胶黏剂行业深度报告：产业重心转移，集中度提升，国内企业迎来发展机遇.pdf

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据 (人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 2748.42 沪深 300 指数 3799.59 上证指数 2886.24 深证成指 9365.68 中小板综指 8815.02 蒲强 分析师 SAC 执业编号： S1130516090001 puqiang gjzq 王明辉 联系人 wangmh gjzq 胶黏剂 行业深度报告 ： 产业重心转移 ，集中度提升 ，国内 企业迎来 发展 机遇 行业观点 胶粘剂 下游应用广泛，市场空间广阔。 胶黏剂被广泛应用于包装、建筑材料、汽车与交通运输、电子电器、新能源等领域。全球胶黏剂市场规模 达到千亿级别， 中国 在全球 胶黏剂 行业中具有举足轻重的低位， 市场规模约 占三分之一 。 产品结构不断优化，环保型 、 高性能胶黏剂备受青睐。 随着国家对于 VOC排放、有毒有害物质排放的监管不断加强， 胶黏剂产品结构不断优化。 含有挥发溶剂的传统型胶黏剂用量逐步下滑，无溶剂、低挥发的环保型胶黏剂成为推广的重点。 胶黏剂行业向成熟期不断 过渡 ，行业集中度 将不断提升 。 我国胶粘剂产业起步较晚，依托于国内工业的发展，最初胶粘剂行业主要集中于低端产品，低门槛催生了众多的中小企业， 导致行业集中度低 。 从世界胶黏剂行业发展历史来看，我们认为， 未来若干年中国胶黏剂行业向成熟期 过渡 ，行业 集中度会不断提高 。 全球胶黏剂市场重心转移，国内企业迎来发展机遇。 近年来 ， 胶黏剂市场规模结构不断变化，其中亚太地区市场规模占比不断提升。此外，欧美 化工 巨头 研发 投入增速逐渐放缓，产品创新难度 逐步 增大 ， 未来竞争力 会 逐步下降，这为国内企业的 创新 发展 带来机遇。 新兴产业的发展将驱动胶黏剂企业的创新研发。 胶黏剂 高端市场 目前 被国外化工巨头 占据，我国新兴产业 正在经历着高速 发展 ， 一方面给胶黏剂行业带来井喷式需求，另一方面 也 对 胶黏剂 产品提出了更高的要求 。 高附加值、高技术含量胶黏剂 的 研发已迫在眉睫，这将驱动我国胶黏剂企业的 研发 创新和产品升级。 原材料 价格 回落 ， 产业链 利润 往 下游 转移 。 胶黏剂的主要原材料有 MDI、丙烯酸、环氧树脂和有机硅等。 基础化工品价格 经历了 2016-2017 的暴涨， 相关 企业进入新一轮产能扩产周期， 基础化工品 供需格局逐渐宽松，预计未来随着原材料价格的低位盘整 ，产业链利润将逐步往下游转移。 投资建议 伴随全球经济趋缓以及贸易摩擦的抬头，我国胶粘剂行业迎来极佳的发展机遇；国家在新兴产业的支持力度不断加大为材料的创新提供了良好土壤；随着行业集中度的提升以及下游与材料企业研发合作的加强，胶粘剂龙头企业将迎来切入中高端领域的契机，调整产品结构、提升盈利能力将是龙头企业做大做强的必经之路。我们建议重点关注国内胶黏剂龙头企业回天新材 （布局领域广，在电子、汽车等高端领域不断强化优势） ，关注风电胶黏剂龙头康达新材（近两年风电投资的显著增长带动材料需求 ，收购必控科技在军工领域快速扩展 ） ，关注 热熔胶龙头上海天洋（ 热熔胶产能 搬迁合并，热熔墙布高速增长 ） 。 风险提示 市场竞争加剧； 原材料价格上涨 ；下游 需求 不及预期 2353255527562958315933613562180903181203190303190603国金行业 沪深 300 2019年 09月 02 日 资源与环境研究中心 基础化工 行业研究 增持 （ 维持评级 ） ) 行业深度研究 证券研究报告 行业深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、胶黏剂产品丰富，下游应用领域广泛 .5 1.1 种类多样的胶黏剂 .5 1.2 胶黏剂应用广泛，包装建筑仍是主要应用领域 .6 二、市场整体稳步增长 ，应用领域不断拓宽 .7 2.1 胶黏剂市场稳步增长，中国市场占全球三分之一 .7 2.2 胶黏剂应用广泛，新兴领域的发展将带动需求的增长 .8 软塑包装：市场空间大，未来朝环保型方向发展 .8 建筑：城镇化加速，推动建 筑用胶需求增长 .9 汽车：传统车需求平稳，新能源汽车带动需求增长 .9 交通运输：项目建设逐步落地，促进胶黏剂需求增长 .12 新能源： 风电、光伏和动力电池是主要应用领域，政策助力下游发展。 .13 电子器件：产品更新换代速度快，胶黏剂需求不断增长 .16 其他应用：胶黏剂 在军工中有重要的应用 .17 三、产业重心往亚太转移，行业集中度提升，进口替代加速 .18 3.1 产品结构不断优化，环保型、高性能胶黏剂备受青睐 .18 3.2 行业集中度不断提升，行业格局将重塑 .18 3.3 产业重心向亚洲转移，产品创新难度增大，国内企业将迎来机遇 .20 3.4 新兴领域发展将驱动配套胶黏剂产品的技术创新 .22 3.5 大宗原材料价格回落，产业链利润将往下游转移 .23 四、投资建议 .24 回天新材：胶黏剂龙头企业，布局领域广 .24 康达新材：光伏、风电龙头，外延拓展军工领域 .25 上海天洋：热熔胶龙头企业，热熔墙布增长迅速 .25 五、风险提示 .26 图表目录 图表 1：胶黏剂产业链 .5 图表 2：胶黏剂分类（按照主剂的化学成分） .5 图表 3：胶黏剂分类（原材料来 源） .5 图表 4：胶黏剂分类（化学成分及固化方式） .6 图表 5：胶黏剂下游应用细分 .6 图表 6： 2015 年全球胶黏剂下游应用占比 .7 图表 7： 2016 年全球胶黏剂下游应用占比 .7 图表 8：全球胶黏剂市场规模（ 亿美元） .7 图表 9：不同地区胶黏剂市场规模（亿美元） .7 图表 10： 中国胶黏剂市场规模（亿元）及增速（ %） .8 行业深度研究 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 11： 中国胶黏剂产量（万吨）及增速（ %） .8 图表 12：我国塑料软包装行业产量（万吨）及增速（ %） .8 图表 13：中国建 筑幕墙工程总产值（亿元） .9 图表 14：中国房地产产业生产总值（亿元） .9 图表 15：装配式建筑相关文件 .9 图表 16：胶黏剂在汽车中的应用 .10 图表 17：汽车用胶黏剂概览 .10 图表 18：中国汽车产量（万辆）及增速（ %） . 11 图表 19：中国新能源汽车 产销量（万辆） . 11 图表 20： 2018 年中国新能源汽车相关政策 . 11 图表 21：高速铁路无砟铁轨剖析图 .12 图表 22： CRTSII型滑动层粘结原理图 .12 图表 23：胶黏剂在高铁中的应用 .12 图表 24：我国中长期高速铁路网规划图 .12 图表 25：我国城市轨道交通线路情况 .13 图表 26：胶黏剂在风电光伏领域的应用 .13 图表 27：中国风电装机容量（万千瓦）及增速 .14 图表 28：中国太阳能光伏装机容量（百万瓦特）及增速 .14 图表 29：胶黏剂在动力电池领域的应用 .14 图表 30：锂电池所用胶黏剂概览 .14 图表 31：我国锂电池出货量（ GWh）及增速（ %） .15 图表 32：锂电池政策 .15 图表 33：燃料电池的构造 .16 图表 34：我国燃料电池出货量（ MWh）及增速 (%) .16 图表 35：胶黏剂在手机中的应用 .16 图表 36：手机用胶黏剂概览 .16 图表 37：规模以上电子信息制造业 :主营业务收入（亿元） .17 图表 38：规 模以上电子信息制造业 :利润总额（亿元） .17 图表 39：军工电子胶黏剂应用 .17 图表 40：航天航空用途胶黏剂应用 .18 图表 41：船舶中胶黏剂应用 .18 图表 42：胶黏剂产品结构化调整趋势 .18 图表 43：胶黏剂企业在中国市场的 销售收入（亿元） .19 图表 44：国内主要胶黏剂公司产量和销量情况（吨） .19 图表 45：汉高胶黏剂业务并购发展历程 .19 图表 46：近年来胶黏剂行业并购案例梳理 .19 图表 47：胶黏剂行业竞争格局趋势 .20 图表 48：全球胶黏剂市场规模区域 分布 .20 图表 49：汉高胶黏剂业务收入及增速（百万欧元） .21 行业深度研究 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 50： 1999-2018 年汉高研发费用及增速（百万欧元） .21 图表 51：胶黏剂行业相关政策 .22 图表 52：集成电路进出口情况（亿美元） .23 图表 53：新能源汽车产量（万 辆）及增速（ %） .23 图表 54：韩国、日本胶黏剂研发方向 .23 图表 55：胶黏剂主要原材料价格情况（元 /吨） .24 图表 56：营业收入、归母净利润（百万元）及增速 .24 图表 57：分产品毛利率情况（ %） .24 图表 58：营业收入、归母净利润（ 百万元）及增速 .25 图表 59： 2018 年 分产品毛利率情况（ %） .25 图表 60：营业收入、归母净利润（百万元）及增速 .26 图表 61： 2018 年 分产品毛利率情况（ %） .26 行业深度研究 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、 胶黏剂 产品丰富，下游应用领域广泛 1.1 种类多样 的胶黏剂 胶黏剂 是 指具有良好的粘胶性能，能在两个物体表面间形成薄膜并把他们牢固粘接在一起的材料 ， 一般由粘接物质 、 固化剂 、 增韧剂 、 稀释剂和改性剂等组分配制而成 ， 被广泛应用于包装 、 电子电器、建筑材料、汽车与交通运输、机械制造、新能源、医疗卫生、航空航天 等 领域 。 图表 1：胶黏剂产业链 上游行业（ 原材料 ）胶粘行业下游行业（ 应用领域 ） 各类树脂 各类橡胶 水性乳液等 胶粘剂产品 胶粘剂制作设备 胶粘剂包装 包装 装配 建筑 交通运输 木工 其他来源：新材料在线，国金证券研究所 胶黏剂 按主剂的化学成分可分为有机硅 胶黏剂 、聚氨酯 胶黏剂 、环氧树脂胶黏剂 、丙烯酸类 胶黏剂 、合成橡胶类 胶黏剂 等 。 图表 2： 胶黏剂 分类（按照主剂的化学成分） 分类 特点 有机硅 胶黏剂 耐寒、耐热、耐老化、防水、防潮、伸缩疲劳强度高、永久变形小、无毒 聚氨酯 胶黏剂 粘接后在低温或超低温时仍能保持材料理化性质，主要应用于制鞋、包装、汽车、磁性记录材料等领域 环氧树脂 胶黏剂 可对金属与大多数非金属材料之间进行粘接，广泛用于建筑、汽车、电子、电器及日常家庭用品方面 丙烯酸类 胶黏剂 主要用于生产压敏 胶黏剂 ，也用于纺织和建筑领域 合成橡胶类 胶黏剂 用于木材加工、建筑、装饰、汽车、制鞋、包装、纺织、电子、印刷装订等领域 来源：新材料在线，国金证券研究所 胶黏剂 根据原材料来源 分类 ， 可分为天然材料和合成材料 。 天然材料 性能和合成 材料 差距较大，应用场景非常有限， 天然材料 主要有动物胶 和植物胶 。 合成材料 目前 超过 5000 多种， 主要 分为合成树脂、合成橡胶和复合型 胶黏剂 。 图表 3： 胶黏剂 分类（原材料来源） 天然材料合成材料动物胶植物胶合成树脂合成橡胶复合型骨胶 、 皮胶淀粉 、 糊精 、 阿拉伯树胶热固型 ： 环氧树脂 、 酚醛树脂 、 三聚氰胺 - 甲醛树脂热塑性 ： 烯烃类聚合物 、 聚氯脂 、 聚酰胺氯丁橡胶 、 丁苯橡胶 、 丁晴橡胶酚醛 - 丁腈胶 、 酚醛 - 氯丁胶 、 酚醛 - 聚氨酯胶来源：立鼎产业研究，国金证券研究所 行业深度研究 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 胶黏剂 根据化学成分及固化方式不同 ， 可以分为溶剂型 胶黏剂 、水基型 胶黏剂 、热熔型 胶黏剂 、反应型 胶黏剂 等几大类。 图表 4： 胶黏剂 分类（化学成分及固化方式） 分类名称 胶粘原理 产品特点及市场前景 溶剂型 胶黏剂 将树脂或橡胶等基料 溶解于适当的有机溶剂 ，由有机溶剂的挥发及与基料进行化学反应固化而产生粘合力 环保性较差，技术要求较低，毛利率也较低，且生产成本较高，近年来市场逐步萎缩 水基型 胶黏剂 可溶于水的高分子物质溶解成适当浓度的水溶液，或不溶性高分子物质，借助于表面活性剂的作用，在水中分散成微粒子，然后配制成 胶黏剂 环保性能好，技术要求较低，毛利率较低，生产成本也较低，应用范围广泛，近年来保持稳定增长 热熔型 胶黏剂 将固体聚合物加热熔融后粘接，随后冷却固化而发挥粘合力 环保性能较好，技术要求较高，应用范围在逐年扩大，毛利率较高，近年来市场需求增长较快 反应型 胶黏剂 由不可逆的化学变化引起固化而产生粘结力 环保性能好，技术要求高，产品毛利率高，近年来应用范围不断扩大，市场增长迅速、主要为工程 胶黏剂 来源：回天新材招股说明书，国金证券研究所 1.2 胶黏剂应用 广泛 ， 包装 建筑 仍是主要应用领域 建筑 包装行业依然是 胶黏剂 主要应用领域 。 胶黏剂 在 汽车制造及维修、电子电器、工程机械 、 风能、太阳能发电 、 电子元件密封 、 设备部件的粘结等行业 具有广泛的应用 。 目前 ， 胶黏剂 市场占比 最大的行业仍然是 包装行业 和建筑行业 ， 两者合计占比达到 50%左右 。 图表 5：胶黏剂下游应用细分 硬包装纸制品包装塑料软包装包装皮革与织物皮革与 T P U 、 橡胶织物皮革、纺织油墨粘结料上光剂 、 保护剂打印机色带用胶高铁用聚氨酯胶粘剂车辆粘结密封列车机车车身防腐反光布交通用反光标志建筑用反光标志太阳能电池背板封装锂离子电池特种材料风机叶片粘结建筑玻璃幕墙吊顶用金属扣板家用电器面板家具面板 、 复合地板数码产品烟包转移复合印刷交通运输安全防护新能源家居建材家电电子烟草来源：高盟新材招股说明书，国金证券研究所 行业深度研究 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 6： 2015 年全球 胶黏剂 下游 应用占比 图表 7： 2016 年全球 胶黏剂 下游 应用占比 来源： 立鼎产业研究 ，国金证券研究所 来源： 立鼎产业研究 ，国金证券研究所 二、市场 整体稳步增长 ，应用 领域不断拓宽 2.1 胶黏剂市场稳步增长，中国市场占全球三分之一 胶黏剂 市场规模 逐年增加， 亚太地区增速引领全球。 2016 年全球 胶黏剂 市场规模 406 亿美元，施胶设备试产规模 143 亿美元，总规模达 549 亿美元 。根据 BCC Research 预计， 2017-2022 年，全球 胶黏剂 市场的 复合 增长率将达到 5.3%， 而亚太地区将以 5.7%的增速引领全球 胶黏剂 市场 ，未来胶黏剂市场发展前景向好 。 图表 8： 全球 胶黏剂 市场规模（亿美元） 图表 9： 不同地区 胶黏剂 市场规模（亿美元） 来源： 立鼎产业研究 ， 国金证券研究所 来源： 立鼎产业研究 ， 国金证券研究所 我国胶黏剂工业起步晚，但发展迅速。 中国胶黏剂工业 从 1958 年起步 ,当初在世界胶黏剂领域的份额几乎为零 ， 经过 60 年的发展 ,中国胶黏剂已经在世界胶黏剂领域占有一席之地。 从市场规模来看， 据中国胶黏剂和胶黏带工业协会统计 ， 2018 年 中国 胶黏剂市场规模达到 1027.8 亿元 ，占全球市场规模三分之一左右 。 根据中国胶黏剂和胶粘带工业协会发布的中国胶粘带和胶黏剂市场报告及“十三五”发展规划显示， 2020 年，我国胶黏剂产量将达 1033.7 万吨，销售额 1328 亿元，我国胶黏剂行业 将 保持 稳定 增长 态势。 包装 20% 建筑 27% 木工 14% 装配 7% 交通运输 8% 其他 24% 包装 建筑 木工 装配 交通运输 其他 包装 35% 建筑 20% 木工 13% 装配 12% 交通运输 9% 其他 11% 包装 建筑 木工 装配 交通运输 其他 01002003004005006002016 2017E 2022E胶粘剂 施胶设备 0501001502002016 2017E 2022E亚太地区 欧洲 北美 其他 行业深度研究 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 10： 中国 胶黏剂 市场 规模 （亿元） 及增速 （ %） 图表 11： 中国 胶黏剂 产量 （万吨） 及增速 （ %） 来源：胶黏剂在线，国金证券研究所 来源：胶黏剂在线，国金证券研究所 2.2 胶黏剂 应用广泛，新 兴 领域的发展将带动需求的增长 软塑包装： 市场空间大，未来朝环保型方向发展 软塑包装领域 所使用的胶黏剂 主要以 溶剂型聚氨酯粘合剂、无溶剂型粘合剂、水性粘合剂三大类为主。 溶剂型聚氨酯粘合剂因其性能优异一直在软包装领域占有重要份额 ； 无溶剂粘合剂具有突出的环保性、安全性、经济性，在软包装领域迅速发展 ； 水性粘合剂包括水性丙烯酸复合粘合剂、水性聚氨酯复合粘合剂两大类，以综合涂布成本低、无 VOC 排放、可有效利用原有溶剂型胶黏剂涂布设备生产等优势，是软包装粘合剂领域不可或缺的重要组成 部分。 2015 年全球软包装市场规模达 2100 亿美元左右，其中塑料软包装市场规模达 917 亿美元。预计在 2016-2022 年全球塑料软包装市场规模将以 4.4%增速的增长，到 2022 年全球塑料软包装市场规模将达到 1243 亿美元。2017 年我国塑料软包装市场规模为 782 亿元，产量达到 1900 万吨，随着下游行业需求的增加，预计 2019 年整体规模将达到 900 亿元，产量预计2050 万吨。 图表 12：我国塑料软包装行业产量（万吨） 及增速 （ %） 来源： 立鼎产业研究， 国金证券研究所 软包装胶黏剂逐步向安全性、环保性、经济性等方向发展。 GB9685-2008 食品容器、包装材料用添加剂使用卫生标准中明确限定了与食品类接触材料所允许使用的材料清单及其应用过程的迁移限量。 GB/T10004-0%2%4%6%8%10%12%0200400600800100012002015 2016 2017 2018 2019H市场规模 增速 0%2%4%6%8%10%12%14%16%020040060080010001200产量 同比增速 0%5%10%15%20%25%050010001500200025002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E塑料软包装行业产量（万吨） 增速（ %） 行业深度研究 - 9 - 敬请参阅最后一页特别声明 2008 包装用塑料复合膜、袋干法复合、挤出复合标准中也明确限定了包装材料总的溶剂残留及禁止类溶剂种类及限量要求。 随着国家环保政策的全面实施以及对 VOC 排放的严格要求，软包装复合粘合剂逐步向功能化、安全性、环保性、 经济性等方向发展。 建筑 ：城镇化加速 ， 推动建筑用胶需求增长 建筑领域用胶逐步向绿色环保转变。 过去，建筑领域用胶主要以 溶剂型胶水 为主，现在 已经逐步退出市场 。目前 ， 无溶剂密封胶 、 结构胶、水性胶粘剂、热熔胶等高性能产品 受到 市场重视， 被 广泛应用于人造草坪、集成式房屋建筑、外墙节能技术等领域。 城镇化加速，建筑胶需 求不断向好 。 胶黏剂在建筑领域的应用仅次于软塑包装领域， 2017 年我国建筑胶粘剂消费量为 237 万吨，同比增长 10.7%，市场规模达到百亿元。 建筑胶被广泛应用于建筑的粘结和密封，我国是世界最大的幕墙生产及消费国，建筑幕墙使用量占世界 2/3 左右， 2017 年我国建筑幕墙行业总产值 2500 亿元，同比增长 13.6%，随着我国城镇化进程的加速，我国的建筑胶需求 将 不断向好。 图表 13：中国建筑幕墙工程总产值（亿元） 图表 14：中国 房地产产业生产总值（亿元） 来源： Wind，国金证券研究所 来源： Wind，国金证券研究所 图表 15： 装配式建筑相关文件 时间 部门 文件 主要内容 2017年 2 月24 日 国务院 关于促进建筑业持续健康发展的意见 力争用 10 年左右时间，到 2025 年使装配式建筑占新建建筑的比例达到 30 2017年 3 月 住房城乡建设部 “十三五”装配式建筑行动方案、装配式建筑示范城市管理办法、装配式建筑产业基地管理办法 到 2020 年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到 15%以上，其中重点推进地区达到 20%以上，积极推进地区达到 15%以上，鼓励推进地区达到 10%以上 来源： 政府官网 ，国金证券研究所 汽车 ： 传统车需求平稳，新能源汽车带动需求增长 胶黏剂 是 汽车 生产中不可或缺的原材料。 在汽车制造中， 良好的 粘接技术的使用可以提高驾乘的舒适性，降低噪音、 减震、轻量化、降低能耗、简化工艺，提高产品质量，因此， 胶黏剂 在车辆设计、制造中起到了不可替代的作用。 根据功能来分，胶黏剂在汽车中的应用主要分为车体用胶、动力系统用胶 、 维修用胶 。 050010001500200025003000350040002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016建筑幕墙工程总产值（亿元） 010000200003000040000500006000070000房地产产业生产总值（亿元） 行业深度研究 - 10 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 16：胶黏剂在汽车中的应用 来源：公开资料，国金证券研究所 图表 17：汽车用胶黏剂概览 用途 所用胶粘剂 1、车体用胶 汽车车身用胶粘剂 丙烯酸酯型压敏胶、 SBS 型压敏胶 汽车车体结构用密封胶黏剂 PU 胶粘剂、橡胶型密封胶粘剂、聚硫密封胶黏剂 汽车内饰用胶粘剂 氯丁型胶粘剂、水性聚氨酯胶粘剂、丙烯酸酯压敏胶、聚烯烃热熔胶、丁基密封胶、水基装饰胶粘剂 汽车顶棚用胶粘剂 EVA 热熔胶、聚酰胺热熔胶、聚酯热熔胶、聚烯烃热熔胶、环氧树脂胶粘剂、 SBS 热熔胶 车窗玻璃用胶粘剂 聚氨酯密封胶、热熔压敏胶、热熔聚氨酯 电焊用胶粘剂 PVC 焊缝密封胶、橡胶电焊密封胶、环氧树脂胶粘剂 汽车地板用胶粘剂 橡胶型胶粘剂 车灯用胶粘剂 聚氨酯热熔胶、聚酰胺热熔胶、聚烯烃热熔胶、环氧胶粘剂、有机硅密封胶、丁基热熔胶 2、动力系统 螺杆和螺栓、汽缸垫片、发动机用胶粘剂 厌氧胶、有机硅密封胶、环氧树脂密封胶 3、维修用胶 发动机缸体和水箱用胶粘剂 丙烯酸胶粘剂、厌氧胶、环氧树脂胶粘剂 内饰、侧边条用胶粘剂 热熔胶 来源：新材料在线，国金证券研究所 汽车产销 量整体保持稳定 。 2018 年 ， 受多方因素影响 ， 我国汽车产销分别完成 2780.9 万辆和 2808.1 万辆，分别 同比 下降 4.2%和 2.8%。预计未来，随着去库存周期陆续结束，我国汽车销量将逐渐复苏。 此外， 新能源汽车发展潜力巨大，工信部汽车 产业中长期发展规划明确了 提出： 到 2020年，中国新能源汽车年产量将达到 200 万辆，到 2025 年，中国新能源汽车销量占总销量的比例达到 20%以上。 预计未来，新能源汽车 的增长带动胶黏剂需求的增长 。 根据全球汽车 胶黏剂 市场 2020 年展望预测， 2020 年全球汽车 胶黏剂市场预计将由 2015 年的 37.4 亿美元增长到 55.6 亿美元，复合增长率增加8.2%。 综合来看，汽车 产业的 升级将带动汽车用 胶黏剂 消费增长。