20220530-平安证券-6月十大金股推荐_15页_1mb.pdf

6月十大金股推荐平安证券研究所2022年 5月 30日证券研究报告2核心观点0 我们认为市场在反弹后进入震荡盘整 。 一是国内经济增长压力更大 ， 二季度企业盈利探底预期尚不充分；二是稳增长政策注重多维度布局 ， 市场预期相对分散；三是海外环境复杂性仍在上升 ， 流动性收紧趋势不变 ， 地缘政治冲突反复 ， 能源和粮食的通胀成本仍在攀升 。 超跌反弹之后 ， 市场交易逻辑回归至盈利景气 ， 建议关注两大方向 ， 一是政策加码的新基建 ， 包括 能源基建 /数字基建 、 汽车消费 等 ， 二是需求有韧性的 半导体以及新能源汽车产业链 。证券代码 证券名称 所属 行业 总市值 PE 关注逻辑（亿元） (TTM)300751.SZ 迈为股份 电力设备 626.2 89.1 异质结设备龙头，产业链催化推动下游加速扩产002487.SZ 大金重工 电力设备 166.6 29.6 加快国内产能布局，海风产品出口提速发展605358.SH 立昂微 电子 406.0 53.2 大硅片突破放量，功率器件迎风而起601633.SH 长城汽车 汽车 2441.3 46.8 新品周期强劲，智能驾驶量产速度领先002920.SZ 德赛西威 计算机 707.4 76.7 立足智能座舱并发力自动驾驶，增长第二曲线勾勒清晰688187.SH 时代电气 机械设备 635.9 37.4 新兴装备业务实现高增长，车载 IGBT将成为新引擎601669.SH 中国电建 建筑装饰 1205.6 13.4 新能源转型加速，成长空间有望进一步打开600519.SH 贵州茅台 食品饮料 22340.3 40.1 2022年目标换档提速，直营渠道放量带动吨价提升300705.SZ 九典制药 医药生物 52.9 24.8 经皮给药龙头，核心品种高速放量601088.SH 中国神华 煤炭 6351.9 11.7 煤炭央企龙头，动力煤价格强劲，盈利景气确定性高2022年 6月建议关注十大金股资料来源： Wind，平安证券研究所 备注： A股行业分类为申万一级行业，本篇报告数据统计截至 2022/5/303迈为股份（ 300751.SZ）：异质结设备龙头，产业链催化推动下游加速扩产1 推荐理由1、公司是国内异质结设备龙头，并积极布局新一代微晶设备，有望受益于下一代技术大规模扩产。2、公司下游客户金刚玻璃、华晟新能源异质结产线运转顺利，有望开启新一轮扩产周期。3、异质结产业链企业正积极推进银浆和银包铜国产化等工作，有望显著降低成本，推动下游扩产，成为公司股价的催化剂。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所 联系人： 吴文成 ，智能制造行业公司估值及近两年估值预期栏目 主要内容公司简介及业务结构公司是光伏丝网印刷设备龙头，率先布局异质结整线设备。 2022年 4月，公司获得海外客户 4.8GW异质结整线订单，遥遥领先其他竞争对手。风险提示1、宏观经济风险；2、技术路线发展风险；3、疫情风险。过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012014016018020019/02 19/05 19/08 19/11 20/02 20/05 20/08 20/11 21/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05PE_TTM 2022年 PE-wind一致预期 2023年 PE-wind一致预期-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05迈为股份 沪深 3004大金重工（ 002487.SZ）：加快国内产能布局，海风产品出口提速发展2 推荐理由1、公司在海上风电管桩新生产基地布局方面成效显著，阳江基地有望在 2022下半年逐步投产，汕头等基地正在有序推进，未来国内海风管桩份额将明显提升。2、在俄乌冲突背景下，欧洲加快海上风电项目布局，公司在海上风电管桩出口方面有望提速发展。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所 联系人：皮秀，新能源行业栏目 主要内容公司简介及业务结构2010年 A股上市，目前聚焦风电塔筒及钢管桩业务，面向全球陆上和海上风电市场，拥有山东蓬莱、辽宁阜新、内蒙兴安盟和河北张家口四大生产基地，近年生产规模快速提升。风险提示 1、钢材价格大幅单边上涨；2、海外市场贸易保护现象加重。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比05010015020025012/01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 19/01 20/01 21/01 22/01PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-100%0%100%200%300%400%500%600%700%21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05大金重工 沪深 3005立昂微（ 605358.SH）：大硅片突破放量，功率器件迎风而起3 推荐理由1、国内半导体硅片龙头，技术积累深厚，高毛利外延片占比高；2、切入重掺外延片， 12英寸大硅片突破放量，竞争格局优；3、聚焦光伏、新能源核心赛道，半导体功率器件有望实现量价齐升。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所 联系人： 付强 ， TMT行 业公司估值及近两年估值预期栏目 主要内容公司简介及业务结构公司主要从事半导体硅片、半导体功率器件、化合物半导体射频芯片产品的研发、生产和销售。半导体硅片品类齐全，覆盖 6/8/12英寸抛光片和外延片；功率器件包含肖特基二极管和 MOSFET，拓展 FRD等新产品。风险提示1、市场需求不及预期，疫情反复影响供应链；2、上游原材料涨价；3、新产品拓展可能不及预期。过去一年公司股价与沪深 300收益率对比05010015020025030021/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05立昂微 沪深 3006长城汽车（ 601633.SH）：新品周期强劲，智能驾驶量产速度领先4 推荐理由1、 2022年新品储备充足， 坦克 WEY欧拉价格中枢上移，提升公司单车盈利，一季度公司单车收入达到 11.9万元。2、混动战略激进， 魏牌欲凭借混动战略再次实现向上突破，魏牌车型将全面混动化。3、城市场景辅助驾驶量产速度领先。 毫末凭借本土优势取得比特斯拉更优的智能驾驶体验，毫末城市 NOH或成为中国首个大规模量产的城市辅助驾驶产品。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所 联系人：王德安，汽车行业公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比栏目 主要内容公司简介及业务结构 公司主营业务乘用车及相关零部件。风险提示1、魏牌 /坦克 /欧拉新品上市不及预期，品牌高端化塑造不成功；2、高级别辅助驾驶量产节奏不及预期。02040608010012012/02 13/02 14/02 15/02 16/02 17/02 18/02 19/02 20/02 21/02 22/02PE_TTM 2022年 PE-wind一致预期 2023年 PE-wind一致预期-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05长城汽车 沪深 3007德赛西威（ 002920.SZ）：立足智能座舱并发力自动驾驶，增长第二曲线勾勒清晰5 推荐理由1、智能座舱领域竞争力较强，自动驾驶业务成长迅速；2、公司与英伟达保持战略合作关系，后续自动驾驶域控制器市场份额有望提升；3、 2022年一季度业绩较好，营收同比增长 54%，盈利同比增长 39%。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所 联系人： 付强 ， TMT行 业公司估值及近两年估值预期栏目 主要内容公司简介及业务结构公司是国内领先的智能座舱 Tier1，在信息娱乐系统和显示模组等方面产品优势较为明显。同时，公司也正在利用与英伟达在自动驾驶方面的合作，发力 ADAS域控制器，国内已经在与小鹏等车厂开展合作，正在研发的 IPU04也有望在短期内量产，同样在手订单也处在较高水平。风险提示1、市场需求不及预期；2、市场竞争加剧的风险；3、新产品拓展可能不及预期。过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012014016018/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05德赛西威 沪深 3008时代电气（ 688187.SH）：新兴装备业务实现高增长，车载 IGBT将成为新引擎6 推荐理由1、轨道交通设备业务有望受益于疫情后的需求复苏。2、功率半导体和传感器等新业务高速增长。3、下游新能源和新能源车需求旺盛。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所 联系人： 付强 ， TMT行 业公司估值及近两年估值预期栏目 主要内容公司简介及业务结构公司是我国轨道交通行业牵引变流系统龙头，产品主要包括以轨道交通牵引变流系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统等。同时，公司积极发展新业务，布局功率半导体器件、工业变流产品、新能源汽车电驱系统、传感器件、海工装备等领域。风险提示1、轨交业务复苏不及预期；2、市场竞争加剧的风险；3、新产品客户拓展，产能建设、产品导入不及预期。过去一年公司股价与沪深 300收益率对比01020304050607021/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05PE_TTM 2021年 PE-wind一致预期 2022年 PE-wind一致预期-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%21/09 21/09 21/10 21/11 21/11 21/12 22/01 22/02 22/02 22/03 22/04 22/04 22/05时代电气 沪深 3009中国电建（ 601669.SH）：新能源转型加速，成长空间有望进一步打开7 推荐理由1、新签订单稳步增长，有望持续受益基建发力。 2022年 1-4月公司新签合同额同比增长 23.5%，增速高 于前值 16.5个百分点。2、加快推进新能源业务转型。 5月 21日，公司发布定增预案，拟募资 150亿元，不超过 23.3亿股，助力抽水蓄能、海上风电等项目投资。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所栏目 主要内容公司简介及业务结构公司是全球能源电力、水资源与环境、基础设施及房地产领域提供全产业链集成、整体解决方案服务的综合性特大型建筑集团，主营业务横向跨越国内外能源电力、水利、铁路 (地铁 )、公路、机场、房屋建筑、水环境治理、市政基础设施及大土木、大建筑多行业。风险提示1、稳增长政策力度及推进节奏低于预期；2、基建投资增速不及预期；3、新能源转型进度不及预期。公司估值及近两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比0.00.51.01.52.02.512/03 13/03 14/03 15/03 16/03 17/03 18/03 19/03 20/03 21/03 22/03PB_LF 2021年 PB-wind一致预期 2022年 PB-wind一致预期-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05中国电建 沪深 30010贵州茅台（ 600519.SH）： 22年目标换档提速，直营渠道放量带动吨价提升8 推荐理由1、公司 2022年增速目标提档，营业收入目标 +16%。2、公司重启电商渠道，直营渠道持续放量，吨价有望持续提升 。3、 产品持续供需紧平衡状态 ，产品价格维持高位，需求持续旺盛。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所 联系人：张晋溢，食品饮料行业公司估值及近两年估值预期栏目 主要内容公司简介及业务结构公司主导产品贵州茅台酒历史悠久、源远流长，具有深厚的文化内涵， 1915 年荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。风险提示1、白酒行业景气度下行风险；2、股权激励目标未能实现的风险；3、疫情持续发酵的风险。过去一年公司股价与沪深 300收益率对比0102030405060708012/02 13/02 14/02 15/02 16/02 17/02 18/02 19/02 20/02 21/02 22/02PE_TTM 2022年 PE-wind一致预期 2023年 PE-wind一致预期-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05贵州茅台 沪深 30011九典制药（ 300705.SZ）：经皮给药龙头，核心品种高速放量9 推荐理由1、公司核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏快速放量，广东联盟集采降价温和，预计以价换量效果好于预期。2、 2022Q2重磅品种酮洛芬凝胶贴膏有望获批，具备 20亿市场潜力。3、公司 2022Q1业绩保持高速增长，预计全年 30%以上高增长无虞，对应 2022年 PE仅 20倍左右，估值性价比突出。公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所 联系人： 叶寅 ，韩盟盟，医药生物行业公司估值及近两年估值预期栏目 主要内容公司简介及业务结构公司目前集制剂、原料药、辅料于一体，未来将战略性聚焦经皮给药蓝海市场，以凝胶膏剂品种发力镇痛市场。风险提示1、研发风险；2、产品放量不及预期；3、政策风险。过去一年公司股价与沪深 300收益率对比02040608010012018/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10 22/02PE_TTM 2022年 PE-wind一致预期 2023年 PE-wind一致预期-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05九典制药 沪深 30012中国神华（ 601088.SH）：煤炭央企龙头，盈利景气确定性高10公司业务简介及风险提示资料来源： Wind，平安证券研究所公司估值及未来两年估值预期 过去一年公司股价与沪深 300收益率对比 推荐理由1、煤炭量价齐升，产能核增 460万吨 /年。 2022年 Q1，公司全力稳产稳价稳预期，保障煤炭增产增供，商品煤产量0.81亿吨，增幅 3.6%。2、长协基准价格有望持续上升，预计长协占比高的动力煤公司经营更加稳健，公司盈利景气确定性较高。栏目 主要内容公司简介及业务结构公司是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司，拥有中国最大规模的优质煤炭储量。主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。风险提示1、新增产能大幅增加，煤炭供大于求，煤价下跌影响公司业绩；2、碳中和约束、新能源发展较快等影响煤炭需求；3、新冠疫情控制不及预期，对国内煤炭、电力需求造成影响。0.00.51.01.52.02.512/03 13/03 14/03 15/03 16/03 17/03 18/03 19/03 20/03 21/03 22/03PB_LF 2021年 PB-wind一致预期 2022年 PB-wind一致预期-40%-20%0%20%40%60%80%100%21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05中国神华 沪深 30013风险提示111、宏观经济下行超预期，上市公司企业盈利将相应遭受负面影响；2、金融监管以及去杠杆政策加码超预期，市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发；3、海外资本市场波动加大，对外开放加大的 A股市场也会相应承压；4、新冠病毒疫情蔓延超预期。平安证券研究所 策略配置团队分析师 邮箱 资格类型 资格编号魏伟 WEIWEI170PINGAN 证券投资咨询 S1060513060001张亚婕 ZHANGYAJIE976PINGAN 证券投资咨询 S1060517110001薛威 XUEWEI092PINGAN 证券投资咨询 S1060519090003郭子睿 GUOZIRUI807PINGAN 证券投资咨询 S1060520070003郝思婧 HAOSIJING374PINGAN 证券投资咨询 S1060521070001研究助理 邮箱 资格类型 资格编号谭诗吟 TANSHIYIN596PINGAN 一般证券业务 S106012007003415平安证券综合研究所投资评级：股票投资评级 :强烈推荐（预计 6个月内，股价表现 强于 市场表现 20%以上）推荐（预计 6个月内，股价表现 强于 市场表现 10%至 20%之间）中性（预计 6个月内，股价表现 相对 市场表现 在 10%之间）回避（预计 6个月内，股价表现 弱于 市场表现 10%以上）行业投资评级 :强于大市（预计 6个月内，行业指数表现 强于 市场表现 5%以上）中性（预计 6个月内，行业指数表现 相对 市场表现 在 5%之间）弱于大市（预计 6个月内，行业指数表现 弱于 市场表现 5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公 司 2022版权所有 。保留一切权利。