2018年下半年行业分析报告（医药、商贸、休闲服务、化工建材、军工及计算机板块）.pptx

,2018年下半年行业比较分析报告,2018.06.21,（医药、商贸、休闲服务、化工建材、军工及计算机板块）,要点, 策略行业比较框架主要关注景气、估值、微观结构、催化剂和市场交易特征五个维度，在本篇报告中，我们继续围绕这几个维度展开探讨下半年的行业配置，综合来看，我们建议重点关注业绩有望继续改善的部分后周期消费品（医药、商贸和休闲服务）、中游原材料（化工和建材）、以及成长里面的军工和及计算机板块。同时，我们依然建议关注低估值板块修复投资机会（金融地产）。, 基本面：Q2盈利或迎小阳春，周期板块是贡献主力，下半年盈利有再度放缓回落压力。上中游：PPI中枢2季度回升提升上游周期业绩。但是煤炭库存压力仍在，价格承压；油价产业链占优（石油加工、化纤/化学原料），钢铁吨钢毛利维持高位且库存高速去，猪肉止跌回升畜禽景气复苏，经济作物效益上升支撑农化需求 。消费品：4、5月份线上线下零售增速均出现放缓，但良好的供需结构（产能利用率高VS固定资产投资少）以及三四线城市消费意愿提升，长期盈利稳定性有保障。TMT：云计算大数据景气相对最好，但整个板块商誉减值构成长期压力（更多体现在Q4） 。金融地产：环比持平，地产销售依然韧性强，银行全年景气改善趋势不变，财险景气好于寿险。, 估值：采用历史纵向对比、历史极值对比、国际对比三个维度估值进行综合评估，整体市场估值下探空间有限；分行业,看，地产估值优势凸显、食品饮料估值全方位提升。, 微观结构：Q3缩量博弈，Q4或有增量资金，且该资金投资属性偏价值。消费品交易相对拥挤，周期金融地产低配。 政策和催化剂：（1）信用风险：2014-2016宽松货币环境带来民企融资井喷，行业负债率低、现金流丰裕、抵押担保少的行业主要集中在：纺织服装、商业贸易、医药生物、食品饮料等必选消费品。Q3信用风险担忧不减，市场将继续抱团消费品；信用风险暴露预计是长期问题，但如果阶段性有所缓解，大概率会发生在4季度（4中全会期间有维稳预期）。届时市场将会重视，因为信用风险错杀的板块：地产和金融龙头公司。（2）中美摩擦：国内重点补贴领域面临市场化挑战（TMT、新能源）；（3）扩大内需，增加消费品进口来满足多样化需求。, 市场交易特征：Q4风格易切换至大票，低估值大概率跑赢高估值行业。,行业比较的研究体系要素扬梅数据王,基本面估值,筹码政策市场交易特征,中短期研究要素,长期赛道,行业比较方法论,市场容量市占率,海外可比公司A股龙头生命周期,1. Q2宏观经济韧性依旧在,基数效应下2018Q2PPI或小幅反弹, 基数效应下，预计18Q2PPI同比大概率会小幅反弹，PPI反弹也会带来营收增速小幅拐头往上，下半年PPI中枢下行后营收增速回落有压力。,PMI,PMI:生产经营活动 PMI:生产预期,PMI:新订 PMI:新出 PMI:在手 PMI:产成 PMI:采购单 口订单 订单 品库存 量,PMI:进口,PMI:出厂价格,PMI:主要原材料购进价格,PMI:原材料库存,2012年,50.4,52.9,49.8,50.4,43.6,52.2,50.8,48.1,44.8,45.1,2013年2014年2015年,50.850.850.2,56.356.256.8,53.352.852.9,51.852.350.6,49.449.348.9,44.94644.7,48.647.147.5,51.552.351,50.34947.6,45.15049.4,47.64848.2,2016年2017年2018年,50.151.251.9,55.156.858.7,52.353.454.1,50.752.353.8,5050.751.2,45.145.445.9,46.846.646.1,51.251.553,49.65050.9,49.747.653.2,55.349.556.7,47.648.549.6,表：除了在手订单之外，5月份PMI各项数据均好于2012年以来历年5月份,1. A股盈利：二季度盈利或迎小阳春，主要在于周期的贡献,A股二季度盈利或迎小阳春,1.1 上游：煤炭库存压力仍在，价格承压 发改委发文称将采取措施促使动力煤价格回归到合理区间水平，但是长江下游港口煤炭库存“爆仓”状态将对煤价形成绝对压力，6 月中下旬前煤价将保持企稳状态。,发改委出手调控，预计煤价有望区间运行,5月以来煤炭港口库存快速上升,1.2 中游：钢价、吨钢毛利维持高位、库存高速去化,18年来钢价依然维持在高位,螺纹钢毛利率维持在20%以上,螺纹钢社会库存高速去化，已处于较低水平,1.2 中游：油价产业链景气改善（石油加工、化纤/化学原料）,18年来油价中枢呈现稳步上行趋势,大宗品价格指数受油价推动上行,行业综合打分表,行业,PPI ROE(TTM)值 产业链,工业增加 总分,行业,PPI ROE(TTM) 总分 产业链,石油和天然气开采业造纸及纸制品业,11,11,上游 1中游 1,33 医药制造业,有色金属矿采选业 10,01,上游 0下游 0,印刷和记录媒介的复制业,1,1,中游 1,文教、工 3美、体育和娱乐用品制造业,1,0,下游 0,化学原料及化学制品制造业,1,1,3,中游 1,纺织业,1,0,下游 0,化学纤维制造业,1,1,中游 0,2煤炭开采和洗选业,1,0,上游 0,纺织服装、服饰业电力、热力的生产和供应业石油加工、炼焦及核燃料加工业,110,101,下游 0 1中游 1,222 金属制品业,电气机械及器材制造业 1废弃资源综合利用业 11,000,中游 0中游 0中游 0,黑色金属冶炼及压延加工业通用设备制造业非金属矿物制品业专用设备制造业仪器仪表制造业烟草制品业汽车制造业,0111111,1000000,有色 2金属冶炼及压延加工业2 其他制造业金属制 2 品、机械和设备修理业酒、 2 饮料和精制茶制造业2 非金属矿采选业21,中游 1中游 1中游 1中游 1中游 1下游 1下游 0,00000食品制造业 0家具制造业 0,1000000,中游 0中游 1中游 1下游 1上游 0下游 0下游 0,水的生产和供应业,1,0, 0,铁路、船 1舶、航空航天和其他运输设备制造业 0,0,中游 0,橡胶和塑料制品业农副食品加工业木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业,100,011,中游 0中游 0中游 0,计算机、 1通信和其他电子设备制造业1黑色金属矿采选业皮革、毛 1皮、羽毛及其制品和制鞋业,000,000,下游 0上游 0下游 0,1.3 农林牧渔：生猪价格止跌回升，肉鸡（消费旺季+景气复苏),前期大幅下跌后，近期生猪价格止跌全国在产父母代种鸡存栏量Q3有望继续下行,全国祖代种鸡存栏量（在产+后备）维持低位鸡肉产品价格进入上升通道,1.3 农作物价格底部向上，种粮收益提升支撑农化需求 目前农产品价格处于15年间低位，近期价格底部向上，各类作物种植收益开始提升，特别是经济作物，例如苹果等，将支撑农化需求价格回暖，利于钾肥需求，同时从历史上看，钾肥价格与油价相关性很强。,全球钾肥价格筑底回升（美元/吨）,农作物价格底部向上,1.4 消费品：4、5月份线上线下零售增速均出现放缓, 限额以上企业和网上实物消费零售额，5月份累计同比从1季度末的8.5%和,34.4%下降至7.8%、30%。,线上、线下零售增速4、5月份均出现放缓,1.4 消费品：4、5月份零售增速下滑, 2季度行业零售增速变化：,4、5月持续提速：石油及制品类、通讯器材类、文化办公,4月上行但5月下行：饮料、烟酒、建筑装潢4、5月持续下滑：纺服、医药、食品、家电、家具、化妆品、金银珠宝、日用品今年以来持续下降：汽车,表：限额以上批发和零售业零售额:累计同比2016-12 2017-12,2018-02 2018-03 2018-04,2018-0,石油及制品类通讯器材类文化办公用品类上升 饮料类,1.211.911.210.5,9.211.79.810.3,9.1 9.110.210.7 7.7 8.4-0.9 4.0 7.38.2 9.1 9.4,11.09.17.58.9,1.3,烟酒类体育、娱乐用品类建筑及装潢材料类服装鞋帽针纺织品类服装类化妆品类金银珠宝类家用电器和音像器材类,9.313.914.07.06.88.30.08.7,7.915.610.37.88.013.55.69.3,9.5-3.66.87.79.112.53.09.2,9.2 9.32.68.0 8.99.8 9.711.010.516.1 15.97.9 7.511.410.1,8.58.39.114.87.39.6,下降 粮油、食品类中西药品类日用品类家具类汽车类,10.912.011.412.710.1,10.212.48.012.85.6,9.710.110.18.59.7,10.1 9.710.4 9.812.312.29.3 9.07.4 6.4,9.29.411.88.94.8,书报杂志类,8.7,7.0,-13.3,-3.0,-3.1,2016/12/31,2017/3/31,2017/12/31,2018/3/31,18Q1与17Q4的差额,石油和天然气开采业化学纤维制造业纺织业汽车制造业通用设备制造业有色金属冶炼及压延加工业专用设备制造业医药制造业电气机械和器材制造业计算机、通信和其他电子设备制造业制造业黑色金属冶炼及压延加工业食品制造业化学原料及化学制品制造业采矿业电力、热力、燃气及水生产和供应业煤炭开采和洗选业非金属矿物制品业,85.481.476.079.071.175.271.675.076.977.673.971.773.374.762.969.759.569.7,89.381.779.982.076.477.674.277.978.278.076.373.774.076.469.771.665.468.5,88.483.780.282.276.778.576.379.179.680.177.575.875.677.071.172.868.271.0,85.681.580.780.780.079.879.779.678.577.677.076.976.175.973.172.771.269.8,-2.8-2.20.5-1.53.31.33.40.5-1.1-2.5-0.51.10.5-1.12.0-0.13.0-1.2,1.4 必选消费品：长期高景气继续维持（产能利用率高VS投资少） 从需求角度分析：必选消费品的产能利用率大部分都在80%以上，且较去年进一步加速，反映了需求端的改善。表：各行业最新的产能利用率,1.4 必选消费品：长期高景气继续维持（产能利用率高VS投资少） 从供给角度分析：医药和食品饮料等典型下游消费行业固定资产投资为负且均处于下降趋势，未来有望维持良好的供需结构，长期盈利稳定。表：各大行业固定资产投资情况,固定资产投资持续上升的行业废弃资源综合利用业生态保护和环境治理业化学纤维制造业航空运输业文化、体育和娱乐业畜牧业教育家具制造业木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业造纸及纸制品业非金属矿物制品业橡胶和塑料制品业住宿和餐饮业烟草制品业黑色金属冶炼及压延加工业,2018.04累计同比增速43.840.52524.723.22019.417.412.611.810.88.28.24.94.3,固定资产投资持续下降的行业计算机、通信和其他电子设备制造业基础设施建设投资(不含电力)水利、环境和公共设施管理业公共设施管理业信息传输、软件和信息技术服务业水利管理业仪器仪表制造业食品制造业农副食品加工业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业文教、工美、体育和娱乐用品制造业石油加工、炼焦及核燃料加工业酒、饮料和精制茶制造业仓储业电力、热力、燃气及水的生产和供应业铁路运输业医药制造业批发和零售业纺织服装、服饰业电力、热力的生产和供应业有色金属矿采选业管道运输业道路运输业,2018.04累计同比增速14.212.411.210.87.15.83.5-0.8-2.7-3.8-6.8-7.7-7.8-8-8.4-8.9-10.3-11.4-11.5-14.7-17.5-28.518.2,1.4 必选消费品：三四线城市和农村地区消费意愿改善更为明显, 2016年下半年以来，消费者信心指数的增长是就业预期、个人经济状况和消,费意愿三大因素共同作用的结果。, 从各级别城市来看，三四线城市和农村地区的就业预期增长较为显著。,1.5 TMT：云计算用电量大增 “云计算化”和“AI 化”的交集在2018 年格外多，这将加速服务器建设。,根据信通院的报告，2016 年我国云计算规模达597 亿元，同比增长33%，其中私有云规模427 亿元，公有云规模170 亿元，预计2020 年我国云计算规模将达到1560 亿元，复合增速高达27%。,1.5 TMT：商誉减值构成长期压力（更多体现在Q4） 商誉减值的常见套路是：被并购标的在业绩承诺期后第一年业绩大幅下滑“洗澡”，并触发上市公司商誉减值。,商誉：主要来自于外延并购时的溢价收购；商誉减值：主要来自于被并购方的估值下修；估值下修：主要受“被并购方业绩不达预期”所触发。, 将两者作图，相关度极高：更猛烈的商誉减值或许还在后面！创业板：实际商誉减值和到期业绩承诺高度相关,2016Q2,2017Q2,2018Q2,2016Q1,2016Q3,2017Q1,2017Q3,2018Q1,2015,2016,2017,1.6 中小板2018Q2预告中枢增速继续下行 中小板在4月30日公布了全样本的2018Q2业绩预告，显示中小板业绩增中枢增速可能继续下行,2018年较确定的是中小创相对主板的业绩增速差向上，但绝对增速的向上仍存疑,A股盈利能力继续改善，但未来展望存在隐忧50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%,中小板,中小板(剔除过去一年并购重组),1.6 中报预告：表：2018Q2申万各板块利润增速情况（中报业绩预告+申万行研预测）,周期品大消费成长金融其他,2016,2017Q1,2017Q2,2017Q3,2017,2018Q1,2018Q2,披露样本利润占比,煤炭开采钢铁有色金属水泥制造,98.0%263.2%255.7%17.9%,239.4%2098.9%234.9%128.2%,210.7%197.0%114.0%123.3%,152.0%218.6%97.0%78.8%,123.3%205.2%137.7%97.7%,-0.8%65.0%53.1%138.3%,-2.5%77.1%51.1%76.7%,72.3%45.8%63.7%79.8%,建筑装饰化工房地产机械设备电气设备家用电器饮料制造食品加工医药生物纺织服装家用轻工商业贸易农林牧渔休闲服务汽车国防军工电子计算机传媒通信银行保险电力交通运输,9.9%36.8%25.2%62.8%18.4%19.1%8.5%7.0%19.1%11.6%24.9%24.4%125.1%13.5%38.1%144.3%50.8%20.3%67.6%-14.1%8.0%-1.4%66.8%-12.0%,8.0%109.0%48.3%92.7%-21.6%17.9%21.7%4.3%14.1%21.4%35.6%64.3%-28.1%9.3%46.0%713.5%17.2%57.4%78.9%-69.3%8.5%8.0%23.9%75.4%,11.8%75.0%17.1%73.4%8.2%28.3%25.7%2.3%14.9%27.7%35.1%58.7%-47.9%15.6%40.1%266.9%29.6%17.7%37.2%-8.5%9.8%5.8%-0.2%163.0%,6.2%73.5%12.9%63.5%27.2%28.3%45.1%10.4%14.5%23.5%27.9%69.3%-41.8%21.4%37.6%459.3%36.8%3.6%31.0%-10.1%10.5%17.3%1.1%116.5%,12.0%50.8%32.5%101.4%27.9%28.9%47.8%4.9%16.2%8.9%21.7%74.9%-48.0%30.2%15.3%40.0%30.3%17.6%-0.9%-2.2%10.4%37.5%-1.6%79.3%,16.9%60.9%78.4%46.3%49.7%24.1%34.4%23.8%26.8%17.1%-0.1%28.2%-7.2%43.9%-22.7%20.5%42.8%-20.8%6.9%147.1%10.2%19.2%18.4%26.2%,17.7%64.5%38.8%44.6%15.7%23.6%30.1%26.0%24.9%22.0%10.5%29.7%-5.5%37.1%-11.9%17.2%27.4%14.5%10.2%35.5%10.2%29.0%6.8%7.7%,32.3%29.8%37.5%24.5%35.3%77.8%74.1%71.5%45.7%34.1%41.1%31.4%59.5%52.1%7.0%31.7%53.2%50.7%39.7%19.1%9.9%75.2%38.6%49.5%,基本面,估值,筹码政策市场交易特征,中短期研究要素,长期赛道,市场容量,行业比较方法论,市占率,海外可比公司A股龙头生命周期,行业比较的研究体系要素扬梅数据王上游：Q2环比改善,中游：油价产业链占优消费品：Q2环比放缓,TMT：云计算大数据最好金融地产：环比持平,2.1估值（纵向比）：大部分指数均回落至历史30%分位以下 A股、创业板100 的PE分别为17.3和41.6倍，均回落至历史30%分位以下 中证500指数的PE估值目前回落至历史5%分位,百分位,10%,20%,80%,90%,100%,WIND全AWIND全A（剔除金融石油石化）上证50,17.325.610.6,58.276.248.5,11.513.86.9,20.131.311.8,30%35%36%,沪深300中证500中小板100指数创业板100指数中小板综合创业板综合恒生AH股溢价指数上证沪港通AH溢价指数上证指数/标普500创业板100指数/沪深300创业板综合/沪深300创业板100指数/沪深300创业板综合/沪深300,12.824.429.841.633.954.9117.7118.40.63.24.32.72.4,51.192.867.7137.996.7154.4208.1209.52.88.28.66.35.5,8.016.614.528.815.928.185.089.40.52.42.71.51.4,14.038.033.150.741.157.8118.5121.81.04.04.53.02.8,33%5%32%27%27%43%49%42%7%22%45%41%39%,绝对估值PE(TTM)海内外相对估值PE(TTM)相对估值PE(TTM)相对估值PB(LF),主要指数,2018/6/12,最大值,最小值,中位数,当前估值所处历史的百分位30% 40% 50% 60% 70%,最新值,百分位,百分位,百分位,05年以 10年以 12年以来的历史 来的历史 来的历史 最新值,百分位,百分位,05年以 10年以 12年以来的历史 来的历史 来的历史,百分位,最新值,百分位,百分位,百分位,05年以 10年以 12年以来的历史 来的历史 来的历史 最新值,百分位,百分位,行业,PE(TTM),PB(LF),2.1估值（纵向比）：消费品相对估值明显提升 2010年以来PE和PB均处于历史40%分位以下的行业有：房地产、证券、煤炭、黄金、公用事业、建筑材料、建筑装饰、电气设备、农林牧渔、商业贸易、电子和传媒。表：各行业估值的历史百分位,行业,PE(TTM),PB(LF),05年以 10年以 12年以来的历史 来的历史 来的历史,百分位,多元金融保险证券银行,15.515.119.56.7,23% 3% 0% 1.818% 23% 29% 2.328% 18% 17% 1.333% 54% 71% 0.9,9% 0% 0%44% 46% 60%0% 0% 0%10% 16% 21%,家用电器纺织服装汽车轻工制造,19.230.718.426.6,49% 48% 59% 3.643% 51% 51% 2.436% 48% 47% 2.06% 2% 1% 2.8,79% 80% 80%37% 28% 37%28% 19% 24%52% 42% 44%,房地产煤炭开采石油开采钢铁有色金属黄金电力燃气水务化工石油化工建筑材料,12.611.353.39.432.936.123.424.821.221.814.717.7,7%18%85%38%34%40%55%7%11%48%55%14%,11%20%79%32%16%39%61%2%18%52%69%22%,15%27%72%39%15%40%77%1%21%44%63%24%,1.71.31.21.32.62.71.52.11.81.91.22.1,6%18%30%53%22%17%11%6%1%30%26%35%,6%28%13%58%15%15%16%0%1%38%42%34%,8%37%17%59%20%20%21%0%1%49%56%45%,农林牧渔商业贸易食品加工饮料制造休闲服务医药生物环保电子传媒计算机通信综合,42.126.138.035.740.137.733.746.841.451.172.838.5,30%25%50%56%17%35%28%35%45%43%87%13%,33%33%63%81%21%40%4%19%36%44%87%9%,43%40%77%95%27%43%3%24%37%44%83%7%,3.01.95.86.24.24.32.73.12.74.32.52.1,28%9%83%60%57%54%4%36%13%43%44%12%,17%4%85%65%51%49%0%23%1%28%38%0%,23%5%96%85%56%60%0%29%1%28%43%0%,交通运输电气设备国防军工机械设备建筑装饰,19.730.284.836.111.8,38%10%67%54%14%,46%4%68%51%23%,39%4%57%43%31%,2.02.22.32.21.3,40%14%15%24%12%,49%12%6%23%18%,57%16%8%31%24%,低于历史20%分位,历史20%分位至40%分位之间,历史40%分位至60%分位之间,历史60%分位至80%分位之间,超过历史20%分位,非银金融银行公用事业国防军工采掘房地产建筑装饰传媒有色金属化工休闲服务轻工制造交通运输汽车电气设备商业贸易建筑材料医药生物计算机纺织服装钢铁机械设备电子农林牧渔通信食品饮料家用电器综合,81%69%65%51%58%56%54%52%50%42%33%36%33%33%31%29%33%30%29%32%27%23%25%26%17%21%25%23%,12%23%16%27%16%17%19%18%17%21%27%18%20%20%22%23%17%19%18%13%18%22%20%17%24%18%13%11%,5%0%11%12%15%14%15%9%16%14%6%19%20%13%14%18%29%20%17%18%21%19%16%13%13%15%13%17%,0%8%5%6%6%10%3%7%10%12%15%15%17%15%13%10%16%11%12%11%27%11%16%17%17%18%22%13%,2%0%3%4%5%3%9%14%7%10%18%11%9%20%20%21%5%19%23%26%6%24%23%27%30%29%27%36%,2.1估值（纵向比）：金融地产军工PPP个股在40%分位之下占6成表 ： 各 行 业 当 前 估 值 处 于 不 同 历 史 百 分 位 的 家 数 占 比 （ 按 照 40%分 位 以 下 家 数 占 比 总 和 降 序 进 行 排 序 ）,备注：钢铁、建筑材料、化工、有色金属、房地产、采掘、国防军工、公用事业、银行和非银金融这几个行业采用的是当前PB值处于2010年以来的百分位；其他行业采用当前PE值处于2005年以来的百分位,主要指数,最低点位 PE(TTM),PB(LF),当前点位 PE(TTM),PB(LF),PE(TTM),PB(LF),上证WIND全AWIND全A(除金融、石油石化),2,6383,4324,314,12.416.933.9,1.41.82.6,308042035245,13.817.325.6,1.51.92.5,-10%-3%33%,-8%-2%3%,2018/6/12,2016/1/27,2.2估值（极值比）：市场整体估值下探空间很有限表 ： 若 回 到 上 证 前 期 最 低 点 2638点 时 市 场 的 估 值 （ 2016年 1月 27日 ） ， 市 场 还 有 多 少 回 调 空 间 测 算若是回到2016年1月27,日的最低估值水平，还有多少回调空间,行业环保传媒机械设备电子国防军工休闲服务,2016/1/27最低点时的估值45.651.458.453.43.355.4,2018年6月12日的估值23.929.934.035.42.338.9,估值差异幅度-48%-42%-42%-34%-32%-30%,行业电力银行化工交通运输纺织服装燃气,2016/1/27最低点时的估值1.70.92.41.830.42.3,2018年6月12日的估值1.50.82.31.728.92.2,估值差异幅度-12%-10%-6%-5%-5%-5%,电气设备农林牧渔房地产轻工制造水务商业贸易多元金融计算机证券建筑装饰汽车通信,40.254.52.23.02.131.52.367.51.614.920.443.5,28.639.11.62.21.725.31.954.81.312.317.838.3,-29%-28%-26%-24%-21%-20%-19%-19%-18%-17%-13%-12%,石油开采黄金有色金属医药生物煤炭开采石油化工建筑材料钢铁食品加工家用电器保险饮料制造,1.32.82.535.41.21.31.91.227.014.11.721.2,1.32.72.536.41.31.32.21.431.917.02.334.8,-4%-3%1%3%4%7%17%17%18%20%41%64%,2.2估值（极值比）：大部分行业均比2638点要便宜表：各行业当前与2016年1月27日（前期市场低点）估值对比差异,备注：金融、地产、钢铁、煤炭、有色、化工、军工、轻工造纸、建材、交运用的是PB估值，其余用PE,2.3估值（国际对比）：A股性价比慢慢凸显, 上证指数/标普500的相对估值PE(TTM)为0.56倍，回落至历史分位7%以下。 AH溢价率已经下降至历史均值附近,行业,陆股通估值,港股通估值,陆股通/港股通,历史百分位,相对估值所处的 行业,陆股通估值,港股通估值,陆股通/港股通,相对估值所处的,历史百分位,房地产黄金燃气有色金属水务汽车传媒纺织服装银行医药生物国防军工电子石油开采多元金融环保通信钢铁休闲服务,