大众汽车电动化转型研究.pdf

请务必阅读正文之后免责条款部分 Table_Summary 大众 汽车 电动化 转型研究 恒大研究院研究报告 新能源 汽车 行业 专题报告 2020/7/6 研究员 ： 连一席 lianyixi evergrande 研究员 ： 郭双桃 guoshuangtaoevergrande 导读 ： 2018、 2019 年大众集团汽车销量分别达到 1090、 1095.6 万辆，连续两年位居全球第一。 作为燃油车领域的世界 龙头 ，大众却 积极推动 电动化转型 2020 至 2024 年间大众集团计划在 电动化 及数字化 等 领域投资 600亿欧元 、约 5000 亿人民币 ，到 2029 年累计销售 2600万辆纯电动车型 。大众为何选择如此彻底地转型？它将采取何种战略？ 将 给全球和中国汽车工业带来怎样的影响？ 摘要 ： 大众 集团 电动化转型 分为 试水 、转型、加速 三个阶段 。 1） 第一 阶段(2013-2015年 )： 试水 。 电动车只是公司内部多元化项目 之一 ，在低端品牌上推出纯电动款 e-UP、 e-Golf 车型，续航里程分别只有 150、 134km。2） 第二 阶段 (2016-2017年 )： 转型 。 2015 年 9月大众“柴油门”事件爆发，全球涉事车辆约 1100万辆，当年原 CEO文德恩下台 ， 大众为“柴油门”支付赔偿高达 162 亿欧元。为挽救公司声誉，新任 CEO穆勒在 2016年股东大会上宣布，核心业务转型和新的移动解决方案将是大众未来发展的主要方向。 此后 大众 接连 发布“ Together-Strategy 2025”和“ Roadmap E” 等 战略规划 ， 确定集团层面进行电动化转型。 3） 第三阶段 (2018-至今 )： 提速 。 政策端 ， 2019年 欧盟 发布 史上最严碳排放 规定。作为 大众集团的大本营， 欧洲市场 占大众集团 2019年 全球交付量 的 41%。假设 2020 年大众集团在欧洲的碳排放和销量保持不变，罚款 将高达98.81亿欧元 。 市场端， 全球新能源汽车 市场快速增长 ， 销量 从 2015 年51.8万辆增加到 2019 年 221.0 万辆， 累计增长 超过 4 倍 。双重驱动下，大众 接连 发布 “ Electric for All”、 “ 2020-2024 投资规划 ” 等战略 ， 不仅 开发 了 专为电动车 设计 的 MEB 平台， 而且宣布 到 2029 年 纯 电动车累计销量提升至 2600 万辆 ， 电动化转型进入加速落地阶段 。 大众集团转型以电动化 、数字化和 智能化为核心 ， 以平台化为基础 ，优先投入资源攻坚底层 通用 技术 ， 把握供应链主动权， 融合 全球化和本土化思维 攻占重点市场 ， 通过规模化降成本， 在研发、生产和市场战略上 均具有循序渐进、层层深入的特点 。 1） 技术方面： 电池采用外购、合资、自建工厂 三步走策略， 自研 MEB 电动车平台和软件系统。 以电动平台为例 ， 大众 三大 纯电动平台 MEB、 PPE、 SPE 分别 与其传统乘用车三大平台 MQB、 MLB、 MSB 一一 对应 。其中 MEB 主要为大众、斯柯达、西雅特等车型使用 ， 2019 年底已经投产； PPE 平台 供内部奥迪、保时捷、兰博基尼等高端车型使用，首款车型将于 2021 年底发布 ； SPE将供宾利、布加迪等运动型豪华车使用， 2025年后推出 。 2）生产方面：以德国和中国为 MEB工厂急先锋。 到 2022年底， 大众 将在全球建设 8个基于 MEB 平台的纯电动车生产基地， 其中 德国 4 个、中国 2 个 。 德国茨维考工厂 为 大众第一个 MEB 生产 基地，投产于 2019 年，规划产能最大达 33万 /年；中国安亭 (上海大众 )和佛山 (一汽大众 )预计 2020 年投产，规划产能各 30万辆 /年。 3）产品方面：因地制宜、从低端到高端 推出纯电动车型。 分品牌来看， 大众、奥迪、斯柯达、西雅特打前锋 ； 分市场来看， 欧洲、中国、美国 分别 以 紧凑型、 SUV、厢型车打头阵。 4）配套方面：建设全场景恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 2 服务国家大局战略 充电体系，采取线上、线下无缝衔接新零售策略。 充电配套方面， 大众研究发现，高速公路、工 作 场所、公共场所、家庭住宅四个场景的充电行为占比分别为： 5%、 20%、 25%、 50%。 针对这四种场景，大众 分别 联合E.ON、 Ionity、 Schwarz、 Elli 进行充电 配套 布局。 销售配套 方面 ， 大众宣布 针对 ID 家族纯电动车 与德国 所有的经销商达成了新的销售协议，即拓展直销、 线上线下无缝衔接， 经销商成 为 销售 顾问 。 大众 集团 转型 的 核心优势 在于 体系成熟、 底蕴 深厚、规模庞大 ， 其转型将对新能源汽车市场和供应链格局产生持续而深远的影响。 大众 成立于 1937 年，先后经历了 第二次世界大战 (1937-1945)、 东西德对立(1949-1990)、三次石油危机 (1973-1989)、欧洲货币危机 (1992-1993)、次贷危机 (2008)、欧债危机 (2009-2012)、“柴油门” (2015-至今 )等重大事件 冲击，依然屹立不倒并连续多年占据全球汽车销量榜首。 公司的管理和运营体系经过历史洗礼已经非常成熟 ， 未来 以欧洲为突破点， 大众在 全球新能源汽车市场份额 将 提升 。 从 市场格局 来看 ： 1） 德系车企在欧洲和全球新能源汽车市场的份额将 快速增长； 2） 中国新能源汽车市场 中 ，SUV市场将率先受到大众的 冲击，中长期全细分市场竞争 都将 加剧。 从 供应链格局 来看 ： 1） 自建电池工厂或成车企电动化转型核心策略； 2） 电动平台和软件系统更受重视。 大众 转型最重要 的布局 在于建设 8 个 MEB工厂和成立专门的软件部门，电动车平台和软件系统的超强兼容性和可复制性 是大规模生产 、降低成本 的重要保障 。 自主品牌可从三方面加以 应对 ： 以自主创新固本、以开放合作共赢、发扬本土特色实现差异化。 1）自主创新： 新四化浪潮下，汽车与交通、信息、能源等行业的融合度越来越高 ， 电动化、数字化和智能化是 大众重点布局的 新能源汽车核心技术 领域 ， 自主品牌 也应重视 ； 2）开放合作：大众计划在电动化和智能化领域投入超过 500 亿欧元 ， 这一 金额 远远超出单 个 自主品牌能够承受的范围 。 这些技术实际上有很强的通用性 ， 国内 车企和车企 、 车企和产业链之间应该通过制定标准 、 开放合作 、 形成联盟的方式来加强底层通用技术和平台研发 ， 达到取长补短 、 节约成本 、共担风险的目的 。 3） 差异化 ： 一方面， 本土车企更熟悉中国消费习惯，售后服务等可以 更加及时； 另一方面，本土车企可以 发挥 如终身质保、换电模式、电池租赁、布局出行等本土化特色，实现差异化 竞争 。 风险提示 ：政策力度不及预期、行业竞争加剧 等。 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 3 服务国家大局战略 目录 1 大众电动化转型历程 . 5 1.1 大众电动化三步走：试水、转型、加速 . 5 1.2 从试水到转型 ：深陷 “柴油门 ”、转型启动 . 5 1.3 从转型到加速：政策、市场双重驱动 . 7 1.3.1 欧洲碳排放政策成最强推力，德国政府提高电动车补贴 . 7 1.3.2 全球电动车发展迅速，特斯拉崛起 . 8 2 技术布局：合作和自研双管齐下，电动车平台和软件系统成为大众特色 . 8 2.1 电动化布局：电池三步走、电动 化平台一步到位 . 8 2.1.1 电池布局：三步走，外购、合资、自建工厂 . 8 2.1.2 电动化平台：完全自主、对外开放 . 9 2.2 智能网联布局：自研智能、网联、数字化软件，与四巨头开展合作 .11 2.2.1 自研软件：聚焦智能化、网联化、数字化 .11 2.2.2 对外 合作：联合四巨头发展智能化、网联化技术 .11 3 生产布局：以德国和中国为 MEB 工厂急先锋 . 12 3.1 传统汽车生产布局：欧洲和亚洲是其最大市场，大众倾向于本地化产销 . 12 3.2 纯电动汽车生产布局：到 2022 年底建设 8 个 MEB 工厂，德国和中国工厂建设早、产能大 . 12 4 产品布局：因地制宜、从低端到高端，推出纯电动车型 . 14 4.1 分品牌：从低端到高端，以大众、奥迪、斯柯达、西雅特为前锋 . 14 4.2 分市场：因地制宜、市场导向，欧洲、中国、美国以不同车型为前锋 . 16 4.2.1 欧洲市场：紧凑型轿车 ID.3 为首款欧洲上市 MEB 车型 . 16 4.2.2 亚洲市场：聚焦中国，首款 MEB 纯电动车型选择 SUV . 16 4.2.3 北美市场：聚焦美国，以 SUV、厢型车作为前锋 . 17 5 配套布局：建设全场景充电体系，采取线上、线下无缝衔接新零售策略 . 18 5.1 充电配套：高速公路、工作、公共、家用四种充电场景皆有布局 . 18 5.2 销售配套：拓展直销，线上、线下无缝衔接，经销商成顾问 . 19 6 展望与建议 . 20 6.1 大众电动化转型核心优势：体系成熟、底蕴深厚、规模庞大 . 20 6.2 大众电动化转型相关影响：以欧洲为突破点，德系车企全球新能源汽车市场份额提升，自建电池工厂或成趋势 . 20 6.3 本土新能源车企如何应对：以自主创新固本、以开放合作共赢、发扬本土特色实现差异化 . 21 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 4 服务国家大局战略 图表目录 图表：大众电动化转型三个阶段 . 5 图表：大众柴油门事件三个阶段 . 6 图表：大众 “柴油门 ”历年支付款项 . 6 图表：欧洲碳排放标准 (g/km). 7 图表：德国电动车补贴政策梳理 . 8 图表： 2015-2019 年全球新能源汽车销量 . 8 图表： 2015-2019 年特斯拉新能源汽车销量 . 8 图表：电池布局三步走 . 9 图表：大众传统汽车平台及产品矩阵 . 9 图表：大众纯电动车平台规划 . 10 图表：大众电动化平台布局三步走 . 10 图表：大众软件系统聚焦五个领域 .11 图表：大众智能网联技术对外合作布局 . 12 图表： 2019 年大众工厂各洲数量 分布 . 12 图表： 2019 年大众生产、交付各洲份额 . 12 图表：大众集团基于 MEB 平台生产电动车 8 大工厂 . 13 图表：大众 8 大 MEB 工厂建设规划 . 14 图表： 2019 年大众各乘用车品牌交付量 . 15 图表：大众主流乘用车品牌 . 15 图表： 2015-2019 大众乘用车各洲交 付量 (万辆 ). 16 图表： 2019 年大众乘用车各洲交付量比例分布 . 16 图表： 2014-2018 欧洲乘用车市场车型分布 . 16 图表： 2014-2018 年欧洲纯电动乘用车车型分布 . 16 图表： 2015-2019 中国乘用车市场车型分布 . 17 图表： 2015-2019 年中国纯电动乘用车车型分布 . 17 图表： 2015-2019 美国燃油车市场车型分布 . 18 图表： 2015-2019 年美国纯电动乘用车车型分布 . 18 图表：大众电动车充电场景研究 . 18 图表：大众充电配套布局 . 19 图表：大众新零售购车流程图 . 19 图表：大众纯电动车 ID.3 与同类燃油车型 Golf 经济性比较 . 20 图表：欧洲主流国家 2014-2020 年每年 1-2 月新能源汽车销量 (辆 ) . 21 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 5 服务国家大局战略 1 大众电动化转型历程 1.1 大众电动化三步走： 试水 、 转型、 加速 大众的电动化转型可分为三个阶段： 试水 、 转型 、 加速。 1）第一阶段 ： 试水 。 电动车只是公司内部多元化的一个小项目， 在低端品牌 上推出纯电动款 ；大众于 2013 年 3 月、 2014 年 3 月 分别 推出e-UP、 e-Golf车型，续航里程分别只有 150、 134km。 2）第二阶段 ： 转型 。 大众于 2016 年 6 月 、 2017 年 9 月分别 发布“ Together-Strategy 2025” 和“ Roadmap E” 确定 集团层面 进行电动化转型， “ Roadmap E”规划 到 2025年推出超过 80款电动车， 到 2030年旗下所有车型均至少有一款电动车。 3） 第 三 阶段 ： 加 速 。 大众于 2018 年 9 月、 2019 年 11 月分别发布“ Electric for All”和未来投资规划 ； 前者首发专为电动车开发的 MEB平台； 后者将电动化 2020-2024年 投资比例从 30%提升到 40%，约 330亿欧元， 到 2029 年，电动车 累计 销量提升 至 2600 万辆 。 图表：大众电动化转型三个阶段 资料来源： 大众官网， 恒大研究院 1.2 从 试水到 转型： 深陷 “柴油门” 、转型 启动 “柴油门”事件 可分为三个阶段。 1）第一阶段：车型上市 。 2006年春季 ， 大众 计划开发新一代柴油机，以“低油耗、清洁环保”为核心， 迎合市场趋势和满足监管要求。 然而 由于技术不够成熟 、成本高昂等原因， 大众选择在低成本 EA189 柴油发动机 安装测试作弊装置以达到监管要求 (当软件检测到汽车处于测试 状态时 ， 作弊装置控制系统 通过 转换 发动机的运行程序， 按照低排放 工况曲线运转、 确保 尾气 排放达标 ， 而该 运转方式完全不 满足 日常驾驶需求 )。 之后 2007、 2008年搭载 EA189发动机车型分别在欧洲、美国上市 。 讽刺的是，搭载 EA189的 高尔夫 TDI获得 了 2009“世界年度汽车”大奖 。 2）第二阶段：作弊暴露。 2014年 5月，德美合资 私立机构 ICCT(清洁交通国际理事会 )针对租来的 2012 款大众捷达 TDI、 2013 款大众帕萨特测试发现， 捷达的氮氧化物超标 15 35 倍，帕萨特超标 5 20 倍 ，测试结果被 弗吉尼亚大学发表。 美国环保局 (EPA)和加州空气委员会 (CARB)恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 6 服务国家大局战略 要求美国大众汽车公司做出解释 ,大众汽车 一开始 辩解说是软件出错了，想蒙混过关 ， 但 2015 年 7 月 CARB 与 EPA 公布 对大众汽车的调查结果 认为 大众 归咎于 软件问题并 不能解释排放严重超标现象。 最后 大众 无奈 向CARB 和 EPA 承认利用两个不同的发动机工况曲线舞弊 ， 涉事车辆 48.2 万辆。 3）第三阶段：巨额罚款。 事件 持续发酵 ， 9 月 28 日 大众 正式公布“柴油 门” 事件全球 涉及车辆约 1100 万辆 。 据 大众 官网 披露， 2015 当年大众支付 “ 柴油门 ” 相关费用 (如 罚款 、 涉事车主赔偿款 、 律师诉讼等 )高达 162 亿欧元 ； 截至 2019 年底，大众为 “柴油门 ”事件累计支付费用达 313亿欧元 、 约 2450 亿元 人民币 (2019 年 12 月 31 日汇率 ， 1 欧元 =7.82911 人民币 )。 从时间点看，“柴油门”事件是导致大众电动化转型的重要推手。 2015年大众 “ 柴油门 ” 事件 爆发 ， 为挽救公司声誉，原 CEO 文德恩 引咎辞职 ，由原保时捷 CEO 穆勒接任。 2016 年 ， 大众 新 CEO穆勒在股东代表大会提出 ， 核心业务的转型和新的移动解决方案业务将成为大众未来发展 主要方向。 此后，大众于 2016 年 6 月、 2017 年 9 月分别发布“ Together-Strategy 2025”和“ Roadmap E” ， 确定集团层面电动化转型。 图表：大众柴油门事件三个阶段 资料来源： 大众官网， 公开资料 ，恒大研究院 图表：大众 “ 柴油门 ” 历年支付款项 资料来源： 大众官网，恒大研究院 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 7 服务国家大局战略 1.3 从转型 到 加速： 政策、 市场 双重驱动 在政策和市场 双重驱动下，大众 分别在 2018 年 9 月、 2019 年 11 月发布“ Electric for All”、“ 2020-2024投资规划”等战略，不仅开发了专为电动车 设计 的 MEB平台，而且宣布到 2029年纯电动车累计销量提升至 2600万辆，电动化转型进入加速落地阶段。 1.3.1 欧洲碳排放 政策 成 最强推力 ， 德国政府提高电动车补贴 作为大众集团的大本营，欧洲市场占大众集团 2019 年全球交付量的41%。 2017 年 11 月提出、 2019 年 4 月 发布 的欧盟 2019/631 文件，规定 2025、 2030 年新登记乘用车 CO2 排放在 2021 年（ 95g/km）基础上分别减少 15%（ 81g/km）、 37.5%（ 59 g/km）。 相比旧版本 有三点变化 ， 1）目标值降幅大： 2021 年开始采用新测试标准 WLTP 乘用车排放不得高于95g/km， 2025年减少 15%， 2030年减少 37.5%。实际欧盟乘用车企碳排放从 2001年 169g/km下降到 2018年 121g/km，累计降幅 28.4%， 年平均降幅仅 1.9%； 2）缓冲期更短： 新规定只有 1 年缓冲期， 2020 年需要达到2021 年 目标 95%。之前 2015 年目标最早于 2009 年提出，采用渐进导入制， 2012、 2013、 2014年新车达标比例分别为 65%、 75%、 80%； 3）罚款力度更重： 2018年根据碳排放具体值分阶段处罚，但是从 2019年起全部按照最高标准处罚，每超标 1g/km罚款 95。 据 ICCT披露， 2018年欧盟范围内 大众 乘用车碳排放平均值 122g/km；据大众年报披露， 2018 年欧洲市场 交付 385.22 万辆 乘用车 。 假设 2020年 大众集团在欧洲的 碳排放和销量保持不变， 需要罚款 (122-95)385.22 万辆 95 =98.81 亿欧元 (大众 2019年 扣除特殊项目后， 归母净利润为 133.46 亿欧元 )。 图表：欧洲碳排放标准 (g/km) 资料来源： 工信部，恒大研究院 备注 ： 蓝色是实际值 ， 黄 色是强制目标 ； 2001-2020年 采用 NEDC测试标准，从2021年开始采用 WLTP标准 除 欧盟层面制定碳排放标准外 ， 德国政府针对本国电动车推广亦给出激励措施 。 2016 年之前德国政府对电动车并不积极 ， 主要以税收优惠为主 ， 从 2016 年开始给予第一阶段 (2016-2019)电动车购置补贴 ， 并于2020 年 2 月发布第二阶段电动车购置补贴。 与各国电动车补贴逐渐退坡相反，德国第二阶段补贴 在第一阶段基础上提高约 50%： 2020-2025 年 ，德国价格在 4 万以下的 纯电动车 ， 单车补贴 6000； 在 4 万以下的插电 混动车 ， 单车补贴 4500。 恒大研究院研究报告 立足企业恒久发展 8 服务国家大局战略 图表： 德国电动车补贴 政策梳理 阶段 纯电动 插电混动 2016-2019 价格 6 万以下：单车补贴 4000 价格 6万以下：单车补贴 3000 2020-2025 价格 4 万以下：单车补贴 6000； 价格 4-6.5万之间：单车补贴 5000； 价格 4万以下：单车补贴 4500； 价格 4-6.5万之间：单车补贴 3750； 资料来源： 德国联邦能源总局 ，恒大研究院 1.3.2 全球 电动车发展迅速，特斯拉 崛起 大众电动化转型加速 一方面 在于政策驱动 ，另一方面在于 集团高层看到了 电动化的 不可逆 趋势。 据 EV Sales统计 ， 全球新能源汽车销量从2015 年 51.8 万辆增加到 2019 年 221.0 万辆 ， 累计增长 426.64%，年复合增速 34.43%； 据特斯拉年报披露，公司新能源汽车销量从 2015年 5.1万辆增加到 2019年 36.8万辆 ， 累计增长 721.57%，年复合增速 57.90%。 图表： 2015-2019 年 全球新能源汽车销量 图表： 2015-2019 年 特斯拉 新能源汽车销量 资料来源： EV Sales，恒大研究院 资料来源： 特斯拉 ，恒大研究院 2 技术布局 ：合作和自研 双管齐下，电动车平台和软件系统成为大众特色 大众计划 到 2023 年电动车年产 100 万辆 ， 到 2025年电动车年产 150万辆 ， 到 2029 年 纯电动车累计销量 2600 万 辆 。 为 达到 这一 目标 ， 大众在技术 、 生产 、 产品 、 销售、充电设施 等方面都 进行 了 充分 布局 。在技术方面的布局 可细分成 电动化布局 和 智能网联化 两方面， 其中电动化可细分为三电一平台， 而由于电机、电控 可 复 用传统汽车供应链资源， 故 大众布局较少 ， 电动化布局重点在电池和电动平台 。 2.1 电动化 布局 ： 电池 三步走 、电动化平台 一步到位 2.1.1 电池 布局 ： 三步走 ， 外购、 合资 、 自建 工厂 大众电池布局采用 三步走战略 先外购、 再 合资、最后自建工厂。该战略 与 大众电动化转型阶段息息相关： 1） 2016年之前， 电动车只是大众的尝试项目，电池需求量比较低， 此时以外购为主 ， 电池供应商只有三星 SDI； 2） 2016 年 公司 确定转型 后 ，需求量提升，电池供应商从独家增加到 三星 SDI、 CATL、 LG 化学、 SKI 四家 ； 3） 2018年 9月之后 加速 阶段 ，大众选择