2020-2021生猪行业供需现状分析报告.pptx

2020-2021生猪行业供需现状分析报告,2020,目录,一张图了解生猪产业链,上游：产前,饲料生产,疫苗研发,良种繁育,农资流 通,养殖 场,中游：产中,仔猪,下游：产后,屠宰场,批发零售,进入流通（价格）,生鲜冻肉,高低温肉制品,副产品加工,能繁母猪,商品猪,生猪全产业链介绍,玉米、豆粕,CPI,蛋禽、肉禽、牛羊、水产,资本市场：各环节涉及上市公司,第二章生猪养殖繁育体系,章节,生猪行业常用名词解释上游育种中游繁育过程生猪养殖模式,生猪行业常用名词解释,后备母猪：一般指被选留后尚未参加配种的母猪。在多数种猪场及某些情况下，后备母猪一词可能也指青年母猪。 一般后备母猪用于补充因年龄较大、繁殖性能差或疾病原因所淘汰的母猪，从而使生产母猪保持以青壮龄为主的组 成结构。能繁母猪：是指产过一胎仔猪、能够继续正常繁殖的母猪，也就是正常产过仔的母猪，不包括后备母猪。基本标准 为体重达到成年猪体重的70%以上。育肥猪：指仔猪保育结束进入生长舍饲养，直至出栏这一阶段。PSY：是指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，是衡量猪场效益和母猪繁殖成绩的重要指标。计算方法：PSY=母猪年产胎次母猪平均窝产活仔数哺乳仔猪成活率。MSY:为每年每头母猪出栏肥猪头数。计算方法：MSY=PSY育肥猪成活率。猪场RSY（Return-on-investment per sow per year）即，单头母猪年投资回报率。RSY评估猪场生产经营、种猪 品 质、营养标准、兽药疫苗质量、设备投资等各个指标更实效的标准。料肉比：每生长1公斤肉与所消耗的饲料的比例，假设1公斤肉所耗饲料3.5公斤，就是3.5：1，通常称作料肉比值3.5.比值越大，成本越高。,上游育种,祖代公猪,祖代母猪,父母代猪,祖代种猪,商品代猪,杂交,杂交,一元猪,二元猪,三元猪,杂交过程中，不同代定义为一元猪、二元猪、三元猪。其中“祖代”一元猪用来生产二元母猪，为杂交品种初代；“父母 代”二元猪用来生产三元商品猪；“商品代”三元猪是二元猪杂交出来的品种。通过杂交得到的商品猪，继承了祖代优势基因，具有体型大、生长周期短、饲料回报率高、瘦肉率高、经济效益明显等特 点，目前是市场推广的主流品种。三元商品代猪育种过程,上游育种,种猪,长白公猪,大约克母猪,杜约克公猪,长大二元 母猪,杜长大（外三元）,国外种猪主要为长白猪、大约克猪（大白猪）、杜约克猪。国内种猪主要为宁乡猪、太湖猪、香猪、东北民猪。目前我国种猪主要依靠进口，商品猪主要为国外品种杂交后得到的杜长大（外三元）。国内生猪配种生猪品系,杜约克公猪,大约克公猪,长大二母猪,外三元猪,生猪繁育过程,后备母猪到商品猪出栏历时约14个月,后备母猪,性成熟后受孕,分娩生仔猪,断奶,小猪,出栏,3.5-4个月,114天,21-35天,20-35天,4个月,7kg,20kg,母猪发情再孕,哺乳,断乳后1周,母猪8个月大可配种，经过4个月妊娠期分娩得到仔猪，仔猪经过180天左右长成商品猪出栏。其中，仔猪0-35天称为“哺乳仔猪”，体重达到7Kg。36-70天称为“断奶仔猪”，体重达到20Kg。71-110天称为“生长猪”，体重达到60Kg，日增重600-700g。111-150天，体重达到100Kg，日增重800-900g。180天体重达到110Kg。,生猪育肥技术,精细化育肥管理是实现精准动物营养、疫病预防和提高养猪成功率的重要手段，规模化养殖企业多采取分阶段差别化喂养 和精细化的管理。商品猪从出生到出栏销售大约需要6个月，相继经历了婴儿猪、保育猪、仔猪、大猪四个阶段，每个阶段的饲料配方用量、 饲养方式各不相同。商品猪育肥及饲养阶段,哺乳期,母乳,保育期,教槽科,育肥期,小猪料,中猪料,大猪料,乳猪科,21-35天,20-35天,20-35天,40天,40天,30天-出栏,料比：1.5,料比：2.0,料比：2.8,料比：3.1,料比：1.5,生猪养殖模式,公司+农户：以温氏股份为代表。（ 公司+农户 ）第一步是温氏公司（源头育种、种苗提供、饲料生产、疾病防 治等产业链配套与管理的关键环节）第二步是合作农户（提供必要的资产、土地及劳动力等要素资源）。优势：有效地整合养殖规模扩张中需要的资本、技术、土地、劳动力等资源要素，利用国内分散土地资源和闲余劳 动力，实现轻资产发展。自育自繁自养养殖模式：以牧原股份为代表。由企业自行建设养殖场，统一采购饲料、疫苗，雇佣农民工集中进行种猪的育种和扩繁、猪苗的培育、生猪育肥等全部生产过程，并统一销售给终端消费者。优势：生猪养殖各个生产环节置于可控状态，在食品安全、疫病防控、成本控制及标准化、规模化、集约化等方面 具备明显的竞争优势。生猪养殖模式,第三章全球生猪供需介绍,章节,全球生猪供应全球生猪需求全球生猪进口全球生猪出口,全球生猪供应,过去近20年以来，猪肉供需量总体均保持平稳上涨趋势。自1995-2018年全球猪肉产量稳步增长,受猪瘟影响，2019 年出现一定幅度下降。据USDA数据预测，2019年全球猪肉产量约为10196万吨，同比下降9.7%，较1995年的7589万吨增长34%，平均每年增 长1.3%左右。分国别看，中国是全世界最大的猪肉生产国，2019年产量为4255万吨，占比42%，其次是欧盟27国，产量2393万吨，占比24%，之后依次是美国、巴西等等。全球生猪产量走势全球生猪产量排名前十国家,0,20000,40000,60000,80000,100000,120000,1995/1/1,1999/1/1,2003/1/1,2007/1/1,2011/1/1,2015/1/1,2019/1/1,全球:猪肉:产量,450004000035000300002500020000150001000050000,27,中欧美巴俄越加菲日墨其 国盟国西罗南拿律本西他斯大宾哥国,全球猪肉产量前10名（千吨）,全球生猪需求,数据来源：USDA，中信期货研究部,猪肉消费与供给走势较为一致，1995-2018年，全球猪肉消费稳步增长与产量大体同步，受猪瘟影响，2019、2020年 出现一定幅度下降。据USDA数据显示，2019年全球猪肉消费量约为10090万吨，同比下降10%。2020年猪肉消费量预估9342万吨，同比减7.40%。分国别看，中国是全世界最大的猪肉消费国，2019年消费量预估为4486万吨，占比40%以上，其次是欧盟27国，消费 量2040万吨，占比20%，之后依次是美国、巴西等等。,50000450004000035000300002500020000150001000050000,全球生猪消费量排名前十国家全球猪肉消费量前10名（千吨）,0,20000,40000,60000,80000,100000,120000,1995/01/01,2000/01/01,2005/01/01,2010/01/01,2015/01/01,2020/01/01,全球生猪消费量走势2020年全球猪肉消费量,全球生猪出口,出口方面，1995年以来全球生猪出口量保持上升趋势，但占猪肉供给总量的比例一直较低，近年来始终保持在10%左 右。19952020年猪肉出口量由236万吨增长至1047万吨，增长率达到442%。其中出口量最大为欧盟，2019年出口量355万吨，占比38%，其次是美国2019年出口量286万吨，占比31%，之后为加拿 大、巴西等等。全球生猪出口走势2019年全球生猪出口国占比,0,2000,4000,6000,8000,10000,12000,1995/1/1,1999/1/1,2003/1/1,2007/1/1,2011/1/1,2015/1/1,2019/1/1,全球:猪肉:出口量,38%,31%,14%,9%,1%,3%01%0% 3%,全球猪肉出口量前10名占比,欧盟27国 美国加拿大 巴西 中国 墨西哥 越南 俄罗斯 日本 菲律宾 其他,全球生猪进口,进口方面，1995年以来全球猪肉进口量保持上升趋势，但占猪肉产量的比例一直较低，近年来始在8%上下19952019年猪肉出口量由229万吨增长至841万吨，增长率达到267%。其中进口量最大为中国，2019年进口量量245万吨，占比29%，其次是日本2019年进口量149万吨，占比18%，之后为墨 西哥、美国等等。,全球生猪进口排名前十国家,全球生猪进口走势,0,2000,4000,6000,8000,10000,12000,1995/01/01,2000/01/01,2005/01/01,2010/01/01,2015/01/01,2020/01/01,全球:猪肉:进口量,29%,18%,5%,3%,3%,1% 0%0%1%,29%,全球猪肉进口量前10名占比,中国,日本,墨西哥 美国 俄罗斯 菲律宾 加拿大欧盟27国 越南巴西 其他,第四章中国生猪供需分析,章节,中国生猪市场供需现状2020年中国生猪供需情况分析,中国生猪供应现状,1996年至2019年我国猪肉产量呈现稳步增长的态势，14年起产量逐渐下滑，受消费结构、蓝耳病、环保限产整治、 非洲猪瘟影响总体上呈下降态势。据USDA数据预测，2019年中国猪肉产量约为4255万吨，产量下滑主要受非瘟影响。分省看，出栏量，四川出栏最高，依次是河南、湖南、山东、湖北等中国生猪产量走势中国生猪出栏分布（省）,0,1000,2000,3000,4000,5000,6000,7000,1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019,中国猪肉产量（万吨）,0,1,000,2,000,3,000,4,000,5,000,6,000,7,000,四 河 湖 山 湖 广 河 云 广 江 安 江 辽 重 黑 贵 福 吉 浙 陕 内 山 甘 海 新 天 北 上 青 宁 西 川 南 南 东 北 东 北 南 西 西 徽 苏 宁 庆 龙 州 建 林 江 西 蒙 西 肃 南 疆 津 京 海 海 夏 藏江古,肉猪出栏头数 万头,中国生猪需求现状,2013-2018年的数据显示，中国人均肉类消费量总体呈现逐年增长的趋势，但增速有所放缓，人均猪肉消费量也随之 呈现出增速放缓甚至下降的现象，同时猪肉消费在肉类消费中的占比趋于稳定，但仍是我国需求最大的肉类产品。2013年中国人均肉类总消费量为32.8千克，其中人均猪肉消19.8千克，占比达到60.4%，而2018年中国人均肉类消费总量为38.5千克，其中人均猪肉消费22.8千克，占比59.2%，较2013年小幅下降。就2018年肉类消费数据来看，城镇猪肉消费占肉类消费的总比重在55.4%左右、牛肉占比6.6%、禽肉占比24.0%、羊 肉占比3.6%、其它肉类占比10.4%。农村猪肉消费则在64.8%左右、牛肉占比3.1%、禽肉占比22.5%、羊肉占比3.0%、 其它肉类占比6.6%。未来3-5年，猪肉消费比重还将进一步下降,城镇/农村消费量,单位：kg,中国肉类消费,单位：kg,0,1000,2000,3000,4000,60005000,1993/12/31,1998/12/31,2003/12/31,2008/12/31,2013/12/31,猪肉,牛肉,羊肉,禽肉及杂畜肉,2014,20.79,19.20,2015,20.74,19.45,201620.4318.68,201720.6219.49,201822.7422.96,2020年中国生猪市场供需分析,供应：能繁母猪存栏大底已现，产能开启恢复,能繁母猪存栏,能繁母猪存栏是生猪产能恢复的基础，MSY则代表生产效率，决定产能恢复速度。从2019年10月份开始，全国能繁母猪开始企稳上升，3月份显示能繁母猪存栏环比继续增加，增幅为2.8%，连续6个 月保持增长。,-10.00%,6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%,0,4000350030002500200015001000500,2016/01/31,2017/01/31,2018/01/31,2019/01/31,2020/01/31,能繁母猪存栏量生猪存栏:能繁母猪,环比增幅,生猪存栏,-8%-10%-12%,-6%,-4%,2%0%-2%,4%,0,5000045000400003500030000250002000015000100005000,2013/01/31,2015/01/31,2017/01/31,2019/01/31,生猪存栏,生猪存栏,存栏环比,供应：补栏积极性高涨，仔猪和二元母猪的价格持续创历史新高,从4月下旬的数据来看，全国15公斤仔猪均价2200元/头，部分省份甚至达到2400元/头，另外，从母猪价格来看，本周50公斤二元母猪的价格高达5754元/头，市场供给异常紧张。从补栏主力来看，当前补栏仍然以集团性的企业为主，小散难以参与，一是二元母猪、仔猪数量有限，二是复养成 功率较低，三是资金成本较高，且其倾向赌一年的行情。二元母猪价格仔猪价格,0,908070605040302010,2014/08/15,2016/08/15,2018/08/15,平均价:二元母猪,0,20,40,60,80,100,120,2016/06/22,2017/06/22,2018/06/22,2019/06/22,平均价:仔猪:全国,供应：行业规模三元留种致MSY大幅下降，产能恢复进程或不及预期,后备母猪留种占比,本轮生猪恢复背景介绍：本轮非瘟疫情使得祖代存栏，二元母猪存栏受损严重。当前现状：二元母猪供应严重短缺， 全行业母猪来源三元留种。根据涌益数据显示，19年底，后备母猪中三元留种占比90%，能繁母猪三元留种占比42%正常情况下，三元母猪不会被留种，非瘟疫情造成种猪大量死亡，二元母猪供应严重短缺背景下，各类养殖户均采 用三元留种方式。但草根调研调研了解到，三元留种会造成生成效率的大幅下降。具体表现为：配种成功率降低， 分娩率降低，MSY降低，使用时间缩短。,能繁三元留种占比,10%,90%,后备母猪比例,二元占比,三元占比,44%,56%,能繁三元留种占比,三元占比,二元占比,供应：行业规模三元留种致MSY大幅下降，产能恢复进程或不及预期,数据来源：wind 中信期货研究部,直接法：MSY=PSY育肥猪成活率（注：PSY是指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，是衡量猪场效益和母猪繁殖 成绩的重要指标）。倒推法：2020年MSY=2020年生猪出栏量（2019年3月能繁母猪量2020年2月能繁母猪量）基于以上模型，我们预计2020年生猪出栏规模同比下降35%。考虑高利润+多地强鼓励政策我们认为2020年全年出栏规 模保守估计同比下降30%。,0,5,10,15,20,25,2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E,MSY变化MSY,0,500,1000,1500,2000,2500,3000,3500,4000,2018/02/012018/06/012018/10/012019/02/012019/06/01,2019/10/012020/02/01,能繁存栏变化,生猪存栏:能繁母猪,能繁母猪存栏变化,供应：出栏均重增加部分抵消存栏下降, 国内猪肉供应=生猪出栏量*出栏体重。从当前数据来看，生猪出栏体重已经明显增加。卓创数据显示截至2020年4 月24日生猪出栏均重132.95公斤，较去年同期117公斤增加13.56%，2020年生猪出栏均重均值同比增加10.96%，考 虑今年补栏难度增加且猪肉高位，预计出栏均重将长期处于高位，预计年度出栏均重有望同比增加10%上下，抵消 部分出栏量下降的影响。生猪出栏均重走势,14013513012512011511010510095902016-01-01 2016-05-06 2016-08-25 2016-11-11 2017-03-10 2017-06-30 2017-10-20 2018-02-09 2018-06-15 2018-10-05 2019-01-25 2019-05-10 2019-08-30 2019-12-20 2020-04-03,生猪出栏均重,供应：进口量同比大增，补充国内猪肉供应,中国海关总署发布的数据显示，2020年3月份中国猪肉进口量384015.351吨，较2019年3月127218.24吨增加256797.11吨，增幅201.86%。2020年前3月累计进口量92.79万吨，较去年同期同比增加177.60%。从全年看，2020年预计猪肉进口量进口超400万吨，占国内猪肉供给量超10%。猪肉进口量,250200150100500,2015,2016,2017,2018,2019,2020,猪肉进口量,供应：节奏上，二季度生猪出栏微降，三季度出栏增加,3月区域中大猪存栏变化,仔猪育肥6个月后将转化为生猪出栏，因此仔猪的存栏规模是6个月后生猪供应的先行指标，而中大猪经过2个月转 化为出栏，因此2个月以后猪肉供应增减取决于中大猪存栏变化。,20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%,2019/10/01,2019/12/01,2020/02/01,华北,东北,各区域中大猪存栏变化华中华东华南,西南,全国,40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%,2017年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月,仔猪料 环比,仔猪料 同比,3月仔猪料销量变化,需求：年度猪肉消费呈现季节性特征, 屠宰量反映需求量。从年度看，受我国猪肉消费、生猪补栏和出栏呈现季节性特征，规模以上屠宰企业月度屠宰量 季节性变化规律较为明显。一般秋冬季至春节前需求逐渐向好，屠宰及食品加工企业大量备货，生猪屠宰量大幅增 长，春节后终端需求下降，屠宰量大幅回落。夏季气温偏高，饮食较为清淡，需求最弱，屠宰量偏低。生猪定点企业屠宰量,25002000150010005000,3000,1月2月3月4月5月,6月7月8月9 月 10 月,11月 12月,生猪定点屠宰企业屠宰量（万头）,2015年,2018年,2016年 2017年2019年,生猪供需平衡表,综上，我们认为年度看，生猪供需关系略有改善但仍偏紧，节奏上，二季度，供给略有下滑，需求 进入淡季，下半年，供给小幅恢复，需求逐渐增加，供需关系略有改善。,谢谢观看,