会批准了德国上调电动车补贴的计划”变动如下：BEV：售价低于4万欧元车型，单车补贴从4千欧上调至6千欧；售价超4万欧车型，补贴从3千欧提升至5千欧。PHEV：售价低于4万欧元车型，单车补贴从3千欧提升到4千5百欧；售价超4万欧车型，最高补贴3750欧。此外，取消了 原来超过6万欧不给补贴的限制。,表：德国新旧补贴政策对比,表：欧洲热门车型售价（万欧元/辆）及德国补贴金额（万欧元）,德国：供给端放量+补贴后经济性提升推动EV销量,德国1月电动车销量增长主要原因是电动车供给端的放量+电动车性价比高，补贴后价格与燃油车接近。雷诺Zoe对标CLIO：新政策实施之前Zoe补贴共6670欧，包括2000欧政府补贴、3570欧雷诺补贴。新政策之后再增加2000 欧，补贴共计8670欧。补贴后价格1.99万欧元，CLIO售价1.48万欧元。以电价0.3欧元/kWh、油价1.51欧元/L计算，购车+ 能源价格两款车分别为2.51万欧元、2.28万欧元。在不考虑燃油车保有税、保养费的情况下，雷诺Zoe购置价格已接近CLIO。日产Leaf对标大众Golf：新政策实施之前leaf 补贴共8170欧，包括2000欧政府补贴、3570欧尼桑补贴，1600欧元交换奖金。 新政策实施后再增加2000欧元，共计约1万欧元。日产leaf与大众Golf购置价格接近。展望2020年，我们预计在新补贴政策及供给端放量的驱动下，德国电动车销量有望达到20-26万辆。,表：雷诺ZOE对标CLIO,表：日产Leaf对标Golf,法国：19年电动车销量6.1万辆，YOY+35%；20年1月销量1.5万辆，YOY+212%,2019年销量：销量6.1万辆，YOY+35%。其中，BEV 4.3万辆，YOY+38%；PHEV 1.9万辆，YOY+28%。2020年1月销量：销量1.46万辆，YOY+212%。其中BEV 1.09万辆，YOY+258%；PHEV 0.37万辆，YOY+126%。电动车渗透率：2019年法国电动车渗透率约3%；2020年1月电动车渗透率11%，其中BEV渗透率8.1%，PHEV渗透率2.8%。法国在2019年Q1-Q4增长都较为平稳，增速约30%-40%，但2020年1月销量急剧上升。,图：法国BEV、PHEV和EV月度销量（万辆）,图：法国奖励预算规划（亿欧元）,0.4,0.3,0.4,0.3,0.4,0.3,0.5,0.5,0.4,0.5,1.1,0.1,0.2,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.2,0.2,0.2,0.3,0.4,0.5,0.5 0.5,0.7,0.5,0.50.5,0.7,0.5,0.4,0.6,0.7,0.6,0.8,1.5,1.41.21.00.80.60.40.20.10.0,1.6,BEVPHEVEV,0.7,0.8 0.8,0.6,0.8,0.9,0.90.8,1.0 1.1 1.1 1.0,1.5 1.5 1.4,1.3,1.9,50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%,0.0,0.5,1.0,1.5,2.0,2.5,销量,YOY,法国：2020年奖励预算从2.6亿欧元增至4亿欧元，碳排放惩罚力度加大,原因分析：1）法国2020年奖励预算大幅提升，部分4季度需求结转至2020年1月。法国电动车奖金总量从2019年2.6亿欧元提升 至2020年4亿欧元。我们以单车奖金5000欧元计算，2019年预计奖金可以支持5.2万辆电动车，而实际电动车销量6.9万辆，此外 还有少量FCV，因此仍有部分电动车拿不到补贴。因此，2019年4季度可能因不能获得补贴而在2020年1月消费。原因分析：2）碳排放惩罚力度加大。2020年1月CO2排放量平均96g/km,19年12月113g/km。2020年1月1日起，CO2排放NEDC标准下超过110g/km的购买者要交罚金，之前的标准是117g/km。罚金最低限额由35欧上升至50欧，最高罚金由1.05万欧上升至2万欧。展望2020年，以单车奖金5000欧计算，法国电动车销量8万辆。但由于1）供给端车型放量 2）惩罚力度大。我们预计法国电动车 销量在14-18万辆。,表：法国2020年补贴政策细则,2.6,4,4,3.4,4.543.532.521.510.50,2 0 1 8 . 5 2019 2 0 1 9 . 5 2020 2 0 2 0 . 5 2021 2 0 2 1 . 5 2022 2 0 2 2 . 5表：法国最高额补贴（欧元）,图：法国奖励预算规划（亿欧元）,英国、荷兰电动车公司占比高，补贴政策利于电动车，仍有较大空间,英国、荷兰、德国、法国的电动车公司占比都高于燃油车占比。英国、荷兰针对公司车的福利税优惠力度显著高于燃油车。在售价端仍未实现电动车和燃油车经济性的情况下，我们假设电动车销 售量主要由公司车贡献。以英国为例：19年电动车中公司车占比57%，4.2万辆；燃油车中公司车占比34%，对应销量70.8万辆；公司车目前的电动化率为6%，空间大。在2020年EV BiK税率从16%下降至0%的刺激下，电动车性价比优势明显高于燃油车，电动车公司占比预计提升。,表：2019年欧洲四大国燃油车公司占比,表：2019年欧洲四大国电动车公司占比,五国对比：挪威增值税减免；英国、荷兰公司车福利税驱动；德国、法国补贴大幅增加,我们把五个国家分为3类：1）挪威：由增值税豁免驱动 2）英国、荷兰：对BEV公司车征收较低福利税驱动 3）德国、法国：补贴 增加驱动，德、法在2020年补贴大幅增加。挪威：2001年起BEV免征增值税（25%税率）。由于挪威补贴政策推动早，且25%增值税金额大，BEV在购置时与燃油车相比具 有经济性。因此挪威电动车渗透率最高，2019年达到56%。英国、荷兰：对BEV公司车征收较低福利税。英国2020年4月起BEV Bik税率由16%下降至0%，荷兰2020年上调BEV福利税， 但征税额仍显著低于燃油车。德国、法国：补贴力度在2020年大幅提升，单车补贴金额达到6000欧，电动车在购置时具有性价比提升。德国4万欧元以下BEV 补贴由4000欧元提升至6000欧元；法国2020年补贴总额由2.6亿上升至4亿，增长54%。表：欧洲5国主要电动车政策总结,20年欧洲销量、装机有多少？,原预测：以碳排放计算，预计2020年欧洲电动车销量为94万辆，电动化率为7%,更新预测：电动车销量92.4-117万辆；装机量46.5-62.5GWh,2020年，预计欧洲电动车销量高速增长，销量为92.4-117万辆，同比增速84%-130%。其中德国：20-26万辆，法国：14-18万辆，英国：13-18万辆，挪威：8.5-9.5万辆，荷兰：11-13万辆。根据SNE数据，欧洲BEV 平均单车带电度数：18年43.9kWh，19年54.1kWh，预计2020年继续提升至60-63kWh；PHEV 单 车带电度数：18年10.1kWh，19年12.1kWh，预计2020年提升至13-14kWh。因此，2020年欧洲装机量约46.5GWh- 62.5GWh。我们在【欧洲系列3：基于碳排政策的欧洲电动车销量预测】中根据碳排放测算初欧洲电动车销量约94万辆。基于1）欧洲补贴政 策力度加大，特别是高福利国家电动车company car tax在2020年大幅减免，有利于推动高增长。 2）老车型促销+新车型投放增 加，上调2020年销量预期。表：欧洲2020年电动车销量（万辆）与装机量（Gwh)预测,附录：2019年全球电动车销量与装机,分车型看，BEV装机量实现正增长，PHEV装机量出现下滑。2019年全球装机量92.2GWh，同比增长28%，其中 BEV 85.6GWh，同比增 长34%，PHEV 6.6GWh，同比下降19%。分区域看，欧洲市场增长迅速，北美市场略微下滑。欧洲全年装机量23.1GWh，同比增长98%，其中BEV同比增长111%。北美全年装机量19.7GWh，同比下降2%。 分时间看，2019年上半年装机量同比大幅上升，下半年同比增速大幅放缓，甚至出现下滑，主要受中国电动车销量下半年大幅下滑影响。,北美,0.9,0.9,1.6,1.2,1.8,2.5,1.5,1.6,2.1,1.4,1.7,2.4,19.7,YOY,87%,32%,27%,48%,52%,117%,-8%,-26%,-26%,-39%,-32%,-21%,-2%,欧洲,1.1,1.3,2.7,1.5,1.5,2.3,1.5,1.5,2.7,1.6,2.0,3.5,23.1,YOY,100%,123%,115%,98%,99%,105%,112%,94%,123%,57%,60%,105%,98%,其他,0.2,0.2,0.5,0.3,0.3,0.3,0.3,0.3,0.4,0.3,0.3,0.2,3.8,YOY,-4%,-20%,92%,109%,40%,1%,11%,-6%,0%,-32%,-18%,24%,9%,全球,6.0,4.3,9.6,7.3,7.8,10.4,5.8,6.5,8.7,6.4,8.3,11.2,92.2,YOY,200%,98%,113%,102%,71%,106%,8%,1%,4%,-23%,-16%,-6%,28%,3.4,1.8,4.5,4.0,4.0,5.1,2.2,2.9,3.3,2.9,4.1,4.9,0.8,0.8,1.5,1.1,1.6,2.4,1.4,1.5,2.0,1.3,1.6,1.0,1.1,2.5,1.3,1.3,2.1,1.3,1.4,2.5,1.3,1.7,2.33.2,-100%,0%,100%,200%,300%,400%,500%,600%,0.0,1.0,2.0,3.0,4.0,5.0,201901 201902 201903 201904 201905 201906 201907 201908 201909 201910 201911 201912,中国北美欧洲YOY（中国）YOY（北美）YOY（欧洲）表：2019年BEV+PHEV全球装机量（GWh，%）,0.3,0.2,0.3,0.3,0.2,0.2,0.2,0.1,0.1,0.2,0.1,0.2,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.1,0.2,0.1,0.2,0.2,0.2,0.2,0.1,0.2,0.2,0.3,0.3,0.3,100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%,120%,0.0,0.1,0.1,0.2,0.2,0.3,0.3,0.4,201901 201902 201903 201904 201905 201906 201907 201908 201909 201910 201911 201912,中国北美欧洲YOY（中国）YOY（北美）YOY（欧洲）,图：2019年BEV全球月度装机量（GWh，%）图：2019年PHEV全球月度装机量（GWh，%）6.0700%,19年装机量-全球概览：全球装机同比增长28%，欧洲超预期同比增长98%,BEV：2019年除北美市场外均实现正增长。全球：53.5KWh/辆，YOY+17%，北美：68.7KWh/辆，YOY-2%；欧洲：54.1kWh/辆，YOY+23%，中国：48.6KWh/辆，YOY+26%。PHEV：2019年欧洲单车带电增速较大，中国和北美出现下滑。全球：12.4KWh/辆，YOY+1%；欧洲：12.1KWh/辆，YOY+20%； 中国： 13.7KWh/辆，YOY-3%。,表：2019年全球市场单车带电量（GWh、万辆、KWh/辆）,2019全球-单车带电量：BEV平均53.5kWh，PHEV平均12.4kWh, 2019年，全球乘用车装机93.4GWh，YOY+28%，其中松下28.1GWh，YOY+32%；宁德时代21.1GWh，YOY+68%；LG化学12.1GWh，YOY+63%。 松下、宁德时代和LGC装机量合计占据全球66%市场份额，均实现较高正增长。,图：2019年装机量前十大公司市占率（%）,表：2019年全球前十大公司装机量（GWh、%）,2019全球乘用车-装机市占率：CR3占比66%，其中松下装机28GWh，占比30%，位 列第一,30%,23%,13%,9%,4%,4%,2%,2%,2%2%,10%,松下宁德时代LG化学 比亚迪 SDI AESC SKI国轩高科 力神 CALB其他,欧洲电动车发展不及预期：车企电动车车型不能按计划投放。电池产能不及预期：欧洲一线车企陆续推出电动产品，而高端电池可能供不应求，影响电动车产销。新能源汽车政策调整：如果欧洲经济出现下滑，无法支撑大规模补贴，可能影响电动车销量。,风险提示,THANKS,