新能源汽车电子价值投资分析.pdf

请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 1 / 21 证 券 研 究报告 | 行业研究 汽车 【联 讯 汽车 】 新能 源 汽车 电 子价 值投 资分析 2018 年 09 月 19 日 投资要点 增持( 维持) 分 析 师 ：王 凤华 执业编号：S0300516060001 电话：010-66235705 邮箱：wangfenghualxsec 研 究 助 理： 鲜光 亮 电话：010-66235706 邮箱：xianguanglianglxsec 行 业 表 现对 比图( 近 12 个月) 资料来源： 聚源 相关研究 汽车行 业报告_ 【联讯 汽车】 汽车半导 体 扩 张 周 期 下 带 来 的 投 资 机 遇 2018-09-04 【联讯汽车行业周报】 8 月末周乘用车销 量回暖，静待“金九银十” 2018-09-10 【联讯汽车行业周报】 乘用车全年销量承 压，新能源汽车风景独好2018-09-19 新 能 源 汽车 重塑 汽车 产业 链和 价值 链 当新能源汽车跟传统汽车演变为两种不同技术路径时， 技术路线的差异使产 业链 发生 截然 不同 的变 化 ，产 业 链的 变化 又使 得 价值 链 发生 潜移 默化 的转 移。 新能 源汽 车在 传统 汽车 的基 础上 进行 延伸 ， 增加 了电 池、 电机 、 电控 三 大核心部件，当“三电”为代表的动力系统逐渐代替传统汽车动力系统后， 汽车的产业价值链开始朝着 “三电” 转移。 同时， 动力系统引起的变革也将 带动其它部件朝着电动化方向发展 。 汽车电子 是新 能源 汽 车的 发展 核心 新能源汽车功能逐渐的完善的过程， 也是汽车电子的使用量呈现大幅增加的 过程 。 作为 技术 创新 的载 体， 汽车 电子 承载 着新 能源 汽车 核心 技术 发展 的使 命。 汽车 电子 作为 新能 源汽 车未 来的 发展 核心 ， 蕴含 着巨 大的 发展 契机 。 以 功率 半导 体、 继电 器、 电容 、 电感 、 整流 、 整车 控制 、 电池 管理 等为 代表 的 汽车电子使用场景将逐渐增加，单车价值量逐步提升 。 看好 以 薄膜 电容 和继 电器 为代 表的 核心 汽车 电子 在新能源汽车领域， 薄膜电容是电源管理控制、 电源逆变以及直交流变换等 系统必不可少的器件之一。 目前新能源主要运用 DC 滤波、DC-Link 、IGBT 吸收和 AC 滤 波四 种电 容， 薄膜 电容 凭借 耐高 压、 耐高 温、 抗冲 击性 强、 可 靠性高等成为新能源领域的最佳选择。 此外， 由于新能源汽车的主电路电压 一般都大于 200V ，除需要传统汽车所需的低压继电器以外，还需要配备特 殊的高压直流继电器。 新能源汽车快速发展引爆薄膜电容和高压直流继电器 市场，为薄膜电容和继电器提供大量新增需求 。 薄膜电容 看好 龙头 企 业法 拉电 子 法拉电子是一家专注于薄膜电容制造与研发的企业， 是国内薄膜电容的龙头 企业 ， 也是 全球 一流 的薄 膜电 容制 造商 ， 目前 公司 市场 占有 率国 内第 一， 全 球第 三。 新能 源汽 车薄 膜电 容将 打开 公司 未来 成长 空间 。 目 前， 公司 在新 能 源汽车薄膜电容领域占据着 60% 的市 场份 额， 随着 新能 源汽 车持 续高 增长 ， 新能源业务有望成为公司主要增长点 。 高压 直 流继 电器 看好 宏发 股份 宏发股份是中国继电器行业龙头企业， 同时也是全球主要的继电器生产销售 厂商之一。目前公司继电器全球市占率在 12% 左右，市占率全球排名第二 名， 其中 电力 继电 器、 通用 继电 器全 球份 额排 名第 一， 是名 副其 实的 龙头 企 业。 高压 直流 继电 器近 年来 为公 司贡 献重 要增 量。 目前 公司 高压 直流 继电 器 市占率在 30% 左右，未来几年可维持 50% 以上的增长 。 -34% -22% -10% 3% 15% 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 沪深300 汽车 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 2 / 21 风险提示 ：新能源汽车销售不及预期； 汽车电子发展不及预期。 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 3 / 21 目 录 一、新能源汽车重塑汽车产业链，汽车电子迎来发展契机 . 5 （一）新能源汽车产业链发生巨大变化 . 5 （二）汽车电子是新能源汽 车未来发展核心 . 7 （三）新能源汽车长期成长逻辑通顺 . 10 二、看好薄膜电容和高压直流继电器两个细分领域 . 12 （一）新能源汽车放量打开薄膜电容成长空间 . 12 （二）新能源汽车引爆高压直流继电器 . 13 三、投资建议 . 16 （一）薄膜电容看好法拉电子 . 16 （二）高压直流继电器看好宏发股份 . 17 （三）风险提示 . 19 图表目录 图表 1 ： 新能源汽车和传统汽车结构之间差异 . 5 图表 2 ： 新能源汽车产业链构成 . 6 图表 3 ： 新能源汽车发生价值 链的转移 . 6 图表 4 ： 新能源汽车对半导体需求旺盛 . 7 图表 5 ： 不同车型半 导体单车价值 . 7 图表 6 ： 汽车电子构成新能源汽车核心底层系统 . 8 图表 7 ： 整车控制器工作原理图 . 8 图表 8 ： 电机控制器工作原理图 . 8 图表 9 ： 电池管理系统工作原理图 . 9 图表 10 ： 电动真空泵工作原理图 . 9 图表 11 ： 汽车电子是实 现智能化的基础 . 9 图表 12 ： 双积分政策路径概述图 . 10 图表 13 ： 近几年我国新能源汽车分车型销量（上牌数） .11 图表 14 ： 特斯拉平民车型 Model 3.11 图表 15 ： 大众纯电动 MEB 平台 .11 图表 16 ： 新能源汽车电 机驱动系统电路拓扑图 . 12 图表 17 ： 薄膜电容在新能源汽车领域将逐渐取代电解电容 . 13 图表 18 ： 第一代丰田普锐斯采用电解电容器 . 13 图表 19 ： 第二代丰田普锐斯采用薄膜电容器 . 13 图表 20 ： 继电器广泛运用在汽车之中 . 14 图表 21 ： 不同类型 汽车主电路电压对比 . 14 图表 22 ： 高压直流继电器在新能源汽车中广泛运用 . 15 图表 23 ： 继电器在不同车型的应用数量及单车价值情况 . 15 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 4 / 21 图表 24 ： 法拉电子主要产品 . 16 图表 25 ： 法拉电子近几年营收变化 . 17 图表 26 ： 法拉电子 近几年净利润变化 . 17 图表 27 ： 宏发股份主要产品及客户 . 17 图表 28 ： 2018 年上半年宏发股份收入构成. 18 图表 29 ： 国内主要汽车继电器厂商及主要客户 . 18 图表 30 ： 近几年宏发股份汽车继电器收入及同比增长 . 19 图表 31 ： 近几年宏发股份高压直流继电器收入及增长 . 19 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 5 / 21 一、新 能源 汽车 重 塑汽 车产 业链，汽车电子迎来发 展契机 新能源汽车不仅是动力系统的革新， 而且是整个产业链 端的 重塑 。当新能源汽车跟 传统汽车演变为两种不同的路径时，技 术路线的差异使得产业链 的格局发生截然不同的 变化，产业链的变化又使得价值链发生 潜移默化的转移。新能源 汽车是在传统汽车的基 础上进行延伸，增加了电池、电机、电 控三大核心部件，当“三 电”为代表的动力系统 逐渐代替传统汽车动力系统后，汽车的 产业价值链开始朝着“三 电”转移。同时，动力 系统引起的变革也将带动其它部件朝着电动化方向发展。 汽车电子位居新能源汽车产业链的核 心环节， 是未 来新 能源 汽车 的发 展核 心 。汽车 电子未来将大规模运用于新能源汽车， 新能源汽车 的功 能逐 渐的 完善 的过 程， 也 是汽车 电子的使用量呈现大幅增加的过程。 作 为技 术创 新的 载体 ， 汽车 电子 承载着技术发展的 使命。汽车电子作为新能源汽车未来的 发展核心，蕴含着巨大的 发展契机。以 功率半导 体、 继电器、电容、电感、整流、整车 控制、电池管理等为代表 的汽车电子使用场景将 逐渐增加，单车价值量逐步提升。 还必须强调 ，产业的变迁和价值链的 转移将 催生 一批 优秀 的 公司 。当新能源汽车迎 来全球放量，量变引起质变，最终完成 产业变迁。由于技术路径 差异和厂商参与程度的 不一致，传统汽车零部件供应商由于思 维惯性和先天错失面临着 竞争的劣势，而取得代 之是一批在新能源汽车核 心供 应链 有着 深厚 积累 的公 司， 汽车 电 子作 为新 能源 汽车 价值 链重要的一环 ，相关企业有机会在 竞争中茁壮成长，成为一个 细分领域 的杰出代表。 （一） 新能 源汽 车产 业链 发生 巨大 变化 新能源汽车 动力系统的革新 使得 整个 产业链发生巨大变化。 如同第二次工业革命人 类社会走向电气化并引发第三次革命走 向信息化一样，当汽车动 力系统从内燃机走向驱 动电机，本质上是能源供给系统和能源 转换系统发生变化，自然 而然也将引起整个车辆 的控制系统深刻的变化。 新能源汽车增加了电池、电机、 电控 系统 等组 件， 是在 传统 汽车 基础 上的 延伸 。 与 传统汽车相比 ，新能源汽车 最大 的特 点 是动 力系 统发 生了 彻底 的 改变 ，动力系统的变化 也带来了底盘、电子电器等系统的改变。 图表1 ： 新 能 源 汽车 和传 统汽 车结 构之 间差 异 资料来源：联讯证券 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 6 / 21 新能源汽车 在传统汽车的基础上进行延伸， 增加了电池、 电机、 电控三大核心部件。 电池是新能源汽车产业链中最核心要素 ，也是新能源汽车主要成 本构成。在纯电动汽车 新增组件中，电池系统的占比最高，目前占总成本的 30%-40% 左右 。 新能源汽车的核心在于动力电池，动 力电池的核心在于电池 管理系统 。 电池管理系 统具有防止过充、避免过放、温度控制 、保持电池组件电压和温 度平衡、预测电池的剩 余电量和剩余行驶里程等功能 ，是 电池保护和管理的核心部件 。 此外， 电机电控也是新能源汽车的重 要环节 。电机 作为 新能 源汽 车的 三大 核心 零部 件之一，是电动汽车行驶中的主要执行 结构 。电控则主要起调节 电机转速、方向、转矩 等作用，以满足汽车加速、减速、爬坡、起停等不同工况的要求 。 图表2 ： 新 能 源 汽车 产业 链构 成 资料来源：联讯证券 当新能源汽车逐渐以“电池、电机、 电控”为代表动力系统 代替传统汽车以“发动 机、 变速 器、 离合 器” 为代 表的 动力 系统 时， 汽车 产业 的核 心价 值链 开始 逐渐 向 “三 电” 转移 。 新能源汽车产业链以 “三 电” 为核 心 ， 并 向其它领域不断扩 散 。 当新能源汽车 动力 系统发生彻底的变化，整个行业的产业 链也随之发生变化， 产业 转移 带来 价值 链的 转移 同时，也带来了汽车产业链供应端的重塑 。 图表3 ： 新 能 源 汽车 发生 价值 链的 转移 资料来源：联讯证券 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 7 / 21 （ 二 ） 汽车 电子 是新 能源 汽车 未来 发展 核心 新能源汽车的功能逐渐的完善的过程， 也是汽车电子的使用量 呈现大幅增加的过程。 作为技术创新 的载体，汽车电子承载着 技术发展的使命。汽车电 子作为新能源汽车 发展 核心 ， 蕴含 着巨 大的 发展 契机 。 以功 率半 导体 、 继电 器 、 电容 、 电感 、 整流 、 整车 控制 、 电池管理等为代表的汽车电子使用场景将逐渐增加，单车价值量逐步提升 。 由于采用电力驱动和高压电路，新能 源汽车对功率半导体需 求大幅度增加。当电池 输出电压更高时，需要频繁进行电压变 换以及电压转化 模块 进行 电压 转换 。实 现以 上功 能需要大量的逆变器、变压器、 变流器等，这对 IGBT 、MOSFET 、二极管等 功率 半导 体器件有着大量的需求。 图表4 ： 新 能 源 汽车 对半 导 体 需求 旺盛 资料来源： 盖世汽车， 联讯证券 在 汽车 电动化浪潮的席卷下， 车用 半 导体 成为 最受 益的 汽车 电子 部件 之一 。 从整个 新能源汽车产业链来看， 新能源汽车新增了电机控制系统、 电池管理系统、 整车控制器、 DC-DC 模块 、 车载 充电 器等 核心 部件 ， 大量 的电 子部 件使 得半 导体 数量 显著 增加 ， 尤其 是功率半导体。目前传统汽车半导体平均单车价值在 350 美元左右， 混合动力电动汽车 中含有的半导体价值约 600 美元，而标准电动汽车的价值则超 过 1000 美元 。目前新能 源汽车半导体平均使用价值 可达 750 美元，其中新增半导体用量中功率半导体占比达到 75% ，价值量在 300 美元左右 。 图表5 ： 不 同 车 型半 导体 单车 价值 资料来源： 盖世汽车， 联讯证券 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 8 / 21 除了对半导体的强劲需求 ， 新能 源汽 车对其它核心 电子 元器 件同 样严 重依 赖。 除去 半导 体， 新能 源汽 车电 子还 包括 整车 控制 器、 电机 控制 器、 电池 管理 系统 、 车载 充电 器、 逆变器、 继电器、电容、电感、PCB 等器件。 从新能源汽车 三级模块体系 可以 看出 ，新 能源 汽车 的底 层系 统主 要核 心为 汽车 电子 硬件 ， 包括 电控 单元 、 整车 控制 器、 电池 管理 系统 、 微处 理器 、 电机 控制 器等 控制 系统 ， 由此可见汽车电子构成 新能源汽车模块体系和平台构架 核心 体系 ， 对新 能源 汽车 动力性、 经济性、可靠性、安全性起着十分重要的作用 。 图表6 ： 汽 车 电 子构 成新 能源 汽车 核心 底层 系统 资料来源： 盖世汽车， 联讯证券 整车控制器是实现整车控制决策的核 心电子控制元件 ， 它采 集油 加速踏板信号、制 动踏板信号等部件信号， 并对网络信息进行管理， 调度， 分析和运算， 做出相应判断后， 控制下层各部件控制器的动作 。 整车 控 制器 实现 了能 量管 理， 如 整车 驱动 控制 、能 量优 化控制、制动回馈控制和网络管理等功能 。 电机控制器 是新能源汽车特有的核心 功率电子单元，通过接 收 整车控制器 的 车辆行 驶控制指令，控制电动机输出指定的扭 矩和转速，驱动车辆行驶 ， 实现把动力电池的直 流电能转换为所需的高压交流电、并驱动电机本体输出机械能。 图表7 ： 整 车 控 制器 工作 原理 图 图表8 ： 电 机 控 制器 工作 原理 图 资料来源： 恩智浦， 联讯证券 资料来源： 恩智浦， 联讯证券 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 9 / 21 电池管理系统 能够提高电池的利用率 ，防止电池出现过充电 和过放电，延长电池的 使用 寿命 ， 监控 电池 的状 态。 电池管理系统 核心部分 主要 包括微控制器 MCU 、 模拟 前端 电池控制器 IC 、隔离网络高速收发器、系统基础芯片 SBC 等构成。 电动真空泵 是新能源汽车制动系统的 核心器件，通过 采用 压 电材 料作 动力 装置 从控 制到驱动彻底实现电子化，以电子集成 系统完全控制气体的交换 与传输，可以 精确实现 自动控制。 图表9 ： 电 池 管 理系 统 工作 原 理图 图表10 ： 电 动 真 空泵 工作 原理 图 资料来源： 恩智浦， 联讯证券 资料来源： 恩智浦， 联讯证券 随着新能源汽车功能日益增加，汽车 电子的使用场景还在逐 渐增多，使用数量还在 逐渐的增加。从另外一个维度出发，新 能源汽车的出现加速了汽 车智能化的进程，而智 能化的 步伐大大 提升 的背后，也带来了汽车电子用量的大幅提升 。 电动汽车 作为汽车 智能化的最佳载体 ，在汽车电动化的大趋 势之下 大大促进了汽车 智能化。在汽车智能化的过程中，也是 汽车电子不断创新和升级 的过程。汽车智能化进 程中， 摄像头、雷达、传感器 、 辅助 驾 驶系 统、 车载 导航 、车 载 电脑 等将不断被运用， 汽车电子需求量大幅增加。 图表11 ： 汽 车 电 子是 实现 智能 化的 基础 资料来源：联讯证券 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 10 / 21 （ 三 ） 新能 源汽 车长 期成 长逻 辑通 顺 在政府的政策引导和各大厂商的积极 的配合下，新能源汽车 快速发展，长期趋势不 断确立 。 在新 能源 汽车 的发 展初 期， 政府 对新能源汽车产业 给予政策和市场极大的支持。 政府对新能源汽车的重视，一方面来自 于 对环保和能源安全的考 虑，另一方面则将我国 汽车工业“弯道超车” 的希望寄予新能源汽车。 在新能源发展的初期，政府主要通过 政策优惠，特别是财政 补贴来培育新能源汽车 市场。 随着新能源汽车技术不断的成熟 和成本的不断降低 ，政 府 补贴 逐步 退坡 ，新 能源 汽车开始处于一个良性的 发展轨道 。 如果说财政补贴是从短期驱动新能源汽车发展， 那即将实施的较市场化同时具备 “惩 罚属性”的双积分政策则为新能源汽车 产业的中长期发展提供了 引导 。双积分政策 指 对 乘用车企业同时提出平均燃料消耗量达 标及新能源汽车生产比例 达标 两个考核指标，设 立了平均燃料油耗积分 以及 新能 源汽 车 积分 两种 积分 制度 。根 据 要求 ，燃 料消 耗量 积分 可以通过结转、关联企业转让、新能源 汽车积 分抵扣等方式满足 要求，而新能源汽车负 积分只有通过向其它车企购买方式抵偿。 图表12 ： 双 积 分 政策 路径 概述 图 资料来源：联讯证券 2017 年 9 月，双积分政策正式落地，根据要求，2018/2019/2020 年新能源积分比 例要求分别为 8%/10%/12% ， 双积分政策从 2018 年 4 月开始实施，2018 为 过渡 年 ，真 正考核期将从 2019 年开始。 双积分政策的实施，意味着新能源汽 车的补贴可以由政府的 补贴转变为车企之间的 补贴，新能源汽车也将逐步由政府引导 朝着市场竞争方向发展。 双积分政策从供给端解 决新能源汽车的长期发展，为我国新能源汽车起到一个政策托底的作用。 双积分政策的实施也在一定程度上重 塑企业的格局。自主品 牌在双积分政策上占据 明显的优势，自主品牌企业不仅可以用 新能源积分抵消自身油耗 负积分，还可以向其它 没有达到新能源汽车积分要求的车企出 售富裕的积分，赚取积分 利润。而传统燃油车占 比较大且在新能源汽车领域缺乏足够的积累和相关的布局将面临较大的压力 。 在财 政补贴和 双积分政策 的双 重刺 激 下， 我国 新能 源汽 车中 期发 展逻 辑通 顺。 在优 惠政策的不断催化下，新能源汽车近几年快速放量，销量和保有量持续增加 。2017 年， 我国新能源汽车销量达到 77.7 万辆（中汽协数据） ，同比增长 53.3% 。 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 11 / 21 图表13 ： 近 几 年 我国 新能 源汽 车分 车型 销量 （上 牌数 ） 车型分类 2014 2015 2016 2017 2018 纯电动乘用车 48884 150364 239634 442235 650000 纯电动客车 10555 101165 104365 72678 90000 纯电动专用车 1905 46409 52694 140018 190000 纯电动合计 61344 297938 396693 659591 940000 插电乘用车 19806 63388 71323 102380 150000 插电客车 2699 11225 17381 13924 20000 插电专用车 0 0 1 0 0 插电合计 22505 74613 88705 116304 170000 乘用车合计 68690 213752 310957 544615 800000 客车合计 13254 112390 121746 86602 110000 专用车合计 1905 46409 52695 140018 190000 总计 83849 372551 485398 775895 1100000 同比增长 - 344.3% 30.3% 59.9% 41.8% 资料来源： 上牌数， 联讯证券 如果说补贴政策和双积分政策都是从 供给端层面为新能源汽 车提供引导，那么需求 端的发力则来源于技术进步和成本下降 给消费者带来的良好体验 。从全球格局来看， 随 着特斯拉 Model 3 快速放量，以及大众纯电动汽车 MEB 平台的稳步推进，新能源汽车 从需求端有望逐步被打开。 此外 ，全球其它主机厂商纷纷参与到 电动汽车的规划当中。 奔驰、宝马、通用、福 特等国际主流厂商纷纷发布新能源汽车 发展规划，力争从新能源 汽车取得突破。随着主 流厂商新车型的不断投放，全球新能源 汽车将迎来快速放量，新 能源汽车供给端有望全 面打开。 在国内市场， 我国自主 品牌 龙头 企业 和互 联网 造车 势力 也积 极开 发新 车型 ，把 未来 战略的重心放在新能源汽车领域。在它 们的积极 参与之下， 国内 市场 新能源汽车供给端 有望 被全面打开 ，长期成长逻辑更加的通顺 。 图表14 ： 特 斯 拉 平民 车型 Model 3 图表15 ： 大 众 纯 电动 MEB 平台 资料来源： 特斯拉官网， 联讯证券 资料来源： 大众官网， 联讯证券 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 12 / 21 二 、 看 好薄 膜电 容 和高 压直 流继 电器 两个 细分 领域 （ 一 ） 新能 源汽 车放 量打 开薄 膜电 容成 长空 间 伴随着新能源汽车步伐不断加速，薄 膜电容将迎来巨大发展 机遇，市场规模有 望持 续增加。新能源汽车 将是薄膜电容未来 主要发展方向， 薄膜电容 一般 运用 在储能、电机 和电控三个地方， 是电源管理控制、电 源逆变以及直交流变换等 系统必不可少的元器件 之一 。 同时，薄膜电容器耐压耐冲击性、损 耗小、绝缘电阻高、频 率特性好、性能稳定、 可靠性高、寿命长等优势，也决定了在 新能源及新能源汽车领域 的环境下 广泛运用 。此 外，随着技术的进步，薄膜电容的体积 变得更小 和重 量变 得更 轻 ，极 大帮 助了 薄膜 电容 在新能源及新能源汽车领域的渗透。 薄膜电容主要运用在电机控制系统领 域， 在电机控制领域， 电机逆变器需要一个功 率强大的 IGBT 模块和一个支撑的直流电容器。在电池管理系统的电源滤波电路中，一 般会有两个用于高频滤波的薄膜电容。 在新能源汽车电源部分的 设计中，需要采用高耐 压的电容器进行平滑和滤波的应用， 由于汽车 工作 环境 恶劣 ， 要求 电容 器 耐高温性能强、 可靠性高， 薄膜电容 很好的满足了这些条件 。 图表16 ： 新 能 源 汽车 电机 驱动 系统 电路 拓扑 图 资料来源： 盖世汽车， 联讯证券 目前新能源汽车主要有四种电路需要用到电容， 它们分别是DC 滤波、 DC-Link 、 IGBT 吸收和 AC 滤波。其中 DC-Link 是最为重要，在逆变器中直流电作为输入电源，需通过 直流母线与逆变器连接，该方式叫 DC-Link 。因逆变器在从 DC-Link 得到有效值和峰值 很高的脉冲电流的同时，会在 DC-Link 上产生很高的脉冲电压使得逆变器难以承受。所 以需要选择 DC-Link 电容器来连接，一方面以吸收逆变器从 DC-Link 端的高脉冲电流， 防止在 DC-Link 的阻抗上产生高脉冲电压，使逆变器端的电压波动处在可接受范围内， 另一方面也防止逆变器受到 DC-Link 端的电压过冲和瞬时过电压的影响。 在新能源汽车主电机驱动系统中，DC-Link 电容作为 一个关键器件，要求高可靠性 及长寿命，其选型显得尤为重要。薄膜 电容由于耐电压冲击强、 具有自愈性、无极性等 特性成为 DC-Link 未来的选择。 行业研究。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 lxsec 13 / 21 图表17 ： 薄膜电容 在新 能源 汽 车 领域 将逐渐取代电解电容 主要参数 铝电解电容 薄膜电容 介质 氧化铝 金属化薄膜 电容量范围 较大 较小 频率特性 较差 很好 封装形式 圆柱形 任意形状 温度特性 较差 很好 耐电压能力 700V 以下 800V 以上 损耗 大 很小 耐电流能力 一般 很好 寿命 小于 2 万小时