数字中国专题报告2：工业互联网步入实践深耕阶段，赋能传统产业转型升级.pdf

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzbi618。客户应全面理解本报告结尾处的 “免责声明 “。 计算机 报告原因 ： 专题研究 数字中国 专题报告 2 维持评级 工业互联网步入实践深耕阶段，赋能传统产业转型升级 看好 2019 年 7 月 1 日 行业 研究 /深度报告 工业互联网 块近一年市场表现 投资要点： 工业互联网建设进展顺利，成果显著，有望步入万亿级市场 。 网络标识解析体系正在逐步建立，五个国家顶级节点已经全部启动，众多二级节点行业应用已经取得进展。 工业互联网平台发展迅猛，多元化应用正在形成。安全体系面临着较大的挑战。 工业软件保持高速增长， 2019年 1-4月，工业软件产品实现收入 597亿元，同比增长 19.5%，增速同比提高 5.2个百分点，为推动我国工业数字化、智能化转型提供支撑。 预计 2020年中国工业互联网市场规模可达到 6929.12 亿元 ，有望步入万亿级别，其中基础设施建设占比较高。 制造业智能化升级叠加新兴技术革新，驱动工业互联网飞速发展 。 产业端： 劳动生产率增速逐年下滑，制造业增加值同比下降明显 ，刺激 全球新一轮产业变革蓬勃兴起 ； 技术端： 5G赋能工业互联 ， 三大运营商正在加速 5G 工业互联网的建设； 政策端： 工业互联网政策密集出台， 自上而下支持工业互联网快速发展 。 工业互联网平台 作为 新工业体系的“操作系统” ， 发展迅猛 。 从应用场景来看 ， 全 球大部分工业互联网平台应用主要聚焦于设备管理和生产过程管控服务，企业运营管理服务初步得到商业化实践，资源优化配置、产品研发设计及制造工艺优化均处于初级探索阶段。 从商业模式来看 ， 专业服务和功能订阅是现阶段主要的盈利模式 。 工业互 联网平台产业生态逐步形成 。 在工业互联网平台的产业生态中，产业链上游是为平台提供技术支撑的技术型企业，往往在平台构建中处于被集成的行列，技术类企业包括云计算、数据采集、分析、集成和管理、边缘计算等厂商；产业链中游是四类平台企业，包括装备与自动化、工业制造、 ICT 企业和工业软件类企业；产业链下游是垂直行业用户和第三方开发者，创新开发各类工业 APP，为平台注入新的价值。 投资建议 ： 工业互联网还处于初级阶段，随着网络标识解析体系的建立，工业互联网平台的应用场景将不断丰富。当下，资产管理和生产管控服务 作为热点应用，为工业体系提质增效、节能环保等提供了技术支持。未来，工业互联网在资源优化配置、产品研发设计及制造工艺优化等方面为工业提供全方位的服务，赋能中国制造 2025。我们看好（ 1）在工业软分析师： 李欣谢 执业证书编号： S0760518090003 电话： 0351-8686797 邮箱： lixinxiesxzq 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 山西证券股份有限公司 i618 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 件领域深耕多年，积累了工业数据资源的软件服务商；（ 2）具备数据采集、数据存储、数据挖掘、数据分析等大数据处理能力的大数据服务商；（ 3）拥有 IaaS、 PaaS 和 SaaS 云计算处理能力以及云迁移和云部署能力的云平台服务商。重点推荐：用友网络、东方国信和宝信软件，建议关注浪潮信息和科远智慧。 风险提示： 行业竞争加剧；政策支持不及预期；技术突破不及预期；下游需求不及预期；政府 IT 投入不及预期。 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1. 工业互联网成果显著，前景广阔 . 5 1.1 网络、平台、安全构筑工业互联网三要素 . 5 1.2 工业互联网有望步入万亿级市场 . 6 1.3 工业互联网成果显著，进展顺利 . 7 2. 制造业智能化升级叠加新兴技术革新，驱动工 业互联网飞速发展 . 9 2.1 产业端：全球新一轮产业变革蓬勃兴起 . 9 2.2 技术端： 5G赋能工业互联 . 10 2.3 政策端：自上而下支持工业互联网快速发展 . 10 3. 工业互联网平台 新工业体系的“操作系统 ” . 11 3.1 资产管理和生产管控服务是当下热点应用场景 . 11 3.2 专业服务和功能订阅是现阶段主要的盈利模式 . 14 4. 工业互联网平台产业生态逐步形成 . 15 5. 投资建议 . 17 5.1 用友网络（ 600588）：云业务高速增长，工业互联网平台成绩可期 . 17 5.2 东方国信（ 300166）：聚焦大数据与工业互联网领域，业绩保持高速增长 . 18 5.3 宝信软件（ 600845）：工业互联网领军企业 . 18 6. 风险提 示 . 19 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 图表目录 图 1：工业互联网体系架构 . 5 图 2： 2017-2019年中国工业软件产品收入及增速 . 6 图 3： 2016-2020年中国工业互联网市场规模及预测 . 6 图 4： 2017 年工业互联网细分领域结构情况 . 6 图 5：工业互联网标识解析体系整体架构 . 7 图 6：目前最新的二级节点和产业应用推进情况 . 8 图 7：制造业生产效率逐 年下滑 . 9 图 8：工业互联网平台功能架构 . 11 图 9：工业互联网平台应用优化价值视图 . 12 图 10：我国工业互联网平台应用分布统计 . 13 图 11：工业互联网平台 产业链 . 15 表格 1 近年来工业互联网政策汇总 . 10 表格 2 计算机板块工业互联网上市公司汇总 . 15 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 1. 工业互联网成果显著，前景广阔 1.1 网络、平台、安全构筑工业互联网三要素 工业互联网通过 构建连接机器、物料、人、信息系统的基础网络，实现工业数据的全面感知、动态传输、实时分析，形成科学决策与智能控制，提高制造资源配置效率，正成为领军企业竞争的新赛道、全球产业布局的新方向、制造大国竞争的新焦点。 工业互联网包括三大功能体系：网络、平台和安全。其中， 网络是基础 ，即通过物联网、互联网等技术实现工业全系统、全产业链、全价值链的互联互通，促进工业数据的充分流动和无缝集成， 5G的规模化商用将极大提高传输速度，降低时延， IPv6替代 IPv4将极大扩充网络地址资源数量，实现多种接入设备的泛在连接； 平台是核心 ，通过集成海量工业设备与系统数据，实现业务与资源的智能管理，促进知识和经验的积累和传承，驱动应用和服务的开放创新，其中平台技术是核心，承载在平台之上的工业 APP 技术是关键； 安全是保障 ，通过构建涵盖工业全系统的安全防护体系，保障工业智能化的实现，包括了设备安全、网络安全、控制安全、应用安全、数据安全等。 图 1： 工业互联网体系架构 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6 数据 来源： 工业互联网产业联盟、山西证券研究所 1.2 工业互联网 有望步入 万亿级 市场 工业软件保持高速增长，为 推动 我国工业数字化 、智能化 转型提供支撑。 根据工信部数据， 2018 年工业软件产品实现收入 1477亿元，同比增长 14.2%。 2019年 1-4月，工业软件产品实现收入 597亿元，同比增长 19.5%，增速同比提高 5.2个百分点。 图 2： 2017-2019 年 中国工业软件产品收入及增速 数据 来源： 工信部 、山西证券研究所 工业互联网市场规模有望步入万亿级别，基础设施建设占比较高。 2017 年中国工业互联网市场规模达到 4676.99亿元，同比增长 13.5%；随着产业政策催化，技术革新以及 5G的规模化商用，预计 2020年中国工业互联网市场规模可达到 6929.12亿元， CAGR为 13.9%。 从细分领域来看， 2017年中国工业互联网基础设施建设规模达到 1912.89 亿元，占总规模的 40.9%，其次是软件应用和通信平台，总规模分别为 1435.84亿元和 1290.85亿元，占比分别为 30.7%和 27.6%。工业安全规模最小为 37.42 亿元，占总规模仅为 0.8%。 图 3： 2016-2020 年中国工业互联网市场规模及预测 图 4： 2017 年工业互联网细分领域结构情况 1293 1477 597 19.9% 14.2% 0%5%10%15%20%25%020040060080010001200140016002017 2018 2019(1-4月） 工业软件产品收入（亿元） 同比增长 (右轴） 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 7 数据来源： 中 商产业 研究院 、 山西证券研究所 数据来源： 中商产业研究院 、 山西证券研究所 1.3 工业互联网 成果显著 ，进展顺利 网络标识解析体系正在逐步建立。 网络体系 是 工业互联网的基础，标识 解析系统 作为网络体系的 基础设施 ，是工业互联网的关神经系统。 标识解析体系是通过给每一个对象赋予标识，并借助工业互联网标识解析系统，实现跨地域、跨行业、跨企业的信息查询和共享，是实现工业全要素、各环节信息互通的关键枢纽。 目前， 五个国家顶级节点已经全部启动 ， 北京、上海、广州、重庆、武汉等五大顶级节点所在地将规划总计超过 20亿的专项资金支持二级节点建设和行业应用，相关部委和地方政府也在酝酿更大力度的政策和资金支持。 二级节点是标识解析体系面向企业和应用提供服务的入口 。 在顶级节点建成 后，各个二级节点是标识解析体系构建和标识解析应用推进的重要力量，是支撑跨地区、跨行业工业互联网平台发挥作用的关键 ， 众多二级节点行业应用已经取得进展 。 图 5： 工业互联网标识解析体系整体架构 4120.70 4676.99 5317.74 6062.22 6929.12 12.8% 13.5% 13.7% 14.0% 14.3% 12%13%13%14%14%15%0100020003000400050006000700080002016 2017 2018E 2019E 2020E市场规模（亿元） 增长率（右轴） 1912.89 1435.84 1290.85 37.42 40.9% 30.7% 27.6% 0.8% 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%05001000150020002500市场规模 占总规模比例 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 8 数据 来源： 中国信通院、山西证券研究所 图 6： 目前最新的二级节点和产业应用推进情况 数据 来源： 中国信通院、山西证券研究所 工业互联网平台 发展迅猛，多元化应用正在形成。 目前，已经涌现出众多知名工业互联网平台产品。全国各类型平台数量总计已 有 数百家 之多，具有一定影响力的平台超过 50家 。包括传统工业技术解决方案企业面向转型发展需求构建的平台，如航天云网、海尔、树根互联等；大型制造企业孵化独立运营公司专注平台运营，如徐工、 TCL、中联重科 、富士康 等；各类创新型企业依托自身特色打造平台， 如索为、 明匠智能等。 在应用服务方面，形成了一批创新解决方案和应用模式 ，包括面向工业现场的生产过程优化、面向企业运营的管理决策优化、面向社会化生产的资源优化配置与系统和面 向产品全生命周期的管理与服务优化。 安全体系面临着较大的挑战。 一方面， 工业涉及的范围广、复杂度高、风险多，与互联网融合后，在证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 9 安全性问题上将面临更大的挑战，数据安全、平台安全等新型风险问题对工业互联网的影响显著。另一方面，目前工业互联网处于发展初期，众多工业企业还未意识到安全部署的必要性和紧迫性，安全防控与管理工作亟待加强。未来，工业互联网涉及的设备安全、网络安全、平台安全、数据安全等安全防护体系的建设将是工业互联网发展的重点。 2. 制造业 智能化 升级叠加 新兴 技术革新，驱动工业互联网 飞速发展 2.1 产业端： 全球新一轮产业变革蓬勃兴起 我国劳动生产率增速逐年下滑，制造业增加值同比下降明显。 我国劳动生产率增速从 2007年开始一路下滑， 2018 年劳动生产率同比增速仅为 6.6%，较 2017 年（ 6.7%）下降 0.1 个百分点；制造业增加值同比增速降幅明显， 2018年制造业增加值同比增长 6.5%，较 2017年（ 7.2%）下降 0.7个百分点。 图 7： 制造业生产效率逐年下滑 数据 来源： wind、山西证券研究所 工业互联网是推动制造业向网络化、数字化 和 智能化 转型 的关键， 世界各国纷纷重塑制造强国新优势。金融危机后，全球 兴起 新一轮产业 革命 ，制造业 升级成为各国寻求经济复苏的战略至高点 ， 世界主要发达国家采取了一系列重大举措推动制造业转型升级 。 德国依托雄厚的自动化基础，推进工业 4.0。美国 推动 先进制造战略，大力发展工业互联网。法、日、韩、瑞典等国也纷纷推出制造业振兴计划。 各国纷纷通过构建新型生产方式，推动制造业数字化转型，实现制造强国战略。 024681012-10-5051015中国劳动生产率 :同比（ %） 制造业增加值 :同比（ %，右轴） 证券研究报告：行业研究 /深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 10 2.2 技术端： 5G赋能 工业互联 网络作为工业互联网的基础， 5G 技术的成熟将是驱动工业互联网发展的核心。 5G 凭借其网络覆盖范围广、速度快、低功耗、低时延等特点 ， 为工业互联网提供 10G 以上的峰值速率、毫秒级的传输时延、千亿级的连接能力和纳秒级的高同步精度 ，支撑对工业的实时感知、深度交互、智能决策等，帮助制造业提质增效，实现制造业的转型升级。 目前，三大运营商 正在加速 5G工业互联网的建设。 浙江移动通过与杭汽轮集团、浙江中控、新安化工等企业的合作 ， 在 5G工业互联网方面取得重大突破 ， 研究实现 5G三维扫描建模检测系统 ， 该系统使得检测时间从 2-3天降低到了 3-5分钟，在实现产品全量检测的基础上还建立了质量信息数据库，以便于后期质量问题分析追溯，既节省了成本，也直接提升了效益。 下一步，中国移动将在远程维护、智能控制、工业质检 等方面开展应用测试。 2.3 政策端： 自上而下支持工业互联网快速发展 2015 年 5 月，国务院联合发改委、科技部等部委印发中国制造 2025，指出力争用十年时间实现我国从制造大国向制造强国转变 。 2017 年 11 月，国务院印发 关于深化“互联网 +先进制造业”发展工业互联网的指导意见 ， 第一次提出大力发展工业互联网， 推进制造强国建设，从网络、平台、安全、产业生态等方面系统性阐述了发展工业互联网的各项任务。 2018 年，工信部印发多个关于 发展 工业互联网 的具体工作计划实施方案，细化工作任务。 表格 1 近年来工业互联网政策汇总 时间 颁布单位 政策文件 2019.3 工信部、国家标准化管理委员会 工业互联网综合标准化体系建设指南 2019.1 工信部 工业互联网网络建设及推广指南 2018.7 工信部 工业互联网平台评价方法 2018.7 工信部 工业互联网平台建设及推广指南 2018.6 工信部 工业互联网专项工作组 2018年工作计划 2018.5 工信部 工业互联网 APP 培育工程实施方案（ 2018-2020年） 2018.2 工信部 国家制造强国建设领导小组关于设立工业互联网专项工作组的通知 2017.11 国务院 关于深化“互联网 +先进制造业”发展工业互联网的指导意见 2016.11 工信部 信息化和工业化融合发展规划（ 2016-2020年） 2016.5 国务院 深化制造业与互联网融合发展的额指导意见 2015.12 工信部、国家标准化管理委员会 国家智能制造标准化体系建设指南