浦东新区改革新定位、新方略及对金融业的影响.pdf

伦敦经济月刊（ 2013 年 1 月） 2013 年 1 月 18 日 中银 研究产品系列 经济金融 展望 季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 人民币国际化观察 作 者 ： 李佩珈 梁 斯 中国银行研究院 电 话： 010 6659 4084 签发人：陈卫东 审 稿 ： 周景彤 联系人 ： 王 梅婷 电 话： 010 6659 1591 对外 公开 全辖传阅 内参 材料 2021 年 7 月 19 日 2021 年第 39 期（总第 362 期） 浦东新区改革新定位、新方略及对金融 业的影响 近年来，上海地区的金融改革开放大踏步推进， 不仅为促进国内金融体系完善、结构优化起到了重要 作用，也有效地促进了国内国际金融资源的有效配置 和良性互动，已成为全球前三大金融中心。 7 月 15 日，中共中央、国务院印发了关于支持浦东新区高 水平改革开放 打造社会主义现代化建设引领区的意 见（以下简称意见）。这不仅对上海自身的发 展具有重要意义，也将对我国金融业的发展产生深远 影响。商业银行要准确把握浦东新区发展的金融机 遇，从以下五个方面加大支持力度。一是加大重点产 业支持力度，助力打造世界级产业集群。二是加快跨 境金融发展， 助力开放型经济建设。三是积极开展科 技金融业务布局，为科技类企业提供综合化金融服 务。四是配合金融要素市场建设，加快金融市场业务 发展。五是把握上海国 际消费中心建设机遇，着力打 造消费金融最佳体验和财富金融最佳品牌 。 研究院 浦东新区改革新定位、新方略及对金融业的影响 近年来，上海地区的金融改革开放大踏步推进，不仅为促进国内金融体系完善、 结构优化起到了重要作用，也有效地促进了国内国际金融资源的有效配置和良性互动， 已成为全球前三大金融中心。 7 月 15 日，中共中央、国务院印发了关于支持浦东新 区高水平改革开放 打造社会主义现代化建设引领区的意见（以下简称意见）。 这不仅对上海自身的发展具有重要意义，也将对我国金融业的发展产生深远影响。商 业银行要准确把握浦东新区发展的金融机遇，从以下五个方面加大支持力度。一是加 大重点产业支持力度，助力打造世界级产业集群。二是加快跨境金融发展，助力开放 型经济建设。三是积极开展科技金融业务布局，为科技类企业提供综合化金融服务。 四是配合金融要素市场建设，加快金融市场业务发展。五是把握上海国际消费中心建 设机遇，着力打造消费 金融最佳体验和财富金融最佳品牌 。 一、 从国家战略高度充分认识推进浦东新区高水平改革开放的重 大意义 一直以来，上海都是中国改革开放先行先试高地。浦东更是创造了 50多个全国第 一，例如全国第一个保税区、第一个综合配套试点、第一个自由贸易试验区等。 2020 年 11 月，在“浦东开发开放 30 周年庆祝大会”上，习近平总书记指出，党中央正在 研究制定关于支持浦东新区高水平改革开放 打造社会主义现代化建设引领区的意 见，将赋予浦东新区改革开放新的重大任务，建设“引领区”被首次提出。本次 意见从“打造全面建设社会主义现代化国家窗口”的高度再次明确了浦东新区的 战略定位，提出五大发展方略，即“更高水平改革的开路先锋”“自主创新发展的时 代标杆”“全球资源配置的功能高地”“扩大国内需求的典范引领”“现代城市治理 的示范样板”，确立了浦东新区在 2035 年、 2050 年时期的总体目标，部署了八个方 面的具体工作（表 1），这对引领带动上海“五个中心”建设（人民币金融资产配置 中心、人民币金融资产风险管理中心 、金融科技中心、优质营商环境中心、金融人才 中心），更好服务全国发展大局和带动长三角一体化发展战略的实现具有十分重大的 现实意义 。 表 1：浦东新区发展的新定位、新方略及路径 主要内容 总体目标 到 2035 年，浦东现代化经济体系全面构建，现代化城区全面建成，现代 化治理全面实现，城市发展能级和国际竞争力跃居世界前列。到 2050 年，浦东建设成为在全球具有强大吸引力、创造力、竞争力、影响力的城 市重要承载区，城市治理能力和治理成效的全球典范，社会主义现代化强 国的璀璨明珠。 战略定位 构建国内大循环的中心节点和国内国际双循环的 战略链接 ，在长三角一体化中更好发挥 龙头辐射作用 ，打造全面建设 社会主义现代化国家窗口 。 五大方略 一是“更高水平改革的开路先锋”。二是“自主创新发展的时代标杆”。 三是“全球资源配置的功能高地”。四是“扩大国内需求的典范引领”。 五是“现代城市治理的示范样板”。 八大路径 全力做强创新 引擎，打造自主创新新高地 ;加强改革系统集成，激活高质 量发展新动力 ;深入推进高水平制度型开放，增创国际合作和竞争新优势 ; 增强全球资源配置能力，服务构建新发展格局 ;提高城市治理水平，开创 人民城市建设新局面 ;提高供给质量，依托强大国内市场优势促进内需提 质扩容 ;树牢风险防范意识，统筹发展和安全 ;加强组织实施。 资料来源： 作者整理 二、浦东新区高水平改革开放新举措对金融业的主要影响 作 为金融改革的试 验 田 和 先行区， 意见的 实施将对中国金融业 尤其 是上海的 金融发展产生 长 期 、 深远 的 影响。 这其中 ， 既 有机遇也有挑战 ，重 点需要 把 握五个方 面 ： （一）加 强 金融对科技的赋 能，助力 打 造 自主 创新 高地 上海创新基础好，科创资源丰富。 2019 国际科技创新数据洞见报告显示，近 五年来，在全球二十个主要城市中，上海的研发投入强度和增长率名列前茅，尤其在 人工智能、生物医药、集成电路领域的科研人员活跃度及论文产出数量上具备优势。 意见提出，要全力支持浦东新区做强创新引擎，打造自主创新高地，加强对集成 电路、人工智能、生物医药、民用航空等领域创新活动的支持。包括而不限于减免所 得税，建立高水平的知识产权保护制造，实施更大力度的知识产权侵权惩罚性赔偿制 度 等，预计 未来 上 海地区 “数据港、智能造、未来车、中国芯、创新药、蓝天梦”这 六大 产业将加 快 发展， 并 有望 成为 拉 动上海经济 增 长的新引 擎 。 以数 字经济为 例 ， 据中国信息通信 研究 院测算， 2018 年我国数字经济规模为 4.7 万亿美元，排名第二，仅次于美国（ 12.3 万亿美元）。长三角地区数字经济规模和增 速均 居 全国领先地位。 2018 年，长三角地区数字经济规模达到 8.6 万亿元，占全国数 字经济比重的 28%，远高于珠三角（ 14%）、京津冀（ 11%）等区域。金融业要围绕 这 六 大产业的 融 资特点及难点 ， 加大支持力度，助力形成世界 级 产业 集群。特 别是要跳 出 基于 “ 抵押、 担 保 、 现金流 ” 的 传统 思维窠臼，通过 理念创新、 流 程优化、工具变 革为新经济产业提供支持 。 （二）金融 对外开放再获新突破，离岸 金融 业务 加 快发展 近年来 ，上海金融开放力度不断加快 ，积极支持 外国银行 设立 分行和子 行 ，支持 外资设立 合资 证券公司、基金公司、期货公司， 放松 保险经纪公司经营范围，拓展 FT 账户投 融资 功能 ， 鼓励跨境金融 业务等，上 海在金融领域的开放 已 走在全国前列 。为 将 上海打造 为 更高水平改革开放 的 先 锋 ， 意见 就加大金融开放力度做 出了具体部 署 。 一是 支持 浦 东 率先探索资本项目可兑换的实施 路 径，支持 银行 便利诚信合规企业 的跨境资金 收付。 二是 创新 面向国际的人民币金融产品，扩大 境 外机构人民币境内投资金融产品范 围， 研究探索 国债 期 货 的 对外开放，为境外投资者提供更便利 的 风险对冲工 具等。 三 是 构建与上海国际金融中心相 匹配 的离 岸金融市场， 支持 浦东 发展人民币离岸 交易，允许开立离岸账户（ OSA） 的 商业银行试点开展非居民离岸 人民币 业务等。 所谓离岸金融，是指由非居民参与的、在某种货币发行国国境之外进行资金融通， 且基本不受所在国法规或者税收限制的国际金融市场，主要为非本地居民提供境外货 币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务。 目前，世界主要的离岸金融市场有英国伦敦、美国纽约、日本东京、中国香港、新加 坡、卢森堡等。就业务范围来看，离岸金融市场有避税港型、内外一体型、内外分离 型及分离渗透型离岸金融市场（表 2）。 表 2：全球离岸金融中心的主要类型 主要特征 （ 1）业务活动很少受法规的管制，手续简便，低税或免税，效率较高 （ 2）离岸金融市场由经营境外货币业务的全球性国际银行网络构成， 这些银行被称为“境外银行” （ 3）离岸金融市场借贷货币是境外货币，借款人可以自由挑选货币种 类。该市场上的借贷关系是外国放款人与外国借款人的关系，这种借贷 关系几乎涉及世界上所有国家 （ 4）离岸金融市场利率以伦敦银行同业拆借利率为标准。一般来说， 其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率又略低于国内金融市场， 利差很小，更富有吸引力和竞争性 类型 避税港型。主要位于经济规模极小的国家或地区，起“记帐中心”的作 用，以加勒比海地区开曼和巴哈马的离岸经济为代表 内外一 体型。境内市场几乎完全开放，对所在地的经济、金融发展基础 和管理水平有较高的要求，以伦敦和香港的离岸经济为代表 内外分离型。由政策诱导、推动，便于金融管理当局对在岸业务、离岸 业务分别加以监管，可有效地阻挡国际金融市场对国内金融市场的冲 击。以纽约、新加坡和东京的离岸经济为代表 分离渗透型。将境内金融业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据 经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。我国目前 主要采用分离渗透型加以推进 资料来源：作者整理 我国非常重视离岸金融市场建设。早在 1989年，中国人民银行和国家外管局就批 准了招商银行在深圳开办离岸金融业务。近年来，又不断在上海自贸区和海南自贸区 探索建立自由贸易账户（ FTA 帐户）。意见关于金融 开放政策的 实施 将对金融机 构产生 重 要影响 。 第 一 ， 跨 境 贸易结 算 迎 来新机遇 。 根据 意见 关于跨境资金 收付的 安 排 ，未来 浦东新区跨 境资本双向流动将 更 加 便 利 ，且对人 民 币 流出的 管 控 可 能 放 松 ， 这对 金融 机构的跨 境 收付款 、汇兑、代 理 和 结算等 业务 带来新机遇。 第 二， 跨 境 投 融资活动增多。 意见提 出 要 扩大人民币境内投资金融产品范围 ， 这 意味 着境外机构参与境内股 票 、 债券 、外汇等 金融 市场 交易 的 规模 有望持续扩大， 这为金融机构 争 揽 境 外机构的境内股票 发 行、债券交易等 金融 市场 业务 提 供 了新机遇 。 第三 ， 离岸金融业务迎来 新突破。意见 支持 浦东 发展人民币离岸交易，允许 开立离岸账户（ OSA） 的 商业银行试点开展非居民离岸 人民币 业务等。 预计 浦东新区 更多 银行有望获得 离岸人民币 试点银行资格 且 离岸金融业务 的 种类将进一步 丰富。 （三）金融 要 素 市场加快 发展 ， 金融 市场业务 再 上新台阶 上海集聚了 股票 、 债券、期货、货币 、 票据、外汇、黄金、保险等各类全国性金 融要素市场， 已是 全球 重 要金融中心。 在 2020年 全球金融中心 指数（ GFCI） 排名中， 上海 已 进入全球前三。 从分项数据看， 上海在保险业指数方面位列第 1，银行、金融 科技分别位列第三，贸易和投资管理分别位列第五，专业服务和政府监管位列第六， 金融指数位列第二 （表 3） 。 与此同时， 浦东新区集聚了 10 多家 要素市场和金融基础 设施 ， 有 1075 家 持牌金融机构，占上海 总规模 的三分之二。 此外 还拥有 30 万名 金融 从业人员和 50 万名 信息技术人员。 表 3：金融中心分类指数前 15 位金融中心排名 资料来源：作者整理 作 为 将上海打 造为 全球资源配置的 功 能高地 ，意见提出要建设国际金融资产 交易平台，试点境外先进企业在科创板上市，支持债券市场互联互通等内容。预计浦 东新区未来将进一步发挥在汇集全球金融要素资源方面的重要作用，证券、保险、期 货等业态对外开放将加速，外国投资者投资债券、期货等可 能 进一 步放 宽 ， 全球先进 制造业及科创类企业也有望登陆科创板上市融资，这 为金融 市场业务的 发展提供了新 动力 。 （四）促进内需提质扩容， 消费金融 、财富 金融 迎 来更大发展 上海是我国经济发展水平最高，居民生活最为富裕的城市之一，消 费具 备 非常 大 的增长潜力 。数据显示， 2020 年，上海人均可支配收 入为 7.22 万亿元，是全国唯一 突破 7万元的城市，社会消费品零售总额 1.59万亿元，两项均为全国第一。另外，上 海国际知名高端品牌集聚度超过 90%，有 300多个 3万平方米以上的城市商业综合体， 2.3 万家各类连锁商业网点。 意见提出要 加 快 建设上海国际消费中 心 城市，培育打 响 “ 上海服务、上海制 造 、上海购 物 、上海文化、上海旅游 品 牌 ” ， 预计未来 消 费在上海 经济 发展 中 的占比 将进一步上升， 且 服务 类消 费 (例如 教育 、养老、文化、旅游等 )将扮演更加重要的角 色 ， 消费 场景也 将发生 深刻 变化，线 上 消费 比重有望进 一步上升 ，消费 金融 规模将持 续 扩大。 与此 同时， 财富金融也 将 迎来新 发 展。 根据 2021年 5月上海市政府办公厅发 布的关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见，预 计到 2025年，上海 将有 望 成为亚洲资产管理的重要枢纽，迈入全球资产管理中心城市前列。 （五）强 化 风险 控制，在 金融开放 和风险防范之间建立平衡 对外开放历来总是机遇与风险并存。金融开放有助于提升我国金融机构的风险防 范和化解能力，但在开放过程中需要有序推进、稳扎稳打， 筑 牢风险防范堤坝。意 见提出，要 坚持底线思维，建立 完善与更 大力度改革开放相 匹配 的风险 防 控体系， 守 住 不 发生 系统性风险底线 。 预计 ，未来上海 在加快推动金融 开放的 同时，将 更 加注 重健全金融风险防控机制。 一方 面，完善现代金融监管 体系 ， 探索 与 国 际金融体系相 适应的包容 审 慎监管模式。 另一 方面， 建立 健全跨境资金流动监测 预警机制 ，加大对 离 岸贸易真 实性审核 力 度 等 。 对金融 机构而 言 ， 重在 提高开放 环境 下金融 风险的预警 和 防范能力，并做好 跨 境 金融业务真实性的审核，做 好 反洗钱等工 作， 紧守合规底线。 当 前，要关注美联储 宽 松货币政策调整 对国 际金融 市场 的 影响 ，防范 跨 境资 本 大进大 出对我国 金融 市场的 扰 动 。 三 、 商业 银行策略建议 上 海 作为 金融改革 排 头兵的作用将进一步 提升。商业银行要充分认识这一国家战 略的 重要意义， 准确把握浦东新区新一轮改革开放中的业务机遇，从以下五个方面加 大 支持力度 。 第一，加大重点产业支持力度，助力打造世界级产业集群。 意见提 出， 研究 在浦东特定区域对符合条件的从事集成电路、人工智能、生物医药、民用航空等关键 领域核心环节生产研发的企业，自设立之日起 5 年内减按 15%的税率征收企业所得税， 长三角地区产业集群要加强分工协作，突破一批核心部件、推出一批高端产品、形成 一批中国标准等 。 商业银行应围绕意见规划的重点行业和领域积极布局，加大对 浦 东 新 区集成电路、生命科学、 数字经济 、生物 医 药、航空航天、新 能 源 、高端服务 等行业的支持力度。积极介入政府产业基金项目，灵活运用投贷联动 等业务 ，促进金 融资本与产业资本的有机融合。 第二 ， 加 快跨境金融发展，助力开放 型 经济建设 。 意见提出 ， 要探 索资本项 目 可 兑换 ， 并就发展离 岸 金融 、支持债券市场境内外互联互通等 做了 具体 安排。 例 如 意见提出， 要 研究探索在中国外汇交易中心等开展人民币外汇期货交易试点 ； 推 动金融期货市场与股票、债券、外汇、保险等市场合作，共同开发适应投资者需求的 金融市场产品和工具 ； 构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系，支持浦东在 风险可控前提下发展人民币离岸交易等。 商业银行要 以 此为 契 机，丰富跨境金融业 务 产品线。 一 是 全面对 接 跨境 人 民 币 贸易融资转让平台 ， 做大人民币贸易融资资产 的 转 让规模。 二 是 深度参与人民币 离 岸外汇市场， 探索 引导企业在全口 径 宏观审慎框架下 开展本外币跨境融资 。 三 是 积极 抢抓 人民币外汇期货试点开展的 机遇， 提前进行 布局 。 四 是 丰 富自贸 区 资金交易平台功能， 构建 与跨境电商 等 相适应的金融服务新模式， 提 升跨 境供应链服务能级。 第三 ， 积极开展 科技金融 业务 布局， 为 科技 类 企业 提供 综合化金融服务 。 意见 提出 ， 将支持浦东全力做强创新引擎，打造自主创新高地，并 就 金融 市场 、金融机构 如何 助力 创 新 做了 进一步 部署。在 科创 板 引入做市 商 制度， 推 动 私募股 权和创业投资 股 权份额二级交易市场发展 ， 支持在浦东设立国家级金融科技研究机构、金融市场学 院 ， 支持建设覆盖全金融市场的交易报告库 等 。 这 有利于 丰富 金融 机 构主体供给， 扩 大直 接 融资规模， 提升金融 中 介 效率， 提高 科技 企业的融 资可得性 。商业银行 要以此 为契机，抢 抓优 质企业发展中的直接融 资 和并购机会 ， 大力发展投资银行 业 务 ，为科 创 企业提供 跨 市场、多领域、全生 命 周期的 金融服务 ， 加快推动上 海地区科 创类 企业 发展。 第四，配合金融要素市场建设 ， 加快 金融市场业务 发展。 意见提 出 要将浦东 地区 打造为 全球资源配置的功能高地， 并就 建设国际金融资产交易平台， 加快推进包 括银行间与交易所债券市场在内的中国债券市场统一对外开放 ， 建设国际油气交易和 定价中心，支持上海石油天然气交易中心推出更多交易品种 等作 了进一步安排。 这标 志着上海作为金融 要 素市场 的 功能将进一步发挥 ，大宗商品、 外汇 、 股市 、 债 市 交易 等金融市场业务将迎 来新发展 。商业银行应积极配合金融要素市场建设 ， 大胆探索和 参与金融市场新产品、新业态、新模式的研究和创新，推动人民币计价产品的交易、 清算、结算、交割等方面加快发展，支持上海大宗商品国际定价中心建设。围绕金融 要素市场生态圈，优化系统功能和业务流程，提升客户体验。加强与国际领先同业 更 宽层次领域的 合作，推动引智、引制、引资相结合，促进业务发展，更好辐射“一带 一路”及周边市场。 第 五， 把 握 上 海国际消 费 中心建设 机遇 ， 着力打造消 费金融最佳体验和 财富金融 最佳品牌 。意见提出，加快建设上海国际消费中心城市，形 成 “ 扩大国内需求的 典 型引领 ” 。与 此同时， 意见还 就 推动消费 平台和流通中心建设，探索放宽电信 服务、医疗健康等服务消费市场外资准入限制，建立完善养老托幼、家政服务、文化 旅游等服务性消费标准体系等做 了具体部署 ， 这 有 利于 丰 富消费供给 ，促 进消费潜力 释 放。 长三角地区是我国民营经济最为发达的地区，也是中等收入群体最为集中和人 均收入最高的地区，完全 有条件成为 国 际 消 费中心。 商业 银行 要把握这一 机遇 ，将长 三角区域作为个贷及消费金融业务创新实践的前沿阵地，促进消费金融叠加发展，着 力打造出 更具品质的 财富金融品牌。